英语专业外贸类的童鞋可以看看省公共课一等奖全国赛课获奖课件.pptx

第一章第一章 外汇和外汇汇率外汇和外汇汇率Foreign Exchange&Exchange Rate第一节第一节 外汇和汇率概述外汇和汇率概述第二节第二节 影响汇率原因影响汇率原因第三节第三节 汇率对经济影响汇率对经济影响第四节第四节 人民币汇率人民币汇率 第1页第一节第一节 外汇和汇率概述外汇和汇率概述外汇概念外汇概念汇率概念及标价汇率概念及标价汇率种类汇率种类第2页 一、外汇概念一、外汇概念(一一)动态定义动态定义外汇是国际汇兑简称，它是指国际债权债务外汇是国际汇兑简称，它是指国际债权债务清算活动，以及货币在各国间流动。清算活动，以及货币在各国间流动。第3页（二）静态外汇概念（二）静态外汇概念1 1、狭义外汇概念：狭义外汇概念：以外国货币表示，为各国普遍接以外国货币表示，为各国普遍接收，可用于国际结算支付伎俩。收，可用于国际结算支付伎俩。特点：特点：（1 1）必须以外国货币表示资产）必须以外国货币表示资产（2 2）必须是在国外能够得到赔偿债权）必须是在国外能够得到赔偿债权（3 3）必须是能够自由兑换为其它支付伎俩外币）必须是能够自由兑换为其它支付伎俩外币 资产资产 第4页2 2、广义外汇概念广义外汇概念外汇是指一国拥有一切以外币表示资产。外汇是指一国拥有一切以外币表示资产。（1 1）IMFIMF定义定义 外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款，财政部库券，长短期政府证券准基金及财政部）以银行存款，财政部库券，长短期政府证券等形式保有在国际收支逆差时能够使用债权。等形式保有在国际收支逆差时能够使用债权。（2 2）我国定义）我国定义 *国外货币，包含铸币、现金等国外货币，包含铸币、现金等 *外币有价证券，包含政府公债、国库券、企业债券、股票、外币有价证券，包含政府公债、国库券、企业债券、股票、息票等息票等 *外币支付凭证，包含票据、银行存款凭证，邮政储蓄凭证等外币支付凭证，包含票据、银行存款凭证，邮政储蓄凭证等 *尤其提款权。尤其提款权。*其它外汇资金。其它外汇资金。第5页主要货币标准代码主要货币标准代码货币名称货币名称代码代码美元USD英镑GBP日元JPY欧元EUR瑞士法郎CHF澳大利亚元AUD新西兰元NZD加拿大元CAD第6页二、汇率概念及标价二、汇率概念及标价概念：概念：汇率是用一个国家货币折算成另一个国家货币比率、汇率是用一个国家货币折算成另一个国家货币比率、比价或价格。比价或价格。世界上有世界上有200200各种货币，在了解其外汇汇率时，须先了解其各种货币，在了解其外汇汇率时，须先了解其标价方法标价方法汇率特点：汇率特点：双向表示，即既能够用本币来表示外币，也能够双向表示，即既能够用本币来表示外币，也能够用外币来表示本币。用外币来表示本币。标价方法：标价方法：直接标价法直接标价法 间接标价法间接标价法 美元标价法美元标价法第7页（一）直接标价法（一）直接标价法（Direct Quotation SystemDirect Quotation System）它是指以一定单位（它是指以一定单位（1 1个或个或100100、1000010000等）外等）外国货币作为标准，折成若干数量本国货币来国货币作为标准，折成若干数量本国货币来表示汇率方法。也就是说，在直接标价法下，表示汇率方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币价格。以本国货币表示外国货币价格。除英国、美国、澳大利亚外，大多数国家都除英国、美国、澳大利亚外，大多数国家都采取直接标价法。采取直接标价法。第8页在直接标价法下，一定单位外国货币折算在直接标价法下，一定单位外国货币折算本国货币数额增大，说明外国货币币值上本国货币数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值升，或本国货币币值下降，称为外币升值（AppreciationAppreciation），），或称本币贬值或称本币贬值（DepreciationDepreciation）。）。如：某日 USD1=CNY8.2770次日 USD1=CNY8.2775第9页在在直直接接标标价价法法下下，外外币币币币值值上上升升或或下下跌跌方方向和汇率值增加或降低方向恰好相同。向和汇率值增加或降低方向恰好相同。比如，我国人民币市场汇率为：比如，我国人民币市场汇率为：月初：月初：USD1=CNY 8.USD1=CNY 8.