银行政府合作业务创新模式和案例.pdf

银政合作业务银政合作业务 创新模式和案例创新模式和案例 目录 CONTENTS 01 政府文件解读以及业务机会 03 产业基金模式和授信审查要点 04 产业基金实务流程 05 政府类业务违规融资案例解析 06 银政合作产业基金创新模式 02 PPP基本概念和相关知识 自2014年8月31日预算法修正草案通过以来，国务院、财政部相继下发了几个文件，对地方政府投融资及其财政收支将产生深刻影响。政府文件解读以及业务机会 债务上限 自2008年底以来，地方政府投融资平台的数量和融资规模迅猛发展。地方政府投融资平台信贷规模的快速增长，不仅加大了地方政府的债务负担，接近发债规模上限，也对银行业的经营风险形成了潜在压力。资金紧张 因为地方政府投融资平台主要投资于基础建设设施等大型工程项目，投资期限长、资金需求量大，地方政府投融资平台很难有新的资产用于抵押进行传统信贷融资，因此普遍存在资金紧张的问题。盈利水平不高 部分地方政府投融资平台存在盈利水平不高的问题，其原因在于产业结构不合理、项目资本金不够、管理不到位、分红政策软约束等诸多因素。1 2 3 01 政府文件解读以及业务机会 11:45:34 4 2015年12月22日，在全国人大预算工作委员会上，财政部长楼继伟作了关于规范地方政府债务管理工作情况的调研报告，披露地方政府负债情况，根据该报告描述，截至2014年12月底，地方政府负有偿还责任的债务为15.40万亿（含1.06万亿过去批准债券的部分），负有担保责任的债务有3.10万亿，承担一定救助责任的债务为5.5万亿，总额24万亿；2014年地方政府债务率为86.3%，2015年地方政府债务率86%，地方政府负债率较高，已经大大超60%的国际警戒线，未来地方政府再通过负债方式进行融资的可能性大大降低。2015年12月，财政部发布政府投资基金暂行管理办法，对政府投资基金的定义、管理方式、以及基金收益的政府承诺进行了规范管理。01 政府文件解读以及业务机会 11:45:34 5 11:45:34 6 一类债一类债 政府负有偿还责任的债务，是指需由财政资金偿还的债务，政府及其组政府负有偿还责任的债务，是指需由财政资金偿还的债务，政府及其组成部门是法律意义上的负债主体成部门是法律意义上的负债主体 二类债 政府负有担保责任的债务，是指由政府提供担保，当某个被担保人无力偿还时，政府需承担连带责任的债务 三类债 政府可能承担一定救助责任的债务，是指债务人为公益性项目举借，由非财政资金偿还，政府不负有法律偿还责任，但当债务人出现偿债困难时，政府可能需给予一定救助的债务。01 政府文件解读以及业务机会 01 政府文件解读以及业务机会 序号序号 时间时间 决议机构决议机构 文件名称文件名称 1 2014/8/31 全国人大常委会 关于修改的决定（主席令第12号）2 2014/9/26 国务院 关于深化预算管理制度改革的决定（国发201445号）3 2014/10/2 国务院 关于加强地方政府性债务管理的意见（国发201443号）4 2014/10/23 财政部 地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法(财预2014351号）5 2015/11/12 财政部 政府投资基金暂行管理办法（财预2015210号 11:45:35 7 11:45:35 8 序号序号 时间时间 决议机构决议机构 文件名称文件名称 6 2016/1/11 财政部 关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见（财预2015225号 7 2016/10/27 国务院 国务院办公厅关于印发地方政府性债务风险国务院办公厅关于印发地方政府性债务风险 应应 急急 处处 置置 预预 案案 的的 通通 知知（国办函201688号）8 2016/11/24 财政部 财政部驻各地财政监察专员办事处实施地方政财政部驻各地财政监察专员办事处实施地方政府债务监督暂行办法府债务监督暂行办法（财预2016175号）9 2017/5/3 财政部等六部委 关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知（财预（财预201750号）号）10 2017/6/1 财政部 财政部关于坚决制止地方以政府购买服务名义财政部关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知违法违规融资的通知（财预(201787号）01 政府文件解读以及业务机会 01 政府文件解读以及业务机会 中华人民共和国预算法中华人民共和国预算法（20142014年修订）年修订）一、政府的全部收入和支出都应当纳入预算 二、经人民代表大会批准的预算，非经法定程序，不得调整。