汇源·莫哈夫食品(北京)有限公司的-申请立项可行性研究报告.doc

关于设立汇源·XX食品（北京）有限公司的

可行性研究报告
（代项目建议书）

中国北京汇源饮料食品集团有限公司
以色列XX有限公司

二00一年十月二十四日

目 录
第一章 总论
一、 项目背景介绍
二、 可行性研究概况
第二章 合营各方情况
一、 中国合营者情况
二、 外国合营者情况
三、 中外合营者合作目标
第三章 市场预测和生产规模
一、 市场和销售预测
二、 销售规划
三、 生产规划
第四章 物料供应计划
第五章 厂址情况
一、 厂址条件
二、 厂址总面积
三、 厂址费用
第六章 生产技术和设备设计方案
一、 生产技术综述
二、 生产工艺和设备选型
三、 环境保护与安全卫生
第七章 管理机构和职工
一、 管理机构
二、 职工定员及培训
第八章 项目实施进度
第九章 投资总额及资本筹措
一、 投资估算
二、 资本筹措
第十章 财务分析和评价
一、 分析所用基础数据和标准
二、 财务预测
三、 财务分析
四、 不确定性分析
第十一章 可行性研究结论和建议
一、 结论
二、 建议
第一章 总论

本可行性研究报告，是对拟设立的中外合资经营企业“汇源·XX食品（北京）有限公司”进行全面的技术经济分析，论述该项目建立的必要性、可能性和可行性。

一、项目背景介绍

以色列非常重视高效农业和农产品加工技术的研究与发展。在这一领域所取得的成就令人敬佩。他们在沙漠种植果蔬菜、立体农业开发、农产品深加工等方面所取得的经验和技术对中国这样一个农业大国都是十分珍贵的和值得学习的。同时以色列人民的“生意之道”对建设中国的社会主义市场经济具有积极的借鉴意义。作为以致力于中国农业产业化发展的北京汇源饮料食品集团有限公司，愿意同以色列XX公司合作，共同为中国婴儿食品市场的繁荣做出贡献。这是双方合作的基础和共同心愿。
双方开始洽谈合作的意向可追溯到1997年。当时XX公司已在中国进行了近一年的投资可行性调研。与国内几家公司接触都未使其满意。通过对北京汇源饮料食品集团接触与了解，XX集团认为汇源集团的企业实力、生产与销售管理经验以及市场品牌的知名度都是一流的，以方也很赞赏汇源集团“勤奋、务实、高效、创新”的企业文化。
为了实现双方共同合作的愿望，双方高层人员开始了频繁的互访和交流。通过98年至2000年的市场调查和共同论证后，决定设立一生产婴儿食品的合资公司，把双方合作的愿望变成现实。

二、可行性研究概况

（一）、合资经营企业的组成

本项目是设立一生产婴儿食品的大型专业公司，由中国北京汇源饮料食品集团有限公司同以色列XX有限公司合资建议，合资公司定为“汇源·XX食品（北京）有限公司”(英文名称为 “Huiyuan-Merhv Food (Beijing) Co.，Ltd.”

（二）、合资经营企业的宗旨和经营范围

通过合资经营企业的运作，丰富中外婴儿食品供应市场，为中外婴儿健康成长作出双方的贡献；同时使投资各方从中获得经济利益。
经营范围：在中国境内开发、生产及销售婴儿系列食品、婴幼儿饮料和老年食品及其它产品。

（三）、合资经营企业资本

合资经营企业投资总额为990万美元(折合8187.3万元人民币，汇率均按1美元兑换8.27元人民币)，其中注册资本为990万美元。
中方投资4，851，000美元，占注册资本的49%，其出资内容为土地使用权和建筑物所有权及部分货币。
外方投资5，049，000美元，占注册资本的51%，其出资内容为设备、技术和专有技术及部分货币。

（四）、合资经营企业地址和场地

合资经营企业地址设在北京市怀柔县，利用中方原有厂址，不再新征土地。

（五）、生产规划

根据双方所做的市场调查，包括市场需求状况、消费者购买行为及现有竞争品牌优劣势等方面的分析，结合合资公司产品的市场定位和营销策略，作出如下生产计划：
第一年：1500万罐
第二年：2500万罐
第三年：3500万罐
第四年及以后各年：5000万罐

