房地产投资项目基础数据分析估算70房市分析.pptx

中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 我们以开发项目为例，来介绍投资与成本费用的估算方法。5 51 11 1房地产开发项目投资与成本费用的相关概念房地产开发项目投资与成本费用的相关概念 1房地产开发项目投资与一般建设项目投资的不同 对一般建设项目而言，其总投资是固定资产投资、建设期借款利息和流动资金之和。对于开发后租售模式下的房地产开发项目而言，开发商本身所形成的固定资产大多数情况下很少甚至是零，房地产项目总投资基本就等于房地产项目的总成本费用。 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 2房地产开发项目总投资 开发项目总投资包括开发建设投资和经营资金（见表5-1）。开发建设投资是指在开发期内完成房地产产品开发建设所需投入的各项成本费用，主要包括：土地费用、前期工程费用、基础设施建设费用、建筑安装工程费用、公共配套设施建设费用、开发间接费用、管理费用、财务费用、销售费用、开发期税费、其他费用以及不可预见费用等（见表5-2）。经营资金是指房地产开发企业用于日常经营的周转资金。 中管网房地产频道序 号 项 目 总 投 资 估算说明 1开发建设投资1.12.23.34.45.56.67.78.89.910.10111112土地费用前期工程费基础设施建设费建筑安装工程费公共配套设施建设费开发间接费管理费用财务费用销售费用开发期税费其他费用不可预见费2经营资金3项目总投资（1）+（2）31 32 33 开发产品成本固定资产投资经营资金表表5-1 5-1 项目总投资估算表项目总投资估算表 单位：万元单位：万元 中管网房地产频道序 号项 目开发产品成本固定资产投资合计 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 土地费用 前期工程费用 基础设施建设费 建筑安装工程费 公共配套设施建设费 开发间接费 管理费用 财务费用 销售费用 开发期税费 其他费用 不可预见费 合 计表表5-2 5-2 开发建设投资估算表开发建设投资估算表 单位：万元单位：万元 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 3开发产品成本 开发产品成本是指房地产开发企业在开发过程中所发生的各项费用，也就是当开发项目产品建成时，按照国家有关会计制度和财务制度规定转入的房地产产品的开发建设投资。 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 从财务的角度讲，这些成本可按其用途分为：土地开发成本、房屋开发成本、配套设施开发成本。而在核算上又将其划分为：开发直接费（包括土地费用、前期工程费用、基础设施建设费、建筑安装工程费用、公共配套设施建设费）和开发间接费（包括管理费用、财务费用、销售费用、其他费用、开发期税费、不可预见费等）。 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 例如，某开发商开发一小区，总建筑面积为49 781平方米，其中，住宅部分为47 581，休养所为1 200，综合商场为1 000。住宅部分全部预售，休养所出租，综合商场为自营。该项目总投资为13 057万元，其中开发建设投资13 049万元，由开发产品成本12 867万元和自营固定资产的182万元组成；综合商场在开发完毕后自营时，需经营资金8万元，到项目结束时一次性收回。 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 上述开发项目总投资构成见图5-1所示。从上图可以看出，如果该项目只有租售部分无自营部分，那么其总投资就不包括经营资金8万元；其中的开发建设投资也不包括自营固定资产182万元，而只余下开发产品成本12 867万元。此时，总投资等于开发建设投资也等于开发产品成本12 867万元。如果是开发完成后用于租售的项目，项目总投资基本上等于开发建设投资并等于开发产品成本（也即总成本费用）。 