《证券投资学》同步练习(答案).doc

参考答案

《证券投资学同步练习》参考答案
第一章 证券投资概述概述
一、单项选择题
1．D 2．B 3．A
二、多项选择题
1．ABCDE 2．ABC
第二章 股票
一、单项选择题
1．D 2．D 3．C 4．A 5．D 6．C 7．A
二、多项选择题
1．ABD 2．AC
三、简单题
1．股票的清算价值与公司盈利的高低变化一致，一般低于账面价值。
2．市盈率仅反映公司过去的盈利状况，但公司是否有投资价值主要取决于公司未来的成长性，因此，一些发展前景很好的公司即使当前的市盈率较高，投资者也愿意去购买。一般来说，市盈率较低的股票适合长期投资。
第三章 债券
一、单项选择题
1．C 2．B 3．C 4．A 5．C 6．A 7．C 8．C 9．B
二、多项选择题
1．ABCD 2．ACD 3．BCD
三、简单题
1．（1）证券持有人与发行者的关系不同；（2）期限不同；（3）风险不同；（4）发行者不同。
2．（1）利率风险；（2）再投资风险；（3）赎回风险；（4）违约风险；（5）通货膨胀风险；（6）流动性风险；（7）波动性风险。
四、计算题
1．解析答案：

第四章 债券
一、单项选择题
1．B 2．D 3．C 4．A 5．A 6．C 7．C 8．C 9．A
二、多项选择题
1．ACD 2．ACD
三、简答题
1．（1）确定基金性质。（2）选择共同发起人、基金管理人与托管人，制定各项申报文件。（3）向主管机关提交规定的报批文件。（4）发布基金招募说明书，发售基金券。
2．按照企业发展阶段划分，可以将企业各发展阶段划分为种子期、初创期、发展期、成熟期和Pre-IPO期。相应地，对企业各发展阶段所进行的投资被分为天使投资、创业投资、发展投资、并购投资、Pre-IPO投资等。与这些投资类型相对应，私募股权基金也被分为天使投资基金、创业投资基金、发展投资基金、并购投资基金、Pre-IPO投资基金、重组投资基金等。
四、计算题
A基金的资产净值为323.6－12.4＝311.2亿元，单位基金资产净值为311.2/298.6=1.042元。
第五章 金融衍生工具
一、单项选择题
1．C 2．A 3．B 4．C 5．D
二、多项选择题
1．ABD 2．BCD 3．AB
三、简答题
1．（1）投机交易者（2）套期保值机构（3）套利交易者（4）期货交易所（5）期货经纪机构。
2．按期权有效期的不同分类，期权主要可分为两种，即欧式期权和美式期权；按期权的性质分类，期权主要可分为三种，即看涨期权、看跌期权和双向期权；按期权的内容分类，期权主要可分为三种，即股票期权、外汇期权和股票指数期权。
第六章 证券发行市场
一、单项选择题
1．D 2．D 3．C 4．D
二、简答题
1．（1）筹集资本金，组建公司。任何企业的设立都必须筹集资本金作为企业开办的本钱。股份公司设立所需的资本金，必须通过发行股票来实现资本金的筹集。股份公司发行股票筹集的资本金可作为公司的自有资本长期使用，无需归还。而且可以作为公司的资本基础，是公司设立和存在的基础，是公司从事经营活动的前提。
（2）追加筹资，扩大经营。股份公司在市场竞争中为了扩大经营，做强做大，需要大量资金支持，此时股份公司必须通过增发股票来实现追加筹资。
（3）优化公司资本结构。资本结构是指企业长期资金中债务资本和自有资本的结构和比例关系，是反映企业财务风险的重要标志。如果公司资本结构中，债务资金占比过高时，为提高公司的偿债能力和公司信用，可通过增发股票筹集股权资本，以降低负债比率，优化公司资本结构。
（4）其他目的。有时股份公司为了满足某些财务和经营活动的需求而发行股票，例如，为了发放股票股利，为实现本公司可转换债券的发行和转股，为公司兼并中的换股等情况。
2．债券信用评级是指评级机构对债券发行人的信誉及其所发行的特定债券的质量进行综合评估。从本质上讲，信用评级评估并计量了信用风险即发生不利于债券的事件可能性。它对于债券发行人和投资者都很重要，因为只有通过比较各种债券的级别，才能保证投资和交易的质量，降低投资风险。
第七章 证券交易市场
一、单项选择题
1．B 2．B 3．C 4．D
二、简答题
1．严格地说，第三市场是场外交易市场的一部分，即它实际上是“已上市证券的场外交易市场”，指已在正式的证券交易所内上市却在证券交易所之外进行交易的证券买卖市场。第三市场的参加者主要是各类投资机构，如银行的信托部、养老基金会、互助基金以及保险公司等。
2．道·琼斯股票价格指数是国际上最有影响、使用最广的股票价格指数。它有100多年的历史，从编制起到今天从未间断。道·琼斯公司是美国的金融新闻出版商，道·琼斯股票价格指数是道·琼斯公司的创始人查尔斯·道于1884年6月3日开始编制并刊登在《每日通讯》上的。当时组成道·琼斯股票价格平均数的股票只有12种，采用算术平均法计算。
