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国际金融学上课国际金融学上课导导 论论1、什么是国际金融学什么是国际金融学2、如何学习国际金融学如何学习国际金融学3、本课程的主要内容本课程的主要内容4、本课程的要求本课程的要求一、国际金融学概念一、国际金融学概念国际金融学的定义国际金融学的定义 国际金融学国际金融学(International Finance)是一门以国际是一门以国际间的间的货币联系货币联系和和资金运动资金运动为主要研究对象的应用经为主要研究对象的应用经济学。济学。是应用经济学，而不是管理学。是应用经济学，而不是管理学。与其他学科的区别与其他学科的区别二、二、国际金融是一门独立的新兴学科国际金融是一门独立的新兴学科1 1、国际金融与国际贸易的区别、国际金融与国际贸易的区别 国际贸易学国际贸易学：国际间国际间商品、劳务和技术商品、劳务和技术流通的规律。流通的规律。国际金融国际金融：货币资本跨国流动。货币资本跨国流动。2 2、国际金融与国内金融的关系；、国际金融与国内金融的关系；国内金融国内金融主要受一国金融法令、条例和规章制度的约束，主要受一国金融法令、条例和规章制度的约束，而而国际金融国际金融则受到各个国家互不相同的法令、条例以及国则受到各个国家互不相同的法令、条例以及国际通用的惯例和通过各国协商制订的各种条约或协定的约际通用的惯例和通过各国协商制订的各种条约或协定的约束。束。3 3、到、到2020世纪世纪6060年代被认为是一门独立的学科年代被认为是一门独立的学科三、如何学习国际金融学如何学习国际金融学1 1、认真学好基本知识，先修课程包括、认真学好基本知识，先修课程包括宏观经济学宏观经济学、微观经济学微观经济学和和货币金融学货币金融学2 2、注重掌握资料，包括历史资料和动态资料，并且、注重掌握资料，包括历史资料和动态资料，并且进行初步的分析进行初步的分析3 3、尽可能学会理论联系实际、尽可能学会理论联系实际4 4、做题、做题-作业、课件、试题等作业、课件、试题等四、本学期学习内容本学期学习内容本学期学习内容本学期学习内容（计划）（计划）第一讲第一讲 国际收支国际收支第二讲第二讲 外汇与汇率外汇与汇率第三讲第三讲 外汇管制外汇管制 第四讲第四讲 国际储备国际储备第五讲第五讲 国际货币体系国际货币体系第六讲第六讲 国际金融市场国际金融市场第七讲第七讲 国际资本流动与管理国际资本流动与管理这门课为大家带来什么？这门课为大家带来什么？1 1、就业、就业2 2、考研、考研3 3、树立风险意识、树立风险意识培养敏锐的判断力和敢于冒险的精神培养敏锐的判断力和敢于冒险的精神4 4、掌握理解规律，创造财富、掌握理解规律，创造财富索罗斯索罗斯 金融大鳄金融大鳄国际资本大鳄国际资本大鳄索罗斯的辉煌索罗斯的辉煌1 1、19921992年击败英格兰银行年击败英格兰银行 被杂志经济学家称为被杂志经济学家称为“打垮了英格兰银行的人打垮了英格兰银行的人”。在这一。在这一年，索罗斯的基金增长了年，索罗斯的基金增长了67.5%67.5%。他个人也因净赚。他个人也因净赚6.56.5亿美元，亿美元，而荣登金融世界杂志的华尔街收入排名表的榜首（这个纪而荣登金融世界杂志的华尔街收入排名表的榜首（这个纪录一直保持至今）。录一直保持至今）。2 2、1997199719981998年东南亚金融危机年东南亚金融危机利润高达利润高达3030亿美元亿美元19981998年年 港币保卫战港币保卫战 亏亏1010亿美元亿美元考核办法考核办法平时成绩（平时成绩（3030）到课情况（到课情况（10%10%）：点名若干次）：点名若干次缺席六次不能参加考试，五次缺席六次不能参加考试，五次0 0分，四次分，四次2020分，三次分，三次4040分，二次分，二次6060分，一次分，一次8080分，分，0 0次次100100分分 课后作业及上课提问（课后作业及上课提问（20%20%）：同上）：同上卷面成绩（卷面成绩（7 70 0）期末考试采用期末考试采用闭卷闭卷形式。期末考试主要以考察学生的分形式。期末考试主要以考察学生的分析问题能力为核心。不仅要考察学生对知识点的掌握情况，析问题能力为核心。不仅要考察学生对知识点的掌握情况，还侧重学生对理论问题的理解的深入及对实际问题的应用。还侧重学生对理论问题的理解的深入及对实际问题的应用。期末考试的题型主要有名词解释、选择题、计算题、问期末考试的题型主要有名词解释、选择题、计算题、问答题及分析题等。答题及分析题等。教教 材：材：韩玉珍编著韩玉珍编著.