金融类业务建设可研报告.doc

天津临港投资控股有限公司金融类业务可行性研究报告二零一四年四月目 录第一章临港控股金融业务可研结论概述5一、分析思路与结构5二、结论概述6第二章 临港控股实施产融结合的必要性研究7一、临港控股发展现状分析7二、临港控股发展环境研究7三、临港控股发展机遇与风险挑战研究9四、临港控股实施产融结合进入金融产业的必要性11第三章 广义金融行业现状及趋势研究14一、金融业定义及界定14二、金融业发展环境15三、金融业的特点及影响因素18四、金融业背景及环境对公司选择子行业的影响28第四章 融资租赁行业可行性研究分析29一、融资租赁业定义与发展背景29二、融资租赁业竞争格局36三、融资租赁业的特点、发展现状及发展前景38四、融资租赁业的商业模式45五、融资租赁业的风险48六、融资租赁标杆企业研究50七、临港控股拟进入融资租赁业的考虑要素62第五章 基金行业可行性研究分析66一、基金业定义与发展背景66二、基金业的竞争格局77三、基金业的特点、发展现状及发展前景78四、基金业的商业模式84五、基金业的风险88六、临港控股拟进入基金业的考虑要素89第六章 财务公司可行性研究分析93一、财务公司的定义与发展背景93二、财务公司的竞争格局108三、财务公司的特点、发展现状及发展前景110四、财务公司的商业模式116五、财务公司的风险122六、财务公司标杆企业研究124七、临港控股拟进入财务公司业的考虑要素131第七章 小额贷款行业可行性研究分析135一、小额贷款行业定义与发展背景135二、小额贷款行业竞争格局139三、小额贷款行业特点、现状及前景139四、小额贷款行业企业商业模式145五、小额贷款行业风险146六、小额贷款行业标杆企业研究148七、临港控股拟进入小额贷款行业的考虑要素150第八章 担保行业可行性研究分析153一、担保行业定义与发展背景153二、担保行业竞争格局157三、担保行业特点、现状及前景159四、担保行业企业商业模式163五、担保行业风险164六、担保行业标杆企业研究167七、临港控股拟进入担保行业的考虑要素170第九章 保理行业可行性研究分析171一、保理行业定义与发展背景171二、保理行业竞争格局175三、保理行业特点、现状及前景177四、保理行业企业商业模式183五、保理行业风险185六、保理行业标杆企业研究187七、临港控股拟进入保理行业的考虑要素191第十章 金融行业进入策略及实施计划建议193一、临港控股公司资源与能力分析193二、金融子行业与临港控股匹配度评估198三、拟进入行业细分市场选定221四、细分市场进入策略及方案计划224第十一章 总论229第一章 临港控股金融业务可研结论概述一、 分析思路与结构和君项目组通过金融与区域开发行业规律的总结、标杆企业成功因素的分析、临港控股内部因素的评估、经典行业选择模型的运用等方式系统地研究并编写了临港控股金融业务可行性研究报告。本报告从论证临港控股实施产融结合的必要性出发，证明产融结合的发展战略与临港控股现阶段所处状况高度吻合，进入金融类项目是临港控股实现跨越式发展的必经之路。在确定必要性的基础上，和君项目组通过由广义金融行业发展趋势研究证明传统的金融行业进入壁垒高，与临港控股的资源能力难以匹配；但其它新型金融子行业，如融资租赁、小额贷款、基金、保理、担保、财务公司等，发展速度迅猛，是潜在的临港控股可进入的金融细分领域范围。和君项目组针对上述各子行业进行了系统研究，包含行业定义与发展背景、行业竞争格局、行业特点、商业模式、行业风险、标杆企业研究等总结了临港控股进入各行业的考虑要素。在此基础上，进行了资源能力与行业吸引力匹配度评估，并最终选定了适合临港控股进入的金融细分市场与相应策略。二、 结论概述经过系统研究与论证，和君项目组得出如下结论：(一) 近期进入的行业：融资租赁、小额贷款和股权投资基金三个行业在行业吸引力与公司资源能力两个方面匹配程度高，临港控股宜在近期依次开展进入上述三个行业的行动。(二) 中远期进入的行业：财务公司对临港控股的行业吸引力强，但公司现有资源能力匹配度不足，因此适于中远期进入。(三) 进入策略及实施方案根据上述分析，和君项目组制订了临港控股进入融资租赁、基金和小额贷款三个行业在一年内的策略及实施方案的时间节点；同时也制订了在两年内打造符合财务公司资源能力的建议。