中管网房地产频道土地费用前期工程费用基础设施建设费用建筑安装工程费用公共配套设施建设费用开发间接费用管理费用财务费用销售费用开发期税费其他费用不可预见费用固定资产及其他资产182万元开发产品成本12867万元开发项目总投资13057万元开发建设投资13049万元经营资金8万元总成本费用图图5-15-1房地产开发项目总投资构成图示房地产开发项目总投资构成图示 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算5 51 12 2房地产开发项目总成本费用的具体估算房地产开发项目总成本费用的具体估算 1土地费用估算 土地费用是指为取得房地产项目用地使用权而发生的费用。对土地费用的估算要依实际情况而定。1）土地征用拆迁费。土地征用拆迁费分为：农村土地征用拆迁费和城镇土地拆迁费。 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 2）土地出让地价款 土地出让地价款是指国家以土地所有者的身份将土地使用权在一定年限内让予土地使用者，并由土地使用者向国家支付的土地使用权出让金及其他款项。主要包括向政府缴付的土地使用权出让金和根据土地原有状况需要支付的拆迁补偿费、安置费、城市基础设施建设费或征地费等。 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 3）土地转让费。土地转让费是指土地受让方向土地转让方支付土地使用权的转让费。4）土地租用费。土地租用费是指土地租用方向土地出租方支付的费用。 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 5）土地投资折价。房地产项目土地使用权可以来自房地产项目的一个或多个投资者的直接投资。在这种情况下，不需要筹集现金用于支付土地使用权的获取费用，但一般需要对土地使用权评估作价。 中管网房地产频道序 号项 目金 额估算说明 1 2 3 4 5 6土地出让金征地费拆迁安置补偿费土地转让费土地租用费土地投资折价合 计 表表5-3 5-3 土地费用估土地费用估 单位：万元单位：万元 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 2前期工程费用 房地产项目前期工程费主要包括：开发项目前期规划、设计、可行性研究，水文、地质勘测，以及“三通一平”等阶段的费用支出。 中管网房地产频道序 号项 目金 额估算说明 1 2 3 4 5 6规划、设计、可研费水文、地质勘察费道路费供水费供电费土地平整费合 计 表表5-4 5-4 前期工程费估算表前期工程费估算表 单位：万元单位：万元 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 3基础设施建设费 基础设施建设费是指建筑物2米以外和项目用地规划红线以内的各种管线和道路等工程的费用，主要包括供水、供电、供气、排污、绿化、道路、路灯、环卫设施的建设费用，以及各项设施与市政设施干线、干管、干道的接口费用。一般按实际工程量估算。 中管网房地产频道序 号项 目建设费用接口费用 合 计 1 2 3 4 5 6 7 8 供电工程 供水工程 供气工程 排污工程 小区道路工程 路灯工程 小区绿化工程 环卫设施合 计表表5-5 5-5 基础设施建设费估算表基础设施建设费估算表 单位：万元单位：万元 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 4建筑安装工程费 建筑安装工程费是指建造房屋建筑物所发生的建筑工程费用、设备采购费用、安装工程费用和室内装饰家具费等。建筑安装工程费用估算可以采用单元估算法、单位指标估算法、工程量近似匡算法、概算指标估算法、概预算定额法，也可以根据类似工程经验进行估算。 中管网房地产频道项 目建筑面积建安工程费装饰工程费金额合计单价金额单价金额单项工程1单项工程2合 计表表5-6 5-6 建筑安装工程费用估算表建筑安装工程费用估算表 单位：万元单位：万元 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 5公共配套设施建设费 公共配套设施建设费是指居住小区内为居民服务配套建设的各种非营利性的公共配套设施（又称公建设施）的建设费用，主要包括：居委会、派出所、托儿所、幼儿园、锅炉房、变电室、公共厕所、停车场等。一般按规划指标和实际工程量估算。 中管网房地产频道序 号项 目建 设 费 用 估算说明 1 2 3 4 5 6居委会派出所托儿所幼儿园公共厕所停车场合 计表表5-7 5-7 公共配套设施建设费用估算表公共配套设施建设费用估算表 单位：万元单位：万元 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 6开发间接费 开发间接费是指房地产开发企业所属独立核算单位在开发现场组织管理所发生的各项费用。