2024年银发经济概念内涵、相关政策及重点上市公司分析报告.pdf

2024 年深度行业分析研究报告正文目录正文目录 引言引言.4 一、一、银发经济的内涵？基于政策文本和出台背景的常用关键词区分银发经济的内涵？基于政策文本和出台背景的常用关键词区分.4 1.1 宏观概念：老龄工作，老龄事业与老龄产业.5 1.2 中观概念：养老服务，养老产业与养老金融.7 1.3 新概念：定义不断扩大的银发经济.10 1.4 各关键词的含义确定及范围对比.10 二、二、政策文件中政策文件中“银发经济银发经济”的主要内涵及政策重心的主要内涵及政策重心.12 2.1 直接含有“银发经济”字样的政策文件一览.12 2.2“银发经济”核心关注点：基于关于发展银发经济增进老年人福祉的意见.13 2.3“银发经济”其他关注点：基于带有“银发经济”字样的政策文件.15 2.4“银发经济”补充关注点：基于其他相关关键词.15 三、三、政策支持力度象限划分及概念股筛选政策支持力度象限划分及概念股筛选.16 3.1 银发经济相关领域的象限划分.16 3.2 第一象限概念股：政策支持力度较强领域的上市公司.17 3.3 第二象限概念股：政策支持力度偏弱领域的上市公司.19 附录：政策关键词网络关系图附录：政策关键词网络关系图.20 fY8XeUdX9WbUdXcW8O9R9PtRpPnPqMjMnNmRlOoMnOaQoOwPwMtOtMuOrQrP 图表目录图表目录 图表 1 建国初期，中国老年人口稳定，老龄化水平低.4 图表 2 建国初期，中国老年人预期寿命仍然较短.4 图表 3 1982 年至 2023 年，中国包含对应关键词的政策文件数量（篇）.5 图表 4 含有“老龄工作”字样的政策文件效力位阶分布.6 图表 5 含有“老龄工作”字样的政策文件发布年份分布.6 图表 6 含有“老龄事业”字样的政策文件效力位阶分布.6 图表 7 含有“老龄事业”字样的政策文件发布年份分布.6 图表 8 含有“老龄产业”字样的政策文件效力位阶分布.7 图表 9 含有“老龄产业”字样的政策文件发布年份分布.7 图表 10 含有“养老服务”字样的政策文件效力位阶分布.8 图表 11 含有“养老服务”字样的政策文件发布年份分布.8 图表 12 含有“养老服务”字样的政策文件效力位阶分布.8 图表 13 含有“养老服务”字样的政策文件发布年份分布.8 图表 14 国家统计局的养老金融服务覆盖.9 图表 15 含有“养老金融”字样的政策文件效力位阶分布.9 图表 16 含有“养老服务”字样的政策文件发布年份分布.9 图表 17 含有“银发经济”字样的政策文件效力位阶分布.10 图表 18 含有“银发经济”字样的政策文件发布年份分布.10 图表 19 各类关键词的概念范围划分.11 图表 20 各类关键词的概念范围划分.12 图表 21 所有全文含有“银发经济”字样的政策文件汇总.12 图表 22 关于发展银发经济增进老年人福祉的意见中的银发经济涉及领域.13 图表 23 其他政策文件中所包括的银发经济关键词分类网络关系图.15 图表 24 政策文件中的银发经济相关内容四象限划分.17 图表 25 老年用品创新、智慧健康养老、老年旅游明确获得政策支持的概念股清单（出于概念考虑，未去重）17 图表 26 康复辅助器具、养老金融及适老化改造相关概念股.18 图表 27 养老地产、其他养老金融相关概念股.19 图表 28 养老产业关键词网络分析图.20 图表 29 养老产业关键词网络分析图.20 图表 30 养老用品关键词网络分析图.21 图表 31 养老金融关键词网络分析图.21 引言引言 近年来，市场上有大量研究对银发经济的相关内容进行了分析。但大多数讨论中，银发经济与老龄工作、老龄事业、养老服务、养老产业、养老金融等一系列关键词缺乏区分，存在概念混同的现象。同时，由于概念的模糊，市场在判断银发经济相关投资机会时，也容易陷入缺乏增量信息的困境。在对相关政策进行分析之前，我们首先需要明确“银发经济”的定义和范畴。然而，由于“银发经济”本身是一个舶来品，在政策文本中出现较晚，相关领域尚未完全被政策文本明确提及。因此，仅考察包括“银发经济”的政策，会导致一些相关领域被遗漏。为解决这一问题，我们希望通过整理与老年人相关的各类政策关键词，考察它们之间的相互关系，尽量全局性地梳理“银发经济”涉及的产业领域，并总结当前政策的主要关注点。因此，本报告尝试从政策文本入手，理清各类关键词之间的联系区别；在此基础上，根据政策文本明确当前政府在银发经济各领域中的关注度、支持度差异；进而尝试采用自上而下的方式，为银发经济相关投资机会的发掘提供新思路。