2024年Q1中国家庭财富变动趋势.pdf

中国家庭财富指数调研系列报告 中国家庭财富指数调研系列报告 1 研究团队介绍 中国家庭金融调查与研究中心 中国家庭金融调查与研究中心是西南财经大学于 2010 年成立的集数据采集与数据研究于一身的公益性学术调研机构，包含中国家庭、小微企业和城乡治理三大数据库。在数据采集上，为保证数据的科学性和代表性，中心采用了分层、三阶段与规模度量成比例（PPS）的抽样设计获取目标样本，结合实地走访和季度电话回访采集样本数据，并自主研发了多个计算机系统，对样本的质量进行严格审核。2021-2022 年，中心完成第六轮家庭金融入户调查，调查样本覆盖了全国除新疆、西藏、港澳台外的 29 个省，269 个县，1028 个社区的 22027 户家庭，具有全国和部分省级代表性。调查全面追踪家庭动态金融行为，填补了中国家庭金融微观数据的空白。2023 年，中心完成第七轮家庭金融入户调查。此外，中心还积极运用收集到的一手数据开展相关领域的政策探讨和学术研究，服务于收入分配改革、财税体制改革、宏观政策和国家治理改革的智库研究，主要研究方向和研究优势包括中国收入分配体制改革研究、中国家庭储蓄、消费与保险行为研究、中国家庭金融研究、中国住房市场发展研究、小微企业的创新与发展研究、中国基层治理研究、农村普惠金融与农村土地流转问题研究、城镇化系列问题研究等，在智库建设、社会服务、学术成果等方面取得了重要进展。中心将以“让中国了解自己，让世界认识中国”为宗旨，树立“学术研究国际一流，政策研究国内领先”的目标，力争成为有重大社会及业界影响力、公信力的调查、研究和咨询机构。蚂蚁集团研究院 蚂蚁集团研究院是蚂蚁集团的专业研究部门，从事宏观经济、监管政策、公司战略和学术理论研究，覆盖数字支付、数字金融、数字科技、ESG、数据与平台治理、宏观经济等研究领域。通过开展客观、扎实和深入的研究工作，为公司战略决策提供支持，为政府部门公共政策提供参考和研究服务，并通过研究开放平台的搭建，为国内外数字经济学术研究和政策研究提供数据、案例等支持。蚂蚁理财智库 蚂蚁理财智库是蚂蚁集团旗下蚂蚁财富平台发起，联合行业头部的专业机构、中国家庭财富指数调研系列报告 2 专家、学者等共同组建，服务于广大普通投资者的理财智囊团。截至 2022 年末，已有超 30 家专业机构和高校，逾 60 位专家学者参入智库，从专业的视角出发，通过直白的语言、图文并茂的表现方式，让大众更加了解金融市场发展变化，对于资产配置以及合理的投资行为有更加深入的了解，最终助力广大投资者实现中长期的理财目标。中国家庭财富指数调研系列报告 3 【摘要】为全面深入地了解居民家庭财富变动状况，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心联合蚂蚁集团研究院共同开展中国居民家庭财富变动趋势及未来预期的调查。该调查主要围绕家庭财富变化、未来预期及家庭投资决策等几方面展开，并于每季度末展开调研。报告发现，首先，2024 年一季度家庭财富、收入持续稳健增长，消费意愿继续恢复。2024 年一季度，经济运行平稳，实现良好开局，家庭总财富和总收入持续增长，增速波动不大，趋势向好；就业群体的工作稳定性呈明显改善趋势。其次，本季度家庭对于多元化投资的意愿有所增强，对市场走势和经济环境预期也较为乐观，家庭金融投资品配置整体呈现出积极的趋势，各类资产的配置指数均有所上升，其中对活期/定存类资产、贵金属和商业保险的配置意愿处于较高水平。分收入群体看，高收入家庭对活期/定存类、贵金属和商业保险的配置仍处于较高水平，其中，对活期/定存类资产的配置增速出现明显上升，对贵金属和商业保险的配置增速波动不大；分年龄群体看，各年龄段家庭对活期/定存类、贵金属和商业保险的配置指数均高于荣枯线 100，年轻家庭的配置意愿更高，配置增速整体呈现加快的趋势。2024 年一季度家庭对风险资产的配置增加，投资信心逐渐恢复，整体趋势向好。稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉，家庭财富的保值增值是家庭抵御突发性风险的有力屏障。本季度家庭对偏债型基金、偏股型基金和股票/期货/衍生品的投资意愿均呈现出积极的态势。随着证监会领导换届及相关利好股市政策、基金费率改革等利好政策的出台，对家庭股市投资及基金市场投资信心起到一定的积极影响。