国际金融国际金融.首都经济贸易大学出版社首都经济贸易大学出版社 2007.112007.11参考书：参考书：1.1.杨长江杨长江 姜波克编著姜波克编著.国际金融学国际金融学（第三版）（第三版）.高等教育高等教育出版社，出版社，2008.42008.42.2.主编主编 阙澄宇阙澄宇 副主编副主编.邓立立邓立立国际金融学国际金融学.东北财经大东北财经大学出版社学出版社 2006.92006.93.3.杨胜刚杨胜刚 姚小义主编姚小义主编.国际金融学学习指导国际金融学学习指导.中南大学出中南大学出版社版社 2003.112003.114.4.金圣才主编金圣才主编.国际金融学考研真题与典型题详解国际金融学考研真题与典型题详解.中国石中国石化出版社化出版社2004.12004.1推荐阅读书目推荐阅读书目1 1、宋鸿兵、宋鸿兵 货币战争货币战争2 2、索罗斯：超越金融：索罗斯的哲学，、索罗斯：超越金融：索罗斯的哲学，20102010年年3 3、幻想与癫狂、幻想与癫狂金融危机经典案例金融危机经典案例（英）查里斯（英）查里斯麦基著，李绍光等译麦基著，李绍光等译/2009-03-01/2009-03-01/中中国金融出版社国金融出版社第一章第一章 国际收支国际收支第一节第一节 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表一、国际收支概念一、国际收支概念15-1615-16世纪世纪；出国际收支概念的萌芽时期；出国际收支概念的萌芽时期 “贸易差额论贸易差额论”17-1917-19世纪世纪；国际收支基本上处于相对平衡时期；国际收支基本上处于相对平衡时期第一次世界大战后第一次世界大战后；国际收支被解释为国际间的外；国际收支被解释为国际间的外汇收付（票据汇收付（票据 主要工具来流通）主要工具来流通）狭义的狭义的国际收支概念（国际收支概念（3 3个个特点特点，见教材见教材P2P2）二战后二战后；国际收支国际收支（广义的概念）（广义的概念）-根据根据IMF的解的解释，一国的国际收支释，一国的国际收支（Balance of Payments）是指一个是指一个国家或者地区内国家或者地区内居民居民与与非居民非居民之间发生的所有经济活之间发生的所有经济活动的货币价值之和。动的货币价值之和。二、概念的二、概念的理解要点：理解要点：第一、是一个第一、是一个流量概念流量概念（特定时期）、（特定时期）、事后概念事后概念。第二、反映的内容是第二、反映的内容是以货币记录的交易以货币记录的交易。国际收支以国际收支以交易交易为基础，不以收支为基础为基础，不以收支为基础 在国际收支中反映的交易包括四类：在国际收支中反映的交易包括四类：（1 1）交换交换，即等价交换的交易；，即等价交换的交易；（2 2）转移转移，即价值的单方面转移；，即价值的单方面转移；（3 3）移居移居，即由于移居使移居者对外的债权债，即由于移居使移居者对外的债权债务关系发生变化；务关系发生变化；（4 4）其他根据推论而存在的交易。）其他根据推论而存在的交易。第三、记录的是第三、记录的是居民居民与与非居民非居民之间的交易。之间的交易。居民居民是指：在本国长期（一年及一年以上）从事是指：在本国长期（一年及一年以上）从事生产和消费的人或法人，符合上述情况他国的公民生产和消费的人或法人，符合上述情况他国的公民也可能属于本国居民。这时，居民可分为自然人居也可能属于本国居民。这时，居民可分为自然人居民和法人居民。民和法人居民。IMF作了如下规定：作了如下规定：自然人居民自然人居民，指那些在本国居，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；外军事人员等一律是所在国的非居民；法人居民法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。体和企业。国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。国家的非居民。三、国际收支平衡表三、国际收支平衡表（一）国际收支账户的（一）国际收支账户的设置设置；国际收支账户国际收支账户 经常账户经常账户、资本与金融账户资本与金融账户与与错误与遗漏账户错误与遗漏账户1 1、经常账户经常账户是指对实际资源国际流动行为进行记录的是指对实际资源国际流动行为进行记录的账户。（最基本、最重要）账户。