一、一、银发经济的内涵？基于政策文本和出台背景的常用关键词区分银发经济的内涵？基于政策文本和出台背景的常用关键词区分 长期以来，中国针对老年人出台了大量政策文件，常用的关键词多种多样，按时间的先后顺序大致包括“老龄工作”“老龄事业”“养老服务”“养老产业”“养老金融”以及“银发经济”等。这些政策关键词的出台背景存在差别，指代范围也各不相同。1982 年以前，中国仍处于计划经济体制，与老年人相关的政策主要为养老保障政策。彼时，中国老龄化水平偏低，老年人群体规模较小，尚不足以引起政策重视。因此，这一阶段内中国针对老年人直接出台的政策相对稀少。仅有的政策，也都是计划经济制度的配套制度，主要围绕救济制度或保障制度展开。因此，我们暂时不将这一时期的政策纳入讨论。图表图表1 建国初期，中国老年人口稳定，老龄化水平低建国初期，中国老年人口稳定，老龄化水平低 图表图表2 建国初期，中国老年人预期寿命仍然较短建国初期，中国老年人预期寿命仍然较短 资料来源：UN，平安证券研究所 资料来源：UN，平安证券研究所 0%5%10%15%20%0.00.51.01.52.02.53.019501954195819621966197019741978198219861990199419982002200620102014201860岁及以上人口（亿人）60岁及以上人口占比（右）建国初，老年人口稳定，老龄化水平下降0510152019501954195819621966197019741978198219861990199419982002200620102014201865岁以上人口预期寿命（年）图表图表3 1982 年至年至 2023 年，中国包含对应关键词的政策文件数量年，中国包含对应关键词的政策文件数量（篇）（篇）资料来源：北大法宝，平安证券研究所 注：筛选标准为，1）政策文件的标题、全文或附件包含关键词；2）效力位阶为全部；3）包含修订；4）1994年包含“老龄工作”的政策文件为中国老龄工作七年发展纲要（1994-2000年），北大法宝数据库中有遗漏，我们手工添加。1.1 宏观概念：宏观概念：老龄工作，老龄事业老龄工作，老龄事业与与老龄产业老龄产业 1982 年，中国首次出台直接与老年人相关的政策，关键词为“老龄工作”。年，中国首次出台直接与老年人相关的政策，关键词为“老龄工作”。当年，原国家老龄委发布关于老龄工作情况与今后活动计划要点，这一文件被视为中国有组织地进行针对老年人相关工作的开端。1994 年，原国家计委、民政部等八部门联合发布中国老龄工作七年发展纲要（19942000 年），其中提出“动员有关部门和全社会力量，调动广大老年人的积极性，从实际出发，有计划、有步骤推进老龄事业的发展，实现老有所养、老有所医、老有所为、老有所学、老有所乐的目标”，工作包括“思想、理论、政策、法律、社会服务等方面”。可以看到，可以看到，老龄工作最初是老龄工作最初是指帮助老龄事业发展指帮助老龄事业发展的的政府各项政府各项工作工作。随着后续各类用词的变化，老龄工作的范围也逐渐扩大。在后续的诸多政策文件中，老龄工作的范围逐渐覆盖老龄事业、老龄产业等领域，几乎涵盖所有涉及老年人的政府工作，成为覆盖面最广的关键词。050100150200250300198219831984198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023“老龄工作”“老龄事业”“养老产业”“养老金融”“银发经济”“养老服务”图表图表4 含有“老龄工作”含有“老龄工作”字样的政策文件效力位阶分布字样的政策文件效力位阶分布 图表图表5 含有“老龄工作”字样的政策文件发布年份分布含有“老龄工作”字样的政策文件发布年份分布 资料来源：北大法宝，平安证券研究所 注：剔除标题含“答复”“函”“公告”或“通报”；含修订、修正；截至2024.05.10 资料来源：北大法宝，平安证券研究所 注：剔除标题含“答复”“函”“公告”或“通报”；含修订、修正；截至2024.05.10 1990 年，中国首次年，中国首次使用使用“老龄事业”的“老龄事业”的字样字样。“老龄事业”的“老龄事业”的内涵随中国的改革历程及经济发展水平不断变化，当前主要内涵随中国的改革历程及经济发展水平不断变化，当前主要指代政府主导、非盈利性质的老年指代政府主导、非盈利性质的老年服务体系。服务体系。“老龄事业”最早见于原老龄委在 1990 年发布的关于加强宣传教育工作的意见中。