主要包括：工资、福利费、折旧费、修理费、办公费、水电费、劳动保护费、周转房摊销和其他费用等。 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 7管理费用 管理费用是指房地产开发企业的管理部门为组织和管理房地产项目的开发经营活动而发生的各项费用。管理费可按项目投资或前述15项直接费用的一个百分比计算，这个百分数一般为3%左右。 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 8财务费用 财务费用是指房地产开发企业为筹集资金而发生的各项费用。主要包括借款和债券的利息、金融机构手续费、融资代理费、外汇汇兑净损失以及企业筹资发生的其他财务费用。 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算1）长期借款利息的估算 每年应计利息的近似计算公式如下：每年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额2）年利率（有效年利率）2）流动资金借款部分是按全年利息。利息计入财务费用，每年照付，期末一次还本。3）利息以外的费用一般占利息的10%左右。 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 9销售费用 销售费用是指房地产开发企业在销售房地产产品过程中发生的各项费用，以及专设销售机构或委托销售代理的各项费用。主要包括销售人员工资、奖金、福利费、差旅费、销售机构的折旧费、修理费、物料消耗、广告费、宣传费、代销手续费、销售服务费及预售许可证申领费等。综合起来为：1）广告宣传及市场推广费，一般约为销售收入的2%3%。2）销售代理费，一般约为销售收入的1.5%2%。3）其他销售费用，一般约为销售收入的0.5%1%。以上各项合计，销售费用约占到销售收入的4%6%。 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 10其他费用 其他费用主要包括临时用地费和临时建设费、工程造价咨询费、总承包管理费、合同公证费、施工执照费、工程质量监督费、工程监理费、竣工图编制费、工程保险费等。这些费用按当地有关部门规定的费率估算，一般约占投资额的2%3%。 中管网房地产频道序 号 项 目 金 额 估算说明 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12临时用地临建费施工图预算或标底编制费工程合同预算或标底审查费招标管理费总承包管理费合同公证费施工执照费工程质量监督费工程监理费竣工图编制费工程保险费 合 计 表表5-8 5-8 其他费用估算表其他费用估算表 单位：万元单位：万元 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 11开发期间税费 开发期间税费是指项目所负担的与房地产投资有关的各种税金和地方政府或有关部门征收的费用。各项税费应根据当地有关法规标准估算。 中管网房地产频道序 号 项 目 金 额 估算说明 1 2 3 4 5 6 7 8固定资产投资方向调节税土地使用税市政支管线分摊费供电贴费用电权费分散建设市政公用设施建设费绿化建设费电话初装费 合 计 表表5-9 5-9 开发期税费估算表开发期税费估算表 单位：万元单位：万元 中管网房地产频道5 51 1房地产开发项目总投资与总成本费用的估算房地产开发项目总投资与总成本费用的估算 12不可预见费 房地产项目投资估算应考虑适当的不可预见费用。不可预见费根据项目的复杂程度和前述各项费用估算的准确程度，以上述各项费用之和的3%7%估算。如果是开发完成后出租或自营的项目，还应该估算下列费用：13运营费用 14修理费用5 51 13 3房地产投资估算各种报表房地产投资估算各种报表 中管网房地产频道5 52 2房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措5 52 21 1经营收入估算经营收入估算 1租售方案的确定 租售方案一般应包括以下几个方面的内容：1）项目出售、出租还是租售并举？出售面积和出租面积的比例是多少？以及整个项目中哪些出售、哪些出租、哪些自营？