中国TMT行业报告.pdf

普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）MoneyTreeTM中国数据来源：清科研究中心MoneyTreeTM中国TMT（科技、媒体和通信）2021年度报告包括了2021年、2020年及2019年中国TMT行业私募及创投投资数据与信息。2021年度TMT报告3Title here3Title here1.概述22.TMT行业私募及创投投资分析3TMT行业投资与总体行业投资比较3TMT行业投资季度趋势6TMT子行业投资概况8TMT行业首轮与后续投资比较15TMT行业投资阶段分布18TMT行业投资区域分布253.TMT行业私募及创投投资退出分析27TMT行业投资退出季度分析28TMT行业投资退出类型28TMT子行业投资退出分析314.研究方法及定义335.联系我们34目录rQyQoOtRsQuMtNvNrQtMqN7NcM9PtRqQmOpNiNmMnQkPpOpQ8OmNnRNZmPtPxNnNvM1.概述周伟然普华永道全球TMT行业主管合伙人高建斌普华永道中国内地TMT行业主管合伙人2MoneyTreeTMTMT中国报告随着2021年疫情防控常态化，经济复苏，监管层出台多项政策引导私募创投投资市场规范化，国家在货币政策和财政政策方面逐渐放松，再加上活跃资本市场的加持，私募创投市场在2021年整体比较活跃。从整体趋势上看，2021年依然维持了历年来半年度先降后升的趋势，2021年下半年私募创投市场的投资金额创造了自2018年下半年以来的新高。TMT行业与整体市场走势一致，投资数量与金额在2021年上半年小幅回落，在第三季度大幅度上升，达到自2018年三季度以来的新高。第三季度更是出现了42笔过亿投资项目，环比增加35%，过亿投资总金额达到133.56亿美元，环比增加92%。大额投资仍主要集中在国家重点扶持的半导体行业及IT服务业。随着2021年宏观经济的逐渐恢复，投资人对初创企业的信心有所增强，TMT行业的首轮投资数量在2021年上半年小幅减少之后，在2021年下半年大幅反弹，首轮投资占所有投资的比例有所提高。从投资阶段来看，除2021年上半年成熟期的投资大幅下降外，每个投资阶段均随着整体市场呈上升趋势。与往年一样，出于规避风险的考虑以及对于资本回报率的要求，资本火力仍集中投资于扩张期企业，该阶段的投资数量第三季度达到了历史高峰共592起。TMT四大子行业中，科技行业的投资热度持续增长，2021年上半年科技行业投资金额占据TMT行业总投资金额的59%，下半年上升到71%，稳坐TMT行业子行业第一的位置。科技行业中半导体行业和IT服务业最受市场追捧。投资科技行业的走强得益于国家对于科技创新，特别是“卡脖子领域”的大力持续支持，半导体、5G建设、大数据中心、人工智能、物联网中心及上下游产业链仍为投资热点。而互联网行业的监管加强，数据安全法和个人信息保护法的颁布，对互联网公司有深远的影响。十四五计划大力推行“互联网监管”，如何适应新的监管环境更加合规地良性发展将是影响互联网走势的关键。2021年，娱乐传媒行业合规化整治特别是对明星及主播等个税问题的专项整治也进一步深化，随着监管新格局的确立，今后的娱乐传媒产业将会是更加合规化和精细化运营的时代。但展望未来，数字化转型将推动该行业的持续增长，行业前景依然乐观。2021上半年的退出数量大幅下降，退出类型上，由于上半年资本市场比较活跃，IPO退出数量占比40%，居于首位。而下半年随着经济复苏与宏观经济环境不断优化，整体退出市场维持多年来的季节性趋势，环比上升102%。在退出类型上，下半年股权转让仍然是投资退出的首要选择,IPO退出数量环比小幅上升。2021年资本市场较为活跃，国内注册制度不断细化和完善再加上北京证券交易所设立，越来越多的企业将在国内上市作为第一选择。2021年美国外国企业问责法案落地实施，中共中央办公厅、国务院办公厅印发关于依法从严打击证券违法活动的意见，其中明确提出加强跨境监管合作及加强中概股监管，使得在美上市公司将面对中美两方更为严格的监管。中国企业赴美上市趋于停滞，而港交所持续优化其上市制度，香港市场继续成为中概股寻求二次上市的首选地。不过随着中美两国监管机构对于中概股监管方面的协商的推进，可能将来美股上市会逐渐回归。整体来看，2021年TMT行业实现了整体的复苏。