从信心增加群体对基金和股票类的配置情况来看，对股市信心增加的群体和对基金市场信心增加的群体的偏股型基金和偏债型基金的配置指数均明显高于信心减少群体；高金融资产家庭的抗风险性明显高于其他中低金融资产家庭，股票类资产的配置意愿也稳步增加，且增速上升，其他资产组也纷纷突破荣枯线 100，显示出市场信心增强的迹象。当前我国的正面临着人口红利逐渐消失，劳动力人口占比逐年下降，而老年人口抚养比却不断上升的局面，养老问题显得至关重要。作为应对老龄化挑战的中国家庭财富指数调研系列报告 4 重要解决方案之一，2022 年 11 月，个人养老金制度正式启动。然而，首年试点结果显示个人养老金账户缴存情况未达政策预期。超四成家庭表示没有缴存个人养老金是因为“还不了解个人养老金政策”，分别超两成家庭表示没有缴存的原因是“担心政策会变”、“不能提前去取，无法应付不时之需”。缴存家庭中其养老产品更多的选择了储蓄存款，这反映了家庭更倾向于选择较为保守和稳健的投资方式，其次是商业养老保险产品，年轻、高学历家庭对保险的购买潜力较大，值得关注。再次，2024 年一季度家庭消费支出继续增加，文娱类享乐型消费突破荣枯线100。分收入群体看，各收入组家庭的消费保持增加，增速整体波动不大；分年龄群体看，各年龄段的消费仍在增长，增速波动不大，年轻家庭的消费位于较高水平，且增速略微上升。最后，2024 年一季度家庭总负债及各类负债增加，增速较为稳定，消费性负债仍位于较高水平，房屋负债较低。负债需求方面，家庭的消费贷与经营贷需求保持增长，其中消费信贷需求增速上升，经营信贷需求变动指数跌破荣枯线 100。从未来预期看，在财富及收入预期方面，家庭预期未来财富和收入继续增加，预期增速略微上升；消费预期方面，家庭对未来消费的预期继续增加，增速波动不大，略微回落。高收入家庭和年轻家庭的消费预期仍处于较高水平，但增速均有所回落。在股市预期方面，2024 年一季度家庭对股市预期降幅明显收窄，有向好趋势。购房意愿方面，今年一季度购房市场仍存在一定的波动和调整，计划购房意愿略有增加，新购住房比例回落。高收入、年轻和多套房家庭的新购房比例和计划购房意愿仍较高。从整个经济发展预期来看，2024 年一季度更多家庭对未来经济发展持乐观态度，信心有所增强；高收入家庭和年轻家庭对经济预期水平仍处于相对较高水平，且增速上升，低收入家庭和中年家庭均明显上升，呈好转趋势。政策建议上，本报告建议：（1）资本市场相关利好政策方面：继续促进资本市场健康发展，增强家庭对投资股票和基金的信心，鼓励家庭增加股市和基金市场投资，提高投资者的参与意愿。同时应继续鼓励家庭的多元化投资，降低单一资产的风险，提高整体财富的稳健性。中国家庭财富指数调研系列报告 5 （2）文娱类享乐型消费突破荣枯线 100，向好发展。建议加大对文化产业的支持力度，包括电影、电视、音乐、文学等领域，鼓励文化创意产业的发展，为家庭提供更多选择和更丰富的娱乐内容。（3）个人养老金账户方面：建议政府加大个人养老金制度宣传力度，提高家庭对该制度的了解和信心。同时，政府可考虑进一步完善个人养老金政策，增加灵活性和可操作性，以满足家庭的实际需求。建议政府重点关注中低收入家庭的养老问题，加大对这一群体的扶持力度，提高他们参与个人养老金制度的积极性。同时，政府可考虑推出针对中低收入家庭的税收优惠政策，减轻其经济压力，增强其财务稳定性。中国家庭财富指数调研系列报告 1 目录 一、一、家庭收入和财富持续稳健增长，为经济复苏注家庭收入和财富持续稳健增长，为经济复苏注入了新的活力入了新的活力.3 家庭总财富与总收入继续增长，增速波动不大，趋势向好.3 就业群体的工作稳定性呈现明显改善趋势.5 二、二、2024 年一季度家庭金融投资品配置呈现多元化、向年一季度家庭金融投资品配置呈现多元化、向好态势好态势.6 金融资产配置呈现出多元化趋势，对活期/定存类配置上升.6 高收入家庭和年轻家庭的金融资产配置更趋于均衡.7 专题一：资本市场专题专题一：资本市场专题.10 家庭对风险资产的配置增加，投资信心逐渐恢复.10 利好政策对投资股市、基金信心有一定积极影响.11 高金融资产组家庭对股市、基金市场的投资信心增加比例更高.14 专题二：养老储备及第三支柱养老专题专题二：养老储备及第三支柱养老专题.16(一)个人养老金账户中缴存人数及金额情况未达政策预期.16(二)年轻、高学历家庭对保险的购买潜力较大，可继续提振.19 三、三、家庭消费支出继续增加，文娱类享乐型消费突家庭消费支出继续增加，文娱类享乐型消费突破荣枯线破荣枯线 