（最基本、最重要）货物货物、服务服务、收入收入和和经常转移经常转移（无偿转移或（无偿转移或单方面转移）单方面转移）货物货物：也称为有形（实物）贸易、一般按离岸价：也称为有形（实物）贸易、一般按离岸价（FOB）计价）计价服务服务：也称为无形贸易、在国际贸易中的地位越来：也称为无形贸易、在国际贸易中的地位越来越重要越重要收入收入（收益）：是指（收益）：是指生产生产要素要素在国家间的流动所引在国家间的流动所引起的报酬的收支。起的报酬的收支。职工报酬（非居民的收入）职工报酬（非居民的收入）、投资收入（直接投资、投资收入（直接投资、间接投资、其他投资）间接投资、其他投资）经常转移经常转移：无偿提供实际：无偿提供实际资源或金融产品，也称为资源或金融产品，也称为无偿转移或单方面转移。无偿转移或单方面转移。2 2、资本与金融账户资本与金融账户是指对资产所有权国际流动行为进是指对资产所有权国际流动行为进行记录的账户。行记录的账户。资本账户资本账户、金融账户金融账户资本账户资本账户反映资产在居民与非居民之间的转移，表反映资产在居民与非居民之间的转移，表明本国在两个时点之间的时期内资产与负债的增减变明本国在两个时点之间的时期内资产与负债的增减变化。化。资本转移资本转移；非生产、非金融资产的收买非生产、非金融资产的收买/出售出售 资本转移资本转移 投资捐赠、债务注销投资捐赠、债务注销非生产、非金融资产的收买非生产、非金融资产的收买/出售出售是指各种无形资产是指各种无形资产如如专利、版权、商标、专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。合同的交易。知识产权知识产权金融账户金融账户反映的是居民与非居民之间投资与借贷的反映的是居民与非居民之间投资与借贷的增减变化。增减变化。直接投资直接投资、证券投资证券投资、其他投资其他投资与与储备资产储备资产直接投资直接投资：其主要特征是投资者对另一经济体的企：其主要特征是投资者对另一经济体的企业管理拥有有效发言权。（业管理拥有有效发言权。（有何方式有何方式？）？）证券投资证券投资：是指跨越国界的股本证券与债务证券的：是指跨越国界的股本证券与债务证券的投资。（资本市场与货币市场投资工具有哪些？）投资。（资本市场与货币市场投资工具有哪些？）其他投资其他投资：是指直接投资和证券投资之外的金融交：是指直接投资和证券投资之外的金融交易，包括贷款、预付款、金融租赁项目下的货物、货易，包括贷款、预付款、金融租赁项目下的货物、货币和存款（指居民持有外币和非居民持有本币）等。币和存款（指居民持有外币和非居民持有本币）等。储备资产储备资产：是指货币当局掌握的可以随时动用平衡：是指货币当局掌握的可以随时动用平衡国际收支与干预汇率的金融资产。国际收支与干预汇率的金融资产。外汇资产外汇资产、货币黄金货币黄金、普通提款权普通提款权与与特别提款权特别提款权外汇资产外汇资产：主要是一国货币当局对非居民的债权。：主要是一国货币当局对非居民的债权。货币黄金货币黄金：货币黄金是一国货币当局所持有的货币：货币黄金是一国货币当局所持有的货币性黄金。（货币当局之间或货币当局与性黄金。（货币当局之间或货币当局与IMF之间）之间）普通提款权普通提款权：是指：是指IMF的成员国在基金组织普通资金的成员国在基金组织普通资金账户中的资产，也称为在账户中的资产，也称为在IMF的储备头寸。的储备头寸。特别提款权特别提款权：是：是IMF按照会员国缴纳的份额分配给会按照会员国缴纳的份额分配给会员国的一种记账单位，可以同黄金、美元一起作为持员国的一种记账单位，可以同黄金、美元一起作为持有国的国际储备。有国的国际储备。3 3、错误和遗漏账户错误和遗漏账户国际收支账户的技术性调整国际收支账户的技术性调整（1 1）由于国际经济交易的统计资料来源不一，有的）由于国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据还来自于估算，加上一些人为的因素（数据须数据还来自于估算，加上一些人为的因素（数据须保密），平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净保密），平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额。的借方余额或贷方余额。（2 2）基于会计上的需要，人为设置一个项目，以抵）基于会计上的需要，人为设置一个项目，以抵消上述统计偏差，即消上述统计偏差，即“错误和遗漏错误和遗漏”科目。科目。（3 3）若借方总额贷方总额，错误和遗漏这一项则）若借方总额贷方总额，错误和遗漏这一项则放在贷方；反之，若贷方总额借方总额，净错误放在贷方；反之，若贷方总额借方总额，净错误和遗漏这一项则放在借方。