项目二--为投资者选择基金类型提供咨询服务.ppt

项目二 为投资者选择基金类型提供咨询服务1【学习目标】知识目标：掌握基金类型与特点，了解不同类型投资者投资基金的特点，了解中国市场上基金类型与特点。能力目标：学生能够把不同投资风格的投资者与不同类型的基金相对应。学生能够与团队成员针对不同的投资者推荐适合其投资的基金类型。【学习任务】任务1：掌握各类基金与不同投资风格对应关系任务2：为投资者选择适合的基金类型提供咨询服务2任务1：掌握各类基金与不同投资风格对应关系模拟情境3唐僧师徒四人如何买基金？唐僧师徒四人西天取经回来，虽然加官进爵，一扫以前的清贫日子，但仍觉得生财无道，看看其他神仙逍遥自在的样子，甭提多羡慕。后来四人一合计，还是八戒鬼点子多，他前阵子想找财神爷借点钱时，看到其门前的基金卖得很火，于是提议不如向财神爷买点基金。其他三人都觉得这主意不错，就找到财神爷，财神爷根据理财规律与性格，给他们下了一个诊书。4唐三藏，难于接受新事物，小气、节约。面对基金这新鲜物，又冒出几万年前面对人参果时那句“善哉，善哉，拿走，拿走”。作为师父级人物，也相当于一个正教授了，其收入颇丰，除了较高的固定月薪之外，还有四处讲课诵经的酬劳，但其坚信银行储蓄最安全。所以建议连哄带骗让他先买点货币基金、保本基金，小气之人必然小计，等他看到货币基金的收益率比银行定期还是高那么一点，而且比定存方便多了，他就会慢慢转变观念的：念经可以把死人讲活，基金一样可以把死钱转活的。唐三藏：固步自封型5孙悟空，有长远眼光（火眼金睛），敢于冒险，好大喜功、爱面子、好交朋友。虽然收入在三兄弟最高，可惜全都用在应酬上了，像个漏斗似的，因此可以建议他先省点钱下来买股票型基金，比如广发聚丰或广发小盘，不过这猴子急躁，怕过两天赚了点钱又想赎回去买点桃吃了，所以还得用基金转换“紧箍咒”，让他耐不住时可以将基金转换出来到货币，可以省下不少手续费，平时分的红利可以够他买桃、请朋友喝点酒，还可以吹嘘一下。孙悟空：聪明、急躁型6猪八戒，不用说，好吃懒做，今朝有酒今朝醉，吃喝嫖赌还都俱全，典型的月光族，所以才搞得做了净坛使者还要找人家借钱零花的下场。建议高老庄高小姐在猪八戒发粮时直接由财务将工资中的2000元用于基金定投，倾向于买混合型基金，否则到他手上就没得剩了。猪八戒：月光族型7沙僧，老实本分，稳重，但行事谨慎，做事犹豫不定，认定之后就很执着，怕老婆。他买比较稳健的基金比较合适，价值型股票、成长型股票。如广发聚富、广发稳健比较适合他，做长期投资，可以选择后端收费，投资3年以上，那时小沙僧出世时估计就可能有小轿车坐了。沙僧：稳健型8规则与要求1、以小组为单位，六人一组，根据基金类型与投资者风险偏好确定相关知识，针对西游记中的四个人物特征，每个组选择一个人物，讨论所选人物的风险偏好特征与投资风格特点。2、以小组为单位，根据以上讨论结果，给所选的人物配置相应类型的基金，说明配置的理由。并派代表发言。3、教师引导学生学习基金类型及投资风格等知识，辅助学生完成任务。评价标准由学生互评，教师点评，评价评价标准如下：1、对人物的风险偏好特征与投资风格特点描述是否合理。2、给所选的人物配置相应类型的基金是否合适。3、团队成员参与活动的态度与效率9类别类别基金名称基金名称特点特点运作方式运作方式封闭式基金、开放式基金封闭式基金、开放式基金组织形式组织形式契约型基金、公司型基金契约型基金、公司型基金投资对象投资对象股票基金、债券基金、货币市场基金、股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金混合基金投资目标投资目标成长型基金、收入型基金、平衡型基成长型基金、收入型基金、平衡型基金金投资理念投资理念主动型基金、被动型基金主动型基金、被动型基金募集方式募集方式公募基金、私募基金公募基金、私募基金资金来源资金来源用途用途在岸基金、离岸基金在岸基金、离岸基金特殊类型特殊类型基金基金系列基金、子基金、保本基金、交易系列基金、子基金、保本基金、交易型开放式指数基金、上市开放式基金型开放式指数基金、上市开放式基金一、基金分类概述10封闭式基金和开放式基金区别封封闭闭式基金式基金开放式基金开放式基金期限不同期限不同有固定存有固定存续续期（期（5 5，1515）无固定存无固定存续续期期份份额额限制不限制不同同封封闭闭型基金型基金发发行行规规模固定，并在封模固定，并在封闭闭期期限内不能再增加限内不能再增加发发行新的基金行新的基金单单位；位；开放型基金开放型基金则则没有没有发发行行规规模限制，投模限制，投资资者者认购认购新的基金新的基金单单位位时时，其基金，其基金规规模就模就增加；增加；赎赎回基金回基金单单位位时时，其基金，其基金规规模就模就减少。