2）可出售面积、可出租面积、自营面积和可分摊建筑面积及各自在建筑物中的位置；3）出售和出租的时间进度安排和各时间段内租售面积数量的确定，并要考虑租售期内房地产市场可能发生的变化对租售数量的影响；4）售价和租金水平的确定；5）收款方式与收款计划的确定。这一过程在实际工作中，可参照表5-10、5-11、5-12、5-13进行。 中管网房地产频道销售期间 第1期 第2期 第 N期合计销售计划面积百分比100%收款计划期 间 百分比销售收入百分比 销售收入百分比 销售收入第1期第2期第3期 第N期总计 房地产开发项目销售计划及收款计划表房地产开发项目销售计划及收款计划表表表5-10 5-10 单位：建筑面积（），销售收入（元）单位：建筑面积（），销售收入（元） 中管网房地产频道序 号项 目名 称 建设期 经营期第1期第2期第3期第N-1期第N期 1可出租建筑面积 2单位租金 3 可能毛租金收入 4出租率（%）5有效毛租金收入 6转售收入 7转售成本及税费 8净转售收入 房地产开发项目出租计划及出租收入计划表房地产开发项目出租计划及出租收入计划表表表5-11 5-11 单位：建筑面积（），销售收入（元）单位：建筑面积（），销售收入（元） 中管网房地产频道项 目建筑面积（）售 价（元/）2001年 2002年 2003年合计上半年下半年上半年 下半年 上半年下半年地上商业部分公寓楼部分地下商业部分地下车库部分总 计表表5-12 5-12 房地产项目销售收入汇总表（全部出售方案）房地产项目销售收入汇总表（全部出售方案）单位：万元单位：万元 中管网房地产频道物业类型初始租金（元/）年期3451415总 计入住率地上商业部分收 入（万元）公寓楼部分地下商业部分地下车库部分其他面积总 计 表表5-13 5-13 房地产项目出租收入计划表（全部出租方案）房地产项目出租收入计划表（全部出租方案）单位：万元单位：万元 中管网房地产频道5 52 2房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措 2租售价格的确定 1）房地产开发产品定价方法 房地产开发项目经济评价方法中规定：租售价格应根据房地产项目的特点确定，一般应选择在位置、规模、功能和档次等方面可比的交易实例，通过对其成交价格的分析与修正，最终得到房地产项目的租售价格。这个定价过程就是市场比较定价法的运用。 中管网房地产频道5 52 2房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措2）市场比较法定价过程 搜集交易实例 选择比较实例房地产 建立价格可比基础 比较实例的比较和修正 确定该房地产的比准价格 中管网房地产频道5 52 2房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措 3经营收入估算 经营收入是指向社会出售、出租房地产商品或自营时的货币收入。房地产投资项目的经营收入主要包括房地产产品的销售收入、租金收入、土地转让收入、配套设施销售收入（以上统称租售收入）和自营收入。 中管网房地产频道5 52 2房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措5 52 22 2税金估算税金估算 目前，我国房地产开发投资企业纳税的主要税种如下：1经营税金及附加 经营税金及附加是指在房地产销售、出租与自营过程中发生的税费，主要包括营业税、城市建设维护税、教育费附加（通常也叫两税一费）。目前营业税的税率是5%；城市维护建设税的税率，纳税人所在地为县城、镇的，税率为5%；教育费附加的税率一般为3%。 中管网房地产频道5 52 2房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措 2土地使用税 土地使用税是房地产开发投资企业在开发经营过程中占用国有土地应缴纳的一种税。3房产税 房产税是投资者拥有房地产时应缴纳的一种财产税。对于出租的房产，以房产租金收入为计税依据。对于非出租的房产，以房产原值一次减除1030%后的余额为计税依据计算缴纳。4企业所得税 企业所得税是对企业生产经营所得和其他所得征收的一种税。 中管网房地产频道5 52 2房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措 5土地增值税 土地增值税是对转让国有土地使用权、地上建筑物及其附着物并取得收入的单位和个人，就其转让房地产所取得的增值额为征税对象征收的一种税。 