和遗漏这一项则放在借方。小结小结：国际收支手册国际收支手册第五版中的规定第五版中的规定（二）国际收支平衡表的（二）国际收支平衡表的记账法则记账法则1 1采用、采用复式记账法复式记账法：有借必有贷有借必有贷、借贷必相等借贷必相等2 2、法则法则：凡引起本国外汇凡引起本国外汇收入收入的项目，亦称正号项目，记的项目，亦称正号项目，记入贷方，记为入贷方，记为“+”。凡引起本国外汇凡引起本国外汇支出支出的项目，亦称负号项目，记的项目，亦称负号项目，记入借方，记为入借方，记为“-”。贷方贷方 借方借方 国际收支顺差（盈余）国际收支顺差（盈余）贷方贷方 11时，本币贬值有时，本币贬值有利于改善本国贸易余额。利于改善本国贸易余额。贡献贡献：纠正了货币贬值一定有改善贸易收支作用：纠正了货币贬值一定有改善贸易收支作用与效果的片面看法。与效果的片面看法。局限性局限性：1 1、国际收支仅局限于贸易收支。、国际收支仅局限于贸易收支。2 2、供、供给有充分的弹性。给有充分的弹性。3 3、忽视了汇率变动效应的、忽视了汇率变动效应的“时时滞滞”问题。问题。4 4、分析了货币贬值后的初始阶段的价、分析了货币贬值后的初始阶段的价格，没有考虑通货膨因素。格，没有考虑通货膨因素。J J曲线效应曲线效应J J曲线效应：当一国货币贬值时，最初会使其贸易曲线效应：当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后，贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始间以后，贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终改善一国贸易收支状况。好转，最终改善一国贸易收支状况。用马歇尔用马歇尔勒纳条件来解释：在短期内，一国进出勒纳条件来解释：在短期内，一国进出口需求价格弹性较低，致使口需求价格弹性较低，致使EX+EM111，从而一国贸易，从而一国贸易收支状况能得到改善。收支状况能得到改善。J J曲线效应（图）曲线效应（图）收入分析法收入分析法（乘数论）（乘数论）是在第二次世界大战后凯恩斯主义在西方经济学是在第二次世界大战后凯恩斯主义在西方经济学界占统治地位的背景下，由马克勒普和哈罗德将凯界占统治地位的背景下，由马克勒普和哈罗德将凯恩斯的宏观经济分析方法和乘数原理应用于国际收恩斯的宏观经济分析方法和乘数原理应用于国际收支的分析而提出。支的分析而提出。分析的是在汇率和价格不变的条件下分析的是在汇率和价格不变的条件下收入变动收入变动在国在国际收支调整中的作用。际收支调整中的作用。国际收支等同于贸易收支。国际收支等同于贸易收支。基本精神是进口支出是国民收入的函数，自主性支基本精神是进口支出是国民收入的函数，自主性支出通过乘数效应引起国民收入变动，从而影响进口出通过乘数效应引起国民收入变动，从而影响进口支出。支出。根据凯恩斯的乘数原理，一国国民收入会因自主性根据凯恩斯的乘数原理，一国国民收入会因自主性支出变动而发生支出变动而发生多倍的变动多倍的变动。引入进出口贸易后，。引入进出口贸易后，凯恩斯主义的国民收入决定模型就变为：凯恩斯主义的国民收入决定模型就变为：上式中的字母含义见教材上式中的字母含义见教材P27。对外贸易乘数对外贸易乘数 小于封闭经济条件下小于封闭经济条件下的乘数，但仍大于的乘数，但仍大于1 1。因此，自主性支出的变动都。因此，自主性支出的变动都会带来国民收入的多倍变化。会带来国民收入的多倍变化。吸收分析法2020世纪世纪5050年代初，詹姆斯年代初，詹姆斯米德和西德尼米德和西德尼亚历山大亚历山大在当时关于弹性理论的激烈争论中提出的。在当时关于弹性理论的激烈争论中提出的。吸收分析说吸收分析说,以凯恩斯国民收入方程式为依据，明确以凯恩斯国民收入方程式为依据，明确地把一国对外贸易与整个国民经济活动有机联系起来地把一国对外贸易与整个国民经济活动有机联系起来,鲜明地体现了凯恩斯理论宏观分析的特征。鲜明地体现了凯恩斯理论宏观分析的特征。在本世纪在本世纪50-6050-60年代末的近年代末的近2020年时间里，以吸收分析年时间里，以吸收分析说为代表的政策调节论支配了西方国际收支调节理论。说为代表的政策调节论支配了西方国际收支调节理论。吸收分析法的吸收分析法的基本思想基本思想亚历山大通过以下公式将国际收支（贸易收支）与亚历山大通过以下公式将国际收支（贸易收支）与国民收入和支出联系起来：国民收入和支出联系起来：亚历山大将亚历山大将 用用B表示，将表示，将 称为吸收，反映本国居民支出，用称为吸收，反映本国居民支出，用A表示。