减少。转让转让方式不方式不同同封封闭闭型基金在封型基金在封闭闭期限内，投期限内，投资资者一旦者一旦认购认购了基金受益了基金受益单单位就不能向基金管理位就不能向基金管理公司提出公司提出赎赎回，只能回，只能寻寻求在求在证证券交易所券交易所或其他交易或其他交易场场所挂牌，交易方式所挂牌，交易方式类类似于似于股票及股票及债债券的券的买卖买卖开放型基金的投开放型基金的投资资者者则则可随可随时时向基金管向基金管理公司或理公司或银银行等中行等中间间机构提出机构提出认购认购或或赎赎回申回申请请，买卖买卖方式灵活。方式灵活。价格形成方价格形成方式不同式不同不完全取决于基金不完全取决于基金净值净值，受二，受二级级市市场场供供求关系影响求关系影响较较大大开放型基金的价格开放型基金的价格则则是完全取决于每是完全取决于每单单位位资产净值资产净值的大小。的大小。激励激励约约束机束机制不同制不同基金基金经经理在理在经营经营上面上面临临的直接的直接压压力小，力小，激励激励约约束不大束不大基金基金经经理在理在经营经营上面上面临临的直接的直接压压力小，力小，激励激励约约束很大束很大投投资资策略不策略不同同无无赎赎回回压压力，可力，可进进行行长长期投期投资资和全和全额额投投资资，有利于基金，有利于基金长长期期业绩业绩提高提高重重视视基金基金资产资产的流的流动动性，必性，必须须保留一定保留一定现现金，影响金，影响长长期期经营业绩经营业绩1112公司型基金和契约型基金的主要区别 公司型基金公司型基金契约型基金契约型基金法律依据不同法律依据不同契约型基金是依照基金契约组建的，契约型基金是依照基金契约组建的，信托法是契约型基金设立的依据；信托法是契约型基金设立的依据；公司型基金是依照公司法组建的。公司型基金是依照公司法组建的。法人资格不同法人资格不同公司型基金本身就是具有法人资格公司型基金本身就是具有法人资格的股份有限公司的股份有限公司契约型基金不具有法人资格，契约型基金不具有法人资格，投资者的地位不投资者的地位不同同公司型基金的投资者作为公司的股公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策进行审批、东有权对公司的重大决策进行审批、发表自己的意见。发表自己的意见。契约型基金的投资者作为信托契约中规定契约型基金的投资者作为信托契约中规定的受益人，对基金如何运用所做的重要投的受益人，对基金如何运用所做的重要投资决策通常不具有发言权；资决策通常不具有发言权；融资渠道不同融资渠道不同公司型基金由于具有法人资格。在公司型基金由于具有法人资格。在资金运用状况良好、业务开展顺利、资金运用状况良好、业务开展顺利、又需要扩大公司规模、增加资产时，又需要扩大公司规模、增加资产时，可以向银行借款；可以向银行借款；契约型基金因不具有法人资格，一般不向契约型基金因不具有法人资格，一般不向银行借款。银行借款。经营财产的依据经营财产的依据不同。不同。公司型基金则依据公司章程来经营，公司型基金则依据公司章程来经营，像一般的股份公司一样，除非依据像一般的股份公司一样，除非依据公司法到了破产、清算阶段，否则公司法到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性；公司一般都具有永久性；契约型基金凭借基金契约经营基金财产；契约型基金凭借基金契约经营基金财产；依据基金契约建立、运作，契约期满，基依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营也就终止。金运营也就终止。13141516各类基金的投资特征 投资优势投资优势股票型股票型基基金金为投资者提供了一种长期的投资增值性，为中小投资者进行长期投资提供了投资为投资者提供了一种长期的投资增值性，为中小投资者进行长期投资提供了投资工具。工具。是应付通货膨胀的有效手段，可以较满足投资者远期支出的需要是应付通货膨胀的有效手段，可以较满足投资者远期支出的需要适合风险承受力较强的投资者适合风险承受力较强的投资者债券型债券型基基金金投资收益相对稳定，且从长期来看其收益弃权高于同期的银行定期储蓄利率。投资收益相对稳定，且从长期来看其收益弃权高于同期的银行定期储蓄利率。对于风险偏好厌恶型的投资者来说，能够更好地满足他们的投资需求。对于风险偏好厌恶型的投资者来说，能够更好地满足他们的投资需求。