月末：月末：USD1=CNY 8.2200USD1=CNY 8.2200 说明美元币值上升，人民币币值下跌。说明美元币值上升，人民币币值下跌。第10页 现行中国银行对外牌价示例现行中国银行对外牌价示例第11页（二）间接标价法（二）间接标价法（Indirect Quotation SystemIndirect Quotation System）它是指以一定单位本国货币为标准，折算成若干它是指以一定单位本国货币为标准，折算成若干数额外国货币来表示汇率方法。也就是说，在间数额外国货币来表示汇率方法也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币价格。接标价法下，以外国货币表示本国货币价格。当前美国、英国采取当前美国、英国采取英镑长久以来采取间接标价法英镑长久以来采取间接标价法美国美国19781978年年9 9月月1 1日起采取间接标价法日起采取间接标价法美元对英镑依然沿用直接标价法美元对英镑依然沿用直接标价法 1 11.21.2第12页在间接标价法下，一定单位本国货币折算在间接标价法下，一定单位本国货币折算外国货币数量外国货币数量增多增多，称为外币，称为外币贬值贬值，或本，或本币币升值升值。在间接标价法下，一定单位本国货币折算在间接标价法下，一定单位本国货币折算外国货币数量外国货币数量降低降低，称为外币，称为外币升值升值，或本，或本币币贬值贬值。第13页在在间间接接标标价价法法下下，外外币币币币值值上上升升或或下下跌跌方向和汇率值增加或降低方向相反。方向和汇率值增加或降低方向相反。比如，伦敦外汇市场汇率为：比如，伦敦外汇市场汇率为：月初：月初：GBP1=USD 1.8115GBP1=USD 1.8115 月末：月末：GBP1=USD 1.8010GBP1=USD 1.8010 说明美元汇率升值，英镑汇率贬值。说明美元汇率升值，英镑汇率贬值。第14页（三）美元标价法（三）美元标价法（U.S.Dollar Quotation SystemU.S.Dollar Quotation System）它是指以美元为标准来表示各国货币汇率它是指以美元为标准来表示各国货币汇率方法。目标是为了简化报价并广泛地比较方法。目标是为了简化报价并广泛地比较各种货币汇价。比如瑞士苏黎士某银行面各种货币汇价。比如瑞士苏黎士某银行面对其它银行询价，报出各种货币汇价为：对其它银行询价，报出各种货币汇价为：USDUSD1=CHF 5.55401=CHF 5.5540 GBP1=GBP1=USDUSD 1.8332 1.8332 USDUSD1=CAD 1.18601=CAD 1.1860第15页标价法中基准货币和标价货币标价法中基准货币和标价货币人们将各种标价法下数量固定不变货币叫人们将各种标价法下数量固定不变货币叫做做基准货币基准货币（Based CurrencyBased Currency），），把数量把数量改变货币叫做改变货币叫做标价货币标价货币（Quoted Quoted CurrencyCurrency）。）。显然，在直接标价法下，基准货币为外币，显然，在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；在间接标价法下，基准标价货币为本币；在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币；在美元标货币为本币，标价货币为外币；在美元标价法下，基准货币可能是美元，其它货币价法下，基准货币可能是美元，其它货币是标价货币。是标价货币。第16页法定升值与升值法定升值与升值 法定升值（法定升值（RevaluationRevaluation）是指政府经是指政府经过提升货币含金量或明文宣告方式，提过提升货币含金量或明文宣告方式，提升本国货币对外汇价。升本国货币对外汇价。升值（升值（AppreciationAppreciation）是指因为外汇市是指因为外汇市场上供求关系改变造成货币对外汇价上场上供求关系改变造成货币对外汇价上升。升。第17页法定贬值与贬值法定贬值与贬值法定贬值（法定贬值（DevaluationDevaluation）是指政府经是指政府经过降低货币含金量或明文宣告方式，降过降低货币含金量或明文宣告方式，降低本国货币对外汇价。低本国货币对外汇价。贬值（贬值（DepreciationDepreciation）是指因为外汇市是指因为外汇市场上供求关系改变造成货币对外汇价下场上供求关系改变造成货币对外汇价下降。降。