考虑制造商资金约束的绿色供应链融资策略.pdf

第9 卷第1期2024年2 月信息与管理研究Journal of Information and ManagementVol.9 No.1Feb.2024“理论研究”专栏考虑制造商资金约束的绿色供应链融资策略魏洁,任科,刘虞舜(杭州电子科技大学管理学院，浙江杭州310 0 18)摘要：针对绿色供应链上制造商为研发生产绿色产品而面临的资金约束问题，提出银行贷款与提前付款融资两种融资策略，分别建立不同融资策略下的博奔模型并求出最优的产品绿色度、制造商利润、零售商利润，通过绿色创新成本系数、消费者绿色意识、银行贷款与提前付款利率等4个因素对制造商融资策略选择的影响进行理论分析和数值仿真。研究表明：绿色创新成本系数与利率的增大对绿色供应链上制造商与零售商的效益产生消极影响，消费者绿色意识的提高对其产生积极影响。另外，当提前付款利率大于最大均衡利率时，银行贷款融资策略为制造商最优融资策略，否则提前付款融资策略为制造商的最优融资策略，当且仅当提前付款利率为0 时，制造商与零售商的效益达到最优。关键词：绿色供应链；资金约束；融资策略；产品绿色度；Stackelberg博奔中图分类号：C93文献标志码：A文章编号：2 0 9 6-2 8 2 7（2 0 2 4)0 1-0 0 15-150引 言随着我国工业化进程的不断加快，经济快速发展的同时出现资源枯竭、环境污染等问题，如何推动生产过程绿色化、资源利用循环化成为热点话题。2 0 2 1年2 月国务院发布的国务院关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见1指出：构建绿色供应链、推进工业绿色升级、促进绿色产品消费，是推动我国绿色低碳建设、生态文明建设的重要内容。由此，国内外知名企业纷纷开始进行绿色化转型，如：我国比亚迪汽车作为新能源汽车的最大制造商，截至2 0 2 2 年10 月，已累计实现碳减排8 0 9万t2，相当于种植了约6.7 4亿棵树；美国百事公司2 0 2 2 年4月推出首款“低碳”版百事可乐瓶3，实现从生产到回收的供应链全链路低碳生产，计划在2 0 30 年前将整个链路温室气体排放减少40%以上。不难发现，实行绿色化转型不仅能够有效提高企业核心竞争力，还能极大提升企业的品牌形象。与此同时，经济的快速发展促使消费者的观念发生了变化，越来越多的消费者开始关注能耗低、污染小的绿色产品。京东发布的2 0 19 绿色消费趋势发展报告4显示：京东平台上绿色商品目前种类已经超过1亿种，该类商品的销售速度更是远超其他品类商品，其销售增速超出全品类商品的18%，一些生活必需品例如绿色家电、绿色食品的销售速度更是同比增长9 0%和19 5%。目前，政府出台的一系列绿色化法律法规及消费者的绿色期望与要求无不体现了企业及时进行绿色化转型的必要性。但是，我基金项目：国家社会科学基金项目（18 BGL182）作者简介：魏洁（19 7 3一），女，浙江绍兴人，博士，副教授，主要从事物流与供应链管理、计量经济分析方法与应用研究。通信作者：任科，E-mail：r k 8 47 38 4115 16 3.c o m16国绿色供应链的发展尚处于初级阶段，且大部分企业都是中小型企业，制造商在进行绿色产品研发、生产时，极易面临资金约束问题。资金约束严重阻碍企业发展，此时中小型制造企业能够向供应链外银行融资或供应链内其他资金充足的企业融资来有效解决资金约束问题，当然，采取不同的融资策略将对自身利润及整个供应链的效益产生不同影响，因此本文对绿色供应链上存在资金约束制造商的融资策略进行分析有重要的理论与现实意义。对于绿色供应链的研究，学者们从消费者绿色偏好及政府补贴角度展开了分析。Chitra5研究了消费者绿色偏好的影响因素，发现消费者绿色偏好受当地政策理念、经济发展水平的影响，完善的绿色理念、较高的经济发展水平都将对消费者绿色偏好的提高产生积极影响；Leo等6 研究发现，随着制造商绿色偏好的提高，制造商生产产品的绿色水平也会相应提高；BulL7对不同消费者的绿色偏好程度展开了研究，发现随着现阶段经济发展水平的不断提高，消费者绿色偏好逐渐提高且更加倾向于购买环保、绿色的产品；Han等8 研究了公平关切背景下政府补贴对制造商生产发展的影响，发现政府补贴能够帮助供应链更好地发展，但对供应链整体的服务水平有消极影响；古晓宇等9 研究了政府不同补贴对象对闭环供应链中电动汽车电池回收决策的影响。