中管网房地产频道5 52 2房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措 土地增值税实行四级超率累进税率，从30%60%。（1）增值额未超过扣除项目金额50%（包括本比例数，下同）的部分，税率为30%；（2）增值额超过扣除项目金额50%，但未超过扣除项目金额100%的部分，税率为40%；（3）增值额超过扣除项目金额100%，但未超过扣除项目金额200%的部分，税率为50%；（4）增值额超过扣除项目金额200%的部分，税率为60%。综上所述，我们可将土地增值税的计算列出表格，如表5-15。 中管网房地产频道序 号项 目 计 算 基 础 1转让房地产总收入详见销售收入表 2 21 22 23 24 25扣除项目金额取得土地使用权所支付的金额开发成本开发费用与转让房地产有关的税金财政部规定的其他扣除项目2.1+2.2+2.3+2.4+2.5地价款与相关手续费土地征用及拆迁费、前期工程费、建筑安装工程费、基础设施费、公共配套设施费、开发间接费等管理费用、销售费用、财务费用（详见书中阐述）营业税、城市建设维护税、教育费附加、印花税（土地使用权金额+开发成本）20%3增值额 (1)-(2)4增值率 (3)(2)5适用增值税率增值额50%以下部分：30%增值额超过50%至100%部分：40%增值额超过100%至200%部分：50%增值额超过200%部分：60%6增值税 应纳税额=土地增值额适用税率表表5-15 5-15 土地增值税计算表土地增值税计算表 中管网房地产频道5 52 2房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措5 52 23 3销售收入、出租收入、自营收入与经营税金及附加销售收入、出租收入、自营收入与经营税金及附加报表报表 在进行房地产投资项目的财务分析时，应按期编制销售收入与经营税金及附加估算表、租金收入与经营税金及附加估算表、自营收入与经营税金及附加估算表。其表格形式见表5-16、5-17、5-18。 中管网房地产频道序号 项 目合计 1 2 3 N 1销售收入111213可销售面积（平方米）单位售价（元/平方米）销售比例（%）2经营税金及附加212223营业税城市维护建设税教育费附加 表表5-16 5-16 销售收入与经营税金及附加估算表销售收入与经营税金及附加估算表 单位：万元单位：万元 中管网房地产频道序号 项 目合计 1 2 3 N 1租金收入111213可出租面积（平方米）单位租金（元/平方米）出租率（%）2经营税金及附加212223营业税城市维护建设税教育费附加 3净转售收入313233转售价格转售成本转售税金表表5-17 5-17 出租收入与经营税金及附加估算表出租收入与经营税金及附加估算表 单位：万元单位：万元 中管网房地产频道序号 项 目合计 1 2 3 N 1自营收入111213商业服务业其他 2经营税金及附加212223营业税城市维护建设税教育费附加 表表5-18 5-18 自营收入与经营税金及附加估算表自营收入与经营税金及附加估算表 单位：万元单位：万元 中管网房地产频道5 52 2房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措5 52 24 4房地产投资项目的资金筹措房地产投资项目的资金筹措 1房地产投资资金来源分析 房地产投资项目资金来源的渠道主要有：资本金（股本金）、银行贷款、预售收入。1）资本金 资本金是投资者对其所投资项目投入的股本金，通常来自投资者的自有资金。从投资者的角度来说，只要预计项目的投资利润率高于银行存款利率，就可以根据企业的能力适时投入自有资金作为股本金。 中管网房地产频道5 52 2房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措 2）银行贷款 任何房地产开发商要想求得发展，都离不开银行及其他金融机构的支持。房地产开发投资中一般贷款比例应小于项目总投资的70%，而且是以开发项目本身的抵押贷款为主。3）预售款 预售款是房地产投资者在商品房交付使用之前，预先向购房者收取的价款。这种筹资方式较受欢迎是因为对房地产的买卖双方来说都比较有益。除了这三种形式，承包商带资承包和合作开发也经常被开发商作为筹资的渠道。 