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资本市场简介聚贤汇1第一部分 m中国资本市场概况2一、中国资本市场发展历程多层次资本市场3l1990年、1991年沪深交易所相继开业，分散的柜台市场逐步转向有组织、集中的场内交易,成立主板市场。1992年中国证券监督管理委员会成立对证券市场进行管理；l2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板；l2009年10月23日，中国创业板举行开板启动仪式，2009年10月30日，中国创业板正式上市;l2006年1月新三板在中关村科技园区正式试点，2012年9月全国中小企业股份转让系统（也叫“新三板”）注册成立，2013年12月27日，新三板扩容至全国;l2014年1月22日，党的十八届三中全会决定提出健全多层次资本市场体系。34主板主板（含中小板）（含中小板）创业板创业板全国中小企业股份转让全国中小企业股份转让系统（新三板）系统（新三板）区域股权交易市场区域股权交易市场2109家24.99万亿621家0.08万亿379家1.78万亿场内市场场外市场5530家统计截止:2014年1月31日数据来源：Wind资讯 二、中国资本市场发展现状多层次资本市场4中小板市场现状年份年份20092010201120122013公司家数公司家数324527642697697总市值总市值(万亿）万亿）1.673.522.752.903.75平均发行市盈率平均发行市盈率47.347.1737.4728.59-首发募资总额（百首发募资总额（百亿）亿）5.28 20.25 9.61 3.11-2004年5月，经国务院批准，深证证券交易所在主板市场内设立中小企业板块市场，重点安排主板拟上市公司中具有较好成长性和较高科技含量的中小企业上市截止2013年12月31日，中小板市场共有上市企业697家，其中，2009年在1月1日到2013年12月31日，在中小板首次公开发行429家5创业板市场现状m2009年创业板在深交所成立，截止2013年12月31日，共有355家创业板企业公开发行股票，355家企业在创业板上市年份年份2009200920102010201120112012201220132013公司家数公司家数36153281355355总市值总市值(万亿）万亿）1.6100.7370.7430.8731.509平均发行市盈率平均发行市盈率55.8553.7743.4933.58-首发募资总额（百亿）首发募资总额（百亿）3.05 9.57 7.23.33-6新三板市场(全国股份转让交易系统）现状 年份20092010201120122013年挂牌企业数（累计）547095200356 挂牌企业数（年度）191625105156 定向发行企业数16102454 募集资金总额(万元）2,454.28 26,355.92 64,818.45 85,457.57 89,605.27 定向发行次数16102454 单次募集资金（万元）2,454.28 4,392.65 6,481.84 3,560.73 1,659.36 平均市盈率(摊薄后)9.08 5464.43 720.20 21.22 39.41 7区域股权交易市场现状m目前我国区域性股权交易市场主要有天津股权交易所、浙江股权交易中心、齐鲁股权托管中心、重庆股份转让中心、武汉股权交易托管中心、上海股权托管交易中心、（深圳）前海股权交易中心、（福建）海峡股权交易中心、广州股权交易中心、成都股权交易中心、辽宁股权交易中心。m 截至2014年1月31日，共有股交中心挂牌公司5530家，其中浙江股权交易中心挂牌企业739家，总市值230亿元左右。主要股权交易所（中心）月成交笔数时间时间2012.6 2012.72012.82012.9 2012.102012.11 2012.122013.12013.2 2013.3 2013.4天津股权交易所天津股权交易所7941304541406842373237齐鲁股权托管交易齐鲁股权托管交易中心中心232111191616221982621上海股权交易中心上海股权交易中心35443564885浙江股权交易中心浙江股权交易中心0000001332289纽交所纽交所纳斯达克纳斯达克O OTCBBTCBB粉单市场粉单市场2145家2.45万亿美元3266家16.6万亿美元2776家5万亿美元6198家4万亿美元区域股权交易市场新三板主板（含中小板）创业板356家0.04亿元2088家24.6万亿元355家1.57亿元5219家0.4亿元三、中国和美国多层次资本市场比较中国多层次资本市场现状美国多层次资本市场现状数据来源：Wind资讯截至日期：2013年12月31日2013年12月31日，人民币兑美元中间价（人民币汇率）为：6.0969一、投行业务简介 投资银行主要业务股权融资债权融资收购兼并财务顾问主板（中小板）上市创业板上市“新三板”挂牌境外上市公开发行股票非公开发行股票配股企业债公司债私募债可转换公司债分离交易可转债短期融资券中期票据收购与反收购资产重组发行股份购买资产管理层收购股票回购合并和分立借壳上市10股权激励计划动态市值管理项目融资顾问引入国外战略投资者股权分置改革资产证券化1011二、投行业务发展现状财务顾问 11银行银行非银行机构资产证券化非银行机构资产证券化信贷资产证券化信贷资产证券化券商专项资产管理计划券商专项资产管理计划企业资产支持票据（企业资产支持票据（ABNABN）主管部门主管部门银监会、人民银行证监会银行间交易商协会审批审批审批制；2-3个月审批制；2-3个月注册制；1个月以内基础资产基础资产银行信贷资产债权：企业应收款、信贷资产（需银监会批准）公用事业未来收益权（高速公路、自来水、天然气、污水处理受益权）；BT项目政府回购应收款等收益权：信托受益权、基础设施收益权（电力、高速公路、污水处理、隧道、航空、地铁、公交）；其他：商业物业等不动产财产，以及证监会认可的其他财产或财产权利市场是否存在市场是否存在是是否发行场所发行场所银行间债券市场沪深交易所银行间债券市场交易场所交易场所沪深交易所、中国证券业协会机构间报价与转让系统、证券公司柜台市场以及中国证监会认可的其他交易场所进行转让中国资产证券化三足鼎立12二、投行业务发展现状122009到2013年各种融资方式占相关融资总额比例l目前市场上的主要融资方式有IPO、公开增发、定向增发、配股、可转债及公司债、企业债、中小企业私募债等八种融资方式l从融资额来看，从2009年到2013年，企业债占比最大，超过其他六种融资方式，总计19,752.48亿元人民币，约占融资总额的33.39%；其次为定向增发，占33.79%。l证监会2010年末以来积极试点实施“绿色通道”制度，促使公司债市场出现小井喷。2011年以来，公司债市场进入一个快速发展期，成为上市公司再融资的新热点，2013年公司债融资总额为6,342.95亿元。数据来源：Wind资讯13132006-2014年1月24日新三板挂牌企业数量单位：家 截止2014年1月24日，全国中小企业股权转让系统（“新三板”）累计挂牌企业为621家。从2006年到2014年1月24日，新三板挂牌企业数量逐年增加。2014年1月24日，全国中小企业股份转让系统（“新三板”）举行集体挂牌仪式，来自全国的266家企业在股转系统集中挂牌。随着新三板在全国扩容，未来挂牌企业数量将越来越大。数据来源：Wind资讯2006-2014年1月24日新三板挂牌企业累计数量单位：家二、投行业务发展现状新三板（全国中小企业股份转让系统）14二、投行业务发展现状新三板（全国中小企业股份转让系统）142006-2013年“新三板”增发融资情况统计 全国股份转让系统挂牌公司主要通过股票发行（定向增资）融资。2006-2010年，处于培育阶段的新三板市场5年间仅有14笔再融资，累计募集资金5.86亿元。2011年以来，新三板挂牌公司融资情况开始改善，2011年融资首次达到10笔，平均募集资金6.48亿元；2012年新三板挂牌公司定向融资达24笔，平均融资规模达到6.56亿万元。而2013年，新三板挂牌公司定向增发融资共有54笔，是2012年的两倍多。数据来源：Wind资讯