对于资金规模较大的投资者来说，通过债券型基金及股票型基金、股票等不同投对于资金规模较大的投资者来说，通过债券型基金及股票型基金、股票等不同投资产品可以构造合理的投资组合，较好地分散投资风险。债券基金为资产优资产品可以构造合理的投资组合，较好地分散投资风险。债券基金为资产优化配置提供了具有一定稳定性的投资产品，是组合投资的一个重要组成部分。化配置提供了具有一定稳定性的投资产品，是组合投资的一个重要组成部分。混合型混合型基基金金混合基金的风险收益特征处于股票基金与债券基金之间，其收益高于债券基金，混合基金的风险收益特征处于股票基金与债券基金之间，其收益高于债券基金，风险低于股票基金。为投资者提供了一种风险收益特征处于中等水平的投资风险低于股票基金。为投资者提供了一种风险收益特征处于中等水平的投资工具，比较适合于较为保守的投资者。工具，比较适合于较为保守的投资者。货币型货币型基基金金风险较低，流动性较好。比较适合于厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高风险较低，流动性较好。比较适合于厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的短期投资者。由于收益率低，不适合进行长期投资。的短期投资者。由于收益率低，不适合进行长期投资。17指数基金(IndexFund)，顾名思义就是以指数成份股为投资对象的基金，即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合，目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致，以取得与指数大致相同的收益率。18保本基金的投资特征适合投资保适合投资保本基金的客本基金的客户类型户类型个人储户，这些人理财是为了儿女教育、养老、医疗做准备，他们最核心的个人储户，这些人理财是为了儿女教育、养老、医疗做准备，他们最核心的要求是不能亏损。要求是不能亏损。特大型的企业集团，他们经常做现金的管理，由于结算等原因会长时间地保特大型的企业集团，他们经常做现金的管理，由于结算等原因会长时间地保持大规模的资金余额，但这些钱也决不能亏损。持大规模的资金余额，但这些钱也决不能亏损。工作时间不太长，资金积累比较少，而且很可能在短时间内就会动用这笔资工作时间不太长，资金积累比较少，而且很可能在短时间内就会动用这笔资金的年轻人来说，保本基金也很有诱惑力。金的年轻人来说，保本基金也很有诱惑力。总评总评主要那些风险承受能力比较低的投资者购买主要那些风险承受能力比较低的投资者购买192021222324ETF基金交易型开放式指数基金是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。自从1993年美国推出第一个ETF产品以来，ETF在全球范围内发展迅猛。2002年，全球280只ETF管理的资产为1416亿美元；2003年，281只ETF管理的资产却增加到2100亿美元。25ETF基金的特征 ETFETF的特点的特点交易规则交易规则一级市场申一级市场申购门槛高。购门槛高。在一级市场申购在一级市场申购ETFETF至少要至少要100100万份。申购时不是用现金，而是万份。申购时不是用现金，而是要用一篮子股票来申购。如果是赎回基金份额，投资者最终拿要用一篮子股票来申购。如果是赎回基金份额，投资者最终拿到手的也是一篮子股票，赎回至少也要到手的也是一篮子股票，赎回至少也要100100万份。目前，万份。目前，ETFETF的的申购、赎回只能在指定的代理券商柜台进行。中小投资者可通申购、赎回只能在指定的代理券商柜台进行。中小投资者可通过二级市场参与过二级市场参与ETFETF的投资，就像买卖封闭式基金一样，手续费的投资，就像买卖封闭式基金一样，手续费较低，不用缴印花税，最小投资份额只有较低，不用缴印花税，最小投资份额只有100100份。份。实现准实现准“T+0T+0”操操作作如果投资者买好一篮子股票后，在一级市场申购如果投资者买好一篮子股票后，在一级市场申购ETFETF基金，申购基金，申购成功后，他并不用等基金到账，当天就可以在二级市场上抛出，成功后，他并不用等基金到账，当天就可以在二级市场上抛出，实现实现“T+0T+0”交易。同样，投资者也可以在二级市场上买入交易。同样，投资者也可以在二级市场上买入ETFETF，然后在一级市场要求赎回。赎回成功后，也不用等一篮子股，然后在一级市场要求赎回。