100.21(一)家庭消费增速相对稳定，高收入家庭和年轻家庭仍处于高位.21(二)生存型消费和发展型消费保持增加，享乐型消费降幅收窄.24 四、四、购房市场仍存在一定的波动和调整购房市场仍存在一定的波动和调整.27(一)家庭的新购住房比例回落.27(二)高收入、年轻和多套房家庭的新购房比例和计划购房意愿仍较高.28 五、五、家庭总负债保持增加，增速较为稳定家庭总负债保持增加，增速较为稳定.31 消费性负债增速回落，房屋负债仍较低.31 低收入家庭和年轻家庭的消费负债继续增长.33 消费信贷需求增速上升，经营信贷需求指数跌破荣枯线 100.34 六、六、展望未来：家庭预期未来财富和收入增加，股展望未来：家庭预期未来财富和收入增加，股市、经济预期回暖市、经济预期回暖.36 中国家庭财富指数调研系列报告 2 家庭预期未来财富和收入继续增加，预期财富增速上升.36 家庭预期未来消费继续增加，增速有所回落.37 家庭对股市的预期降幅明显收窄，有向好趋势.39 更多家庭对未来经济发展持乐观态度，信心增强.40 七、七、总结及建议总结及建议.41(一)主要总结.41(二)政策建议.43 附录附录 1：调研基本情况：调研基本情况.44 附录附录 2：数据基本介绍：数据基本介绍.45 附录附录 3：指数编制方法：指数编制方法.47 中国家庭财富指数调研系列报告 3 一、一、家庭收入和财富持续稳健增长，家庭收入和财富持续稳健增长，为经济复苏注入了新的活力为经济复苏注入了新的活力 家庭总财富家庭总财富与总收入与总收入继续增长继续增长，增速增速波动不大，趋势向好波动不大，趋势向好 20242024 年一季度，年一季度，经济运行平稳，实现良好开局经济运行平稳，实现良好开局。一季度，我国一季度，我国 GDPGDP 同比增同比增长长 5.3%5.3%，增速较上个季度加快，增速较上个季度加快 0.10.1 个百分点，经济运行实现良好开局个百分点，经济运行实现良好开局；从环比从环比看，经季节因素调整后，一季度看，经季节因素调整后，一季度 GDPGDP 环比增长环比增长 1.6%1.6%。环比增速连续七个季度增。环比增速连续七个季度增长，经济运行呈持续回升长，经济运行呈持续回升的的向好态势。向好态势。2024 年一季度调研结果显示，更多家庭的总财富和年收入保持相对稳定的状态1，其中，家庭总财富保持基本不变的比例上升，从 2023 年四季度的 44.5%增加至今年一季度的 51.0%；家庭总收入保持基本不变的家庭占比为 63.9%，相较上季度的 61.4%有所增加，表示总收入增加的家庭占比有所上升，从 2023 年四季度的 16.5%上升至今年一季度的 17.3%。这可这可能受到经济形势改善、就业市场稳定以及政府政策措施等因素的影响能受到经济形势改善、就业市场稳定以及政府政策措施等因素的影响，也反映了也反映了整体经济环境的积极变化，以及家庭收入和财富状况的持续改善。整体经济环境的积极变化，以及家庭收入和财富状况的持续改善。根据财富及收入规模加权后，家庭财富及收入指数均在荣枯线 100 以上2，一季度家庭财富指数和家庭收入指数分别为 102.4 和 100.7。这这表明家庭财富和收入整体保持增长表明家庭财富和收入整体保持增长态势，态势，向好发展向好发展。1 一季度调研样本家庭的平均财富为 150.3 万元（仅计算了房产和金融资产，因此有低估。其中房产均值为 117.4 万元，金融资产均值为 32.9 万元），家庭年收入均值为 17.0 万元。根据调研样本的房产价值范围、金融资产范围和年收入范围赋中值估算。2 2024 年一季度家庭财富指数和家庭收入指数（原指数）分别为 99.1 和 97.1，指数均低于 100，其表达的含义为（相比表示家庭财富（收入）增加的家庭）更多的家庭表示其财富（收入）相比上季度有所减少（若指数值为 100，表示家庭财富（收入）增减的群体比例相当）。为尽可能反映社会整体财富（收入）的变动，根据家庭的财富（收入）水平进行权重调整，构造了加权指数。调整权重的指数有家庭财富变动（预期）指数、家庭收入变动（预期）指数、家庭消费变动（预期）指数三类，若无特别说明，本报告中除以上三类家庭整体指数外，其他均为原指数，更多的反映家庭在各类经济数据表示“增加很多、增加一点、基本不变、减少一点、减少很多”的比例分布关系，不能准确反映整体经济数据水平的增减幅度。