新三板审核加快月底挂牌企业料超1400家.doc

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新三板审核加快 月底挂牌企业料超1400家
2014年11月26日 05:07
来源：证券时报 作者:程丹
全国中小企业股份转让系统(俗称“新三板"）最新公示的在审企业基本情况表显示，目前在审企业共计732家。新三板相关部门负责人表示，这些在审企业正在按照既定的审查工作机制和工作流程进行挂牌审查，同时为应对后续可能出现的申报高峰，新三板将提升挂牌审查效率。预计到11月底新三板出具同意挂牌函的企业数量将超过1400家。截至11月25日，共有1350家企业在新三板挂牌。
今年1600余家企业
申请挂牌新三板
据了解，自新三板面向全国接受企业挂牌申请以来,共有1600余家公司向新三板递交了挂牌申请，今年8~10月出现了申报高峰，这3个月累计接收了687家公司的挂牌申请。
新三板公示信息显示，目前共有732家在审企业，新三板相关部门负责人介绍，这些企业将于今年11月底至明年1月期间陆续审查完毕。截至11月21日，9月30日之前报送挂牌申请材料的企业的反馈意见已全部发出,10月31日前报送挂牌申请材料的企业的反馈意见将于11月30日前陆续发出。预计到11月底，新三板出具同意挂牌函的企业数量将超过1400家。
针对审核流程，该负责人指出，新三板与主办券商等中介机构有频繁的反馈互动,对于反馈回复的项目,新三板都以主办券商为单位,重点审查主办券商内控的组织和落实情况,进行集中讨论和会商，对反馈落实完毕且符合挂牌条件的企业进行快速审查处理。只要符合条件就会及时获取新三板出具的同意挂牌函。
推动主办券商
提高挂牌公司信披质量
面对不断涌现的企业申报高峰，新三板提高了挂牌推荐工作的质量和效率。近日，新三板在案例总结的基础上,对反馈意见进行了标准化处理,对申请挂牌公司的意见分成“公司一般”和“特有问题”两部分,“公司一般”为企业常见问题的经验总结和标准化，借反馈之机供主办券商和其他中介机构参考,视企业实际情况选择适用。“特有问题"是基于公司所处行业、自身个性化和差异化特点的问题；积极鼓励主办券商结合自身专业能力，除注重信息披露的合规性和有效性外,还应以投资者需求为导向挖掘企业业务特点,鼓励为被推荐企业的投资价值作出评估，为挂牌以后的交易、融资等行为提供增值服务。
上述负责人指出,目前新三板出具的反馈意见既有一般问题，也有特有问题，没有机械化地进行反馈操作。“新三板希望主办券商对于共性问题形成标准，对同一问题不再重复出现，不断提高挂牌推荐的工作质量。”
据悉，下一步新三板将加强对主办券商质控/内核专业人员和项目人员的督导和培训，发挥主办券商内控/内核的专业能力和力量,提高执业质量和挂牌公司信息披露质量。

新三板将以主办券商为单位批量审核项目
2014-11-27 09:07:22 来源：证券时报 作者
全国股转系统(即新三板”）继续谋变,这一次指向审核端。
　　证券时报记者获悉，新三板市场正在探索审核反馈改革，尝试实行以主办券商为单位对拟挂牌项目进行集中审核、集中反馈、集中回复。
　　内控质量挂钩审核进程
　　上周，新三板对主办券商9月份报送项目进行了集中意见反馈。与以往意见反馈不同的是，这次各家券商反馈意见差别较大。
　　有券商人士透露，该公司新三板项目刚收到新三板反馈-—内容有30多页纸、涉及70多个问题，反馈内容的严格程度甚至超过此前一些首次公开发行股票（IPO）项目的反馈量。
　　为此，有券商新三板项目负责人表示，未来挂牌项目收费如果低于200万元，肯定没什么可做的,因为工作量太大了；那些没有长期业务开拓价值的项目，根本不值得去做.