赎回成功后，也不用等一篮子股票到账，就可以将这些股票抛出，也是票到账，就可以将这些股票抛出，也是“T+0T+0”交易。但投资者交易。但投资者在同一市场中不能实现在同一市场中不能实现“T+0T+0”操作。操作。单位净值等单位净值等于上证于上证5050指指数的数的1%1%上证上证50ETF50ETF的单位净值与上证的单位净值与上证5050指数的关系非常简单，为上证指数的关系非常简单，为上证5050指数的指数的1%1%。当上证。当上证5050指数为指数为875875点时，上证点时，上证50ETF50ETF的基金份的基金份额净值应约为额净值应约为0.8750.875元，当上证元，当上证5050指数上升或下跌指数上升或下跌1010点，上证点，上证5050指数指数ETFETF之单位净值应约上升或下跌之单位净值应约上升或下跌0.010.01元。元。26套利机制由于ETF在二级市场交易，受供需关系的影响，会造成ETF市场交易价格与其净值之间产生偏差。此外，ETF收取管理费、付出交易成本以及分派股息红利，也会造成两者间一定的偏差。当这种偏差较大时，投资者就可以利用申购赎回机制进行套利交易。比如，当上证50ETF的市场交易价格高于基金份额净值时，投资者可以买入组合证券，用此组合证券申购ETF基金份额，再将基金份额在二级市场卖出，从而赚取扣除交易成本后的差额。相反，当ETF市场价格低于净值时，投资者可以买入ETF，然后通过一级市场赎回，换取一篮子股票，再在A股市场将股票抛掉，赚取其中的差价。27第一只ETF上证50ETF上海证券交易所将上证50指数授权给华夏基金使用，华夏基金管理公司拔得头筹，成为中国第一个ETF的管理人。华夏上证50ETF产品将采用完全复制法，紧密跟踪上证50指数，组合中的股票种类和上证50指数包含的成份股相同，股票数量比例和该指数成份股构成权重一致，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，在上证所上市交易后，其申购与赎回也将通过上证所系统进行。282930LOF基金上市开放式基金是一种既可以在场外市场进行基金份额的申购和赎回，又可以在交易所进行基金份额交易和基金份额申购或赎回。上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。31LOF主要特点（1）上市开放式基金本质上仍是开放式基金，基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购、赎回。（2）上市开放式基金发售结合了银行等代销机构与深交所交易网络二者的销售优势。银行等代销机构网点仍沿用现行的营业柜台销售方式，深交所交易系统则采用通行的新股上网定价发行方式。（3）上市开放式基金获准在深交所上市交易后，投资者既可以选择在银行等代销机构按当日收市的基金份额净值申购、赎回基金份额，也可以选择在深交所各会员证券营业部按撮合成交价买卖基金份额。32LOF基金套利操作1、1）进入相关券商资金账户（该账户必须挂深圳股东卡），选择股票交易项目下的“场内基金申赎”，输入LOF基金代码，然后点击“申购”和购买金额后，完成基金申购；2）T+2交易日，基金份额将到达客户账户。也就是说，您星期一申购的LOF基金，如中间无休息日，份额将星期三到您的账户；3）从申购（也包括认购）份额到达您账户的这一天开始，任何一天，只要市场价格大于净值的幅度超过套利交易费用（一般情况下，该费用=1.5%申购费+0.3%交易费用=1.8%），无风险套利机会就出现了。比如，您以1元净值申购，二级市场价格在1.018元以上时，例如价格在1.04元，那么，您以1.04元卖出。扣除交易费用0.018元，您将获益1.04-1.018=0.022元，收益率达2.2%。以上是A类套利过程。33B类套利过程1）进入相关券商资金账户（该账户必须挂深圳股东卡），选择股票交易，象正常股票买卖交易一样，输入基金代码（注意：此处不进入“场内基金申赎”）买入，即可。这个过程被称为LOF基金二级市场买入，和买卖封闭式基金一样。2）您在二级市场买入的LOF基金份额，在第二天（T+1日）到达您的账户，从这一天开始，任何一天，当LOF基金二级市场交易价格低于基金净值时，并且这样的差价足够大过其中的交易费用（一般情况下，0.8%）时，那么您就可以在股票交易项目下的“场内基金申赎”赎回了。例如，您第一天以1.0元在二级市场买入LOF基金，第二天您就可以赎回了，并且您赎回时，当天基金净值是1.04元，那么扣除0.008元交易费后，您获益0.032元，收益率达3.2%。