中国家庭财富指数调研系列报告 4 图 1 家庭财富变动分布情况 图 2 家庭收入变动分布情况 34.6%34.6%40.6%38.5%38.8%40.5%40.8%40.3%37.6%31.7%39.1%35.4%40.3%46.3%46.2%44.5%51.0%26.2%19.8%25.8%27.5%26.2%31.4%26.1%29.2%31.1%23.4%19.3%21.3%22.3%19.5%20.0%19.1%18.6%4.0%3.5%3.5%6.3%5.2%5.7%3.8%6.0%5.9%13.2%6.9%8.8%7.4%7.0%7.5%8.0%7.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%减少一点减少很多基本不变增加一点增加很多42.9%40.3%49.1%46.4%47.6%49.5%50.1%51.4%49.7%44.7%50.3%47.7%52.9%61.0%61.7%61.4%63.9%17.7%17.8%20.2%23.5%21.5%24.4%18.5%21.4%23.6%18.8%14.4%16.8%16.3%12.9%13.1%12.4%13.1%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%减少一点减少很多基本不变增加一点增加很多中国家庭财富指数调研系列报告 5 图 3 家庭收入及财富变化状况（加权）就业群体的就业群体的工作稳定性工作稳定性呈现明显改善呈现明显改善趋势趋势 20242024 年一季度年一季度家庭的工作稳定性指数家庭的工作稳定性指数有所上升有所上升。随着国民经济持续回升向随着国民经济持续回升向好好，以及稳就业相关政策以及稳就业相关政策3 3持续显效，就业形势总体保持稳定，向好持续显效，就业形势总体保持稳定，向好发展发展4 4。家庭的工作稳定性降幅收窄，指数值从 2023 年四季度的 95.8 上升至 2024 年一季度的 98.3，整体向好发展。3 今年以来，在实施就业优先政策方面，中央财政就业补助资金安排 667 亿元，支持地方提高公共就业服务能力，落实细则就业创业扶持政策；推动实施促进青年就业三年行动，着力做好高校毕业生、农民工等重点群体就业工作，加大残疾人等就业困难人员帮扶力度（来源：中华人民共和国中央人民政府）。4 一季度，我国经济运行回升向好，就业形势稳中向好，特别是 3 月份以来，企业加快复工复产，劳动力市场活跃度提升，就业人员增加，为就业形势改善提供了有力支撑（来源：国家统计局）。102.499.9102.2103.7103.2104.8102.5104.0 104.1103.8100.6100.9102.7102.3102.0101.7102.480.085.090.095.0100.0105.0110.0家庭财富变动指数家庭收入变动指数中国家庭财富指数调研系列报告 6 图 4 家庭工作稳定性变化状况 二、二、2024 年年一季度家庭一季度家庭金融投资品配置金融投资品配置呈现多元化、向好态势呈现多元化、向好态势 金融资产配置呈现出多元化趋势金融资产配置呈现出多元化趋势，对活期，对活期/定存类配置上升定存类配置上升 20242024 年一季度家庭金融资产配置整体呈现出积极的趋势，各类资产的配置年一季度家庭金融资产配置整体呈现出积极的趋势，各类资产的配置指数均有所上升，指数均有所上升，其中对活期其中对活期/定存类资产、贵金属和商业保险的配置意愿处于定存类资产、贵金属和商业保险的配置意愿处于较高水平，较高水平，活期活期/定存类资产定存类资产的配置意愿上升明显的配置意愿上升明显5 5。具体来看，家庭对活期/定存类资产的配置指数从 2023 年四季度的 101.2 上升至今年一季度的 105.2，环比上升了 4 个百分点，显示出了家庭对短期流动性资产的依赖程度增加；家庭对贵金属和商业保险的配置指数分别从去年四季度的 103.9 和 103.3 微增至今年一季度的 104.6 和 104.1；家庭对家庭对股票股票/基金类资产的基金类资产的配置配置指数指数在本季度突破荣在本季度突破荣枯线枯线 100100，从去年四季度的，从去年四季度的 99.699.6 上升至上升至 101.101.2 2，显示出家庭对，显示出家庭对风险资产配置的风险资产配置的信心有所增加信心有所增加；家庭对海外资产的配置指数从上季度的 101.7 微增至今年一季度的 102.6。整体来看整体来看，20242024 年一季度家庭金融资产配置呈现出了多元化、积极向年一季度家庭金融资产配置呈现出了多元化、积极向上的趋势，这也反映了家庭对于未来经济发展和市场走势上的趋势，这也反映了家庭对于未来经济发展和市场走势有着相较有着相较乐观乐观的的预期。