第二章 临港控股实施产融结合的必要性研究一、临港控股发展现状分析天津临港投资控股有限公司（以下简称临港控股），是经临港管委会授权专职从事国有资产投资和国有资产产权经营项目的国有独资公司。截至 2013 年 12 月 31 日，共有下属一级子公司15家，其中控股子公司11家，参股子公司4家，业务涉及；土地滩涂整理；基础设施配套的建设开发及经营维护；园林绿化；铁路设施建设、管理、维护；粮油及相关产品交易交割等市场经营管理；人力资源培训、外包；房地产开发及物业管理；以自有资金向制造加工业、建筑业、商业、房地产业投资及相关咨询；仓储；新能源、节能技术开发等。截至2013年末，公司总资产为 6,681,453.8 万元，所有者权益为 1,622,269.6 万元，资产负债率为 75.72%；2013 年度，公司实现营业收入 181,373.7 万元，利润总额 44,816.8 万元，净利润 44,026.4 万元。二、临港控股发展环境研究（一）临港控股区域发展环境分析从国际形势来看，金融危机之后，全国经济增长动力疲软，增长速度放缓，经济复苏将是一个缓慢且曲折的过程，其中还有许多不稳定、不确定的因素存在。但从国内形势来看，虽然增速有所放缓，但是随着产业结构不断优化升级，区域经济融合进一步加快，国家综合竞争力明显提升，足以为各类产业的发展提供良好的环境。作为国务院确定的“国际港口城市、北方经济中心和生态城市”，“十二五”期间，天津市实施“双城双港、相向拓展、一轴两带、南北生态”的空间发展战略，经济增长速度将会进一步提高。滨海新区为位于天津东部沿海的副省级区、国家综合配套改革试验区和国家级新区，地处环渤海经济带和京津冀城市群的交汇点，距首都北京 120 公里，内陆腹地广阔，辐射西北、华北、东北的 12 个省市区，海、陆、空立体交通网络发达。党中央国务院十分重视滨海新区的发展，多次就滨海新区的发展做出批示，根据党中央的指导思想，滨海新区实施“一核双港、九区支撑、龙头带动”的发展策略。其中，“一核”指滨海新区商务商业核心区，重点发展金融服务、现代商务、高端商业，建设成为滨海新区的标志区和国际化门户枢纽。2013年，滨海新区实现地区生产总值8020.4亿元，同比增长17.5%；实现财政总收入 1862 亿元，实现一般预算收入878 亿元，同比增长 20.0%；实现固定资产投资额 5030 亿元，同比增长 13%。临港经济区是滨海新区七大功能区之一，拥有发达的海、陆、空立体交通网络。根据滨海新区总体规划，临港经济区的定位为建设中国北方以装备制造为主导的生态型临港经济区。截至 2013 年末，临港经济区实现了普罗旺斯、联东U谷、北大荒商贸、利达面粉等55个项目签约，总投资额824亿元；益同创鑫、仁泽物流、鑫正海工等30个项目开工，总投资额233亿元；斯瑞特、千红石化、福迪、戴乐普、通用电气等40个项目投产运营，总投资额225亿元。同年，临港完成地区生产总值175亿元，同比增长28%；完成工业总产值800亿元，连续第三年翻番；实现地方财政收入28.1亿元，同比增长2.9%。（二）临港控股行业发展环境分析临港控股作为承担推动临港经济区经济发展重任的国有独资企业，根据临港经济区的战略定位及“十二五”规划发展需要为指引，未来可介入土地开发、公用事业、港口业务及现代服务业四大产业。金融行业属于现代服务业范畴，滨海新区政府大力支持金融行业发展，拥有现行先试的政策环境。近年我国金融行业市场规模快速增大，广度和深度不断拓展；行业内创新步伐加快，产品和工具呈现多样化发展；金融市场参与者不断丰富，机构投资者不断增多。行业发展潜力巨大。（三）临港控股政策发展环境分析2014年是十八届三中全会后的改革元年，国有企业的全面深化改革是大势所趋。中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定中提出了“适应市场化、国际化新形势，以规范经营决策、资产保值增值、公平参与竞争、提高企业效率、增强企业活力、承担社会责任为重点，进一步深化国有企业改革市场化改革。”的方针，据此，如何提高自身造血能力、更加适应市场化竞争，是国有企业未来的重点改革方向。作为区域开发建设型国有企业，如何落实十八届三中全会的改革方针是临港控股在现阶段必须思考的重大议题。在国内一些其他区域中，区域建设型国有企业仅仅体现了自身融资平台的价值，沦为政府的“钱袋子”，极度欠缺独立经营的能力。