34二、投资者风险偏好确定（一）客户经理帮助投资者选择投资基金的思路让投资者必须认清自己的风险属性向投资者清楚地解释各类基金的风险收益属性帮助客户确定理财目标35基金投资者风险偏好分类及基金投资理财建议 投资类型分析投资类型分析投资理财建议投资理财建议激进激进投资投资型型激进型投资者或者因为财务状况十分乐观，激进型投资者或者因为财务状况十分乐观，或者因为投资期限较长，导致风险承受能或者因为投资期限较长，导致风险承受能力很强。为了追求最大回报，愿意承受资力很强。为了追求最大回报，愿意承受资产价格的短期大幅波动风险，甚至相对长产价格的短期大幅波动风险，甚至相对长时间的亏损。但承担的较高风险水平，在时间的亏损。但承担的较高风险水平，在大多数情况下，也往往能够带来较高的收大多数情况下，也往往能够带来较高的收益回报。益回报。这种类型的投资者可以将绝大部分的资这种类型的投资者可以将绝大部分的资金投资于股票型基金，并且主动涉足一金投资于股票型基金，并且主动涉足一些创新领域。但为了保证投资的收益，些创新领域。但为了保证投资的收益，需要保证资金的闲置时间，做到长期投需要保证资金的闲置时间，做到长期投资。同时，建议配置一定比例的低风险资。同时，建议配置一定比例的低风险投资品种，以保证资产的流动性，并降投资品种，以保证资产的流动性，并降低整体风险水平。低整体风险水平。积极积极投资投资型型积极型投资者在投资中注重获得丰厚的投积极型投资者在投资中注重获得丰厚的投资回报，但对风险难以控制的领域敬而远资回报，但对风险难以控制的领域敬而远之。这类投资者的投资时间较长，投资品之。这类投资者的投资时间较长，投资品种风险偏高，因此，在投资期限内，最终种风险偏高，因此，在投资期限内，最终获得的投资回报也往往较为可观。获得的投资回报也往往较为可观。对于积极型投资者，其投资组合可以较对于积极型投资者，其投资组合可以较大比例配置股票类资产或股票型基金，大比例配置股票类资产或股票型基金，同时还有小部分比例配置于债券型基金同时还有小部分比例配置于债券型基金和现金类金融工具。在资产配置过程中，和现金类金融工具。在资产配置过程中，要注重把控整体的期限结构和风险水平。要注重把控整体的期限结构和风险水平。36稳健稳健投资投资型型稳健型投资者对风险的关注要大稳健型投资者对风险的关注要大于对收益的关注，希望在较低风于对收益的关注，希望在较低风险下获取稳健的收益。尽管投资险下获取稳健的收益。尽管投资时间较短，但风险较低，投资者时间较短，但风险较低，投资者的资产可能保持一个稳步上升的的资产可能保持一个稳步上升的态势。态势。对于稳健型投资者，其投资组对于稳健型投资者，其投资组合可以均衡配置于股票类资产合可以均衡配置于股票类资产和债券类资产（或股票型基金和债券类资产（或股票型基金和债券型基金）以及混合型基和债券型基金）以及混合型基金，为了应付紧急的资金使用，金，为了应付紧急的资金使用，还需要配置一定比例的货币市还需要配置一定比例的货币市场基金。场基金。保守保守型投型投资者资者保守型投保守型投资资者是典型的者是典型的风险厌恶风险厌恶者，注重者，注重获获得相得相对对确定的投确定的投资资回回报报，但不追求高，但不追求高额额的回的回报报，且忍，且忍受不了短期内的受不了短期内的资产资产大幅波大幅波动动。建建议议其投其投资组资组合主要配置于合主要配置于风风险较险较小的品种，同小的品种，同时时，可以用，可以用小部分的小部分的资资金配置于混合型基金配置于混合型基金和股票型基金，以在金和股票型基金，以在风险风险可可控的情况下，增加投控的情况下，增加投资资收益。收益。37任务2：为投资者选择适合的基金类型提供咨询服务 模拟情境为张先生做基金投资基本情况咨询。客户张先生是某企业退休职工，已退休5年，每月能领到固定退休金，有几万元积蓄。但因儿子、儿媳先后下岗，孙子学业也需用钱，所以打算投资基金，目标是能使资金比银行存款收益高一些，但本人对证券知识知之甚少。规则与要求1、要求写一份基金投资类型选择的咨询对话内容，应包括基金类型与投资者偏好之间关系、基金产品组合与推荐理由说明等内容。2、在模拟咨询中要体现证券客户经理的规范接待客户能力、语言沟通能力、证券产品推荐能力。评价标准由学生互评，教师点评，评价评价标准如下：1、基金种类及特点等知识点介绍准确。2、对话设计符合角色身份。3、语言表达准确，用词通俗易懂。4、客户经理服务礼仪规范38一、股票基金（一）股票基金的特点股票基金以追求长期的资本增值为目标，比较适合长期投资。