第三讲财务分析练习题答案.doc

  一、单项选择题
1、在对企业进行财务分析时，企业所有者最关注的是（　　）。
A、投资的回报率
B、投资的安全性
C、企业经营理财的各个方面
D、投资的社会效应
答案:A
解析:所有者或股东，作为投资人，必然高度关心其资本的保值和增值状况，即对企业投资的回报率极为关注
2、财务报表是财务分析的主要依据，财务报表的局限性不包括（　　）。
A、缺乏可比性 B、缺乏可靠性 C、缺乏相关性 D、存在滞后性
答案:C
解析:财务报表的局限性包括：缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滞后性。
3、进行财务预测的前提，并在财务管理循环中起着承上启下作用的是（　　）。
A、财务决策 B、财务分析 C、财务控制 D、财务预算
答案:B
解析:财务分析既是已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在财务管理的循环中起着承上启　下的作用。
4、下列指标中，属于效率比率的是（　　）。
A、流动比率 B、资本利润率 C、资产负债率 D、权益乘数
答案:B
解析:效率比率是某项经济活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系，如成本利润率、销售利润率以及资本利润率等指标。
5、某公司2004年利润总额为300万元，利息支出40万元，期初资产总额为800万元，期末资产总额为1200万元，则该公司2004年的总资产报酬率为（　　）。
A、34％ B、30％ C、66％ D、70％
答案:A
解析:平均资产总额＝（800＋1200）/2＝1000万元，息税前利润＝300＋40＝340万元，总资产报酬率＝340/1000×100％＝34％。
6、如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（　　）。
A、企业流动资产占用过多
B、企业短期偿债能力很强
C、企业短期偿债风险很大
D、企业资产流动性很强
答案:C
解析:一般情况下，速动比率高，表明企业偿还流动负债的能力越强。而速动比率很小，必使企业面临很大的偿债风险。
7、某企业2005年总投资2400万元，权益乘数保持为1.5，则投资额中自有资金为（　　）万元。
A、1600 B、360 C、800 D、2040
答案:A
解析:权益乘数＝资产/所有者权益＝2400/所有者权益＝1.5，所有者权益＝2400/1.5＝1600万元。
8、如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（　　）。
A、速动比率大于1
B、现金比率大于1
C、营运资金大于0
D、短期偿债能力绝对有保障
答案:C
解析:流动比率＝流动资产/流动负债＞1，则流动资产＞流动负债，而营运资金＝流动资产－流动负债，所以营运资金大于0，而流动资产大于流动负债，并不必然导致速动资产和现金也大于流动负债，所以A、B不正确；而流动比率越高，也并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债，所以D也不正确。
9、在计算速动资产时，之所以要扣除存货等项目，是由于（　　）。
A、这些项目价值变动较大
B、这些项目质量难以保证
C、这些项目数量不易确定
D、这些项目变现能力较差
答案:D
解析:速动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、待摊费用等之后的余额。由于剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产，因此，速动比率较之流动比率更准确可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力
10、某公司的部分年末数据为：流动负债60万元，速动比率为2.5，流动比率3.0，销售成本为50万元。若企业无预付账款、待摊费用和待处理财产损失等项目，则存货周转次数为（　　）。
A、1.2次 B、1.67次 C、2.4次 D、3次
答案:B
解析:流动比率－速动比率＝ ＝ ，所以存货/60＝3.0－2.5＝0.5，存货＝60×0.5＝30万元；存货周转次数＝50/30＝1.67次。
11、已知经营杠杆系数为2，固定成本为10万元，利息费用为2万元，则已获利息倍数为（　　）。
A、2 B、4 C、5 D、2.5
答案:C
解析:经营杠杆系数＝ ，求出息税前利润＝10万元，已获利息倍数＝息税前利润/利息＝10/2＝5。
12、下列指标，既是企业举债经营的前提依据，又是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志的指标是（　　）。
A、长期资产适合率 B、产权比率 C、资产负债率 D、已获利息倍数
答案:D