临港控股需以此为鉴，根据十八届三中全会的改革号召，乘此契机，大力开拓自身的市场化经营能力。“完善金融市场体系”是十八届三中全会提出的另一项重大改革决定，同时也为临港控股的发展改革指明了方向、提供了抓手。进入金融行业，发展普惠金融，不仅可以造福临港经济区内的驻区企业，以配套服务的方式促进招商引资工作，还可以有效磨练临港控股的市场化经营意识与能力，在未来的改革大潮中立于不败之地。三、临港控股发展机遇与风险挑战研究（一）临港控股发展机遇1.先行先试的优惠政策，将使临港控股金融等业务的创新与发展，获得有利的支持，税收优惠等具体政策也有利于临港控股的产融结合战略的实现。2.天津市就贯彻落实中共天津市委关于贯彻落实中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定的意见提出全面深化改革的总体目标，同时明确国有企业深化改革方向，为临港控股向现代企业管理体制机制过渡提供有利条件。3.入驻企业的增多使得临港金融服务业务的市场容量增加；太原重工、铁道部大机车等大项目入驻临港经济区，使临港控股金融服务业业务拓展机遇增强；国际先进港口服务公司的入驻，使临港控股与国际国内先进管理企业合作、学习的机会大幅提高，有利于临港控股提升自身管理经营能力，打造自身的专业管理运营团队。(二)临港控股发展面临挑战1.全球经济增速放缓、国家宏观经济调控力度加大等宏观经济形势变化快，汇率问题及成本上升，使临港控股面临着外部主营业务环境不确定性加大，内部运营成本、财务成本增加，融资难度增大等挑战。2.临港经济区内的可规划资源是相对有限，同时，滨海新区是金融行业发达地区，内部竞争激烈，作为投资开发类企业，如何获得可持续发展资源是临港控股面临的一大挑战。3.金融行业具有高负债与高风险性，金融业较高的杠杆率造成其对危机的抵抗能力较弱，而临港控股肩负开发建设任务需要大量资金驱动，可能加剧金融行业务的风险。四、临港控股实施产融结合进入金融产业的必要性（一）金融业务对临港经济区域的综合贡献金融与经济是相互促进、相互作用、共进共退、共兴共荣的利益关系。金融机构依据自身的职能特点及通过提供各种流动性强、安全性高、收益稳定的金融工具，吸收大量社会闲散资金，改善储蓄结构，提高储蓄量；金融机构通过高效利用资金，将资金有效转化为投资，对促进临港经济区的经济增长起着关键作用。金融机构将资金整合并实现重新配置，利用自身的信息优势及监督优势，将资金引导向那些预期收益好发展潜力大的区域、行业和企业，提高资金利用率，推动区域经济的科学发展。（二）大力助推区域招商金融机构可以为区域内的商业企业提供各项金融服务，金融机构为本地企业的发展提供了优渥的土壤。金融行业的蓬勃发展，会使许多有远见的企业发现临港经济区提供的商机。为驻区企业提供配套金融服务，是国内众多先进经济开发区的成功经验。通过提供配套金融服务的方式，解决企业生存发展中遇到的难题，会促使更多企业将业务转向临港经济区进行发展。企业的初步汇集实现规模效益，推广了临港经济区的品牌，从而进一步促进区域招商，进入良性发展循环。可见，大力发展金融行业有利于推动临港经济区的招商引资工作。（三）缓解区域建设的资金压力临港控股发展金融行业的首要任务是服务于区域建设。进入金融行业，首先可以吸纳外界资金，通过成立基金、外资融资租赁公司的方式，使合作企业将资金投向区域内，缓解临港控股的融资压力。其次，若成立财务公司，可对集团的资金进行有效管理，利用资金汇集的规模优势进行融资。另外，金融机构可以利用自身的信息优势，对人们的投资方向进行引导，将资金引导向那些有利于区域建设的方向，从而间接缓解了区域建设的资金压力。（四）支撑既定产融结合战略的落地借力金融资本，对行业进行整合，是产融结合的显著优势。若进入金融行业，临港控股可借助资本的力量，通过并购重组等方式对既定战略中的业务实现延伸，以融促产。此外，以配套方式提供的金融服务也是公司其他业务的有力补充，利于拓展上下游渠道。临港控股依据发展战略的指导思想，坚持“产业为本、区域为势、金融为器、创新为魂”的发展战略，结合区域开发企业最佳实践，产融结合是临港控股实现稳健发展的必经之路。（五）保证国有资产的保值增值任务企业集团通过产融结合，可以同时控制产业资本与金融资本，通过对金融机构的控制，提高企业资金的使用效率。