天津碱厂项目可行性研究报告.doc

天津碱厂项目可行性研究报告 二零一五年五月三日目录一、 总论.3二、 项目环境分析.3三、 行业投资分析.4四、市场分析.4五、投资成本估算.5六、投资估算与资金筹措.6七、基本财务报表.6八、财务分析.8九、国民经济与社会效益分析.14十、结论.17 天津碱厂厂项目的可行性研究一 总论 天津碱厂的前身是永利制碱厂，全称为永利化学工业公司塘沽制碱厂，是中国创建最早的制碱厂。永利制碱厂筹建于1916年，与1914年创建的久大盐业公司塘沽制盐厂是姐妹厂，均为中国早期的著名实业家范旭东所创建。范旭东先生生前被毛泽东主席赞为“中国现代化学工业的开拓者”，逝世后赞扬他是“工业先导、功在中华”。在范旭东创建永利制碱厂之前，中国所用的碱完全依赖于英国卜内门公司生产的“洋碱”。碱不仅是人民生活中的必需品，而且是冶金、石油、机械、纺织、造纸、玻璃等多种工业都离不开的原材料。1914年第一次世界大战爆发，“洋碱”的进口中断，一些以碱为原料的工业纷纷停工。范旭东等人有鉴于此，决定自己创办制碱工厂。1916年开始筹建，1920年5月召开第一次股东会，推选范旭东为总经理，定名“永利”，在天津设公司，塘沽建厂，由留美归来的侯德榜任总工程师，厂内由侯德榜、李烛尘轮流值年担任厂长。1924年8月，永利碱厂开工出碱，揭开了中国乃至整个东亚制碱工业史上的第一页。初期，由于缺乏经验，制出的碱质量低劣，销售困难。侯德榜带领技术人员和工人废寝忘食，攻下一 道道技术难关，终于在1926年6月生产出洁白的纯碱，碳酸纳含量在99%以上，定名为红三角牌。同年8月，在美国费城举办的万国博览会上，“红三角”纯碱荣获最高荣誉的金质奖，跃居世界榜首。“红三角”纯碱在国际市场上成为准许免检的“信得过”产品，打破了外国公司对中国国内和东南亚市场的垄断。天津的“红三角”，只经历了9个年头，在中国市场上便挫败了经营50年之久的英国卜内门纯碱，这是一个惊人的速度。抗日战争期间，塘沽厂被日本侵略者霸占，范旭东等人拒绝与侵略者合作，在四川五通桥建立了“永利川厂”。在永利川厂，侯德榜带领技术人员经过500多次试验，于1940年创立了侯氏制碱法，这种新工艺可同时生产纯碱与氯化铵，不但成本低，而且增加了产品，成为世界上最先进的制碱法。新中国成立后，“永利”和“久大”先后公私合营，1955年两厂合并，称永利久大沽厂，1968年3月更名天津碱厂。到2004年，天津碱厂纯碱已畅销20余个国家和地区，天津碱厂成为中国最大的纯碱、精铵生产商和出口商。二 项目环境分析 1.社会经济环境 该项目生产的化纤N产品在国内外市场均比较紧俏，国内市场供不应求，市场前景较好。 2.市场投资技术可行性分析 项目的主要技术和设备拟从外国引进，技术较先进。 3.行业相关政策分析 项目符合国家相关政策法律法规。三 行业投资分析 1.行业投资效益分析与风险分析 固定资产投资估算额为42542万元，流动资金总额为7084万元。 总投资=固定投资+固定资产投资方向调节税+建设期利息+流动资金=42542+2127+4139+7084=56072万元。年销售收入估计值在正常年份为35420万元，总成本投资在正常年份为23815万元。行业盈利水平较高，前景较好。行业投资风险主要为技术风险和财务风险。其中技术风险主要可能是对外来设备的不充分熟悉或者在操作过程中的不当说造成的。财务风险主要是前期投资较大，资金不能充分、及时 2 产品预测虽然是综合性能较好的工程塑料，但也存在冲击韧性低、耐热性差、摩擦系数大等缺点。这极大地限制了聚甲醛在各个领域中的应用。因此，需要通过改性来提高聚甲醛的耐热性、刚性、耐疲劳性、耐蠕变性和力学性能。聚甲醛如果改性后，能达到几十个系列、几百个品种，产品附加值非常高。目前，普通牌号的聚甲醛产品每吨售价为1万元/吨左右，但经过改性加工后，大部分产品的价值可提升34倍。有的聚甲醛改性后用于航天航空领域，可提升价值30倍以上，售价高达30万元/吨。在江浙一带，有些塑料加工企业只是往聚甲醛里面添加一些颜色，都能获得很高的利润。随着国内聚甲醛项目的陆续上马，国内普通牌号产品已经出现了产能过剩、低价竞争的局面，改性成了提升聚甲醛附加值的有效途径。但可惜的是，目前国内聚甲醛企业主要还是生产通用产品，改性产品并不多 2.产品方案和项目规模 产品名称：碱N产品 生产规模和产品方案：生产规模为年2.3万T，产品方案为棉型和毛型，以棉型为主。实施进度拟三年建成，第四年投产，第四年生产负荷达到设计能力的70%，第五年达到90%，第六年达到100%。生产期以15年计算，计算期为18年。 3.产品销售收入预测（1）价格预测：产品销售价格是根据财务评价的要求，考虑该产品属国内外市场紧俏产品，在一段时间内仍呈供不应求状态，经分析论证确定销售价格以近几年国内市场已实现的价格为基础，预测到生产期初的市场价格，每吨出厂价按15400元计算。年销售收入估算值在正常年份为35420万元。