除了绿色偏好和政府补贴方面的研究外，还有学者对产品绿色度进行了研究。高举红等10 1认为在闭环供应链中，产品绿色度及企业的销售努力对整个市场需求量产生很大影响；鹿艳芬等11 在考虑产品绿色度、消费者绿色偏好、政府补贴的基础上，对双渠道供应链上减排策略的选择进行了研究；Rahmani等12 在双渠道供应链背景下对绿色供应链上的产品绿色度、定价决策、减排决策进行了研究，发现随着绿色成本系数的不断下降及市场需求量的不断扩大，绿色度将不断提高。以上文献都是对企业不存在资金约束时消费者绿色偏好、政府补贴、产品绿色度等方面的研究，并未对绿色供应链上相关主体存在资金约束时的问题展开研究。对供应链上相关主体存在资金约束的融资问题的研究，学者们在初期主要对供应链外部融资策略展开研究。陈祥锋等131指出存在资金约束的供应链中，银行贷款融资能为整个供应链创造新价值；Jing等14 研究发现银行贷款融资能帮助零售商解决资金约束问题并提高供应链整体效率；方磊等15 通过对银行贷款融资进行研究，发现随着企业初始资金的增加，供应链的优势逐渐变大。随着供应链逐渐成熟，企业间联系也愈加密切，供应链中内部融资场景也屡见不鲜。Jiang等16 1以供应商和制造商组成的供应链为研究对象，通过模型构建、计算、分析发现提前付款融资策略也能有效解决企业资金约束问题；占济舟等17 在批发价格折扣的基础上建立了提前付款融资模型，并对供应商的生产决策进行了深入分析；钱佳等18 1建立以资金约束的供应商和资金充足的零售商为主体的供应链博奔模型，分析了提前付款策略对供应链利润及稳定性的影响；Zia等19 1建立提前付款与延迟付款的EOQ模型并发现提前付款可以降低现金流风险。综上所述，国内外学者尽管在绿色供应链方面已有不少成果，但大部分主要致力于绿色供应链绿色偏好、政府补贴及定价决策方面的研究，而对绿色供应链上中小企业因绿色化转型出现的资金约束问题展开研究的文献较少，鲜有文献对不同因素变化对制造商、零售商融资策略选择的影响展开研究。鉴于此，本文对绿色供应链中制造商存在资金约束时的问题展开研究，提出银行贷款、提前付款两种融资策略，建立不同策略下的博奔模型并进行深入分析，提出不同情形下制造商的最优融资策略选择，为绿色供应链中存在资金约束的制造商融资决策提供参考。1问题描述与假设本文以单一制造商M和单一零售商R组成的二级绿色供应链为研究对象。制造商为绿色产品生产者，为顺应当今社会低碳绿色与可持续发展要求，制造商需花费大量资金研发生产绿色产品，从而面临资金约束问题；零售商为绿色产品销售者，以批发价向制造商购买绿色产品并以零售价售出。对绿色供应链上存在资金约束的制造商来说，其获得资金的方式有两种：一是向供应链外部融资，信息与管理研究2024年第1期即制造商直接以银行贷款利率ri向外部银行贷款，生产销售结束后向银行偿还本息；二是向供应链内部融资，即制造商获得零售商提前支付的货款，并为零售商提供价格折扣，为方便分析问题，将这部分价格折扣称为提前付款利率r2。由此，根据制造商不同的融资方式，提出两种融资策略：（1)银行贷款融资策略（下文简称NB策略），制造商在生产期初向银行发起贷款以获取研发生产所需资金，并在生产和销售完成后，向银行偿还本金与利息；（2)提前付款融资策略（下文简称NA策略），制造商在生产期初获取零售商提前支付的货款以满足自身生产需求，并在生产和销售完成后，向零售商偿还本金与利息。鉴于此，通过对绿色供应链结构中制造商融资策略的研究，拟解决以下2 个问题：（1)不同策略下绿色创新成本系数、消费者绿色意识、银行贷款融资利率及提前付款融资利率的变化将对绿色产品绿色度、批发价格、零售价格、市场需求量、制造商利润、零售商利润产生何种影响？（2）当银行贷款利率与提前付款利率相同时，制造商与零售商将偏好何种融资策略？如果不相同时，其偏好的融资策略是否会发生变化？本文涉及的变量符号、符号说明如表1所示。变量符号a61112元M在建模前作如下假设：(1)在单一制造商与单一零售商组成的二级绿色供应链中，制造商为 Stackelberg博奔的主导者，零售商为跟随者。（2)消费者为绿色产品购买者，他们具有绿色意识，偏好购买低碳、绿色产品，并愿意为其支付更高价格。