与此同时，国家发展的重点将进一步推进TMT行业的整体发展，具体包括：对资本市场注册制持续的改革推动；强化科技战略支撑，推进人工智能、量子信息、集成电路等前沿领域；发展工业互联网，培育壮大集成电路、人工智能等数字产业；加快壮大新一代信息技术产业，推动互联网、大数据、人工智能等同各产业深度融合；加快第五代移动通信、工业互联网、大数据中心等建设。可以预见的是，在国家政策的不断推动下，私募股权市场会持续展现出投资活力。不过随着2022年疫情在核心城市的爆发，原本逐渐恢复的经济可能会受到新的冲击，私募股权投资市场也会受到一定的影响，在动态疫情下，在特定行业比如社区团购等也会相继孕育出新的投资机会。另外“元宇宙”概念火热，也将带动科技、人工智能、游戏等行业的发展。本期报告我们向您展示了2021年TMT行业及其四大子行业的私募创投投资情况与退出详情，帮助您了解TMT行业投资的概况。十分欢迎您对本报告内容联系我们并进行进一步讨论或沟通。2.TMT行业私募及创投投资分析3MoneyTreeTMTMT中国报告TMT行业投资与总体行业投资比较得益于疫情在国内整体得到有效控制且仅局部地区反复，以及宏观经济的逐渐复苏，私募创投市场在2021年上半年小幅回落之后，下半年创造历史新高。上半年总体行业投资金额约727.54亿美元，环比减少12%，同比增加98%；投资数量总计2,719起，环比减少27%，同比减少5%。其中，TMT行业投资总量为1,792起，环比减少13%，占总体行业投资总量66%。根据已披露投资金额的投资项目，TMT行业投资金额为334.79亿美元，环比减少3%，占总体行业投资总额46%。随着资本市场的持续活跃，私募创投市场于2021年下半年实现反弹，投资金额和投资数量均创造了自2018年下半年以来的新高。总体行业投资金额约1,110.54亿美元，环比增加53%；投资数量总计4,440起，环比增加63%。其中，TMT行业投资总量为2,162起，环比增加21%，占总体行业投资总量49%。根据已披露投资金额的投资项目，TMT行业投资金额为425.54亿美元，环比增加27%，占总体行业投资总额38%。主要发现：1.TMT行业投资总量在2021年上半年小幅回落，环比下降13%，同比上升51%，达到1,792起。2021年下半年实现反弹，下半年投资数量环比上升21%，同比上升5%，达到2,162起。2.TMT行业投资总额的变动趋势与投资总量基本一致，在2021年上半年小幅回落，环比下降3%，同比上升140%。2021年下半年实现反弹，投资总额环比上升27%，同比上升23%。普华永道观点普华永道观点2021年疫情防控常态化，经济复苏，私募股权投资市场迅速回暖。上半年维持历年来的趋势，总体行业投资数量和投资金额都小幅下降。但随着监管层出台多项政策引导私募创投投资市场规范化，国家在货币政策和财政政策方面逐渐放松，加上活跃资本市场的加持，2021年下半年总体行业投资金额和投资数量都实现大幅度反弹，其中投资金额和数量都创造了自2018年下半年以来的新高。在市场大环境的带动下以及国家对TMT行业特别是科技创新企业的持续扶持下，TMT行业的投资依然火热，其变动趋势与总体行业基本一致。但随着市场对“碳中和”、能源行业的追捧，TMT行业投资占总体行业投资的占比有所下降。但十四五计划强化科技战略支撑，协同推进科技创新、产业创新和数字化转型。总体而言，TMT依然是各行业中比较活跃，资本比较青睐的行业。私募及创投总体行业投资情况私募及创投总体行业投资情况2021年一季度总体行业私募及创投投资总量1,554起，投资总额398.45亿美元；投资总量环比2020年四季度减少5%，投资总额环比减少1%。2021年二季度总体行业私募及创投投资总量1,165起，投资总额329.09亿美元；投资总量环比2021年一季度减少25%，投资总额环比减少17%。2021年三季度总体行业私募及创投投资总量2,502起，投资总额621.74亿美元；投资总量环比2021年二季度增加115%，投资总额环比增加89%。2021年四季度总体行业私募及创投投资总量1,938起，投资总额488.80亿美元；投资总量环比2021年二季度减少23%，投资总额环比减少21%。