产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算表如下。 4.市场结构与企业行为分析首先在市场壁垒方面，本项目主要技术和设备都是从国外引进，能获得所需要的专门技术，项目年销售额达到35420万元，具备相当的经济规模。能打破既成的市场格局，取得一定的市场份额。该项目的市场结构为垄断竞争市场，有利于满足消费者多样化的需要和激励企业的创新。 5.市场营销策略项目市场定位为首先目标市场，目前化纤N产品国内市场紧俏，供不应求，*厂定位于生产化纤N产品，在起点上领先普通化纤产品。促销价格制度为正常销售。产品销售费用预测归到其他费用账目下，与其他类别的费用一起核算。 6.拟建规模项目拟3年建成，第四年投产，当年生产负荷达到设计能力的70%，第五年达到90%，第六年达到100%.年产2.3万吨N产品。表1.项目生产能力规划表 单位：万吨年度12345618产量0002.6132.33.33.3五、投资成本估算 水吨1740.6104电吨27350.17468煤吨1.831.753203工资和福利吨974制造费用吨10345副产品回收吨06生产成本1+2+3+4吨008870 厂房、生产车间、与工艺生产相适应的辅助设备设施等。费用如下表: 表3.土建等工程费用表 单位：万元、万美元工程名称建筑工程设备安装安装工程辅助生产车间383105251公用工程44924881017环境保护工程1851100225总图运输52248生活福利工程1104厂外工程38说明：（1） 为了与产品销售价格相对应，所有原材料、辅助材料及燃料动力价格均以近几年市场已实现价格为基础，预测到生产初期，特别对占比重较大的原材料A进行分析论证，该种原材料在市场上趋于供求均衡，并且在一段时间内均变化不大，所以预测价格采用的是现行市场价格，每吨原材料到厂价格按5100元计算。 （2）土地费用土地使用税在第四年开始计税，每年70万元。本项目占用的事农田，土地机会成本为175万元，土地购置费用为612万元。 （3）其他应考虑因素目标市场：国内市场。六、投资估算与资金筹措 1.项目投资的估算（1） 固定资产的投资估算：固定资产投资估算及依据固定资产投资估算是根据1998年碱工业部颁布的碱工业工程建设概预算编制办法及规定进行编制的。引进设备的价格的预算参照外商的报价。国内配套投资在建设期个人根据国家规定考虑了涨价因素，即将分年投资额按年递增率计算到建设期末。固定资产投资估算额为42542万元，其中外币3454万美元。外汇按国家外汇管理局1992年6月份公布的外汇牌价1美元=5.48元人民币计算。固定资产投资方向调节税估算为2127万元，建设期 利息估算为4319万元，其中外汇469万美元。 （9）流动资金估算 流动资金估算是按照分项详细估算进行，估算总额为7084万元。流动资金估算表如下: （3) 无形资产：无形资产投资资金为2430万元。2.资金筹措 项目自有资金（资本金）为16000万元，其余为借款，外汇全部通过中国银行向国外借款，年利率为9%，人民币固定资产投资部分由中国建设银行贷款，年利率为9.72%，流动资金的70%由中国工商银行贷款，年利率为8.64%，投资使用计划按第一年20%，第二年55%，第三年25%的 比例分配。 3.投资使用计划和借款偿还计划 关于偿还借款资金来源，在还款期间将未分配利润、折旧费、摊销费全部用来还款，由于项目没有外汇收入，偿还外款是项目投产以后以1:6的比价购买调剂外汇按7年等额偿还，计算利息。固定资产投资国内借款偿还，在投产后按最大偿还能力计算还本付息。固定资产投资国内借款偿还期（从借款开始年算起）为8.08年，能满足贷款机构要求的期限，项目具偿还能力。七 、基本财务报表 表4. 产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算 单位：万元、万美元序号项目名称单价生产负荷70%（第四年）生产负荷90%（第五年）生产负荷100%（6-18年）内销销售量销售收入销售量销售收入销售量销售收入RMB内销小计内销小计内销小计内销小计内销小计内销小计1产品销售收入15400161001610024794247942070020700318783187823000230003542003542002销售税金及附加1881188124382438268926893增值税14%1726172622192219246724672.1城建维护费7%1211211551551731732.2教育费附加2%343444444949表5.流动资金估算表 单位：万元、万美元序号项目 年份 最低周转天数周转次数投产期达到设计能力生产期5-18341流动资产5997771186571.1应收账款30121194153517051.2存货4769653268131.3现金15243444492流动负债1038133514832.1应付账款1038133514833流动资金004959637670844流动资金本年增加额495914170表6.