（六）、产品销售和外汇平衡

产品面向国内市场销售，所有原材料均在国内采购。外方的利润分配以人民币结算。外汇由合资公司自行平衡。

（七）、合营期限

拟定合营期限为45年，预计于2002年4月开业。

（八）、原材料、动力供应

合资经营企业所需原材料由国内供应，需动力电650KVA，能满足生产需要。

第二章 合营各方情况

一、中国合营者情况

（一）、企业概况

北京汇源饮料食品集团有限公司创建于1992年6月，是一家从事果蔬汁专业化生产的大型企业。公司现有员工5000人，其中果蔬汁加工专业技术人500名，销售人员3800人。公司将人才作为一种投资来经营。在不断引进高级技术和管理人才的同时，加强员工的培训工作。专门成立了“汇源培训学校”和“成人大专班”，针对员工的基础水平和岗位技能要求，结合公司的发展战略，制定了系统的培训计划。已开办了数期多种类型的培训班，如“中高级管理干部培训”、“营销知识培训”、“岗位技能培训”、“ISO9000国际质量认证培训”、“英语培训”等。
集团公司十分重视国外先进设备的引进。截止2001年10月份，公司拥有从德国、瑞典、西班牙等国引进的先进果蔬汁生产线四十条，分别在山东、北京、上海、成都、河南、湖北、山西、新疆、江西等地建立了大型水果榨汁基地和15座现代化果蔬汁灌装厂。具有年产各类果蔬汁和果蔬汁饮料50万吨的生产能力。
公司十分重视销售队伍的建设。已建立了覆盖全国的销售网络。在全国设有32家销售公司。在大多数地市级城市建立了代理商和经销商。由其创建的“汇源牌”各种果蔬汁，适应国家产业政策，成为中国著名商标。北京汇源集团采用高新技术和先进设备，通过不断调整产品结构，走出了高效、适销、低成本、高效益的产业化道路。汇源集团发展稳健，前景广阔，它依托国内丰富的农业资源，以先进的设备和科学的生产工艺来不断增加科技含量，改造传统产业，大力发展精深加工果汁产品和高附加值产品。作为国内民族饮料的领先企业，面对激烈的市场竞争，汇源集团以成熟的市场运作经验，积极调整经营策略，不断增强竞争意识，科技意识，质量意识。在经营作风上坚持求实创新，走出一条经济效益型的发展模式。汇源果汁品质卓越，名扬海内外，深受国内外广大消费者青睐。据中国饮料协会统计表明2000年全国果蔬汁饮料生产总量97万吨，其中汇源果汁占据了19％的市场份额。距其最接近的果汁生产企业的年产量仅为2、3万吨。汇源饮料食品集团有限公司是名副其实的国内果汁饮料行业中的排头兵。
合资企业由甲、乙方共同组成董事会来管理、经营，甲、乙方按投资额比例分配企业利润，企业必将前途辉煌，经营前景看好。

（二）、生产经营水平
公司自创建以来，一直致力于各种果蔬汁饮料产品的开发研究、生产和销售工作。目前已开发并生产的产品有八大系列，九十多个品种，从100%的纯果汁到低果含量的果汁饮料；从2升大包装到150毫升的小包装。在生产方面采用了国际上先进的超高温瞬时灭菌和无菌灌装等新技术，保证了果蔬的营养成分不受损坏。
汇源集团视产品的质量为企业的生产。产品以卓越的品质和稳定的质量屡获殊荣。1997年12月通过ISO9002质量体系认证；1998年被北京市工商局评为“著名商标”，并一举夺得全国果蔬饮料类“消费者心中理想品牌”、“实际购买品牌”、“99购物首选品牌”三个第一名；1999年被指定为“99中国昆明世界园艺博览会唯一果蔬饮料”；2000年6月被中国饮料协会评为中国饮料十强”之一。
随着人们生活水平的提高和消费观念的革新，崇尚天然、讲求营养已成为时尚，果蔬汁饮料在我国具有十分广阔的前景。汇源集团在努力巩固已有成果的基础上，已把战略眼光投向21世纪。通过市场调查和综合分析与论证评估，确立并着手上马一批新项目，其中包括在北京建立一座大型果蔬浓缩汁生产基地、乳制品生产基地、高科技示范农场及婴儿食品开发与生产等。