三、各级政府、各部门、各单位的支出必须以经批准的预算为依据，未列入预算的不得支出。四、地方政府及其所属部门不得为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保 五、政府预算分为一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算、社会保险基金预算。六、一般公共预算是对以税收为主体的财政收入，安排用于保障和改善民生、推动经济社会发展、维护国家安全、维持国家机构正常运转等方面的收支预算。地方各级一般公共预算收入包括地方本级收入、上级政府对本级政府的税收返还和转移支付、下级政府的上解收入。地方各级一般公共预算支出包括地方本级支出、对上级政府的上解支出、对下级政府的税收返还和转移支付。01 政府文件解读以及业务机会 七、政府性基金预算是对依照法律、行政法规的规定在一定期限内向特定对象征收、收取或者以其他方式筹集的资金，专项用于特定公共事业发展的收支预算。土地收入列入政府基金性预算。八、国有资本经营预算是对国有资本收益作出支出安排的收支预算。国有资本经营预算应当按照收支平衡的原则编制，不列赤字，并安排资金调入一般公共预算。01 政府文件解读以及业务机会 国务院关于加强地方政府性债务管理的意见国务院关于加强地方政府性债务管理的意见 国发201443号 一、省级单位具有举债权，下级政府举债需要通过省级 二、剥离融资平台公司政府融资职能，融资平台公司不得新增政府债务。政府不得通过企事业单位等举借债务 三、地方政府债务规模实行限额管理，地方政府举债不得突破批准的限额。地方政府一般债务和专项债务规模纳入限额管理 四、地方政府举借的债务，只能用于公益性资本支出和适度归还存量债务，不得用于经常性支出。01 政府文件解读以及业务机会 五、纳入预算管理的地方政府存量债务可以发行一定规模的地方政府债券置换。2015年上半年，经国务院批准，财政部向地方下达1万亿元地方政府债券额度置换存量债务，允许地方把一部分到期的高成本债务转换成地方政府债券，置换范围是2013年政府性债务审计确定截至2013年6月30日的地方政府负有偿还责任的存量债务 01 政府文件解读以及业务机会 01 政府文件解读以及业务机会 明确定义在建项目为2014年9月21日之前的项目，且遵循优先PPP的原则；以2013年6月债务审计确定的名单为基础（7170家平台），在对后面1年半的平台增减进行调整。该平台和银监会为统计和监管地方政府融资平台贷款而准备的1.16万家名单有一定差异。地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法 （财预2014351号文）11:45:35 14 01 政府文件解读以及业务机会 支持在建项目的存量融资需求。对于在2014年12月31日前已签的借款合同，没发放的，应继续发放贷款；已发放贷款的，可协商展期。规范实施在建项目的增量融资。优先考虑PPP业务模式，不可以的，增量融资需求纳入政府预算管理，由地方政府按法律要求和有关规定发行政府债券解决。切实做好在建项目后续融资管理工作。重点支持农田水利设施、保障性安居工程、城市轨道交通等领域的融资平台公司在建项目，确保贷款符合产业发展需要和产业园区发展规划。国务院办公厅转发财政部人民银行银监会关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后续融资问题意见的通知（国办发【2015】40号）11:45:35 15 01 政府文件解读以及业务机会 进一步强调和明确地方政府债务要纳入限额进行管理。省级财政部门在批准的限额内,统筹考虑中央转贷外债情况,合理安排地方债券的发行和兑付工作。市县级政府确需举债时,需将使用计划上报本级人大常委会,并向省级政府备案,由省级政府代为举借。明确了省级政府在安排地方债管理建议、提出预算资金安排等方面的责任,要向社会公开政府债务限额、举借、使用和偿还情况。当市县级政府难以自行偿还债券资金时,省级政府要加大对市县政府债务风险应急处置的指导力度,确保不发行区域性和系统性风险。提出未来新建项目的政府融资方式为PPP和政府采购服务 关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见（财预2015225号）11:45:35 16 01 政府文件解读以及业务机会 财政部门根据本级政府授权或合同章程规定代行政府出资人职责。政府出资设立投资基金，应当由财政部门或财政部门会同有关行业主管部门报本级政府批准。设立政府投资基金，可采用公司制、有限合伙制和契约制等不同组织形式。政府投资基金在运作过程中不得从事以下业务：从事委托贷款等业务、投资二级市场股票、期货、房地产、证券投资基金、评级AAA以下的企业债、信托产品、非保本型理财产品、保险计划及其他金融衍生品；向第三方提供贷款和资金拆借；进行承担无限连带责任的对外投资；发行信托或集合理财产品募集资金；投资基金的亏损应由出资方共同承担，政府应以出资额为限承担有限责任。