第18页三、汇率种类三、汇率种类从银行买卖外汇角度从银行买卖外汇角度：买入汇率、卖出汇率、中间汇率：买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率和现钞汇率按外汇管制程度按外汇管制程度：官方汇率和市场汇率：官方汇率和市场汇率按外汇交易中支付方式不一样按外汇交易中支付方式不一样：电汇汇率、信汇汇率和：电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率票汇汇率按外汇交易交割时间划分按外汇交易交割时间划分：即期汇率和远期汇率：即期汇率和远期汇率按外汇买卖对象不一样划分按外汇买卖对象不一样划分银行间汇率和商业汇率：银行间汇率和商业汇率汇率制度不一样划分汇率制度不一样划分：固定汇率和浮动汇率：固定汇率和浮动汇率按是否经过通货膨胀划分按是否经过通货膨胀划分：名义汇率和实际汇率：名义汇率和实际汇率按汇率制订不一样方法分：基础汇率和套算汇率按汇率制订不一样方法分：基础汇率和套算汇率第19页（一）基础汇率、套算汇率（一）基础汇率、套算汇率 基础汇率：一国所制订本国货币与基准货币之间基础汇率：一国所制订本国货币与基准货币之间汇率。往往选择某一个主要货币即关键货币作为汇率。往往选择某一个主要货币即关键货币作为本国汇率制订标准，由此确定汇率是本币与其它本国汇率制订标准，由此确定汇率是本币与其它各种货币之间汇率套算基础。各种货币之间汇率套算基础。套算汇率：在基础汇率上套算出本币与非关键货套算汇率：在基础汇率上套算出本币与非关键货币之间汇率。假如本币与美元之间汇率是基础汇币之间汇率。假如本币与美元之间汇率是基础汇率，那么本币与非美元货币之间汇率即为套算汇率，那么本币与非美元货币之间汇率即为套算汇率。率。如：如：USD100=CNY574.02 USD1=CHF1.5265USD100=CNY574.02 USD1=CHF1.5265 则则 CHF100=CNY376.04(574.02/1.5265)CHF100=CNY376.04(574.02/1.5265)第20页（二）买入汇率、卖出汇率（二）买入汇率、卖出汇率 中间汇率、现钞汇率中间汇率、现钞汇率买入汇率：银行从同业和客户那里买入外汇时使用外汇。买入汇率：银行从同业和客户那里买入外汇时使用外汇。卖出汇率：银行向同业和客户那里卖出外汇时使用外汇。卖出汇率：银行向同业和客户那里卖出外汇时使用外汇。买卖汇率差价为银行经营费用和利润，普通约为买卖汇率差价为银行经营费用和利润，普通约为0.1%0.1%。在。在我国外汇买卖差价率为我国外汇买卖差价率为0.5%0.5%。中间汇率中间汇率:(:(买入价卖出价买入价卖出价)/2)/2现钞汇率：银行从客户那里买入外币现钞价时使用汇率。现钞汇率：银行从客户那里买入外币现钞价时使用汇率。现钞买入汇率低于外汇买入汇率现钞买入汇率低于外汇买入汇率现钞卖出汇率等于外汇卖出汇率现钞卖出汇率等于外汇卖出汇率第21页（1 1）直接标价法情况下）直接标价法情况下 巴黎行市巴黎行市 USDUSD兑兑FRF 5.7218/5.7268FRF 5.7218/5.7268 中国行市中国行市 USDUSD兑兑CNY 8.2713/8.2753CNY 8.2713/8.2753(2)(2)间接标价法情况下间接标价法情况下 纽约行市纽约行市 USDUSD兑兑JPY 114.95/115.05JPY 114.95/115.05 伦敦行市伦敦行市 GBPGBP兑兑USD 1.5025/1.5035USD 1.5025/1.5035 买卖差价普通在买卖差价普通在1515。特点：特点：大银行差价较小，普通为大银行差价较小，普通为1.531.53，小银行差价较，小银行差价较 大。大。发达国家银行差价较小。发展中国家银行差价较大。发达国家银行差价较小。发展中国家银行差价较大。主要贮备货币差价较小。主要贮备货币差价较小。第22页（三）官方汇率、市场汇率（三）官方汇率、市场汇率官方汇率（官方汇率（OFFICIAL RATEOFFICIAL RATE）：又称法定汇率，指）：又称法定汇率，指在外汇管制比较严格国家授权其外汇管理当局制在外汇管制比较严格国家授权其外汇管理当局制订并公布本国货币与其它各种货币之间外汇牌价。订并公布本国货币与其它各种货币之间外汇牌价。市场汇率（市场汇率（MARKET RATEMARKET RATE）：外汇管制较松国家自）：外汇管制较松国家自由外汇市场上进行外汇交易汇率。官方不能要求由外汇市场上进行外汇交易汇率。