二、外国合营者情况

XX有限公司
地址：以色列赫兹里亚·哈瓦莱特33号
英文公司名称和地址：Merhav(MNF)Ltd. Add:33, Havazelet, Hertzliyah, Israel

XX有限公司是一家从事多元业务的跨国集团。它在全球发展中经济和新兴经济市场活动中十分活跃。已在项目开发、承包及融资等领域获得了许多成功，赢得了很高的国际声誉。目前XX公司已在美洲、中东、欧洲（包括前苏联国家）、非洲及中国建立了业务网络，从事以下七个领域的经营活动：（1）能源和石油化工；（2）基础设施；（3）农业和农产品加工业；（4）电信；（5）电子；（6）航空运输；（7）旅游业。
在农业和农产品加工业方面，XX公司能够为下列产品提供从产品设计到销售全过程的服务（即交钥匙工程）：
在农业和农产品加工业方面，XX公司能够为下列产品提供从产品设计到销售全过程的服务（即交钥匙工程）：
·种植温室设备
·牛奶农场设施
·食品加工
·婴儿食品
·番茄酱
·脱水蔬菜
·食用油
下表是部分已开发的农业和农产品加工业方面的项目。
部分已开发的农业和农产品加工项目
地区和国家
项 目
投资额
XX集团的作用
哈萨克斯坦
棉花和土豆增产项目；牛奶农场；农产品及番茄酱加工厂
九千万美元
交钥匙工程承包商
土库曼斯坦
种植温室；牛奶农场；棉花及灌溉项目
三千万美元
交钥匙工程承包商
中国
脱手蔬菜工厂；食用油工厂
二千五百万美元
交钥匙工程承包商
南美
灌溉项目
三千五百万美元
交钥匙工程承包商

XX公司到中国投资生产与销售婴儿食品项目，主要是考虑中国可提供丰富低价的生产原材料，可提供低成本且具有较高素质的人员，这是降低生产成本的必要条件。中国是巨大的婴儿食品消费市场，每年新生婴儿约二千万以上，这是获取利润的重要保证。XX集团选择北京汇源集团作为合营伙伴不仅是由于中方在中国果汁饮料市场所具有的重要地位，更重要的是看重中方在生产管理、全国及海外市场所具有的重要地位，更重要的是看重中方在生产管理、全国及海外的销售网络以及在人力资源方面的雄厚实力。通过合营，双方优势互补，可以达到投资的目的。
XX公司将向合资经营公司提供全套婴儿食品生产设备和生产技术。这些设备由意大利公司制造，具有九十年代先进技术水平。同时要向合资经营公司提供必要的资金。

三、中外合营者合作目标

通过双方的合作，引进先进的婴儿食品生产设备和技术。生产和开发系列婴儿食品，向国内外销售并获得利润回报，同时也为繁荣中国经济、加快农业产业化程度以及增加就业和税收做出贡献。

第三章、市场预测和生产规模

一、市场和销售预测
最近几年，我国食品工业以年平均超过10%的速度稳步增长，但是在婴
幼儿食品方面，生产与需求存在着顺差，市场缺口较大。我国每年新生婴儿2000多万，估算需要婴幼儿乳粉超过20万吨，果蔬和肉类辅助食品5万吨。而目前全国奶粉产量约为8万吨左右。生产与实际需求之间存在明显差距。
在果蔬和肉类辅助食品方面，由于受生产、价格流通等因素的所限，国内目前只有3家生产企业，年生产能力合计不足3万吨。市场主要被几个进口产品和国内品牌所占领。品牌主要有安瑞（ANTEROS）、汇力多、亨氏（HEINZ）、嘉宝（GERBER）。其中安瑞和汇力多在中国制造，亨氏和嘉宝则为进口产品。