政府可适当让利，但不得向其他出资人承诺投资本金不受损失，不得承诺最低收益。政府投资基金中的政府出资部分一般应在投资基金存续期满后退出，存续期未满如达到预期目标，可通过股权回购机制等方式适时退出。各级政府出资设立投资基金，应由同级财政部门根据章程约定的出资方案将当年政府出资额纳入年度政府预算。政府投资基金暂行管理办法 （财预2015210号）11:45:35 17 01 政府文件解读以及业务机会 合理控制政府投资基金规模，不得在同一行业或领域重复设立基金。对市场能够充分发挥作用的领域，要及时退出。原则上不设立事业单位形式的政府投资基金；已设立事业单位形式基金的应当积极向企业转制，不能转制的应当选聘专业管理团队。原则上委托市场化基金管理公司管理，设定合理的激励约束机制，主要是确定合理的管理费和绩效奖励、要求基金管理公司或团队对引导基金认缴出资、将对其绩效评价与管理费等挂钩等。要合理运用政府投资基金聚焦支持重点产业。针对产业重点领域和薄弱环节，采取创业投资引导基金、产业投资基金等形式予以支持。其中：对战略性新兴产业等新兴产业及中小企业，可通过创业投资引导基金，加强资金、技术和市场相融合。对集成电路等战略主导产业及行业龙头企业，可通过产业投资基金直接投资，实现产业重点突破和跨越发展。关于财政资金注资政府投资基金支持产业发展的指导意见（财建20151062号）11:45:35 18 01 政府文件解读以及业务机会 要求土地储备机构压缩管理，每级政府原则上只能一家；划分土地储备和城投公司界限；限制土地储备机构从金融机构资功能，只能走地方政府自身预算渠道。土地储备机构应当积极探索通过政府采购实施储备土地的前期开发，包括与储备宗地相关的道路、供水、供电、供气、排水、通讯、照明、绿化、土地平整等基础设施建设。土地储备资金主要用于征收、收购、优先购买、收回土地以及储备土地供应前的前期开发等土地储备开支，不得用于土地储备机构日常经费开支。关于规范土地储备和资金管理等相关问题的通知 (财综20164号)11:45:35 19 2016年1月11日，财政部在网站上发布了关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见提出在未来3年内，通过地方政府债券，置换近12万亿（不含2015年已经发行的3.2万亿地方政府债券）地方政府存量债务，其中2016年的政府债券，预计在上半年置换完毕，对新增政府融资，设定债务上限，并提出“取消融资平台公司的政府融资功能，推动有经营现金流的融资平台公司市场化转型改革，通过政府和社会资本合作（PPP）、政府购买服务等措施予以支持”。01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 20 11:45:35 21 01 政府文件解读以及业务机会 地方政府性债务风险应急处置预案通知 （国办函201688号）明确地方政府债务风险定义、分类标准及地方政府的兑付责任。中央未来不对地方政府的债务风险兜底 当地方债务得利息支出超出预算支出一定比例时（市县政府年度一般债务付息支出超过当年一般公共预算支出10%的，或者专项债务付息支出超过当年政府性基金预算支出10%的），债务管理领导小组或债务应急领导小组必须启动财政重整计划。启动债务重整计划的当地政府不得新增基础设施投资支出等。11:45:35 22 财政部驻各地财政监察专员办事处实施地方政府债务监督暂行办法 财预2016175号 01 政府文件解读以及业务机会 省、自治区、直辖市政府财政部门（以下简称省级财政部门）负责统一管理本地区政府债务 专员办对地方政府债务限额管理情况进行监督 专员办对地方政府融资行为进行监督 地方政府及其所属部门参与社会资本合作项目，以及参与设立创业投资引导基金、产业投资引导基金等各类基金时，不得承诺回购其他出资人的投资本金，承担其他出资人投资本金的损失，或者向其他出资人承诺最低收益 只承担公益性项目建设或运营任务、主要依靠财政性资金偿还债务的融资平台公司，不得以财政性资金、国有资产抵（质）押或作为偿债来源进行融资（包括银行贷款、企业债券、公司债券、信托产品、中期票据、短期融资券等各种形式）11:45:35 23 关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知 （财预201750号）不得将公益性资产、储备土地注入融资平台公司 不得承诺将储备土地预期出让收入作为融资平台公司偿债资金来源 设立各类投资基金的出资资金来源不能是借贷资金 PPP业务再次强调利益共享风险共担，政府出资不得兜底 推进政府购买服务信息公开 01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 24 关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知（财预(201787号）负面清单：工程类不能纳入服务购买，与工程相关的货物和服务也不能纳入服务购买，需走政府采购。