通过产融结合，企业可从内部直接进行融资，节省了外部融资产生的交易费用，降低交易成本；另外，金融资本为产业资本提供强有力的金融信息支持和更多融资便利，促使一些相关费用不同程度地降低，有利于国有资产的保值。由于我国金融业牌照管理严格,金融机构牌照总体稀缺,而稀缺必然导致超额利润。另外,因行业发展周期、宏观政策调整、不确定性因素冲击等客观影响,会造成企业经营状况的剧烈波动,不利于企业持续稳定发展，而金融业务作为新的利润增长点,可以对传统主业进行良好补充,使企业效益增长保持稳定。因此，产融结合可有效促进国有资产的增值。（六）临港经济区金融市场的进一步完善在金融体制的改革过程中，政府在制度设计中，对金融实行了一定程度的管制，从而导致储蓄向投资的转化动力不足。产融结合可以从根本上改变储蓄率偏高、储蓄向投资转化渠道不畅这一现象。现有的金融结构中，产业部门的融资过分依赖于外源，间接融资所占比重较大，产融结合可以推进直接融资的发展。因此，产融结合有利于区域金融市场的进一步完善。（七）十八届三中全会后的改革趋势十八届三中全会中提出了“适应市场化、国际化新形势，以规范经营决策、资产保值增值、公平参与竞争、提高企业效率、增强企业活力、承担社会责任为重点，进一步深化国有企业改革市场化改革。”的方针。临港控股作为区域开发建设型国有企业，进入金融行业，不仅可以造福临港经济区内的驻区企业，以配套服务的方式促进招商引资工作，还可以有效磨练市场化经营意识与能力，在未来的改革大潮中立于不败之地。第三章 广义金融行业现状及趋势研究一、金融业定义及界定金融，可以理解为：既涉及货币、又涉及信用的所有经济关系和交易行为的集合。由于金融处于动态的发展过程，其行业的界定也在不断变化，目前金融业的界定可以概括为凡涉及货币供给，银行与非银行信用，以证券交易为操作特征的投资、商业保险，以及类似形式进行运作的所有交易行为的集合。联合国统计署对金融及相关服务的统计口径，包括中央银行服务和商业银行存贷业务与中间服务业务；投资银行服务；非强制性的保险和养老基金服务及再保险服务；房地产融资、租借、租赁服务，以及对从事以上各项服务的金融机柜的服务等。在行业方面，根据国民经济分类(GB/T 4754-2011)，金融行业包括货币金融服务、资本市场服务、保险业、其他金融业四类。在细分领域内，一般认为，银行业、保险业、证券业、信托业等传统金融行业发展时间长、相对成熟，直接介入的壁垒相对较高。而新型的衍生金融业务模式，例如担保、基金、小额贷款等行业，与传统金融业相比，进入壁垒相对较低。二、金融业发展环境(一) 宏观经济状况金融危机之后，中国经济依靠巨大政府投资，有过短暂的恢复，但预计未来将不可能保持原有的高速增长态势，宏观经济将走上逐步放缓、结构调整的道路。2013年，中国实现了7.7%的GDP增长率，突破了官方7.5%的预期。虽然该指标为近14年的最低水平，但从总体来看，中国未来经济状况的机遇大于挑战。随着全球经济复苏，当前中国的经济运行仍然保持总体平稳增长，价格形势基本稳定。“十二五”规划的项目储备及城镇化建设，为国内经济增长奠定了基础。与此同时，在城镇化进程的背景下，地方政府负债务与去房地产化，是中国经济面临的主要问题。在金融行业方面，金融机构自主定价能力不断提高，企业和居民对市场化定价的金融环境也更为适应。根据人民银行数据显示，截至2013年12月末，中国广义货币（M2）余额110.65万亿元，比上年末增长13.6%，狭义货币（M1）余额33.73万亿元，增长9.3%，流通中货币（M0）余额5.86万亿元，增长7.1%。货币的充足为金融行业的发展奠定了基础。同年，中国第三产业生产总值占比增至46.1%，首次超过第二产业，处于成长期的众多中小微企业为金融行业的市场提供了巨大需求。综上所述，虽然增长速度有所减缓，但未来中国宏观经济仍将处于上行期，在此环境中，金融业的发展预期仍可保持乐观态度。在机遇与调整并存的环境中，作为地方政府与地方国有企业，如何在保证区域开发任务完成的同时，推动产业转型、发挥金融业的作用，成为了关键课题。(二) 国家金融行业政策环境较低的物价和外债水平，为中国经济改革提供了良好的政策环境。政府将通过宽松的货币与财政政策，建立与完善市场机制，破除垄断，发展混合所有制，扩大直接融资渠道。金融行业是十八届三中全会决定中深化改革的重要领域。