天宝系贷款风险案例.doc

“天宝系”贷款风险案例共享

一、 银监会发出贷款风险警示
银监会在银行系统发出针对“天宝系”的贷款风险警示。银监会相关人士表示：“银监会已将案情通报下发到各地银监局。”银监会的材料显示，“天宝系”关联企业群的授信额度为160.66亿元，贷款余额为56.76亿元，形成不良贷款和逾期贷款共计32.86亿元，群内总担保金额达25.64亿元，其中两企业之间互相担保金额8.76亿元。
“天宝系”关联企业群贷款投向涉及18个行业，按照这些行业在群内的贷款额度与群贷款总额的占比情况排序，依次为交通运输设备业，占比为40.26%；商务服务业，占比为9.74%；教育业占8.33%。其中，群内不良贷款率最高的行业投向是交通设备制造业，不良贷款率32.90%，逾期贷款金额的行业投向是交通运输设备制造业，逾期金额为13.19亿元，占贷款总额的23.23%。目前，涉及“天宝系”贷款的各家银行已经针对其资产，展开了资产保全大战。
二、 贷款风险预警的产生背景
贷款风险的严重性是在今年夏天被国家审计署发现的。在对银行进行审计的过程中，审计署发现“天宝系”关联的数家企业存在贷款风险，这引起了审计人员的警惕，随后把这个情况作了汇报。据悉，公安机关随即介入，以涉嫌金融犯罪的名义控制了建行的两名贷款经办人和“天宝系”旗下公司的相关人员。而巧合的是，周天宝及其旗下一家公司的财务总监此时已经身在国外。9月上旬，“天宝系”问题交由银监会进行全面了解和警示信贷风险。11月中旬，银监会案件稽查局会签各个其他业务部门，写成“天宝系”贷款调查报告上报给了国务院，主要是涉及银行、贷款数量、交叉担保情况和不良贷款情况。
三、 “天宝系”基本情况
收到银监会风险警示的与天宝有关的公司共有34家，构成了所谓的“天宝系”。“天宝系”旗下企业结构非常复杂。“天宝系”旗下较近的企业被分成了五个企业群，分别为伟业系(13家)、银通系(3家)、北泰系(6家)、中顺系 (12家)、恒巨系(2家)。这些企业的数据并不完全。
　　这些企业遍布香港、北京、上海、安徽、沈阳、长春等多个地方。其中还包括了在港交所和上交所上市的两家上市公司北泰创业和ST松辽。
　　鼎盛时期，天宝集团曾被称为国内“零部件传奇”企业。2008年胡润百富榜上，周天宝排名第821位，身家9亿。
四、 “天宝系”发展过程
天宝汽车成立于上世纪80年代，1985年10月，周天宝和太太吴丽萍在安徽成立安徽工贸公司，这是一家典型的家族企业，主要从事建筑材料、电机产品的制造和贸易。
1、 香港上市公司的资本运作
1994年3月17日，北泰企业在香港注册成立，其主要功能是投资、贸易、产品推广。1997年1月北泰企业和安徽工贸签约计划设立的一家合资企业——北北泰。1997年12月2日，北北泰正式成立，注册资金4400万元，3960万元由香港北泰企业出资，全部是现金，440万元由安徽工贸负责，用的是估价463.2万元的生设备支付。 因此，北泰企业有了位于安徽省的生产设施，主要品是制动片、制动蹄及建筑装饰五金产品。受惠于安徽省的低劳工成本，北泰制动蹄及制动片的价格较其国际同行低30％，并成为中国逾20家出口制动蹄及制动片公司中规模最大的生商。
1998年，美籍华人Lilly Huang出现，收购香港注册的北泰企业所有股权。同一天，Lilly Huang还收购了一家1996年在BVI（英属维珍岛）注册的壳公司——Perfect World，据说收购的缘由是北北泰当时生能力有限，为了承接超过其能力的海外订单需要这样一家公司，Perfect World没有任何资源可作生产，也是拿到订单委托安徽工贸生。这是一个很好的结构：周天宝负责在内地生产、Lilly Huang负责建立海外资源，拓展市场，对一个营企业家来说有了飞跃性发展的机会。而对Lilly Huang来说，掌握适合市场的品，有实际收益才有新机会。两个人完全是互补性合作。 2001年，北泰企业的营业收入已经达到5.24亿元。
2001年1月，Lilly Huang在BVI（英属维珍岛）注册成立Oriental New-Tech公司，目的是在海外分销汽车零部件。 2001年4月2日，Fullitech公司在BVI（英属维珍岛）注册成立，法定股本50000美元，以每股1美元配发50000股，其中1股配给Lilly Huang。
2001年9月21日，北泰创业集团公司在开曼群岛注册成立，法定股本40万港币，分为400万股。经过两手“空对空”的操作后Lilly Huang持股100万股北泰创业集团。这些前期的筹组相当复杂，壳公司越来越多，也有不少迷雾，但总的来说北泰创业它出生就是有很强的资本市场计划，以壳公司模式诞生，以壳公司模式交易，在一步一步的设计中，这家公司始终按计划目标发展。它本质上不是一个生产型企业，而是一个为上市而诞生的壳。
