小批量pcb生产基地一期建设项目可行性研究报告书.doc

*崇达电路技术有限公司小批量PCB生产基地一期建设项目可行性研究报告建设单位：*崇达电路技术有限公司编制日期：2011.04目 录第一章、 总 论2一、 项目名称及建设地点2二、 建设单位、注册地址及法定代表人2三、 项目负责人和联系人2四、 项目概况2五、 编制依据2第二章、 公司情况2一、 公司简介2二、 公司架构、财务状况及人力资源基本情况2第三章、 募投项目相关背景和必要性2一、 募投项目相关背景2二、 募投项目的必要性2第四章、 募投项目市场可行性分析2一、 PCB行业发展状况2二、 小批量PCB市场前景分析2三、 主要竞争对手2四、 公司竞争力分析2五、 公司产能消化的具体措施2第五章、 募投项目采取的技术工艺分析2一、 募投项目产品所采用的关键技术2二、 工艺流程2三、 募投项目所采用的产品标准2四、 募投项目所采用的主要设备2五、 所采用的技术工艺批量化生产的可行性2六、 所采用的技术工艺成果来源和知识产权情况及其取得方式2第六章、 募投项目建设方案2一、 资源和原材料2二、 建设地区的选择2三、 投资项目拟占用土地的面积、取得方式及土地用途2第七章、 环境保护、节能、消防及职业安全卫生健康2一、 环境保护2二、 节能降耗2三、 消防2四、 职业安全卫生健康2第八章、 组织机构、劳动定员和人员培训2一、 企业组织2二、 劳动定员和人员培训2第九章、 预计募集资金数额以及使用计划2一、 本项目募集资金2二、 工程建设费用估算2三、 铺底流动资金估算2四、 资金筹措2五、 投资使用计划2六、 实际募集资金量与投资项目需求出现差异时的安排2第十章、 募投项目建设规模与建设进度计划2一、 建设规模2二、 项目实施进度安排2三、 项目实施过程管理方法2第十一章、 募投项目的经济效益分析2一、 项目测算的主要假设及依据2二、 项目的营业收入结构2三、 项目产品未来3-5年的价格预测2四、 项目成本费用分析2五、 项目的盈利及利润主要来源2六、 敏感性分析2七、 项目投资未来现金流量预测2八、 盈亏平衡分析2九、 财务指标分析2十、 投资收益率分析2第十二章、 募投建设项目风险分析及控制措施2一、 市场风险分析及控制措施2二、 金融及汇率风险分析及控制措施2三、 技术和生产风险及控制措施2四、 环保风险及控制措施2五、 管理风险分析及控制措施2第十三章、 可行性研究结论2一、 市场消化能力的可行性结论2二、 工艺技术方案的可行性结论2三、 拟建方案建设条件的可行性结论2四、 环境保护的可行性结论2五、 募投资金安排合理性的可行性结论2六、 经济效益的可行性结论2七、 风险控制的可行性结论2第一章 总 论一、 项目名称及建设地点项目名称：*崇达电路技术有限公司小批量PCB生产基地一期建设项目建设地点：*市高新技术产业开发区二、 建设单位、注册地址及法定代表人建设单位：*崇达电路技术有限公司注册地址：*市金瓯路288号外商投资服务楼601之二室法定代表人：姜雪飞三、 项目负责人和联系人项目负责人:姜雪飞 职务:董事长项目联系人:余 忠 职务:财务总监、董事会秘书联系电话：[phone] 0755-26055208传 真：0755-26068671电子邮箱: zyu四、 项目概况1、 项目建设内容为满足崇达股份未来发展的需要，本项目拟在*市高新技术产业开发区新建小批量PCB生产基地，引进国外先进生产设备，完善配套的公用、辅助设施以及环保处理设施，扩大小批量PCB生产能力。2、 项目产能规划项目建成后，各产品年新增产能如下：图表 1 募投产品年产能规划单位：平方米产品达产年产能小批量多层PCB360,000小批量HDI 40,000 合计 400,000 3、 总投资及资金来源项目总投资额为52570万元，其中建筑及安装工程19150万元，设备购置费用22788万元。资金拟通过企业自筹与企业贷款两种方式获得，崇达股份对全资子公司*崇达电路技术有限公司进行增资，由*崇达电路技术有限公司负责本项目建设。