期货知识基础入门..ppt

期货知识入门系列讲座（一）期货交易概述一、期货市场的产生与发展贸易活动大体上可以分为：现货贸易 期货贸易现货交易包括：v物物交易v即期交易（钱货两清）v远期交易（一般签订现货合同）期货贸易v流动性强v履约可以实物交割，也可以对冲期货合约v期货交易的对象是一纸统一的“标准合约”v1848年，芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade)成立，简称CBOT。起初CBOT只是从事谷物远期合约的交易。v1865年，现代期货交易诞生。在商品数量、质量、交货时间和地点上都有了明确的规定，并采用了保证金制度。v1975年推出首个金融合约美国长期国债期货合约。v1982年推出期权交易。v1997年推出著名的道 琼斯工业指数期货和期权。二、期货交易的主要特征v1、交易对象是由交易所制定的标准化合约；v2、交易目的是想投机获利或回避价格风险；v3、可以双向交易，既可以先买后卖，也可以先卖后买；v4、期货交易的保障措施是期货交易管理暂行条例等法规；v5、采用保证金交易，一般为5%-15%（8%-20%）；v6、无论买卖多少次，最后持约人才有履行实物交割的义务。大多数人只要把买卖价差结算完了就行了；v7、在规范化的市场中依法公开、公平、公正地进行，交易中买卖双方互不见面，不存在任何私人关系。三、期货交易品种v大连商品交易所：豆一 a、豆二 b、玉米 c、豆粕 m、豆油 y、聚乙烯（塑料）l、棕榈油 p，共计7种；v郑州商品交易所：强麦 ws、硬麦 wt、棉一 cf、棉二cs、苯甲酸（PTA）ta、白糖 sr、菜籽油 ro，共计7种；v上海期货交易所：铝 al、铜 cu、锌 zn、燃油 fu、天然橡胶 ru、黄金 au，共计6种。目前已经上市的期货交易品种有：目前已经上市的期货交易品种有：20种种只有具备下列属性的商品才能作为上市品种：v1、价格波动大v2、供需量大v3、易于分级和标准化v4、易于存储和运输期货交易品种主要有三大类v1、商品期货，主要包括农副产品、金属产品、能源化工产品；v2、金融期货，主要分为外汇（汇率）期货、利率期货、股票指数期货；v3、期货期权 美式期权和欧式期权 看涨期权、看跌期权和双向期权大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货四、期货合约标准化合准化合约包括：包括：1、交易单位2、质量和等级3、交割地点4、交割期5、最小变动价位6、涨跌停板幅度7、最后交易日8 8、价格：、价格：唯一变量唯一变量期期货合合约的的买卖：v全过程包括：1、开仓 2、持仓 3、平仓或实物交割持仓分为多头和空头期期货合合约的的经济功能：功能：v1、风险转移 期货市场的风险是从现实的经济活动中派生出来的，是客观存在的；而赌博的风险是人为制造的。期货交易的主要目的就是将价格风险由套期保值者转移给投机者。v2、价格发现 期货市场之所以有价格发现功能，是因为期货价格的形成有以下特点：期货交易透明度高 供求集中，市场流动性强 信息质量高 价格公开 期货价格的预期性 期货价格的连续性v期货市场的两个主要功能中价格发现更为重要，其有利于社会资源的优化配置，经济作用不可低估。期货知识入门系列讲座（二）期货市场 在我国，各期货公司和广大期货投资者构成了期货市场的主体。国家期货业监管部门、交易所和期货业协会构成了对期货市场的三级管理体系。一、期货市场监管部门v中国证券监督管理委员会（简称中国证监会）及其下属派出机构对中国期货市场进行统一监管。v国家工商行政管理局负责对期货经纪公司的工商注册登记工作。二、期货交易所v期货交易所一般分为公司制和会员制v公司制的期货交易所以营利为目的，股份可以按照有关规定转让。权力机构是股东大会以及由此选举产生的董事会。v会员制的期货交易所是实行自律性管理的、非营利性的会员制法人。会员需缴纳一定的会员资格费，作为注册资本。权力机构是会员大会，常设机构是理事会。v我国实行会员制，由中国证监会垂直领导，交易所总经理、副总经理由中国证监会任命。