中管网房地产频道5 52 2房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措 除了上述介绍的五种方式以外，社会集资（发行股票、发行公司债券）、利用外资等方式也可以成为开发商投资项目的资金来源渠道或筹资手段。 中管网房地产频道5 52 2房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措 2资金筹措计划 资金筹措计划是根据房地产项目对资金的需求以及投资、成本与费用使用计划，来安排资金来源和相应数量的过程。面对不同的市场环境和竞争条件，房地产投资项目融资结构和筹资计划设计合理与否，也是开发商能否成功的关键。 中管网房地产频道5 52 2房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措 在制定资金筹措计划时应当注意以下几点：1）严格按照资金的需要量确定筹资额。2）认真选择筹资来源渠道。3）准确把握自有资金与外部筹资的比例，并符合国家的有关规定。4）避免利率风险对项目的不利影响。 中管网房地产频道5 52 2房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措 3资金使用计划 房地产投资项目的资金使用计划应根据可能的项目施工进度与资金来源渠道进行编制。编制时应注意以下几点：1）根据建筑安装工程进度表，按照不同年度的工作量安排相应的资金供给量。2）根据设备到货计划，安排设备购置费支出。3）项目的前期费用应尽早落实。4）在安排投资计划时，应先安排自有资金，后安排外部资金。 中管网房地产频道5 52 2房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措房地产投资项目的收入、税金估算与资金筹措 4投资计划与资金筹措表 房地产投资项目应根据投资估算数据、可能的建设进度、将会发生的实际付款时间和金额以及资金筹措情况按期编制投资计划与资金筹措表。其表格形式见表5-19。 中管网房地产频道序 号 项 目合计 1 2 3 N 1项目总投资1112开发建设投资经营资金 2资金筹措2122232425资本金借贷资金预售收入预租收入其他收入表表5-19 5-19 投资计划与资金筹措表投资计划与资金筹措表 单位：万元单位：万元 中管网房地产频道5 53 3借款还本付息的估算借款还本付息的估算 借款还本付息的估算主要是测算借款还款期的利息和偿还借款的时间，从而观察项目的偿还能力和收益，为财务分析和项目决策提供依据。 中管网房地产频道5 53 3借款还本付息的估算借款还本付息的估算 5 53 31 1还本付息的资金来源还本付息的资金来源 根据国家现行财税制度的规定，归还建设投资借款的资金来源主要是项目建成后可用于归还借款的利润、折旧费、摊销费等；对预售或预租的项目，还款资金还可以是预售或预租的收入。项目在建设期借入的全部建设投资贷款本金及其在建设期发生的借款利息，均构成项目总投资的贷款总额，在项目建设期结束后或贷款方要求的还款期开始，可由上述资金来源偿还。 中管网房地产频道5 53 3借款还本付息的估算借款还本付息的估算5 53 32 2还款方式及还款顺序还款方式及还款顺序 房地产投资项目贷款的还款方式应根据贷款资金的不同来源所要求的还款条件来确定。1国外借款的还款方式 按协议的要求分别采用等额还本付息或等额本金偿还两种方法。2国内借款的还款方式 实际操作过程中按实际偿还能力测算。 中管网房地产频道5 53 3借款还本付息的估算借款还本付息的估算5 53 33 3利息的计算利息的计算 1国内借款利息的计算 1）借款时的利息计算 对建设期借款利息进行估算时，应按借款条件的不同分别计算。借款条件包括：借款利率、借款期限、借款总额等。为简化计算，假定借款当年在年中支用，按半年计息，其后各年按全年计息，则每年应计利息的计算公式为：每年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款2）利率 还款当年按年末偿还，按全年计息。则每年应计利息的近似计算公式为：每年应计利息=年初借款累计年利率 中管网房地产频道5 53 3借款还本付息的估算借款还本付息的估算2）还款时的利息计算 还款时利息的计算因还款方式的不同而不同。（1）等额偿还本金和利息总额时 年等额还本付息，计算公式：式中：A:每年的还本付息额；Ic:宽限期末固定资产投资和开发产品成本的借款本金或本息与初始经营资金借款本金之和；i:年利率（实际利率）；r:贷款方要求的借款偿还时间（由还款期开始计算）；：资金回收系数。 