1897年这个股票指数分成工业和运输业两大类，工业股票价格平均数包括12种上市股票，运输业股票价格平均数包括20种股票。到1916年，组成工业股票指数的股票增加到20种，1928年又增到30种。1929年又增加了公用事业类的股票15种，到1938年组成股票价格指数的股票分三大类共65种，一直延续至今。
第八章 证券投资基本面分析
一、单项选择题
1．B 2．C 3．C 4．C 5．C 6．D
二、简答题
1．主要有四方面影响。即企业经济效益；居民收入水平；投资者对股价的预期；资金成本。
2．主要分为四种。即完全竞争市场；垄断竞争市场；寡头垄断；完全垄断市场。
3．主要从以下五个方面去考量。即成本优势；技术优势；质量优势；产品的市场占有情况；产品的品牌战略。
第九章 证券投资技术分析
一、单项选择题
1．D 2．D 3．A 4．B 5．D 6．A
二、简答题
1．移动平均线，简称均线，是指用统计分析的方法，将一定时期内的证券价格（指数）加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成连续的线，用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。
2．如果WMS 80，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进；如果WMS 20，即处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。
第十章 投资组合理论
一、单项选择题
1．B
二、简答题
1．金融风险的定义分为两种，一种认为金融风险是在金融话动中，由于各种经济变量尤其是金融变量发生不确定的变化，从而导致行为人蒙受损失的可能性；另一种认为金融市场的风险是指金融变量的各种可能偏离行为人期望值的可能性及其幅度。
2．（1）单个证券收益率计算公式：
（2）单个证券的风险，通常用统计学中的方差或标准差来表示：
第十一章 资产定价理论
一、单项选择题
1．D 2．D
二、简答题
1．指在投资组合中可以以无风险利率自由借贷的情况下投资人选择投资组合时都会选择无风险资产和风险投资组合的得最优组合点，因为这一点相对于其他的投资组合在风险上或是报酬上都具有优势。所以谁投资都会都会选择这一点。投资人对风险的态度，只会影响投入的资金数量，而不会影响最优组合点。
2．（1）用β系数作为选择证券的依据；（2）证券组合的β系数的大小反映证券组合对风险的态度；（3）在明确作出了市场未来的走势后，需要掌握不同β系数的证券组合可能获得的额外收益。
第十二章 套利定价理论
一、 单项选择题
1．A 2．D 3．D
二、简答题
1．（1）APT与CAPM都包括以下几个假设：投资者有相同的预期；投资者追求效用最大化；资本市场是完备的。
（2）如果把市场的收益率作为唯一因子，APT导出的风险—收益关系与CAPM完全相同。因此，CAPM可以被看作是APT的一个特例。
2．套利定价理论要研究的问题的思路是：首先，市场是否处于均衡状态；其次，如果市是非均衡的，投资者会如何行动；再次，投资者的行动会如何影响市场并最终使市场达到均衡；最后，在市场均衡状态下，证券的预期收益由什么决定。
套利定价理论认为，套利行为是现代有效市场（亦即市场均衡价格）形成的一个决定因素。所谓套利行为指的是利用同一实物资产或证券的不同价格来赚取无风险利润的行为。
第十三章 有效市场假说
一、单项选择题
1．D 2．D
二、简答题
1．有效市场类分三类：（1）弱有效市场；（2）半强有效市场；（3）强有效市场；
2．（1）证券价格与其内在价值存在显著的系统性偏离；（2）市场存在明显的套利空间和超收益；（3）套利机会长期未被市场利用；市场溢价无法为风险因素所解释；（4）理论上存在通过某种分析模式和操作策略重复获得无风险收益的可能性。
第十四章 行为金融理论
一、单项选择题
1．D 2．D
二、简答题
1．大量的心理学研究表明人们的实际投资决策却并非如现代金融学理论描述的那样。比如，人们总是过分相信自己的判断，人们更多的是根据其对问题（如投资）的支付状况的主观判断进行决策的，等等。
2．（1）噪声交易模型（DSSW）；（2）投资者心态模型（BSV）；（3）过度反应和反应不足（DHS）模型；（4）统一理论（HS）模型；（5）羊群行为模型。

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