预期。52024 年一季度存款继续增加。3 月末，金融机构本外币各项存款余额为 301.4 万亿元，同比增长7.6%，比年初增加 11.5 万亿元。人民币各项存款余额为 295.5 万亿元，同比增长 7.9%，比年初增加 11.2万亿元。外币存款余额为 8326 亿美元，比年初增加 347 亿美元。86.889.395.298.498.2101.194.999.599.199.899.8101.894.796.096.795.898.380.085.090.095.0100.0105.0工作稳定性变动指数中国家庭财富指数调研系列报告 7 图 5 各类资产配置指数 注：活期/定存类资产包括现金、活期存款、互联网货币基金等活期类资产，以及定期存款、银行理财产品、债券等定存类资产；商业保险类资产指商业健康或人寿保险。高收入家庭高收入家庭和年轻家庭的金融资产配置更趋于均衡和年轻家庭的金融资产配置更趋于均衡 从收入维度看家庭的金融资产配置情况。首先，2022024 4 年年一季度各一季度各收入收入组组家家庭的庭的金融资产价值指数金融资产价值指数均有不同程度的上升，均有不同程度的上升，呈现出积极的增长趋势呈现出积极的增长趋势。高收入家庭的金融资产价值指数仍位于较高水平；低收入家庭的降幅也明显收窄，年收入5 万及以下和 5-10 万收入家庭的金融资产价值指数分别为 87.7 和 97.3，相较去年四季度分别环比增加了 7.9 个百分点和 6.1 个百分点。其次，2023 年各收入组家庭对贵金属和海外资产的配置均保持增加，高收入家庭高收入家庭对活期对活期/定存类、贵定存类、贵金属和商业保险的金属和商业保险的配置仍处于较高水平配置仍处于较高水平，其中，对活期，其中，对活期/定存类资产的配置增速定存类资产的配置增速出现明显上升，对贵金属和商业保险的配置增速波动不大。出现明显上升，对贵金属和商业保险的配置增速波动不大。具体来看。2024 年一季度年收入30 万及以上的高收入家庭对活期/定存类资产的配置指数为 116.3，相比去年四季度环比增加了 4.7 个百分点；对贵金属和商业保险的配置指数分别为 112.5 和 109.8，相比去年四季度的 111.2 和 107.8 略有上升。91.0 86.8 93.6 101.5 101.4 101.9 100.1 101.3 101.8 101.8 99.1 107.4 101.1 101.0 102.0101.7102.680.085.090.095.0100.0105.0110.0115.0活期/定存类商业保险类股票/基金类海外资产贵金属中国家庭财富指数调研系列报告 8 图 6 金融资产价值指数（按收入分组）图 7 活期/定存类配置指数（按收入分组）图 8 贵金属配置指数（按收入分组）77.366.074.977.578.583.975.777.077.573.274.889.679.179.182.479.987.7121.7106.4118.6122.2119.8128.7114.8121.2114.9117.197.7107.3113.2111.2107.3105.4110.050.060.070.080.090.0100.0110.0120.0130.0140.05万及以下5-10万10-30万30万以上100.389.192.893.494.995.889.892.494.791.790.399.493.894.995.696.099.4118.9114.5116.7118.5121.8120.9114.5116.4119.4117.5109.9105.9116.7113.7112.3111.6116.370.080.090.0100.0110.0120.0130.05万以下5-10万10-30万30万以上81.789.399.499.699.998.899.9100.099.498.9105.0100.6 100.2101.6101.0102.5105.0109.0113.6 113.8105.4108.0112.7114.8112.9108.6108.0111.3 111.1110.5111.2112.570.080.090.0100.0110.0120.0130.05万及以下5-10万10-30万30万以上中国家庭财富指数调研系列报告 9 图 9 商业保险配置指数（按收入分组）20242024 年一季度各年龄段家庭对活期年一季度各年龄段家庭对活期/定存类、贵金属和商业保险的配置指数定存类、贵金属和商业保险的配置指数均高于荣枯线均高于荣枯线 100100，年轻家庭的配置意愿更，年轻家庭的配置意愿更高，高，配置增速整体呈现加快的趋势。