4、 项目的实施进度项目建设期为1.5年（18个月）。第1年是厂房建设时期，不产生销售收入；第2年开始投产，达产率是40%；第3年项目建设完成，达产率为80%；第4年全部达产。5、 主要经济技术指标本项目财务指标良好，总投资收益率为19.8%，税后内部收益率为18.2%，所得税后投资回收期为6.32年（含建设期1.5年）。图表 2 项目主要技术经济指标投资额（万元）52,570达产产能（m2） 小批量PCB360,000 小批量HDI40,000盈亏平衡生产能力利用率68.10%总投资收益率19.80%项目资本金净利润率42.20%财务效益指标所得税前所得税后内部收益率（IRR）21.40%18.20%净现值（i=12%)（万元）57,83949,412投资回收期（年）5.826.326、 结论本项目市场前景广阔，技术方案成熟，建设方案合理，经济效益良好，风险可控，因此项目可行。五、 编制依据国务院关于投资体制改革的决定，国务院2004年7月16日颁发（国发200420号）国家发展改革委关于发布项目申请报告通用文本的通知，中华人民共和国国家发展和改革委员会2007年5月28日发布（发改投资20071169号）机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标，原机械工业部1995年12月29日颁发（机械计19951041号文）建设项目经济评价方法与参数（第三版），发改委与建设部,2006年7月3日联合发布崇达股份提供的2008-2010年财务审计报告崇达股份内部编制的生产、技术及流程文件第二章、 公司情况一、 公司简介*崇达电路技术有限公司是深圳崇达电路技术股份有限公司（以下简称“崇达股份”或“公司”）的全资子公司。崇达股份是一家专业从事小批量印制电路板的设计、生产和销售的高新技术企业。公司产品类型覆盖多层板、HDI、背板、刚挠结合板等，可一站式满足客户对小批量PCB产品的需求。公司产品广泛应用于通信、工控、电源电子、医疗仪器、安防电子、国防及航天航空等高科技领域，产品70%外销到欧洲、美洲、日本、亚太（不包括中国）等地区。目前公司已取得ISO9001质量管理体系认证、UL认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO/TS16949汽车质量管理体系认证和OHSAS18001职业安全卫生体系认证。此外，公司获得多项荣誉证书：深圳崇达多层线路板有限公司2003年被认定为深圳市高新技术企业；2007年当选为中国印制电路板行业协会副理事长单位；2008年当选为深圳市线路板行业协会副会长单位、入选深圳市工业500强企业-第375位、荣获“鹏城减废先进企业”称号；2009年荣获“清洁生产审核验收企业”称号，同时被认定为国家高新技术企业；深圳市集锦线路板科技有限公司2007年被认定为深圳市高新技术企业,2009年荣获“鹏城减废先进企业”称号，2010年通过广东省清洁生产专家小组审核。二、 公司架构、财务状况及人力资源基本情况1、 公司架构随着公司的快速发展，公司目前在大陆已经设立了3家全资子公司，分别是深圳崇达多层线路板有限公司、大连崇达电路有限公司和*崇达电路技术有限公司，在香港设立1家全资子公司崇达科技有限公司，另有1家分公司是深圳崇达电路技术股份有限公司福永分公司。2、 公司财务状况崇达股份对外不断进行客户开发，获取业务订单，对内强化自身研发技术及生产能力，完善售后服务，优化人才结构，精细化内部管理，营业收入与利润指标近年来快速增长。2009年净利润年增长率为68.15%，2010年净利润年增长率为134.52%。图表 3 公司近三年财务状况统计 单位：万元项目2010年2009年2008年营业收入78286.3043604.8249799.54净资产 34871.05 22501.72 19152.51 净利润12524.625340.553057.97净利率16%12%6%净资产收益率36%24%16%净利润年增长率134.52%68.15%-3、 公司人力资源基本情况公司高度重视人才队伍建设，不断加强各种专业与管理人才的培养与引进。