先预算后购买：政府采购也是如此规定，先将购买事项纳入财政预算，再进行购买行为 不得通过政府购买服务向金融机构和非金融机构融资：杜绝了将金融机构的融资行为作为服务采购的一项，变相政府融资。购买期限：购买服务期限不得超过财政中期规划 01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 25 一、可以进行政府购买服务的领域 1、党中央、国务院统一部署的棚户区改造、易地扶贫搬迁工作中涉及的政府购买服务事项，按照相关规定执行。01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 26 2、棚户区改造领域的政府购买服务。国务院于2015年6月25日发布关于进一步做好城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设有关工作的意见（国发201537号），提出要推动政府购买棚改服务，对于购买服务主体、购买服务资金来源、购买服务范围等事项作了规定，明确将棚改征地拆迁服务、公益性基础设施建设内容纳入政府购买服务范围。01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 27 2016年3月35日，财政部、住房城乡建设部联合发布了关于进一步做好棚户区改造相关工作的通知（财综 201611号），明确对棚户区改造安置住房建设用地，按规定实行划拨方式供应的，除依法支付征地补偿和拆迁补偿费用以外，免缴土地出让收入。2016年新开工棚户区改造项目，由政府主导运作的，要按照规定实施政府购买服务，一律不得通过融资平台公司等企业举借政府债务。01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 28 3、海绵城市领域的政府购买服务。国务院2015年10月11日出台的国务院办公厅关于推进海绵城市建设的指导意见（国办发201575号）中指出“海绵城市建设项目应创新建设运营机制，区别海绵城市建设项目的经营性与非经营性属性，建立政府与社会资本风险分担、收益共享的合作机制，采取明晰经营性收益权、政府购买服务、财政补贴等多种形式，鼓励社会资本参与海绵城市投资建设和运营管理”。01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 29 4、地下管廊领域的政府购买服务 同年8月3日在国务院下发的国务院办公厅关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见（国办发201561号）中，虽然对地下综合管廊建设项目仅提出建议推广政府和社会资本合作（PPP）模式进行投融资结构的创新，没有明确提及综合管廊项目是否可以采用政府购买服务方式实施，但在融资章节提出，鼓励金融机构积极探索购买服务协议预期收益等担保创新贷款业务。01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 30 5、土地储备机构融资领域的政府购买服务 2016年2月2日四部委（财政部、国土资源部、中国人民银行和银监会）联合下发了关于规范土地储备和资金管理等相关问题的通知（财综20164号），通知规定“地方国土资源主管部门应当积极探索政府购买土地征收、收购、收回涉及的拆迁安置补偿服务。土地储备机构应当积极探索通过政府采购实施储备土地的前期开发，包括与储备宗地相关的道路、供水、供电、供气、排水、通讯、照明、绿化、土地平整等基础设施建设”，将土地储备相关的拆迁安置补偿服务纳入政府购买服务范围。01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 31 二、如何规范的进行政府购买服务 1、纳入当地财政部门编制的中期财政规划 2、纳入当年财政支出预算 3、先纳入预算后有政府购买服务 4、购买服务期限控制在3年内 5、购买服务应能在地方政府采购网查询到相关信息。01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 32 三、例外情况棚户区改造 国务院关于进一步做好城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设有关工作的意见（国发201537号），该文是2015年6月25日发布的，从常理、法理上来说，财政部作为国务院的下级部门，无权无权推翻国务院的文件推翻国务院的文件。