官方不能要求市场汇率，只能经过参加外汇市场活动来干预汇市场汇率，只能经过参加外汇市场活动来干预汇率改变。率改变。第23页（四）电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率（四）电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率 电汇汇率：以电讯方式通知付款外汇价格。电汇汇率：以电讯方式通知付款外汇价格。电汇汇率较高电汇汇率较高是外汇市场基准货币是外汇市场基准货币各国公布外汇汇率，普通是电汇汇率各国公布外汇汇率，普通是电汇汇率信汇汇率：指用信函方式通知付款外汇汇率。信汇汇率：指用信函方式通知付款外汇汇率。票汇汇率：指银行买卖即期汇票汇率。票汇汇率：指银行买卖即期汇票汇率。第24页（五）即期汇率、远期汇率（五）即期汇率、远期汇率即期汇率：又叫现汇汇率，指外汇买卖双方在外即期汇率：又叫现汇汇率，指外汇买卖双方在外汇买卖成交后两个营业日内办理交割汇率。汇买卖成交后两个营业日内办理交割汇率。远期汇率：又叫期汇汇率，指买卖双方预先签定远期汇率：又叫期汇汇率，指买卖双方预先签定合约，约定在未来某一日期按照协议交割时所使合约，约定在未来某一日期按照协议交割时所使用汇率。用汇率。远期汇率高于即期汇率称升水（远期汇率高于即期汇率称升水（at Dremiumat Dremium）远期汇率低于即期汇率称贴水（远期汇率低于即期汇率称贴水（at Discountat Discount）远期汇率等于即期汇率称平价（远期汇率等于即期汇率称平价（at Parat Par）第25页（六）单一汇率、各种汇率（六）单一汇率、各种汇率单一汇率：一国货币对一外币指要求一个汇率，全单一汇率：一国货币对一外币指要求一个汇率，全部外汇收支全部按照此汇率计算，或一国货币对外部外汇收支全部按照此汇率计算，或一国货币对外币即期汇率买卖差价不超出币即期汇率买卖差价不超出2 2。双重汇率：也叫复汇率，一国货币对外币汇率因外双重汇率：也叫复汇率，一国货币对外币汇率因外汇起源和用途不一样而要求两种或两种以上汇率，汇起源和用途不一样而要求两种或两种以上汇率，货币对外币即期汇率差价超出货币对外币即期汇率差价超出2 2。（七）银行间汇率、商业汇率（七）银行间汇率、商业汇率银行间汇率：也叫同业汇率，指银行与银行之间买银行间汇率：也叫同业汇率，指银行与银行之间买卖外汇使用汇率。卖外汇使用汇率。商业汇率：指银行与客户之间买卖外汇所使用汇率。商业汇率：指银行与客户之间买卖外汇所使用汇率。第26页（八）固定汇率、浮动汇率（八）固定汇率、浮动汇率固定汇率：指汇率基本固定，而且汇率波动被限制固定汇率：指汇率基本固定，而且汇率波动被限制在一定范围内。在一定范围内。浮动汇率：依据市场供求改变而自发形成汇率浮动汇率：依据市场供求改变而自发形成汇率。（九）名义汇率、实际汇率（九）名义汇率、实际汇率名义汇率：官方公布或在市场上通行、没有剔除通名义汇率：官方公布或在市场上通行、没有剔除通货膨胀原因汇率。货膨胀原因汇率。实际汇率：在名义汇率基础上提出了通货膨胀原因实际汇率：在名义汇率基础上提出了通货膨胀原因后汇率。后汇率。第27页第二节第二节 影响汇率原因和影响汇率原因和汇率对经济影响汇率对经济影响v决定汇率基础决定汇率基础v影响汇率变动主要原因影响汇率变动主要原因第28页国际金本位制度下国际金本位制度下金金本本位位制制度度是是以以黄黄金金为为本本位位币币货货币币制制度度，包包含含金金币币、金金块块和和金金汇汇兑兑本本位位制制。一一次次大大战战前前，盛盛行行经经典典金金币币本位制。本位制。特特点点：金金币币为为本本位位币币,以以黄黄金金铸铸成成,金金铸铸币币有有一一定定重重量量和和成成色色,有有法法定定含含金金量量；自自由由铸铸造造和和溶溶化化；金金币币与与银银行行券券能能够够自自由由兑兑换换；金金币币作作为为世世界界货货币币自自由由输输出出入。入。各国要求了每一金铸币单位包含黄金重量与成色，即各国要求了每一金铸币单位包含黄金重量与成色，即含金量含金量含金量含金量Gold ContentGold ContentGold ContentGold Content,两国货币间比价以含金量来两国货币间比价以含金量来折算。折算。一、决定汇率基础一、决定汇率基础第29页两国本位币含金量之比即为铸币平价。两国本位币含金量之比即为铸币平价。