当时的中国尚未完成改革开放，市场经济也并未成为主导，各类市场化、非公益性质的老年人相关活动较少。因此，最初的老龄事业主要包括由政府主导的敬老宣传、社区服务、老年救济和互助、老龄工作相关法律系统建立等等。经过 90 年代的经济发展，中国特色社会主义市场经济体制逐渐建立，市场的作用逐渐增强，老龄事业逐渐被固定用于政府主导、非盈利性质的老年服务体系。2000 年，中共中央、国务院发布关于加强老龄工作的决定，提出对老年服务业要“坚持政府引导与社会兴办相结合”。2001 年，在全国人大发布的中华人民共和国国民经济和社会发展第十个五年计划纲要中，将常见的“老龄事业”提法，改为了“老龄事业和产业”，实际突出了“事业”的兜底性、公益性、政府主导特征，并将非公益性、市场主导的老龄工作区分出来，形成“产业”概念。这一提法被沿用至今。在 2021 年国务院印发的 “十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划中，也仍然在强调“老龄事业和产业协同发展”。图表图表6 含有“老龄事业”字样的政策文件效力位阶分布含有“老龄事业”字样的政策文件效力位阶分布 图表图表7 含有“老龄事业”字样的政策文件发布年份分布含有“老龄事业”字样的政策文件发布年份分布 资料来源：北大法宝，平安证券研究所 注：剔除标题含“答复”“函”“公告”或“通报”；含修订、修正；截至2024.05.10 资料来源：北大法宝，平安证券研究所 注：剔除标题含“答复”“函”“公告”或“通报”；含修订、修正；截至2024.05.10 2006 年，中国首次使用“老龄产业”的字样。年，中国首次使用“老龄产业”的字样。“老龄产业”这一关键词相较其他关键词而言“老龄产业”这一关键词相较其他关键词而言单独出现的频率不高单独出现的频率不高，更多突更多突出与“老龄事业”的出与“老龄事业”的差异互补差异互补性，性，主要指市场主导、具有盈利性质的老年主要指市场主导、具有盈利性质的老年用品和服务供给用品和服务供给。随着社会主义市场经济体制的逐法律行政法规部门规章党内法规制度0510152025198219851988199119941997200020032006200920122015201820212024政策文件数（篇）法律行政法规部门规章党内法规制度05101520198219851988199119941997200020032006200920122015201820212024政策文件数（篇）渐建立，市场的作用愈发增强。且随着老龄化程度的加深，原本以政府主导、兜底性、公益性的老龄事业逐渐不再能满足老年人需要。因此中国开始强调市场作用，提出了“老龄产业”的概念。2006 年，中共中央、国务院发布关于全面加强人口和计划生育工作统筹解决人口问题的决定，提出“大力发展老龄产业，建立满足特殊需求的老年用品和服务市场”。同年，全国人大发布的中华人民共和国国民经济和社会发展第十一个五年计划纲要 中，也提到“积极发展老龄产业，增强全社会的养老服务功能，提高老年人生活质量，保障老年人权益”。2018年中华人民共和国老年人权益保障法修订后，仍然在其中使用了“老龄产业老年人需要的用品和提供相关的服务”这一内涵。可以看到，老龄产业相较老龄事业而言，更加强调提供方的社会化和对应需求的特殊性、多样性。图表图表8 含有“老龄含有“老龄产业产业”字样的政策文件效力位阶分布”字样的政策文件效力位阶分布 图表图表9 含有“老龄含有“老龄产业产业”字样的政策文件发布年份分布”字样的政策文件发布年份分布 资料来源：北大法宝，平安证券研究所 注：剔除标题含“答复”“函”“公告”或“通报”；含修订、修正；截至2024.05.10 资料来源：北大法宝，平安证券研究所 注：剔除标题含“答复”“函”“公告”或“通报”；2003年的文件为一份研究项目清单，不视作政策；含修订、修正；截至2024.05.10 1.2 中观概念：中观概念：养老服务养老服务，养老产业养老产业与与养老金融养老金融 1993 年年，中国首次中国首次使用“使用“养老服务养老服务”的的字样字样。这一提法，是在国家推动建立社会化服务体系，以及发展第三产业吸纳下岗职工就业的背景下出现的，最初只是指社区服务业中涉及老年人的服务部分。直到 2006 年国办发布关于加快发展养老服务业意见的通知，才明确养老服务业是为老年人提供生活照顾和护理服务，满足老年人特殊生活需求的服务行业，这一定义的后半句理论上覆盖了所有与老年人相关的服务行业。