下表为一综合调查结果。
主要品种
禽肉+蔬菜，蔬菜+水果，混合蔬菜，蔬菜，水果等
规格
65g, 71g,110g,113g,128ml
价格（元）
蔬菜类较禽肉类便宜。国产较进口便宜。如113蔬菜牛肉汇力多零售7.2，而亨氏10.2
目标市场
4个月、5个月、6个月以上婴儿。

有调查表明，我国婴幼儿0~6个月生长发育状况与国外先进水平相差无几，而6个月以后差距明显拉大。这反映出我国6个月以上婴幼儿的喂养存在问题，主要由于辅助食品供应不足和价格较高所致。可见生产和开发质优价廉的断奶食品和婴幼儿辅助食品至关重要。同时也说明婴幼儿辅助食品市场潜力很大。总结起来，投资婴儿食品项目具有以下重要意义：

1、有助于婴幼儿的健康成长，提高我国人口质量。生产含有不同营养成分的系列化果蔬类婴儿食品，满足不同年龄和不同情况婴儿的生长需要。减少婴儿营养不良和因营养摄取不平衡而引发的慢性病发生率；
2、消费者心目中理想的食品应该是食用安全、美味可口、有益健康、方便简捷且价格合理。通过增加婴儿食品的市场供应量提高市场竞争程度激发生产厂家提高产品质量，降低价格，最终使我国家庭和婴幼儿受益。生产婴幼儿食品有利于推动我国农业产业化的发展，增强我国农业在国际市场上的竞争力。
3、在国内合资生产高品质的婴幼儿食品，不仅可以减少因进口所花的外汇。同时可增加就业，为繁荣中国的经济发展做出贡献。

根据双方共同进行的调查分析结果，初步将合资经营公司的计划年产量确定为：
第一年：1500万罐
第二年：2500万罐
第三年：3500万罐
第四年及以后各年：5000万罐

定出以上生产和销售目标主要是基于以下几个方面的因素：
1、中国婴幼儿食品市场需求潜力巨大。近几年每年新生婴儿二千万左右。2002年的婴儿出生率是近二十年的最高峰，这必将大大增加了婴儿食品的需求市场。
2、在婴儿食品的供应方面则缺口较大。据统计，婴儿果蔬和肉类辅助食品年需求约5万吨，其中按2000万婴儿计算，每个婴儿一年仅消费2.5公斤。但国内3家婴儿食品企业的年生产能力不足3万吨。还有2万吨的缺口。其中婴儿果蔬类辅助食品的缺口为1.4万吨。若按每罐140克计算，仅婴儿果蔬类辅助食品缺口达1亿罐。当然这里假设所有的新生婴儿都是有效的消费群体；
3、目前婴儿果蔬和肉类辅助食品的消费量不足一千万罐。未能形成足够有效需求的原因主要有两条，一是价格偏高。市场上113克的婴儿食品零售价一般国产的6~8元，进口产品在8~10元；二是消费者的购买习惯还未形成。年轻的中国家庭一般只有一个孩子，他们舍得给孩子投资。问题是他们还未认识到果蔬和肉类辅助食品对婴儿的健康成长的重要性。这与厂家未开展大量的广告和社会宣传活动有直接的关系；
4、合资公司将根据目标市场的特点和消费行为，在保证生产高品质的婴儿食品的前提下，采取低价格策略，140克的主导产品的零售价格不高于5.85元。同时花巨资开展广告等促销活动。刺激和扩大有效购买群体。相信利用中方在国内市场的知名度和完善的销售网络，实现上述销售目标是有可能的。
在中国市场的销售主要利用中方已经建立的销售网络。销售方式采用直销和代理两种方式。当然合资经营公司可以根据需要单独在中国境内和境外开展营销活动。

二、销售规划

根据原材料成本、人工、水、汽、电消耗及促销费用的测算，确定出婴儿食品的出厂价为3.51元/罐（含增值税），加上销售费用和税赋，零售建议价为5.85元/罐。具体五年的销售预测见附表1所示。

