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金融学综合之证券投资学试题(9)凯程考研，为学员服务，为学生引路!金融学综合之证券投资学试题(9)下面请看2017年金融学综合：证券投资学试 题(9)现代证券投资理论一、判断题1、现代证券投资理论是为解决证券投资中 收益风险关系而诞生的。答案：是2、以马柯维茨为代表的经济学家在20世纪 50年代中期创立了名为“资本资产定价模型”的新理论。答案：非3、证券组合理论由哈里马柯维茨创立，该理论解释了最优证券组合的定价原则。答案：非4、证券投资收益的最大化和投资风险的最 小化这两个目标往往是矛盾的。2第 页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!答案：是5、证券组合的预期收益率仅取决于组合中 每一证券的预期收益率。答梗?：非6、收益率的标准差可以测定投资组合的风 险。答案：是7、有效组合在各种风险条件下提供最大的 预期收益率。答案：是8、投资者如何在有效边界中选择一个最优 的证券组合，取决于投资者对风险的偏好程度。答案：是9、投资者所选择的最优组合不一定在有效 边界上。答案：非10、马柯维茨认为，证券投资过程可以分为 3第 页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!四个阶段，其中首先应考虑各种可能的证券和证 券组合，然后要计算这些证券和证券组合的收益 率、标准差和协方差。答案：是11CAPM的一个假设是存在一种无风险资 产，投资者可以无限的以无风险利率对该资产进 行借入和贷出。答案：是12、无风险资产的收益率为零，收益率的标 准差为零，收益率与风险资产收益率的协方差也 为零。答案：非13、引入无风险借贷后，所有投资者的最优 组合中，对风险资产的选择是相同的。答案：是14崛？?在市场的均衡状态下，有些证券在 切点组合T中有一个非零的比例，有些证券的组 合中的比例为零。4第 页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!答案：非15、资本市场线上的每一点都表示由市场证 券组合和无风险借贷综合计算出的收益率与风 险的集合。答案：是16、资本市场线没有说明非有效组合的收益 和风险之间的特定关系。答案：是17、单项证券的收益率可以分解为无风险利 率、系统性收益率和非系统性收益率。答案：是18、在实际操作中，由于不能确切的知道市 场证券组合的构成，我们往往可以用某一市场指 数来代替市场证券组合。答案：是19、一个证券组合的系数等于该组合中各 证券系数的总和。答案：非5第 页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!20、以协方差表示的证券风险与证券预期收 益率之间的线性关系称为证券市场线。答案：是21、证券市场线一般用于估计一种证券的预 期收益率，而证券特征线则用于描述一种证券的 实际收租？?率。答案：是22、证券特征线揭示了未来持有证券的时间 内预期超额收益率由两部分组成，证券的系数、市场证券组合预期超额收益率与这种证券系数 的乘积。答案：是23、只要不是故意将较高或较低系数的证 券加入到证券组合中，组合中证券种类的增加不 会引起组合的系数的显著变化。答案：是24、套利定价理论(APT)是由史蒂芬罗斯 于1976年利用套利定价原理提出的一个决定资 6第 页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!产价格的均衡模型。答案：是25、多因素模型中的因素可以是国民生产总 值的预期增长率、预期利率水平、预期通货膨胀 水平等。答案：是26、APT假定投资者更偏好收益率较高的 证券，并假定收益率由市场模型而产生。答案：非27、如果市场证券组合为APT中的唯一因 素，APT就是CAPM。答案：是二、单项选额题1、现代证券投资理论的出现是为解决A证券市场的效率问题B衍生诠？