然而，由于当时的中国养老服务体系建设水平仍然较为落后，政策规划也并不清晰，各类政策实际仍然将关注点放在养老机构和基础生活照料能力的建设上。到 2011 年，国务院办公厅发布社会养老服务体系建设规划（20112015 年），才首次明确了除养老机构和照料之外的养老服务重点，包括无障碍改造、康复护理、老年人活动等。2012 年国务院印发的服务业发展“十二五”规划，也提出要“大力拓展养老服务领域，逐步实现从基本生活照料向健康服务、辅具配置、康复护理、精神慰藉、法律服务、紧急救援等方面延伸”，养老服务的概念逐渐完善。法律行政法规部门规章党内法规制度0123456789198219851988199119941997200020032006200920122015201820212024政策文件数（篇）图表图表10 含有“养老服务”字样的政策文件效力位阶分布含有“养老服务”字样的政策文件效力位阶分布 图表图表11 含有“养老服务”字样的政策文件发布年份分布含有“养老服务”字样的政策文件发布年份分布 资料来源：北大法宝，平安证券研究所 注：剔除标题含“答复”“函”“公告”或“通报”；含修订、修正；截至2024.05.10 资料来源：北大法宝，平安证券研究所 注：剔除标题含“答复”“函”“公告”或“通报”；含修订、修正；截至2024.05.10 2011 年，中国首次年，中国首次使用使用“养老产业”“养老产业”的的字样字样。截至目前，“养老产业”的概念在中共中央和国务院及下属各部委所出台的政策文件中尚未统一。中共中央、国务院最常见的提法为“推动养老事业和养老产业协同发展”，从“事业”和“产业”的并列关系来看，这一层面的养老产业更应该指代与养老相关、具有盈利性质的各类实体产业和金融业。而在国务院各部委中，养老产业的覆盖范围可能更广。如国家统计局发布的养老产业统计分类(2020)中，包括老年志愿服务、老年社会保障等更贴近“事业”的领域，均被包含在养老产业之中。图表图表12 含有“含有“养老产业养老产业”字样的政策文件效力位阶分布”字样的政策文件效力位阶分布 图表图表13 含有“养老含有“养老产业产业”字样的政策文件发布年份分布”字样的政策文件发布年份分布 资料来源：北大法宝，平安证券研究所 注：剔除标题含“答复”“函”“公告”或“通报”；含修订、修正；截至2024.05.10 资料来源：北大法宝，平安证券研究所 注：剔除标题含“答复”“函”“公告”或“通报”；含修订、修正；截至2024.05.10 2015 年，中国首次使用年，中国首次使用“养老金融”“养老金融”字样。字样。“养老金融”最初见于原保监会发布的国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见知识读本中，但并未给出明确的定义。到国家统计局发布养老产业统计分类（2020），这一概念被明确了下来，主要包括各类为老年人退休后提供收入支持的保险和非保险类金融产品，以及养老机构发行的养老产业专项债券。这一概念，实际不包括由养老货物（如保健食品、拐杖等）生产商发行的各类融资工具，也不包括第零、一、二支柱养老金。法律行政法规部门规章党内法规制度020406080100120198219851988199119941997200020032006200920122015201820212024政策文件数（篇）法律行政法规部门规章党内法规制度051015202530198219851988199119941997200020032006200920122015201820212024政策文件数（篇）图表图表14 国家统计局的养老金融服务覆盖国家统计局的养老金融服务覆盖 行业中类 国民经济行业分类代码及名称（2017）行业中类 国民经济行业分类代码及名称（2017）老年商业养老保险 人寿保险 养老理财服务 银行理财服务 健康保险 公开募集证券投资基金 意外伤害保险 其他非公开募集证券投资基金 财产保险 资本投资服务 商业养老保险 年金保险 保险资产管理 其他非货币银行服务 养老金信托 信托公司 再保险 养老债券 证券市场服务 商业养老金 资本投资服务 保险中介服务 其他资本市场服务 保险监管服务 其他养老金融服务 其他资本市场服务 其他保险活动 资料来源：国家统计局，平安证券研究所 注：在国家统计局的分类标准中，养老债券指专门为老年人提供生活照料、康复护理等服务的营利性或非营利性养老项目发行养老产业专项债券，用于建设养老服务设施设备和提供养老服务；其他养老金融服务指营利性养老机构以有偿取得的土地设施等资产进行抵押融资的金融服务和养老融资服务等其他养老金融服务。