三、生产规划

（一）、合资经营公司经营目的、范围和产品

采用先进的婴儿食品生产设备和技术，生产和销售婴儿系列食品。在开业四年内收回所有投资。

（二）、生产能力

年生产能力五千万罐（约七千吨）。每灌容积140毫升。生产能力是基于以下数据测算的：
灌装能力：200—250罐/分钟；
每天18小时的净工作时间；
一年250天的工作日；
生产效率为0.9
210罐/分钟×60分钟/小时×18小时/天×250天/年×0.9

（三）、生产规划

设备安装、调试及人员培训后开始试生产。试生产期为三年。从第四年开始进入正常生产阶段，年生产能力达到五千万罐。具体生产和销售数据见附表面2所示。

第四章 物料供应计划

生产所需的水果和蔬菜主要为杏、桃、苹果、梨、胡萝卜、土豆等。年加工能力达7000吨水果和蔬菜。我国有丰富的果蔬资源，而据调查，我国苹果加工能力还不足产量的6%，所以完全可以从国内获得充足的供应。根据测算，对于水果类婴儿食品，水果占原材料成本的60%，而在蔬菜类婴儿食品中，蔬菜约占原材料成本的40%。下面是一些水果、蔬菜及其它原材料的参考价格（价格单位均为人民币元）：
水果类：杏——1.50/公斤，桃——1.40/公斤，苹果——1.50/公斤，梨——1.40公斤，草莓——1.80/公斤。香蕉——3.50/公斤。
蔬菜类：胡萝卜——1.20/公斤，土豆——1.50/公斤
配料：V.C——56.00/公斤，糖——3.50/公斤，调料——4.00/公斤，奶粉——30.00/公斤，葵花油——7.00/公斤，淀粉——6.00/公斤
包装材料：罐——0.50/个（100克，140克），盖——0.25/个，标签——0.05/个。

第五章 厂址情况

一、厂址条件

合资经营公司厂址设在中方在北京市怀柔县境内的怀柔工厂内。厂区位于怀柔县庙城镇东，北京市内至怀柔县城公路西200米。交通通信极为便利。
合资经营公司将对原怀柔工厂的厂房和设施进行改建和拆建。

二、厂址总面积

合资经营公司占地总面积：21,599平方米。

三、厂址费用

厂址投资费用和土地使用权均作为中方的投资。其约定价值为4,802,000美元。

第六章 生产技术和设备技术设计方案

作为投资的一部分，生产技术（包括产品配方）和设备均由外方即XX公司提供。设计、安装指导和技术转让及培训费用499,800美元（折合41,333,460元人民币）。

一、生产技术综述

该项目产品是以水果、蔬菜为主要原料加工制成婴儿食品。项目工艺技术是从意大利引进的具有九十年代水平的全套生产线和生产技术，包括（1）蔬菜泥生产线和水果泥萃取线；（2）浆泥中间储藏生产线；（3）配料及灌装线。外方将提供工厂设计、建设以及运行所需要的技术，并负责进行基本的培训，因此该项目的工艺技术是有保障的。该项工艺技术具有以下特点：
1、技术特点、自动化程度高。从原料的清洗、选择、成泥、储藏，
到配料、灌装基本实现自动化；
2、在生产加工中采用低温连续预热工艺，使产品保持原有成分和原
味；
3、在生产加工中采用高温瞬时杀菌（UHT）工艺，使产品在灭菌的
同时，最大限度保持原有成分和味道
4、在生产加工和储藏中采用无菌灌装工艺，使产品保质期大大延长。
二、生产工艺和设备选型
（一）、生产工艺流程图
蔬菜泥生产线：
清洗 去石 脱皮 切碎 防氧化 精加工 装罐
水果泥萃取线：
清洗 破碎 蒸煮 精加工 装罐
浆泥中间储藏生产线：
加热 脱气 灭菌 无菌灌装 0℃贮藏
配料及灌装线：
配料 脱气 罐装 杀菌 保温贮藏 包装
（二）、设备选型
根据先进、实用、符合卫生标准和经济合理的设备选型原则，为了开发新产品和保证产品质量，中外双方选择了全套意大利制造的生产线。
下表为外方提供的设备简要表，详细的清单见附表6外方提供设备一栏表。
序号
设备名称
单位
数量
价格（万美元）
A
胡萝卜、土豆泥生产线
套
1
643100
B
水果泥萃取线
套
1
347450
C
浆泥中间储藏生产线
套
1
658950
D
配料生产线
套
1
217900
E
灌装生产线
套
1
1293200
F
其它配套设备
套
1
161700
G
饮料灌装设备及其它设备
套
1
1035700
设备总价

