股指期货交易制度与投资要点.ppt

股指期货交易制度股指期货交易制度与投资要点与投资要点主要内容主要内容一、股指期货及其交易制度一、股指期货及其交易制度二、如何参与股指期货交易二、如何参与股指期货交易三、股指期货的风险及防范三、股指期货的风险及防范一、股指期货及其交易制度一、股指期货及其交易制度1.1.什么是期货合约？什么是股指期货合什么是期货合约？什么是股指期货合约？约？2.2.股指期货与股票现货交易的区别股指期货与股票现货交易的区别3.3.股指期货的交易制度股指期货的交易制度1.1.什么是期货合约？什么是股指期货合约？什么是期货合约？什么是股指期货合约？期货合约是指由交易所统一制期货合约是指由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。物的标准化合约。目前世界上有目前世界上有100100多个期货交易多个期货交易所。交易品种涉及农产品、经所。交易品种涉及农产品、经济作物、畜产品、有色金属、济作物、畜产品、有色金属、能源及金融产品等。能源及金融产品等。人类社会的交易方式：人类社会的交易方式：物物物物钱物（即期现货）钱物（即期现货）远期远期期货期货股指期货合约的推出股指期货合约的推出股指期货合约是一种以股票价格指数作为股指期货合约是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。标的物的金融期货合约。19821982年年2 2月月2424日，堪萨斯期货交易所日，堪萨斯期货交易所（KCBTKCBT）推出价值线综合指数期货合约。）推出价值线综合指数期货合约。同年同年4 4月月2121日，芝加哥商品交易所（日，芝加哥商品交易所（CMECME）推出推出S&P500S&P500指数期货合约。指数期货合约。沪深300股票指数期货合约合合约标约标的的沪深沪深300300指数指数合合约约乘数乘数每点每点300300元元合合约约价价值值沪深沪深300300指数点指数点300300元元报报价价单单位位指数点指数点最小最小变动变动价位价位0.20.2点点合合约约月份月份当月、下月及随后两个季月当月、下月及随后两个季月交易交易时间时间9:15-11:30,13:00-15:159:15-11:30,13:00-15:15最后交易日交易最后交易日交易时间时间9:15-11:30,13:00-15:009:15-11:30,13:00-15:00价格限制价格限制上一个交易日上一个交易日结结算价的正算价的正负负10%10%合合约约交易保交易保证证金金合合约约价价值值的的10%10%交割方式交割方式现现金交割金交割最后交易日最后交易日合合约约到期月份的第三个周五，遇法定到期月份的第三个周五，遇法定节节假日假日顺顺延延最后最后结结算日算日同最后交易日同最后交易日交易代交易代码码IFIF2.2.股指期货与股票现货交易的区别股指期货与股票现货交易的区别(1)(1)保证金交易保证金交易(2)(2)双向操作双向操作(3)(3)T+0T+0制度制度(4)(4)到期交割到期交割古希腊数学家阿基米德古希腊数学家阿基米德“给我一个支点，我可以撬动地球给我一个支点，我可以撬动地球”(1)(1)保证金交易保证金交易10010090010090020010%10010%10%100%股票市场股票市场期货市场期货市场100100100￥900100￥900010%10010%10%100%股票市场股票市场期货市场期货市场100100100卖出平仓卖出平仓卖出平仓卖出平仓买入开仓买入开仓买入开仓买入开仓卖出开仓卖出开仓卖出开仓卖出开仓买入平仓买入平仓买入平仓买入平仓(2)(2)双向操作双向操作期货：期货：T+0T+0制度；股票：制度；股票：T+1T+1制度制度(3)(3)T+0T+0制度制度期货合约有期货合约有到期日到期日，不能无限期持有。，不能无限期持有。(4)(4)到期交割到期交割合约到期月份合约到期月份的第三个周五的第三个周五 保证金制度保证金制度保证金制度保证金制度 每日结算制度每日结算制度每日结算制度每日结算制度 强制平仓制度强制平仓制度强制平仓制度强制平仓制度 现金交割制度现金交割制度现金交割制度现金交割制度 持仓限额制度持仓限额制度 大户持仓报告制度大户持仓报告制度 涨跌停板制度涨跌停板制度 熔断制度熔断制度 保证金存管制度保证金存管制度3.