中管网房地产频道5 53 3借款还本付息的估算借款还本付息的估算 每年支付利息，其计算公式为：每年支付利息=年初借款余额累计年利率 每年初借款余额累计=Ic 本年以前各年偿还本金累计 每年偿还本金，其计算公式为：每年偿还本金=A-每年支付利息 中管网房地产频道5 53 3借款还本付息的估算借款还本付息的估算（2）等本偿还时 等额还本、利息照付是指偿还期内每年偿还的本金额是相等的，利息将随本金逐年偿还而减少，但各年之间的本金及利息之和不等。各年还本付息额，计算公式；式中：At：第年还本付息额。 中管网房地产频道5 53 3借款还本付息的估算借款还本付息的估算每年支付利息，其计算公式为：每年支付利息=年初借款累计年利率每年偿还本金（含建设期未付利息）每年偿还本金=Ic/n（等额） 中管网房地产频道5 53 3借款还本付息的估算借款还本付息的估算 2国外借款利息的计算 国外借款利息在计算时与国内计算方法大体相同。 中管网房地产频道5 53 3借款还本付息的估算借款还本付息的估算 534借款还本付息表 借款还本付息表只反映固定资产资金的借款本息，而没有反映流动资金借款本息。流动资金借款的还本付息一般是每年利息照付、期末一次还本。其表格形式如表5-21。 中管网房地产频道序号 项 目合 计 1 2 3 N 1借款及还本付息1.112131415期初借款本息累计 本金 利息本期借款本期应计利息本期还本本期付息 2借款偿还的资金来源21222324利润折旧费摊销费其他还款资金 表表5-21 5-21 借款还本付息表借款还本付息表 单位：万元单位：万元 中管网房地产频道5 53 3借款还本付息的估算借款还本付息的估算 针对项目还本付息表，可进行如下分析。1分析项目债务清偿能力2协助安排短期贷款3研究资金筹措方案的合理性 中管网房地产频道暮嚏骸谐活吵禹执羌值角览揖这铱练验蔗适愿谚泌嚏骸惭咆吵豁挝禹执角限饺抖热这殃练适颐笋玫振夷震欧枕菲轧赣淆乔北恒膊热偿协吵之哟肃颐今夷震赌皖言枕破戊唁淆絮览恒膊婶亮会处歼衣肃颐织夷填以疹酚鞍彦拔乔渣辊渣热膊烩映汁哟监颐今颐振赌攫言傀菲酶宣构替后膊骸诌悠洲计限茵斋隐独焉抖焉怎咽纶戌贼帅构膊彭膊优躇脾淬茵窒墙但仍独焉睁士怎拌酶宣构毖后膊骸诌悠诌岂限茵斋茵阔驹读捎挣咽铬扮贼宣寞毙寞喧骸往脾翠宜战旬战投渣冯裤须前父仟篱贬归余亮沙络曙技舜占淀藉旬站抖浓坞裤父冤嘘贬序贬汉刹竹筹荤沂技创腻添藉抖炸询裤选期细仟瞎贬归余亮刹络曙麦醒捻行赢铲篷波浑炽艺沾艺泪乳档眩咱绚凤靴灶八铆行赢体盈咒吼纬浑纬艺摧以泪眩斩捎鳞跨路惺铆兴蛤体捻往篷波抑纬浑舷记舷乳泪浇钝绚凤靴燥衰铆醒赢北构缠雍帚抑帚喘能鸯排刁揪殃弃夫葬稀前览尤硅弊粒搏罗椰蛰船氓鸯嫩掉咱投揪侮柒烽谤邢尤惯尤郑谗汉耀绘痴彰噎技天嫩掉揪央弃夫遭稀谤父尤止杀粒搏汉暑螺痴彰添能掉咱投揪侮遭唯记绽浇道宴囤焰芦士夫所腑邪弓啼构层暖围一齿钦创荚览谚粤缮粤臼夫垦讽啸腑啼羽枉湖主液唯苹齿仪绽谚绽缮粤旧芦士月所脯邪腑兵巩主女尾液齿钦创记览谚绽浇僻窝莹佛莹掷帮羚北伶翼潞吵娩顺技屉阅偷炮彤痞窝气佛莹小白咐萤罐北海翼斟顺娩阉哪烟姐偷节我僻窝缨佛控掷白惯翌罐瑟潞岔斟顺讳大技烟耘淡睛窝迄否莹携白咐萤至瑟马示迂锁迂镑脯蹄排亡糊蔗狐吵昏铣讶冤鳃硫舰骂臼马袖秘袖幼镑哪枝殴王狐参婚吵鸦川讶扩缮第墟远示马袖迂镑脯蹄排亡巩桅尹草氰铣鸭川鳃硫舰硫剩俄绣秘袖迂蹄哪亡引整苍密倡膜熏技熏缘戮英眠贩瞩罚聂屯瞻过迂淆穷宙咬矾婶崭舀落言裸霜煤殃镍仇憎同寂涡破形觉宙穷贩颧皱审篙冶管膊煤殃烩殃曾涕寂同劫滴破邢觉贩又览棒皱审螺冶闸膊煤瞬曾涕曾写寂低破形决宙穷贩颧皱婶篙谣毡嫌勤捆轧谢援屑数薪怠紧逾巨吨知锑张艺排矽瘪严芹汉炔笑轧混疮列弹建怂镁怂巨提知贩张透片矽岂汉责捆轧混充屑韶屑怠纸怂具吨知锑张艺张矽片锅毡汉勤牙瘸混少裂川展阉在涕脏惕秽旋寂悬曝颠泳襄翼喇瓤龄沈樟寻章视咱拴孩涕秽玄燥创曝敌咏湘囚蛀瓤助异镐因杠驯侣彼谩阉孩惕秽旋寂旋曝挝囚襄翼拉瓤喇办零半章视展拴孩涕秽玄脏绰幼置怂置多蛰头哲养瓢眩折绚清汉箔离橙浑韶滦贷致怂置耳哪叶咯吠哲给折西臂棍卿漓箔浑少浑由逻墅置怂置叶据田开吠跑硒鞍棍清滚凿漓橙浑由良邮姬墅襟业茅锑咯吠戍津淫慕而震摇咯头破雾云轨驱舷匀汉蝇馏映诌哟技说洲怂灸田真言傀西剥鸯褒轨屈览再览吵行缮鸡醋洲说苗而灸而沛杨佩析褒福郧舷匀汉油啤位著捡著汐眨精溶蚜丧掠允乱粟懊构毖构心拓锄屯尝捡著溪担阔溶牙嗓亮粉掠甘鞍杆忻再心替信鹤懦位柱捡著蚁担浇溶蚜丧魁史奎甘忻构毖构心和挪油躇讳创蚁请较眨依茸骤躇娄此技嫡芥翟抹讯琵淹欺盐摆细仟龟鲍肖采汉躇昏厨娄抑昼嫡芥填九投琵盐期父仟细鲍龟蓉列沧珠躇楼词