87号文中也规定“党中央、国务院统一部署的棚户区改造、易地扶贫搬迁工作中涉及的政府购买服务事项，按照相关规定执行。”01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 33 1、棚改项目是否可以突破先预算后购买的限制棚改项目是否可以突破先预算后购买的限制 国务院关于进一步做好城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设有关工作的意见（国发201537号）“市、县人民政府要公开择优选择棚改实施主体，并与实施主体签订购买棚改服务协议”、“市、县人民政府将购买棚改服务资金逐年列入财政预算，并按协议要求向提供棚改服务的实施主体支付”。两句话的先后顺序，签订协议；逐年列入财政预算；并按协议要求支付。01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 34 2、棚改的购买服务期限是否可以超过三年棚改的购买服务期限是否可以超过三年？国发201537号文“各省（区、市）应根据棚改目标任务，统筹考虑财统筹考虑财政承受能力政承受能力等因素，制定本地区政府购买棚改服务的管理办法”。“市、县人民政府将购买棚改服务资金逐年列入财政预算”。注意统筹统筹考虑财政承受能力考虑财政承受能力、逐年列入逐年列入这几个词，从行文理解，地方政府可以根据本地区的财政承受能力，合理规划棚改购买服务期限，并将购买服务资金逐年列入当地财政预算。不受中期财政规划三年期限的限制。01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 35 3、棚户区安置房和基础设施建设能否纳入购买服务棚户区安置房和基础设施建设能否纳入购买服务？国发201537号文规定“政府购买棚改服务的范围，限定在政府应当承担的棚改征地拆迁服务以及安置住房筹集、公益性基础设施建设等方面，不包括棚改项目中配套建设的商品房以及经营性基础设施。”明确公益性基础设施建设和安置住房筹集均可列入购买服务。01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 36 01 政府文件解读以及业务机会 关于地方政府融资行为的规定关于地方政府融资行为的规定 1、除法律和国务院另有规定外，地方各级政府及所属机关事业单位、社会团体等不得以委托单位建设并承担逐年回购（BT）责任等方式举借政府性债务。2、地方政府新发生或有债务，要严格限定在依法担保的外债转贷范围内，并根据担保合同依法承担相关责任。3、除法律另有规定外，地方政府及其所属部门不得为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保。4、各地不得再向银行业金融机构举借土地储备贷款。11:45:35 37 5、除发行地方政府债券、外债转贷外，地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务，不得为任何单位和个人的债务以任何方式担保。6、地方政府及其所属部门、事业单位、社会团体，不得以机关事业单位及社会团体的国有资产为其他单位或企业融资进行抵押或质押。7、学校、幼儿园、医院等以公益为目的的事业单位、社会团体，不得以教育设施、医疗卫生设施和其他社会公益设施进行抵押融资。8、地方政府及其所属部门不得以政府债务对应的资产重复融资。01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 38 1、地方政府不得将政府办公楼、学校、医院、公园等公益性资产作为资本注入融资平台公司；不得将储备土地作为资产注入融资平台公司，不得承诺将储备土地预期出让收入作为融资平台公司偿债资金来源；不得授权融资平台公司承担土地储备职能和进行土地储备融资。2、需要纳入政府债务的在建项目后续融资需求在确定每年新增地方政府债务限额时统筹考虑，依法通过发行地方政府债券举借。3、取消融资平台公司的政府融资职能，推动有经营收益和现金流的融资平台公司市场化转型改制。关于关于融资平台融资平台的规定的规定 01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 39 4、地方政府及其所属部门将土地注入融资平台公司应当履行法定的出让或划拨程序，不得将公益性资产作为资本注入融资平台公司，不得将储备土地作为资产注入融资平台公司，不得承诺将储备土地预期出让收入作为融资平台公司偿债资金来源。5、只承担公益性项目建设或运营任务、主要依靠财政性资金偿还债务的融资平台公司，不得以财政性资金、国有资产抵（质）押或作为偿债来源进行融资（包括银行存款、企业债券、公司债券、信托产品、中期票据、短期融资券等各种形式）。