自考高级财务管理简答论述制度.doc

一、名词解释
1.经济利润：经济利润是投资资本回报率与资本成本率之差，再乘以投资成本。（1分）计算公式为：经济利润=投资成本x(投资回报率-加权平均资本成本)。界定经济利润的另一途径是，税后净利润减去公司所用的资本费用。（1分）
2.零基预算：即以零为基础的预算，是针对传统增量预算的不足而设计的。（1分）它要求摈弃现有的事实，一切从零开始，对所有业务都重新进行详细的审查、分析、考核从而据以编制预算。（1分)
3.期权：公司经股东大会同意，授予一定对象，可以在一定时间内以一定价格购买一定数量公司股票的权利，（1分)是一种基于经营结果的奖励形式，最大目的是调动管理者和员工的积极性。（1分）

4.混合并购：对处于不同产业领城，产品属于不同市场而且与其产业部门之间不存在特别的生产技术联系的企业之间进行并购。（2分)
5.财务公司：由中国人民银行总行批准由集团紧密层成员企业出资认股以及吸收部分金融机构参股而组建的、（1分）专司集团内部存贷款往来结算以及相互资金调剂、融通的非银行金融结构性质的有限责任公司。（1分）
6.预算考评 是对企业内部各级责任中心预算执行结果的考核和评价，处于承上启下的关键环节，在预算控制中发挥重要作用。
7.并购机会成本是指并购实际支付或发生的各种成本费用相对于其他投资和未来收益而言的相对大小。一项并购活动所发生的机会成本包括实际成本费用支出因放弃其他项目投资而丧失的收益。
8.经理层融资收购是指目标公司的经理层利用杠杆收购这一金融工具，通过负债融资，以少量资金注入收购自己经营的公司。
9.混合式企业集团的母公司既从事股权控制，又直接进行生产经营。一方面，它利用控股优势对子公司的生产经营进行集团化管理，从而使下属子公司的生产经营符合企业集团的发展战略；(1分)另一方面，它又实际参与生产经营，从而扮演着集团核心企业的角色。(1分）
10.股份合作企业是指以职工出资为主或者全部由企业职工出资构成企业法人财产，合作劳动、民主管理，按劳分配与按股分红相结合的企业法人。
11.账面价值法是以企业的会计报表为出发点，在遵循历史成本和权责发生制的基础上，采用不同的口径和方法来衡量企业价值大小。
12.弹性预算是指按照预算期内可预见的多种业务量水平编制的、能够适应不同业务量情况的预算。
13.报酬制度包含两方面的内容：一是直接经济补偿，包括个人获得的工资、薪水、奖金及佣金形式的全部报酬：二是间接经济补偿，即福利，指所有直接经济补偿之外的所有其他各种经济回报。
14.要约收购是指收购人为取得上市公司的控股权，向所有的股票持有人发出购买该上市公司股份的收购要约，收购该上市公司的股份。
15.企业集团是以一个实力雄厚的大型企业为核心，以产权联结为主要纽带，并以产品、技术、经济、契约等多种纽带，将多个企业、事业单位联结在一起，具有多层次结构的以母子公司为主体的多法人经济联合体，它是在经济上统一控制、法律上各自独立的企业联合体。
16.预算效益是指由于推进预算管理面给企业带来的管理效益，包括实际的和潜在的两方面。
17.市场增加值是指企业（投资项目)的未来经济增加值的现值之和。
18.纵向并购是指对生产工艺或经营方式上有前后关联的企业进行的并购，是生产、销售的连续性过程中互为购买者和销售者的企业之间的并购。
19.利润中心是指只对利润负责的责任主体，如事业部或子公司，总部对其的预算责任直接地以利润方式来下达。
20.风险投资是主要由风险投资公司进行风险判断、资金投人、经营管理的综合工程，其投资对象一般为高新技术项目(产品)、起步不久、急需资金的新的中小企业。
21. 预算成本 是指为推进预算管理所花费的代价，包括预算管理的全面设计与咨询成本、预算编制与执行成本、预算管理的风险成本。
22.企业财务预警分析，就是通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，利用及时的财务数据和相应数据化管理方式，将企业已面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的原因和企业财务运营体系隐藏的问题，以提早做好防范措施的财务分析预警系统。
23.计件工资 是按照工人生产的合格产品的数量或完成的一定作业量，根据一定的计件单价计算劳动报酬的一种工资形式，它由工作对象等级、劳动定额和计件单价组成，是计时工资的一种转化形式。
24.收购 收购是企业用现款、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权的投资行为。