2023 年中央经济工作会议提出“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”五篇大文章。从并列关系看，养老金融的涵盖范围应该相较国家统计局的分类更广，包括由养老货物生产商发行的各类融资工具等。后续在 2024 年国家金融监管总局关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见中，养老金融被认为包含“对健康产业、养老产业、银发经济的金融支持”。因此，我们推测政策使用养老金融时，主要指不包括第零、一支柱养老金的各类金融产品。图表图表15 含有“养老含有“养老金融金融”字样的政策文件效力位阶分布”字样的政策文件效力位阶分布 图表图表16 含有“养老含有“养老金融金融”字样的政策文件发布年份分布”字样的政策文件发布年份分布 资料来源：北大法宝，平安证券研究所 注：剔除标题含“答复”“函”“公告”或“通报”；含修订、修正；截至2024.05.10 资料来源：北大法宝，平安证券研究所 注：剔除标题含“答复”“函”“公告”或“通报”；含修订、修正；截至2024.05.10 除前述各类概念之外，还有一些具有类似含义，但在政策文件中并不常出现的用词。如“养老事业”、“老龄产品”等，由于相关提法本身并非主流，且政策文件较少，我们不再展开。法律行政法规部门规章党内法规制度0246810121416198219851988199119941997200020032006200920122015201820212024政策文件数（篇）1.3 新概念：新概念：定义不断扩大的银发经济定义不断扩大的银发经济 2017 年，年，中国首次使用中国首次使用“银发经济”“银发经济”字样字样，其内涵随各类政策文件出台而不断扩大，其内涵随各类政策文件出台而不断扩大。2017 年，中共中央、国务院发布关于开展质量提升行动的指导意见，其中提出要“加大银发经济群体和失能群体产品供给”。当时的银发经济仍然是一个模糊的概念，且提出时也仅作为定语出现，与失能群体并列，并非政策文件的核心内容。在随后的两到三年时间里，基本没有出现带有“银发经济”字样的政策。后来，政策文件再度出台，“银发经济”的定义不断扩大。2020 年，中共中央发布关于指定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议，提出要“积极开发老龄人力资源，发展银发经济”。此时，银发经济的概念更加偏向于生产端，强调的是老年人在经济发展中作为劳动力的作用。在后续的政策中，这一内涵相对少见。2021 年中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要在第四十五章第三节“完善养老服务体系”中，提到要“发展银发经济，开发适老化技术和产品，培育智慧养老等新业态”。从政策文本看，此时的银发经济仍然被列为“养老服务体系”的一部分，或者被视为养老服务的补充并与其并列，重点强调“货物”类产品。在 2022 年全国人民代表大会常务委员会专题调研组关于实施积极应对人口老龄化国家战略、推动老龄事业高质量发展情况的调研报告中，提到当前中国“银发经济发展不充分”，其中包括“市场有效供给不足”“养老服务企业经营困难”两个问题。可以看到，此时银发经济的覆盖面进一步扩大，逐渐超出了养老服务的覆盖范围，并将其纳入自身。2024 年，国务院办公厅发布关于发展银发经济增进老年人福祉的意见，首次在政策文件的标题中使用“银发经济”的字样，称银发经济是“向老年人提供产品或服务，以及为老龄阶段做准备等一系列经济活动的总和”。至此，银发经济的内涵达到顶峰，将老年人相关产品和服务均纳入其中，并留出进一步扩大内涵的空间。图表图表17 含有“银发经济”字样的政策文件效力位阶分布含有“银发经济”字样的政策文件效力位阶分布 图表图表18 含有“银发经济”字样的政策文件发布年份分布含有“银发经济”字样的政策文件发布年份分布 资料来源：北大法宝，平安证券研究所 注：剔除标题含“答复”“函”“公告”或“通报”；含修订、修正；截至2024.05.10 资料来源：北大法宝，平安证券研究所 注：剔除标题含“答复”“函”“公告”或“通报”；含修订、修正；截至2024.05.10 1.4 各关键词各关键词的的含义确定含义确定及范围对比及范围对比 从前文的总结分析可以看到，各关键词在政策文本中存在内涵不断改变、互有涵盖或交集的情况。