固定资产投资估算表 单位：万元、万美元序号工程或费用名称 估 算 价 值占固定资产投资比例%备注建筑工程设备安装安装工期其他费用合计其中外币1固定资产投资346622331865180944254234541001.1工程费用3466223318651344482899811.1.1主要生产项目10371744373202574928991.1.2辅助生成项目38310525114861.1.3公用工程4492488101739541.1.4环境保护工程185110022515101.1.5总图运输522483001.1.6厂区服务性工作2622621.1.7生活福利工程110411041.1.8场外工程38381.2其他费用304230422417土地费用612合计1.1+1.2346622331865130423749031401.3预备费用50525052314121.3.1基本预备费用374937493141.3.2涨价预备费用130313032固定资产投资方向调节税212721273建设期利息43194319489合计1+2+3346622331865114540489883943100八、财务分析本项目财务计算期为18年，即从第一年建设开始，第四年开始70%生产，按年度生产纲领进行计算。（1） 投资估算与资金筹措详见表7.（2） 销售税金及附加按国家规定计取，产品缴纳增值税，税率为14%，生产负荷100%时销售税金及附加为每年2689万元，增值率为2467万每年。城市维护建设税按增值税的7%计取，教育费附加按增值税的2%计取。（3）产品生产成本参照产品照样，分析产品材料消耗量及参考现行材料和其他生产因素进行测算。详见表3.（4）固定资产原值为46558万元，按平均年限法计算折旧，折旧年限为15年，年折旧额为2933万元。 表7.固定资产折旧估算 单位：万元序号合计折旧率生 产 期4567891011121314151617181固定资产合计1.1原值465586.31.2 折旧费2093293329332933293329332933293329332933293329332933293329331.3净值436254069237759348733189328960260272309420161172281429511362842954962563 (5)无形资产1700万元，按10年摊销，你啊摊销费为170万元，其他资产730万元，按5年摊销，年摊销费为146万元，修理费按年折旧额的50%计取，每年1467万元。（6） 借款还本付息见下表。生产经营期间应计利息和汇兑损失计入财务费用。流动资金借款利息计入财务费用，正常年应计利息为428万元。 表8.借款还本付息计算表 单位：万元序号年份项目利率建设期投产期达到设计能力生产期123456789101外汇借款91.1年初借款本息累计39571519121498184271535612285921461433027本金37871419918928184271535612285921461433072建设期利息17099225701.2本年借款37871041247291.3本年应计利息170822157819351658138211068295532761.4本年还本30713071307130713071307130711.5本年利息19351658138211068295532762人民币借款9.722.1年初借款本息累计2488957413615130571077074534019279本金2273890011866130571077074534019279建设期利息11567417492.2本年借款2373652729662.3本年应计利息1155561075132312691047724391272.4本年还本558228733173434374002792.5本年利息132312691047724391273偿债来源3.1利润3802109313932563562342935623.2折旧29332933293329332933293329333.3摊销3163163163163163163163.4合计3629535863886505681165326615偿还外汇本金3071307130713071307130713071偿还人民币本金5582287331734343740279余额0000031823593人民币偿还期为8.08年。（7） 其他费用是在制造费用、销售费用和管理费用中扣除工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费后的费用。该费用每年约797万元。土地使用税每年70万元。