25.策略联盟 是指两个或两个以上的企业为了达到共同的战略目标，实现相似的策略方针而采取的相互合作、共担风险、共享利益的联合行动。
26.账面价值 指以会计的历史成本原则为计量依据，按照权责发生制的要求来确认的价值。
27.投资战略 有关投资方确定与投资组合、投资决策标准、投资所有资本筹集、资本预算、并购行为与管理等一系列的战略。
28.企业业绩评价 是指运用科学、适用的方法，对企业的各单位经营者、员工在一定经营期间内的生产经营状况、财务运营效益、经营者业绩等进行定量与定性的考核、分析、评定其优劣、评估其绩效。
29..兼并 指一家企业以现金、证券或其他形式（如承担债务、利润返还等）投资购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的投资行为。
30.经理层融资收购（MBO） 又称“经理层（管理层）收购”，是指目标公司的经理层利用杠杆收购这一金融工具，通过负债融资，以少量资金投入，收购自己经营的公司。
31.战略管理 是企业高层管理人员为了企业长期生存与发展，在充分分析企业外部环境和内部条件的基础上，确定和选择达到目标的有效战略，并将战略付诸实施和对战略实施过程进行控制与评价的一个动态管理过程。
32.单变模式 是指运用单一变量、用个别财务比率来预测财务危机的模型。
33.资本经营 是指出资人（资本所有者）及其代理人为实现企业发展战略和资本增值最大化，通过资本扩张、调整或收缩等方式及其组合，实现企业的股权、实物资产或无形资产和其他各种资源的优化配置来提高资本经营效率、谋求竞争优势的产权经营行为。
34.职工持股计划 是指企业职工通过购买企业部分股票而拥有企业的部分产权，并获得相应管理权。
35.策略联盟 是指两个或两个以上的企业为了达到共同的战略目标，实现相似的策略方针而采取的相互合作、共担风险、共享利益的联合行动。
36. 杠杆并购：是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息。杠杆并购是并购企业通过负债筹集现金以完成并购交易的一种特殊情况，杠杆并购的实质是以现金支付并购对价的一种特殊的融资方式。
37. 并购防御（又称反并购）是针对并购而言的，指目标公司的管理层为了维护自身或公司的利益，保全对公司的控制权，采取一定的措施，防止并购的发生或挫败已经发生的并购行为。
38. 公司分立 ：是指一家母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在而在此之前只有一家公司。
39. 分拆上市：是指一家公司（母公司）以所控制权益的一部分注册成一个独立的子公司，再将该子公司在本地或境外资本市场上市。广义的分拆上市包括已经上市公司或者尚未上市的企业集团将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分或者是某个子公司独立出来，另行招股上市。
40. 风险投资：是主要由风险投资公司进行风险判断、资金投入、经营管理的综合工程，其投资对象一般为高新技术项目（产品）、起步不久、急需资金的新的中小企业。
41. 投资政策是管理总部基于战略发展结构规划而对集团整体及各成员企业的投资及其管理行为所确立的基本规范与判断取向标准，包括投资领域、投资方式、投资质量标准、投资财务标准等基本内容。
42. 财务危机预警系统就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业(或企业集团)可能或将要面临的财务危机事先进行预测预报的财务分析系统。
43.投资质量标准：是指企业集团对其系列化的主导产品规定的必须达到或具备的适应市场竞争的基本功能与素质。
44. 管理目标逆向选择：成员局部利益目标与集团整体利益目标的非完全一致性，以及由此而产生的成员企业经营理财活动的过分独立或缺乏协作精神的现象，叫作管理目标逆向选择。
45.商标置换模式即企业集团以接受资本投入的方式，取得其他企业驰名商标的使用权，以对休眠或病态存量资产加以组装激活。
46. 公司治理结构是指一组联结并规范公司资本所有者、董事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权、责、利关系的制度安排，包括产权制度、决策与督导机制、激励制度、组织结构董事问责制度等基本内容。
47. 投资质量标准：是指企业集团对其系列化的主导产品规定的必须达到或具备的适应市场竞争的基本功能与素质。
