如何通过利润表透视公司财务状况.doc

如何通过利润表透视公司财务状况说到利润表，也许大家并不陌生，我们常常说的财务四大报表：资产负债表、利润表、现金流量表、以及所有的权益变动表和财务报表附注。那今天我要跟大家交流和分享的是如何通过利润表来透视企业的财务状况，那既然说到利润表的话，那我们为什么要首先讲这个利润表呢？因为利润表对我们企业来说很重要，对我们财务人员来说也很重要，通过利润表的话，我们第一眼就会发现公司的收入情况怎么样，毛利情况怎么样，还有费用，盈利情况怎么样，公司的业绩是好还是坏，好是好在哪个地方？坏是坏在哪个地方？我们首先要知道利润表的结构，利润表是由营业收入、营业成本、期间费用（包括销售费用、管理费用和财务费用）、投资收益等组成，用我们的营业收入减去营业成本、期间费用得到的是我们的营业利润；营业利润加上我们的营业外收入，减去我们的营业外支出，得出的是我们的利润总额；利润总额减去所所得税就是我们的净利润。那拿到一张利润表我们怎么去看他呢？我们首先看的话是他的一个总收入的情况，然后我们再看它的利润，这样的话，我们就可以看出这家公司他的一个收入情况到底是怎样的。我们再和这个以往年度做一个对比，譬如2016年我们和15年、14年作一个对比，我们通常来说要拉出这家公司五年的财务数据，我们可以看到这家公司他的一个收入增长情况怎么样，通过一个公司的收入增长情况怎么样，我们可以发现这家公司的发展的前景和发展的势头，如果一个公司保持了较高速增长，比如每年百分之三十百分之五十的一个增长，我们说这家公司目前来说它的增长是很好，是吧，就比较有前景。那如果一家公司他的收入呈现一个波动性，譬如一年增长了50%，到第二年收入突然没增长或者下降，或者是增长的幅度很小，那这个时候我们就可以分析是不是因为有偶然因素的影响，譬如这个公司在某一年突然实施了大的并购，由于并购造成了他的收入的一个高速增长，后受到这个行业限制，所以又没有那么快的增长速度，而通过看这家公司营业利润和净利润，我们就能发现这家公司盈利情况是怎么样的，因为如果单看这家公司的收入，我们有可能发现这家公司I收入增长很好，但是你如果看他的利润的话，发现这家公司其实利润不太好，收入很好，利润不好，那有可能有两个原因：一个原因我们要看一下是不是因为这家公司的毛利情况不太好，有的公司它是一个高毛利的公司，那有的公司是低毛利的公司，我们通常来说这个公司的毛利率越高，说明这家公司产品的竞争力越强，譬如我们同是做这个医疗方面的公司，有的医疗公司的毛利率可以达到百分之70或者80%，但是有一些医疗方面的公司，它的毛利率只有百分之30，那这两个公司说明什么一个什么问题？毛利越高的公司，他走的是差异化的竞争路线，而这个低毛利的公司他走的就是一个低成本的竞争策略，所以通过毛利情况我们可以反映一家公司的竞争策略，而这个竞争策略在我们这个利润表里面，其实通过解读它的毛利可以很清楚的看得出来。再有的话就一个公司，他的利润高，那是不是就说明这家的公司的盈利情况很好了？那我们要进一步分析，这个利润是公司正常的日常经营所带来的利润，还是说由于这个偶然因素所引起的利润的增长。譬如有些公司，他的净利润很好，但是如果你仔细分析就会发现这家公司营业利润并不好，影响他的大部分的利润可能靠营业外收入，也就是说政府补贴而来的，受这个偶然性因素影响比较大。如果大部分的利润来源于这个偶然性因素，那我们说这家公司的主营业务情况其实是并不太好。所以如果我们认真观察对比两家公司，我们有时候会发现同是两家营业收入在50亿的公司，它的成本结构也许会完全不同。一家公司，它的毛利上它可以达到70%，他的期间费用率也达到50%，那就说明这家公司它是一个毛利高，期间费用也高的公司，所以它一年下来它的净利润是五个亿；而另外一家公司他一年的收入同样也是50亿，那我会发现它的毛利率只有30%，但是他的期间费用率也只有百分之40，最后发现两个公司净利润也差不多。我们通常所说的这个高科技的公司也就是高毛利的公司，通常它的期间费用率会比较高，而这个低毛利的公司通常走的是总成本最低的路线，他就非常注重期间费用的控制，所以我们在分析一下公司的报表的时候，我们首先要读懂这家公司的毛利率，也就是用它的营业收入减去它的营业成本，除以它的营业收入。我们要对比两家公司的毛利率，我们对比之后，你要发现自己公司或者我们要分析的公司，它走的是一个高毛利率的路线，还是一个低毛利的路线。如果他走的是一个高科技公司路线，他在某一年或某几年出现了这个毛利下滑的时候，那我们这个时候我们可能就要向我们的公司领导提出这样一个问题，就是说如果你的毛利呈现逐年下滑，说明这个公司是有问题的；如果一家公司他走的是低毛利的路线，那这个时候我们更多的就要注意我们的费用控制这一块，我们的销管费用是不是在控制在一个合理的一个费用率水平？所以说通常来说走这个低毛利，也就是说走总成本最低战略的公司，通常会更加注重这个费用的控制、成本的控制；走差异化战略的公司通常会更加注重产品的毛利的增长和公司收入的增长。