三、期货行业协会期货行业协会是期货行业自律性组织四、期货经纪公司职能：能：1、根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；2、对客户账户进行管理，控制客户交易风险；3、为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。五、期货投资者套期保套期保值者和投机者者和投机者期货知识入门系列讲座（三）期货交易流程一、开户 填写开户资料签署合同影像采集存入资金交易结算交易结算。出金撤户二、交易指令的下达与执行v主要利用网上交易，特殊情况下以书面下单和电话下单方式为辅。目前国内期货市场只允许两种类型的交易指令v限价指令v取消指令三、保证金与结算 买卖期货合约一般只占用合约价值的5%到15%作为保证金。按照国家规定，期货公司向客户收取的标准要至少高出交易所向会员收取标准的3%。四、交割商品期商品期货一般采用一般采用实物交割方式物交割方式股指期股指期货将采用将采用现金交割方式金交割方式 目前国内期目前国内期货交易所尚不允交易所尚不允许个人个人客客户进行交割。行交割。期货知识入门系列讲座（四）期货保值业务一、套期保值交易的目的 当现货企业利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程就叫套期保值。为了避免价格风险，最常用的手段便是套期保值。基本原理在于：1、变动趋势基本一致；2、到合约期满时，现货价格和期货价格将大致相等或合二为一。二、套期保值的类型1、卖出套期保值v期货市场持有空头头寸，以保护自己在现货市场中的多头头寸，通常为农场主、矿业主等生产者和仓储业主等经营者所用。2、买入套期保值v期货市场持有多头头寸，以保护自己在现货市场中的空头头寸，通常为加工商、制造业者和经营者所采用。三、基差与套期保值 套期保值可以大体抵消现货市场中价格波动的风险，但不能使风险完全消失，主要原因是存在“基差”这个因素。基差=现货价格期货价格 现货价格高于期货价格，则基差为正数，称为远期贴水或现货升水。现货价格低于期货价格，则基差为负数，称为远期升水或现货贴水。期货知识入门系列讲座（五）投机交易一、投机交易的定义 投机交易是指在期投机交易是指在期货市市场上以上以获取价差收益取价差收益为目的的期目的的期货交易行交易行为。投机交易分投机交易分为两种：价差投机和两种：价差投机和套利投机套利投机二、期货投机交易的吸引力v1、交易机制简单明确；v2、从事期货交易所需的最低资金很小；v3、期货价格具有“真实性”，价格每次随着合约到期而被矫正；v4、风险相对较低，（如大豆期现价格相关系数达0.91）；v5、杠杆作用三、投机商在期货市场的作用v1、投机者是期货风险的承担者，是套期保值者的交易对手；v2、投机交易促进市场流动性，保障了期货市场发现价格功能的实现。v3、适度的期货投机能够减缓价格波动。四、投机商的种类v按交易部位分：多头和空头v按交易量大小分：大投机商和小投机客v按价格预测方法分：基本分析派和技术分析派v按投机者每笔交易的持仓时间分：趋势交易者、当日交易者、“抢帽子”交易者五、期货套利v套利主要有三种形式：v跨交割月份套利（跨月套利），又可以细分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利；v跨市场套利目前在国内不能做v跨商品套利，必须具备以下条件：1、两种商品之间应具有关联性与相互替代性 2、交易价格受相同的一些因素制约 3、买进或卖出的期货合约通常应在相同的交割月份六、如何投机v管理资金v预测价格投机者正是利用别人的失误获利，由于自身的错误而亏损。因此问题不是要找事情做，而是要避免做错事。v制订计划v避免自杀性行为为了交易成功，投机者必须做好四件事情：为了交易成功，投机者必须做好四件事情：制定期货交易计划v1、自身财务抵御风险的能力期货交易投资额不应超过自身的流动资产的50%；v2、所选择的交易商品初入市者应当选择成交量大、价格波动相对温和的期货合约操作；v3、该交易的盈利目标和亏损限度通常标准为3：1，切忌盲目追涨杀跌。