48. 剩余股利政策是指在企业或企业集团有着良好投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本的需要，然后将剩余部分作为股利发放。
49.融资帮助：是指管理总部利用集团资源的一体化整合优势与融通调剂便利而对总部或成员企业的融资活动提供支持的财务安排。
50.投资质量标准：是指企业集团对其系列化的主导产品规定的必须达到或具备的适应市场竞争的基本功能与素质。
51.管理目标逆向选择：成员局部利益目标与集团整体利益目标的非完全一致性，以及由此而产生的成员企业经营理财活动的过分独立或缺乏协作精神的现象，叫作管理目标逆向选择。
52.财务总监委派制：是母公司为维护集团整体利益，强化对子公司经营管理活动的财务控制与监督，由母公司直接对子公司委派财务总监，并纳入母公司财务部门的人员编制，实行统一管理与考核奖罚的一种财务控制制度与方式。
52目标逆向选择也被称为目标换位，或目标次优化选择，是指成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立和缺乏协作精神的现象。
53公司治理结构是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权、责、利关系的制度安排，包括产权制度、决策督导机制、激励制度、组织结构、董事/监事问责制度等基本内容。
54财务总监委派制是指母公司为维护集团整体利益，强化对子公司经营管理活动的财务控制与监督，由母公司直接对子公司委派财务总监，并纳入母公司财务部门的人员编制实行统一管理与考核奖罚的财务控制方式。
55财务中心是在集团财务总部下设置的、专司母公司（及其分公司）、子公司及其他成员企业现金收付、头寸调剂及往来业务款项结算的财务职能机构
56财务管理体制简称财务体制，是指管理总部（母公司）为界定企业集团各方面财务管理的权责利关系，规范子公司等成员企业理财行为所确立的基本制度，包括财务组织制度、财务决策制度、财务控制制度三个主要方面。
57财务监理委派制就是同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能的一种委派方式。
58财务战略是为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本、并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略，是公司整体战略的重要组成部分。
59财务政策是管理总部或母公司基于战略发展结构与整体利益最大化目标，而对集团整体及各成员企业的财务管理活动所确立的基本行为规范与价值判断标准。
预算管理或称预算控制，就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。
60预算控制循环是指从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程。
61投资政策是总部基于集团战略发展结构规划，而对集团整体及各成员企业的投资及其管理行为所确立的基本规范与判断取向标准，是企业集团财务政策的重要组成部分，主要包括投资领域、投资方式、投资质量标准、投资财务标准等基本内容。
62投资财务标准是总部基于谋求市场竞争优势，实现企业价值最大化与资本保值增值目标而对投资回报所确立的必要水准，是从价值角度决定投资项目可行与否的基本依据。
63经营力置换模式也称为“托管”式置换模式，即企业集团将自身拥有的存量资产以有偿的方式委托给具有较强经营力的法人或自然人，通过受托经营方对原来的休眠或病态存量资产注入强大的经营管理能力，从而实现存量资产优化组装和激活的目的。
64卖方融资是指作为主并方的企业集团暂不向目标公司支付全额价款，而是作为对目标公司所有者的负债，承诺在未来一定期限内分期、分批支付并购价款的方式。
65股票对价方式是指企业集团通过增发新股换取目标公司股权的收购方式。
66杠杆收购是指企业集团（主并方）通过借款的方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款的收购方式。
67标准式公司分立是指母公司将其在某子公司中所拥有的股份，按母公司股东在母公司中的持股比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去的行为。
68解散式公司分立是指母公司将子公司的控制权移交给它的股东的一种行为。
69融资政策是总部基于集团战略发展结构的总体规划，并确保投资政策及其目标的贯彻与实现，而确定的集团融资活动的基本规范与判断标准，是企业集团财务政策的重要组成部分，主要包括融资规划、融资质量标准与融资决策制度安排等。