发展普惠金融，鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品，加强民间资本金融机构发展等改革目标，预示着金融自由化是未来中国金融业的方向，这势必将为金融市场注入新的活力。此外，鼓励“建立开发性金融机构，加快同周边国家和区域基础设施互联互通建设”，为国有企业实行产融结合的战略提供了政策支持。根据十八大和“十二五”规划对于金融行业的总体部署，经国务院批准，人民银行于2013年7月起全面放开金融机构贷款利率管制，综合此前的存款利率浮动空间调整来看，利率市场化改革将会对金融行业的未来走势产生重要影响。鉴于在中国经济增长的宏观环境下，企业对银行贷款的需求较为迫切，即使贷款下限放开，短期内贷款平均利率亦不会明显下降，金融行业仍具有较大发展空间。在金融体系创新的环境下，目前如融资租赁、小额贷款、融资性担保、互联网金融等非银行金融机构发展迅速，在促进自由化发展的同时，落实金融监管改革措施和稳健标准，完善监管协调机制，控制风险，强化金融监管，是十八届三中全会中涉及金融改革的另一重要内容，也是维持金融行业稳步发展的保证措施。因此，根据十八届三中全会提出的全面深化改革战略部署，对于改革可能导致的经济增长相对放缓，国家的容忍度将会有所提升。对于金融行业而言，作为未来经济改革的主要环节，成为了国家鼓励发展的重要行业，拥有广阔的自由发展前景。而金融监管体系的不断健全，也对从事该行业的企业提出了更高的要求。(三) 区域金融行业政策环境国家对于天津市的战略定位北方的经济中心，国际港口城市和生态城市。天津市未来的未来发展，需要广泛吸引聚合资金、技术、商品、信息、人才等各类资源和生产要素，并且提供保障性服务，体现发展的创新性。 “现代金融服务体系和全国金融改革创新基地”，是体现天津市定位的重要特征。根据天津市“十二五”规划，金融业与实业对接机制将进一步完善，产业金融、科技金融、农村金融、消费金融、航运金融和低碳金融会得到更大发展空间。在此基础上，天津市出台了促进股权投资基金业发展办法、鼓励海外留学人员来津工作有关规定、关于加强股权投资企业托管规范管理的通知、关于优化商务环境促进投资融资的意见、关于促进我市文化与金融融合发展的实施意见、关于建立健全地方金融监管体系的意见、天津市促进股权投资基金业发展办法、关于加强社会信用体系建设的意见等一系列政策性文件，对金融业进行扶植与规范。作为改革创新区域，滨海新区起到了对国家政策承接的平台作用。国务院推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见指示：在金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方面的重大改革，原则上可安排在天津滨海新区先行先试。创新具体体现在股权投资基金、融资租赁、跨境贸易人民币结算、消费金融试点、保险改革试验区建设等多个方面。可以说，天津市与滨海新区的金融行业处于政策支持、规划引导、法规规范的政策环境下，有助于行业长期良性发展。三、金融业的特点及影响因素(一) 金融业特点与实业相比，金融业具有特殊性，主要包括指标性、垄断性、高负债与高风险性、政策依赖性等特点。1.指标性指标性指金融业的状况能够真实反映一个国家的宏观经济状况。当经济处于上行期时，市场上流通的现金充足，拥有大量可供投资的优质项目，金融业火热；反之，在经济下行期时，实体经济萧条，金融业呈现低迷。2.垄断性垄断性首先体现在市场准入条件中。金融业拥有较高的资金壁垒，根据法律法规规定，设立商业银行的注册资本最低限额为10亿元人民币，综合类的证券公司注册资本最少需要人民币5亿元，信托投资公司注册资本不少于3亿元人民币，经营外汇业务的不少于1500万美元。缺乏资本的中小型企业无法涉足。其次，在竞争方面，中国金融业市场集中度高，属于高度垄断的竞争型市场。其中四大国有独资银行占有70%以上的市场份额，且地区竞争不均衡；保险业中，中国人保与中国人寿各占据近40%的市场。创新型金融行业内，虽然市场集中度不高，但仍主要处于无序竞争状态。3.高负债与高风险性不同于实业，金融企业的运营模式决定了其自有资金占比极小，主要依靠负债经营。市场主体中的任一环节一旦出现问题，会对整个行业产生连锁反应，这种高危的状态使得金融业具有很强的脆弱性。当掩盖在脆弱性表面下的问题爆发时，金融业较高的杠杆率造成各个主体对危机的抵抗能力较弱，金融危机的扩张速度快，波及范围广。