（3)绿色产品的市场需求量d与产品价格p负相关，与产品绿色度g正相关，参考文献2 0 设其市场需求量为d=a-bp十g。（4)制造商需要提高产品绿色度g时，无疑需投人更多的绿色创新成本。参考文献2 1 对绿色供应链中绿色创新成本与产品绿色度关系的研究，假定绿色创新成本在生产初期一次性投入，其函数表达式1为 c(g)=kg。22(5)当制造商存在资金约束时，借鉴文献2 2 对存在资金约束的制造商初始资金的假设，设其初始资金为0。(6)制造商与零售商之间信息完全对称、风险中性且完全理性，双方均以自身利益最大化为原则作出决策。2模型构建与分析2.1银行贷款融资策略下最优决策银行贷款融资策略为供应链外部融资，此时供应链结构如图1所示。该融资策略下具体决策流程如图2 所示：（1)制造商作为主导者首先决策产品绿色度g和批发价格；（2）零售商作为决策跟随者，根据制造商的决策制定产品的零售价；（3)在生产期初，受资金约束的制造商向银行贷款融资，数额为魏洁，等：考虑制造商资金约束的绿色供应链融资策略表1变量符号及符号说明表符号说明变量符号市场最大需求量力价格敏感系数消费者绿色意识银行贷款融资利率提前付款融资利率制造商利润17符号说明零售商单位产品售价制造商单位产品批发价制造商单位产品生产成本k绿色创新成本系数8产品绿色度元R零售商利润18信息与管理研究2024年1(a-bp+g)c+2-kg*；（4)制造商利用该货款生产绿色产品并销售给零售商；（5)零售商向消费者销售绿色产品；（6）制造商偿还贷款本息(a-bp+g)c+2kg(r1+1)。银行cd2(cd制造商零售商WP消费者物流图1银行贷款融资策略下供应链结构图制造商决定绿制造商向银色度及批发价行申请贷款制造商零售商图2 银行贷款融资策略下制造商、零售商决策流程图银行贷款融资策略下，制造商、零售商的利润分别为：kg-r元NB,M=(abp+g)(w一c)-(a一bp+g)c-元NB,R=(a-bp+Yg)(p一w)采用逆向归纳法，求解过程如下：将式（2)中元NB,R对p求一阶偏导并令其为0,得26进一步将式（2)中元NB.R对p求二阶偏导得=2b，故零售商利润具有极大值且式(3)为最优零售价，将式(3)代入式(1)得：a+bw+8+g)kg22将式（4)制造商利润NB,M分别对g和求一阶偏导并令其为0 得：0e.M=-gk(1+r.)-(c+cri-w)=02gO元NB.R联立求解得：资金流制造商生产并向零售商销售绿色产品零售商决定零售商销售零售价格绿色产品0元MR=a-b+g-b(p-w)=0,整理得:app=a+bu+rsa+b(c+cri-2w)+g=0制造商偿还贷款本息2(1)(2)(3)(4)2第1期为验证式（5)为唯一最优解，分别对式（4)中的和g求二阶偏导并求得式（4)元NB.M的海塞矩阵：该矩阵一阶子式行列式值为一k一kri，二阶子式行列式值为bk(1十ri）一,当-k-kri 0 时，式（5)中和g为最优产品批发价和最优绿色度，因此需满足k0,46bk(1十r）一0。此时，将式(5)代人式（3)得最优产品零售价：(6)NB4kb(1+r)-y2将式（5）、式（6)代入式（1）、式（2)得市场需求量、制造商、零售商的最优利润为：bk(1+ri)a一bc(1+ri)dNB元NE.Mbk(1+r)a-bc(1+r)元NBR4bk(1+ri)-2对于任意riE0,1，当且仅当式（5）式（9)均大于0 时，制造商、零售商才愿意进行绿色产品的生产销售，此时需满足abc(1+ri)0,4kb(1十ri）一 0,2 ak十2 bck(1十ri）一c0且3ak十bck(1十r)-cy0。推论1:NB策略下，随着绿色创新成本系数的减小或消费者绿色意识的增加，产品绿色度gNe、批发价格wN零售价格PNe、市场需求量dNe、制造商利润元/E.M、零售商利润元E.R均相应增加。