与其他类型的基金相比，股票基金的风险较高，但预期收益也较高。股票基金提供了一种长期的投资增值性，可供投资者用来满足教育支出、退休支出等远期支出的需要。与房地产一样，股票基金是应对通货膨胀最有效的手段。39（二）股票基金的类型基金名称基金名称含含义义投投资风资风格格收益与收益与风险风险价价值值型股票型股票基金基金收益收益稳稳定、价定、价值值被低估、被低估、安全性安全性较较高的股票，其市高的股票，其市盈率、市盈率、市净净率通常率通常较较低。低。专专注于价注于价值值型股票投型股票投资资的的股票基金称股票基金称为为价价值值型股票型股票基金；基金；投投资资者比成者比成长长型股票的投型股票的投资资者一般表者一般表现现得更有耐心，更得更有耐心，更倾倾向于向于长长期投期投资资。价价值值型股票基型股票基金的投金的投资风险资风险要低于成要低于成长长型型股票基金，但股票基金，但回回报报通常也不通常也不如成如成长长型股票型股票基金。平衡型基金。平衡型基金的收益、基金的收益、风险则风险则介于价介于价值值型股票基金型股票基金与成与成长长型股票型股票基金之基金之间间。成成长长型股票型股票基金基金收益增收益增长长速度快、未来速度快、未来发发展潜力大的股票，其市盈展潜力大的股票，其市盈率、市率、市净净率通常率通常较较高。高。专专注于成注于成长长型股票投型股票投资资的股的股票基金称票基金称为为成成长长型股票基型股票基金金成成长长型股票的投型股票的投资资者往往会者往往会选择选择快快进进快出，快出，进进行短行短线线操操作。作。平衡型基金平衡型基金同同时时投投资资于价于价值值型股票型股票与成与成长长型股票的基金型股票的基金则则称称为为平衡型基金。平衡型基金。介于以上两者之介于以上两者之间间的投的投资资风风格格40股票基金的分析 1、反映基金经营业绩的指标41422、反映基金风险大小的指标43二、债券基金债券基金的特点债券基金主要以债券为投资对象，因此对追求稳定收入的投资者具有较强的吸引力。债券基金的波动性通常要小于股票基金，因此常常被投资者认为是收益、风险适中的投资工具。此外，当债券基金与股票基金进行适当的组合投资时，常常能较好地分散投资风险，因此债券基金常常也被视为组合投资中不可或缺的重要组成部分。44（二）债券基金的类型高等高等级债级债券基券基金金短期高信用短期高信用债债券券基金基金中期高信用中期高信用债债券券基金基金长长期高信用期高信用债债券基券基金金中等中等级债级债券基券基金金短期中信用短期中信用债债券券基金基金中期中信用中期中信用债债券券基金基金长长期中信用期中信用债债券基券基金金低等低等级债级债券基券基金金短期低信用短期低信用债债券券基金基金中期低信用中期低信用债债券券基金基金长长期低信用期低信用债债券基券基金金45三、货币市场基金货币市场基金的投资特点与其他类型基金相比，货币市场基金具有风险低、流动性好的特点。货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具，或暂时存放现金的理想场所。但需要注意的是，货币市场基金的长期收益率较低，并不适合进行长期投资。46货币市场基金案例某工薪家庭，每月得还房贷1300元，每年得交保险费1.42万元(1180元)，讨厌在银行排队，以往都是每年年初一次性往银行存足约3万元，银行及保险公司到时按时扣款。47客户的问题什么是货币市场基金和人民币理财产品的区别 什么?与一般的开放式基金有什么区别你说的货币市场基金是投资于货币上的工具,那我自己买债券不行吗?货币市场基金价格是多少?第一次必须买多少?48目前存在的问题每年年初存往银行的约3万元只有活期利息，收益不高，若通过国债或人民币理财产品替代储蓄，可能找不到到期日正好符合交款日要求的产品，而且还需要去排队买卖。49建议：通过网上银行购买货币市场基金在每个还款日前的3天卖出适当金额的基金网上交易不必排队如期还款可以享受到高于同期活期存款利息的收益50分析平时存活期享受的是0.576%的活期储蓄收益(税后)；而买入货币市场基金，以华安现金福利基金为例，这只基金近期的7天年化平均收益率都在3.0%左右，是活期的5倍多，申购赎回都免手续费，而且还免利息税。51什么是七日年化收益率？是货币基金最近7日的平均收益水平，进行年化以后得出的数据。如某货币基金当天显示的七日年化收益率是2，并且假设该货币基金在今后一年的收益情况都能维持前7日的水准不变，那么持有一年就可以得到2的整体收益。实际上是变化的，因此，七日年化收益率只能当作一个短期指标来看，通过它可以大概参考近期的盈利水平，但不能完全代表这只基金的实际年收益。