图1:2019Q1-2021Q4总体行业投资与TMT行业投资金额比较4MoneyTreeTMTMT中国报告19,488 18,490 29,124 31,501 15,354 21,335 42,323 40,103 39,845 32,909 62,174 48,880 8,003 6,893 11,169 9,491 6,982 6,985 16,182 18,503 19,098 14,381 24,356 18,198 -10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000所有行业投资总额TMT行业投资总额百万美元TMT行业私募及创投投资情况行业私募及创投投资情况2021年一季度TMT行业投资金额190.98亿美元，环比增加3%，占总体行业私募及创投当季投资总额48%；2021年二季度投资金额143.81亿美元，环比减少25%，占总体行业私募及创投当季投资总额的44%；2021年三季度TMT行业投资金额243.56亿美元，环比增加69%，占总体行业私募及创投当季投资总额39%；2021年四季度投资金额181.98亿美元，环比减少25%，占总体行业当季投资总额的37%。2021年一季度TMT行业投资数量为881起，环比减少4%，占总体行业私募及创投当季投资总量57%；2021年二季度TMT行业投资数量为911起，环比增加3%，占总体行业当季投资总量的78%；2021年三季度TMT行业投资数量为1,181起，环比增加30%，占总体行业私募及创投当季投资总量47%；2021年四季度TMT行业投资数量为981起，环比减少17%，占总体行业当季投资总量的51%。图2：2019Q1-2021Q4总体行业投资与TMT行业投资数量比较5MoneyTreeTMTMT中国报告181617762334164013571508207716371554116525021938796853105675358260511479168819111181981050010001500200025003000所有行业投资总量TMT行业投资总量MoneyTreeTM中国TMT报告5图3：2019Q1-2021Q4TMT 行业投资季度趋势TMT行业投资季度趋势6MoneyTreeTMTMT中国报告8,003 6,893 11,169 9,491 6,982 6,985 16,182 18,503 19,098 14,381 24,356 18,198 796 853 1,056 753 582 605 1147916 881 911 1,181 981 (100)100 300 500 700 900 1,100 1,300-5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000TMT投资金额TMT投资数量百万美元一季度投资金额环比小幅增加一季度投资金额环比小幅增加，而投资数而投资数量环比小幅减少量环比小幅减少一季度TMT行业投资金额较2020年四季度增加3%，而投资总量则减少4%；根据已披露投资金额的投资事件中，平均单笔投投资金额为3,350万美元，环比增加1%。一季度单笔过亿投资有33起，环比减少3%，所有单笔过亿投资的投资总额为117.17亿美元，占当季度TMT行业投资总额的49%。最高单笔投资金额为13.87亿美元，投向一家科技半导体公司。二季度投资金额环比减少二季度投资金额环比减少，而投资数量环而投资数量环比小幅增加比小幅增加二季度TMT行业投资总额较一季度减少25%，投资总量增加3%；根据已披露投资金额的投资项目，平均单笔投资金额为2,393万美元，与上一季度相比减少29%。二季度单笔过亿投资数量共31起，比上季度减少6%，所有单笔过亿投资的投资总额为69.78亿美元，占当季度TMT行业投资总额的49%。最高单笔投资金额为6.36亿美元，投向一家互联网电子商务公司。三季度投资数量及投资金额双双环比大三季度投资数量及投资金额双双环比大幅增加幅增加三季度TMT行业投资总额较二季度增加69%，投资总量增加30%；根据已披露投资金额的投资项目，平均单笔投资金额为2,397万美元，与上一季度基本持平。三季度单笔过亿投资数量共42起，比上季度增加35%，所有单笔过亿投资的投资总额为133.56亿美元，占当季度TMT行业投资总额的55%。最高单笔投资项目投资金额为13.65亿美元，投向一家互联网电子商务公司。四季度投资金额及投资数量环比减少四季度投资金额及投资数量环比减少四季度TMT行业投资自然回落，投资金额较三季度减少25%，投资总量减少17%；根据已披露投资金额的投资事件中，平均单笔投投资金额为2,174万美元，环比减少9%。四季度单笔过亿投资有31起，环比减少26%，所有单笔过亿投资的投资总额为94.33亿美元，占当季度TMT行业投资总额的52%。