70、融资帮助是指管理总部利用集团的资源聚合优势与融通调剂便利而对总部或成员企业的融资活动提供支持的财务安排。
71杠杆融资是指管理总部以某一成员企业的名义以其资产为抵押进行负债融资，然后借助财务公司或通过其他的调剂融通手段将所筹措的债务资金提供给母公司或其他成员企业使用。
72管理层收购是指（核心）管理层人员以所在目标公司资产或股权为抵押，通过负债融资收购目标公司的全部或大部分股份，从而转换目标公司的所有权结构与控制权结构，实现对目标产权重组与管理重组目的的一种杠杆收购方式。
73MBO信托融资计划是指目标公司管理层以收购团队的形式与信托机构签订信托计划，并利用信托计划募集资金，从而完成对目标公司MBO股权收购的一种资金融通安排。
74税收筹划是指企业集团基于法制规范，通过对融、投资以及收益实现进度、结构等的合理安排，达到税后利润最大化或税负相对最小化目的的活动。
75剩余股利政策是指在母公司或成员企业有着良好投资机会时，将税后利润首先满足权益资本的需要，然后将剩余部分作为股利发放的一种股利政策。
76定额股利政策是将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变。
77经营者薪酬计划是指公司对经营者的薪金、奖酬及其相关事宜做出的制度安排，是经营者激励机制在物质上的具体体现，包括薪酬构成、计量依据、支付标准、支付方式等基本内容。
78股票回购是指上市公司将在外流通的自身股票通过现金方式购回作为库藏股的行为。
经营者贡献报酬也称为经营者知识资本报酬，是公司根据“绩效依存性”状态，从剩余税后利润中支付给经营者知识资本的报酬。
79财务危机预警系统就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业集团可能或将要面临的财务危机事先进行监测预报的财务分析系统。
80财务结算中心是企业集团母公司设置的、专司母公司（及其分公司）、子公司及其他成员企业现金收付及往来业务款项结算的财务职能机构。
81战略发展结构是指管理总部或母公司为谋求竞争优势并实现整体价值最大化目标所确立的企业集团资源配置与未来发展必须遵循的总体思路、基本方向与运行轨迹。
82投资领域是管理总部依托核心能力的母体衍生或支持能力而对企业集团整体及各层阶成员企业投资活动的有效范畴作出的限定，是集团战略发展结构的具体体现。
83投资方式是指企业集团及其成员企业实现资源配置、介入市场竞争的具体方式，是贯彻集团战略发展结构与投资政策、谋求市场竞争优势、实现投资战略目标的配套的战术性支持。
84投资质量标准是企业集团对其系列化的主导产品规定的必须达到或具备的适应市场竞争的基本功能与素质。
85投资财务标准是管理总部基于市场竞争优势，实现企业价值最大化与资本保值增值目标而对投资回报所确立的必要水准，是从价值角度决定投资项目可行与否的基本依据。
86．基因置换策略也叫存量资产优化组装，即以现有存量资产为基础，而将健康资产中具有旺盛生命力的无形资产的“基因”（品牌、商誉、技术、经营力等），注入处于休眠或病态的“基因”，从而达到盘活整体存量资产的目的。
87购并目标即购并意欲达成的宗旨，是实施整个购并过程必须始终遵循的基本思路与方向指引。
88杠杆收购是指主并公司通过借款方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款的方式。
89．卖方融资是指作为购并方的企业集团暂不向目标公司支付全部购并价款，而是作为对目标公司的负债，承诺在未来一定时间内分期、分批支付购并价款的方式。
90财务公司是经由中国人民银行总行批准，由集团紧密层成员企业出资认股以及吸收部分金融机构参股而组建的、专司集团内部存贷款、往来结算以及相互资金调剂、融通的非银行金融机构性质的有限责任公司，具有独立的法人资格与权力。
91股票合并是指企业将原来面额较小的若干股股票合并成为一股面额较大的新股票的行为。
92剩余贡献是指经营者在为公司奠定持续性市场竞争优势的基础上，带来超出市场或行业平均水平的剩余税后利润，即实现的税后利润减去相当于市场或行业平均水平部分。
93财务危机预警系统就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业（或企业集团）可能或将要面临的财务危机事先进行预测预报的财务分析系统。

二、简答题
1. 对于在预算考评时发现的由外部因素引起的差异，我们应诊如何处理?