4358000

三、环境保护与安全卫生

（一）、设计依据和主要采用标准

1、《中华人民共和国环境保护法》；
2、工业“三废”排放试行标准（GBJ4—73）；
3、工业企业厂界噪声标准（GBJ2348—90）；
4、《中华人民共和国噪声污染防治保护法》；
5、《国务院关于环境保护若干问题的决定》

（二）、环境污染状况及治理措施

1、废水。主要在水果、蔬菜清洗过程中产生。采用沉淀、过滤等措施达到排放标准。
2、废渣。主要是水果、蔬菜加工过程中产生的水果、蔬菜渣。它们是牲畜饲料和种植蘑菇的原料，果渣还可提炼果胶，可充分二次利用：
3、粉尘。主要由锅炉产生的烟气和粉尘。采用先进的除尘设备和措施达到排放标准。

（三）、安全与卫生

1、安全生产
（1）总平面布置对各建筑物的防火、防爆、安全防护距离均按《建筑设计防火规范》中的有关要求进行设计。厂区各车间、仓库配备灭火器和消防栓。
（2）清洗工段操作人员应带防护手套。
2、卫生生产
本项目属于食品加工类，对卫生条件有严格的要求，生产车间具体应做到：
（1）原材料采购、运输、贮藏的卫生。采购的原辅料必须符合国家有关食品卫生和质量标准；无毒、无害、无霉变、无虫蛀、无感官异常，并有合格证书。运输工具应经常清洗、消毒。运输材料必须存入在专用仓库或专用场地。仓库必须要有防潮、防霉、防鼠、防虫等卫生措施。
（2）个人卫生与健康要求。生产一线人员每年至少接受一次健康检查，必要时接受临时检查。对新参加或临时参加工作的一线及有关工作人员，要在体检合格取得合格证后方可上岗。合资经营公司要建立职工健康档案。对患有传染病及其它有碍食品卫生的疾病者不得在生产车间和相关工序工作。生产车间及相关人员必须搞好个人卫生。
（3）严格进行工厂的卫生管理。设置卫生管理机构，制定管理制度并严格执行。必须要保持生产车间的卫生。

第七章 管理机构和职工
一、管理机构
合资经营公司的管理由外方主要负责，中方协助。
（一）、董事会
董事会由五名董事组成，两名由中方任命，其中一名担任董事长，其余三名由外方任命。
（二）、管理机构
合资经营公司设总经理一名，由中方推荐。副总经理一名，由外方推荐。财务总监一名，由外方推荐。合资经营公司管理组织机构图见下图。
董 事 会
↓
正、副总经理
↓
财务总监、总工程师

办
公室

计划部

生
产
部

供应部

技术部

营销部

人事部

财务部

车队

水果加工车间

蔬菜加工车间

灌装车间

维修车间

其中供应部除了原材料采购外，还要负责原材料和成品的仓储工作。营销部负责产品销售、促销、售后服务及发运工作。

二、职工定员及培训
合资经营公司定员92名，其中管理和技术人员31名，生产一线工人61名。高级管理人员和高级技术人员由双方协商确定。其余人员由合资经营公司从中方公司中调配和从学校及社会劳务市场招聘。
技术人员由意大利设备供应商负责培训，工人均在厂培训合格后上岗。

第八章 项目实施进度

计划于2001年12月开工建设，2002年2月底土建工程基本完成，设备安装调试从3月开始，4份开始试生产，5正式生产（详见施工实施进度表）。

施工实施进度表
年度
月份
阶段
2001
2002
11
12
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
可行性报告编制与审核
▂