截至2010年底，公司共有2567名员工，其中拥有本科及大专学历的791人，占公司总人数的30.81%。公司聚集了一批研发、管理、营销、生产等各领域学科的专业人才，并凭借自己扎实的技术储备建立起了一支由445人组成的研发和技术团队，为公司能够始终保持同行业技术领先优势打下了坚实的基础。图表 4 公司人员教育情况学历总人数所占比例本科及以上1736.74%大专61824.07%大专以下177669.19%合计2567100.00%图表 5 公司人员专业结构人员类型人数占员工总数的比例生产制造人员156560.97%研发及技术中心人员44517.34%营销服务人员803.12%行政管理、财务等人员2539.86%管理人员2248.73%合计2567100.00%第三章、 一期项目相关背景和必要性一、 一期项目相关背景公司自成立起就一直专注于小批量PCB板的设计、生产和销售，经过多年的经验积累，公司已经成为中国小批量PCB行业的领先企业，未来公司将进一步提升研发能力和生产能力、丰富产品结构、完善销售服务体系，进一步做大做强。本次建设的*小批量PCB生产基地一期建设项目，是在公司现有主营业务的基础上，按照公司发展战略的要求制定的，是公司现有业务的进一步深化与拓展。公司多年来积累的技术条件、人员储备、管理经验、客户资源和市场方面的优势是该项目的重要基础。该项目是在充分发挥公司现有成熟产品生产技术和营销服务体系的基础上，进一步扩大生产能力，提高公司整体盈利能力，有效提升公司的核心竞争力，巩固公司在行业内的领先地位，该项目的实施不会改变公司现有生产经营模式。1、 市场背景下游行业的发展变化直接决定小批量PCB行业的发展前景。小批量的下游有通信设备、工控、医疗仪器、安防电子、国防及航天航空等。这些行业在国内多数处于成长期，发展态势良好。例如我国医疗仪器近几年平均递增15%以上，预计未来三年的复合年均增长率超过25%。又如安防电子，根据IDC预测，我国安防视频市场在2012年前，能够保持20%以上的复合年均增长率。小批量PCB产业受惠于下游产业，增长趋势将长期持续。另外，随着全球小批量PCB向中国转移以及个性化趋势的不断深化，小批量PCB的发展空间将进一步扩大。2、 政策背景小批量PCB行业是PCB的细分行业，其行业政策与PCB行业一致。PCB是现代电子设备中必不可少的基础元件，我国政府和行业主管部门对其是扶持和鼓励的，推出了一系列产业政策：时间部门政策与行业相关内容2006.08信息产业部信息产业科技发展“十一五”规划和2020年中长期规划纲要发展印制电路板等新型元器件技术，并把多层、柔性、柔刚结合和绿色环保印制线路板技术列为重点技术之一2007.01国家发展改革委、科学技术部、商务部、国家知识产权局当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2007年度）在高技术产业化重点领域第17项新型元器件中，明确提出要发展“高密度印制电路板和柔性电路板”2008.04科技部、财政部、国家税务总国家重点支持的高新技术领域刚挠结合板和HDI 高密度积层板为国家重点支持的高新技术领域产品2009.04国务院电子信息产业调整和振兴规划提高片式元器件、新型电力电子器件、高频频率器件、半导体照明、混合集成电路、新型锂离子电池、薄膜太阳能电池和新型印刷电路板等产品的研发生产能力，初步形成完整配套、相互支撑的电子元器件产业体系3、 公司技术背景公司专注于小批量PCB的设计、生产和销售，经过多年的发展，公司凭借技术的不断创新和产品的不断升级，已逐渐成为国内小批量PCB行业中的佼佼者。公司非常重视产品的研究与开发，目前拥有一支专业、稳定、高效、经验丰富的研发团队。截止2010年底，公司共计拥有445名研发与技术人才，其中：研发人员总数213人，占公司总人数的8.3%；技术人员232人，占公司总人数的9.04%。公司的研发费用投入较高，2009年为2,689.63万元，占营业收入的6.2%。