上市公司分析实用资料(00002).docx

龙腾虎跃
——2012中国上市公司活力百强分析
2012中国上市公司竞争力评价选择有3年以上增长业绩的中国A股上市公司共计1152家。这批公司的平均年增长率高达45.9%。他们的增长率远远超过了2012年中国GDP的7.8%的增长率，是中国经济增长的最强大的引擎。其中活力百强的平均增长率更高达104.1%，它们增长的稳定性平均位次为243位，高于上市公司平均稳定位次333位。活力百强堪称中国经济稳定增长的先锋和栋梁。
活力三甲花落谁家？
`

2012上市公司百强摘冠的是坐落于厦门鹭岛的三安光电股份有限公司。三安是我国成立最早、规模最大、品质最好的全色系超高亮度LED外延及芯片产业化生产基地。超高亮度LED是新一代的节能照明产品，耗电量是白炽灯的1/10，荧光灯的1/2；长寿命：10万小时；绿色环保：无辐射，不含铅、汞等有害元素。目前这种光源广泛应用于景观照明、背光源、汽车灯、交通信号灯、广告看板、室内外全彩显示屏等领域。三安公司由美国等国际和国内光电技术顶尖人才组成的高素质专家团队构成的研发团队，已申请及获得60多项发明专利及专有技术，构成公司增长活力的源泉。
在评价的期间，三安公司的销售额平均增长达 92.82 %，增长的稳定性位在1152家公司中位居第13位，堪称上市公司高速稳定增长的典范，也式我国高新技术企业的优秀代表。
 。图1三安公司的销售额的增长

活力百强居第二位的是酒鬼酒股份有限公司。评价期间，酒鬼酒公司的销售额平均增长率高达71.77% ，增长的稳定性在上市公司中高居第32位。
酒鬼酒传承湘西悠久的民间传统工艺和自然地域文化资源，独创中国“馥郁香型” 白酒。一口三香，前浓、中清、后酱，成为转世妙品，产品畅销全国30个省（市），远销欧美、东南亚及港澳台等20多个国家和地区。酒鬼酒曾荣获中国酒类“中国驰名商标”等各种最高的荣誉。2012第四届中国酒类品牌价值评议组委会评测，酒鬼酒66.76亿元,同比增长46.78%，位居中国白酒第20位。
获得百强第三位的是北海港股份有限公司。北海港是广西对外开放的重要港口，位具有十分优越的区位优势，濒临南海，面向东南亚，背靠大西南，毗邻粤港澳，处于我国东、中、西三大地带的交汇点，是华南经济圈、西南经济圈与东盟经济圈的结合部，也是东南亚、西亚、非洲、欧洲抵达中国大陆最近的港口之一，北海港港阔水深，海岸线长562公里，可建万吨级泊位200多个，其中10至20万吨级泊位可建20多个，是发展大型深水码头、临港工业区和大型石油储备库的理想之地。    
评价的期间北海港的业务收入年平均增长高达114.96 %，超过了百强的冠亚军三安公司和酒鬼酒公司，但是其增长的稳定为105位，较大落后于三安的和酒鬼酒的稳定性，由于增长的稳定性逊色而退居第三位。
100强的行业分布
从表1中看见上市公司100强的行业分布。100强包括了12个行业。其中制造业是100强分布最多的行业，占据了近一半的数量。中国制造是中国出口优势产业，占有全球制造20%的比重。百强制造业近半数是和中国制造状态匹配。此外，百强公司包括2012证券会发布的上市公司行业分类中19个大类中的12个类别。其中，为制造业提供原料的采掘业位居第二。金融业位居第三位。
表1：上市公司百强行业分布
制造业
采掘业
金融
交通仓储
房地产
文化
批发零售
48
10
9
7
7
4
4
建筑
电热水供应
农业
综合
租赁
科研

3
2
2
2
1
1

100强的区域分布
上市公司活力百强广泛分布于我国26各省（市）。其中北京拥有17家，位居各省（市），这和北京总部经济的特色有关，有近半数的北京的百强公司为“中国”字头的公司。沿海的(不包括广西)，占有64家百强公司。福建、山西和湖北分别拥有7、5和5家活力百强，是拥有较多活力百强公司的省份。
表2:上市公司活力百强地区分布
省（市）
北京
广东
上海
山东
福建
山西
湖北
四川
安徽
新疆
浙江
江苏
辽宁
百强数量
17
12
8
8
7
5
5
4
4
3
3
3
3
省（市）
广西
云南
河南
贵州
江西

