C公司风险化解专项方案DOC.doc

A企业信贷风险化解方案
一、基础情况
（一）用户基础情况
A企业成立于11月,是为建设管理X电站、Y电站而成立项目法人单位,法人代表CXX，注册资本金7.5亿元。B企业为其实际控制人。
（二）X电站、Y电站建设进度情况
X电站设计水库库容13.66亿立方米，总装机45万千瓦（2台22.5万千瓦发电机组），含有多年调整性能，年均发电量9.64亿度，工程概算35.86亿元。该电站于开工建设，12月大坝截流，10月河床基坑开挖，8月开始大坝填筑，11月项目建设停工，现在大坝已经完成128米高程建设（总高程219米）。据A企业测算，该电站已完成投资35.79亿元；经独立第三方现场核实，该电站已完成投资34.1亿元。
Y电站设计水库库容0.78亿立方米，总装机17.52万千瓦（2台8.5万千瓦，一台0.52千瓦发电机组），年均发电量4亿度，工程概算17.1亿。现在，可行性研究汇报已完成审查，国家发改委已批复同意开展前期工作。经独立第三方现场核实，该电站已完成投资2.15亿元。
（三）A企业负债情况
截至12月底，A企业总资产44.88亿元，总负债37.38亿元；截至5月20日，A企业在各家银行贷款余额32.899亿元，拖欠银行利息4.23亿元，均为不良贷款；拖欠工程款2.7亿元（未计算停工违约费用），拖欠移民款0.82亿元（按原来移民政策和协议计算）。
二、风险成因
一是B企业资金链条断裂。B企业投资经营不善，多年来盲目扩张，内部管理不善，包含多项法律诉讼，企业资金链日趋担心直至断裂，造成X电站建设资金无认为继，于11月份停工。二是电站建设资金被挪用。，Z银行超项目建设进度发放贷款，造成Z银行信贷资金被挪用，经当地各家金融机构联合行动，A企业随即归位了部分挪用资金，但影响了电站正常施工。三是工程建设超概算。X电站项目发生滑坡事故，项目工期延误，投资尤其是原材料、财务成本增加。估计X电站建成发电仍需20亿以上资金投入，X电站、Y电站建成投产总投资将达成71亿元。四是B企业投资建设管理能力不够。CXX关键从事资本运作，对项目建设和管理全部缺乏经验，在X电站之前，从未涉足水电站建设和管理，对水电行业并不熟悉，且本身资金实力较弱，存在“小马拉大车”情况，这是贷款形成不良深层次原因。
三、风险化解方案
（一）风险化解方法
12月至今，在地方政府、债权银行、CXX共同协商下，YY企业（上市企业）对A企业推出了重组方案，各债权银行可能会损失部分本金或利息，但和其它重组方案比，该方案可操作性较强，能在短期内显著压缩银行风险敞口,现在成为各利益方首选重组方案。
1.YY企业进行重组可行性
（1）地方政府支持YY企业重组。1月，湖北省政府经过《湖北省能源发展“十五”计划》，将X电站确定为湖北省“十二五”水电建设关键项目。地方政府负担了重组协调组织工作，还在税收、移民等很多方面提供优惠政策，帮助处理实际困难和问题。
（2）YY企业认同X电站已投入资金额。开启A企业重组工作后，十二个月多来地方政府、CXX、各债权银行和G企业、葛洲坝集团、湖北汉江集团进行了多轮谈判，谈判焦点均集中在X电站已完成建设资金金额。各重组主体认可投资额和CXX主张投资额存在较大差距，这造成了重组工作无法有效推进。从现在信息看，YY企业总体认同CXX报价，这将促进谈判顺利进行。
（3）YY企业重组方案较易经过证监会同意。依据YY企业重组方案，该企业将非公开发行股票定向募集资金42.735亿元收购搭桥企业，进而控股A企业，待股东大会经过后报中国证监会同意。3月，YY企业召开临时董事会经过由10家投资人认购非公开发行股票议案。因为是上市企业非公开增发股票，认购股票投资人已经落实，根据现在制度要求中国证监会只核准，不审批，所以该方案取得监管机构同意可能性大。