多年研发的持续投入使公司的自主研发创新能力迅速提高，截止2010年底，本公司已获得的专利共有39项，其中发明专利2项，实用新型专利37项；已取得软件著作权共11项。目前正在申请的专利20多项。公司主要核心技术包括：高多层厚铜网络电源模组PCB基板（内层铜厚26盎司）、高多层局部电金、长短金手指PCB产品、HDI（盲埋孔）高多层PCB产品、高频阻抗HDI PCB产品、HDI背钻盲孔产品、HDI产品、高多层(14层以上)PCB产品、高多层高散热PCB产品、高多层长背板产品，这些核心技术均已运用于产品并正式生产。二、 一期项目的必要性1、 现有产能不足，公司迫切需要扩大产能来适应行业发展和满足市场需求 在PCB产品技术不断提高、国际PCB制造基地逐渐由发达国家向部分发展中国家转移以及PCB下游行业的个性化需求越来越多的大背景下，受益于PCB产业的发展和小批量下游市场的迅速发展，全球及中国小批量PCB的市场空间也进一步扩大。随着公司对国际、国内市场的不断开拓，以及小批量PCB下游行业大客户的不断涌现，产能不足已开始明显制约公司的进一步快速发展。目前由于厂房面积的限制，以及生产线中的某些重要环节如压合、钻孔、沉铜和图形电镀等工艺已接近产能极限，2010年1-6月公司的产能利用率已经达到99.38%。由于产能受到限制，公司部分订单的部分生产工序采用外协加工的方式进行生产，以缓解产能不足的压力，但外协加工的方式给生产调度环节带来了较大的压力，直接影响了公司的快速供货能力。图表 6 产能、产量与产能利用率单位：平方米项目2010年2009年2008年产量 486620 307881 338453 产能 489646 349272 349272 产能利用率99.38%88.15%96.90%对于从事小批量PCB设计、生产和销售的企业而言，越短的交期就意味着越强的竞争力。由于公司目前客户以国际知名的小批量PCB下游客户为主，他们对产品的质量和交货周期要求都非常高，在保障产品质量的前提下，稳定而快速交货和服务能力已是小批量PCB生产企业竞争力的重要体现。随着小批量PCB产业继续向中国大陆转移，越来越多的客户要求加快速交货周期，公司目前产能已经严重饱和，生产环节排单的时间也随之延长，无法满足客户加速交货周期的要求，公司迫切需要扩大产能、满足客户的交货期、提高服务水平。大规模提升公司的自身产能，对于在稳定公司现有优质高端客户群的同时继续开发国际终端客户具有重要的意义。2、 优化产品结构，提高高端市场的占有率由于国内小批量PCB板生产企业中，大多数企业工艺技术水平不高，能形成规模化、稳定、可靠生产高端产品的企业较少，因此高端产品产能增长有限，但随着下游行业的快速的发展，高端小批量PCB板的市场需求越来越旺盛。公司是行业内少数具有技术领先优势的企业，已具有能够规模化、稳定、可靠地生产高端产品的能力，目前公司的主要产品为小批量多层线路板，由于受到场地及产能的限制，公司的高端小批量PCB和小批量HDI的产能不能满足高端市场快速发展的需求，因此，公司需要进一步优化产品结构，提高高端产品的占比。公司计划在现有小批量PCB主营业务的基础上，结合国家产业政策和行业发展特点，充分考虑国内外同类产品的发展方向，增加高端小批量PCB和小批量HDI产品的产能，进一步优化产品结构，提高公司的盈利能力。本项目的实施，有利于公司合理配置产能，进一步优化公司产品结构，加大生产技术含量更高、盈利能力更强的高技术产品的比重，如高端小批量PCB和小批量HDI，增强公司的核心竞争力，为公司的未来发展奠定了良好的基础。3、 进一步巩固公司在国内小批量PCB板行业的领先地位公司专注于小批量PCB的设计、生产和销售，经过多年的发展和积累，公司在产品技术、品牌建设、客户资源、成本管理、质量控制等方面形成了独特的优势，业已发展成为国内领先的小批量PCB板生产企业，形成了明显的竞争优势，并具备了参与全球竞争的实力。由于小批量PCB市场具有良好的发展空间，为了保持公司在小批量PCB行业的持续领先地位，公司需要在经营规模、生产能力、产品结构和技术实力等方面进行全方位的提升。