券的 定价问题7第 页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!C证券投资中收益风险关系D证券市场 的流动性问题答案：C2、20世纪60年代中期以夏普为代表的经 济学家提出了一种称之为 的新理论，发展了现代证券投资理论。A套利定价模型B资本资产定价模型C期权定价模型D有效市场理论答案：B3、证券组合理论由 创立，该理论解释了 oA威廉-夏普;投资者应当如何构建有效的 证券组合并从中选出最优的证券组合B威廉-夏普;有效市场上证券组合的价格 是如何决定的C哈里马柯维茨;投资者应当如何构建有 效的证券组合并从中选出最优的证券组合D哈里-马柯维茨;有效市场上证券组合的8第 页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!价格是如何决定的答案：c4、收益最大化和风险最小化这两个目标 _OA是相互冲突的B是一致的C可以同时实现D大多数情况下可以同 时实现答案：A5、某证券组合由X、Y、Z三种证券组成，它们的 预期收益率分别为10%、16%、20%,它们在组合中的比例分别为30%、30%、40%,则该证券组合的预期收益率为 oA 15.3%B 15.8%C 14.7%D 15.0%答案：B6、在传统的证券组合理论中，用来测定证 券组合的风险的变量是 oA标准差B夏普比率C特雷诺比率D 詹森测度9第 页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!答案：A7、有效组合满足 oA在各种风险条件下,提供最大的预期收益 率;在各种预期收益率的水平条件下，提供最小 的风险B在各种风险条件下，提供最大的预期收益 率;在各种预期收益率的水平条件下，提供最大 的风险C在各种风险条件下，提供最小的预期收益 率;在各种预期收益率的水平条件下，提供最小 的风险D在各种风险条件下，提供最小的预期收益 率;在各种预期收益率的水平条件下，提供最大 的风险答案：A8、投资者在有效边界中选择最优的投资组 合取决于 OA无风险收益率的高低B投赠？者对风凯程考研，为学员服务，为学生引路！险的态度C市场预期收益率的高低D有效边界的 形状答案：B9、下列说法不正确的是 oA最优组合应位于有效边界上B最优组合在投资者的每条无差异曲线上 都有一个C投资者的无差异曲线和有效边界的切点 只有一个D投资者的无差异曲线和有效边界的切点 是投资者唯一的最优选择答案:B10、在马柯维茨看来，证券投资过程应分为 四个阶段，分别是。考虑各种可能的证券组合通过比较收益率和方差决定有效组合第%,页凯程考研，为学员服务，为学生引路!利用无差异曲线与有效边界的切点确定最 优组合计算各种证券组合的收益率、方差、协方差A1、2、3、4B2、1、3、4C1、4、2、3D 2、4、1、3答案：C11、下列关于资本资产定价模型(CAPM)的 说法不正确的是 OACAPM是由威廉 夏普等经济学家提出的B CAPM的主要特点是将资产的预期收益 率与被称为夏普比率的风险值相关联C CAPM从理论上探讨了风险和收益的关 系，说明资本市场上风险证券的价格会在风险和 预期收益的联动关系中趋于均衡D CAPM对证券估价、风险分析和业绩评 价等投资领域有广泛的影响答案：B12、无风险资产的特征有 o第%,页凯程考研，为学员服务，为学生引路!A它的收益是确定的B它的收益率的标 准差为零C它的收益率与风险资产的收益率不相关 D以上皆是答案：D13、引入无风险贷出后，有效边界的范围为A仍为原来的马柯维茨有效边界B从无风险资产出发到T点的直线段C从无风险资产出发到T点的直线段加原 马柯维茨有效边界在T点上方的部分D从无风险资产出发与原马柯维茨有效边 界相切的射线答案：c14CAPM的一个重要特征是在均衡状态 下，每一种证券在切点组合T中的比例 oA相等B非零第13页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!C与证券的预期收益率成正比D与证券 的预期收益率成反比答案：B15、如果用图描述资本市场线(CML),则坐 标平面上，横坐标表示，纵坐标表示A证券组合的标准差;证券组合的预期收益 率B证券组合的预期收益率;证券组合的标准 差C证券组合的B系数;证券组合的预期收益 率D证券组合的预期收益率;证券组合的B系 数答案：A16、资本市场线 oA描述了有效证券组合预期收益率和风险 之间的均衡关系，也说明了非有效证券组合的收 14第 页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!