巴西国际收支.doc

巴西2009年－2010年国际收支平衡表分析

摘要: 国际收支是指一定时期内一个经济体（通常指一个国家或者地区）与世界其他经济体之间发生的各项经济活动的货币价值之和。一国的国际收支是通过该国的国际收支平衡表来体现的。它反映了这些经济交易的规模、结构等状况。对一国的国际收支平衡表进行细致的分析具有非常重大的意义，可以为对外经济分析和制定对外经济政策提供依据。巴西作为“金砖四国”之一，其国内生产总值超过一万亿美元，是世界第六大经济体，美洲第二大经济体。在经历了2008年的全球金融危机后，对其国际收支平衡表进行分析有利于我们更深层次地了解巴西经济，看其如何进行经济复苏，同时也有利于为我国经济复苏和发展提出建议和意见。

关键字：经常项目 资本金融项目 储备资产

     国际收支平衡表采用差额分析法，其中差额为每笔交易的借贷方之差，在国际收支平衡表中主要差额项目包括经常项目差额，资本和金融项目差额，储备资产项目差额，接下来本文将从以下四个方面来对2009年－2010年的国际收支平衡表进行分析。

一、贸易收支差额
巴西2009年货物贸易进口额为1746.78亿美元，2010年为2443.6亿美元，2010年比去年增加了39.9％；2009年货物贸易出口额为1807.23亿美元，2010年为2337.36亿美元，2010年比去年增加了22.7％。可见,巴西2010年的进出口总额的规模都比2009年有所扩大，进出口贸易发展较稳定。

二、经常账户收支差额
经常项目差额是由经常项目的借方和贷方之差，经常账户由三个子项目构成，分别为货物与服务项目（又称贸易项目）收益项目和经常转移项目，因此经常账户差额就可以写为：经常账户差额=贸易账户差额+收益差额+经常转移差额
如果差额为正，则经常账户盈余，如果为负则经常账户赤字，如果为零，则经常账户平衡，经常账户差额的变化受其子项目差额的影响，其子项目和内部结构的变化都将直接影响经常账户的变化。
巴 巴西的经常账户差额是赤字的，则说明巴西是净贷款国。而2010年就2009年差额有进一步增大，说明巴西有商品、劳务和单方面转移的借方净额，即巴西利用了其他国家的商品和劳务，这对加快经济成长是有利的。2010年的经常账户逆差为473.23亿美元,比2009年逆差243.01亿美元增加了94.7%，将近一倍；2010年的资本金融账户顺差997.14亿美元，较2009年顺差713.00亿美元增加了近40%。经常账户差额是货物、劳务、收益加上经常转移等项目的差额，资本和金融账户是资本转移，非生产、非金融资产的收买或放弃，直接投资，证券投资和其它投资加上储备资产项目的差额。巴西的经常账户差额有所增加，反映了该国进出口的状况，也反映了他的国际竞争能力有所提高的趋势。
同时经常账户的盈余说明巴西国内的储蓄大于投资，巴西的出口大于进口。
当投资储蓄行为比较稳定时，经常账户反映的是政府财政收支行为，说明了经常账户与财政政策之间存在的密切关系。巴西的财政收入大于其财政支出。
在开放条件下，一国的国民收入与国内收入可以不必相等。当一国的支出超出其产品与服务总值时，必须通过进口外国产品与服务来满足这一支出。因此，经常账户顺差表明国内收入大于国内支出，逆差表明国民收入小于国内支出。
由于收入账户主要反映的是资本通过直接投资或间接投资取得收入，因此收入账户与一国的境外过资产或债务密切相关。为达到一定的账户差额（假定这一差额为零），境外过资产越大，从外国得到的收入也就越多，贸易账户也就可以相应出现更多的赤字。相反，境外国负债越大，向国外付出的收入也就越多，贸易账户就必须实现更多的盈余才能维持经常账户平横。
从具体项目看，巴西在2009年和2010年的表中只有商品差额是盈余的，服务和收入都是赤字的，这说明巴西是发展以商品出口为主的贸易活动，而服务贸易发展还不完善。巴西主要是以商品贸易在拉动经常账户。
从以上诸多分析中我们可以看出，经常账户在宏观经济中具有举足轻重的地位，它在现代被视为是衡量一国国际收支状况的重要指标。