在进行对比研究之前，我们首先需要对各关键词的最新含义进行整理，提炼其特征，并确定各关键词之间的关系。从时间较近、效力位阶较高的政策文本来看，各类关键词的主要使用方式及内涵基本如下。法律行政法规部门规章党内法规制度01234567198219851988199119941997200020032006200920122015201820212024政策文件数（篇）userid:93117,docid:162965,date:2024-05-24,userid:520426,docid:163021,date:2024-05-25,图表图表19 各类关键词的概念范围划分各类关键词的概念范围划分 在政策文件中的典型使用方式 示例文件 在政策文件中的主要内涵 老龄工作 作为标题出现 中共中央、国务院关于加强新时代老龄工作的意见 所有涉及老年人的政府工作。老龄事业 积极应对人口老龄化国家战略，推动老龄事业和产业协同发展“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划 非盈利，主要满足老年人基本需求的相关活动。老龄产业 盈利，满足老年人各类需求的相关活动。养老服务 兜底性、普惠型、多样化的养老服务体系/居家社区机构相协调、医养康养相结合的养老服务体系“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划/中共中央、国务院关于加强新时代老龄工作的意见 盈利与非盈利，满足老年人各类需求的服务。当前重点在非盈利。老年用品-盈利，满足老年人各类需求的货物。实际就是养老商品。养老产业 推动养老事业和产业协同发展 中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035 年远景目标纲要 盈利，满足老年人各类需求的相关活动。养老金融 支持金融机构依法合规发展养老金融业务，提供养老财务规划、资金管理等服务。国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见 盈利，直接为老年人提供经济支持的金融活动。养老金融产品更加丰富，对银发经济、健康和养老产业的金融支持力度持续加大，更好满足养老金融需求。国家金融监督管理总局关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见 盈利，直接或间接为老年人提供支持的金融活动（金融监管总局层面）。养老保障 多层次养老保障体系 中共中央、国务院关于加强新时代老龄工作的意见 盈利与非盈利，直接为老年人提供经济支持的金融活动。银发经济-国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见 向老年人提供产品或服务，以及为老龄阶段做准备等一系列经济活动的总和。资料来源：政策文件，平安证券研究所 通过图表，我们可以更好地理解各类关键词间的关系。如果以老龄工作的覆盖范围为最大，则各类关键词的相互关系大致如下图所示。养老金融的范围目前尚未统一，我们在这里选用中央经济工作会议及金融监管总局所使用的概念，而非统计局所使用的概念。图表图表20 各类关键词的概念范围划分各类关键词的概念范围划分 资料来源：平安证券研究所 二、二、政策文件政策文件中中“银发经济”“银发经济”的主要内涵的主要内涵及及政策重心政策重心 明确了银发经济的内涵后，我们将通过两步走的方式，梳理最受政策关注的银发经济相关领域。首先，我们对所有标题、全文或附件中含有“银发经济”字样的政策文件进行梳理；而后，对养老产业、老年用品、养老服务及养老金融中，被银发经济所覆盖的领域进行归纳。由于盈利性偏弱，对于养老事业及养老保障中所涵盖的相关领域，我们不再展开。2.1 直接含有直接含有“银发经济”“银发经济”字样的字样的政策文件一览政策文件一览 经过筛选，所有标题、全文或附件中带有“银发经济”字样的政策文件共计 28 篇，具体如表 21 所示。可以看到，当前中国所出台的这些政策中，仅 2024 年国务院办公厅发布的关于发展银发经济增进老年人福祉的意见（简称意见），直接包含“银发经济”字样。多数政策文件仅在内容中对“银发经济”有所提及，需要进行进一步处理。