答：1）如果此差异是一种长期趋势，则会影响企业战略，因此应该作为下一期预算编制的考虑因案；反之若为短期因素不影响下一期预算目标的确定。（2分)
2）在确定外部差异引起的预算差异归属时，由差异发生的责任主体和上一级责任主体或由企业经营者共同分担。(2分)
2. 简述在进行部门财务预警分析时，应注意的内容。
答：1）切实了解影响企业的核心问题，根据企业财务特点，确定核心因素，注意考察几个关键系统的运行状况。（2分)
2)为各部门设定相关的财务指标。（1分）
3）对财务预警资料应进行及时有效的处理。（1分)
3.简述业绩评价制度的构建原则。
答：1）与企业战略一致。(0.5分）
2）与内部的组织结构，管理模式和各单位的功能差异一致。(0.5分)
3)评价单位责权利与评价指标一致。(0.5分）
4）量化的财务指标与非量化指标的结合运用。（1分）
5）目标一致原则。(0.5分）
6）充分考虑会计政策和内部转移价格的差异原则。（1分)
4.简述经理层收购的具体步骤。
答：1）制定收购计划，包括主要参与者、融资计划等。（1分）
2）资金筹措：银行、风险基金投资、卖方贷款等。（2分）
3）接管改组公司、完成收购。（1分)
5.简述企业集团预算目标的原则。
答：1）市场原则，即包括产品或劳务市场，也包括资本市场。（1分）
对于产业型企业而言，利润主要通过产品市场价值来实现，对于资本型的企业集团，利润大都建立在子公司基础上因此很大程度上决定于资本市场所确定的资本价格。（1分）
2）母公司股东期望原则，整个集团公司营运的目标是实现母公司股东财富最大化。(2分） 6.企业发展期应制定怎样的财务战略?
相对稳健型的筹资战略 、适度分权的投资战略、采用灵活的项目资本供应方式
7.如何实施预算管理的内部环境建设?
企业领导班子建设、企业管理观念更新、基础管理工作建设、制度体制建设 ^
8.简述以现金流量指标作为业绩评价重要指标的原因。
1）在部门经理可以控制和影响投资基数时,使用现金流量指标可以避免类似因使用投资报酬率或剩余收益指标可能带来的机能失调行为。

2）使用现金流量指标有利于统一亊前预算与事后评价的口径,在一定程度上缓解投资决策的评估方法和投资决策结果的评价方法之间的矛盾。
3）采用现金流蛩指标有利于促进部门经理注意提高其经营活动的经济价值和经济利润
9. 简述股票回购的动因
股票回购是指公司将自己发行在外的股份回购的行为。
1.巩固既定控股权或转移公司控制权。
2.提高每股收益。
3.稳定或提高公司股价。
4.改善资本结构。
5.反收购策略。
10.简述风险投资的基本特征。
投资的方式主要是股权性投资、投资的周期较长、高风险、髙回报
是一种集资金融通、企业管理、科技和市场开发等诸多因素于一体的综合性经济活动
11.简述价值型管理模式的主要特征.
1）价值型管理以未来价值为核心。
2）价值型管理更关注企业的现金流量管理。
3）人的价值实现是价值型管理的实质内涵。
4）以资本经营和商品经营相结合的管理理念取代现行单一的商品经营理念
5）以价值为基础的财务决策是企业实行价值型管理的前提
6）企业价值型管理是整体性、综合性的管理，实现相关者利益最大化
12.简述企业财务战略制定的依据和前提。
资本市场、管理者风险态度、公司治理结构、企业管理文化
13.预算考评时应遵循哪些基本原则？ 可控性原则、风险收益对等原则、分级考评原则、目标一致性原则
14.企业财务预警系统是由哪些方面构成的？
1）预警分析的组织机制
2）建立财务预警的计算机辅助管理系统
3）财务信息收集、传递机制
4）财务风险分析机制
5）财务风险处理机制
6）财务风险责任机制
15.简述企业业绩评价系统中常用的标准。公司的战略目标与戏预算标准；历史标准；行业标准或竞争对手标准；经验标准；公司制度和文化标准
16.如何选择企业的估价方法。
根据企业特点选择适当的评估方法；在具体选择评估方法时，还应考虑评估目的；对企业价值同时运用几种方法进行估价,从而得出价值数值的一定区域,并在此基础上进行决策；在估算企业价值时,必须对目标公司作详细的审查，充分考虑各种风险因索,才能确定真实的企业价值。
17.简述企业初创期财务战略管理的特征。
权益资本型的筹资战略；一体化的投资战略；无股利政策
18.简述企业上下结合式预算编制程序的具体过程
企业的预算委员会根据本企业的经营目标，下达规划目标；
各基层预算部门自行草编预算,尽可能使预算更切合实际；
各中层业务部门汇总并协调各业务预算,财务部门汇总并协调成本费用预箅，并在此基础上编制各项财务预算；
报经预算委员会审批，讨论通过或驳回重编；
报经最髙决策、监督机构，如董事会、监事会审批，讨论通过或驳回修改；
将批准后的预算下达给各所、处、各部门执行。
19.简述企业业绩评价与财务报表分析的区别。行为主体有别；实施内容有别；评价指标有别；

20.简述横向并购的财务优势
谋求专业化经营,可以迅速提高企业及其产品的社会声沓和知名度；
减少同行竞争对手,提高本企业的财务实力和竞争地位;
节约成本费用开支,增加盈利；
实现购并双方专长互补性，提高财务水平整合效果。
21.简述企业价值的特征
1）企业价值是企业拥有或控制的全部资源的价值总和
2）企业价值取决于其潜在的未来获利能力
3）企业价值体现了时间价值和风险价值
4）企业价值是市场评价结果
5）企业价值极富动态性
22. 简述设立预算执行组织应遵循的基本原则。
1）权责明确、权责相当
(2）目标一致
（3）责任可控
23.简述企业业绩评价的功能.