1 1英镑铸币含金量为英镑铸币含金量为113.0016113.0016格令格令1 1美元铸币含金量为美元铸币含金量为23.2223.22格令格令铸铸币币平平价价为为113.0016113.001623.22=4.866523.22=4.8665，即即1 1英镑约折合英镑约折合4.86654.8665美元。美元。铸币平价铸币平价(Mint Par)Mint Par)1英镑1 1美元美元 1 1美元美元1 1美元美元0.860.86美分美分1 1美元美元第30页但外汇市场买卖时价格在但外汇市场买卖时价格在黄金输送点黄金输送点内波动。内波动。黄金输送点黄金输送点=铸币平价铸币平价运费运费$4.8665+0.03-0.03$4.8957美国购置黄金运往英国美国购置黄金运往英国$4.8373用英镑购置黄金运回美国用英镑购置黄金运回美国黄金输送点黄金输送点(Gold Transport Points)第31页纸币流通制度下纸币流通制度下纸币所代表纸币所代表价值量价值量（纸币（纸币购置力购置力）是决定汇率基础。）是决定汇率基础。发行纸币物质准备；能够是黄金或其它。发行纸币物质准备；能够是黄金或其它。纸币所代表含金量之比决定汇率纸币所代表含金量之比决定汇率,与金本位制度下铸与金本位制度下铸币所含有含金量之比决定汇率币所含有含金量之比决定汇率,有本质差异有本质差异.第32页在纸币制度下在纸币制度下,因为通货膨胀现象存在因为通货膨胀现象存在,使货币实使货币实际价值与其代表名义价值相偏离际价值与其代表名义价值相偏离.一国通货膨胀程一国通货膨胀程度越高度越高,其货币实际价值越低其货币实际价值越低,反之反之,亦然亦然.用通货膨胀程度所衡量货币实际价值是货币对内用通货膨胀程度所衡量货币实际价值是货币对内价值价值,而对内价值是对外价值基础而对内价值是对外价值基础.对内价值详细对内价值详细表达在于货币国内购置力高低表达在于货币国内购置力高低,货币国内购置力是货币国内购置力是用能表明通货膨胀程度物价指数来计算用能表明通货膨胀程度物价指数来计算.第33页二、影响汇率变动主要原因二、影响汇率变动主要原因v国际收支差额国际收支差额v通货膨胀差异通货膨胀差异v经济增加差异经济增加差异v利率差异利率差异v中央银行干预中央银行干预v心理预期心理预期综合分析、全方面考查综合分析、全方面考查长久原因长久原因短期原因短期原因第34页（一）国际收支差额（一）国际收支差额国际收支逆差国际收支逆差外汇收入小于外汇支出外汇收入小于外汇支出外汇外汇市场外汇供不应求市场外汇供不应求外汇升值本币贬值外汇升值本币贬值国际收支顺差国际收支顺差外汇收入大于外汇支出外汇收入大于外汇支出外汇外汇市场外汇供大于求市场外汇供大于求外汇贬值本币升值外汇贬值本币升值第35页（二）通货膨胀差异通货膨胀率越高，货币单位价值越少。通常认为当一国通货膨胀率超过了外国通货膨胀率时，该国货币汇率要贬值。通货膨胀差异经过贸易收支影响汇率变化：一国高通胀率会加大商品生产成本，削弱该国商品国际竞争力，进而出口降低，同时刺激进口。BOP逆差导致本币贬值。通货膨胀差异经过资本项目影响汇率变化：一方面由于通货膨胀，导致人们愿意抛售本国货币持有外国货币，造成本币贬值。其次导致实际利率降低，刺激资本流出，导致BOP逆差，造成本币贬值。第36页（三）经济增长差异从经常项目看：一方面经济增长快国家，相对于经济增长慢国家而言，国民收入增加，因而增加了进口需求，进而增加外汇需求，导致外币升值本币贬值。其次经济增长率提高伴随着劳动生产力提高，促使本国生产成本下降，增加本国产品竞争力，从而促进出口，促使本国货币升值。上述两方面作用之和决定了经济增长差异对汇率影响结果。从资本项目看：一国经济增长率高，则商业利润率也高，促进国外资本流入。促进本币升值。第37页（四）利率差异（四）利率差异 一国利率水平相对于外国利率水平高，因而吸引投一国利率水平相对于外国利率水平高，因而吸引投资者，造成资金流入，对本币需求增加，造成本币资者，造成资金流入，对本币需求增加，造成本币升值，外币贬值。反之升值，外币贬值。反之,亦然亦然.利率水平高于他国利率水平高于他国 资本流入资本流入 资本流出资本流出 本币本币 反之，本币汇率下跌。反之，本币汇率下跌。（五）中央银行干预（五）中央银行干预 浮动汇率下浮动汇率下,货币当局能够参加外汇买卖货币当局能够参加外汇买卖,在市场上大在市场上大量买进或抛出本币或外汇量买进或抛出本币或外汇,以改变外汇供求关系以改变外汇供求关系,促促使汇率发生改变。使汇率发生改变。第38页（六）心理预期 一方面受一国经济发展状况影响，对汇市产生预期；其次受信息、新闻和传闻影响，对汇市产生心理预期。盲目跟风，与股市类似。