合同签定与审批
▂

设备到货

▂

施工设计

▂

土建工程

▂
▂

设备安装与调试

▂
▂

试生产

▂
▂

正式生产

▂
▂
▂
▂
▂

第九章 投资总额及资本筹措

一、投资估算

项目总投资 990万美元
其中：（1）土地21,599平方米和建筑物13,409平方米，折合4,802,000美元;
（2）等值49,000美元的人民币的货币；
（3）设备价值（含交通工具）4,358,000美元；
（4）技术和专有技术640,000美元。
（5）51,000美元的货币.
二、资金筹措

总投资990万美元全部由合资双方自筹。流动资金视需要由合资公司从银行贷款或由中外双方按注册资本所占比例注入。

第十章 财务分析与评价

一、分析所用基础数据和标准

（一）、项目计算期
项目的计算期取为6年，其中建设期为半年（6个月）。

（二）、折旧摊销

本项目按分类折旧法进行折旧，建筑类折旧年限为20年，机器设备为10年，交通工具为5年，土地使用权和技术转让费摊销10年。残值率均为5%。具体见附表1所示。

（三）、税率
（1）、增值税：
国内销售部分：17%
出口部分：0%
（2）、收入调节税：享受国家对中外合资企业的优惠政策。即三（年）免二（年）减（18%）及五年亏损抵税。

（四）、汇率：1美元兑人民币8.27 元。

（五）借款利息

流动资金借款按三年期计算，利率每年按7%计算。

二、财务预测

（一）、销售收入和税金预测

根据我们的预测，合资公司在第四年进入正常的生产销售阶段。从销售和利润预测表（附表3）得知，销售收入17550万元人民币，增值税425万元人民币，所得税1246万元人民币，税收合计达1671万元人民币。

（二）、产品成本预测

生产成本和费用见附表2所示。正常生产阶段的总成本费用为一亿元人民币左右。其中可变成本七千万。从附表2可以看出，销售费用所占比例较大。

（三）、利润预测

正常经营阶段的税后利润5677万元人民币，税后利润约占销售额比例的34%（见附表3所示）。

（四）、现金流量预测。见附表4所示。

（五）、资金来源及运用分析
从附表5可以看出，资金运用比较平衡，且有部分盈余。

三、财务分析

（一）、财务内部收益率（FIRR）

按6年期计算，得出为25.5%，大于行业12%的平均财务内部收益率。

（二）投资回收期（P）。投资回收期（P）=3.797年

（三）、财务净现值（FNPV）

按行业基准折现率12%计算，得出财务净现值为4416.39万元人民币。

（四）、投资利润率
投资利润率=正常年利润率/总投资×100%=38%

（五）、投资利税率
投资利税率=正常年利税额/总投资×100%=11.18%
四、不确定性分析

不确定性分析主要考虑财务分析中有可能出现与实际情况不符对合资企业效益的影响。

（一）、盈亏平衡点分析（BEP）
盈亏平衡点（生产能力利用率）=[年总固定成本/（年销售收入-年销售税金-年总可变成本）] ×100%=42.68%
计算结果表明，生产负荷达到42.68%时，合资企业就可以保本，由此可见，本项目风险较小。

（二）、敏感性分析
根据合资双方的情况和对项目的经营预测，认为产品产量或销量、产品价格及产品成本为最敏感的影响因素。下表是这些因素对投资回收期和财务内部收益的影响。

项目
变化率（%）
投资回收期（年）
财务内部收益率（%）
基本方案

3.797
25.5
销售数量
+5
3.625
28.2
-5
3.993
22.6
销售价格
+5
3.498
30.4
-5
4.173
20.2
产品成本
+5
3.948