激励与约束功能；项目再评价功能；资源再配置功能
24.简述企业收缩的动因。
适应经营环境变化，调整经营战略；谋求管理激励； 提高资源利用效率；弥补购并决策失误或成为购并决策的一部分；
获取税收或管制方面的收益。
25.简述企业集团財务管理的特征
以企业集团母公司对子公司管理为对象.形成财务管理的多元化；
以战略管理为导向，强化集团财务优势；
以财务控制为核心；
以财务制度建设与制度安排为依托。
26.简述如何实施预算管理的内部环境建设。
企业领导班子建设；企业管理观念更新；基础管理工作建设；制度体系建设 ^ ^ ‘
27.简述收购与兼并的相似之处与区别之处
相似之处在于：基本动因相似；都以企业产权为交易对象；都是企业资本经营的基本方式。
区别在于：在兼并中,被合并企业作为法人实体不复存在;而在收购中，被收购企业可仍以法人实体存在，其产权可以是部分转让。
兼并后，兼并企业成务被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者,是资产、债权、债务一同转移;而在收购中,收购企业是被收购企业的新股东,以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。
兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞之时，兼并后一般需要调整其生产经营、重新组合其资产;而收购一般发生在企业正常生产经营状态,产权流动比较平和。
28.股份合作制企业的财务特征
股份合作制是采取了股份制一些做法的合作经济，是社会主义市场经济中集体 经济的一种新的组织形式。
股份合作制企业是独立法人，以企业全部资产承担民亊责任。
职工个人股和职工集体股应在总股本中占大多数。
坚持职工民主管理,职工享有平等权利。
企业实行按劳分配与按股分红相结合的分配方式。
29.股票期权的激励意义包括：
①能够在较大程序上规避传统报酬分配形式的不足。
②股票期权弱化了企业内部委托代理矛盾，降低代理成本
③对公司业绩有巨大推动作用。
④有利于更好地吸引核心雇员并发挥其创造力。
30.简述企业集团财务管理重点。
①定位企业集团财务目标
②合理设计企业集团财务组织与财务体制
③制订企业集团财务战略与政策
④加强企业集团财务控制。
31.简述风险投资的特点。
①投资的方式主要是股权性投资
②投资的周期较长
③高风险、高回报
④它不只是一种投融资体系，而且是一种集资金融通、企业管理、科技和市场开发等诸多因素于一体的综合性经济活动。
32.常见的并购形式有哪几种？它们之间的区别是什么？
并购包括控股合并、吸收合并、新设合并三种形式。
（1） 控股合并。收购企业在并购中取得对被收购企业的控制权，被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营，收购企业确认并购形成的对被收购企业的投资。
（2） 吸收合并。收购企业通过并购取得被收购企业的全部净资产，并购后注销被收购企业的法人资格，被收购企业原持有的资产、负债在并购后成为收购企业的资产、负债。
（3） 新设合并。参与并购的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。
33.试举例说明不同价值评估方法的适用条件。
（1） 贴现现金流量法。持续经营是贴现现金流量法的基本假设前提。在持续经营的前提下，企业有获利能力并不断扩大经营。贴现现金流量法（DCF）认为企业的价值是与其未来能产生的现金流量密切相关的。
（2） 成本法。使用成本法是基于这样的假设，即企业的价值等于所有有形资产和无形资产的成本之和减去负债。
（3） 换股估价法。股票的市场价格反映了企业目前和未来的盈利能力、时间价值和风险报酬等方面的因素及其变化，因此，股票市场价格最大化在一定条件下成为企业追求的目标。股票并购也要服从这个目标，只有并购后的股票价格高于并购前并购方和目标公司的股票价格，并购方和目标公司的股东才能接受。