52四、混合基金（一）混合基金的投资特点混合基金的风险低于股票基金，预期收益则要高于债券基金。它为投资者提供了一种在不同资产类别之间进行分散投资的工具，比较适合较为保守的投资者。混合基金尽管提供了一种“一站式”的资产配置投资方式，但如果购买多只混合基金，投资者在各种大类资产上的配置可能变得模糊不清，这将不利于投资者根据市场状况进行有效的资产配置。53（二）混合基金的类型偏股型基金偏股型基金股票的配置比例股票的配置比例较较高，高，债债券的配置比例相券的配置比例相对较对较低。低。股票的配置比例在股票的配置比例在50%70%，债债券的配置比例在券的配置比例在20%40%。偏偏债债型基金型基金债债券的配置比例券的配置比例较较高，股票的配置比例高，股票的配置比例则则相相对较对较低。低。股股债债平衡型基金平衡型基金股票与股票与债债券的配置比例券的配置比例较为较为均衡均衡比例大比例大约约在在40%60%左右。左右。灵活配置型基金灵活配置型基金股票、股票、债债券上的配置比例券上的配置比例则则会根据市会根据市场场状况状况进进行行调调整，整，有有时时股票的比例股票的比例较较高，有高，有时债时债券的比例券的比例较较高。高。54五、保本基金（一）保本基金的特点保本基金的最大特点是其招募说明书中明确规定了相关的担保条款，即在满足一定的持有期限后，为投资者提供本金或收益的保障。为能够保证本金安全或实现最低回报，保本基金通常会将大部分资金投资于与基金到期日一致的债券；同时，为提高收益水平，保本基金会将其余部分投资于股票、衍生工具等高风险资产上，使得市场不论是上涨还是下跌，该基金于投资期限到期时，都能保障其本金不遭受损失。保本基金的投资目标是在锁定风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。保本基金在投资到期后，当基金份额累计净值低于投资者的投入资本金时，基金管理人或基金担保人应向投资者支付其中的差额部分。保本基金从本质上讲是一种混合基金。此类基金锁定了投资亏损的风险，产品风险较低，也并不放弃追求超额收益的空间，因此比较适合那些不能忍受投资亏损、比较稳健和保守的投资者。55保本基金的投资风险1保本基金有一个保本期，投资者只有持有到期后才获得本金保证或收益保证。如果投资者在到期前急需资金，提前赎回，则不享有保证承诺，投资可能发生亏损。保本基金的保本期通常在35年，但也有长至710年的。基金持有人在认购期结束后申购的基金份额不适用保本条款。2保本的性质在一定程度上限制了基金收益的上升空间。为了保证到期能够向投资者兑现保本承诺，保本基金通常会将大部分资金投资在期限与保本期一致的债券上。保本基金中债券的比例越高，其投资于高回报上的资产比例就越少，收益上升空间就会受到一定限制。3尽管投资保本基金亏本的风险几乎等于零，但投资者仍必须考虑投资的机会成本与通货膨胀损失。如果到期后不能取得比银行存款利率和通货膨胀率高的收益率，保本将变得毫无意义。投资时间的长短，决定投资机会成本的高低。投资期限愈长，投资的机会成本愈高。56ETF是一种在交易所上市交易的，基金份额可变的一种开放式基金。交易型开放式指数基金的投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额，不过申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。六、ETF交易型开放式指数基金57被动操作的指数型基金独特的实物申购赎回机制实行一级市场与二级市场并存的交易制度ETF特点58ETF的募集与交易机构投资者通过做市商申购二级市场一级市场机构投资者通过做市商赎回散户投资者ETF成分股ETF成分股套利59申购是指用一篮子指数成份股股票换取一定数额的ETF基金份额。例如，投资者可使用187手中国联通、36手浦发银行、12手白云机场等股票，换取100万份ETF基金份额；或者374手中国联通、72手浦发银行、24手白云机场等股票，换取200万份ETF基金份额。上证50指数ETF60上证50指数ETF的投资组合包含中国联通、浦发银行等50只股票，且投资比例同指数样本中各只股票的权重对应一致。由于上证50指数涵盖了多个行业的龙头公司，具有典型的蓝筹特征，因此，投资上证50ETF就等于投资了一大把蓝筹股。61上证50ETF提供的认购方式有3种网上现金认购网下现金认购网下股票认购如何参与认购62与现金认购新股的方式相似，所有认购金额都会被接受，发行时间是1天,为发行期的最后一天，投资者可以通过上交所的交易系统用上海A股股东卡认购，所有券商都有该项资格，最小认购金额为1000元。