人人看好A币（预期A币将涨）买入A币 升势难以遏制。反之，跌势难以遏制。第39页（七）财政、货币政策（七）财政、货币政策。扩张性财政、货币政策造成巨额财政收支逆差和扩张性财政、货币政策造成巨额财政收支逆差和通货膨胀，使本国货币对外贬值；紧缩性财政、通货膨胀，使本国货币对外贬值；紧缩性财政、货币政策会降低财政指出，稳定通货，使本国货货币政策会降低财政指出，稳定通货，使本国货币对外升值。币对外升值。但这种影响是相对短期，财政、货币政策对汇率但这种影响是相对短期，财政、货币政策对汇率长久影响则要视这些政策对经济实力和长久国际长久影响则要视这些政策对经济实力和长久国际收支情况影响怎样。收支情况影响怎样。第40页第三节、汇率变动对经济主要影响第三节、汇率变动对经济主要影响一、货币升值与贬值一、货币升值与贬值1 1、汇率改变表现为货币升值与贬值，汇率上升或者、汇率改变表现为货币升值与贬值，汇率上升或者下降必定是一个货币升值，同时也是另一个货币下降必定是一个货币升值，同时也是另一个货币贬值。贬值。2 2、在金本位制度下，汇率是升贬值取决于各国货币、在金本位制度下，汇率是升贬值取决于各国货币法定含金量改变。法定含金量改变。3 3、在浮动汇率制度下，汇率随市场上外汇供求关系、在浮动汇率制度下，汇率随市场上外汇供求关系改变而随时地上下波动。此时，货币升贬值已经改变而随时地上下波动。此时，货币升贬值已经不是法定升贬值，而是市场汇率上下浮动。不是法定升贬值，而是市场汇率上下浮动。第41页在浮动汇率下，货币升贬值幅度计算公式：在浮动汇率下，货币升贬值幅度计算公式：1、在直接标价法下：、在直接标价法下：本币汇率改变（本币汇率改变（%）=（旧汇率（旧汇率/新汇率新汇率-1）X100%外汇汇率改变（外汇汇率改变（%）=（新汇率（新汇率/旧汇率旧汇率-1）X100%2、在间接标价法下：、在间接标价法下：本币汇率改变（本币汇率改变（%）=（新汇率（新汇率/旧汇率旧汇率-1）X100%外汇汇率改变（外汇汇率改变（%）=（旧汇率（旧汇率/新汇率新汇率-1）X100%注：上述公式计算出来结果正数表示本币或外币升值，负数表示本币或外币注：上述公式计算出来结果正数表示本币或外币升值，负数表示本币或外币贬值。贬值。第42页举例说明举例说明19901990年年1111月，人民币官方汇率进行调整，从原来月，人民币官方汇率进行调整，从原来USD100=USD100=￥472.21 472.21 调至调至 USD100=USD100=￥522.21522.21则则:人民币对美元汇率改变幅度为人民币对美元汇率改变幅度为:(472.21/522.21-1)X100%=-9.57%(472.21/522.21-1)X100%=-9.57%而美元对人民币汇率改变幅度为而美元对人民币汇率改变幅度为:(522.21/472.21-1)X100%=10.59 (522.21/472.21-1)X100%=10.59即人民币对美圆贬值即人民币对美圆贬值9.75%,9.75%,而美圆同时对人民币升而美圆同时对人民币升值值10.95%10.95%第43页第三节、汇率变动对经济主要影响第三节、汇率变动对经济主要影响二、汇率改变经济影响二、汇率改变经济影响汇率改变对经济各方面产生作用和影响是不一汇率改变对经济各方面产生作用和影响是不一样，其中最为主要是汇率对于样，其中最为主要是汇率对于 贸易收支、价格水平贸易收支、价格水平 、资本移动、外、资本移动、外汇贮备、财政税收、汇贮备、财政税收、收入分配、国际经收入分配、国际经济关系济关系 影响影响第44页第三节、汇率变动对经济主要影响第三节汇率变动对经济主要影响（一）对一国贸易收支影响（一）对一国贸易收支影响1 1、对进出口影响：从微观上讲，汇率变动会改变进出口企、对进出口影响：从微观上讲，汇率变动会改变进出口企业成本、利润核实；从宏观上讲，其改变会对贸易收支以业成本、利润核实；从宏观上讲，其改变会对贸易收支以至国际收支差额发生改变。至国际收支差额发生改变。详细说详细说,一国货币对外贬值一国货币对外贬值,有利于该国出口有利于该国出口,而假如对外升而假如对外升值值,则有利于进口则有利于进口.不过本币贬值起到扩大出口、限制进口不过本币贬值起到扩大出口、限制进口作用并不是在任何条件下都能够实现。作用并不是在任何条件下都能够实现。2 2、马歇尔、马歇尔-勒纳条件：勒纳条件：当一国处于贸易逆差情况下，会造成本币贬值，外币升值。当一国处于贸易逆差情况下，会造成本币贬值，外币升值。