益与风险之间的特定关系B描述了有效证券组合预期收益率和风险 之间的均衡关系，但没有说明非有效证券组合的 收益与风险之间的特定关系C描述了非有效证券组合预期收益率和风 险之间的均衡关系，但没有说明有效证券组合的 收益与风险之间的特定关系D既没有描述有效证券组合预期收益率和 风险之间的均衡关系，也没有说明非有效证券组 合的收益与风险之间的特定关系答案：B17、B系数表示的是 oA市场收益率的单位变化引起证券收益率 的预期变化幅度B市场收益率的单位变化引起无风险利率 的预期变化幅度C无风险利率的单位变化引起证券收益率 的预期变化幅度第15页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!D无风险利率的单位变化引起市场收益率 的预期变化幅度答案：A18、在CAPM的实际应用中，由于通常不 能确切的知道市场证券组合的构成，因此一般用 来代替。A部分证券B有效边界的端点C某一市场指数D预期收益最高的有效 组合答案：C19、假设某证券组合由证券A和证券B组 成，它们在组合中的投资比例分别为 40%和 60%,它们的BB系数为 oA 0.96 B1C 1.04 D 1.12答案：A20、如果证券市场线(SML)以B系数的形式 表示，那么它的斜率为 oA无风险利率第%,页凯程考研，为学员服务，为学生引路!B市场证券组合的预期收益率C市场证券组合的预期超额收益率D所考察证券或证券组合的预期收益率答案C21、证券市场线用于,证券特征线 用于 oA估计一种证券的预期收益;估计一种证券 的预期收益B估计一种证券的预期收益;描述一种证券 的实际收益C描述一种证券的实际收益;描述一种证券 的实际收益D描述一种证券的实际收益;估计一种证券 的预期收益答案：B22、证券特征线的水平轴测定 oA证券的B系数B市场证券组合的预期第”凯程考研，为学员服务，为学生引路!收益率C市场证券组合的实际超额收益率 D被 考察证券的实际超额收益率答案：C23、随着证券组合中证券数目的增加，证券 组合的B系数将 oA明显增大B明显减小C不会显著变化 D先增大后减小答案：C24、下列关于单一因素模型的一些说法不正 确的是 OA单一因素模型假设随机误差项与因素不 相关B单一因素模型是市场模型的特例C单一因素模型假设任何两种证券的误差 项不相关D单一因素模型将证券的风险分为因素风 险和非因租？?风险两类第%,页凯程考研，为学员服务，为学生引路!答案：B25、多因素模型中的因素可以是 oA预期GDP B预期利率水平C预期通货 膨胀率D以上皆是答案：D26、“纯因素”组合的特征不包括 oA只对某一因素有单位灵敏度B只对一个因素有零灵敏度C除了有单位灵敏度的因素外，对其他因 素的灵敏度为零D非因素风险为零答案：B27、下列关于APT与CAPM的比较的说法 不正确的是 oA APT分析了影响证券收益的多个因素以 及证券对这些因素的敏感度，而CAPM只有一 个因素和敏感系数第%,页凯程考研，为学员服务，为学生引路!BAPT比CAPM假设条件更少，因此更具 有现实意义C CAPM能确定资产的均衡价格而APT不 能D APT的缺点是没有指明有哪些具体因素 影响证券收益以及它们的影响程度，而CAPM 却能对此提供具体帮助答案：C三、多项选额题1、1990年，因为在现代证券投资理 论方面做出了卓越贡献而获得了诺贝尔经济学 奖。A哈里马柯维茨B威堪?夏普C莫 顿米勒D史蒂芬罗斯答案：ABC2、下列关于资本资产定价模型(CAPM)的一 些说法正确的是 OA CAPM是由夏普等经济学家在20世纪60第20页共3s页凯程考研，为学员服务，为学生引路！