股指期货的交易制度股指期货的交易制度 保证金制度是为了防止期货交易的违约保证金制度是为了防止期货交易的违约风险而于风险而于18651865年年1010月开始采用的制度。月开始采用的制度。中金所将保证金分为结算准备金和交易中金所将保证金分为结算准备金和交易保证金。保证金。结算准备金是指结算会员在交易所专用结算准备金是指结算会员在交易所专用结算账户中预先准备的资金，是未被合约结算账户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。占用的保证金。交易保证金指结算会员存入交易所专用交易保证金指结算会员存入交易所专用结算账户中确保履约的资金，是已经被合结算账户中确保履约的资金，是已经被合约占用的保证金。约占用的保证金。保证金制度保证金制度10股指期股指期货交易货交易保证金保证金为合约为合约价值的价值的10%沪深沪深300300股指期货每日结算价为期货合约最后一小时股指期货每日结算价为期货合约最后一小时加权平均价加权平均价。每日结算制度每日结算制度当日无负债制度（逐日盯市）当日无负债制度（逐日盯市）当日无负债制度（逐日盯市）当日无负债制度（逐日盯市）就是交易所要根就是交易所要根就是交易所要根就是交易所要根据每日市场的价格波动对投资者所持有的合约计算据每日市场的价格波动对投资者所持有的合约计算据每日市场的价格波动对投资者所持有的合约计算据每日市场的价格波动对投资者所持有的合约计算盈亏并划转保证金账户中相应的资金。盈亏并划转保证金账户中相应的资金。盈亏并划转保证金账户中相应的资金。盈亏并划转保证金账户中相应的资金。期货合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。期货合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。具体计算公式如下：具体计算公式如下：当日盈亏当日盈亏=（卖出成交价（卖出成交价-当日结算价）当日结算价）卖出量卖出量合约乘数合约乘数+（当日结算价（当日结算价-买入成交价）买入成交价）买买入量入量合约乘数合约乘数+（上一交易日结算价（上一交易日结算价-当日结算价）当日结算价）（上一交易日卖出持仓量（上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量）上一交易日买入持仓量）合约乘数合约乘数 交易保证金交易保证金结算保证金结算保证金强制平仓制度强制平仓制度如果账户内保证金小于如果账户内保证金小于交易保证金，则意味着保证交易保证金，则意味着保证金不足了。按照规定，期货金不足了。按照规定，期货经纪公司会通知账户所有人经纪公司会通知账户所有人在下一交易日开市之前将保在下一交易日开市之前将保证金补足，即证金补足，即追加保证金追加保证金。如果账户所有人在下一交易如果账户所有人在下一交易日开市之前没有将保证金补足，日开市之前没有将保证金补足，按照规定，期货经纪公司可以对按照规定，期货经纪公司可以对该账户所有人的持仓实施部分或该账户所有人的持仓实施部分或全部的全部的强制平仓强制平仓，直至留存的保，直至留存的保证金符合规定的要求。证金符合规定的要求。u 现金交割制度：期货合约到期时，交易双现金交割制度：期货合约到期时，交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合约。约。u 股指期货采用现金交割方式，以开仓价和股指期货采用现金交割方式，以开仓价和交割结算价的差额，计算交割损益。交割结算价的差额，计算交割损益。交割结交割结算价算价采用到期日采用到期日沪深沪深300300指数指数最后两小时所有最后两小时所有指数点算术平均价。指数点算术平均价。现金交割制度现金交割制度 指会员或投资者可以持有的，按指会员或投资者可以持有的，按单边单边计算计算的某一合约持仓的最大数额。的某一合约持仓的最大数额。对对客户客户某一合约某一合约单边单边持仓实行绝对数额限持仓实行绝对数额限仓，仓，持仓限额为持仓限额为600600张张。