图表图表21 所有全文含有“银发经济”字样的政策文件汇总所有全文含有“银发经济”字样的政策文件汇总 日期日期 效力位阶效力位阶 发布机关发布机关 文件名文件名 2017.09 党内法规制度 中共中央;国务院 关于开展质量提升行动的指导意见 2020.09 部门规章 国家卫生健康委员会 对十三届全国人大三次会议第 9022 号建议的答复 2020.10 党内法规制度 中共中央 关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议 2021.03 法律 全国人大 中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要 2021.03 部门规章 全国老龄工作委员会等 关于开展“积极应对人口老龄化”主题征文活动的通知 2021.05 部门规章 文化和旅游部“十四五”文化产业发展规划 2021.05 部门规章 民政部;国家发改委“十四五”民政事业发展规划 2021.09 行政法规 国务院 中国妇女发展纲要和中国儿童发展纲要的通知(2021)2021.11 部门规章 国家发改委 关于政协十三届全国委员会第四次会议第 0999 号(经济发展类 106 号)提案答复的函 2021.11 党内法规制度 中共中央;国务院 中共中央、国务院关于加强新时代老龄工作的意见 2021.12 部门规章 文化和旅游部 首批发展智慧旅游提高适老化程度示范案例名单 2021.12 行政法规 国务院“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划 2022.01 部门规章 教育部 第七届中国国际“互联网+”大学生创新创业大赛获奖名单 2022.02 部门规章 全国老龄工作委员会 贯彻落实任务分工方案 2022.03 法律 全国人大 关于 2021 年国民经济和社会发展计划执行情况与 2022 年国民经济和社会发展计划的决议 2022.08 法律 全国人大社会建设委员会 关于实施积极应对人口老龄化国家战略、推动老龄事业高质量发展情况的调研报告 2022.08 行政法规 国务院 关于加强和推进老龄工作进展情况的报告 2022.12 党内法规制度 中共中央;国务院 扩大内需战略规划纲要(20222035 年)2022.12 司法解释 最高人民法院 关于为促进消费提供司法服务和保障的意见 2023 部门规章 国家体育总局 关于政协十三届全国委员会第五次会议第04702号(医疗卫生类459号)提案答复的函 2023.03 法律 全国人大 关于 2022 年国民经济和社会发展计划执行情况与 2023 年国民经济和社会发展计划的决议 2023.07 部门规章 工业和信息化部 对十四届全国人大一次会议第 4799 号建议的答复 2023.09 部门规章 国家发改委 对十四届全国人大一次会议第 6297、4799 号建议的答复 2023.10 行政法规 国务院 关于推动内蒙古高质量发展奋力书写中国式现代化新篇章的意见 2023.12 行政法规 国务院 关于实施中期评估报告 2024.01 行政法规行政法规 国务院办公厅国务院办公厅 关于发展银发经济增进老年人福祉的意见关于发展银发经济增进老年人福祉的意见 2024.02 司法解释 最高人民法院 六起涉养老服务民事纠纷典型案例 2024.03 法律 全国人大 关于 2023 年国民经济和社会发展计划执行情况与 2024 年国民经济和社会发展计划的决议 资料来源：北大法宝，平安证券研究所 2.2“银发经济银发经济”核心关注点：基于核心关注点：基于关于发展银发经济增进老年人福祉的意见关于发展银发经济增进老年人福祉的意见 作为唯一将银发经济作为标题关键词的政策文件，意见对银发经济的内涵进行了明确，还在文件中对当前需要重点发展的银发经济相关领域进行了列示。由于其纲领性文件的性质，我们将意见中所重点提及由于其纲领性文件的性质，我们将意见中所重点提及领域视为政策关注的核心领域。领域视为政策关注的核心领域。图表图表22 关于发展银发经济增进老年人福祉的意见中的银发经济涉及关于发展银发经济增进老年人福祉的意见中的银发经济涉及领域领域 性质性质 目的目的 类别类别 主要内涵（如需）主要内涵（如需）涉及服务经营主体或商品类型涉及服务经营主体或商品类型 民生事业 解决“急难愁盼”老年助餐服务老年助餐服务 助餐助餐 餐饮企业、物业服务企业、公益慈善组织、养老机构、外卖平餐饮企业、物业服务企业、公益慈善组织、养老机构、外卖平台、物流企业台、物流企业 居家助老服务 助浴、生活用品代购、家政预约、代收代缴、挂号取药 养老机构、家政企业、物业服务企业、社区助浴点、流动助浴车、入户助浴、助老陪护机构、零售服务商、社会工作服务机构 社区便民服务 日用品购买 