解析:已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债和的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。
13、某公司2004的年初所有者权益为300万元，扣除客观因素后的年末所有者权益为550万元，则该公司2004年资本保值增值率为（　　）。
A、1.83 B、0.83 C、0.67 D、0.55
答案:A
解析:资本保值增值率＝年末所有者权益/年初所有者权益＝550/300＝1.83。
14、某公司上年度和本年度的流动资产年均占用额分别为100万元和120万元，流动资产周转率分别为6次和8次，则本年比上年销售收入增加（ 　）万元。
A、180 B、360 C、320 D、80
答案:B
解析:流动资产周转率＝销售收入/平均流动资产，所以销售收入＝平均流动资产×流动资产周转率，销售收入增加额＝120×8－100×6＝360（万元）。
15、下列各项中，不会影响流动比率的业务是（ 　）。
A、用现金购买短期债券
B、现金购买债券
C、用存货进行对外长期投资
D、从银行取得长期借款
答案:A
解析:本题的考核点是流动比率的影响因素。现金购买债券、用存货进行对外长期投资会导致流动资产减少，流动比率降低；从银行取得长期借款会导致流动资产增加，流动比率提高；用现金购买短期债券，流动资产不变，流动比率也不变
16、与产权比率相比，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（　　）。
A、揭示财务结构的稳健程度
B、揭示债务偿付安全性的物质保障程度
C、揭示自有资金对偿债风险的承受能力
D、揭示所有者权益对债权人权益的保障程度
答案:B
解析:ACD都是对产权比率的描述。
17、下列说法中，不正确的是（　　）。
A、每股收益是本年净利润与年末普通股总数的比值，它反映公司的获利能力的大小
B、每股股利是本年发放的现金股利与年末普通股总数的比值，它反映上市公司当期利润的积累和分配情况
C、市盈率是普通股每股市价相当于每股收益的倍数，市盈率越高越好
D、每股净资产是年末净资产与普通股总数的比值
答案:C
解析:一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票；但是如果某一种股票的市盈率过高，则也意味着这种股票具有较高的投资风险，所以并不能说市盈率越高越好。
18、（　　）不仅是一个综合性最强的财务比率，也是杜邦财务分析体系的核心。
A、资产净利率 B、净资产收益率 C、总资产周转率 D、权益乘数
答案:B
解析:净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心，其他各项指标都是围绕这一核心，通过研究彼此间的依存制约关系，而揭示企业的获利能力及其前因后果。
三、判断题
1、在采用因素分析法时，各因素的顺序可以任意排列，进行替代，其计算结果是相同的。（　　）
答案:×
解析:替代因素时，必须按照各因素的依存关系，排列成一定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒，否则就会得出不同的计算结果。
2、如果产权比率为0.6，则权益乘数为1.6。（　　）
答案:√
解析:此题考查产权比率与权益乘数关系，权益乘数＝1＋产权比率＝1＋0.6＝1.6。
3、流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，企业财务状况越稳定可靠，所以流动比率越高越好。（　　）
答案:×
解析:流动比率也不可以过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的筹资成本，进而影响获利能力。
4、速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，速动比率低的企业流动负债到期绝对不能偿还。（　　）
答案:×
解析:实际上，如果企业存货流动顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务本息。
5、财务分析的几个方面中，偿债能力是财务目标实现的稳健保证，营运能力是财务目标实现的物质基础，盈利能力对两者起推动作用。
答案:√
解析:财务分析可归纳为四个方面：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和发展能力分析。其中偿债能力是财务目标实现的稳健保证，营运能力是财务目标实现的物质基础，盈利能力是两者共同作用的结果，同时也对两者的增强起着推动作用。
6、趋势分析法只能用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较，不能用于不同企业之间的横向比较。（　　）
答案:×