超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓，交易所可强行平仓。持仓，交易所可强行平仓。持仓限额制度持仓限额制度u当客户的持仓量达到交易所规当客户的持仓量达到交易所规定的水平时，客户应当通过结定的水平时，客户应当通过结算或者交易会员向交易所报告算或者交易会员向交易所报告其资金情况、持仓、关联账户、其资金情况、持仓、关联账户、实际控制人情况。实际控制人情况。u交易所可根据市场风险状况，交易所可根据市场风险状况，制定并调整持仓报告标准。制定并调整持仓报告标准。大户持仓报告制度大户持仓报告制度股指期货涨跌停板幅度为股指期货涨跌停板幅度为前一日前一日结算价结算价的的10%10%涨停价涨停价跌停价跌停价涨跌停板制度涨跌停板制度收盘收盘价价结算结算价价结算结算价价收盘收盘价价+10%+10%-10%-10%u熔断熔断：价格到达熔断点并持续五：价格到达熔断点并持续五分钟后，熔断机制启动，成交价分钟后，熔断机制启动，成交价格被限制在熔断点之内。当熔断格被限制在熔断点之内。当熔断时间结束后，价格波动范围扩大时间结束后，价格波动范围扩大到涨跌停板。到涨跌停板。u作用：风险警示、给投资者应对作用：风险警示、给投资者应对机会。机会。u收市前收市前3030分钟内，不设熔断机制。分钟内，不设熔断机制。每日只启动一次熔断机制。每日只启动一次熔断机制。熔断制度熔断制度保证金存管制度保证金存管制度目的：保护投资者资金安全，防止期货公司目的：保护投资者资金安全，防止期货公司挪用客户保证金。挪用客户保证金。2004年年9月，证监会保证金安全存管工作组月，证监会保证金安全存管工作组设计了期货保证金存管制度。设计了期货保证金存管制度。2006年年1月实月实施。施。1.1.股指期货交易流程股指期货交易流程2.2.股指期货市场功能和投资机会股指期货市场功能和投资机会3.3.股指期货市场交易策略股指期货市场交易策略二、如何参与股指期货交易二、如何参与股指期货交易股指期货合格投资者的条件股指期货合格投资者的条件中国金融期货交易所总经理朱玉辰中国金融期货交易所总经理朱玉辰5 5月月1616日在日在“2009“2009陆家嘴论坛陆家嘴论坛”上表示，中金所正在制订合格投资者上表示，中金所正在制订合格投资者制度。投资者参与股指期货交易大概有三项要求：制度。投资者参与股指期货交易大概有三项要求：（1 1）开户的资金门槛是）开户的资金门槛是5050万元。万元。（2 2）每个投资者都必须经过考试。测试至少要达到）每个投资者都必须经过考试。测试至少要达到8080分才可以开户。分才可以开户。（3 3）投资者要有一些实践经验。投资者必须要经过）投资者要有一些实践经验。投资者必须要经过至少五个交易日的仿真交易、累积成交至少五个交易日的仿真交易、累积成交2020手以上才手以上才能参与股指期货。能参与股指期货。交易安全保障性分析：交易安全保障性分析：合约价位每变动合约价位每变动1010,则买卖一手合约盈亏为：则买卖一手合约盈亏为：32003200(10%)300(10%)300=9.6=9.6万元万元亏损一方的交易保证金亏损一方的交易保证金损失殆尽。按维持保证金损失殆尽。按维持保证金经验值（经验值（4 4倍）计算，总资倍）计算，总资金宜为：金宜为：9.69.6万元万元4=38.44=38.4万元万元交易门槛交易门槛：假设股指期货价位现为假设股指期货价位现为32003200点，则一手合约相应点，则一手合约相应面值为：面值为：3200300=963200300=96万元万元按按10%10%保证金率计算，买保证金率计算，买卖一手合约需用保证金为：卖一手合约需用保证金为：9610%=9.69610%=9.6万元万元交易一手合约需要多少资金？交易一手合约需要多少资金？n开开 户户n交交 易易n结结 算算n交交 割割1.1.股指期货交易流程股指期货交易流程开户流程开户流程仔细阅读仔细阅读交易交易指令类型指令类型限价指令指结算会员在交易所专用结算账户中限价指令指结算会员在交易所专用结算账户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。市价指令市价指令是指不限定价格的买卖申报指令。市是指不限定价格的买卖申报指令。