证明:将式(5)式(9)中 gNm UE PNE dNNE.MNEr.R分别对 k求一阶偏导并化简得：ag E_4by(1+r)-a+bc(1+r)owE_2(1+n)-a+bc(1+n)ak4bk(1+r)-2apnE_3(1+r)-a+bc(1+ri)ak4bk(1+r1)-ONE.M_(1+r)L-a+bc(1+r)ak24bk(1+ri)一 由上文制造商、零售商愿意进行绿色产品生产销售活动时的条件可知，对于任意riEo,1,a 一bc(1十ri)0,4kb(1十ri）一 0 恒成立，且根据实际意义b、k、r i 均为大于0 的数，故0、akak、严器-0 成立,即随着绿包创新成本系数的增加,绿色产品的绿色度,批aPNE0、adNBakak发价格、零售价格、市场需求量、制造商利润、零售商利润都将降低。同理，可证得aPNEadNB发价格、零售价格、市场需求量、制造商利润、零售商利润都将增加。综上，推论1成立。魏洁，等：考虑制造商资金约束的绿色供应链融资策略La-bc(1+r)8NB4kb(1+ri)-y2(1+r)2ak+2bck(1+ri）一cWNB4bk(1+ri)y2a”元NB.Ma”元NB.MH(g,w)=一0元NB.Ma”元NB.MLawog(1+ri)3ak+bck(1+r)一c力4kb(1+ri)-2k(1+r)a-bc(1+ri)24kb(1+ri)-akb(1+ri)一a+bc(1+r)ak4bk(1+ri)-?O元NB.R2bk（1+r)a-bc(1+ri)ak4bk(1+ri)-3O元NEM0、akak、器产0 立,即随着清费者绿色意识的提高,绿色产品的绿色度、批O元NB.M19(5)-k-kr12一6246k(1+ri)-?(7)(8)(9)aWNE 0 时，批发价格wg随着银行贷款利率ri的提高而降低；当i满足3ak46ck（1+）+2bck（1十ri）一c0时，零售价格PNe随着银行贷款利率ri的提高而降低。证明:将式(5)式(9)中 gNEWNE PNE dNeNE.MNE.R分别对 rl求一阶偏导并化简得：agNEby(4ak-c)ri4bk(1+ri)-riaPNE4b ck(1+ri)-3aky-2bck(1+ri)+cadE4bk(1+ri)?ariO元NE.Mka-bc(1+ri)86ck(1+ri)+a-3bc(1+r)ariO元NE.Rari由上文制造商、零售商愿意进行绿色产品生产销售活动时的条件可知，对于任意riEo，1 a 一bc(1十r)0,4kb(1十ri）一 0 恒成立，且根据实际意义b、k、r i 均为大于的数。首先，要证只要证4akc0,对于任意E0，1，4k b(1十ri）0 恒成立，令r=0得到4bk0成O元NE.M4bckc=c（4b k-）0，故ar%0时,ari3Pm0.综上,推论 2 成立。ar2.2提前付款融资策略下最优决策提前付款融资策略为供应链内部融资，此时供应链结构如图3所示。该融资策略下具体决策流程如图4所示：（1)制造商作为主导者首先决策产品绿色度g和批发价格w；（2)零售商作为决策跟随者，再根据制造商的决策制定产品的零售价；（3）生产期初，供应链下游零售商通过提前付款的方式为资金约束的制造商提供货款，货款金额为（a一bp十g)c十号kg；（4)制造商利用该货款生产绿色产品，并2在生产完成后将产品交付给零售商；（5)零售商向消费者销售绿色产品；（6)零售商向制造商支付尾款(a-bp+g)w-(1+r)(a-bp+g)c+工2信息与管理研究OWNE_88bck(1+r)-2ak-4bck(1+ri)+c4bk(1+r)-?bk4b ck(1+ri)+a-2bc(1+ri)4bk(1+ri)-24bk(1+ri)-2bk(1+ri)a-bc(1+r)4bck(1+r)+a-2bc(1+ri)46k(1+ri)-32024年agNEar量0，4k b(1十r2）一 0,2 ak十2 bck（1十r2）一c0且3ak（1十r）+bck(1+r2)一cy0。推论3:NA策略下，随着绿色创新成本系数的减小或消费者绿色意识的增加，产品绿色度gNA、批发价格W、零售价格PNA、市场需求量dw、制造商利润元NA.M、零售商利润元x.k均相应增加。