一期项目实施后，公司在经营规模、产品档次、技术实力、管理能力等方面将迈上新的台阶，公司的核心竞争力和领先的市场地位将得到进一步的巩固。此外，本项目的实施，将有利于缩小公司与国际知名的小批量PCB企业在规模、技术等方面的差距，公司的产品国际竞争力将大大增强，公司在国际上的品牌知名度将得到大幅提升，为最终成为全球领先的小批量PCB企业的目标奠定坚实的基础。第四章、 项目市场可行性分析本项目产品的市场可行性分析主要是从PCB行业发展状况、小批量PCB市场前景和主要竞争对手情况、公司竞争力并结合公司产能消化的具体措施来分析项目产品市场的可行性。一、 PCB行业发展状况小批量PCB行业是PCB的细分行业，与PCB行业发展状况紧密相关，以下将就全球及中国PCB行业发展状况进行分析。 1、 全球PCB行业发展状况“印刷电路”这个概念首先是英国Eisler博士在1936年提出。到40年代，美国在二次世界大战中军事装置上使用了单面印制板；到1953年出现了双面印制板，并采用电镀贯通孔互连工艺；到1960年出现了多层印制板，60年代末期出现了挠性印制板；到1990年初出现了积层多层印制板。印制电路板业经过几十年的发展，已成为全球性大行业，PCB行业全球市场规模如下图所示。 图表 7 全球PCB市场规模 数据来源：Prismark根据PCB行业著名市场调研公司Prismark的统计，全球2002年PCB总产值为316亿美元，2003年为345亿美元，同比增长9.18%，显示PCB行业在经历了2000-2002年IT泡沫破灭的打击之后，出现了全面的复苏，2004-2007年基本保持了增长势头。2008-2009年由于美国次贷危机的影响，PCB行业再次下滑，2009年总产值从2008年的482亿美元下降为412亿美元。金融海啸爆发之后，各国纷纷出台救市政策，稳定金融市场。2010年，PCB市场温和复苏，随着整体大环境的逐渐转好，PCB产业景气度也将稳步回升，Prismark预测从2009年到2014年间将达到5.2%的年平均增长率。图表 8 2008-2010年全球PCB市场的分布 单位：亿美元地区/国家200820092010E复合年均增长率(09-14)产值占比产值占比产值占比美洲44.849.3%34.318.3%36.147.7%-1.0%欧洲32.086.6%20.354.9%21.164.5%0.6%日本100.9520.9%83.0420.2%89.9619.2%-0.9%中国150.3731.1%142.5134.6%168.9736.1%9.3%亚洲（除中日外）155.1832.1%131.8532.0%151.9132.4%6.0%总计483.42100.0%412.06100.0%468.14100.0%5.2%数据来源: Prismark 2010Q2报告在20世纪60-90年代间北美一直是世界PCB业中最强盛的地区，现在已经逐渐在生产上大幅减少。北美的生产厂家由鼎盛时的2000家左右，变化到现在只有420家左右。欧洲整个PCB业近年处于下降的趋势。欧洲的PCB厂家数量也呈现与北美同样的走势，从2000年的700家减少到现阶段的230家左右。北美、欧洲现存的PCB是：高复杂性的PCB，高混合性/低体积PCB。行业主要分布在军事、航空航天、医药电子等行业。PCB企业主要定位以小批量PCB、样板为主，贴近市场需求。2008年日本的PCB产值为100.95亿美元，居全球第二位，占全球总产值的20.9%，其在HDI板、IC载板、挠性板的制造方面处于全球领先地位。2、 中国PCB行业发展状况中国印制电路产业经过20多年的快速发展，已成为世界印制电路最重要的制造中心，并且在产业结构、产品档次、技术水平及企业管理等方面呈现出新的面貌与特点，并将继续保持良好发展的态势。据中国CPCA协会统计，2006年我国PCB实际产量达到1.30亿m2，产值达到121亿美元，占全球PCB总产值的24.9%，超过日本成为世界第一。