市价指令以尽快成交为首要目的，尽可能以市场最价指令以尽快成交为首要目的，尽可能以市场最优价格成交。优价格成交。慎用市价指令慎用市价指令交易交易指令下达方式指令下达方式(下单下单)书面委托书面委托电话委托电话委托语音电话委托语音电话委托热自助热自助网上交易网上交易网上交易网上交易结算结算 根据交易结果和交易所有关规定对根据交易结果和交易所有关规定对投资者的交易保证金、盈亏、手续费和投资者的交易保证金、盈亏、手续费和其他有关款项进行的计算、划拨。期货其他有关款项进行的计算、划拨。期货交易结算实行交易结算实行保证金制度保证金制度、当日无负债当日无负债制度制度等。等。交割交割交割交割指期货合约到期时，交易双指期货合约到期时，交易双方未平持仓按照方未平持仓按照沪深沪深300300指数最指数最后后2 2小时算术平均价小时算术平均价进行现金交进行现金交割。割。最后结算价最后结算价2.股指期货市场功能和投资机会股指期货市场功能和投资机会市场套利功能市场套利功能风险投资风险投资套期保值功能套期保值功能规避风险规避风险股票指数股票指数期货市场期货市场指数化投资功能指数化投资功能组合资产组合资产价格发现功能价格发现功能价差投机价差投机3.3.股指期货市场交易策略股指期货市场交易策略（1 1）怎样利用股指期货进行投机操作）怎样利用股指期货进行投机操作 股指期货投机操作股指期货投机操作 “双向双向”与与“T+0”“T+0”预期指数下跌，卖出股预期指数下跌，卖出股指期货合约，下跌后买指期货合约，下跌后买入平仓获利入平仓获利（期货市场（期货市场特有操作方法）特有操作方法）预期指数上涨，买入股预期指数上涨，买入股指期货合约，上涨后卖指期货合约，上涨后卖出平仓获利（与股市操出平仓获利（与股市操作方法类似）作方法类似）6.13 11：1530906.16 10：1529856.20 10：1527306.20 11：153040“双向双向”与与“T“T”交易操作过程交易操作过程以以4040万资金交易万资金交易1 1手合约为例手合约为例(交易手续费略）交易手续费略）第一回合第一回合6.13 11：15买入开仓买入开仓30906.16 10：15卖出平仓卖出平仓2985保证金保证金9270092700元元亏损亏损:(2985-3090)300-31500元元第二回合第二回合6.20 10：15买入开仓买入开仓27306.20 11：15卖出平仓卖出平仓3040保证金保证金8190081900元元盈利盈利:(3040-2730)300+93000元元股指期货投机交易适用对象股指期货投机交易适用对象股指期货投机交易适合有一定资金实力、股指期货投机交易适合有一定资金实力、风险承受能力比较强，并且有一定股票投风险承受能力比较强，并且有一定股票投资经验的投资者。资经验的投资者。投机成败关键在于投资者对投机成败关键在于投资者对股指期货市场股指期货市场价格走势价格走势的判断。的判断。由相应的股由相应的股票指数决定票指数决定宏观经济数据宏观经济数据宏观经济政策宏观经济政策权重股信息权重股信息国际市场走势国际市场走势3.3.股指期货市场交易策略股指期货市场交易策略（2 2）怎样在股市和期市之间进行套期保值怎样在股市和期市之间进行套期保值套期保值交易的目的套期保值交易的目的规避风险规避风险股市风险股市风险非系统性风险非系统性风险（个股风险）（个股风险）系统性风险系统性风险（整体风险）（整体风险）马柯维茨分散化策略马柯维茨分散化策略股指期货股指期货套期保值套期保值套期保值原理套期保值原理 股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动 通过在两个市场同时建立相反的头寸，当价格变动时，通过在两个市场同时建立相反的头寸，当价格变动时，则必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可则必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可基本相抵，从而达到锁定股票市值（保值）的目的。基本相抵，从而达到锁定股票市值（保值）的目的。