证明：将式(12）式(17)中gWPAd元A.M/元NA.R分别对k求一阶偏导并化简得：3gNA_44by(1+r)-a+bcw_2ak46k(1+r2)-by(1+rz)-a+bcak4bk(1+r2)-?OrR=r4bk(1+3ma+2r,)+rara-be)ak由上文制造商、零售商愿意进行绿色产品生产销售活动时的条件可知，对于任意r2E0,1,一bc0，4kb(1十rz）一 0 恒成立，且根据实际意义b、k、r 均为大于0 的数，故O、akak魏洁，等：考虑制造商资金约束的绿色供应链融资策略制造商获得制造商决定绿零售商提前色度及批发价支付的货款制造商零售商21制造商生产并向零售商销售绿色产品零售商决定零售商销售零售价格绿色产品图4提前付款策略下制造商、零售商决策流程图(abc)gx=4kb(1+ra)-2(1+r,)-a+bcpA_3(1+r)-a+bcak4bk(1+r2)一2akO元NA.M(1+r2)(a-bc)2ak24bk(1+r2)-2 4bk(1+r2)-3零售商支付尾款4bk(1+r2)-0、0 成立,即随着消费者绿色意识的提高，绿色产品的绿色度、批发价格、O元NA.M70.零售价格、市场需求量、制造商利润、零售商利润都将增加。综上，推论3成立。推论4:NA策略下，随着提前付款利率r的提高，产品绿色度gNw、零售价格PNa、市场需求量dNs、制造商利润元A，M零售商利润元A.R均相应降低。当r满足2 ak216bck（1+r 2）+2bck（3+4r z）一c0时，批发价格WA随着银行贷款利率r的提高而降低。证明：将式(12)式(17)中 gPNx d a x.MV NA.R 分别对 r2求一阶偏导并化简得：agNA4b(a-bc)kar24bk(1+r2)-ar23(a-bc)k2ar24bk(1+r2)-2ar2O元NA.R(a-bc)ky(8bkrz+)ar22 46k(12r2)3由上文制造商、零售商愿意进行绿色产品生产销售活动时的条件可知，对于任意rE0,1，a 一bc0，4kb(1十r）一 0 恒成立，且根据实际意义b、k、r 均为大于0 的数，同推论1证明过程可得、0时,o0。综上,推论 4 成立。ar23高融资方式比较与分析存在资金约束的绿色供应链中，制造商关注产品绿色度与自身利润，零售商则更多关注自身利润。在对制造商两种融资策略下最优决策分析求解的基础上，通过比较银行贷款利率ri与提前付款利率r2的大小，探讨不同利率大小关系下两种不同融资策略决策指标的优劣，进而得到不同利率关系下制造商的最优融资策略。推论 5：当银行贷款融资利率等于提前付款融资利率，即n=r。时，ggV元NE.M0,4hb(1+)-0,4kb(1+r2）-0,可证ggNs。同理可证元NE.mA*M。另外，bk(1+r)a-bc(1+r)元NB.R4bk(1+ri)-?2bk(1十r）a 一bc(1十ri）=（a 一bc）2 b k（1十r）十r2，且等式两边均为大于零的数，由上文可知La-be(1+)(a-be)”,又2 bk（1+）2 b(1+r a）+r a，故元E.R元x.成立。综上，推论5成立。信息与管理研究、%严r。时，gN=gNV元NE.M元X.MV元NE.R元NA.R，银行贷款融资策略下的产品绿色度、制造商利润及零售商利润均小于提前付款融资策略下的对应指标。因此，无论是制造商还是零售商，都倾向于选择提前付款融资策略。证明：由推论5可知，当n=7时，BmTE元.Vg.r.时，供应链各指标都将持续减小，此时可证得 gNgNxNE.MNAx.M、TNB.R元A.R。综上，推论6 成立。推论7:当银行贷款融资利率小于提前付款融资利率时，当rr时，g=gN元NE.M元NE.R元NA-R，此时，无论是制造商还是零售商，都倾向于选择提前付款融资策略。当rirT.gA元NE.NE.R元NA.R此时，无论是制造商还是零售商，也都倾向于选择提前付款融资策略。当RgANEr.MTNA.MV元NEr.RNx.R此时制造商偏好银行贷款融资策略，零售商偏好提前付款融资策略。证明：令F(r2)=gNB-gnA=4kb(1+r2）-n叉n,所以当 nn时，BB成立,为ri(4ak-c)一同理可证当nnri(4ak-c)ri(4ak-cy)简化表述，令(1+r)a一bc(1+r)y(1+r)a-bc(1+r)?综上，推论7 成立。综上可知，银行贷款利率大于等于提前付款利率时，提前付款策略下产品绿色度、制造商利润、零售商利润均最大，此时提前付款融资策略为制造商与零售商的最优策略。当银行贷款利率小于提前付款利率时：a)当rir2r*时，提前付款策略下产品绿色度、制造商利润、零售商利润均最大，此时提前付款融资策略也为制造商与零售商的最优策略。