海南
宁夏
天津
重庆
吉林
黑龙江
湖南

百强数量
2
2
2
2
2
2
1
1
1
1
1
1

评价方法说明
活力根据词义就是生命力。但是评价需要一个可量化操作的定义。我们对于活力界定落脚在生命最突出的特征——成长上，将活力评价界定为在评价的期间对象稳定成长的度量。因为成长需要稳定来维系，否则，就会因为内外环境的干扰而崩溃。成长的稳定性就是生物学家贝尔纳最早发现的生命的内稳态现象。增长需要适度，高度扩展和拔苗助长均不可取，适度的标准可以说-就是能够维持稳定的高增长。
从知名美国学者彼得·圣吉的《第五项修炼》一书中，我们可以了解到错综复杂的各种复杂的系统，均由以下三种基本元件所构成：一个是“不断增强的反馈”（renforcing）,另一个是“反复调节的反馈”(balancing feedbck),还有一个是“时间滞延”（delay）。
活力评价的方法可以从三个基本元件中导出：
1、 不断增强的反馈，形成系统的成长过程。也就是活力评价中的成长性指标。对于上市公司的活力评价，我们选择人们评价企业发展的最主要的指标——营业额。
2、 反复调节的反馈，形成系统对抗内外环境的变化的稳定。它就是活力评价我们选定成长性指标的稳定性，即它统计学上的标准误。对于上市公司的评价来说，就是评价公司发展指标营业额的稳定性。
3、 时间滞延，形成系统的时间过程，即活力评价的时间段选择，我们选定的期间为2009-2012，有三个年度增长率。
计算活力的公式为：
活力指数=A*增长率+B*增长率的稳定性
公式中，A、B为加权系数。我们取A=0.7;B=0.3。
评价的对象为有三年增长率业绩的沪深A股公司，总计1152家。

畔，是广西对外开放的重要港口。是港湾航道畅通、港阔水深的天然良港。海岸线长562
　　在今年二月份，五粮液(22.77,0.14,0.62%)能人徐可强出任酒鬼酒(19.65,0.20,1.03%)总经理后，这家经过一番阵痛的湘西酒业上市公司经过一番治理终于转守为攻。
　　7月20日，酒鬼酒(000799)在长沙高调推出高端系列产品：封坛年份酒、酒鬼洞藏文化酒，正式发起向高端白酒核心市场的强攻。而在中国高端白酒市场，最有名的莫过于五粮液。
　　在此次高端酒鬼系列产品上市发布会上，酒鬼酒还向业界公布了公司今年以来的新战略——启动全国市场战略，重点策动湖南市场。
　　而在去年4月，酒鬼酒的上市简称才由“*ST酒鬼酒”变更为“酒鬼酒”。
主打产品价位稍低于茅台五粮液
　　7月19日，酒鬼酒公司举行产品鉴评会，得到专家的一致好评。酒鬼公司此次推出了酒鬼封坛年份系列酒：10年黄坛酒鬼酒、15年红坛酒鬼酒、20年紫坛酒鬼酒；酒鬼洞藏系列酒：钻石版洞藏酒、铂金版洞藏酒、黄金版洞藏酒；湘泉原浆系列酒：分10年和15年两款。
　　酒鬼酒总经理徐可强对记者表示，公司的主打产品15年红坛及两款酒鬼酒价位在300至400元之间，稍低于茅台、五粮液。
　　上世纪90年代，当时的酒鬼酒掌门人王锡炳剑走偏锋，将产品零售价调到高于茅台、五粮液，一步迈入中国高端白酒业领先的行列。
　　有记者向徐可强提问：酒鬼一只脚已经重新回到了“茅五剑”阵营，为什么主打产品定价不能像当年那样高于茅台、五粮液呢？
　　“当时茅台、五粮液只有100多元一瓶，而市场不成熟，我们可以出奇招。”当年任职于五粮液的徐可强解释说，然而在经过10多年沉寂后，酒鬼在消费者心目的地位已低于茅台、五粮液了。
争夺湖南10亿元市场
　　在湖南，酒鬼酒占据了天时地利人和等诸方面的特殊优势。因为湖南是一个白酒消费大省，人均白酒消费力是全国白酒消费的2倍，市场容量大约在70亿左右。主攻中低档酒的本土厂家湘窖实业销售额达到了6、7亿元，但酒鬼酒在湖南的销售量只有2亿左右。
　　最近，酒鬼酒成立了专门的湖南市场指挥部，公司常务副总经理韩经纬亲自挂帅，将湖南市场定为其根据地市场，精耕湖南，启动终端。
　　公司高层透露，酒鬼酒将利用两年的时间使其销量占到湖南市场的10%以上，达到10亿元左右。在立足站稳湖南市场的基础上，再将酒鬼酒向外省及全国扩展。
　　本报记者 李健君 实习生 胡小玲
　　在今年二月份，五粮液(22.77,0.14,0.62%)能人徐可强出任酒鬼酒(19.64,0.19,0.98%)总经理后，这家经过一番阵痛的湘西酒业上市公司经过一番治理终于转守为攻。
　　7月20日，酒鬼酒(000799)在长沙高调推出高端系列产品：封坛年份酒、酒鬼洞藏文化酒，正式发起向高端白酒核心市场的强攻。而在中国高端白酒市场，最有名的莫过于五粮液。
　　在此次高端酒鬼系列产品上市发布会上，酒鬼酒还向业界公布了公司今年以来的新战略——启动全国市场战略，重点策动湖南市场。
　　而在去年4月，酒鬼酒的上市简称才由“*ST酒鬼酒”变更为“酒鬼酒”。
主打产品价位稍低于茅台五粮液
　　7月19日，酒鬼酒公司举行产品鉴评会，得到专家的一致好评。酒鬼公司此次推出了酒鬼封坛年份系列酒：10年黄坛酒鬼酒、15年红坛酒鬼酒、20年紫坛酒鬼酒；酒鬼洞藏系列酒：钻石版洞藏酒、铂金版洞藏酒、黄金版洞藏酒；湘泉原浆系列酒：分10年和15年两款。
　　酒鬼酒总经理徐可强对记者表示，公司的主打产品15年红坛及两款酒鬼酒价位在300至400元之间，稍低于茅台、五粮液。
　　上世纪90年代，当时的酒鬼酒掌门人王锡炳剑走偏锋，将产品零售价调到高于茅台、五粮液，一步迈入中国高端白酒业领先的行列。
　　有记者向徐可强提问：酒鬼一只脚已经重新回到了“茅五剑”阵营，为什么主打产品定价不能像当年那样高于茅台、五粮液呢？
　　“当时茅台、五粮液只有100多元一瓶，而市场不成熟，我们可以出奇招。”当年任职于五粮液的徐可强解释说，然而在经过10多年沉寂后，酒鬼在消费者心目的地位已低于茅台、五粮液了。
争夺湖南10亿元市场
　　在湖南，酒鬼酒占据了天时地利人和等诸方面的特殊优势。因为湖南是一个白酒消费大省，人均白酒消费力是全国白酒消费的2倍，市场容量大约在70亿左右。主攻中低档酒的本土厂家湘窖实业销售额达到了6、7亿元，但酒鬼酒在湖南的销售量只有2亿左右。
　　最近，酒鬼酒成立了专门的湖南市场指挥部，公司常务副总经理韩经纬亲自挂帅，将湖南市场定为其根据地市场，精耕湖南，启动终端。
　　公司高层透露，酒鬼酒将利用两年的时间使其销量占到湖南市场的10%以上，达到10亿元左右。在立足站稳湖南市场的基础上，再将酒鬼酒向外省及全国扩展。
  2009年07月29日 16:17  全景网