23.3
-5
3.660
27.6

由上表可以看出，各因素的变化都不同程度地影响了投资回收期和财务内部收益率。其中销售价格的提高或降低最为敏感，销售数量的影响次之。

第十一章 结论和建议

一、结论
中方具有强大的销售网络和在中国食品饮料市场的动作经验，外方具有雄厚的资金实力和国际市场管理经验。合资企业主要是要发挥出资双方的优势，利用我国丰富的果蔬资源，为国内外消费者提供优质婴儿系列食品和其它产品，以取得良好的经济、社会和生态效益。本合资企业开展的业务符合《九十年代国家产业政策纲要》和《九十年代中国农发展纲要》，而且也属于北京市鼓励外商投投资的重点产业。
根据我们的调研和本报告分析，我们有理由认为合资企业的拟建规模、生产和销售方案符合市场的发展实际；原辅料供应充足，公用设施条件好；工艺技术为九十年代意大利技术，具有先进、成熟、可靠的特点。外方要派有经验的专家指导筹建和生产；资金筹措方案符合实际，而且双方同意，一旦发生资金紧张的情况，将按所占股份比例投入流动资金，所以自筹资金落实条件好；双方的合作诚意非常好。目前中方已建好了必要的厂房和设施。外方也落实了购买设备所需资金，这为合资企业的设立和正常运作提供了有利的前提条件。
经投资估算和经济效益分析，全部投资（所得税后）财务内部收益率（FIRR）为25.5%（按6年期计算），投资回收期（P）为3.797年（含建设期），投资利润率为38%，投资利税率为11.18%（考虑了税收优惠政策），盈亏平衡点为42.68%。这说明合资企业的经济效益显著，抗风险能力强。
综上所述，合资企业的设立是必要的和可行的。

二、建议

1、婴儿食品是一种很特殊的产品，不仅要求质量高，而且要卫生安全。
所以在生产过程中要严把质量关。制定严格的质保和质检措施。以安全、健康、高品质的产品树立合资企业的社会信誉和知名度。
2、老年保健食品市场很有发展潜力。而老年果蔬类保健食品与婴儿食
品的生产极为类似。所以老年果蔬类保健食品市场也将成为合资企业的重要目标市场。同时合资企业也将考虑婴儿果蔬类健康饮料的开发与生产。婴幼儿果蔬类健康饮料在国外的需求增长很快，相信国内也有很大的有效需求市场。
3、本合资企业的市场重点在国内市场，为此将投入很大的资金开展促销和推广活动。同时我们将逐步向海外市场拓展。根据我们的调查，降低产品价格将在海外有很大的市场和竞争力。为此，合资企业将致力于降低成本，采取低价位策略逐步开拓国际市场。根据中国的地理位置、中外双方对世界市场的熟悉程度以及各国和地区2002年GDP预期等因素，合资公司将重点关注香港、新加坡、日本、韩国、俄罗斯等国家和地区。

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附表1 资产折旧和摊销表 单位：万元人民币

项目 原值 1 2 3 4 5 6
1、厂房 2424
折旧费 115.14 115.14 115.14 115.14 115.14 115.14
净值 2308.86 2193.72 2078.58 1963.44 1848.3 1733.16
2、设备 5165
折旧费 490.675 490.675 490.675 490.675 490.675 490.675
净值 4674.325 4183.65 3692.975 3202.3 2711.625 2220.95
3、交通工具 186
折旧费 35.34 35.34 35.34 35.34 35.34 9.3
净值 150.66 115.32 79.98 44.64 9.3 0

4、无形资产 1106
摊销 105.07 105.07 105.07 105.07 105.07 105.07
净值 1000.93 895.86 790.79 685.072 580.65 475.58

总折旧和摊销 746.225 746.225 746.225 746.225 746.225 720.185

附表2 生产成本和费用估算表 单位：万元人民币

项目 合计 1 2 3 4 5 6
达产率 30% 50% 70%
1原材料消耗 28125 1875 3125 4375 6250 6250 6250
2燃料动力 1125 75 125 175 250 250 250
3工资及福利 2250 150 250 350 500 500 500
4修理费用 2250 150 250 350 500 500 500
5折旧费 3820.89 641.155 641.155 641.155 641.155 641.155 641.115
6摊销费 525.35 105.07 105.07 105.07 105.07 105.07 105.07
7利息支出 1147.475 0 458.99 344.2425 344.2425 0 0
8销售费用 11620 2490 2490 1660 1660 1660 1660
9管理费用