Ex+Em 1 (Ex+Em 1 (马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件)即指满足进口和出口需求弹性之和大于即指满足进口和出口需求弹性之和大于1 1条件，本币贬值才会条件，本币贬值才会改进贸易逆差改进贸易逆差第45页外汇倾销外汇倾销外汇倾销外汇倾销：以本币贬值作为促进出口、改进贸易情况：以本币贬值作为促进出口、改进贸易情况主要伎俩，就是外汇倾销主要伎俩，就是外汇倾销详细说，外汇倾销是指在有通货膨胀国家中，货币当详细说，外汇倾销是指在有通货膨胀国家中，货币当局经过促使本币对外贬值，且货币对外贬值程度大局经过促使本币对外贬值，且货币对外贬值程度大于对内贬值程度，借以用低于原来在国际市场上销于对内贬值程度，借以用低于原来在国际市场上销售价格倾销商品，从而到达提升商品海外竞争力、售价格倾销商品，从而到达提升商品海外竞争力、增加外汇收入和最终改进贸易差额目标。增加外汇收入和最终改进贸易差额目标。本币对外贬值程度是经过两种货币新旧汇率比较计算本币对外贬值程度是经过两种货币新旧汇率比较计算出来。而本币对内贬值则需要一定时期内物价指数出来。而本币对内贬值则需要一定时期内物价指数来计算。来计算。纸币贬值（对内）纸币贬值（对内）=1-=1-货币购置力货币购置力=1-100/=1-100/物价指数物价指数第46页举例举例假如假如A A国向国向B B国出口染料，染料国内价格为国出口染料，染料国内价格为4 4元元/桶，桶，在在B B国销售价为国销售价为1 1元元/桶，汇价为桶，汇价为B1=A4.B1=A4.因为因为A A国国国国内通货膨胀，每桶染料价格由内通货膨胀，每桶染料价格由4 4元上升为元上升为6 6元，出元，出口成本提升，出口受到限制口成本提升，出口受到限制.在这种情况下，在这种情况下，A A国国货币当局宣告本币对货币当局宣告本币对B B国货币汇价调整，由国货币汇价调整，由B1=A4B1=A4调至调至B1=A8,B1=A8,即本币对外贬值即本币对外贬值50%50%（4/8-1),4/8-1),而同时而同时因国内物价上涨因国内物价上涨50%50%，货币对内贬值为，货币对内贬值为33.3%33.3%（1-1-100/50)100/50)，A A国货币对外贬值程度大于对内贬值程国货币对外贬值程度大于对内贬值程度，便形成了外汇倾销条件度，便形成了外汇倾销条件.第47页外汇倾销对外汇倾销对A A国影响国影响1 1、在国外仍按原价销售，每桶、在国外仍按原价销售，每桶1 1元，因为汇价改变，出口商元，因为汇价改变，出口商所得利润比原来提升，所得利润比原来提升，1 1元外汇所兑换成元外汇所兑换成8 8元本币高于国内销元本币高于国内销售价售价6 6元元/桶，有桶，有2 2元净利润，出口主动性提升，出口规模扩元净利润，出口主动性提升，出口规模扩大大.2 2、出口商降低国外销售价格，由每桶、出口商降低国外销售价格，由每桶1 1元降至元降至0.750.75元价格销元价格销售，出口商国外销售所得与国内销售价格相等售，出口商国外销售所得与国内销售价格相等（0.758=60.758=6），但因价格下降会造成国际市场对），但因价格下降会造成国际市场对A A国染料需国染料需求增加，出口规模也会比以前扩大求增加，出口规模也会比以前扩大3 3、假如、假如A A国燃料在国燃料在B B国以低于国以低于1 1元，高于元，高于0.750.75元价格销售，既元价格销售，既会给出口商增加一定利润，又会使国际市场需求增加，一样会给出口商增加一定利润，又会使国际市场需求增加，一样会促使会促使A A过出口规模扩大过出口规模扩大.最终止果是最终止果是A A国出口数量增加带来外汇收入增加超出因降低国出口数量增加带来外汇收入增加超出因降低价格造成外汇收入降低，其贸易外汇收入净增加，贸易差额价格造成外汇收入降低，其贸易外汇收入净增加，贸易差额得到改进得到改进第48页4 4、J J形曲线效应形曲线效应马歇尔马歇尔-勒纳条件只谈到了贬值对贸易需求影响，勒纳条件只谈到了贬值对贸易需求影响，并未提到商品出口供给情况。并未提到商品出口供给情况。即使满足马歇尔即使满足马歇尔-勒纳条件，本币贬值也不会马上勒纳条件，本币贬值也不会马上改进国际收支，反而可能造成其恶化，往往要经改进国际收支，反而可能造成其恶化，往往要经过几个月之后这种情况才开始好转。这就是贬值过几个月之后这种情况才开始好转。