在全球经济一体化的背景下，金融业某一局部的细小失误可能最终演变为全球性的经济危机。4.效益依赖性金融业与宏观经济的关系错综复杂，一方面，繁荣的经济会促进投融资，从而带动金融业发展政府；另一方面，金融自由化或金融抑制的政策选择，很大程度上由宏观经济环境决定。为了实现金融稳定，将金融风险控制在最低水平，国家采取相应的货币政策、财政政策与信贷政策，对金融业进行调控，政府的财政工作也与金融业息息相关。政府采取紧缩的货币政策防止经济过热，金融业的成长受到限制；相反，政府采取宽松的货币鼓励经济发展，受到刺激的金融业成长速度也会提升。此外，政府利用信贷政策引导资金的投向。因此，金融业的发展对宏观经济与政策具有较强的依赖性。中国金融业的自由化虽然是发展趋势，虽然政府对于阻碍经济增长的容忍度可能会有所下降，但金融业改革可导致的经济大幅波动是必须要考虑的因素，金融自由化改革进程必然会循序渐进。(二) 金融业影响因素1.经济增长方式与经济结构十八大报告中提出，中国未来的经济发展方式，需从“要素驱动”与“投资驱动”转向技术创新与劳动生产率提高的“创新驱动”。同时，从利用“人口红利”与“土地红利”转变为“制度红利”。然而，现实情况中的经济转型却不如人意。截至2013年末，在中国GDP的构成要素中，资本占据着绝对的优势。尽管转变发展方式，以消费代替投资来拉动经济的说法已经提了许多年，但是可以预见的是，至少未来几年中投资仍旧会是中国经济增长的最大驱动力。地方政府高负债地开发建设，大量投资涌向过热的房地产行业，为经济增长带来了隐患，缺乏可持续增长的能力。随着房地产市场逐步饱和，持有大量银行债务的房地产企业面临生存危机，银行的不良资产率无法控制，金融的脆弱性可能引发金融危机。2.经济与金融全球化的溢出效应随着金融与经济全球一体化发展，中国金融行业受到国际金融格局的影响程度逐步加深。汇率的波动为政府进行货币政策的决策过程带来了不确定因素。虽然中国长期保持外汇“双顺差”第一大国的地位，但目前仍然采取紧缩的外汇管理措施，没有完全放开自由市场利率与汇率机制。中国追求平稳的利率与汇率管理制度控制了国际收支与资本流动，并且在国际金融危机爆发时保持了国内经济的增长，但目前随着美国经济复苏，全球贸易回暖，欧美各国开始采取宽松的货币政策，鼓励投资生产，继续采取保护性较强的汇率管制措施对金融行业的发展反而会起到抑制作用。当前，人民币汇率形成机制的市场化改革与金融行业自由化趋势迎来了机遇。3.财政风险向金融风险的转嫁财政与金融的关系密不可分。财政是政府部门涉及信用的货币收支行为，可理解为政府的金融。从2003年到2013年十年间，中国经济一直处于中央政府与地方政府的博弈中，中央政府的负债不断减少，而地方政府的负债不断增长，与国债相比，中国地方政府的债务风险对金融行业形成了较大威胁。这与城镇化建设的进程不断发展密不可分。在地方政府债务中，非盈利性项目占了大部分，未来这些用于非营利公益项目建设的债务偿还只能完全依靠财政资金的支持；而具有一定盈利性的项目，也会因为利润回收周期较长的原因，使得其收费收入不足以偿还债务本息。地方政府通过“融资平台”型的国有企业大量举债，由于自身市场化经营能力的缺失，“融资平台”只能通过借新还旧的方式维持运营，陷入恶性循环，金融机构的不良资产就此增加，金融风险逐步累积。4.金融机构的公司治理与外部监督外部监管与公司内部治理直接关系到金融稳定与金融机构的经营水平。作为中国金融业结构中占据重要地位的银行机构，主要被国有资本控制，在公司内部治理方面，国有企业的法人治理结构与职业经理人制度建设相对滞后。由于国有资产产权中存在的“委托-代理”问题，国有资产控股的金融机构面临内部人控制风险，不能贯彻职业经理人制度，在完善金融风险控制机制方面也存在缺陷。此外，来自于政府的外部监管对于金融业对维持金融稳定极也为重要。中国目前采取的金融监管体制为集权多头式体制，银监会、证监会与保监会，对不同类的金融行业进行监管。5.金融结构与金融稳定维持金融行业稳定，控制金融风险并不仅取决于监管机构的工作。企业的融资渠道过于狭窄，导致了中国金融行业结构发展不均衡，容易形成金融风险。直接融资与间接融资的比例失调，债券市场和股票市场的发展总体滞后，依赖于银行体系的间接融资仍然是众多企业赖以生存之道，这使得银行业与其他金融行业发展的不均衡也进一步阻碍了直接融资渠道的疏通。