投机者还要避免自杀性行为失失败的方法和自身弱点包括：的方法和自身弱点包括：1、交易资金不足，造成正确的预测没有机会发挥作用缺乏向市场挑战的坚强性格；2、以很小的价格变动进行交易，帐户被手续费吃光承认自身错误、离开市场时极为懦弱；3、超出投机者交易能力，或是交易那些并不了解的品种缺乏吃苦耐劳的精神；4、急于获利而拖延止损，直至元气大伤贪婪。期货知识入门系列讲座（六）基本因素分析一、基本因素分析的定义 基本因素分析是指通基本因素分析是指通过分析期分析期货商品的供求状况及其影响因素，来解商品的供求状况及其影响因素，来解释和和预测期期货价格价格变化化趋势的方法。的方法。期期货交易是以交易是以现货交易交易为基基础的。的。基本因素分析法主要分析的就是供求基本因素分析法主要分析的就是供求关系。关系。1、期货商品供给分析v期初存量，包括生产供应者存货、经营商存货、政府储备；v本期产量，如在每年的5月-9月，芝加哥大豆期货的炒作因素中重要的是气候因素；v本期进口量2、期货商品需求分析v国内消费量v出口量v期末结存量二、经济波动周期复复苏萧条萧条衰退衰退繁荣繁荣三、金融货币因素v1、利率：对金融期货影响较大v2、汇率：当本币贬值，则期价将上涨四、政治、政策因素v农业政策的影响v贸易政策的影响v食品政策的影响v国际贸易组织及其协定五、投机心理v有时会受大户操纵影响v期货交易中，价格预期和投机心理对期货价格波动具有极强的推波助澜、加剧波动的作用。期货知识入门系列讲座（七）技术分析一、理论基础1、市、市场行行为包容消化一切包容消化一切2、价格以、价格以趋势方向演方向演变3、历史会重演史会重演（一）技术分析的三大假设：（一）技术分析的三大假设：1、市、市场行行为包容消化一切包容消化一切v市场行为包容消化一切是技术分析的基础v供求规律是所有经济预测的出发点v倒过来说，只要价格上涨，不论是因为什么原因，需求一定超过供给，从经济基础上说必定看好。v归根结底，技术分析者是通过价格的变化间接的研究基本面。2、价格以、价格以趋势方向演方向演变v“趋势”是技术分析的核心v当前趋势将一直持续到掉头反向为止，即坚定不移的顺应一个既成趋势，直至有反向的征兆为止。3、历历史会重演史会重演v“江山易改，本性难移”v打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，或者说将来是过去的翻版。开开盘价：开市前价：开市前5分分钟集合集合竞价价产生生收收盘价：当日最后一笔成交价：当日最后一笔成交最低价：当日最低最低价：当日最低最高价：当日最高最高价：当日最高结算价（均价）：每分算价（均价）：每分钟的量价加的量价加权平均价，收平均价，收 盘后以此价格后以此价格进行行结算算成交量：成交量：买入量与入量与卖出量两者之和出量两者之和持持仓量：未平量：未平仓合合约量，量，买卖合合计的数量的数量（二）技术分析的要素：价与量（二）技术分析的要素：价与量（三）成交量、持仓量与价格的关系（三）成交量、持仓量与价格的关系v1、成交量、持仓量都增加，价格上升，表示价格将继续上升；v2、成交量、持仓量都减少，价格上升，表示价格短期上升，不久可能回落；v3、成交量增加，价格上升，持仓量减少，表示价格马上会下跌；v4、成交量、持仓量都增加，价格下跌，表示价格短期下跌，不久可能上升；v5、成交量、持仓量都减少，价格下跌，表示价格将继续下跌；v6、成交量增加，价格和持仓量都减少，表示价格可能回升。（三）成交量、持仓量与价格的关系（三）成交量、持仓量与价格的关系 一般情况下，如果成交量、持仓量与价格同向，其价格趋势可继续维持一段时间；如果两者与价格反向时，价格走势可能转向!（四）技术分析方法的运用（四）技术分析方法的运用v1、技术分析应该与基本面分析结合起来使用v2、注意多种技术分析方法的综合研判v3、前人和别人得出的结论要通过自己实践验证后才能放心的使用二、图形分析二、图形分析 光头光脚阳线实体幅度越长，显示买气越强盛，后市将转向上升；光头光脚阴线实体幅度越长，显示卖气越强盛，后市将转向下跌。