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　　方正证券陈光尧
　　2009年7月19日参加酒鬼酒(19.64,0.19,0.98%)股份有限公司高端酒鬼酒系列产品上市发布会。酒鬼酒公司董事长、湖南省政府官员、湘西自治州州长、酒类流通协会副会长、酒鬼酒总经理、白酒行业专家、酒鬼酒经销商代表等众多政商名流参加了发布会，并在会上发言表达了对酒鬼酒的看法。从发布会来看，酒鬼酒公司进行了精心的准备，对酒鬼酒的崛起充满了信心与期望，公司战略规划务实而清晰。我们认为在酒鬼酒新领导班子和政府的支持下，湘酒崛起在望。
投资要点
　　董事长王新国认为公司迎来改制重组以来最大盛会2007年中皇重组酒鬼酒，2009年前五粮液(22.80,0.17,0.75%)总经理徐可强的加盟以及其他白酒行业能手的加入，酒鬼酒从资产、管理团队都发生了巨大变化。此次酒鬼酒新产品封坛系列、湘泉原浆、洞藏系列获得了行业内专家的高度赞赏，公司迎来了改制重组以来的最大盛会，文化酒鬼酒的品牌将重新树立。
　　当地政府高度重视酒鬼酒的重新崛起湖南是一个白酒消费大省，人均白酒消费力是全国白酒消费的2倍，市场容量大约在70亿左右。但本土品牌所占份额偏少，酒鬼酒成为振兴湖南白酒的重任，各级领导还号召各部门带头“喝酒鬼、赞酒鬼、送酒鬼”来扶持公司发展。政府给酒鬼酒公司的市场期望是要做强湖南、做大国内、做亮国际市场。目前，公司旗下内参酒已成为湖南省高端政务、商务第一用酒。酒鬼酒的目标就是湖南市场的第一把交椅，酒鬼酒的主导产品则是独特的馥郁香型，策略上，主打400元左右的品质酒出奇制胜。
　　新推出的产品得到行业内专家的高度评价此次发布会推出新品高端酒鬼酒系列产品包括：20年、15年、10年酒鬼封坛年份系列酒；钻石版、铂金版、黄金版酒鬼洞藏系列酒和15年、10年湘泉原浆酒。其中20年紫坛酒鬼酒市场定价为700‐800元，15年红坛酒鬼酒定价在400元左右；湘泉原浆系列酒中的15年湘泉原浆酒零售价为200元左右、10年湘泉原浆酒零售价在138元。
　　以著名白酒专家沈怡方、高月明、曾祖训在内一行13人组成的专家组对高端酒鬼酒系列产品进行了鉴评，专家组对新产品的颜色、口感、香型、风格等方面给予高度评价，其中对封坛酒鬼酒的鉴评意见是，馥郁香幽雅、风格典型，酒鬼酒兼具浓、清、酱香型，特别是口感醇厚。总体评价是：“无色透明，馥郁香幽雅、陈香舒适、绵甜圆润、回味悠长风格典型。
徐可强再造酒鬼酒：推出高端酒猛攻五粮液后院
  2009年07月22日 01:22  证券日报