我们在进行利润比较分析的时候，我们一定不要单纯为了分析某一张利润表分析某一张利润表，我们一定要对比公司前几年的收入、成本、毛利、费用的数据，同时我们要和同行业的公司做一个比较、同不同行业的公司做比较，有什么好处呢？譬如某一年我们公司，我们发现我们公司一年的营业收入增长达到了20%，那我们怎么判断这样一个收入的增长的是好还是不好？我们就要跟同类公司做一个比较，如果发现这类公司在市场上整体营业增长今年在10%左右，而我们达到了20%，说明我们做得还不错；如果同行业今年整体的收入增长水平是30%，然后我们的20%显然是不理想的，同时，我们还要和我们的预算做比较。就是和自己公司以前比、和同类公司比，然后和那个我们年初的预算比，如果我们的预算是增长50%，那我们只增长20%，这个也显然也是不及格的。所以我们只有综合各方面比较之后，我们才能知道我们的收入增长水平怎么样，利润增长水平怎么样，包括我们所有的这些成本控制水平、我们费用水平怎么样。再举例子，在费用控制这块，我们通常要控制销售费用、管理费用、研发费用，我们最常用的控制的指标是什么？就是我们通过费用率来控制。譬如我们在年初预算的时候，我们的管理费用率是15%，即管理费用占整个营业收入的比率是15%，那我们到了年中或者年末进行回顾的时候，发现公司的管理费用率达到了20%，超过了我们预算水平，那这说明这个管理费用控制是有问题的。那我们就要纠正，我们就会发现到底是哪个地方的控制出了问题；同时的话我们要把我们公司的三大的费用率（销售费用、管理费用、财务费用包括我们的研发费用率）和我们同类公司做比较，如果我们公司的三大费用率和同类公司比较之后，发现我们的费用率如销售费用率比同类公司销售费用率偏高了一点，或者管理或者研发费用率比它们偏高了一些，那问题在哪里？那么如果要实现公司的一个利润目标，我们这个费用率水平控制在一个什么水平是比较合理的呢？所以我们就要进行分析，同时可以和我们的公司领导做一个财务上的建议。所以我们要把握住一家公司的净利润，其实我们就要从三个方面来把握就可以了。第一个方面就是把握公司的毛利，第二个方面就是把握公司的三大费用率(销售费用、管理费用率、财务费用率)，第三个我们就把握公司的营业外收支这一块。刚刚毛利率和期间费用率，我已经跟大家做了一个重点的分享了，现在说一下营业外收支，我们常说“人无横财不富，马无夜草不肥”，营业外收入其实就是我们企业的一个横财和夜草，有时候在出现金融危机或者是行业不知很景气的时候，可能一年下来公司的营业利润是亏损不赚钱的，那这个时候企业很多时候要借助于营业外收入在增厚公司的利润情况，这个通常就是我们的政府补贴了，所以我们作为企业的话也要用好营业外收入，要在营业外收入做一个合理筹划。在我们企业的利润表里面通常会隐藏的另外一块横财是哪里？在我们财务费用里面，我们财务费用里面通常会有一些利息收入，因为有的公司上市之后账面资金非常充裕，我们结合他的资产负债表的货币资金发现公司一年可能有几亿的资金做定期存款、做理财，如果是做一个定期存款，那存款利息收入就放体现在我们的财务费用里。2016年人民币贬值的时候，很多公司特别是有大量外贸的公司，他的汇率收益就会比较大，这个汇率收益有的是几千万、几个亿，所以这块也会出现“横财”。还有一块会出现横财的地方是哪里，是投资收益。经常会有一些上市公司在业绩不好的时候，通过做一些关联公司的股权收购，然后会在投资收益里面确认一大笔横财，还有一些公司一年几十亿在银行做理财，理财收入也会放在投资收益里面。会看利润表对我们来说很重要，我们特别是在做尽职调查、公司审计、财务分析、包括在对上市公司进行分析和选股票的时候，我们最常分析的也就是利润表。我经常给大家举个例子，我说现在有一种拜金女，她说“我宁愿坐在宝马车里哭，我也不要坐在自行车上笑”，其实她看重的是宝马车，也就是说她看到的是一个人的家底厚不厚，但是这个人他的流量够不够就不好说，如果一个人的家底很厚，它常年坐吃山空的话，那这个人它也是很危险的，是吧？如果这个人的流量非常好，这个企业的流量非常好，每年的利润情况非常好，那这个有流量的人或者这个流量好的人，他迟早会发财的，所以说我们每个人的话包括每个企业，我们要把自己变成一个印钞机，而不要把自己变成一个储钱罐，而利润表就是一部企业的印钞机，一个企业它的一个流量情况怎么样一个发展情况渐发展状况是否健康，就看利润表这个印钞机印钞的速度快不快。我今天的课程其实就是从总体上来说明了一下利润表的结构、利润表的分析方法以及利润表中常见的一些误区和地雷，希望对大家能够从整体上把握利润表的基本情况，把握我们企业财务状况的基本情况，做一个总体方面的分析，我后面的课程在我每周的每天十分钟财务学里面还会陆续对利润表中具体项目进行分析，还有如何影响我们的管理决策、财务决策给大家做更加深入和具体的交流。