配置增速整体呈现加快的趋势。具体来看，30 岁以下年轻家庭对活期/定存类的配置指数从 2023 年四季度的103.1 上升至 2024 年一季度的 107.0，环比增加了 3.9 个百分点。同时，其余各年龄组家庭对活期/定存类资产的配置增速均出现了明显上升；30 岁及以下的年轻家庭对贵金属和商业保险的配置指数分别为 108.1 和 104.6，相比去年四季度的 106.1 和 104.4 波动不大。图 10 活期/定存类配置指数（按年龄分组）101.588.391.9101.3 101.3100.999.9100.8 101.0100.0100.2105.1100.9 100.7102.2101.5103.1122.0111.7112.7120.0116.7 116.4112.1115.1115.7 115.6112.0 112.2108.5109.4107.6 107.8109.870.080.090.0100.0110.0120.0130.05万以下5-10万10-30万30万以上113.1104.0107.8105.1 105.3106.7101.5104.3107.0 106.9101.6103.6103.0102.6103.1 103.1107.070.080.090.0100.0110.0120.0130.030岁及以下31-40岁41-50岁51-60岁中国家庭财富指数调研系列报告 10 图 11 贵金属配置指数（按年龄分组）图 12 商业保险配置指数（按年龄分组）专题一：资本市场专题专题一：资本市场专题 家庭对风险资产的配置增加，投资信心逐渐恢复家庭对风险资产的配置增加，投资信心逐渐恢复 2 2024024 年一季度家庭对偏债型基金、偏股型基金和股票年一季度家庭对偏债型基金、偏股型基金和股票/期货期货/衍生品的衍生品的配置配置指数均高于荣枯线指数均高于荣枯线 100100。同时，股市、基金市场的出台增强其投资。同时，股市、基金市场的出台增强其投资信心信心的群体，的群体，94.4102.0104.6104.1101.8102.3104.7107.1107.7104.0107.5105.0 105.1105.7106.1108.192.898.1102.8103.2100.6 100.9103.0102.3103.399.9104.2101.5101.3102.3 102.5 102.770.080.090.0100.0110.0120.0130.030岁及以下31-40岁41-50岁51-60岁113.799.4102.9106.4105.9105.5104.1105.6106.9109.9105.5104.1 104.0104.9104.4 104.670.080.090.0100.0110.0120.0130.030岁以下31-40岁41-50岁51-60岁中国家庭财富指数调研系列报告 11 其股票或基金配置指数明显高于其股票或基金配置指数明显高于 1 10000，反映出这部分家庭在一季度增加了对基金，反映出这部分家庭在一季度增加了对基金和股票类的配置和股票类的配置。具体来看，家庭对偏债型基金的投资意愿指数从去年四季度的100.6 上升至今年一季度的 102.1，表明家庭对稳健性资产的投资选择仍然持续。家庭对偏股型基金和股票/期货/衍生品的配置指数均突破荣枯线 100，分别从2023 年四季度的 98.6 和 98.7 上升至 2024 年一季度的 100.4 和 101.1，环比分别上升了 1.8 个百分点和 2.4 个百分点。图 13 基金和股票类配置指数 利好政策对投资股市、基金信心有一定积极影响利好政策对投资股市、基金信心有一定积极影响 今年一季度新增证监会领导换届及相关利好股市政策对家庭投资股市信心影响等相关问题。超超六成家庭表示，这些政策的出台对其投资股市信心保持基本六成家庭表示，这些政策的出台对其投资股市信心保持基本不变，占比为不变，占比为 63.863.8%，这表明家庭对政策的态度整体较为稳定。，这表明家庭对政策的态度整体较为稳定。值得注意的是，政策出台增加家庭对投资股市信心的政策出台增加家庭对投资股市信心的比例要明显比例要明显高于信心减少的高于信心减少的比例比例。