　　江浙某中型券商新三板负责人介绍，这次反馈意见比较多的项目,多是原来内核比较松散的主办券商的项目。“因为新三板审核相对宽松,很多小券商之前内核都很马虎，这次突然加严,自然比较被动。”
　　这位负责人表示,“我们内核一直严格，之前有个项目内核反馈的问题就有70多个。这次报送的项目，新三板的反馈意见量与之前相比没有什么变化,因为能提的问题我们公司内核早已提过。”
　　新三板此次发送给各主办券商的邮件中表示，该系统将在12月初将9月、10月两批上报项目全部反馈给各主办券商，将以主办券商为单位集中讨论，集中批复。
　　新三板方面表示,反馈回复显示哪些主办券商质控督查好，今后这些主办券商项目审核进程就加快；若发现哪些主办券商内控存在严重问题的,将连坐该主办券商同批报送的项目.此举目的就是为了强化主办券商内审责任，该系统以后主要工作就是审查主办券商执业质量，加快挂牌审核进程.
　　尝试集中批量审核
　　除了主办券商内控质量直接挂钩同批报送项目审核进程外,新三板谋变的另一个领域是审核端的审核。
　　“此次反馈改革探寻的是审核转型尝试，批量审查,以主办券商为单位，同期项目集中反馈、集中自查、集中质控督查、集中回复。”一位券商新三板业务负责人透露，这是股转系统给该公司项目反馈中的原话。
　　这位券商新三板业务负责人的理解是，新三板应该是在尝试将主办券商分级对待，级别高的主办券商，后一阶段报送的项目可能直接通过，级别低的主办券商报送的项目则会强化审查和反馈。
　　一家已完成股改的券商新三板业务负责人表示，这意味着以后主办券商内控质量不仅直接事关办券商所承担的责任，还关系到主办券商新三板业务量的多寡。
　　西部某券商新三板业务部门总经理说，上述新政策产生的直接效果是：内控好的主办券商项目越来越多，内控不好的主办券商被市场抛弃。

新三板出招“治堵” 审核权下移券商
2014-11—26 01：41：00 来源：第一财经日报  作者：杜卿卿
新三板挂牌审核权力，正在向主办券商下移。
　　新三板扩容之后,挂牌企业迅速增加。特别是做市商制度推出以来，挂牌申报也一度出现高峰。今年8~10月，全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）3个月累计接收了687家股份公司的挂牌申请。数据显示，目前在审企业还有732家。
　　为了解决当前的“拥堵"问题，新三板正在探索创新机制，审查方式也从审项目，变成审券商，即以主办券商为单位，重点审查主办券商内控的组织和落实情况。
　　权力下移
　　股转系统将审核权力向主办券商转移，客观上是申报企业积压背景下的无奈选择.但是让主办券商负责审核项目、股转系统负责审核主板券商的内控,却恰恰有利于市场主体的归位尽责。
　　据股转系统统计，2013年项目审核周期约为44个工作日，今年8月份以前挂牌审核平均周期为38个工作日。但是从券商和企业的角度，实际并非如此,项目从报送至股转系统，到最后成功挂牌，周期在不断加长。对此，股转系统方面此前解释称，38个工作日是不含企业落实反馈意见的时间。而且个别企业审查耗时较多,主要原因也是企业落实反馈意见的时间较长。
　　在股转系统方面看来，主办券商在报送项目时，有许多共性的、事前的工作没有做到位,这也是导致后续审查费时、反馈落实周期长的原因。所以,探索一种机制创新让主办券商更多发挥作用，提高挂牌推荐工作的质量和效率,就成为股转系统试图解决的问题。
　　股转系统11月25日晚间公布了新的工作流程,即对于反馈回复的项目，股转系统将以主办券商为单位,重点审查主办券商内控的组织和落实情况，进行集中讨论和会商，对反馈落实完毕且符合挂牌条件的企业进行快速审查处理。
　　门槛不提
　　今年以来,股转系统已累计接收1600余家股份公司的挂牌申请.为了尽快审核完毕“积压”企业，股转系统正在探索新机制提高审查效率。
　　一位股转系统内部人士告诉《第一财经日报》，将反馈意见如前所述进行标准化处理，实际上是让主办券商有一个自行审查的过程,将事后反馈程序前置，将企业相似性问题提炼出来，以提高整体审查效率.
　　由于目前的审核“拥堵"，券商也在对项目企业进行筛选。一方面考虑尽调成本，另一方面也考虑未来能否做市、且收益如何。对企业而言,新三板的遴选门槛有所提升.