这就是贬值时滞反应，其路径曲线最初部分类似英文字母时滞反应，其路径曲线最初部分类似英文字母“J”J”，以后学者就将这一现象称为，以后学者就将这一现象称为J J曲线效应曲线效应第49页 实际生活中，当汇率改变时，进出口实际变实际生活中，当汇率改变时，进出口实际变动还取决于商品动还取决于商品供给对价格反应程度供给对价格反应程度。时滞时滞：出口供给调整时间出口供给调整时间 时间t贸易收支盈余贸易收支逆差贸易收支平衡t0 t1 t 2ABCD第50页为何会出现为何会出现J J曲线效应？曲线效应？贬值后国际收支先恶化后改进过程是汇率改变贬值后国际收支先恶化后改进过程是汇率改变“时滞时滞”表表达达1 1、贸易进出口协议都有一定时限，贬值后早期出口商品、贸易进出口协议都有一定时限，贬值后早期出口商品不可能按新汇率结算，即新汇率不会影响到贬值早期进出不可能按新汇率结算，即新汇率不会影响到贬值早期进出口价格。口价格。2 2、即使汇率已经使进出口商品价格发生改变，但人们认、即使汇率已经使进出口商品价格发生改变，但人们认识和决议、信息传递、生产改变等过程也有延迟可能，也识和决议、信息传递、生产改变等过程也有延迟可能，也推迟了汇率改变对贸易改进正效应实现推迟了汇率改变对贸易改进正效应实现3 3、如出口以本币计算，进口以外币计算，在汇率改变前、如出口以本币计算，进口以外币计算，在汇率改变前签署长久协议在协议期内因为汇率改变反而会使外汇收入签署长久协议在协议期内因为汇率改变反而会使外汇收入降低，支出增加，贸易逆差扩大。降低，支出增加，贸易逆差扩大。4 4、另一个情况，假如进口商预测本币汇率会深入贬值，、另一个情况，假如进口商预测本币汇率会深入贬值，会加速商品进口定货并缩短定货期限，造成短期内进口需会加速商品进口定货并缩短定货期限，造成短期内进口需求扩大。求扩大。第51页J J形曲线效应形曲线效应 经验数据表明，对于多数工业国家，经验数据表明，对于多数工业国家，J J曲线曲线连续时间在连续时间在6 6个月到一年之间个月到一年之间(9(9个月到个月到1212个个月月)，所以在这个期限内，即贸易收支改进，所以在这个期限内，即贸易收支改进点普通会在发生货币贬值后一年之内抵达，点普通会在发生货币贬值后一年之内抵达，之后经常项目才会继续改进。之后经常项目才会继续改进。第52页第三节、汇率变动对经济主要影响第三节、汇率变动对经济主要影响（二）、汇率改变对资本流动影响（二）、汇率改变对资本流动影响详细表现在详细表现在:本币对外贬值后本币对外贬值后,1,1单位外币折合更多单位外币折合更多本币本币,会促使外国资本流入增加会促使外国资本流入增加,国内资本流出降国内资本流出降低低;但本币对外将贬未贬时但本币对外将贬未贬时,即外币将升未升时即外币将升未升时,会会引发本国资本外逃引发本国资本外逃.即主要表现在即主要表现在货币升贬值当初货币升贬值当初,与汇率预期改变两个时段。与汇率预期改变两个时段。汇率改变对资本流动现有流向上又有流量上影响，汇率改变对资本流动现有流向上又有流量上影响，影响程度有多大，还要受到其它原因制约，其中影响程度有多大，还要受到其它原因制约，其中最主要原因是一国政府资本管制。最主要原因是一国政府资本管制。第53页第三节、汇率变动对经济主要影响第三节、汇率变动对经济主要影响三、汇率改变对外汇贮备影响三、汇率改变对外汇贮备影响1 1、在以美圆为主要贮备货币时期、在以美圆为主要贮备货币时期,外汇贮备稳定外汇贮备稳定性和价值高低完全在于美圆汇率改变。性和价值高低完全在于美圆汇率改变。2 2、在多元化外汇贮备时期，汇率改变影响较为复、在多元化外汇贮备时期，汇率改变影响较为复杂。需要加以多方面分析。杂。需要加以多方面分析。A.A.明确组成一国外汇贮备币种。明确组成一国外汇贮备币种。B B，需要将各贮备货币分成升值和贬值两种，计算其各自升值或贬值，需要将各贮备货币分成升值和贬值两种，计算其各自升值或贬值幅度。幅度。C C，依据组成外汇贮备币种不一样权重，结合各种币种升贬值幅度，依据组成外汇贮备币种不一样权重，结合各种币种升贬值幅度，衡量一定时期内各币种汇率改变对一国外汇贮备综合影响。衡量一定时期内各币种汇率改变对一国外汇贮备综合影响。D D，还要考虑贮备货币中软硬币利息差异，与汇率涨跌相比较，得出，还要考虑贮备货币中软硬币利息差异，与汇率涨跌相比较，得出一定时期内不一样货币汇率改变及利率改变对异国外汇贮备总体影响一定时期内不一样货币汇率改变及利率改变对异国外汇贮备总体影响分析。分析。第54页第三节、汇率变动对经济主要影响第三节、汇率变动对经济主要影响四、汇率改变对价格水平影响四、汇率改变对价格水平影响主要表达在两个方面：主要表达在两个方面：1 1、贸易品价格：包含出口商品和进口商