b)当rir*rR*时，银行贷款策略下产品绿色度最大，而提前付款策略下制造商利润、零售商利润最大，虽然提前付款融资策略下产品绿色度最大，但制造商、零售商利润均为最优，因此提前付款融资策略仍为制造商与零售商的最优策略。c)当R*r时，银行贷款策略下产品绿色度、制造商利润最大，而提前付款融资策略下零售商利润最大。此时制造商偏好银行贷款融资策略，零售商偏好提前付款融资策略，这是因为随着提前付款利率的增大，制造商在提前付款融资策略下的融资成本高于银行贷款融资策略下的融资成本，且在银行贷款融资策略下生产的产品绿色度更高、利润更大，综合考虑下制造商必然选择银行贷款融资策略。4数值分析为验证上述推论的正确性，运用MATLAB进行数值仿真分析，参考文献2 3、文献2 4 中相关参数设置并结合本文实际研究背景，取市场最大需求量a=100，b=15，c=5，=10，k=15。参考当前银行贷款利率，设r1、r 2 取值为0 10%。（1)首先，为直观展示不同参数变动对制造商、零售商融资策略选择的影响，通过构建以绿色创新成本系数k、消费者绿色意识、银行/提前付款利率r为轴，以产品绿色度、制造商利润、零售商利润为魏洁，等：考虑制造商资金约束的绿色供应链融资策略(a-bc)La-bc(1+r).4b(1+二，当F(rn)0 时，解得ri(4ak-c)(1+r)a-bc(1+r)?2324y轴的二维图，以直观呈现两种融资策略的优劣。a)绿色创新成本系数k对产品绿色度、制造商利润、零售商利润的影响如图5图7 所示。1.1R1.00.90.80.70.60.50.40.30.206图5绿色创新成本系数k对产品绿色度g的影响10绿色创新成本系数K图7 绿色创新成本系数k对零售商利润元R的影响图5图7 直观展示了银行贷款融资策略与提前付款融资策略下绿色创新成本系数与产品绿色度、制造商利润、零售商利润的关系，能够直观地看到随着绿色创新成本系数的增加，两种策略下的产品绿色度、制造商利润、零售商利润均相应降低。这是因为绿色创新成本系数增大将导致制造商研发绿色产品难度增大，在资金相同条件下，制造商唯有通过减小绿色度的方式减少绿色创新成本的投入，从而降低生产成本，这也将导致市场需求量的降低。此时，制造商倾向于降低批发价以销售更多的产品，当市场需求量、批发价格均降低时，制造商利润也必然会降低，而零售商在绿色产品市场需求量降低的环境下，零售商也倾向于降低零售价以销售更多的产品，其利润也必然会降低。另外，由图5图7 可知，无论是在产品绿色度、制造商利润还是零售商利润方面，银行贷款融资策略下各指标均小于提前付款融资策略下的对应指标，此时制造商与零售商都倾向于选择提前付款融资策略，这与推论1、推论3相符合。b)消费者绿色意识对产品绿色度、制造商利润、零售商利润的影响如图8 图10 所示。图8 图10 直观展示了银行贷款融资策略下与提前付款融资策略下消费者绿色意识与产品绿色度、制造商利润、零售商利润的关系，能够直观地看到随着消费者绿色意识的增加，两种策略下的产品绿色度、制造商利润、零售商利润均相应增加，这表明消费者绿色意识的提高将会促进产品绿色度的提高，也会提高供应链成员企业的利润，在消费者绿色意识逐渐增加的背景下，绿色产品的创新研发与生产销售将为供应链上制造商与零售商带来更高的效益。信息与管理研究7.5R&一*一银行贷款融资策略7.0一一提前付款融资策略6.56.05.55.04.5Q4.000000000003.53.0*一米一米2.5810绿色创新成本系数k6.05.55.04.54.03.53.02.52.01.51.052024年一*一银行贷款融资策略一一提前付款融资策略121416185图6 绿色创新成本系数k对制造商利润元M的影响一*一银行贷款融资策略一一提前付款融资策略152010绿色创新成本系数k1520第1 期魏洁，等：考虑制造商资金约束的绿色供应链融资策略250.500.450.400.350.300.250.200.150.100.0556 789101112131415消费者绿色意识！图8 消费者绿色意识对产品绿色度g的影响5.04.54.03.53.02.52.01.51.05678910 11 12131415消费者绿色意识！图1 0消费者绿色意识对零售商利润元R的影响另外，由图8 图1 0 可知，无论是在产品绿色度方面、制造商利润方面还是零售商利润方面，银行贷款融资策略下各指标均小于提前付款融资策略下的对应指标，此时制造商与零售商都倾向于选择提前付款融资策略，这与推论1、推论3相符合。