具体来看，有 22.5%的家庭表示信心有所增加，其中 5.3%的家庭表示信心增加很多，17.2%表示信心增加一点，这反映了市场对新政策的期待和乐观情绪这反映了市场对新政策的期待和乐观情绪。从家庭投资股市信心减少的原因来看，更多家庭认为“全球经济不确定性较大”和“市场波动较大”，占比分别为 40.0%和 39.7%。整体来看，家庭对于政整体来看，家庭对于政策利好股市的态度总体保持乐观策利好股市的态度总体保持乐观，这有助于维持股市投资的稳定性和积极性。这有助于维持股市投资的稳定性和积极性。然然而，对市场波动和全球经济不确定性的担忧仍然存在，这也提醒着投资者需要保而，对市场波动和全球经济不确定性的担忧仍然存在，这也提醒着投资者需要保持谨慎和理性，密切关注市场动态，做好风险管理。持谨慎和理性，密切关注市场动态，做好风险管理。103.3103.8104.4 104.3102.4102.8102.2102.895.9101.3 100.099.7 98.698.6100.485.090.095.0100.0105.0110.0偏股型基金偏债型基金股票/期货/衍生品中国家庭财富指数调研系列报告 12 图 14 证监会领导换届及相关利好股市政策对您投资股市信心的影响 图 15 投资股市信心减少的原因 今年一季度新增基金费率改革等利好政策对家庭投资基金信心影响等相关今年一季度新增基金费率改革等利好政策对家庭投资基金信心影响等相关问题。问题。近七近七成的家庭表示，这些政策的出台对其投资基金信心保持基本不变，占成的家庭表示，这些政策的出台对其投资基金信心保持基本不变，占比为比为 6 69.99.9%，保持不变的比例要高于股市政策的影响保持不变的比例要高于股市政策的影响。同样，相比之下，更多家庭表示政策增强了其投资基金的信心，占比为 19.1%，其中 4.6%的家庭表示信心增加很多，14.5%的家庭表示信心增加一点。一定程度上定程度上反映了反映了家庭家庭对基金市场对基金市场未来发展未来发展持有持有乐观态度乐观态度，然而相比股市带来的积极影响来看，基金市场相关利好，然而相比股市带来的积极影响来看，基金市场相关利好政策的影响稍弱政策的影响稍弱。对于减少投资基金信心的家庭来说，主要原因集中在“市场波动较大”、“经济增长缓慢”及“全球经济不确定性较大”，占比分别为 36.0%、5.3%17.2%63.8%5.1%8.6%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%增加很多增加一点基本不变减少一点减少很多21.2%35.4%35.9%33.3%33.4%39.7%40.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%45.0%上市公司信息披露不及时房地产市场风险较大，会危及股市经济增长放缓地方债风险较大，会危及股市政策和监管不确定性较大市场波动较大全球经济不确定性较大中国家庭财富指数调研系列报告 13 35.3%及 34.1%。这表明尽管有利好政策出台，但部分家庭仍对市场的风险和经济发展不确定性持谨慎态度，对市场环境和政策走向保持警惕。整体来看，利好整体来看，利好政策对家庭投资基金信心产生了一定程度的积极影响，但家庭仍保持谨慎态度，政策对家庭投资基金信心产生了一定程度的积极影响，但家庭仍保持谨慎态度，对市场风险和不确定性持有警惕心态对市场风险和不确定性持有警惕心态 图 16 基金费率改革等利好政策对您投资基金信心的影响 图 17 投资基金信心减少的原因 从从信心增加群体对基金和股票类的配置情况来看，信心增加群体对基金和股票类的配置情况来看，投资基金市场信心增加的群体对偏股型基金和偏债型基金的配置指数分别为 110.4 和 112.2，明显高于信心减少群体的 90.2 和 93.1；投资股市信心增加的群体对股票/期货/衍生品的配置指数为 108.9，明显高于信心减少群体的 91.5。一定程度上反映了本季度有关一定程度上反映了本季度有关股市和基金市场相关利好政策的出台对家庭的投资信心股市和基金市场相关利好政策的出台对家庭的投资信心起起到一定的积极影响到一定的积极影响。4.6%14.5%69.9%3.8%7.1%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%增加很多增加一点基本不变减少一点减少很多24.0%27.2%31.1%29.2%30.4%34.1%35.3%36.