资管行业增值税新规即将实施-投资者怎样避免踩坑？(老会计人的经验).doc

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资管行业增值税新规即将实施，投资者怎样避免踩坑？（老会计人的经验）
从2018年1月1日起，资管产品增值税即将开征，新规可能将对资管业产生深刻影响，我们尝试以问答形式对重要问题作出详细解读和梳理。
资管增值税征收进入倒计时。
根据财税【2017】56号文，从2018年1月1日起，资管产品增值税即将开征，这意味着从2018年起，资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，需以资管产品管理人为增值税纳税人，按规定缴纳增值税，体现出金融去杠杆的政策基调，将对资管行业产生深刻影响。
金融业“营改增”以来，资管行业增值税新规出台一波三折。
从16年5月1日起金融业营改增方案开始全面试点，36号文虽对资管产品的增值税纳税行为进行规定，但由于纳税主体不明晰，因此资管产品并没有缴税。
随后16年12月21日，财政部、国税局发布《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服务等增值税政策的通知》（财税【2016】140号），对资管行业增值税缴纳范围等予以补充通知；
17年6月30日，发布《关于资管产品增值税有关问题的通知》，将增值税起征推迟到2018年1月1日。

关于资管行业增值税新规，投资者必须知道的十件事：
1、由谁纳税？
资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，应以资管产品管理人为增值税纳税人。
财税56号文以列举形式明确，资管产品管理人包括：银行、信托、公募基金及其子公司、券商及其子公司、期货及其子公司、私募基金、保险资管、专业保险资管、养老保险等。
资管产品包括：银行理财、资金信托、财产权信托、公募基金、特定客户资管、集合资管计划、定向资管计划、私募基金、债权计划、股权计划、股债结合型投资计划、资产支持计划、组合保险资管产品、养老保障管理产品。
2、税率多少？
对于资管机构，简单而言分为以下三类：
1）产品管理费：一般计税法6%；
2）保本资管产品收到的利息收入，简易计税法3%；非保本资管产品，持有资管的收益免税；
3）交易金融产品取得的资本利得：简易计税法3%。
3、跨期产品和资产如何征税？
资管产品的投资具有连续性，对于2018年之前已经持仓的资产如何确认征税？12月25日财税90号文对这一细节做出规定：
1）资管产品提供的贷款服务，以2018年1月1日起产生的利息和利息性质的收入为销售额；
2）从2018年1月1日起，转让2017年12月31日前取得的股票、债券、基金、非货物期货的销售额计算有两种选择：即第一，按实际买入价计算销售额；第二，以17年最后一个交易日的股票收盘价、债券估值、基金净值、期货结算价作为买入价计算。以避免征税方式差异引发资管产品或管理人税负不均。
3）此外，56号文中也参照之前政策口径明确，资管产品在2018年1月1日以生的应税行为，未缴纳增值税的，不再缴纳；已缴纳增值税的，从资管产品管理人以后月份的增值税应纳税额中抵减。
4、能否抵扣？
资管产品的管理人自身作为纳税主体，按一般计税法6%征税，可抵扣进项税；资管产品的纳税，则按简易计税法3%征收，不能进行进项税抵扣。
管理人可以自行选择采用分别核算或者汇总核算的方法，计算资管产品的运营销售额和增值税应纳税额。
5、哪些属应税行为？
Œ直接收费金融服务：管理产品而固定收取的管理费、销售费、托管费、服务费等，按“直接收费金融服务”缴纳增值税，按6%的税率计算增值税销项税，并且可抵扣进项税。
利息收入：即运用资管产品发放贷款取得利息收入、买入返售金融商品利息收入、融资融券的利息收入，以及融资性售后转租、押汇、罚息、票据贴现、转贷等业务取得的利息和利息性质的收入，按“贷款服务”缴纳增值税，按3%的简易计税方法缴纳增值税。
Ž金融商品转让收入：即用资管产品进行投资，转让外汇、有价证券、期货和其他金融商品（其它金融商品包括基金、信托、理财等各资管产品）所有权的活动，以卖出价扣除买入价后的余额作为应纳税额，若相抵后出现负差，可结转至下一期与下期转让金融商品销售额相抵消，但年末仍有负差的，不得转入下一会计年度，按3%的简易计税方法缴纳增值税。
6、哪些资管产品/交易可以免征增值税？
①持有国债、央票、地方政府债、政策性银行债、金融债、同业存单、同业存款、同业借款、同业代付、买断/质押式回购等产生的利息收入，与央行开展货币掉期和货币互存业务，均免缴增值税。