解析:趋势分析法既可用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较，又可用于不同企业之间的横向比较。
7、已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。（　　）。
答案:√
解析:已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。
8、应收账款周转率计算公式中的应收账款金额是指期初期末平均应收账款的余额，不包括应收票据等项目。（　　）
答案:×
解析:公式中的应收账款包括会计核算中的“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内。
9、在计算存货周转率时，存货计价方法对存货周转率没有什么影响，不用加以考虑。（　　）
答案:×
解析:存货计价方法对存货周转率具有较大的影响，因此，在分析企业不同时期或不同企业的存货周转率时，应注意存货计价方法的口径是否一致。
10、计算销售净利率时的利润是指净利润，成本利润率中的利润是指利润总额，而总资产报酬率中的利润是指息税前利润总额。（　　）
答案:√
解析:销售净利率＝净利润/销售收入×100％；成本利润率＝利润总额/成本费用总额×100％；总资产报酬率＝息税前利润总额/平均资产总额×100％。
四、计算题
1、已知A公司有关资料如下： A公司资产负债表 2004年12月31日 单位：万元
资产 年初 年末 负债及所有者权益 年初 年末
流动资产 流动负债合计 175 150
货币资金 50 45 长期负债合计 245 200
应收帐款 60 90 负债合计 420 350
存货 92 144
待摊费用 23 36 所有者权益 280 350
流动资产合计 225 315
固定资产净值 475 385
总计 700 700 总计 700 700

同时，该公司2003年度营业净利率为16%，总资产周转率为0.5次（年末总资产），权益乘数为2.5（年末数），净资产收益率为20%（年末净资产），2004年度主营业务收入净额为420万元，净利润为63万元，经营现金净流量为94.5万元。要求根据上述资料：（1）计算2004年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数；（2）计算2004年总资产周转率、营业净利率和净资产收益率(资产、净资产均按期末数计算)；（3）计算2004年产权比率、资本保值增值率、盈余现金保障倍数； （4）通过差额分析法，结合已知资料和（1）、（2）分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响(假设按此顺序分析)。
答案:（1）流动比率＝流动资产/流动负债×100％＝315/150×100％＝210％速动比率＝速动资产/流动负债×100％＝（45＋90）/150×100％＝90％资产负债率＝负债总额/资产总额×100％＝350/700×100％＝50％权益乘数＝1/（1－资产负债率）＝1/（1－50％）＝2 （2）总资产周转率＝主营业务收入净额/年末资产总额＝420/700＝0.6 主营业务净利率＝净利润/主营业务收入净额×100％＝63/420×100％＝15％净资产收益率＝净利润/年末净资产×100％＝63/350×100％＝18％（3）产权比率＝负债总额/所有者权益总额×100％＝350/350×100％＝100％资本保值增值率＝扣除客观因素后年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100％＝350/280×100％＝125％盈余现金保障倍数＝经营现金净流量/净利润＝94.5/63＝1.5（倍）（4）净资产收益率＝主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数 2004年净资产收益率＝15％×0.6×2＝18％ 2003年净资产收益率＝16％×0.5×2.5＝20％净资产收益率的差额＝18％－20％＝－2％其中：主营业务净利率变动对资产收益率的影响（15％－16％）×0.5×2.5＝－1.25％总资产周转率变动对净资产收益率的影响15％×（0.6－0.5）×2.5＝3.75％权益乘数变动对净资产收益率的影响15％×0.6×（2－2.5）＝－4.5％

2、A公司2004年的财务数据如下：
收入 2000万元
净利 180万元
现金股利 54万元
普通股股数 100万股
年末资产总额 2000万元
年末权益乘数 5