同时，良莠不齐的企业信用对银行造成了很大压力，大量不良资产就此形成，企业“绑架”银行的现象也难以避免，脆弱的金融环境极易引发次贷危机。为了控制金融风险，从供给的角度加以疏导，解决企业的融资需求非常重要。探索市政债的发行，满足地方政府的直接融资需求，可以减少银行机构的压力。同时，加大企业债在债券市场中的比重，并且进一步发展资产证券化，为企业提供更多直接融资渠道也可以起到均衡金融结构的目的。在股权融资方面，新三板市场的开通，有助于解决小微企业的融资需求，多层次金融市场体系得到了进一步完善。IPO再次开闸，也是为企业提供通过股权融资的方式，以缓解间接融资渠道过于拥挤所可能导致的风险。6.交叉性金融业务的风险监测和监管在金融创新发展，拓宽融资渠道的过程中，一些诸如金融租赁、互联网金融等新型业态出现，与金融工具的混合使用，为监管机构的工作带来了难度。融资性担保公司、小额贷款公司、第三方理财、资产证券化等影子银行业务解决了许多企业的融资难题，但针对其的监管仍有许多真空地带。银监会、证监会与保监会对影子银行业务的监管责任与制度确立工作正在进行，主要矛盾与难点在于如何在控制风险的同时，保证企业的融资渠道通畅。因此，监管机构对于影子银行的监管制度确立，将会对中国金融业的发展产生至关重要的影响。7.信用体系的脆弱性信用与货币交易是金融业两个不可或缺的元素，企业的信用直接决定了其偿本付息的能力，而信用体系的健全与否也决定了金融业的稳定。信用风险导致了很多机构加大国债和高信用等级债券的配置比例与发达国家相比，曾经历计划经济时代的中国社会整体的信用基础较为薄弱。虽然目前中国金融市场发展迅猛，金融自由化的趋势越发明显，但融资性担保公司业务不断壮大、征信机构的不规范运营、商业银行违规放贷、金融资产管理公司的“债转股”业务等，在某种程度上也是对信用体系的破坏，都将导致信用风险。此外，各种金融衍生品的信用评级的复杂也存在一定隐患，因此中国金融业中信用的脆弱性不容忽视。在法律法规方面，国家运用中国人民银行信用评级管理指导意见、征信业管理条例与征信机构管理办法对金融业相关的信用体系加以监管。未来，根据金融业发展“十二五”规划，完善信用评级及征信业务相关的法律法规与国家金融信用信息基础数据库的建设，并加快建立金融业统一征信平台等一系列促进征信业发展与信用体系强化的措施将会落实。(三) 金融业现状及发展趋势1. 金融业发展现状1) 金融机构统计情况根据国家统计局数据，截至2012年末，中国金融业法人单位个数为67554个，从业人数527.8万人；其中天津市金融法人单位个数为1876个，业从业人数为7.82万人。2) 金融业近年发展状况根据国家统计局数据，2008年至2012年期间，金融业年增加值由1.49万亿元增长至2.87万亿元，平均年增速为23%。同期，金融业的信贷资金规模由2008年的53.8万亿元增至2012年的102.4万亿元，增长幅度将近100%。根据中国人民银行数据，2013年末，中国金融业总资产达192.89万亿元，其中银行业金融机构151.35万亿元，中央银行31.73万亿元，累计占比超过占据比超过95%，其他业务占比较小。占据主导地位的传统银行业发展增速出现下降，2013年末，据银监会统计，金融业资产规模增速较往年有所减缓。其中占据主导地位的银行业总资产比上年末增加17.73万亿元，同比增长13.27%，增速同比下降4.63个百分点；负债总额141.18万亿元，比上年末增加16.23万亿元，同比增长12.99%，增速同比下降4.8个百分点。与此同时，银行业的盈利增速持续放缓，2013年银行业金融机构实现净利润1.74万亿元，同比增长15.23%，增速下降5.47个百分点，资产利润率1.22%，与上年末持平，资本利润率18.52%，同比下降0.52个百分点。银行业金融机构净息差为2.75%，同比下降0.08个百分点。综上所述，从银行业金融机构发展放缓的趋势可以看出，中国金融业所处环境已发生变化，依靠传统利差和信贷规模增长实现发展的模式需要转型与创新，在这样的形势下，非传统类型的金融企业将会获得更广阔的成长空间。2. 金融业发展趋势市场化与金融稳定是中国金融业发展与的趋势，改革按照先易后难的顺序逐步推行。1) 加速利率市场化进程：存款利率的上限有望在未来两年内取消，届时，受此影响，理财产品的收益率受到很大冲击，企业的融资成本将会上升。