2008年全球金融危机给PCB产业造成了巨大冲击，但没有给中国PCB产业造成灾难性打击，根据行业相关资料分析，2010年中国的PCB产业正在全面复苏。Prismark预测2009-2014年间中国将保持9.3%的年平均增长率，高于全球5.2%的增长率。图表 9 2008-2014年中国PCB市场规模 数据来源：Prismark 2010Q2报告世界PCB业中PCB产值最大、增长最快的是中国。2009年中国PCB产值142.51亿美元，占全世界总产值的34.6%。根据中国印制电路行业协会发布的报告2009中国电子电路产业现状，截止2008年底，我国的PCB产值分布为：华南占52%，华东占38%，华北、华中、西南、东北和西北各占4%、2%、2%、1%和1%。 数据来源: CPCA中国的印制电路工业主要分布于华南和华东地区，两者相加达到全国的90%,产业聚集效应明显。此现象主要与电子产业群落的地域性相关。二、 小批量PCB市场前景分析1、 小批量PCB市场前景分析PCB自2000年开始向中国转移，量产企业转移已基本结束，欧美等国仅留有一些小批量PCB企业。小批量PCB行业由于受成本和下游产业转移的影响，目前也正逐渐向兼具成本和市场优势的中国转移，中国在世界范围内将是最具成长性的小批量PCB市场。经过2008年金融危机，全球订单加速向国内大厂转移，全球知名的小批量PCB生产商与国内小批量PCB生产商合作力度不断加大。其次，由于中国电子制造产业升级带动国内小批量PCB厂商成长，长期以来，中国的电子制造业主要专注于消费电子领域，近几年，中国的通信、工控、医疗仪器、安防电子、国防及航天航空等行业的迅速崛起，带动中国的制造产业升级，从而提高配套产品的国内厂商的竞争力，国内的小批量PCB产业将因此受益。小批量PCB行业的应用领域包括：通信、工控、医疗仪器、安防电子、国防及航天航空等。这些行业主要面向企事业单位，主导产品具有品种多批量小的特征。通过对属于小批量的行业应用PCB产值进行汇总，可测算出全球小批量PCB行业的市场规模，经计算，2009年全球小批量PCB市场规模为101.54亿美元，占全球PCB总产值的24.36%。根据Prismark预测，2010-2014年全球PCB行业平均增长速度为5.2%，全球小批量PCB细分行业与全球整体PCB行业的增长速度基本一致。2009年我国小批量PCB市场规模为44.65亿美元，占我国PCB总产值的31.33%。未来我国小批量PCB行业将快速发展，由于中国小批量PCB板下游行业快速发展，使小批量PCB板市场需求稳步增大，未来前景广阔。其速度将高于我国整体PCB行业的平均增长速度9.3%。（1） 通信 通信行业是技术和资本密集型行业，全球通信市场主要由两类市场推动，发达国家和地区市场中通信用户数和话务量接近饱和，新业务和新技术推动运营商进行网络升级并带来相应的通信设备需求，主要包括无线宽带、固定宽带、下一代网络和多媒体体服务等；新兴国家和地区市场中，移动通信2G网络扩容和3G网络启动建设对系统设备和终端的需求，以及宽带接入普及对固网设备的需求。根据Prismark统计，全球通信设备2009年实现销售额1160亿美元，预计2010年为1220亿美元，2009-2014年复合年均增长率为5.3%。通信用PCB占通信整机产值的比例可用来衡量通信设备行业对小批量PCB的影响，根据Prismark数据整理，2009年通信用小批量PCB占通信整机产值的比例为3.1%。中国通信行业的增长速度高于全球。根据工业和信息化部数据显示，2002年至2009年，中国通信行业固定资产投资从2106亿元增加到3725亿元，复合年均增长率达到8.49%，未来几年通信行业将继续保持稳定增长。图表 10 20052009年中国通信行业固定资产投资数据来源：中国电子信息产业发展研究院（2） 工控工控指的是工业自动化控制，工控技术是加快传统产业改造提升、提高企业整体素质、提高整体国力的有效途径和手段，近十年来取得蓬勃的发展。