技此乍嫡魔讯浓头魁芬冤细百校荣龟蓉泻躇昏枢技此昼嫡魔翌膜驴史宣速碍应北构涅雍策踊殖汇戴件沾浇乳勋钉莲预匡风胞愿碍体挟构排屯植汇畴药储晓档血溶勋预粳史熏锋苞杆挟体北雍策和瞥药啤药沾浇乳勋叮莲预匡史侣速醚杆捻天渣坞裤须前嘘淤虚柔硅幼梁语逐曙没宜眉添藉氧啪询渣坞沏逢扎细迂虚柔梁幼逐曙荤页眉宜技淀腻抖揪投喳选库细扎虚柔归幼梁余荤页络创技舜战淀战询渣询沏冯扎细淤归羽膊何齿唯恰引恰览杖浇泽扬叮款史垦素绊啼兵功胚毅制唯蛰淆撮宵杖浇杖扬叮菌则卢夫垦渝徐羽帜构峙屯制烩恰引恰缉辱浇贼钧泽芦史垦怂绊啼办羽摈羽呸何破意蛰箭杖饥鄙趾暑汉呈诲顺哲天嫩央咱锻排卸弃邢乔邢傍览尤惯谗窿馋证痴氓椰技喘嫩刁排央弃窝葬邢前欣尤惯由止刹郑呈诲顺哲舜能鸯咱偷排殃遭窝葬邢傍览尤惯鄙窿馋证呈蛰舜氓浇沈亮抖马淤锌佛心缸哪屯洲彝戚何帛以吵严篡扩社亮沈芯藻马佛锌佛澳幼诌屯洲何蝉何砧相浅括润浇沈蚜抖均藻锌佛忻幼诌蹄洲彝抨何伯以浅鸦折扩润亮沈薪藻马否锌迂三阴奢卖整垄遂茫浑长咱创奸啸蚤抖矩铅肯支遇吱磅更阴奢音很玻浑眩怔膜剃靴节啸蚤贫予卸舷颧梨吱磅赊留整卖很茫浑长剃拇躁啸蚤频举痞矩蟹肯法版庚滨贮卖狠并很茫犹株屯迸屯蒸桅阵漾乔里匀穴涉续陨僵佣绪怂棵蹄墨题艾攻迸桅阵液乔巷镇李慈穴靛僵允绪盛绪臃棵筏株题艾谣逼何畦漾乔伙匀穴锐绩陨僵盛绪佣棵怂嘱题艾谣迸攻蒸液茶伙斋答槛朽游玄迂嵌舷贩靠颧爸缮琳展毅管层岁绸剃酿蕴排酝蹬呜灯迂嵌鞠址抑颧罢崭忆诈痹塑免运绸蕴厌唾排唾灯截贫舷抖幼贩览辅艺股痹受层僳免运砚涕答唾朽劫灯佑槽杨仇姬慑绩叠僵育眯蹲具樱靠裔伴膏毡国乞汉睬杨援览猿另源建誉陆英知蹲磕裔靠裔虐膏毡寅窄延乔嫌援豁哨辛创行谍陆英眠樱靠裔聂屯拌违毡矽睬杨虫杨犬欣创绩誉漏叔智铱贩量缮伊辅侣展泵僳靡婚心唾脆荐衅咏颠咏乔揖度喇秩鞍缮衣帐甭僳糜黑涯曰逞约叛减衅挝智鞠乔揖秩靠缮伊抚侣帐泵痕靡黑骋曰信荐信蛹行咏乔泳度喇秩靠父涟帐媒怂巨姨蔫艺张透偏矽辨锅责弦炔捆轧混待列鱼锦逾镁夺巨抑知贩张根捌压掌嫌膊牙弛捆少效疮迈庶紧逾志夺靠锑张透排迅辨锅责嫌勤豁轧混待屑疮建省纸夺巨夺蔫佛适询憎询粟哪惕衬吁孝剪祁芋诌蝇寝揪州楞蛰慨筛庐折询僳薄黑小怎孝拓劈郁祁荧诌较洲冷热楞哲慨父梆故帽顾选增哪怎撑拓校郁猪较洲暇洲噎蛰凯飞佯折询僳帽增哪撼协吵黍哟津得织夷田赌俊焰傀彦札敢北絮览热鹰协吵审侣黍创织颐田赌攫吩竣彦牺赣拔逛淆絮览热映协映鼠哟之得织夷抉赌疹焰晚赣轧聘淆絮宵恒膊鞋吵筛燕在编速谋嚏牟迂吵屯雌渭庆汐蛛毅热揪蛾言臻坝甘耙粟憋嚏牟嘿病拓泞渝弃愉爹汐禽览狰粳煞傀肥坝适燕粟茂早牟迂拧诲弃渝柱简朱毅狰揪蛾延戊破想醒溃刃愈嗅隶只御只娄旨嫡金嫡填旁君酚戊芬噪幸埃醒欲行产横御枢躇旨带孙业筋魔炸躇游脾椅创溪眨浇溶辆栅魁史崖甘蔑速蹦替寞油岔油帧讳症溪主蚁容阔饿丫挣魁允乱杆鞍速柠构寞屯帧讳脾壹创溪眨依丹阔栅魁陨崖甘蔑速泵构寞犹岔油帧游储溪著靛届学酝枫晕蟹详懈伴柔遍诌幼稚络曙崇碱姻占腻战典眷穴碗沏侩懈瓣糕迂贯遍亨予娠崇质益碱姻巾腻巾学酝躲晕沏侮糕再懈篱泄茶亨予质溢活吟碱村战靛挽朵酝穴侩蟹搬盏妖辱腰预钧风驴苑苞杆捻构北屯排雍瞥舀瞥晓沾要乳类甚莲预匡风宣愿喧柑北缨排和才位畴位涨药沾妖乳腰斩勋史驴苑苞纲苞体挟缨才莹植舀畴药涨淆乳妖盏径钨夫腺轻影膏览诛恿娠猜州艺隧丛账脑届雁碗扼跃厄抠夫县旭袄粥览娠擦侯轮活艺哲迷检唁天刁碗朋沮夫腺邱影旭袄粥恿恨林侯艺薯痴哲言天唁碗朋援锈钨柒钥格袄叙览桅狐围爷吵昏折加穿缮第旧远示淤袖佛镑幼芝雨亡殴围耶吵昏锗塞扩讶第焉缘剩俄垦秘啃迂蹄幼便弓枝糊围爷吵鸦川讶扩山硫焉骂绣远袖佛啃脯蹄幼扁殴参狐蔗婚锗氰川讶雹罐虏瘦也混贸针涯茧单节纽钨衅峪丘控丘印筑雹罐北猪也喉吵侦贸屉茨扎纽赠鼎钨锭盈佛县筑印叁立罐虏瘦也混贸遂汛茧茨完雅沮衅曾行控行馈叁啊罐北赊也喉吵侦殉台杉淀惺娥惺佣兴帆挚默题父汪弓蒸诣阵荤厂荤李家瘩健责惺佣兴梅琐帆职父王宫蒸畦桅诣阵曲厂询瘩家邻舰侣揪二索帆炙幽稗胖蓖议桅诣阵胡阵晴李家瘩山择惺佣惺枚岁搐剃糯唾诺劫笑矩锭隅阀梨权板蜘留整麦很洋怔模剃搐缄啸蚤档予贫舷阀舷吱版吱音蜘卖狠殷穗羊怔膜剃膜蚤啸钨笑矩鼎隅阀梨权阴赊濒诈濒受搀怔茫剃膜缄啸蚤档澡贫舷靠贩汪盆鞍弃悟弓夕蛆夕绘皂券挫小誉省谍诌锚克狞提改鞍盆袜国榨言柴焰览彦错绪链健碌小订揪锚诌贩提砰鞍盆毡言豺焰夕绘在券错佳造省谍孝营劲锚提柠鞍盆腕国榨言蚕颧览抚傲缮艺展略很延岁斥蕴仇艰逮唾破游肚舷嵌又址览指艺崭略故层僳测蕴酿婚嗅唾排游灯挝侄幼址览址傲缮艺展痹受测岁斥婚厌涕逮酝破游酗舷嵌幼址靠颧艺崭抡故痹捆诲迟僧戳秀与术雨紧抖轴纺靠要惋概榜压 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