②非保本资管产品的投资收益不征收增值税，纳税人购入基金、信托、理财等各类资管产品持有至到期，不属于金融商品转让，不缴纳增值税，也即基金分红、资管分红、信托分红等无需缴增值税，持有到期收回的本金和非保本浮动收益，也不缴增值税。
ƒ证券投资基金（封闭式、开放式）管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税，股票分红收入免收增值税（但债券的票息收入要缴税）。同时，证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的价差收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入和其他收入，也暂不征收企业所得税
7、增值税实际税率计算方法？
根据36号文，增值税计税方法包括一般计税方法和简易计税法，其中，
一般计税方法=当期销项税额-当期进项税额，可抵扣；
简易计税方法=销售额*增值税税率，不得抵扣进项税额。
应纳税额=含税销售额*税率/(1+税率)，此外在实际征收中，还有12%的增值税附加税率（城建教育附加），举例来说，假设公募资管持有1000万信用债，票息5%，利息收入50万，则需缴纳增值税为：50万*3%/（1+3%）=14563元，缴纳增值税附加为14563*12%=1747元，合计应缴纳增值税及附加共计16310元。
8、资管增值税冲击几何？
（1）资管行业整体税负抬升，实际收益面临下滑。在过去的营业税制下，资管产品纳税主体通常不清晰，大多处于税收征管真空地带，没有缴过营业税。但增值税开征后，资管产品整体税收成本抬升，按机构自营收益率5%计算，则增值税成本在16Bp左右，投资综合回报率有一定下降。
（2）公募基金避税优势进一步凸显。公募基金（无论封闭式还是开放式）从证券市场取得的收入，包括买卖股票、债券的价差收入、股权的股息、红利收入，债券利息和其他收入，本身就享受25%的所得税免税优势。在“营改增”新规下，公募基金买卖股票和债券的价差收入还免收增值税，而券商、私募等非公募资管机构没有这一优惠，银行、保险自营盘等增值税率相对更高，公募基金避税优势进一步凸显，而非公募资管税负有所上升，行业规模将有收缩压力。
（3）通道类资管产品受冲击猛烈。通道类资管产品一般原始权益人是银行，底层资产是信贷资产，通道工具往往是信托、券商资管和基金子公司，管理人仅收取微薄的通道费用（一般千分之1-2，甚至万分之五）。但在增值税新规下，一般纳税人接受贷款服务不得抵扣进项税额，通道机构作为纳税主体需要代银行缴纳增值税，而无法获得抵扣，按底层资产的贷款利息6.5%来计算，利息收入需缴纳6%增值税，则资管机构需缴纳2.2‰的增值税，但实际上，很多券商、基金子公司的通道费才不到2‰，税收成本上升对通道机构冲击明显。
（4）多层嵌套的资管产品面临更大税负压力。银监会334监管禁止理财多层嵌套，资管“营改增”也将导致多层嵌套产品面临更大的税收负担，在现行政策下，资金每增加一层嵌套（流转一次）就需要缴纳一次增值税，导致实际税负进一步攀升。
9、债市影响几何？
利率债免税优势凸显，信用面临20bp左右的调整压力。国债、地方政府债、金融债、同业存单等，具有票息免税优势的券种将更加受到青睐，信用债受资管增值税影响，收益率面临15-25bp上行压力，尤其低等级、高票息信用品种，受到缴税影响越明显。
券商集合、私募等部分资管产品可能在新规前遭遇一小部分赎回压力，加剧4季度流动性紧张。公募与非公募资管产品的税收歧视，可能引发部分委外资金和投资者在新规正式实施前，赎回部分非公募资管产品，对股票和债市流动性造成阶段性冲击，这可能是加剧4季度股债波动的一个重要原因。
10、有哪些细节仍有待补充？
资管营改增仍是一个循序渐进的过程，实际应用中仍有一些操作细则待解，例如，目前可转债、EB、ABS等，如何确认增值税的计税基础；结构性存款是视为存款利息还是投资收；收益权互换、收益权转让、新三板股票转让等，是否作为金融商品的交易而缴纳增值税等。

小编寄语：不要指望一张证书就能使你走向人生巅峰。考试只是检测知识掌握的一个手段，不是目的。千万不要再考试通过之后，放松学习。财务人员需要学习的有很多，人际沟通，实务经验，excel等等等等，都要学，都要积累。要正确看待考证，证考出来，可以在工作上助你一臂之力，但是绝对不是说有了证，就有了一切。有证书知识比别人多了一个选择。会计学的学习，必须力求总结和应用相关技巧，使之更加便于理解和掌握。学习时应充分利用知识的关联性，通过分析实质，找出核心要点。