最高单笔投资金额为11.41亿美元，投向一家移动互联网公司。图4：2019Q1-2021Q4TMT行业单笔过亿投资数量和投资金额趋势7MoneyTreeTMTMT中国报告11 18 21 10 10 15 21 34 33 31 42 31 3,929 3,649 5,863 5,048 4,355 3,606 10,145 12,107 11,717 6,978 13,356 9,433 -2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000-10 20 30 40 50 60 70 80 90 100单笔过亿投资数量单笔过亿投资金额百万美元普华永道观点普华永道观点中国政府持续高度重视半导体、芯片及集成电路产业；同时，随着新基建各项政策的不断深化，十四五计划强化科技战略支撑，协同推进科技创新、产业创新和数字化转型，资本加速布局半导体、5G基建、工业互联网、人工智能等行业趋势显著。2021年“元宇宙”概念火热，带动了科技、人工智能、游戏等行业的发展。随着国内资本市场注册制度的细化和完善、北京证券交易所的开市，国内资本市场繁荣发展，未来TMT行业的表现更加值得期待。TMT子行业投资概况TMT子行业是指科技子行业是指科技、互联网及移动互互联网及移动互联网联网、通信和娱乐传媒行业通信和娱乐传媒行业。科技行业：科技行业：2021年上半年投资数量共计1,262起，为子行业中最高，环比下降9%；投资总额共计196.66亿美元，为子行业中最高，环比下降10%。平均单笔投资金额约为1,558万美元，环比下降1%。单笔过亿投资数量有33起，金额占TMT行业投资总额50%，其中半导体行业受资本持续关注，单笔投资金额前两笔均投向了半导体行业。2021年下半年投资数量共计1,656起，为子行业中最高，环比上升31%；投资总额共计300.96亿美元，为子行业中最高，环比上升53%。平均单笔投资金额约为1,817万美元，环比上升17%。单笔过亿投资数量有51起，金额占TMT行业投资总额64%，其中一家电子产品公司投资金额达9.03亿美元，为2021年下半年该行业投资金额最高。互联网及移动互联网行业：互联网及移动互联网行业：2021年上半年投资数量共436起，在子行业中排名第二，环比下降21%；投资总额为128.95亿美元，环比增加12%，达到过去两年来最高点。平均单笔投资金额为2,958万美元，环比上升41%。单笔过亿投资数量为29起，金额占TMT行业单笔过亿投资总额47%，其中一家互联网网络社区公司投资金额均达10.35亿美元，为2021年上半年该行业投资金额最高。2021年下半年投资数量共391起，在子行业中排名第二，环比下降10%；投资总额为89.46亿美元，环比减少31%。平均单笔投资金额为2,288万美元，环比下降23%。单笔过亿投资数量为16起，金额占TMT行业单笔过亿投资总额23%，其中一家互联网电子商务公司投资金额达13.65亿美元，为2021年下半年该行业投资金额最高。通信行业：通信行业：2021年上半年行业投资数量共计25起，环比下降29%；投资总额为3.58亿美元，环比减少15%。平均单笔投资金额约为1,434万美元，环比增加19%。单笔过亿投资数量有1起，投向一家电信业务及技术公司，投资金额达1.27亿美元。2021年下半年行业投资数量共计35起，环比上升40%；但投资总额为19.76亿美元，环比上升451%。平均单笔投资金额约为5,646万美元，环比增加294%。单笔过亿投资数量有4起，金额占TMT行业投资总额8%。其中一家电信运营公司投资金额均达11.58亿美元，为2021年下半年该行业投资金额最高。8MoneyTreeTMTMT中国报告TMT子行业投资概况图5：2019Q1-2021Q4TMT子行业投资金额比较2,971 3,539 5,234 4,098 3,209 4,710 10,293 11,530 11,303 8,362 16,259 13,837 4,878 2,859 5,612 5,250 2,919 1,873 5,066 6,491 7,362 5,534 5,621 3,325 16 87 25 81 759 325 156 265 274 84 1,758 218 138 407 298 62 95 76 667 217 159 401 718 819 -2,000.00 4,000.00 6,000.00 8,000.00 10,000.00 12,000.00 14,000.00 16,000.00 18,000.00科技互联网通信娱乐传媒百万美元娱乐传媒行业：娱乐传媒行业：2021年上半年行业投资数量69起，环比下降22%；投资总额为5.59亿美元，环比下降37%。