c)银行/提前付款利率r对产品绿色度、制造商利润、零售商利润的影响如图1 1 图1 3所示。0.320.300.280.260.240.220.200.1800.010.020.030.040.05 0.060.070.080.090.10银行贷款/提前付款利率！图1 1利率r对产品绿色度g的影响7.0*一银行贷款融资策略6.5一提前付款融资策略6.05.55.04.54.03.53.02.556789101112131415消费者绿色意识！图9消费者绿色意识对制造商利润元M的影响一银行贷款融资策略一提前付款融资策略6.05.55.04.54.03.5*一银行贷款融资策略3.0一提前付款融资策略2.500.01 0.02 0.03 0.04 0.05 0.06 0.07 0.08 0.09 0.10银行贷款/提前付款利率图1 2利率r对制造商利润元M的影响*一银行贷款融资策略一提前付款融资策略*一银行贷款融资策略一一提前付款融资策略26图1 1 图1 3直观展示了银行贷款融资策略与提前付款融资策略下利率与产品绿色度、制造商利润、零售商利润的关系，能够直观地看到随着利率的提高，两种策略下的产品绿色度、制造商利润、零售商利润均相应降低。我们不难理解，银行贷款利率增大将直接导致供应链利润下滑，但提前付款利率的增加不仅没有为零售商带来更多利润，反而使其利润下降，因为提前付款利率的增加虽然能够为零售商带来更多的利息收入，但在制造商利润下降、绿色产品市场需求量下降的环境下，零售商也倾向于降低零售价以销售更多的产品来弥补该损失，当市场需求量、零售价格均降低时，零售商提高提前付款利率带来的利息收人不足以弥补销售收人减少带来的损失，所以零售商利润也会降低。另外，由图1 1 图1 3可知，无论是在产品绿色度方面、制造商利润方面还是零售商利润方面，银行贷款融资策略下各指标均小于提前付款融资策略下的对应指标，此时制造商与零售商都倾向于选择提前付款融资策略，这与推论2、推论4、推论5相符合。(2)其次，为了进一步探讨银行贷款利率ri与提前付款利率r均发生变化时对制造商、零售商融资策略选择的影响，通过构建以银行贷款利率为轴，以提前付款利率为轴，以产品绿色度、制造商利润、零售商利润为之轴的三维图，以直观呈现两种融资策略的优劣，如图1 4图1 6 所示。银行贷款融资策略银行付款融资策略0.350.300.250.20提前付款策略最优0.150.100.05000.10.2提前付款利率r20.3 0.30 0.25 0.20 0.15 0.10 0.050图1 4贷款利率ri、r 对产品绿色度g的影响图1 4图1 6 直观展示了银行贷款融资策略与提前付款融资策略下银行贷款利率与提前付款利率同时变动对产品绿色度、制造商利润、零售商利润的影响，能够直观地看到随着利率的提高，两种策略下的产品绿色度、制造商利润、零售商利润均相应降低。信息与管理研究3.43.23.02.82.62.42.22.01.81.61.400.01 0.02 0.03 0.04 0.05 0.06 0.070.08 0.090.10银行贷款/提前付款利率图1 3利率r对零售商利润元R的影响654提前付款策略最优3银行贷款策略最优2100提前付款利率1 20.10.20.300.25银行贷款利率门图1 5贷款利率r1、r 对制造商利润元M的影响2024年*一银行贷款融资策略一一提前付款融资策略银行贷款融资策略银行付款融资策略0.200.150.10银行贷款利率银行贷款策略最优0.050第1 期魏洁，等：考虑制造商资金约束的绿色供应链融资策略27银行贷款融资策略银行付款融资策略3.53.0银行贷款利率2.52.01.51.00.5000.1提前付款利率r20.20.30.300250.20.0.15 0.10 0.00图1 6 贷款利率、r2对零售商利润元R的影响另外，由图1 4图1 6 可知，无论银行贷款融资利率与提前付款融资利率如何变化，提前付款融资策略下零售商利润总是大于银行贷款融资策略下零售商利润。就产品绿色度与制造商利润而言，当提前付款利率较小时，提前付款融资策略下产品绿色度与制造商利润均大于银行贷款融资策略下的对应指标，此时制造商、零售商均愿意选择提前付款融资策略。