二、图形分析无上影线的阳线显示市场买气强烈，后市将继续上升；当价位处于低价圈时，形成无上影线的阴线，这属于下跌抵抗型，价位将出现反弹上升。二、图形分析无下影线阳线属于上升抵抗型，显示市场买气虽大但卖压沉重，后市将有下跌趋势；无下影线阴线显示市场卖气甚重，后市仍有下跌趋势。二、图形分析 十字星显示市场内买家与卖家对于目前价格犹豫不决，非常谨慎。十字星出现后是否转势，还要具体情况具体分析。二、图形分析 分析分析K K线图形态时，除了注意其基本形态线图形态时，除了注意其基本形态外，还应注意以下几点：外，还应注意以下几点：1 1、要注意上下影线的长度关系、要注意上下影线的长度关系2 2、要注意实体部分和上下影线相对长短的比例关系、要注意实体部分和上下影线相对长短的比例关系3 3、要注意、要注意K K线图所处的价位区域线图所处的价位区域三、顺势而为 技术分析的唯一目的就是辅助我们估量市场趋势，从而顺应着趋势的方向做交易。三、顺势而为v市场具有三个运动方向：上升、下降、横向延伸v我们有三种选择：做多、做空、观望v市场趋势有三种类型：主要趋势、次要趋势、短暂趋势四、观图论势价格形价格形态有两种最主要的分有两种最主要的分类 反反转形形态和持和持续形形态 v持续形态包括三角形、旗形、楔形、矩形v反转形态包括单日反转、双日反转、复合头肩形、三重顶（底）、双重顶（底）、头肩顶（底）、圆形顶（底）四、观图论势反反转形形态所共有的基本要素：所共有的基本要素：v事先必须先有明确的趋势；v突破重要趋势线；v形态的规模越大，随之而来的市场动作就越大；v顶部形态与底部形态相比，“顶”的持续时间短但波动性更强；v交易量在趋势的顶部反转过程的早期，并不特别重要，但在底部反转过程中，交易量的相应扩张，却是绝对必需的。五、跟势技术v1、移动平均线：最常用10天的收盘价，移动平均线滞后于市场变化；v2、简单移动平均值v3、线性加权移动平均值权重v4、移动平均线的组合：5、10、20、40、60、240等移动平均线的买卖原则v1、当市价高于平均线时买入，低于平均线时卖出；v2、当市价由下而上超越平均线时买入，当市价由上而下跌破平均线时卖出；v3、当短期移动平均线由下而上涨过长期移动平均线时买入，当短期移动平均线由上而下跌穿长期移动平均线时卖出；v4、当市价高于短期、长期两条移动平均线时买入，低于其中一条平均线时马上平仓；当市价低于短期、长期两条移动平均线时卖出，高于其中一条平均线时立刻平仓。六、技术指标1、技术指标的定义、技术指标的定义v无趋势阶段时获利；v趋势阶段可以通过技术指标的相互背离现象，看出趋势可能已经近乎完结了。六、技术指标2、技术指标的意义、技术指标的意义v对技术指标的分析必须附属于基本的趋势分析；v行情即将来临时技术指标用处不大，甚至会使投资者误入歧途；行情即将结束时技术指标就极有价值了。六、技术指标3、技术指标的三种用途、技术指标的三种用途v当技术指标的值达到上边界或下边界的极限值时，最有意义；v当技术指标处于极限位置并且技术指标与价格变化之间出现了相互背离现象时，通常构成重要的预警信号；v技术指标顺着市场趋势的方向穿越零线时，可能是重要的买卖信号。六、技术指标4、几种技术指标介绍、几种技术指标介绍相对强弱指标相对强弱指标RSIvRSI值超过80为超买区，低于20为超卖区vRSI最看重的与RSI图值的背离六、技术指标4、几种技术指标介绍、几种技术指标介绍KD线线vKD值超过80为超买状态，低于20为超卖状态v当K线从下向上穿过D线时，特别是两线相交且上升时，证明市场走势向上，应买入合约；当K线从上向下穿过D线时，特别是两线相交且下降时，证明市场走势向下，应卖出合约。六、技术指标4、几种技术指标介绍、几种技术指标介绍指数平滑异同移动平均线指数平滑异同移动平均线MACDv当DIFF与DEA在0轴之上，为多头市场，反之为空头市场；v当DIFF向上突破DEA与0轴线，为买进信号，但若仍在0轴线之下仅适宜空头平仓；当DIFF向下跌破DEA与0轴线，为卖出信号，但若仍在0轴线之上仅适宜多头平仓；v当K线图上期价一头比一头高，MACD图却一头比一头低，或者反之，则称为“背离信号”，通常有较强的测市意义。