34.现金支付的主要特点是什么？有哪些优缺点？
现金支付是由主并企业向目标企业支付一定数量的现金，从而取得目标企业的所有权，一旦目标企业的股东收到了对其所拥有的股权的现金支付，就失去了任何选举权或所有权。现金支付对目标企业的股东来说，其不足之处是即时形成的纳税义务。现金支付最大的好处是现有的股权结构不会受到影响，现有股东控制权不会被稀释，现金支付可以使主并企业迅速完成并购，但是，现金支付会给主并企业造成一项沉重的现金负担。
35.什么是杠杆并购？成功的杠杆并购需具备哪些条件？
杠杆并购是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息。
杠杆并购成功的条件：（1）具有稳定连续的现金流量；（2）有用人员稳定、责任感强的管理者；（3）被收购前的资产负债率较低；（4）拥有易于出售的非核心资产。
36.什么是管理层收购？主要有哪些方式？
管理层收购是指目标公司的管理层利用外部融资购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。
管理层收购的方式：（1）收购上市公司；（2）收购集团的子公司或分支机构；（3）公营部门的私有化。
37.并购整合的4种类型及其适应对象
（1） 完全整合。并购双方在战略上互相依赖，但目标企业的组织独立性需求较低。
（2） 共存型整合。并购双方战略依赖性较强，组织独立性需求也较强。
（3） 保护型整合。并购双方的战略依赖性不强，目标企业组织独立性需求较高。
（4） 控制型整合。并购双方的战略依赖性不强，目标企业的组织独立性需求较低。
38.集权与分权控制孰优孰劣？在企业集团中如何掌握好集权与分权的关系？
集权管理就是把经营权限（包括财务权）特别是决策权集中在集团最高领导层，下属企业只有日常业务决策权限和具体的执行权。集团领导层控制严格，下属企业基本上按集团的决定从事生产经营活动。
分权管理就是把经营管理权限和决策权分配给下属单位，集团最高层只集中少数关系全局利益和发展的重大问题决策权。因而在分权体制下集团领导层对下属的控制较为松散，下级单位有较充分的权利。
集权是为了形成规模和整体效益，避免资源重复配置和浪费；分权是为了靠近市场、降低沟通成本、提高反应速度、提高专业化水平。企业的集权和分权不是绝对的，典型的集权和分权都是不存在的，不同的类型、不同的时期、不同的领域和不同的人力资源条件，要求企业集团对集权和分权各有侧重。
39.从U型结构到M型结构的变革是基于什么产生的？
采用事业部这一组织形式，将集权与分权相结合，有助于促使可能管理幅度和有效管理幅度趋向一致，以及解决企业联合为集团后管理成本（内部交易成本）加大的问题。M型结构拥有掌握权力的最高领导与一批摆脱了日常经营活动束缚的参谋，这样的最高领导层可以专业化地致力于制定整体战略计划、有效分配资源与监督激励的工作。M型结构改善决策水平，从而拉长规模经济存在的时间跨度。事业部制的建立主要是为了解决直线职能型结构不能解决的集团经营分散化和多样化问题。因此，从U型结构到M型结构的变革是基于此产生的。
40.企业集团利用资本经营成长和规模扩张要考虑哪些因素？

（1） 企业集团资本经营必须与生产经营相结合
（2） 企业集团资本经营要充分考虑剩余资源
（3） 企业集团资本经营要充分考虑企业联合的特点
（4） 企业集团的资本扩张要考虑核心企业的承受能力
（5） 企业集团资本经营应当注意资本控制的层次限制
41.什么是多元化经营？如何按照多元化程度的差异划分多元化经营的企业？企业集团哪些内外部因素影响其多元化经营的动机？
投资多元化，也称多元化经营，是指一个企业在两个或更多的行业从事经营活动，主要是同时向不同的行业市场提供产品或服务。可以把实行多元化经营的企业分为四种类型：（1）单项业务型；（2）主导产品型；（3）相关联多元化型；（4）无关联多元化型。
外部环境的影响：（1）市场需求饱和；（2）成本提高或销售价格降低到难以承受的程度；（3）政府的反垄断措施；（4）社会需求的多样化。