三、资本与金融账户差额
     资本与金融账户为国际收支平衡表的第二大项目。由资本账户与金融警容账户组成，大市资本账户所记录的内容较少，主要记录资本转移如债务减免等项目，而大量的内容则记录在金融账户中，所以资本与金融账户差额主要体现在金融账户差额上，金融账户的变化决定着资本和金融账户的变化。金融账户中又包括直接投资、证券投资以及其它投资。
    金融账户差额＝直接投资差额＋证券投资差额＋其它投资差额
同样，该差额为正时，称作经常项目顺差或盈余，为负时，称作经常项目逆差或赤字，为零时称为金融项目平衡。金融项目顺差表示在对外金融交往中资金净流入，金融项目逆差表示为在对外金融交易中资金净流出，金融项目平衡表示在对外金融交易中资金流入流出相等.
由表可知：巴西的金融账户差额为正数，称作顺差或盈余，表示巴西在对外金融交易中资金是净流入。
（一）采取静态分析解读资本与金融账户
2009年金融账户资金流入3175亿美元，支出2473.19亿美元。顺差701.71亿美元。
1、直接投资项目分析
2009年巴西在外直接投资增加额贷方427.28亿美元，外商在巴西直接投资增加额787.61亿美元，直接项目盈余360.33亿美元。而到2010年，直接投资差额继续增加，2009年为顺差360.33亿美元，2010年继续顺差369.19亿美元。直接投资的持续增加说明了巴西持续保持了对外资的直接引进，投资回报率增加是巴西吸收外资增加的主要原因。过去，巴西的劳工受教育程度比其他发展中国家低，且巴西低劳动生产率限制了资本的利润，但随着近几年，巴西注重提高巴西劳工的教育程度和劳动生产率，从而提高巴西的投资回报率，促进其外资的直接投资，促进经济发展。
2、证券投资项目分析
2009年巴西对外证券投资增加额贷方2049.24亿美元，外商在巴西证券投资增加额1546.41亿美元，盈余502.83亿美元。
3、其他投资项目分析
2009年巴西在外其他投资增加额贷方334.93亿美元，外商在巴西其他投资增加额497.94亿美元，逆差163.01亿美元。
在金融项目里，巴西在直接投资、证券投资方面处于顺差地位，这说明巴西在吸收国外资金的能力在大大加强，其原因有可能是因为外国居民认为在巴西投资具有收益性，从而推动了当地的投资。换句话说，外国居民可能认为该国的经济增长是健康和平稳的，从而能够使他们的投资获得丰厚的回报。反过来说，外国的投资又会促进本国资本存量的扩张，资本存量的增加会提高本国居民未来的生活水平水准。
（二）采取纵向分析解读资本与金融账户
1、直接投资项目分析
2009年顺差360.33亿美元 ，而2010年顺差369.19亿美元，2009年－2010年逆顺差变化不大。从2009年到2010年的直接投资的持续增加原因可能有很多，但其主要原因是巴西国内政策的转变，巴西在2008年底提出逾130亿美元的财税方案，以舒缓国际金融危机的冲击。

2、证券投资项目分析
2010年证券投资顺差630.11亿美元，较2009年的502.83亿美元增加了近四分之一。增长主要源于其内部结构的变化，资源的调整。
3、其他投资项目分析
在2009年－2010年国际收支平衡表中变化最大的应该是其他投资项目，对其变化的动因、结构、趋势有必要进行深入细致的分析。产生这种大幅度变化的主要在于外国在对巴西的其他投资的大幅上升的原因。2009年163.01亿美元的赤字，而2010年减少到了12.22亿美元的赤字。这表明，金融危机对巴西经济的影响在逐渐减少。

四、综合账户差额
2009年，巴西的储备资产为顺差466.51亿美元；到了2010年，巴西的储备资产为顺差491.01亿美元，较去年增加5.4%。储备的适当增加不仅可以增强宏观调控的能力，而且有利于维护国家和企业在国际上的信誉，有助于拓展国际贸易、吸引外国投资、降低国内企业融资成本、防范和化解国际金融风险。当然这并不是说外汇储备越多越好，因为持有外汇储备是要付出代价的。

五、总结
从以上的总体分析和差额分析可以看出，巴西在2009年、2010年都实现了顺差，并且的2010年的盈余略高于2009年的。这在一定程度上说明，巴西经济也在金融危机后逐渐复苏并有所发展。和2009年相比较，巴西国际收支平衡表中变化最大的就是证券投资项目，储备资产以及外汇储备的持续增长来源也在于证券投资项目的增长。金融项目下的证券投资是国际收支平衡表波动幅度较大的一个项目。它的变化方向、变化幅度直接决定着巴西国际收支的基本状况，也决定着巴西储备资产以及外汇储备的增长。

参考文献：
1. 国际收支平衡表概述

2. 巴西国际收支平衡表

3.储备资产的作用