六、技术指标5、技术指标的局限性、技术指标的局限性v背离现象分析是技术指标最大的长处；v技术指标的买入信号处在上升趋势中更灵验，而技术指标的卖出信号处在下降趋势中才更有效；v当我们分析市场的时候，首要的是确认市场的一般趋势；v技术指标分析只是我们进行基本趋势分析的辅助手段，决不能取代基本趋势分析。六、技术指标6、技术指标的应用、技术指标的应用 当重要趋势处于初期时，不要太介意随机指标；但是当趋势渐趋成熟的时候，我们就应当密切注意技术指标的信号！1、艾略特波浪理论的基本原理、艾略特波浪理论的基本原理七、神奇数字与波浪v形态波浪的形态或构造，这是波浪理论最重要的部分v比例通过测算各个波浪之间的相互关系，来确定回撤点和价格目标v时间较不可靠v艾略特理论主要应用在股价指数，特别是道 琼斯工业股票指数的分析上。上升阶段每一浪均以数字编号，下降阶段用字母表示。2、斐波那契数列是波浪理论的基础、斐波那契数列是波浪理论的基础1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144。七、神奇数字与波浪v任意两个相邻的数字之和，等于两者之后的那个数字v除了开始的四个数字外，任意一个数字与相邻的后一个数字之比，均趋向于0.618v任意一个数字与相邻的前一个数字的比值约等于1.618，或者说是0.618的倒数v隔一个数字相邻的两个数字的比值趋向于2.618，或者说是0.382的倒数3、斐波那契比数、斐波那契比数七、神奇数字与波浪v三个主浪中只有一个浪延长，另外两者的时间和幅度相等；v把1浪乘以1.618，然后加到2浪的底点上，可以得出3浪起码目标；v把1浪乘以2乘以1.618，然后分别加1浪的顶点和底点上，大致就是5浪的最大和最小目标；v如果1浪和3浪大致相等，我们就预期5浪延长；v在调整浪中，如果它是通常的5-3-5矩形调整，那么c浪常常与a浪长度相等；vc浪长度的另一种估算方法是把a浪得长度乘以0.618，然后从a浪的底点减去所得的积；v在3-3-5平台形调整的情况下，b浪可能达到乃至超过a浪的顶点，那么b浪长度约等于a浪长度的1.618；v在对称三角形中，每个后续浪都约等于前一浪的0.618倍。4、斐波那契百分比回撤、斐波那契百分比回撤七、神奇数字与波浪v最常用的百分比数是61.8%、50%、38.2%v在强劲的趋势下，最小回撤在38%上下；在脆弱的趋势下，最大回撤百分比通常为62%七、神奇数字与波浪 在移动平均线分析中，常常采用斐波那契数字。波浪理论比较适合于股票价格指数和较活跃的期货品种。期货知识入门系列讲座（八）资金管理和交易策略交 易 原 则1、顺应中等趋势的方向交易；2、在上升趋势中，乘跌买入；在下降趋势中，逢涨卖出；3、让利润充分增长，把亏损限于小额；4、始终为头寸设置保护性止损指令，以限制亏损；5、不要心血来潮地做交易，打有计划之战；6、先制定好计划，然后贯彻到底；7、管理好资金和头寸；8、分散投资，但需注意“过犹不及”；交 易 原 则9、报偿与风险比至少要达到3比1，方可动作；10、当采取金字塔法增加头寸时，应遵循以下原则：后来的每一层头寸必须小于前一层；只能在盈利的头寸上加码；不可以在亏损的头寸上再增加头寸；把保护性止损指令设置在盈亏平衡点；11、当收到追加保证金通知时，最好的办法是把亏损头寸立即斩仓，别把活钱扔进死头寸里去；交 易 原 则12、为了防止出现追加保证金的要求，应确保至少拥有初始保证金的75%的净资金；13、在平回盈利头寸前，优先平仓了结亏损的头寸；14、除非是从事极短线的交易，否则应当在市场之外，最好是在市场闭市期间做好决策；15、利用日线图表找准入市、出市点；16、在从事当日交易之前，先掌握隔日交易技巧；17、尽量别理会常识，不要对传播媒介的任何说法过于信以为真；交 易 原 则18、学会踏踏实实地当少数派，如果你对市场的判断正确，那么大多数人的意见会与你向左；19、技术分析这门技巧靠日积月累的学习和实践才能提高，永远保持谦逊的态度，不断学习探索；20、力求简明，复杂的并不一定是优越的。