其他费用共计每年为867万元。（8） 利润总额及分配：利润总额正常年为8916万元。所得税按利润总额的33%计取，特种基金和盈余公积金分别按税后利润的25%和10%计取。（9） 财务赢利能力分析 1.现金流量表（全部投资）见表10.根据该表计算以下财务评价指标所得税后财务内部收益率FIRR为12.27%，财务净现值（i=12%）为676万元；所得税前财务内部收益率为17.72%，财务净现值（i=12%）为16309万元。财务内部收益率均大于基准收益率，说明赢利能力满足了行业最低要求。财务净现值大于零，该项目在财务上是可以考虑接受的。所得税后的投资回收期为9.26年（含建设期），所得税前的投资回收期为7.8年（含建设期），均小于行业基准投资回收期10.3年，该项目投资能按时收回。所得税前财务净现值NPV(12%)=-8935（P/F,12%,1）-24570（P/F,12%,2）-11164（P/F,12%,3）+2549（P/F,12%,4）+9078（P/F,12%,5）+11278（P/F,12%,6）+11986（P/F,12%,7）+11986（P/F,12%,8）+11986（P/F,12%,9）+11986（P/F,12%,10）+12277（P/F,12%,11）+12277（P/F,12%,12）+12277（P/F,12%,13）+12277（P/F,12%,14）+12277（P/F,12%,15）+12277（P/F,12%,16）+12277（P/F,12%,17）+21924（P/F,12%,18）=16309Irr=16%+NPV(18%)/NPV(16%)+NPV(18%)*(18%-16%)=17.72%所得税后财务NPV=-8935（P/F,12%,1）-24570（P/F,12%,2）-11164（P/F,12%,3）+2173（P/F,12%,4）+6990（P/F,12%,5）+8170（P/F,12%,6）+8763（P/F,12%,7）+8459（P/F,12%,8）+8068（P/F,12%,9）+7917（P/F,12%,10）+7926（P/F,12%,11）+7926（P/F,12%,12）+7926（P/F,12%,13）+7841（P/F,12%,14）+7841（P/F,12%,15）+7841（P/F,12%,16）+7841（P/F,12%,17）+17488（P/F,12%,18）=676Irr=11%+NPV(11%)/NPV(11%)+|NPV(13%)|*(13%-11%)=12.27%所得税后的投资回收期=9+2046/7917=9.26所得税前的投资回收期=7+8459/9778=7.85 表9.现金流量表（全部投资） 单位：万元序号建设期投产期 达到设计能力生产期123456789101112131415161718生产负荷%70901001001001001001001001001001001001001001销售收入24794318783542035420354203542035420354203542035420354203542035542035420354202现金流出893524570111642262124888272502665726961273522750327494274942479427579275792757927579275792.1固定资产投资893524570111642.2495914177082.31540518965207452074520745207452074520454204542045420454204542045420454204542.41881241826892689268926892689268926892689268926892689268926892.5249138520622138233925992699288628862886294229422942294229422.612770310461085118813191370146514651465149414941494149414943-8935-24570-1116421736990817087638459806879177926792679267841784178417841174884-8935-33505-44669-42496-35506-27336-18573-10114-2046587113797217262964937490453315317261013785015-8935-24570-1116425499078112781198611986122771227712277122771227712277122771227712277219246-8935-33505-44669-42120-33042-21764-9778220814194216803845750734630117528887565998421121191340432. 