由此得表示。由此得出：出：吸收分析法的吸收分析法的基本观点基本观点是：国际收支盈余是吸收相是：国际收支盈余是吸收相对于收入不足的表现，而国际收支赤字则是吸收相对于收入不足的表现，而国际收支赤字则是吸收相对过大的反应。由此，要改善国际收支，最终无非对过大的反应。由此，要改善国际收支，最终无非通过两条途径：增加收入和减少吸收。通过两条途径：增加收入和减少吸收。因此，吸收论的因此，吸收论的基本精神基本精神是以凯恩斯主义的有效需是以凯恩斯主义的有效需求管理来影响收入和支出行为，从而达到调整国际求管理来影响收入和支出行为，从而达到调整国际收支的目的。收支的目的。货币分析法货币分析法一、一、货币分析法的货币分析法的假定前提假定前提在充分就业状态下，一国的实际货币需求是收入和在充分就业状态下，一国的实际货币需求是收入和利率的稳定函数；利率的稳定函数；从长期看，货币需求是稳定的，货币供给变动不影从长期看，货币需求是稳定的，货币供给变动不影响实物产量；响实物产量；贸易商品的价格是由世界市场决定的，从长期看，贸易商品的价格是由世界市场决定的，从长期看，一国的价格水平和利率水平接近世界市场水平一国的价格水平和利率水平接近世界市场水平。在上述理论下，货币分析法的基本原理表示为：在上述理论下，货币分析法的基本原理表示为：MS=MD其中，其中，MS表示名义货币供应量，表示名义货币供应量，MD表示名义表示名义货币需求量货币需求量 ，p为价格水为价格水平，平，y和和i分别为收入和利率水平。分别为收入和利率水平。MSm（DR）其中，其中，D是国内信贷；是国内信贷；R是国际储备部分，通过国是国际储备部分，通过国际收支盈余获得；际收支盈余获得；m 为货币乘数，为方便令为货币乘数，为方便令m=1=1则有则有MS=D+R在市场均衡条件下，则有在市场均衡条件下，则有MS=MDDRR MD-D，该式即为货币分析法的基本方程式。，该式即为货币分析法的基本方程式。国际收支是一种国际收支是一种货币现象货币现象国际收支国际收支逆差逆差就是一国国内的名义货币供应量（就是一国国内的名义货币供应量（D）超过了名义货币需求量，由于货币供应不影响实物超过了名义货币需求量，由于货币供应不影响实物产量，在价格不变的情况下，多余的货币就要寻求产量，在价格不变的情况下，多余的货币就要寻求出路，对个人和企业来讲，就会增加货币支出，对出路，对个人和企业来讲，就会增加货币支出，对整个国家而言，实际货币余额的调整便表现为货币整个国家而言，实际货币余额的调整便表现为货币外流，即国际收支逆差。外流，即国际收支逆差。反之，当一国国内的名义货币供应量小于名义货币需反之，当一国国内的名义货币供应量小于名义货币需求时，在价格不变的情况下，货币供应的缺口就要寻求时，在价格不变的情况下，货币供应的缺口就要寻找弥补，对个人和企业就要减少货币支出，对整个国找弥补，对个人和企业就要减少货币支出，对整个国家来说，减少支出维持实际货币余额的过程便表现为家来说，减少支出维持实际货币余额的过程便表现为货币内流，国际收支货币内流，国际收支盈余盈余。货币分析说的主要贡献在于唤醒了人们在国际收支分货币分析说的主要贡献在于唤醒了人们在国际收支分析中对货币因素的重新重视。析中对货币因素的重新重视。自从凯恩斯主义统治西方经济学界后自从凯恩斯主义统治西方经济学界后，货币因素就逐货币因素就逐渐为人所淡忘。凯恩斯主义在国际收支分析中只强调渐为人所淡忘。凯恩斯主义在国际收支分析中只强调实际因素实际因素，而几乎没有涉及到货币因素。货币分析说而几乎没有涉及到货币因素。货币分析说的兴起的兴起，使被遗忘的货币因素在国际收支调节中得到使被遗忘的货币因素在国际收支调节中得到了人们应有的重视。了人们应有的重视。第二章第二章 外汇与外汇汇率外汇与外汇汇率第一节第一节 外汇外汇一、外汇的概念；一、外汇的概念；外汇的概念具有双重含义，即有外汇的概念具有双重含义，即有动态动态和和静态静态之分。之分。动态动态概念，是指货币在各国间的流动以及把一个国概念，是指货币在各国间的流动以及把一个国家的货币兑换成另一个国家的货币，借以清偿国际家的货币兑换成另一个国家的货币，借以清偿国际间债权、债务的金融活动。（间债权、债务的金融活动。（国际结算国际结算）外汇的外汇的静态静态概念，又分为概念，又分为狭义狭义的外汇概念和的外汇概念和广义广义的的外汇概念。外汇概念。狭义的外汇狭义的外汇指的是以外国货币表示的，能用来清算指的是以外国货币表示的，能用来清算国际收支差额的资产。（有价证券、黄金与外币现国际收支差额的资产。