平均单笔投资金额为811万美元，环比下降18%。单笔过亿投资数量为1起，投资金额为2.91亿美元，投向了一家健身器材和内容的公司。2021年下半年行业投资数量80起，环比上升16%；投 资总 额为 15.36亿美 元，环比上 升175%。平均单笔投资金额为1920万美元，环比上升137%。单笔过亿投资数量为2起，投资金额为7.00亿美元和4.62亿美元，投向了广告创意/代理公司。2021年一季度，33笔单笔过亿美元的投资中，科技行业占52%，互联网行业占45%，通信行业占3%。2021年二季度，31笔单笔过亿美元的投资中，科技行业占52%，互联网行业占45%，媒体传媒业占3%。2021年三季度，42笔单笔过亿美元的投资中，科技行业占65%，互联网行业占26%，通信行业占7%，娱乐传媒行业占2%。2021年四季度，31笔单笔过亿美元的投资中，科技行业占78%，互联网行业占16%，通信和娱乐传媒行业各占3%。9MoneyTreeTMTMT中国报告图6：2019Q1-2020Q4 TMT子行业投资数量比较394 472 652 467 384 376 793 597 613 649 892 764 332 319 339 231 178 202 302 247 217 219 224 167 8 9 7 16 8 11 14 21 13 12 22 13 62 53 58 39 12 16 38 51 38 31 43 37 -100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000科技互联网通信娱乐传媒普华永道观点普华永道观点在TMT的各子行业中，科技行业的投资热度持续增长，稳坐TMT行业子行业第一的位置，2021年上半年科技行业投资金额占据TMT行业总投资金额的59%，下半年这一比例上升到71%。受国家对于科技创新行业的大力支持，上半年半导体行业和IT服务业分别出现了17家及13家过亿美元投资的企业，其中单笔投资金额前两笔均投向了半导体行业。下半年，半导体行业和IT服务业分别出现了16家及13家过亿美元投资的企业。随着新基建各项政策的不断深化，半导体、5G建设、大数据中心、人工智能、物联网等领域依然并将持续成为未来一段时间内的投资热点。互联网及移动互联网行业2021年上半年的投资金额环比小幅上升12%，而投资数量环比下降21%，下半年投资额和投资数量双双下降，降幅分别为31%和10%。受行业监管加强的影响，以及数据安全法和个人信息保护法的出台和生效，资本对互联网行业的投资降温。十四五计划大力推行“互联网监管”，如何适应新的监管环境更加合规地良性发展将是影响互联网走势的关键。通信行业最主要的投资方向为电信运营和电信设备及终端，在2021年上半年有所回落，下半年又大幅回升。上半年只有一笔单笔过亿投资案例，下半年则有三笔，其中包括一笔投向一家电信运营企业过10亿美元的投资。娱乐传媒行业在2021年上半年的表现有所回落后下半年快速复苏，投资金额环比上升175%，投资数量环比上升16%。疫情期间社交距离的要求对娱乐传媒行业带来了巨大的挑战，另外2021年国家加强了对明星主播个税问题的整治，对相关行业有较大的影响。但展望未来，数字化转型将推动该行业的持续增长，行业前景基本依然乐观。10 MoneyTreeTMTMT中国报告12图7：2021Q1 TMT子行业投资数量概况图8：2021Q1 TMT子行业投资金额概况（百万美元）2021年年一一季度季度TMT行业投资总量881起，投资总额190.98亿美元。子行业投资数量占比依次为子行业投资数量占比依次为科技：科技：613起，占70%互联网及移动互联网：互联网及移动互联网：217起，占25%娱乐及传媒：娱乐及传媒：38起，占4%通信：通信：13起，占1%子行业投资金额占比依次为子行业投资金额占比依次为科技：科技：113.03亿美元，占59%互联网及移动互联网：互联网及移动互联网：73.61亿美元，占39%通信：通信：2.74亿美元，占1%娱乐及传媒：娱乐及传媒：1.59亿美元，占1%科技互联网通信娱乐传媒科技互联网通信娱乐传媒科技61370%娱乐传媒384%通信131%互联网21725%娱乐传媒1591%通信2741%互联网7,36139%科技11,30359%11MoneyTreeTMTMT中国报告科技64971%Title here13图7：2021Q2 TMT子行业投资数量概况图8：2021Q2 TMT子行业投资金额概况（百万美元）2021年年二二季度季度TMT行业投资总量911起，投资总额143.81亿美元。