01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 40 6、融资平台公司举借债务应当由企业决策机构决定，政府及其所属部门不得以文件、会议纪要、领导批示等任何形式要求或决定企业为政府举债或变相为政府举债。7、地方政府及其所属部门、公益目的事业单位和人民团体不得违反法律法规等规定，以出具担保函、承诺函、安慰函等任何形式为融资平台公司融资提供担保。01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 41 1、新增债券资金不得用于经常性支出，坚决杜绝用于楼堂馆所等中央明令禁止的项目。2、置换债券资金只能用于偿还政府债务本金以及符合规定的库款归垫，不得用于除此以外的其他任何用途。3、置换债券资金不得用于偿还应由企事业单位等自身收益偿还的债务；不得用于付息，不得用于经常性支出和上新项目、铺新摊子。4、地方政府一般债务利息支出应当按照规定通过一般公共预算收入支付，不得通过一般债券资金支付。5、地方政府专项债务利息支出应当按照规定通过政府性基金预算收入及调入专项收入等支付，不得通过专项债券资金支付。关于关于债券资金债券资金的规定的规定 01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 42 案例一案例一：01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 43 01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 44 1、政府将用地收入直接用于支付企业价款。2、政府承诺差额补足 3、政府承诺差额补足列入财政预算 01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 45 案例二案例二：政府成立平台公司，由平台公司进行公共事业和基础设施建设，平台公司执行融资、建设等功能。政府下文承诺每年向平台公司注资XX万元，平台公司以此为融资还款来源，向银行融资。01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 46 政府向平台公司的注资不能成为还款来源。因为该注资金额不能确定。根据中华人民共和国预算法、中央国有资本经营预算管理暂行办法（财预20166号文）、中央国有资本经营预算支出管理暂行办法（财预201732号文）等文件的规定的规定，“国有资本经营预算应当按照收支平衡的原则编制，不列赤字”，只有当政府的国有资本经营收支有盈余时才能对国有企业进行资本金注资行为。故该收入来源不确定，不能成为还款依据。01 政府文件解读以及业务机会 政企分离 风险自担 财务公开 预算透明 降低负债率 改善财政收入来源 从重资产向轻资产转型，减少政府对企业融资的信用担保 政府在转型 变被动融资为主动投资 政府资金基金化运作 引入社会资本 项目直接融资 以降低债务融资，增加权益融资，控制总体负债率为主要方向 社会运作 政府采购 融资在变化 输入文本 A B 产业基金和城市发展基金 PPP 股+债模式（投贷联动）以权益融资替代债务性融资 未来的机遇 c 01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 47 一般政府债与专项债 城投债 PPP债 点击添加标题 融资途径之一:政府债 未来政府有更多的意愿用低成本的政府债替代目前政府融资，关注地方政府债券发行情况及政府债务分类变化情况。未来与政府信用相关的债务类型 01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 48 融资方式之二:项目收益债 特征 银行间市场发行银行间市场发行 募集资金用于项目建设募集资金用于项目建设 项目现金流为偿债来源项目现金流为偿债来源 类似资产证券化类似资产证券化 与政府债的区别 脱离政府信用脱离政府信用 期限较长期限较长 资金用于专项项目资金用于专项项目 示例 养老产业养老产业 城市停车场城市停车场 地下管廊地下管廊 新兴产业新兴产业 01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 49 通过基金投资基础设施项目是国际上最为普遍的投资模式；具备较强的融资便利性，提升项目资金使用效率；有利于合理安排利润、风险配置结构，吸引不同类型的投资者参与国际市场的经验；融资途径之三:产业基金 01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 50 地方政府融资平台是未来市场化运作的企业，可能变为地方政府基建PPP项目运作甲方。