（有价证券、黄金与外币现钞在此不能视为外汇！）钞在此不能视为外汇！）特点特点：普遍接受性普遍接受性（也称（也称国际性国际性，即这种外币资产，即这种外币资产在国际经济往来中被各国普遍地接受与使用）、在国际经济往来中被各国普遍地接受与使用）、可可偿性偿性（即这种外币资产是可以保证得到偿付的）和（即这种外币资产是可以保证得到偿付的）和可兑换性可兑换性（即这种外币资产能与主要国际货币进行（即这种外币资产能与主要国际货币进行自由兑换）。自由兑换）。广义的外汇广义的外汇指的是一国拥有的一切以外币表示的资指的是一国拥有的一切以外币表示的资产。（我国外汇管理部门给外汇所下的定义就属于产。（我国外汇管理部门给外汇所下的定义就属于此，见教材此，见教材P100P100）二、外汇的种类二、外汇的种类1 1、根据外汇的、根据外汇的可兑换程可兑换程度不同分为度不同分为自由外汇自由外汇是指不受任何限制就可自由兑换成任是指不受任何限制就可自由兑换成任何国家货币的外汇。（何国家货币的外汇。（注意注意：与：与IMF规定的区别）规定的区别）记账外汇记账外汇又称又称协定外汇协定外汇或或双边外汇双边外汇。是指未经。是指未经当事国批准，不能自由兑换成其他国家货币的外汇，当事国批准，不能自由兑换成其他国家货币的外汇，不能用于第三国的支付，是一种账面资产。不能用于第三国的支付，是一种账面资产。2 2、根据外汇的、根据外汇的来源来源与与用途用途不同分不同分贸易外汇贸易外汇是指一国出口所是指一国出口所收入的外汇和进口支出收入的外汇和进口支出的外汇，以及与进出口贸易有关的从属外汇。的外汇，以及与进出口贸易有关的从属外汇。非贸易外汇非贸易外汇是指进出口贸易以外所收支的外汇。是指进出口贸易以外所收支的外汇。3 3、根据外汇交易的、根据外汇交易的交割时间交割时间不同分为不同分为即期外汇即期外汇是指外汇买卖双方成交后，在两个营是指外汇买卖双方成交后，在两个营业日内交割的外汇。业日内交割的外汇。远期外汇远期外汇是指外汇买卖双方成交后，在两个营业是指外汇买卖双方成交后，在两个营业日以后按合同约定的时间交割的外汇。日以后按合同约定的时间交割的外汇。交割交割是指外汇买卖中交易双方货币的实际收付或是指外汇买卖中交易双方货币的实际收付或银行存款账户金额的实际划转。（银行存款账户金额的实际划转。（一手交钱、一手交一手交钱、一手交货货）三、外汇的作用三、外汇的作用1 1、有利于国际结算、有利于国际结算2 2、实现购买力的国际转移、实现购买力的国际转移3 3、促进国际贸易和资本流动的发展、促进国际贸易和资本流动的发展4 4、平衡国际收支、平衡国际收支常识常识：国际标准化货币符号国际标准化货币符号19701970年联合国经济委员会首先提出要制定一项国年联合国经济委员会首先提出要制定一项国际贸易单证和信息交换使用的货币代码。际贸易单证和信息交换使用的货币代码。19731973年，年，国际标准化组织第国际标准化组织第6868技术委员会在其他国际组织的技术委员会在其他国际组织的通力合作下，制定了一项适用于贸易、商业和银行通力合作下，制定了一项适用于贸易、商业和银行使用的货币和资金代码，即国际标准使用的货币和资金代码，即国际标准ISO4217三三字符货币代码字符货币代码。第二节第二节 外汇汇率外汇汇率一、外汇的一、外汇的概念概念汇率汇率又称又称汇价汇价（Exchange Rate）。是一）。是一国货币国货币所表示的另一国货币的价格，或一国货币折算成另一所表示的另一国货币的价格，或一国货币折算成另一国货币的比率。国货币的比率。二、汇率二、汇率标价方法标价方法1 1、直接标价法直接标价法；以一定单位（以一定单位（1 1个或个或100100、1000010000等）等）的的外国货币外国货币作为标准，折成若干数量的作为标准，折成若干数量的本国货币本国货币来表来表示汇率的方法。即在直接标价法下，以本国货币表示示汇率的方法。即在直接标价法下，以本国货币表示出外国货币的价格。（出外国货币的价格。（外币不变本币变外币不变本币变）如如：USD1=CNY6.8450 JPY100=CNY6.6670 2 2、间接标价法间接标价法；以一定单位的本国货币为标准，折算以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示出本国货币的价格。在间接标价法下，以外国货币表示出本国货币的价格。（本币不变外币变本币不变外币变）如如：GBP1=USD1.9680 GBP1=JPY183.203 3、美元标价法美元标价法；是指固定单位的美元折合成一定量的；是指固定单位的美元折合成一定量的其他货币。