现金流量表（自有资金）如下表。根据该表计算以下指标;自有资金财务内部收益率为14.10%；自有资金财务净现值（ic=12%）为2808万元。自有资金净现值=-2775（P/F,12%,1）-7631（P/F,12%,2）-3469（P/F,12%,3）+-2125（P/F,12%,4）-36（P/F,12%,8）+3710（P/F,12%，9）+4147（P/F,12%,10）+7498（P/F,12%,11）+7498（P/F,12%,12）+7498（P/F,12%,13）7413（P/F,12%,14）+7413（P/F,12%,15）7413（P/F,12%,16）+7413（P/F,12%,17）+12101（P/F,12%,18）=2808NPV（14%）=-2775（P/F,14%,1）-7631（P/F,14%,2）-3469（P/F,14%,3）-2125（P/F,14%,4）-36（P/F,14%,8）+3710（P/F,14%，9）+4147（P/F,14%,10）+7498（P/F,14%,11）+7498（P/F,14%,12）+7498（P/F,14%,13）+7413（P/F,14%,14）+7413（P/F,14%,15）+7413（P/F,14%,16）+7413（P/F,14%,17）+12101（P/F,14%,18）=706NPV（15%）=-2775（P/F,15%,1）-7631（P/F,15%,2）-3469（P/F,15%,3）+-2125（P/F,15%,4）-36（P/F,15%,8）+3710（P/F,15%，9）+4147（P/F,15%,10）+7498（P/F,15%,11）+7498（P/F,15%,12）+7498（P/F,15%,13）+7413（P/F,15%,14）+7413（P/F,15%,15）7413（P/F,15%,16）+7413（P/F,15%,17）+12101（P/F,15%,18）=-1108Irr=14%+NPV(14%)/NPV(14%)+|NPV(15%)|*(16%-14%)=14.10% 表10.现金流量表（自有现金） 单位：万元年份建设期投产期 达到设计能力生产期项目123456789101112131415161718生产负荷%7090100100100100100100100100100100100100100现金流入24794378783542035420354203542035420354203542035420354203542035423542035420营业收入241943187835420354203542035420354203542035420354203542035420354203542035420回收固定资产余值2563回收流动资金7084现金流出277576313469269193187835420354203545635456317103127937920279222792227922280072800732966自有资金277563134692125借款本金偿还3629535863886505681133503072借款利息支付350330492400223816841008704428428428428428428428428经营成本154051896520745207452074520745207452045420454204542045420454204542045420454销售税金及附加188124182689268926892689268926892689268926892689268926892689所得税24913852062213823392599269928862886288629422942294229422942特种基金1277031046108511881319137014651465149414941494149414941494净现值流量-2775-7631-3469-2125000-3637104141749874987498741371374137413121013. 根据损益表和固定资产投资估算表计算得下列指标。 投资利润率=（年利润总额/总投资）*100%=8916/(42542+2217+4319+7084)*100%=16% 投资利税率=（年利税总额/总投资）*100%=11605/(42542+2127+4319+7084)*100%=21% 以上指标均大于行业规定值，表明单位投资对国家积累的贡献水平超过了本行业的平均水平。资本金利润率=（年利润总额/资本金总额）*100%=（8916/16000）*100%=56%(10) 偿债能力分析 根据计算得出。项目具有偿还借款的能力。资产负债表如下； 表11.资产负债表 单位：万元年份项目建设期投产期