子行业投资数量占比依次为子行业投资数量占比依次为科技：科技：649起，占71%互联网及移动互联网：互联网及移动互联网：219起，占24%娱乐及传媒：娱乐及传媒：31起，占4%通信：通信：12起，占1%子行业投资金额占比依次为子行业投资金额占比依次为科技：科技：83.62亿美元，占58%互联网及移动互联网：互联网及移动互联网：55.34亿美元，占38%娱乐及传媒：娱乐及传媒：4.01亿美元，占3%通信：通信：0.8亿美元，占1%12 MoneyTreeTM中国TMT报告互联网21924%娱乐传媒314%通信121%科技互联网通信娱乐传媒娱乐传媒4013%通信841%互联网5,53438%科技8,36258%科技互联网通信娱乐传媒Title here14图7：2021Q3 TMT子行业投资数量概况图8：2021Q3 TMT子行业投资金额概况（百万美元）2021年年三三季度季度TMT行业投资总量1,181起，投资总额243.56亿美元。子行业投资数量占比依次为子行业投资数量占比依次为科技：科技：892起，占75%互联网及移动互联网：互联网及移动互联网：224起，占19%娱乐及传媒：娱乐及传媒：43起，占4%通信：通信：22起，占2%13MoneyTreeTM中国TMT报告子行业投资金额占比依次为子行业投资金额占比依次为科技：科技：162.59亿美元，占67%互联网及移动互联网：互联网及移动互联网：56.21亿美元，占23%通信：通信：17.58万美元，占7%娱乐及传媒：娱乐及传媒：7.18亿美元，占3%科技89275%互联网22419%娱乐传媒434%通信222%娱乐传媒7183%通信1,7587%互联网5,62123%科技16,25967%科技互联网通信娱乐传媒科技互联网通信娱乐传媒Title here15图7：2021Q4 TMT子行业投资数量概况图8：2021Q4 TMT子行业投资金额概况（百万美元）2021年四季度年四季度TMT行业总量981起，投资总额181.98亿美元。子行业投资数量占比依次为子行业投资数量占比依次为科技：科技：764起，占78%互联网及移动互联网：互联网及移动互联网：167起，占17%娱乐及传媒娱乐及传媒：37起，占4%通信：通信：13起，占1%子行业投资金额占比依次为子行业投资金额占比依次为科技：科技：138.37亿美元，占76%互联网及移动互联网：互联网及移动互联网：33.25亿美元，占18%娱乐及传媒：娱乐及传媒：8.19亿美元，占4%通信：通信：2.18亿美元，占1%科技76478%互联网16717%娱乐传媒374%通信131%娱乐传媒8195%通信2181%互联网3,32518%科技13,83776%科技互联网通信娱乐传媒科技互联网通信娱乐传媒14 MoneyTreeTM中国TMT报告2021年一季度年一季度TMT行业首轮融资行业241家，环比下降1%，占当季披露轮数的TMT行业投资总量的28%；披露的首轮融资金额5.30亿美元，环比上升25%，占当季TMT行业投资总额的3%。2021年二季度年二季度TMT行业首轮融资企业225家，环比下降7%，占当季披露轮数的TMT行业投资总量的25%。披露的首轮融资金额为5.99亿美元，环比上升13%，占当季TMT行业投资总额的4%。2021年三季度年三季度TMT行业首轮融资行业332家，环比上升48%，占当季披露轮数的TMT行业投资总量的29%；披露的首轮融资金额9.68亿美元，环比上升62%，占当季TMT行业投资总额的4%。2021年四季度年四季度TMT行业首轮融资企业287家，环比下降14%，占当季披露轮数的TMT行业投资总量的29%。披露的首轮融资金额为8.16亿美元，环比下降16%，占当季TMT行业投资总额的4%。