随着提前付款利率的逐渐变大，银行贷款融资策略下的产品绿色度、制造商利润逐渐反超提前付款融资策略下的对应值，但零售商利润依旧在提前付款融资策略下最优，此时制造商偏好银行贷款融资策略，而零售商偏好提前付款融资策略。这是因为随着提前付款利率的增大，制造商在提前付款融资策略下的融资成本高于银行贷款融资策略下的融资成本，且在银行贷款融资策略下生产的产品绿色度更高、利润更大，制造商必然选择银行贷款融资策略。这与推论6、推论7 相符。5 结 论为解决绿色供应链中制造商资金约束的问题，本文提出银行贷款融资、提前付款融资两种融资策略，建立不同策略下的利润模型，分析绿色供应链上制造商、零售商的最优决策指标，研究绿色创新成本系数、消费者绿色意识、银行贷款、提前付款利率大小变化对绿色供应链上制造商融资策略选择的影响。根据理论分析和数值仿真，得到如下结论：(1)不同因素对制造商与零售商的生产销售活动产生的影响不同。绿色创新成本系数k、银行贷款融资利率ri与提前付款融资利率r的提高将对制造商与零售商的生产销售活动产生消极影响，而消费者绿色意识的提高将对制造商与零售商的生产销售活动产生积极影响。（2)绿色供应链上制造商最优融资策略的选择与银行贷款利率及提前付款利率相关，与绿色创新成本系数、消费者绿色意识无关。随着银行贷款利率的不断降低或提前付款利率的不断提高，绿色供应链上制造商的最优策略逐渐由提前付款融资策略向银行贷款融资策略偏移。(3)银行贷款与提前付款融资利率大小不同时，制造商、零售商的最优融资策略选择不同。当r1r2时，提前付款融资策略下产品绿色度、制造商利润及零售商利润最大，该策略为制造商最优融资策略，且当提前付款利率为0 时，供应链上绿色度、制造商利润、零售商利润达到最优。当rir时，其融资策略的选择取决于银行贷款利率、提前付款利率与均衡利率r、R*的大小关系：当rirr或rirr2R*时，提前付款融资策略下制造商利润、零售商利润最大，该策略为制造商最优融资策略；当Rr时，银行贷款融资策略下产品绿色度、制造商利润均最大，该策略为制造商最优融资策略。基于已有成果研究绿色供应链上制造商存在资金约束时的融资策略问题，为制造商融资决策提供具体的策略选择建议。当然，研究还存在一定的局限性，如仅对制造商存在资金约束时的问题展开研提前付款策略最优28究，并未考虑零售商存在资金约束的情况；同时，仅以一个制造商与一个零售商构成的二级供应链为研究对象，并未考虑多个制造商或多个零售商的情况，未来还可进一步从这些方面展开研究。信息与管理研究2024年参考文献1 国务院.国务院关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见EB/OL.（2 0 2 0-0 3-1 1）.http:/ 民生导报.百事环保低碳践行“无瓶标”，与年轻人共建“无塑成废”新世界EB/OL.（2 0 2 2-1 0-2 1).https:/ 0 9 万吨，比亚迪以实际行动推动我国交通行业绿色化转型EB/OL.(2021-11-16).http:/ 京东大数据研究院.2 0 1 9 绿色消费趋势发展报告EB/OL.（2 0 1 9-1 2-2 7）.h t t p:/i g f.c u f e.e d u.c n/info/1012/4475.htm.5J CHITRA K.In search of the green consumer:A perceptual studyLJJ.Journal of Services Research,2007,1(1):173-191.6J LEO A G,TRISHA D,JOSE M.Consumer environmental awareness and competition in two-stagesupply chainsJ.European Journal of Operational Research,2012,218(3):602-613.7J BULL J.Loads of green washing-can behavioral economics increase 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