即用美元表示各国货币的价格。目前世界其他货币。即用美元表示各国货币的价格。目前世界各大国际金融中心的货币汇率都以美元的比价为准，各大国际金融中心的货币汇率都以美元的比价为准，世界各大银行的外汇牌价，也都是公布美元对其他主世界各大银行的外汇牌价，也都是公布美元对其他主要货币的汇率。要货币的汇率。如如：1USD=7.7540HKD 1USD=118.56JPY汇率的点数报价法汇率的点数报价法为方便起见，银行进行汇率报价时只报变化了的点数为方便起见，银行进行汇率报价时只报变化了的点数，1 1点（点（point）0.00010.0001（万分之一）（万分之一）如如USD兑兑JPY的汇价：的汇价：原汇价原汇价 109.10/20 109.10/20 变化后的汇价变化后的汇价 109.35/55 109.35/55 只报只报 35/55 35/55注意注意：日元汇率为小数点后两位（：日元汇率为小数点后两位（百分之一百分之一）USD/JPY汇率从汇率从118.90118.90到到119.00119.00就是就是1010个点的变化。个点的变化。三、汇率的种类三、汇率的种类（一）根据银行业务操作情况划分（一）根据银行业务操作情况划分1 1、买入汇率买入汇率；银行向客户或同业买入外汇时所使用银行向客户或同业买入外汇时所使用的汇率。的汇率。（USD100=RMB621.58/621.98)2 2、卖出汇率卖出汇率；银行向客户或同业卖出外汇时使用的银行向客户或同业卖出外汇时使用的汇率。汇率。(USD100=RMB621.58/621.98)3 3、中间汇率中间汇率；买卖价的平均数，中间价买卖价的平均数，中间价(买入价买入价+卖出价卖出价)/2)/2。（。（USD100=RMB621.78)4 4、现钞价现钞价；银行买卖现钞时所使用的汇率，银行在银行买卖现钞时所使用的汇率，银行在买卖外汇现钞时通常也有买入价与卖出价。买卖外汇现钞时通常也有买入价与卖出价。（二）按外汇交易工具和收付时间划分（二）按外汇交易工具和收付时间划分1 1、电汇汇率电汇汇率；商业银行在进行某种货币买卖后，用商业银行在进行某种货币买卖后，用电报或电传的方式委托其国外分支机构或代理行付电报或电传的方式委托其国外分支机构或代理行付款给收款人时所使用的汇率。款给收款人时所使用的汇率。2 2、信汇汇率信汇汇率；银行在买卖某种货币后，用信函方式银行在买卖某种货币后，用信函方式通知其在国外的分支机构或代理行支付款项时所采通知其在国外的分支机构或代理行支付款项时所采用的汇率。用的汇率。3 3、票汇汇率票汇汇率；银行在买卖汇票、支票和其他票据时银行在买卖汇票、支票和其他票据时所采用的汇率。所采用的汇率。（三）按（三）按外汇买卖交割期限划分外汇买卖交割期限划分1 1、即期汇率即期汇率；是指外汇买卖双方在成交后的两个营业；是指外汇买卖双方在成交后的两个营业日内交割时所使用的汇率。日内交割时所使用的汇率。2 2、远期汇率远期汇率；是指外汇买卖双方在成交后，约定在两；是指外汇买卖双方在成交后，约定在两个营业日后的某个时间进行交割时所使用的汇率。个营业日后的某个时间进行交割时所使用的汇率。若远期汇率高于即期汇率，就表明远期若远期汇率高于即期汇率，就表明远期外汇升水外汇升水；若远期汇率低于即期汇率，则表明远期若远期汇率低于即期汇率，则表明远期外汇贴水外汇贴水；若；若二者相等，则为二者相等，则为平价平价。（汇水。（汇水？）远期汇率的计算（给的即期汇率只有中间价时）远期汇率的计算（给的即期汇率只有中间价时）直接标价法直接标价法下下远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率+升水点数升水点数远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率-贴水点数贴水点数因此，因此，远期汇率远期汇率即期汇率，外汇升水；即期汇率，外汇升水；远期汇率远期汇率即期汇率，外汇贴水。即期汇率，外汇贴水。举 例在香港外汇市场上，美元即期汇率为在香港外汇市场上，美元即期汇率为USD1=HKD7.7908，三月期美元，三月期美元升水升水500500点，六月点，六月期美元期美元贴水贴水450450点。在点。在直接标价直接标价法下，求；三个月法下，求；三个月及六个月的美元汇率。及六个月的美元汇率。