图11：2019Q1-2021Q4 TMT行业首轮投资数量占比趋势TMT行业首轮与后续投资比较241 261 358 193 130 173 237 243 241 225 332 287 78682910367225826051147916869 890 1,154 979 31%31%35%27%22%29%21%27%28%25%29%29%0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400首轮投资数量总投资数量（已披露轮数）百分比15MoneyTreeTM中国TMT报告2021年一季度年一季度首轮融资金额投资数量500万美元-1,000万美元71,000万美元11未披露762021年一季度首轮融资企业中年一季度首轮融资企业中，科技：科技：161家，融资4.36亿美元；互联网及移动互联网：互联网及移动互联网：65家，融资0.74亿美元；娱乐传媒：娱乐传媒：11家，融资0.09亿美元；通信：通信：4家，融资0.11亿美元；首轮融资初创期企业180家，占75%；扩张期58家，占24%；成熟期3家，占1%。2021年二季度首轮融资企业中年二季度首轮融资企业中，科技：科技：158家，融资4.66亿美元；互联网及移动互联网：互联网及移动互联网：55家，融资1.03亿美元；娱乐传媒：娱乐传媒：10家，融资0.30亿美元；通信：通信：2家，融資金額未披露；首轮融资初创期企业174家，占77%；扩张47家，占21%；成熟期4家，占2%。2021年二季度年二季度首轮融资金额投资数量500万美元-1,000万美元111,000万美元16未披露68050100150200050100150200普华永道观点普华永道观点2021年上半年首轮投资数量和投资金额环比均有所下降，但首轮投资数量及金额占所有投资的比例有小幅回升，分别为26%及3%，与2020年上半年持平，这反映了在整体经济逐渐恢复的局势下，投资人对初创企业的信心也逐渐恢复。2021年上半年，科技行业首轮投资数量及投资金额占比均占据第一，占TMT行业同期首轮投资比例分别为68%及80%，科技行业中初创的半导体及IT服务等产业依旧受到资本的关注。互联网及移动互联网行业受行业监管加强的影响，投资热度有一定幅度降温。科技互联网及移动互联网娱乐及传媒通信科技互联网及移动互联网娱乐及传媒通信16 MoneyTreeTM中国TMT报告2021年三季度年三季度首轮融资金额投资数量500万美元-1,000万美元1791,000万美元24未披露422021年三季度首轮融资企业中年三季度首轮融资企业中，科技：科技：248家，融资8.30亿美元；互联网及移动互联网：互联网及移动互联网：69家，融资1.07亿美元；娱乐传媒：娱乐传媒：13家，融资0.28亿美元；通信：通信：2家，融资0.03亿美元；首轮融资初创期企业184家，占78%；扩张期49家，占20%；成熟期4家，占2%。2021年四季度首轮融资企业中年四季度首轮融资企业中，科技：科技：209家，融资6.80亿美元；互联网及移动互联网：互联网及移动互联网：56家，融资1.07亿美元；娱乐传媒：娱乐传媒：17家，融资0.22亿美元；通信：通信：5家，融资0.06亿美元；首轮融资初创期企业217家，占76%；扩张59家，占21%；成熟期7家，占2%。2021年四季度年四季度首轮融资金额投资数量500万美元-1,000万美元1381,000万美元23未披露3817MoneyTreeTMTMT中国报告050100150200250300050100150200250普华永道观点普华永道观点受整体市场投资活跃的影响，2021年下半年首轮投资数量和投资金额环比大幅增长。首轮投资数量及金额占所有投资的比例分别为29%及4%，同比及环比均有所增加，这反映了在整体经济逐步恢复的局势下，投资人对初创企业的信心增加。科技行业首轮投资数量及投资金额占比均占据第一，占TMT行业同期首轮投资比例分别为74%及85%，科技行业中初创的半导体及IT服务等产业受到资本的关注。互联网及移动互联网行业受行业监管加强的影响，投资热度有一定幅度降温。总体而言，从短期来看，市场对首轮投资的信心有所增加，但大额投资仍更倾向于成熟项目。在动态疫情时代以及经济刺激政策的持续激励，TMT行业首轮投资机会在细分领域仍会增加。科技互联网及移动互联网娱乐及传媒通信科技互联网及移动互联网娱乐及传媒通信初创期初创期 投资数量先降后升再降投资数量先降后升再降，投投资金额先升小幅回落后持续上升资金额先升小幅回落后持续上升2021年上半年，TMT行业初创期的投资数量较2020年下半年小幅下降，一季度和二季度环比下降2%，三季度大幅反弹，环比上升40%，但四季度则有所回落，环比降低13%。