年代提出的B CAPM论述了资本资产的价格是如何在 市场上决定的C CAPM使证券理论由实证经济学进入到 规范经济学范畴D CAPM的主要特点是指出一种资产的预 期收益要受以夏普比率表示的市场风险的极大 影响答案：AB3、下列关于证券组合理论的一些说法正确 的是 oA证券组合理论由哈里马柯维茨创立B证券组合理论解释了投资者应当如何构 建有效的证券组合并从中选出最优的证券组合C证券组合理论量化了单一证券和证券组 合的预期收益和风险D证券组合理论证明了分散投资可以在保 证一定预期收益的情况下尽可能的降低风险第21页共3s页凯程考研，为学员服务，为学生引路!答案：ABCD4、下列关于系统风险和非系统风险的说法 正确的是。A系统风险对所有证券的影堪？?差不多是 相同的B系统风险不会因为证券分散化而消失C非系统风险只对个别或某些证券产生影 响，而对其他证券毫无关联D非系统风险可以通过证券分散化来消除答案：ABCD5、假设X、Y、Z三种证券的预期收益率分 别为 10%,15%,20%,A、B、C、D 是四个 投资于这三个证券的投资组合，三种证券在这四 个组合中的相对比例各不相同，则这四个证券组 合的预期收益从高到低排列依次为 oAX、Y、Z的比例分别为30%、30%、40%BX、Y、Z的比例分别为20%、60%、20%CX、Y、Z的比例分别为50%、25%、25%22第 页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!DX、Y、Z的比例分别为40%、15%、45%答案：ADBC6、假定证券组合由X、Y两种证券组成，X 的标准差为15%,Y的标准差为20%,X、Y在 组合中所占的比例分别为40%和60%,当X和 Y间的相关系数变化时，下列四种情况中组合的 风险从低到高的排列依次为 oA X和Y之间的相关系数为0.8BX和Y之间的相光？系数为-0.8C X和Y之间的相关系数为0D X和Y之间的相关系数为0.2答案：BCDA7、有效组合满足 oA在各种风险条件下,提供最大的预期收益B在各种风险条件下,提供最小的预期收益 率23第 页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!C在各种预期收益率的水平条件下，提供 最小的风险D在各种预期收益率的水平条件下，提供 最大的风险答案：AC8、证券组合理论中的无差异曲线的特性有A同一无差异曲线上的点代表相同的效用B无差异曲线的斜率为正C投资者更偏好位于左上方的无差异曲线D无差异曲线一般是凸形的答案：ABCD9、最优证券组合的选择应满足 oA最优组合应位于有效边界上B最优组合应位于投资者的无差异曲线上C最优组合是唯一的，是无差异曲线与有 效边界的切点第24页共3s页凯程考研，为学员服务，为学生引路!D上述三条件满足其中之一即可答案：ABC10、马柯维茨认为，证券投资过程可以分为 四个步骤，其排列的顺序依次北？OA计算证券组合的收益率、方差、协方差B利用无差异曲线与有效边界的切点确定 对最优组合的选择C考虑各种可能的证券组合D通过比较收益率和方差决定有效组合答案：CADB11、下列关于资本资产定价模型(CAPM)的 说法正确的是 OACAPM是由威廉夏普等经济学家提出的B CAPM的主要特点是将资产的预期收益 率与被称为夏普比率的风险值相关联C CAPM从理论上探讨了风险和收益之间 的关系，说明资本市场上风险证券的价格会在风 25第 页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!险和预期收益率的联动关系中趋于均衡D CAPM对证券估价、风险分析和业绩评 价等投资领域有广泛的影响答案：ACD12、无风险资产的特征有 oA它的收益是确定的B它收益的标准差 为零C它的收益率与风险资产的收益率之间的 协方差为零D是长期资产答案：ABC13、引入无风险贷出后，有效组合可能位于A纵轴上代表无风险赠？产的点上B从无风险资产出发到T点的直线段上C切点组合T上D原马柯维茨有效边界位于T点右上方的 曲线段上26第 页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!