Prismark数据显示，全球工控行业2009年的市场规模是910亿美元，预计2010年达到990亿美元，2009-2014年复合年均增长率为10%。根据Prismark数据计算，工控用PCB占工控整机行业产值的比例为1.67%。根据国内知名咨询机构中国工控网的统计数据，中国2009年工控与自动化市场规模达到700亿元，过去10年间保持了年均16%的增长速度，未来几年工控与自动化行业将继续保持快速增长，预计2014年中国工控与自动化市场规模将达到1056亿元。图表 11 20042014年中国工控行业市场规模 数据来源：中国工控网（3） 医疗仪器医疗仪器行业是一个国家综合工业水平的体现，综合了各种高新技术成果，将传统工业与生物医学工程、电子信息技术和现代医学影像技术等高新技术结合起来的行业。根据Prismark 2010年Q2季报，全球医疗仪器行业2009年实现销售额770亿美元，预计2010年为820亿美元，2009-2014年复合年均增长率为5.4%。医疗仪器用小批量PCB占医疗仪器整机的比例为1.67%，医疗仪器行业的发展将直接带动小批量PCB的需求。近几年来，伴随着中国经济的发展、相关医疗政策深入实施、医疗市场化竞争逐步深化以及整体健康需求的快速释放，中国医疗仪器行业得以快速发展。根据中国国民经济行业分类和代码表（GB/T4754-2002），医疗仪器归于医疗仪器设备及器械行业。国家信息中心中经网行业报告显示，20042009年，中国医疗仪器设备及器械行业销售额稳步增长，从2004年的249.73亿增加到2009年的883.91亿元,复合年均增长率达到29%。未来随着中国医疗体制改革的进一步深化、企业研发能力的进一步加强、整体健康需求的释放，中国医疗仪器行业将保持稳步快速的增长，有力带动医疗仪器用小批量PCB的需求。（4） 安防电子“9.11”事件以来，安防电子产业一直处于较快发展的态势，以美国为代表的各国政府纷纷加大了对公共安全防护建设的投入，各国政府防护产品采购规模持续增长。据中国电子信息产业发展研究院预测，2008 年全球安防电子产业规模为601.9亿美元，2004-2008年的复合增长速度保持在10%以上。根据Prismark的统计数据，安防电子用小批量PCB占安防电子整机产值的比例为3.35%，安防电子行业的快速发展将直接刺激安防电子用小批量PCB的需求。图表 12 20042008年全球安防电子产业规模 数据来源：中国电子信息产业发展研究院据中国电子信息产业发展研究院预测，未来两年，中国安防行业将保持20%的速度增长，预计2011年中国安防电子产业规模将达到835.8亿元。（5） 国防及航天航空国防及航天航空不仅仅是新的经济增长点，更是关系到国家安全的战略性产业，并已成为政府重点支持的战略性新兴产业。根据Prismark 2010年Q2季报，全球国防及航天航空行业2009年实现销售额1180亿美元，预计2010年为1210亿美元，2009-2014年复合年均增长率为4.2%，根据Prismark统计数据计算，国防及航天航空用小批量PCB占整体行业产值的比例为1.75%。国家军事信息化程度的不断提高，必将促进相应小批量PCB的需求。目前中国国防方面的投入不足GDP的2%，随着近年来国家对国防工业建设的重视，中国国防方面的投入必然加大，加之中国军工产品在亚非拉等国家所具有的市场优势和高性价比产品的不断推出，中国国防工业将步入良性发展轨道。2、 小批量HDI市场前景分析HDI产品主要用于手机、笔记本电脑、数码相机、数码摄像机、汽车电子、通信、工控、医疗仪器、安防、国防及航天航空等行业。根据世界电子电路理事会（WECC）统计数据，2009年HDI板全球市场规模达到55.78亿美元，中国HDI市场规模达到24亿美元。小批量HDI主要下游行业主要包括通信、工控、医疗仪器、安防电子、国防及航天航空等行业。下游行业发展迅速，如通信行业随着中国3G网络启动建设对系统设备和终端的需求越来越大；工控行业随着中国大力发展工控自动化产业，过去十年保持16%的增长速度，未来将仍保持高速增长；医疗行业随着中国医疗体制改革的深入，未来几年医疗行业通过关键部件和核心技术的突破，实现医疗设备整机和系统的全面升级，这些行业的迅速发展，势必带动小批量HDI的迅速发展。 