投资金额一季度环比上升56%，二季度小幅回落，环比下降15%后，下半年又大幅反弹，三季度环比上升77%，四季度环比上升31%。上半年初创期的平均单笔投资金额为813万美元，最大额单笔投资为7.25亿美元，被投资公司为一家互联网行业电子商务公司。整个初创期过亿投资金额的公司有8家，其投资金额占初创期总额的38%。下半年初创期的平均单笔投资金额为1,180万美元，最大额单笔投资为11.41亿美元，被投资公司为一家移动互联网公司。整个初创期过亿投资金额的公司有17家，其投资金额占初创期总额的50%。扩张期扩张期 投资数量先升后降投资数量先升后降，投资金投资金额先降后升再降额先降后升再降2021年上半年投资数量延续2020年下半年的上升态势，2021年一季度和二季度环比上升1%和2%，于第三季度到达历史高峰592起，环比上升23%，第四季度小幅回落，环比下降23%。投资金额在一季度和二季度小幅回落，环比下降1%和17%，三季度大幅反弹，环比上升42%，四季度回落，环比下降46%。上半年扩张期平均单笔投资金额为2,380万美元，其中科技行业投资金额为此阶段各子行业第一，占扩张期投资投资金额55%。上半年共有43家公司取得过亿融资，投资金额占扩张期投资总额58%，有一笔投资金额超过10亿美元，投向了一家互联网网络社区公司。下半年扩张期平均单笔投资金额为2,212万美元，其中科技行业投资金额为此阶段各子行业第一，占扩张期投资金额75%。下半年共有36家公司取得过亿融资，投资金额占扩张期投资总额48%。最大额单笔投资为9.03亿美元，被投资公司为一家科技类电子产品公司。TMT行业投资阶段分布18 MoneyTreeTM中国TMT报告成熟期成熟期 投资数量和投资金额先降后投资数量和投资金额先降后升再降升再降2021年一季度，投资数量环比下降26%后反弹，二季度和三季度环比上升11%和42%，于四季度小幅回落，环比下降8%。投资金额呈同样的趋势，第一季度和二季度相继环比下降60%和30%，第二季度触底后三季度大幅反弹环比上升387%，达到历史峰值。上半年成熟期的平均单笔投资金额为1,475万美元。下半年成熟期的平均单笔投资金额为3,379万美元。最高单笔过亿投资出现在互联网行业，为13.65亿美元，投向一家互联网电子商务企业。PIPE(定增定增)投资数量先降后升投资数量先降后升，投投资金额先升后降再升资金额先升后降再升2021年投资数量在一季度下降18%后，二季度维稳，第三季度环比下降21%，第四季度环比上升19%；投资金额一季度大幅上升223%达到历史峰值，二季度环比下降64%，三季度和四季度平稳上升，环比上升18%和27%。上半年互联网行业平均单笔投资金额约为1.38亿美元，为此阶段各子行业中最高。PIPE有8家公司获得单笔过亿投资，最高单笔过亿投资出现在科技行业，为13.87亿美元，投向一家科技半导体企业。下半年娱乐互娱行业平均单笔投资金额约为2.33亿美元，为此阶段各子行业中最高。PIPE有6家公司获得单笔过亿投资，最高额单笔投资为4.62亿美元，投向了一家广告创意/代理公司。TMT行业投资阶段分布图12：2019Q1-2021Q4 TMT行业投资阶段金额比较1,208 1,496 2,131 1,247 719 1,585 2,836 1,779 2,770 2,358 4,176 5,467 6,096 3,325 7,203 6,126 4,503 2,929 8,183 12,334 12,177 10,078 14,358 7,758 441 1,267 1,075 784 296 786 4,482 3,543 1,412 948 4,621 3,117 205 793 739 1,323 1,245 1,467 681 848 2,739 997 1,174 1,493 -2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000初创期扩张期成熟期PIPE(定增）百万美元19MoneyTreeTMTMT中国报告图13：2019Q1-2021Q4 TMT行业投资阶段数量比较369 404 508 312 216 232 409 324 318 313 438 379 331 345 412 332 270 265 562 449 454 481 592 454 53 62 79 74 41 46 152 103 76 84 119 110 37 27 28 19 25