2) 汇率形成机制改革随着人民币的国际化程度加深，其汇率市场化是必然趋势。2014年3月，人民币的汇率的波幅已扩展到2%，金融业受国际环境的影响将会更加明显。3) 影子银行业务监管加强短期内影子银行业务发展的速度将会因为监管机制的完善而有所放缓，同业杠杆率将会下降，但规范化的运营对行业的长期发展有利，金融的脆弱性将会得到缓解。4) 投资由高风险项目转向低风险项目在金融稳定与风险控制的改革趋势下，为了获得金融长期稳定，使改革带来的市场冲击最小化，未来国家可能会采取硬性手段迫使长期处于借新还旧的高风险的中小型民营企业进行债务违约，实现有选择性的风险缓释，从而为大型国有企业的生存谋取空间。在这种情况下，金融机构为避免债务企业违约，投资将会更多地流向优质项目。四、金融业背景及环境对公司选择子行业的影响据本章的上述分析可以看出，金融业的发展环境、特点与影响因素，是进行选择子行业进入决策必须考虑的因素。金融业发展现状在能够真实反映宏观经济的同时，也依赖于经济环境与政策导，并可由此预见该行业的发展上限与近期走势，从而选择垄断程度低，政策支持的行业择机进入。最后，公司对行业的高负债的特点以及信用体系存在的漏洞要足够重视，避免风险爆发。第四章 融资租赁行业可行性研究分析一、融资租赁业定义与发展背景20世纪50年代，世纪各国处于战后复苏阶段，面临资金瓶颈的同时，恰逢第三次工业革命的到来，大规模的设备更新与设施重建，为融资租赁的产生与发展提供了需求。融资租赁行业自20世纪80年代引进中国后，尚处于发展初级阶段。2004年，内资融资租赁企业参与试点工作展开，经商务部、国家税务总局联合确认了第一批试点企业，并确认了内资及外资企业可享受的税收政策，自此，中国的融资租赁行业得以规范开展。(一) 融资租赁业界定及行业主管部门根据财政部企业会计准则第第21号一一租赁第六条之规定，符合下列一项或数项标准的，应当认定为融资租赁：在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人；承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权；即使资产的所有权不转移，但租赁期占租赁资产使用寿命的大部分；承租人在租赁开始日的最低租赁付款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值；出租人在租赁开始日的最低租赁收款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值；租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有承租人才能使用。在行业层面，从事融资租赁业务的公司分为两种类型：融资租赁公司与金融租赁公司。二者需要严格界定加以区分，其从事的业务与主管部门有所不同。1. 融资租赁公司的界定关于融资租赁业务，最新的官方界定见于金融租赁公司管理办法：融资租赁，是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可，将其从供货人处取得的租赁物按合同约定出租给承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活动。在严格意义上，金融租赁公司属于融资租赁公司的范畴内，但为加以区分，一般认为，融资租赁公司是指根据商务部有关规定从事融资租赁业务的，除金融租赁公司以外的企业。2. 融资租赁公司的主管部门2003年以前，融资租赁业务的主管部门为原国家经贸委，外资融资租赁公司由原外经贸部管理。国务院机构调整后，原国家经贸委、外经贸部撤销，商务部成立且“三定”后，融资租赁公司的管理职能并入了商务部，并保持至今。3. 金融租赁公司的界定金融租赁公司，是指经银监会批准，以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构。因此，可以理解为，区别融资租赁公司与金融租赁公司的主要依据在于，企业是否具有银监会颁发的金融许可证。4. 金融租赁公司的主管部门根据金融租赁公司管理办法规定，金融租赁公司的主管部门为银监会：银监会及其派出机构依法对金融租赁公司实施监督管理。(二) 融资租赁业相关政策及法律法规1. 融资租赁业适用的政策及法律法规2004年，商务部、国家税务总局关于从事融资