此后，他们突然沉寂2年之久。2003年9月4日北泰企业向全资股东Fullitech公司派发扣除亏损后的利息2330.1887万元，马上Fullitech公司把这笔钱转派给当时的大股东Century Founders，控制人Lilly Huang在股权交易开始前拿到了她希望要的真金白银。随后，Lilly Huang主持操作了一系列的股权变动及重组。最终形成Lilly Huang控制Century Founders，Century Founders控股北泰创业集团，北泰创业集团控制Fullitech公司，Fullitech公司控制北泰企业、Oriental New-Tech公司、Perfect World公司，北泰企业全控北北泰。这是一幅6层结构的股权控制图，所有的8家公司都是Lilly Huang的，基本都是100％控制下一个公司，只有北北泰的10％是周天宝的安徽工贸持有。
2003年10月10日，这家花尽心思的壳公司在香港主板市场成功上市，一周内拿到3亿元港币。其招股说明书中称，公司上市后所筹款项主要用于扩大安徽的生产基地以及在北京购地建立研发中心。未来安徽基地以汽车零部件为主，而北京北泰将建立5～8条生产线，以总装为主要业务。不过，直到现在，北京的北泰生产基地也没有实现当初5～8条以总装为主要业务的生产线的目标。
2、 国内的资本运作
周天宝在国内进行资本运作模式是与地方政府合作，走政府搭台、企业唱戏的资本运作路线。“领导免费批一块地给他，然后拿这块地去忽悠几个项目，去银行融资。它注册了20多家公司，有可能是甲投资乙、乙投资丙、丙投资丁，实际上就是甲那点资产。”
除了安徽北泰汽配工业园的建设外， 2002年，周天宝与长春市政府就兴建10万辆特种车项目达成协议。随后，圈地近10万平方米并在2003年5月正式开工建设。
同时，周天宝收购了当地一家资不抵债但拥有特种车制造资质的企业，由此也获得了改装车制造权。周天宝在当地注册了名为恒力的项目公司以及3～5家附属公司，由此以长春为基地形成了“恒力系”。但是至今该项目还没有启动，园区还在建设前期准备阶段。
2002年5月刚刚注册成立的隶属于香港天宝集团的上海中顺实业公司入主*ST松辽。为了给上海中顺实业公司入主*ST松辽扫清投资路障。有资料说，沈阳市、区两级政府把汽车产业作为该地区的第一支柱产业，将松辽汽车工业园区列为工作重点，重点扶持*ST松辽，中顺汽车工业园区在沈阳正式开工建设。资料显示，汽车工业园区一期规划占地面积为110平方米，建筑面积30万平方米，建设总投资25亿元，计划建设年产15万辆越野车、商务车的乘用车工厂和年产10万辆的商用车工厂。
　　作为天宝旗下唯一生产整车的平台，2008年中顺的月销量达到了700辆左右，而2009年月销量仅为300辆左右，离当初设定的目标相去甚远。
　　3、实体经营的亏损导致上市公司清盘
天宝集团先是由于2400万美元的外汇合约亏损和合作伙伴3.3亿元的债务追索，导致旗下上市公司北泰创业在香港进入临时清盘程序。今年9月9日，天宝旗下香港上市公司北泰创业宣布，北泰汽车的清盘聆讯已押后至2011年1月10日。
　　接着，周天宝旗下的沈阳中顺汽车亏损4亿多元，这也直接导致参股沈阳中顺的ST松辽雪上加霜。ST松辽去年累计亏损5.3亿元，并于2009年10月全面停产，至少到2009年年报发布之日，ST松辽仍未能签订销售订单或合同，且仍处于停产状态。
　　为度过危机，周天宝曾将ST松辽股权两次抵押出去以获得借款。此外，周天宝还曾通过旗下公司上海中润汽车制动器有限公司在资本市场违规套现ST松辽的股份。危机中，周天宝还惹来了两起官司。中信银行和招商银行都曾因周天宝旗下公司贷款未还而将其告上法庭，涉及金额共计1.3亿元。
4、 危机后的再次运作
就在北泰创业被清盘的同时，周天宝找到了北京房山和亦庄当地政府部门进行合作。
京西重工(BWI)成立，在京西重工的股东中，除了首钢与房山区政府，第三位是宝安投资发展有限公司，其出资1.92亿元，占总股本24%。而宝安投资发展有限公司注册所有者之一周晓春，是周天宝的儿子，周天宝出任了京西重工董事及总经理。
天宝集团与北京亦庄国际投资发展有限公司，成立了太平洋世纪公司，注册资金为8亿元，亦庄国际和天宝汽车的股权比例分别为55%和45%。并正在通过太平洋世纪公司进行收购通用旗下NEXTEER公司。Nexteer曾名为德尔福沙基诺转向系统公司，始建于1906年。由于德尔福公司在2009年破产，Nexteer之后便成为了通用汽车全资拥有的子公司。
　 从目前来看，“天宝系”的资本运作之路仍在进行。
五、案例风险提示
1、 重视关联企业贷款风险分析
“天宝系”的案例，给金融机构最大的启示就是在单一客户的信贷分析中必须加强对企业集团及其关联企业的整体分析。关注关联企业之间的借款、担保、投资、拆借等行为；关注关联企业在金融机构的信贷资产质量；关注集团整体的经营发展思路及资金链安全等。
2、 加强操作风险管理，防范内外部欺诈
从本次“天宝系”案例被监管机构发现途径来看，金融机构内部员工与信贷客户之间存在金融犯罪。而从信用风险管理实践来看，信用风险的产生往往是表象，操作风险的存在才是风险产生的根源，因此，加强操作风险管理，提升内控管理水平，是金融企业保障资产安全的永恒主题。
3、 关注上市公司的上市路径，警惕资本运作风险
通过“天宝系”案例可以看出，周天宝控制的企业真正走向高速发展是在北泰香港上市之后。但回顾其上市历程，实际控制人的资本运作模式是值得推敲的。该类企业在上市之后的运营中可能产生由于做空实业、资本运作不规范等原因引发的资金链断裂问题。对于通过类似渠道完成上市的企业，金融机构应该加以关注。