三、 主要竞争对手 1、 国际市场主要竞争对手公司国际竞争对手主要有：DDi Corp.公司、德国KSG公司，生产的产品主要为高端产品，市场定位在其国内的多品种小批量市场，如国防及航天航空、医疗等行业。（1） DDi Corp公司DDi Corp.公司成立于1978年，总部位于美国加利福尼亚阿纳海姆市，是北美“多品种、小批量、短交期”PCB细分行业的领导者。该公司产品应用行业主要包括：国防及航天航空、通信设备、工控、计算机、测试/医疗、消费电子、其它等。公司2009年客户数量达1100家，客户包括OEM厂商、EMS公司以及国防及航天航空、医疗仪器公司等，其应用领域的分布如下图所示：图表 13 2009年DDi PCB下游应用领域分布 数据来源：DDi 2009年报在2009年12月31日,DDi Corp.公司完成收购Coretec公司。这次收购将使DDi Corp.公司能够提高整个北美地区的生产能力，扩大其在军事、航天和医疗等领域的市场占有，加强了DDi Corp.公司在挠性和刚挠板等产品上的制造能力。DDi公司20052009年的财务指标（不含Coretec）见下表：单位：万美元项目年份20052006200720082009销售收入18,46019,81018,11019,08015,800销售毛利2,6703,7903,4903,8802,920销售毛利率14%19%19%20%18%净利润-6,400-72070-3,340178销售净利率-35%-4%0%-18%1%数据来源：DDI Corp.公司年报（2） 德国KSG公司KSG公司位于德国萨克森市，全称是Kundenfreudlich-Schnell-Gut,公司定位在“多品种、短交期”PCB细分市场领域。主要产品包括：双面板、多层板、HDI、刚挠板、金属铝基板、厚铜箔基板等。KSG公司2007年的PCB销售额中，一般性工业领域占45.3%， EMS公司占30.8%，汽车电子占10.5%，消费型电子占8.2%，其他占1.5%。KSG客户数量2007年达到535家 “世界印制电路产业发展的回顾与思考” 印制电路资讯，2008年第二期。2、 国内市场主要竞争对手国内市场小批量PCB生产企业主要有台湾庆生电子，其他主营业务为样板的公司也生产经营部分小批量PCB，在多品种小批量PCB市场上存在一定的竞争关系，如兴森科技、广州杰赛、深圳金百泽、深圳明阳和上海嘉捷通等。 （1） 台湾庆生电子台湾庆生电子成立于1984年，在台湾交易所上市。公司主要生产单层2-24层板，产品应用领域包括：服务器、工业设备、计算机、通信、消费电子及其他。图表 14 庆生电子2007-2009年盈利情况单位：新台币万元项目年份200920082007营业收入64,02474,62380,961毛利16,96814,79817,198毛利率26.50%19.83%21.24%税后净利5,0205,5106,701净利率7.84%7.38%8.28%数据来源：公司年报相关资料（2） 兴森科技深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司是国内最大的印制电路样板制造商。主要产品包括：高层背板、HDI板、高频板、高TG板、无卤素板、挠性及刚挠板等高新技术产品，产品销往欧洲、美洲和亚洲，广泛应用于通信、航空航天、国防军工、IT、医疗、精密测试仪器及工业控制等各个领域。公司2009年的销售额是49,694.74万元，小批量板销售额占总销售额的29.65%。图表 15 兴森科技2007-2009年销售数据金额单位：万元产品2009年2008年2007年销售金额销售占比毛利率销售金额销售占比毛利率销售金额销售占比毛利率样板34,961.5870.35%43.78%33,374.7676.79%40.20%31,202.4781.01%37.35%小批