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%基金经理抱团现象严重基金管理收费制度不合理房地产市场风险较大，会危及资本市场地方债风险较大，会危及资本市场政策和监管不确定性较大全球经济不确定性较大经济增长放缓市场波动较大中国家庭财富指数调研系列报告 14 图 18 基金和股票类配置指数（按投资信心增加、减少分组）高金融资产组家庭对股市、基金市场的投资信心增加比例更高高金融资产组家庭对股市、基金市场的投资信心增加比例更高 分金融资产维度看股市及基金市场相关利好政策对家庭投资信心的影响，整整体超五成体超五成家庭倾向于表示投资信心基本不变，家庭倾向于表示投资信心基本不变，这反映了当前大部分家庭对资本市场参与的谨慎态度。同时，随着金融资产的增加，家庭对股市及基金市场投资信。同时，随着金融资产的增加，家庭对股市及基金市场投资信心增加的占比随之增加，尤其是在心增加的占比随之增加，尤其是在 100100 万以上的资产组中，万以上的资产组中，投资股市信心增加和投资股市信心增加和投资基金市场信心增加的家庭占比分别为投资基金市场信心增加的家庭占比分别为 35.7%35.7%和和 27.3%27.3%，这这表明金融表明金融资产较高资产较高的家庭更愿意积极应对利好政策，并将其视为投资的家庭更愿意积极应对利好政策，并将其视为投资资本市场资本市场的有利时机。的有利时机。另一方面，尽管持负面态度的家庭比例较低，但在金融资产较低的家庭中，减少很多或减少一点的比例相对较高，这可能反映了这些家庭对风险和市场波动更为敏感，更容易受到不利因素的影响。因此，尽管利好政策对大部分家庭产生了积极影响，因此，尽管利好政策对大部分家庭产生了积极影响，但对于一部分资产较低的家庭来说，仍需要密切关注市场动态，谨慎管理投资风但对于一部分资产较低的家庭来说，仍需要密切关注市场动态，谨慎管理投资风险。险。110.4112.2108.990.293.191.50.020.040.060.080.0100.0120.0偏股型基金偏债型基金股票/期货/衍生品信心增加信心减少中国家庭财富指数调研系列报告 15 图 19 证监会领导换届及相关利好股市政策对您投资股市信心的影响（按金融资产分组）图 20 基金费率改革等利好政策对您投资基金信心的影响（按金融资产分组）2022024 4 年一季度各金融资产组家庭年一季度各金融资产组家庭对股票对股票/期货期货/衍生品的衍生品的配置指数配置指数均均增增加加，趋势向好趋势向好；高高金融资产金融资产家庭稳步增加家庭稳步增加，且增速上升，且增速上升，其他资产组纷纷突破荣枯线，其他资产组纷纷突破荣枯线100100，显示出市场信心增强的迹象，显示出市场信心增强的迹象。具体来看，金融资产 100 万以上群体的股票、期货、衍生品配置指数从 2023 年四季度的 101.4 上升至今年一季度的 105.9；金融资产50-100万和30-50万家庭的配置指数分别从去年四季度的97.7和96.9上升至今年一季度的 100.2 和 102.9；金融资产 10-30 万和 5-10 万家庭的配置指数分别从去年四季度的 98.1 和 98.9 上升至今年一季度的 100.5 和 100.4；金金融资产融资产 5 5 万以下家庭的配置指数同样出现明显改善，从去年四季度的万以下家庭的配置指数同样出现明显改善，从去年四季度的 99.299.2 上升上升5.8%4.6%5.7%6.0%3.7%9.4%11.3%15.5%22.5%23.4%28.0%26.3%65.9%65.9%61.5%61.9%57.7%52.1%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%5万及以下5-10万10-30万30-50万50-100万100万以上增加很多增加一点基本不变减少一点减少很多5.5%3.5%5.3%5.3%3.7%7.4%11.2%15.4%18.0%17.3%19.4%19.9%70.0%70.0%69.2%70.3%68.5%62.5%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%5万及以下5-10万10-30万30-50万50-100万100万以上增加很多增加一点基本不变减少一点减少很多中国家庭财富指数调研系列报告 16 至今年一季度的至今年一季度的 1 101.001.0。图 21 股票、期货、衍生品配置指数（按金融资产分