网上现金认购63现金认购传统开放式基金相似，在发行期内通过有代销资格的券商认购，投资者可以通过上海基金帐户卡或者上海A股股东卡认购，最小认购金额为1000元。网下现金认购64投资者可以以持有的上证50成分股的任一只股票或者多个股票来认购ETF份额，认购期为1天，是发行期的最后一天。具体做法是投资者通过开户券商填写网下股票认购ETF份额登记表，由券商冻结股票并向华夏基金公司申请，最小认购单位是单只个股10000股，10000股以上增加为100股的整数倍。网下股票认购65首先，投资者可以在指数较低时用一篮子股票申购ETF，在指数较高时(EFT的净值自然也升高)赎回股票，并到市场上抛售获利；其次，直接在二级市场买卖ETF获利；第三，持有ETF，等待分红。ETF怎样赚钱66由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机会67一个是二级市场由供求关系决定的交易价格另一个是一级市场由50指数成分股价格变动决定的、华夏基金公司通过上交所交易系统实时发布的价格IOPV参考单位基金净值（IndicativeOptimizedPortfolioValue,IOPV）。两个价格不完全相同，其差额就给同时参与一、二级市场的投资者提供了套利机会。ETF有两个价格68由于套利机制中存在当天买入的ETF份额在当天可以赎回为一篮子股票卖出(当天买入的一篮子股票也可以申购为ETF份额在当天卖出)，就为同时参与一、二级市场的投资者提供了T+0交易获利机会的可能。实行T+0机制69当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不可赎回当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额买卖、申购、赎回的规定70如果二级市场交易价格低于IOPV价格71假设上证50ETF的二级市场价格为99元，而基金公司显示的净值估值却为100元，投资者可以99元价格买进ETF,再将买进的ETF置换成一篮子上证50指数的成分股,最后再出售这些股票，得到100元。计算72如果二级市场交易价格高于IOPV价格73代码 简称 代码 简称 代码 简称 代码 简称600050中国联通600900长江电力600036招商银行600028 中国石化 600019宝钢股份600016民生银行 600009XD上海机 600000浦发银行 600104上海汽车600839四川长虹600005武钢股份600015 华夏银行600018上港集箱600664哈药集团600029南方航空600688上海石化 600011华能国际600601方正科技600642申能股份600795国电电力 600100清华同方600649原水股份600004白云机场600002齐鲁石化600602广电电子600717天 津 港 600026中海发展 600008 首创股份 600832东方明珠600030中信证券600006东风汽车600808马钢股份600895张江高科600652爱使股份600812华北制药600171上海贝岭 600205山东铝业600887伊利股份600643爱建股份600811东方集团 600350山东基建600021上海电力600020中原高速600705北亚集团 600637广电信息600033福建高速600591上海航空600569 安阳钢铁 600805悦达投资600609金杯汽车上证50指数成分股的名单7475采用指数化投资策略。ETF与标的指数偏离度小，投资ETF能获得与标的指数相近的收益；可以让投资者以较低成本投资于标的指数，使得投资者投资指数像投资一只股票一样简单。可以上市交易。ETF像股票一样在交易时间内持续交易，投资者可根据即时揭示的交易价格进行买卖，从而更好地把握成交价格。费用低廉。通过复制指数和实物申赎机制，ETF大大节省了研究费用、交易费用等运作费用。ETF管理费和托管费不仅远低于积极管理的股票基金，而且低于跟踪同一指数的传统指数基金。ETF二级市场交易费用类似股票，大大降低了投资者的交易成本。ETF是全新的投资工具。在投资领域，ETF已经不再仅仅是一个投资产品，而是一个越来越工具化的产品。投资者可以通过投资ETF来进行股票再投资、资产配置、长期投资、套利交易、时机选择和短线投资等。ETF的优势76