　　股转系统发言人隋强此前回应“提门槛"传闻时称：“主办券商基于终身督导、做市转让、后续服务等考虑，在遵循全国股份转让系统挂牌条件底线的基础上,采取市场化的手段遴选企业，券商的标准一般要高于全国股份转让系统的底线标准，这是市场主体的自主选择。”

什么是新三板股票？
2014—11-26 13:46:22来源：金投股票
摘要:什么是新三板股票？新三板是指非上市股份有限公司进入证券公司代办股份转让系统，这是国家专门对中关村这样国家高新区内的科技型企业提供资本市场融资平台，新三板市场的优势明显，就是对挂牌企业没有明确的财务指标要求。
什么是新三板股票？新三板是指非上市股份有限公司进入证券公司代办股份转让系统，这是国家专门对中关村这样国家高新区内的科技型企业提供资本市场融资平台，新三板市场的优势明显，就是对挂牌企业没有明确的财务指标要求,这对以高新技术为主导，处于成长阶段的企业来说,很有吸引力.并且有利于新三板企业转板，并能树立企业品牌从而提高企业的知名度.
新三板属于场外市场，它是“中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点”的简称；上市一般是指场内市场，主要有主板,中小板和创业板.
2012年9月，新三板的运营主体——全国中小企业股份转让系统有限责任公司注册成立,2013年1月，新三板正式开板。2013年12月,新三板从北京、天津、上海、武汉四城市高新园区试点,扩大到全国范围内企业均可挂牌。截至2014年6月6日,新三板已挂牌公司776家，总市值1852亿元,平均市值2。4亿元。
总之，新三板挂牌不是表示上市。
1）挂牌条件
楼上说的不错，存续期满两年，业务明确,有持续经营能力，公司治理健全，合法合规，股权清晰，券商辅导，这几项是基本条件。
不过那些是最早期的条件，那些条件都很不具体，之后全国股转系统(新三板交易所）又公布了细化的挂牌条件指引。比如：存续期满两年，是要满两个完整的会计年度，以保证企业有两张完整的可披露的年报，等等。对于有挂牌需求的企业来说，这个指引更有实际操作意义。
指引原文附在下面,有需要的仔细读就行了，都是可操作性较强的东西.
2）利弊分析
要说利弊，从理论上讲，新三板挂牌对企业应该是好处为主，坏处为辅的。
好处：
1、股份可流动,实现融资。来挂牌了，本质目的应该是为了股票可以交易.比如原来某个科技小公司，有核心技术,但是缺钱，问银行借钱，银行只看你的资产、总收入规模，这样他肯定没优势。他就可以来挂牌，那么在新三板上的投资者如果看好这家公司，就可以出钱买他的股票。他出让一点股权，就能换来钱,这样企业融资就方便了.
2、提升公司治理水平.因为要挂牌，必须首先符合交易所的一套要求，因此，准备挂牌的公司会由主办券商帮忙把公司整个里里外外梳理一遍，所有的年报、法律关系、资产关系都需要请证券公司、会计师事务所、律所审计一遍。这样，原先往往是夫妻店式的小公司，就能够从里到外的把自己整理一下，原来可能没有的董事会监事会制度,也因此都建立起来了。这些监管要求，虽然低于主板，但是仍然是类型相似.企业经过这一套洗礼,就算是入了资本市场的门,将来如果发展的好，再想去主板IPO，也会更容易一些。
3、提高授信，吸引银行，PE。虽然新三板交易所（全国中小企业股份转让系统）声明,不对挂牌企业的盈利状况做要求，只要求企业是规范经营、业务明确就行，但是无论如何也还是证监会那一套审核的流程，还是比较严格的。起码来这里挂牌的企业，做假账啊、或者经营状况很差啊这些情况发生的概率更低一些，这样一旦企业来挂牌，银行就会对这些企业高看一眼。不少银行都会盯着新三板,哪家企业来新三板挂牌了，原本不爱搭理这些企业的银行，反而会主动找上门，希望给他们提供一些贷款服务,这也从另一个层面解决了企业的资金需求。同样，这些企业如果质量够好，PE也会觉得他未来有希望IPO,也会主动过来申请入股，也能给企业带来资金.