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　　本报记者 李健君 实习生 胡小玲
　　在今年二月份，五粮液(22.79,0.16,0.71%)能人徐可强出任酒鬼酒(19.64,0.19,0.98%)总经理后，这家经过一番阵痛的湘西酒业上市公司经过一番治理终于转守为攻。
　　7月20日，酒鬼酒(000799)在长沙高调推出高端系列产品：封坛年份酒、酒鬼洞藏文化酒，正式发起向高端白酒核心市场的强攻。而在中国高端白酒市场，最有名的莫过于五粮液。
　　在此次高端酒鬼系列产品上市发布会上，酒鬼酒还向业界公布了公司今年以来的新战略——启动全国市场战略，重点策动湖南市场。
　　而在去年4月，酒鬼酒的上市简称才由“*ST酒鬼酒”变更为“酒鬼酒”。
主打产品价位稍低于茅台五粮液
　　7月19日，酒鬼酒公司举行产品鉴评会，得到专家的一致好评。酒鬼公司此次推出了酒鬼封坛年份系列酒：10年黄坛酒鬼酒、15年红坛酒鬼酒、20年紫坛酒鬼酒；酒鬼洞藏系列酒：钻石版洞藏酒、铂金版洞藏酒、黄金版洞藏酒；湘泉原浆系列酒：分10年和15年两款。
　　酒鬼酒总经理徐可强对记者表示，公司的主打产品15年红坛及两款酒鬼酒价位在300至400元之间，稍低于茅台、五粮液。
　　上世纪90年代，当时的酒鬼酒掌门人王锡炳剑走偏锋，将产品零售价调到高于茅台、五粮液，一步迈入中国高端白酒业领先的行列。
　　有记者向徐可强提问：酒鬼一只脚已经重新回到了“茅五剑”阵营，为什么主打产品定价不能像当年那样高于茅台、五粮液呢？
　　“当时茅台、五粮液只有100多元一瓶，而市场不成熟，我们可以出奇招。”当年任职于五粮液的徐可强解释说，然而在经过10多年沉寂后，酒鬼在消费者心目的地位已低于茅台、五粮液了。
争夺湖南10亿元市场
　　在湖南，酒鬼酒占据了天时地利人和等诸方面的特殊优势。因为湖南是一个白酒消费大省，人均白酒消费力是全国白酒消费的2倍，市场容量大约在70亿左右。主攻中低档酒的本土厂家湘窖实业销售额达到了6、7亿元，但酒鬼酒在湖南的销售量只有2亿左右。
　　最近，酒鬼酒成立了专门的湖南市场指挥部，公司常务副总经理韩经纬亲自挂帅，将湖南市场定为其根据地市场，精耕湖南，启动终端。
　　公司高层透露，酒鬼酒将利用两年的时间使其销量占到湖南市场的10%以上，达到10亿元左右。在立足站稳湖南市场的基础上，再将酒鬼酒向外省及全国扩展。
徐可强否认“贴牌”之说
　　上任伊始，徐可强就表态不会复制五粮液模式，但业界对其与李健康合作的“大佬做大单”经营方式，有所争议：这是不是五粮液的“贴牌”模式，这样做是否透支了资源，搞乱了市场？
　　徐可强在接受本报记者提问时，否认“贴牌”的说法，称是与有实力有资源的总经销合作。李健康在石油系统和高层有资源，有资金开专营店，可为公司增加一条销售路子。
　　“总经销只是买断了酒鬼品牌旗下某种系列产品若干年的经营权，这和其他厂家贴牌方式并不相同，商标还是公司的。公司与总经销合作有个原则：不能影响主产品的声誉。”徐可强强调。
　　一位记者问：徐总，您准备在酒鬼酒干多少年？徐可强爽朗一笑：“老板让我干多久，我就干多久。”