假设该公司股票属于固定成长股票，股利增长率为5%。负债平均利率为10%，其中流动负债占60%。所得税税率为40%。要求：（1）计算2004年的每股收益、每股净资产和已获利息倍数。（2）2004年的总资产周转率、净资产收益率和主营业务净利率。（涉及资产负债表数据均用年末数计算）（3）假设2004年12月31日的股票价格为20元，计算该股票的资金成本率。（4）假设2004年12月31日的股票价格为20元，计算2004年12月31日该公司股票的市盈率。（5）假设2004年12月31日的现金流动负债比为0.6，则盈余现金保障倍数为多少？（计算结果保留两位小数）
答案:
（1）2004年的年末权益乘数=5,则资产负债率为80%2004年的年末资产总额为2000万元,则负债总额为1600万元,股东权益为400万元2004年的每股收益=180÷100=1.8(元)2004年的每股净资产=400÷100=4(元)利息=1600×10%=160（万元）税前利润=净利/（1-40%）=180/（1-40%）=300（万元）已获利息倍数=息税前利润/利息=（300+160）/160=2.88
（2）总资产周转率=2000/2000=1（次）净资产收益率=180÷400×100%=45%主营业务净利率=180/2000=9%
（3）∵2004年末的每股股利=54÷100=0.54(元)即Do=0.54(元)Rs=Do(1+g)/P+g=0.54(1+5%)/20+5%=7.84%
（4）市盈率=20÷1.8=11.11（5）流动负债=1600×60%=960（万元）经营现金净流量=960×0.6=576（万元）盈余现金保障倍数=576/180=3.2
3、某公司2004年流动资产由速动资产和存货构成，存货年初数为720万元，年末数为960万元，该公司产权比率为0.86（按平均值计算）。假设该公司普通股股数为20万股，无优先股，股利支付率为60％，普通股每股市价为46.8元。其他资料如下：
项目 年初数 年末数 本年数或平均数
流动资产 -
长期资产 - 400 -
固定资产净值 1000 1200 -
总资产 -
流动负债(年利率为5%) 600 700 -
长期负债(年利率为10) 300 800 -
流动比率 - 2 -
速动比率 0.8 -
流动资产周转率 - - 8
净利率(所得税税率40%) - - 624
假定企业不存在其他项目。要求计算：（1）流动资产及总资产的年初数、年末数；（2）本年主营业务收入净额和总资产周转率；（3）主营业务净利率和净资产收益率（净资产按平均值）；（4）已获利息倍数和财务杠杆系数；（5）每股收益、每股股利和市盈率。
答案:
（1）流动资产年初数＝720＋600×0.8＝1200（万元）流动资产年末数＝700×2＝1400（万元）总资产年初数＝1200＋1000＝2200（万元）总资产年末数＝1400＋400＋1200＝3000（万元）
（2）本年主营业务收入净额＝[（1200＋1400）/2]×8＝10400（万元）总资产周转率＝10400/[（2200＋3000）/2]＝4（次）
（3）主营业务净利率＝624/10400×100％＝6％净资产收益率＝4×6％×（1＋0.86）*100%＝44.64％或:624/((2200-600-300)+(3000-700-800))/2*100%=44.57%
（4）利息＝700×5％＋800×10％＝115（万元）税前利润＝624/（1－40％）＝1040（万元）息税前利润＝1040＋115＝1155（万元）已获利息倍数＝1155/115＝10.04财务杠杆系数＝1155/（1155－115）＝1155/1040＝1.11
（5）每股收益＝624/20＝31.2（元）每股股利＝624×60％/20＝18.72（元）市盈率＝46.8/31.2＝1.5。
4、某公司年末资产负债表简略形式如下：
资产 期末数 权益 期末数
贷币资金 6000 应付帐款
应收帐款净额 应交税金 6000
存货 长期负债
固定资产净值 68800 实收资本 70000
未分配利润
总计 97400 总计

已知：（1）年末流动比率为1.5；（2）产权比率为1.8；（3）以销售额和年末存货计算的存货周转率为15次；（4）以销货成本和年末存货计算的存货周转率为10.5次；（5）年初存货等于年末存货；（6）本年毛利63000元。要求：填列表中空白处。（计算结果保留整数）

-解析:
因为：流动资产＝97400－68800＝28600（元）所以：流动负债＝流动资产/流动比率＝28600/1.5＝19067（元）应付账款＝19067－6000＝13067因为：产权比率为1.8，所以（97400－所有者权益）/所有者权益＝1.8则所有者权益＝34786（元）未分配利润＝34786－70000＝－35214（元）负债总额＝97400－34786＝62614（元）长期负债＝62614－19067＝43547（元）销售成本/存货＝10.5，则销售成本＝10.5×存货销售收入/存货＝15，则销售收入＝15×存货又因为：销售收入－销售成本＝63000（元）所以4.5×存货＝63000（元）存货＝63000/4.5＝14000（元）应收账款净额＝28600－6000－14000＝8600（元）