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完整版)金融衍生工具期末复习材料
金融衍生工具期末复习材料
一，简述题，
1，主要衍生工具的基本区别与各自的分类及特点，
金融远期交易
定义： 合约双方同意在未来日期按照协定价格交换金融资产的合约。
特点： ①金融远期合约是通过现代化通讯方式在场外进行的，由银行给出
双向标价，直接在银行与银行之间、银行与客户之间进行的。
②金融远期合约交易双方互相认识，并且每一笔交易都是双方直接
见面，交易意味着接受参与者的对应风险。
③金融远期合约交易不需要保证金，双方通过变换的远期价格差异
来承担风险，金融远期合约交易都导致交割。
④金融远期合约的金额和到期日都是灵活的，有时只对合约金额最
小额度作出规定，到期日经常超出期货的到期日。
分类: 远期利率合约，远期外汇合约，远期互换合约,远期股票合约
金融互换
定义： 两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一定
支付款项的金融交易。
特点: ①品种多样化②结构标准化③定价复杂化④参与机构多元化
⑤产品衍生化⑥业务表外化⑦风险管理全程化⑧发展非均衡化。
分类： 利率互换，货币互换以及股票互换、差额互换等其他互换品种。
金融期货
定义： 买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某
一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。
特点： ①在交易所场内进行，清算公司作为交易对手，严格的交易制度,
组织化、规范化程度高，风险低。
②交易对象是标准化的合约，流动性增强，能上市的期货商品品种
特殊、数量有限.
③实行保证金交易，盈亏均具有杠杆放大功能，可以反向交易，具有双向盈利功能。
④大多实行对冲交易以结束期货头寸（即平仓），无需进行最后的实物交割。
⑤实行每日结算无负债(逐日盯市）制度.
分类: 商品期货:农产品期货，黄金期货，金属和能源期货;
金融期货：外汇期货，利率期货，股票指数期货。
金融期权
定义： 合约双方按约定价格,在约定日期就是否买卖某种金融工具所达成
的契约。
特点: ①期权合约标准化②期权交易规范化③期权交易范围和品种扩大化.
分类： 按买者的权利：看涨期权、看跌期权和双向期权;
按执行时限：欧式期权和美式期权；
按协定价与市价的关系：实值期权、平值期权和虚值期权；
按交易场所：交易所交易期权和柜台式期权;
按标的物的性质:现货期权、期货期权、复合期权和互换期权；
按有无担保：担保期权和无担保期权.
期货合约与远期合约的区别
①标准化程度不同（远期合约的二级市场受局限）；
②交易场所不同(远期交易无组织、分散、效率较低，银行充当重要角色）；
③违约风险不同（远期交易不交保证金，无清算公司介入）；
④价格确定方式不同（远期交易交割价私下商定,市场定价效率低)；
⑤履约方式不同（远期交易转让困难,实物交割为主)；
⑥合约双方关系不同（远期交易必须对对方的信誉和实力充分了解）；
⑦结算方式不同（远期交易不是每日结算）。
期权与期货的区别
①交易对象不同； 交易双方的权利义务不同；保证金不同，
②盈亏风险不同: 期货交易双方的盈亏风险都无限。期权交易买方亏损有限，盈利可能无限，也可能有限，而期权卖方盈利有限,亏损可能无限；
③合约的构成有所不同： 期货是场内交易，合约载体是标的资产,交易变量是合约价格；期权好多是场外交易，合约载体多是期货合约本身，合约价格已敲定，交易变量是期权费。期货合约都是标准化的，而期权合约则不一定
④套期保值不同： 期货套期保值将不利与有利风险都转移出去,期权能将有利机会保留住。
⑤买卖匹配不同: 期货合约的买方到期必须买入标的资产,而期权合约的买方在到期日或到期前则有买入（看涨期权)或卖出(看跌期权)标的资产的权利.
基差及其在套期保值中的运用：
基差是指在某一时间、同一地点、同一品种的现货价格与期货价格的差.在期货到期日基差为零，但现货价格与期货价格的变化并不一定完全同步，而且多数时候变动幅度是不一样的，这就会引起基差的不断变动，基差可能为正值，也可能为负值，只不过波动幅度比价格的变动幅度小得多。在现货与期货数量相等的情况下,基差变强对空头套期保值有利，这意味着卖出现货收到的有效价格升高；基差变强对多头套期保值有利，这意味着实际支付的有效价格降低。这种基差变动的不确定性，就是基差风险。由于基差风险的存在，套期保值者并不能完全抵消价格风险。消除基差风险的策略是以一定的基差和期货价格来确定价格的方法来避免基差变化带来的不利影响。
二，案例分析题
互换交易的计算、绘图与具体流量计算，
期货交叉套期保值与套利交易的各种情形的计算，
期权四种基本及简单复合及其图示表达，