三月期美元汇率三月期美元汇率为：为：USD1=HKD（7.7908+0.0500）=HKD7.8408六月期美元汇率六月期美元汇率为：为：USD1=HKD（7.7908-0.0450）=HKD7.7458间接标价法间接标价法下下远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率-升水点数升水点数远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率+贴水点数贴水点数因此，因此，远期汇率即期汇率，外汇升水；远期汇率即期汇率，外汇升水；远期汇率即期汇率，外汇贴水。远期汇率即期汇率，外汇贴水。举 例在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为 GBP1=USD1.5500，一月期美元，一月期美元升水升水300300点，三月期美点，三月期美元元贴水贴水400400点。则在点。则在间接标价法间接标价法下，求一个月与三下，求；一个月与三个月的美元汇率。个月的美元汇率。一月期美元汇率一月期美元汇率为：为：GBP1=USD（1.5500-0.0300）=USD1.5200二月期美元汇率二月期美元汇率为：为：GBP1=USD（1.5500+0.0400）=USD1.5900远期汇率的计算（给的即期汇率有买入价和卖出价时）远期汇率的计算（给的即期汇率有买入价和卖出价时）例：例：1 1、即期汇率、即期汇率 GBP/USD=1.6783/93 3 3个月远期贴水个月远期贴水 80 80/70 70 求；求；3 3个月期远期汇率？个月期远期汇率？口诀口诀：“左低右高往上加，左高右低往下减左低右高往上加，左高右低往下减”（与标与标价法无关价法无关）2 2、USD/CHF USD/AUD即期汇率即期汇率 1.4330/40 1.6570/80 1.4330/40 1.6570/80一个月远期一个月远期 10/20 20/10 10/20 20/10三个月远期三个月远期 20/30 30/20 20/30 30/20分别求出它们相应的远期汇率。分别求出它们相应的远期汇率。（四）按汇率的计算方法划分（四）按汇率的计算方法划分1 1、基准汇率基准汇率（只有中间价）；（只有中间价）；例：设某日人民币与美元的基准汇率是：例：设某日人民币与美元的基准汇率是：1USD=6.8200 CNY若当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为：若当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为：1GBP=1.5100USD 则人民币与英镑间的汇率为：则人民币与英镑间的汇率为：1GBP=（1.51006.8200）=10.2982CNY 2 2、交叉汇率交叉汇率；（有买入和卖出价时、有买入和卖出价时、与与标价法标价法有关）有关）(1)(1)相同标价法相同标价法 交叉相除法交叉相除法已知已知 USD1=JPY110.20/110.50 USD1=CHF1.3530/1.3560求：求：CHF1=JPY？解：解：CHF1=JPY（110.201.3560）/（110.501.3530）即：即：CHF1=JPY81.2684/81.6704（2 2）不同标价法不同标价法 同边相乘法同边相乘法已知已知 EUR1=USD1.2000/1.2020 USD1=JPY110.20/110.50求：求：EUR1=JPY？解：解：EUR1=JPY（1.2000110.20）/（1.2020110.50）即：即：EUR1=JPY132.2400/132.8210直接套汇直接套汇（二角套汇）（二角套汇）例如：同一时间，纽约市场和伦敦市场汇率如下：例如：同一时间，纽约市场和伦敦市场汇率如下：在在纽约纽约外汇市场：外汇市场：GBP/USD=1.5225/35在在伦敦伦敦外汇市场：外汇市场：GBP/USD1.5265/75 问：若你有问：若你有100100万英镑，如何套汇获利？万英镑，如何套汇获利？间接套汇间接套汇（三角套汇）（三角套汇）例如：在同一时间三地外汇市场的汇率如下：例如：在同一时间三地外汇市场的汇率如下：在在纽约纽约外汇市场上；外汇市场上；USD1=HKD7.7944/7.7951 在在香港香港外汇市场上；外汇市场上；GBP1=HKD10.9863/10.9873在在伦敦伦敦外汇市场上；外汇市场上；GBP1=USD1.4325/1.4335 问；如何套汇获利（假设手中有问；如何套汇获利（假设手中有1010万美元）？万美元）？第三节第三节 汇率的决定与调整汇率的决定与调整一、一、金本位制下金本位制下的汇率决定与调整的汇率决定与调整汇率