由于地方政府将实现全口径的预算管理，与地方政府为交易对手的项目基本不存在违约风险，而地方争睹融资平台项目的风险管控更为重要。通过理财股权性投资，参与政府PPP项目。融资途径之四:PPP 1、地方政府投融资平台可能变为PPP平台 2、银行投资模式需加强投融资模式创新 3、PPP模式下银行资金如何介入？Public or Private?01 政府文件解读以及业务机会 11:45:35 51 PPP基本概念和相关知识 11:45:35 53 2014年年1月至今，全国已经公布中标社会资本的项目金额已经达到月至今，全国已经公布中标社会资本的项目金额已经达到4.17万亿万亿 02 PPP基本概念和相关知识 02 PPP基本概念和相关知识 11:45:35 54 11:45:35 55 ppp是政府和社会资本就提供公共产品和服务公共产品和服务签订的长期合同长期合同，其中社会资本承担实质风险和管理责任 世界银行世界银行 ppp是为开展基础设施建设和提供其他服务基础设施建设和提供其他服务，政府和社会资本之间可能建立的一系列合作伙伴合作伙伴关系。亚洲开发银亚洲开发银行行 ppp 是政府和社会资本之间的一种合作关系合作关系，自目的就是为了提供传统上由政府提供的公共产品或服务公共产品或服务 欧盟欧盟 委员会委员会 02 PPP基本概念和相关知识 11:45:35 56 1、旨在提供公共产品和服务；（、旨在提供公共产品和服务；（PPP目的）目的）2、政府和社会资本通过契约形成平等的长期合作伙伴关系，实现项目全生命、政府和社会资本通过契约形成平等的长期合作伙伴关系，实现项目全生命周期管理；（周期管理；（PPP方式）方式）3、在政府和社会资本之间优化风险分配，使提供的公共产品和服务比传统政、在政府和社会资本之间优化风险分配，使提供的公共产品和服务比传统政府采购模式更物有所值，实现利益共享。（府采购模式更物有所值，实现利益共享。（PPP原则）原则）02 PPP基本概念和相关知识 11:45:35 57 02 PPP基本概念和相关知识 PPP PPP 项目参与主体项目参与主体 保险公司 02 PPP基本概念和相关知识 11:45:35 59 02 PPP基本概念和相关知识 11:45:35 60 02 PPP基本概念和相关知识 剥离政府信用，采用风险共担的方式，与社会资本共同进行项目和基础设施开发。PPP模式多以产业基金的模式进行股权融资 PPP模式下政府融资的期限较长，且对政府来说，无刚性兑付责任。PPP模式与传统政府债务融资的不同之处 1 2 3 4 PPP模式具有合理的风险分配，政府保证社会资本有一定盈利的可能，但不保证一定盈利，即资金提供方可能存在本金损失的风险。11:45:35 61 02 PPP基本概念和相关知识 11:45:35 62 02 PPP基本概念和相关知识 拓宽城市建设资金来源，降低前期集中投入造成的财政负担，深化财税体制改革，构建现代财政制度 一 加快转变政府职能，提升国家治理能力，从机制上保障政府资源配置和管理效率提升 二 在传统公共服务供给领域引入竞争，降低市场进入门槛，为基础设施投资建设和经济发展提供新的动力 三 与社会资本建立合作伙伴关系，实现项目风险、收益的合理配置，通过全生命周期管理降低项目成本 四 PPP对政府的意义 11:45:35 63 在PPP模式下，政府通过特许经营权、合理定价、财政补贴等事先公开的收益约定规则，使投资者有长期稳定收益。投资者按照市场化原则出资，按约定规则独自或与政府共同成立特别目的公司建设和运营合作项目。投资者或特别目的公司可以通过银行贷款、企业债、项目收益债券、资产证券化等市场化方式举债并承担偿债责任。政府对投资者或特别目的公司按约定规则依法承担特许经营权、合理定价、财政补贴等相关责任，不承担投资者或特别目的公司的偿债责任。实际操作中，很多省市以地方财政投入启动资金，引入金融资本成立产业投资基金。具体操作形式是由金融机构与省级地方政府共同合作设立母基金，再和地方企业（很多情况下是原融资平台）合资成立项目公司或子基金，负责基础设施建设的投资。金融机构一般采用分期募集资金或者用理财资金对接的形式作为基金的有限合伙方的出资。子基金或项目公司作为种子项目投资运作主体，对城市发展相关产业进行市场化运作，自担风险，自负盈亏。11:45:35 64 02 PPP基本概念和相关知识 PPP模式下的产业投资基金，一般通过股权投资于地方政府纳入到PPP框架下的项目公司，由项目公司负责具体基建项目的设计、建造、运营，政府授予项目公司一定期限的特许权经营期。2015年5月19日，财政部、发展改革委、人民银行发布 关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知（国办发201542号），指出中央财政出资引导设立中国政府和社会资本合作融资支持基金，作为社会资本方参与项目，提高项目融资的可获得性。