答案：ABCD14、在市场均衡状态下，oA预期收益率最高的证券在切点组合T中 有非零的比例B预期收益率最低的证券在切点组合T中 有非零的比例C风险最小的证券在切点组合T中有非零 的比例D风险最大的证券在切点组合T中有非零 的比例答案：ABCD15、如果用图表示资本市场线(CML),则 _OA横坐标表示证券组合的标准差B横坐标表示无风险利率C纵坐标表示证券组合的预期收益率D纵坐标表示证券组合的标准差27第 页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!答案：AC16、下列说法正确的是 oA资本市场线描述了有效证券组合的预期 收益率和风险之间的均衡关系B资本市场线没有说明非有效证券组合价 格的决定C市场证券组合消除了所有的非系统风险D市场证券组合的总风险就是它的系统风 险祖？?案：ABCD17、单项证券的收益率可以分解为 的和。A无风险利率B系统性收益率C受个别因素影响的收益率D市场证券 组合的收益率答案：ABC18、如果要代表上海和深圳证券市场的市场第28 K页凯程考研，为学员服务，为学生引路!组合，可以分别用 来代替。A上证180指数B上证综合指数C深圳 成份指数D深圳综合指数答案：BD19、如果要计算某个证券的B系数，那么知 道 就可以了。1、该证券与市场证券组合的相关系数2、该证券的标准差3、市场证券组合的标准差4、该证券与市场证券组合的协方差A1、2、3B3、4c2、3D2、4答案：AB20、假设无风险利率为6%,某证券的B系 数为12则 oA当市场预期收益率为10%时，该证券的 预期收益率为18%B当市场预期收益率为10%时，该证券的29第 页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!预期收益率为10.8%C当市场预期收益率为15%时，该证券的 预期收益率为24%D当市场预期收益率为15%时，该证券的 预期摊？益率为16.8%答案：BD21、下列关于证券市场线和证券特征线的说 法正确的是 OA证券市场线一般用于描述一种证券的实 际收益B证券市场线一般用于估计一种证券的预 期收益C证券特征线一般用于描述一种证券的实 际收益D证券特征线一般用于估计一种证券的预 期收益答案：BC22、证券特征线表明，某证券的预期收益率 第30页共3s页凯程考研，为学员服务，为学生引路!由 组成。A该证券的a系数B该证券的B系数C市场证券组合预期超额收益率D市场证券组合预期超额收益率与该证券 B系数的乘积答案：AD23、分散投资能实现证券组合总风险减少是 因为 OA证券组合系统风险的相互抵消B证券 组合系统风险的平均化C证券组合非系统风险的相互抵消 D证 券组合非系统风险的平均化答案：BC24、下列关于套利定价模型(APT)的一些说 法正确的是 OAAPT是由史蒂芬罗斯于1976年提出的第31页,页凯程考研，为学员服务，为学生引路!B APT是一个决定资产价格的均衡模型C APT认为证券的实际收益不只是受市场 证券组合变动的影响，而是要受市场中更多共同 因素的影响D在APT中，证券分析的目标在于识别经 济中影响证券收益的因素以及证券收益率对这 些因素的不同敏感性答案：ABCD25、多因素模型中的因素可以是 oA预期国内生产总值B预期利率水平C预期通货膨胀率D市场指数预期收益 率答案:：ABCD26、“纯因素”证券组合的特征有 oA只对某一因素有单位灵敏度B只对某一因素没有灵敏度C不存在非因素风险32第 页共33页凯程考研，为学员服务，为学生引路!D对有单位灵敏度的那个因素以外的其他 因素没有灵敏度答案：ACD27、下列关于APT与CAPM的比较的说法 正确的是。A APT和CAPM都是确定资产均衡价格的 经济模型B APT分析了影响证券收益的多种因素以 及证券对各个因素的敏感程度C CAPM只有一个因素，即市场证券组合,一个敏感系数，即证券的6系数D如果市场证券组合为唯一因素，CAPM 就变成了 APT答案：ABC33第 页共33页