坏处：
1、有成本。要来挂牌，终究有些成本。虽然新三板交易所以服务为原则，收取的费用和主板比要低很多，但是还是有3—10万的挂牌费、3—10万的挂牌年费,另外挂牌的时候请会计师、律所审计，也要花几十万，这些还是有成本的。
2、融资功能有限,但却将自己暴露在更严格的监管之下.新三板目前不能公开发行新股,只能定向发行，这和IPO圈钱的能力比差远了。但是，对于企业的信息披露、审计要求却不少，那么原本可以做些假账、逃些税,现在就比较困难了。而且，信息披露也可能会让一些企业觉得不适应。来挂牌提高知名度的同时，也可能引来媒体、社会的关注，这是双刃剑，处理好了可能给企业带来好处，处理不好也可能给企业带来公关危机。当然从理论上和长远看，规范治理、严格审计是企业应该做的。

新三板综合金融服务平台功能初显
2014年11月12日 10：16
来源：中国经济网

作为全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统（下称“新三板”）不仅对中小企业直接融资提供支持,而且在帮助其获得银行信贷方面也发挥重要作用。数据显示，截至今年10月，新三板已与22家银行签署战略合作协议，三季度合作银行实发贷款金额已达到第一季度的近4倍，新三板作为综合金融服务平台功能初显。
2013年12月,新三板与工、农、中、建等7家商业银行签署首批战略合作协议；今年以来，又有浦发、招商等15家银行先后加入。截至今年10月，新三板已与22家银行签署战略合作协议，未来仍有望增加。
申银万国[—0.61％］证券场外市场总部副总经理黄文彬表示，企业挂牌新三板，除了有股权融资这一渠道之外，还可通过主板券商督导来规范公司治理、提升公司品牌，这有利于公司吸引银行主动授信，更加便利地实现间接融资。
作为多层次资本市场的重要组成部分,新三板在改善中小微企业的融资环境方面发挥着越来越重要的作用。“新三板以改善和提升中小微企业金融服务水平为使命，着眼于融资效率的提升,打通直接融资与间接融资渠道,综合性金融服务平台初具雏形。”新三板新闻发言人隋强表示。
“我们第一次获得的银行主动授信来自杭州银行中关村［—1。21％ 资金 研报］支行,通过大股东信用担保的方式获得500万元的银行授信，仅用7天就完成了整个信贷流程，速度超出预期。”新三板挂牌企业三众能源有关负责人说,经过一年合作后,杭州银行主动为公司提升300万元额度，公司仅通过信用担保的方式就获得800万元的授信额度.截至今年三季度末，三众能源已获得3家银行授信,贷款规模3100万元人民币,其中信用贷款1400万元、大股东担保贷款1700万元。在新三板市场上,类似三众能源的案例有许多。本文为互联网收集，请勿用作商业用途
在直接融资方面,截至8月29日，今年以来新三板挂牌公司股票成交46.50亿元，是2013年全年成交金额的5。71倍。在股票融资方面,合计完成154次股票发行，融资金额为89.77亿元,是2013年全年的8.96倍。特别是自今年8月份做市业务开展以来,新三板市场流动性更是大幅提升.隋强表示，通过做市转让,企业能进一步分散股权、提升公众化程度,增强市场流动性，畅通投融资渠道。此外，目前竞价交易的技术准备、制度准备正有序开展，预计在今年年末或明年年初择机推出.