内部条件的影响：（1）企业潜在的剩余资源需要发挥；（2）管理者力图分散企业的经营风险；（3）企业业绩与原先的战略目标有较大的差距；（4）企业集团在技术、资金、科研方面的联合作用。
42.财务与非财务指标的区别
财务指标 非财务指标
短期性 长期性
反映经营结果 反映经营过程
内部数据 外部数据
数据来源单一 数据来源多方面
容易操纵 不易操纵
目的 手段

43.如何评价不同的责任中心？
（1） 成本中心。标准成本中心的考核指标，是既定产品质量和数量条件下的标准成本。通常使用费用预算来评价费用中心的成本控制业绩。
（2） 利润中心。在评价利润中心业绩时，至少有四种选择：贡献毛益、可控贡献毛益、部门贡献毛益和税前部门利润。
（3） 投资中心。评价投资中心业绩的指标通常有四种：投资报酬率、剩余收益、现金回收率、剩余现金流量。
44.平衡计分卡包括哪几个方面的内容？
平衡计分卡能从四个方面观察企业，为四个基本问题提供答案。第一，财务角度；第二，顾客角度；第三，内部业务角度；第四，学习和创新角度。
45.直接投资和间接投资的划分标准是什么？
国际直接投资是投资者在其所投资的企业中拥有足够的所有权或足够程度的控制权的投资。国际间接投资是投资者不直接掌握投资对象的动产或不动产的所有权，或在投资对象中没有足够的控制权的投资。区分直接投资和间接投资的标志是投资者是否能控制作为投资对象的外国企业。
46企业集团的本质及其基本特征是什么？企业集团的本质从其宗旨出发是实现资源聚集整合优势和管理协同优势，其基本特征也是由此出发的，有如下四点：(1)企业集团的最大优势体现为资源聚集整合性和管理协同性；(2)母公司、子公司以及其它成员企业彼此之间必须遵循集团的统一“规范”，实现协调有序性运行；(3)企业集团整体与局部之间形成一种利益的依存互动机制；
(4)作为管理总部的母公司必须能够充分发挥其主导功能，任何企业若想取得成员资格，必须承认集团的章程及制度，服从集团整体利益最大化的目标。
47企业集团成功的基础保障是什么？
企业集团成功的基础保障，也就是决定企业集团的成败最关键的因素包括两个方面：核心竞争力与核心控制，其中核心竞争力的关键在于卓越的战略规划与合理的产业板块构造，核心控制力最为本质的是组织结构的运转效率与制度体系的控制力度。
企业集团生命力（成功）的基础保障可以形象表示为：企业集团生命力≈核心竞争力（战略与板块）＋核心控制力（文化、组织与制度）
在以上的两方面，核心竞争力决定着企业集团存亡发展的命运，核心控制力则是核心竞争力的源泉根基，二者依存互动，构成企业集团生命力的保障与成功的基础。
48简述财务中心的涵义及运作机制。
财务中心是在集团财务总部下设置的、专司母公司（及其分公司）、子公司及其他成员企业现金收付、头寸调剂及往来业务款项结算的财务职能机构。在集团内部现金融通与控制等方面，财务中心有着独特的运作机制：其一，财务中心通过引入银行的结算、信贷、调控职能，对集团内部各单位的现金/资金实施中介服务、运营监控、效果考核与信息反馈。其二，财务中心集商业银行金融管理与企业集团财务管理于一身，主要通过“结算管理”和“信贷管理”来做好集团内部现金/资金的收付及融通工作，并规范与调控内部各单位的资金行为，推动集团整体目标的实现；其三，财务中心在集团内部发挥着资金信贷中心、资金监控中心、资金结算中心和资金信息中心的多项职能。
49在财务管理的对象上，企业集团与单一法人企业的区别是什么？在财务管理对象上，企业集团与单一法人企业最大的不同在于：
其一，单一法人企业的资金运动在这一单一的理财主体范围内自成系统，而企业集团的资金运动则涉及到多个理财主体及其不同的主体层面，是一个极其复杂的复合式系统结构体系；其二，单一法人所涉及的财务活动领域相对较窄，可资利用的融资、投资以及利润分配的形式或手段也就有限；而由多个成员企业联合组成的企业集团彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。其三，单一法人企业资