（4）YY企业重组工作已实质推进。3月，YY企业在新闻媒体上公布了拟重组A企业信息。
2.YY企业重组方案关键内容
（1）地方将搭桥企业拥有A企业股权转让给B企业。
（2） 6月底前YY企业非公开增发股票募集资金，募集资金42.735亿元，其中38亿元用于对A企业重组。具体用途为：18亿元用于X水电站后续项目建设，2亿元用于补充A企业流动资金，18亿元清偿A企业债务。募集资金用途可依据和债权银行达成方案作合适调整。
（3）B企业以持有A企业股权、X、Y在建工程、项目收费权等向债权银行提供抵质押担保，由YY企业向债权银行提供连带责任确保；债权银行对A企业存量贷款进行重组，包含期限、利率、还款计划和贷款分类上调。
3、各银行对债权安排态度
在42.735亿元募集资金到位前提下，对于YY企业并购重组方案中银行存量贷款本息处理方法，债权银行同意根据公平对待标准，争取共同进退、一致行动，债权安排方法均以各自总行同意方案为准。现在，可行银行债权安排方法有三：一是一次性退出。本金打折，利息减免（现在Z银行表示可能接收合适本金折让，但我行未承诺本金折让）；二是部分退出。债权银行贷款按贷款百分比退出，利息按百分比部分减免，后续建设资金归入债权银行专用账户监管使用；三是全额保留。本息无损失，需满足分类上调为正常对应条件，除偿债资金外，其它资金归入债权银行专用账户监管使用。
Z银行是A企业第一大债权银行，该行表示优先考虑第一个方案，在满足审批条件前提下也可考虑后两种方案。
4.重组方案推进情况
(1) 12月至今，CXX经过YY企业已向X电站追加资金3424万元用于维稳、防汛和复工建设。
(2)4月，各方召开了重组协调会议。
(3) 4月，地方政府将搭桥企业股权回转到B企业名下，由B企业负担渡汛主体职责。
(4)增资控股方案实施主体由YY企业变成YY企业大股东—HY企业企业。
5)拟由HY企业企业负责X电站复工事宜。
5.重组投资方情况
YY企业、HY企业均和CXX相关联关系，CXX胞弟是HY企业实际控制人，HY企业系YY企业第二大股东.
6.重组工作时间进度安排及前景展望
（1）时间进度安排。现在，债权银行、债务人、收购方、地方政府全部在主动推进资产重组，争取4季度之前完成相关重组工作。各债权银行已达成一致，在YY企业重组期间，不放弃和其它重组方谈判。
（2）风险化解中存在难点。从现在情况看，YY企业重组进程存在较大不确定原因：一是重组方案需经证监会核准后方能实施，核准过程耗时较长，能否经过核准难以判定。二是尚难以具体评定HY企业企业及意向投资人重组实力。三是银行债权安排模式有待深入商讨，尚待各家银行总行审批支持。另外，政府对A企业重组成功是否有最终决定权，Z银行拥有最大债务份额，把持着A企业风险化解主导权。
（3）重组前景展望及可能形成损失预估。现在看，各利益方对按期完成重组、电站复工建成信心较足。因为上述不确定性原因存在，不能排除YY企业重组失败可能性。
如重组成功，全部债权银行全部选择 “一次退出”债权安排，因为现在重组方计划用于偿还银行债务资金为18亿元，则各银行债权本金可能需要打折处理，按百分比分配损失将靠近50%。如重组成功，各债权银行实施按份额 “部分退出”债权安排。如重组失败，将极力推进备选方案。
四、备选风险化解方案
如任何时点确定债务重组失败，将立即推进政府对A企业破产重整。基于破产重整过程可能中存在复杂原因，估计在1-2年内完成。该风险处理方案不足在于，破产重整情况复杂，耗时长，留给债权银行可分配资产将较少,再加上清算期间产生利息，银行利息损失将深入扩大。
X电站一旦建成投产，经济效益应该含有吸引力，以前期接触意向投资人情况看，属多家企业看好投资项目，现在争议焦点在于前期实际投入及停工造成潜在损失等估算，意向投资人期望尽可能压低前期投资量。