鼓励地方政府在承担有限损失的前提下，与具有投资管理经验的金融机构共同发起设立基金，并通过引入结构化设计，吸引更多社会资本参与。11:45:35 65 02 PPP基本概念和相关知识、政府授予特定区域内的各种经营特许权的经营收益，包括城市区域综合开发所得收益、基础设施运营以及特色产业发展领域等。、将部分基础设施运营和特色产业发展领域的股权或资产转让，形成股权或资产转让收益。、资本市场上市实现收益。选择经营性基础设施和特色产业中的优良资产进行打包，并在资本市场上市，实现资产增值收益。、获得地方性税收减免而形成的收益。、政府采购服务。其中采购方式包括公开招标、竞争性谈判、邀请招标、竞争性磋商、单一来源采购等。、财政补贴。财政补贴资金能够覆盖投资方的预期收益和本金。退出机制 收益来源 11:45:35 66 02 PPP基本概念和相关知识 国办发国办发201542号文号文 依法依法 合规合规 重诺重诺 履约履约 公开公开 透明透明 公众公众 收益收益 积极积极 稳妥稳妥 PPP实施原则实施原则 02 PPP基本概念和相关知识 11:45:36 68 02 PPP基本概念和相关知识 项目发起项目发起 政府和社会资本合作项目由政府或社会资本发起，以政府发起为主。(1)政府发起。政府和社会资本合作中心应负责向交通、住建、环保、能源、教育、医疗、体育健身和文化设施等行业主管部门征集潜在政府和社会资本合作项目。行业主管部门可从国民经济和社会发展规划及行业专项规划中的新建、改建项目或存量公共资产中遴选潜在项目。(2)社会资本发起。社会资本应以项目建议书的方式向政府和社会资本合作中心推荐潜在政府和社会资本合作项目。02 PPP基本概念和相关知识 项目筛选项目筛选 政府和社会资本合作项目由政府或社会资本发起，以政府发起为主。财政部门（政府和社会资本合作中心）会同行业主管部门，对潜在政府和社会资本合作项目进行评估筛选，确定备选项目。财政部门（政府和社会资本合作中心）应根据筛选结果制定项目年度和中期开发计划。对于列入年度开发计划的项目，项目发起方应按财政部门（政府和社会资本合作中心）的要求提交相关资料。新建、改建项目应提交可行性研究报告、项目产出说明和初步实施方案；存量项目应提交存量公共资产的历史资料、项目产出说明和初步实施方案。投资规模较大投资规模较大、需求长期稳定需求长期稳定、价格调整机制灵活价格调整机制灵活、市场化程度较高的基础设施及市场化程度较高的基础设施及公共服务类项目公共服务类项目，适宜采用适宜采用PPPPPP模式模式。02 PPP基本概念和相关知识 物有所值评价物有所值评价 财政部门政府和社会资本合作中心会同行业主管部门，从定性和定量两方面开展物有所值评价工作。定量评价工作由各地根据实际情况开展。定性评价重点关注项目采用政府和社会资本合作模式与采用政府传统采购模式相比能否增加供给、优化风险分配、提高运营效率、促进创新和公平竞争等。定量评价主要通过对政府和社会资本合作项目全生命周期内政府支出成本现值与公共部门比较值进行比较，计算项目的物有所值量值，判断政府和社会资本合作模式是否降低项目全生命周期成本。02 PPP基本概念和相关知识 财政承受能力论证财政承受能力论证 为确保财政中长期可持续性，财政部门应根据项目全生命周期内的财政支出、政府债务等因素，对部分政府付费或政府补贴的项目，开展财政承受能力论证，每年政府付费或政府补贴等财政支出不得超出当年财政收入的一定比例。02 PPP基本概念和相关知识 组织实施机构组织实施机构 按照地方政府的相关要求，明确相应的行业管理部门、事业单位、行业运营公司或其他相关机构，作为政府授权的项目实施机构，在授权范围内负责PPP项目的前期评估论证、实施方案编制、合作伙伴选择、项目合同签订、项目组织实施以及合作期满移交等工作。考虑到PPP运作的专业性，通常情况下需要聘请PPP咨询服务结构 项目组织实施通常会建立项目领导小组和工作小组，领导小组负责重大问题的决策、政府高层沟通、总体工作的指导等，项目小组负责项目公司的具体开展，以PPP咨询服务机构为主要组成。项目实施结构需要制定工作计划，包含工作阶段、具体工作内容、实施主体、预计完成时间等内容。02 PPP基本概念和相关知识 尽职调查尽职调查 项目内部调查项目内部调查 项目实施机构拟定调研提纲，应至少从法律和政策、经济和财务、项目自身三个方面把握，主要包括：政府项目的批文和授权书、国家、省和地方对项目的关于土地、税收等方面的优惠政策、特许经营和收费的相关规定等；社会经济发展现状及总体发展规划、与项目有关的市政基础设施建设情况、建设规划、现有管理体制、现有收费情况及结算和调整机制等；项目可行性研究报告、环境影响评价报告、初步设计、已形成的相关资产、配套设施的建设情况、项目用地的征地情况等。02 PPP基本概念和相关知识 11:45:36 75 外部投资人