社区便民消费服务中心、老年日用产品实体店、商场、超市、物流配送、智能快递柜、蔬菜直通车 老年健康服务 老年医学、康复护理、健康管理、日间康复、家庭病床、上门巡诊、康复评定、康复指导、康复随访、养生保健 综合医院、中医医院、康复医院、护理院（中心、站）、安宁疗护机构，加强基层医疗卫生机构、家庭医生、中医药、中医康复器具 养老照护服务养老照护服务 失能失能照护照护 养老机构、认知障碍老年人照护专区、医疗卫生机构养老机构、认知障碍老年人照护专区、医疗卫生机构 老年文体服务 教育、文娱、体育 老年大学、老年教育公共服务平台、电视、图书、文学、广播、影视、音乐、短视频、文化团体、演出队伍、文体活动场所 农村养老服务 救济、助餐 敬老院、养老机构、餐饮场所、养老志愿服务、农村特色养老产业 现有产业 扩大供给 提升质量 经营主体经营主体 -国有企业、民营经济国有企业、民营经济 产业集群-各类园区 行业组织-行业组织、社会组织、产学研等 品牌品牌 -龙头企业龙头企业 标准标准 -企业和质量、技术实验室企业和质量、技术实验室 供给渠道-电商平台、大型商超 潜力产业 满足多样化需求 老年用品创新老年用品创新 -服饰、鞋帽、保健食品、特殊医学用配方食品、家具、适老化服饰、鞋帽、保健食品、特殊医学用配方食品、家具、适老化日用产品、休闲陪护产品、车辆日用产品、休闲陪护产品、车辆 智慧健康养老智慧健康养老 -移动终端、可穿戴设备、服务机器人、健康管理类、养老监护移动终端、可穿戴设备、服务机器人、健康管理类、养老监护类、心理慰藉类智能产品、智能护理机器人、家庭服务机器人、类、心理慰藉类智能产品、智能护理机器人、家庭服务机器人、智能防走失终端、虚拟现实技术智能防走失终端、虚拟现实技术 康复辅助器具-助听器、矫形器、拐杖、假肢等传统功能代偿类康复辅助器具，智能轮椅、移位机、康复护理床等生活照护产品，认知障碍评估训练、失禁康复训练、用药和护理提醒、睡眠障碍干预等设备产品 抗衰老-皮肤衰老机理、人体老化模型、人体毛发健康等研究，基因技术、再生医学、激光射频等在抗衰老领域的研发应用，基因检测、分子诊断等生物技术与延缓老年病融合，老年病早期筛查产品和服务。化妆品原料研发、配方和生产工艺设计开发。养老金融-金融机构，养老财务规划、个人养老金产品、专属商业养老险、商业医疗保险、长护险、人寿保险与长护险责任转换业务，养老金融产品研发与健康、养老照护服务衔接 旅游服务旅游服务 -酒店、民宿、旅游产品、老年旅游保险、旅居养老产业平台酒店、民宿、旅游产品、老年旅游保险、旅居养老产业平台 适老化改造-公共空间、消费场所无障碍，老旧小区加装电梯、家庭配备智能安全监护设备，食品、药品、用品说明书和宣传材料适老化 资料来源：政策文件，平安证券研究所 注：1）灰字部分为我们理解、总结、补充；2）加粗字体部分为意见中明确提出了专项支持政策的领域。可以看到，意见可以看到，意见中的中的银发经济银发经济领域大致有领域大致有三部分三部分：第一是不以盈利为目的的民生事业。包括助餐、助老、社区便民、老年健康、养老照护、老年文体、农村养老六大类。第二是缺乏明确说明，但提出要提质增量的领域。我们认为主要为现有发展环境尚可的领域，可能包含非盈利的事业和盈利的产业两部分。第三是以盈利为目的，但发展水平仍然偏低的潜力产业。包括创新型老年用品、智慧养老项目、康复辅助器具、抗衰老项目、养老金融、旅游服务及适老化改造等。同时，意见还对同时，意见还对所提及的各类领域提出了支持性政策。所提及的各类领域提出了支持性政策。对于所有领域而言，意见均明确提出了科技创新支持、用地用房支持、财政金融支持、人才队伍支持、数据要素支持等。对部分领域而言，意见还提出了一些转向支持，包括对助餐、照护等事业提供的专项补助；以及对创新型老年用品、智慧健康养老服务以及老年旅游服务提供的宣传支持等。至此，我们可以将意见中的核心领域按照盈利能力和政策支持力度分为四类：盈利且政策支持、盈利但缺乏明确政策支持、不盈利但具有政策支持，以及不盈利且缺乏政策支持四类。后文我们将根据这四类对银发经济相关领域进行象限划分。2.3“银发经济”“银发经济”其他关注点：基于带有“银发经济”字样的政策文件其他关注点：基于带有“银发经济”字样的政策文件 除意见外，其他带有“银发经济”字样的政策文件同样除意见外，其他带有“银发经济”字样的政策文件同样提出了一些相关领域提出了一些相关领域，且有部分内容未包含在意见之内，可以视作意见的补充。我们将这些文件中涉及银发经济的语句或段落摘录出来，并进行关键词网络分析，结果如图 23 所示。可以看到，