在间接融资方面，除了提供更为畅通的信贷渠道之外，新三板还通过支持和吸引主要服务于中小微企业的地方性、区域性中小金融机构挂牌，提高其服务中小微企业的能力。（经济日报记者 何 川）

首家新三板投融资对接平台正式上线
作者：严建红来源：新三板定增网 2013—12-12 08：22
“投资新三板，时也势也！”征战股票二级市场多年、资金实力较为雄厚的刘先生告诉记者,他说看到新三板即将扩容，准备把资金转到新三板去“炒”一把.但对于如何评估新三板挂牌公司的投资价值,如何解决目前新三板交易不够活跃、建仓周期较长等问题，让他困惑了。新三板有关专家介绍说，就新三板的交易规则和交易便利性现状来看，参与新三板定增无疑是目前投资者进入新三板市场的最佳途径：最低十几万就可参与、建仓效率大大提升、定增股份不设限售期随时可变现.但新三板不允许公开发行 ，定向增发只能通过私下募集的方式进行，投资者难以及时获取新三板企业的定增信息。为解决以上问题，中国证券报专门打造了一个为新三板企业和投资者服务的投融资交流平台-—“新三板定增网",旨在帮助投资者寻找新三板定增、融资等项目，协助新三板公司寻找潜在投资者。新三板定增网犹如连接投资者与企业的桥梁,让投资者可以及时获取企业定增、发债、优先股等投资信息，通过专家分析和研报解读,准确发掘投资良机,进而分享新三板扩容这一巨大的财富“蛋糕”。 
    投资者参与新三板定增的便捷通道
    目前，新三板市场正在为引入做市商、连续竞价机制进行交易系统的升级改造.在此之前,新三板整体交易量较为稀少，2013年全年成交额只有约6个亿左右，投资者很难获得较好的建仓机会。手上拿着钱而买不到股票，投资诉求无法得到满足。
投资者想要参与新三板交易是否有捷径?从新三板的最新交易规则来看，参与新三板定向增发，是投资者低成本迅速实现投资的最佳途径。新三板企业普遍规模较小，定向增发融资规模一般不大，募集资金总额一般在千万元级别。而按照新三板规定，定向增发对象人数不超过35人,与现有主板市场不超过10人相比，参与主体数量明显增加。因此,参与新三板定向增发单笔投资金额最少只需十几万元即可参与，极大地降低了投资门槛。同时新三板定向增发不设锁定期，定增股票上市后可直接交易,投资变现能力较强。
    定向增发是新三板挂牌企业股权融资的唯一方式，同时也是增加股东人数，提升流动性的重要手段。由于无需审批且每次融资规模有限，新三板公司根据企业发展的需求，持续不断进行定向增发。但根据相关法律规定,新三板挂牌企业不是上市公司，不允许公开进行招股宣传，那么,投资者如何才能获取新三板企业的定增信息呢？
    通过新三板定增网，投资者可以第一时间了解到通过遍布全国的中证报网络收集到的新三板企业定增信息；注册成为会员，投资者还可以参与企业调研及路演活动，深入了解投资标的。 
    新三板融资的一站式解决平台
    抢占新三板投资先机时不我待。据全国中小企业股份转让系统公司表示,截止今年9月份，全国共有1700多家企业准备在新三板挂牌，有研究机构乐观预测,未来5年，新三板挂牌企业将突破5000家，总市值突破10000亿元,年交易量约4000亿元。随着2014年做市商制度和连续竞价交易机制的逐步引入,具备“融资工具"的特性将会让新三板更具吸引力。新三板挂牌企业的融资热情也将被点燃。据统计，2013年7月至10月22日，新三板挂牌企业共公布50例定向增发融资（包括已完成和拟定增），共募集金额5.28亿元；而2013年上半年仅有7例定增融资方案公布，募集金额0。51亿元。从新三板扩容前景可以推断，今后一段时间，新三板定增的规模将呈现几何级数快速增长。
    在挂牌企业数量越来越多的情况下，新三板企业如何脱颖而出迅速获得投资者认可，高效快速地完成融资，也将面临越来越大的挑战。新三板定增网依赖中国证券报强大的信息搜集系统及后台专业研究分析能力，可以准确快速地帮助新三板挂牌及拟挂牌公司与潜在投资者对接,为企业高效解决融资问题，同时还能为新三板企业与主板市场搭建沟通平台，实现并购和大宗转让的目的。新三板定增网将成为新三板挂牌企业解决融资需求的一站式平台. 
    网络专业平台 填补市场空白
    新三板定增网（http://www.xsbdzw。com/)于2013年12月12日正式上线,是目前为新三板投融资服务的唯一专业平台，是连接投资者与新三板企业之间的桥梁，实现了企业和投资者之间信息的对接,达到了投资者与企业双赢的目的，据悉，在全国中小企业股份转让系统公司的大力支持下，新三板定增网将与全国中小企业股份转让系统在未来一段时间内举行一系列活动,加强新三板企业与投资者之间的双向交流。个人收集整理，勿做商业用途