时间时间股指期货价格股指期货价格股票指数现价股票指数现价价价格格套期保值类型套期保值类型买入套期保值：想买股票但资金未到手，且预期股买入套期保值：想买股票但资金未到手，且预期股市短期内会上涨，为控制购入股票成本，先在股指市短期内会上涨，为控制购入股票成本，先在股指期货市场买入期指合约，等资金到了再买入股票。期货市场买入期指合约，等资金到了再买入股票。卖出套期保值：已经拥有股票的投资者，且预期股卖出套期保值：已经拥有股票的投资者，且预期股市短期内会下跌，为避免股票价格下跌造成的损失市短期内会下跌，为避免股票价格下跌造成的损失而在股指期货市场卖出期指合约。而在股指期货市场卖出期指合约。如何选择套期保值方向如何选择套期保值方向卖出套期保值卖出套期保值买入套期保值买入套期保值3.3.股指期货市场交易策略股指期货市场交易策略（3 3）怎样在股指期货市场进行套利交易）怎样在股指期货市场进行套利交易什么是跨期套利什么是跨期套利什么是期现套利什么是期现套利什么是跨期套利什么是跨期套利 跨期套利是在股指期货市场上，利用不同月份合跨期套利是在股指期货市场上，利用不同月份合约涨跌的速度不同进行反向交易（一买一卖），获取约涨跌的速度不同进行反向交易（一买一卖），获取差价收益。差价收益。例：股指下跌期间，利用例：股指下跌期间，利用6 6月合约跌速比月合约跌速比3 3月合约月合约快的特性，卖出快的特性，卖出6 6月合约的同时买入月合约的同时买入3 3月合约，赚取价月合约，赚取价差收益。差收益。交易特点交易特点两个相同：交易的数量相同两个相同：交易的数量相同买和卖的交易时间相同买和卖的交易时间相同两个不同：合约月份不同两个不同：合约月份不同合约价格不同合约价格不同跨期套利原理跨期套利原理时间远月合约远月合约近月合约近月合约价价差差缩缩小小价价差差扩扩大大起起始始价价差差价格起起始始价价差差价差收益价差收益价差收益价差收益什么是期现套利什么是期现套利利用股指期货合约到期时向现货指数利用股指期货合约到期时向现货指数价位收敛特点，价位收敛特点，一旦两者偏离程度超出交一旦两者偏离程度超出交易成本，通过买入低估值一方，卖出高估易成本，通过买入低估值一方，卖出高估值一方，当两市场回到均衡价格时，再同值一方，当两市场回到均衡价格时，再同时进行反向操作，结束交易，套取差价利时进行反向操作，结束交易，套取差价利润。润。期现套利原理分析期现套利原理分析指数现货指数现货价格价格无套利无套利机会区机会区间（间（套利套利成本区间）成本区间）最后交易日最后交易日期现价格收敛期现价格收敛时间时间价价格格指数期货指数期货价格价格出现套利出现套利机会机会1.1.股指期货交股指期货交易面临哪些风易面临哪些风险？险？2.2.如何防范股如何防范股指期货交易中指期货交易中的风险？的风险？三、股指期货的风险及防范三、股指期货的风险及防范1.股指期货交易会面临哪些风险？股指期货交易会面临哪些风险？期货公司期货公司投资者投资者代理风险代理风险交易交易操作风险操作风险市场风险市场风险流动性风险流动性风险结算结算现金流风险现金流风险法律风险法律风险2.股指期货交易中的风险及防范股指期货交易中的风险及防范代理风险代理风险操作风险操作风险市场风险市场风险流动性风险流动性风险现金流风险现金流风险法律风险法律风险（1）代理风险）代理风险指投资者在参与股指期货投资时指投资者在参与股指期货投资时由于选择期货经纪机构不当而给由于选择期货经纪机构不当而给投资者带来损失的风险。投资者带来损失的风险。具体表现：具体表现：所选择的公司不具有合法的代理所选择的公司不具有合法的代理期货交易的资格；期货交易的资格；期货公司在从事代理业务时，因期货公司在从事代理业务时，因违规操作给投资者带来损失和风违规操作给投资者带来损失和风险；险；采取欺骗手段，侵犯客户利益等。采取欺骗手段，侵犯客户利益等。代理风险的防范代理风险的防范 要选择具备合法代理资格的期货公司要选择具备合法代理资格的期货公司该公司是否在交易现场挂出中国证监会颁发该公司是否在交易现场挂出中国证监会颁发的的期货经纪业务许可证期货经纪业务许可证以及以及国家工商总国家工商总局颁发的营业执照局颁发的营业执照。期货公司在异地开设的营业部是否挂出中期货公司在异地开设的营业部是否挂出中国证监会颁发的国证监会颁发的期货经纪公司营业部经营期货经纪公司营业部经营许可证许可证以及以及当地工商局颁发的营业执照当地工商局颁发的营业执照。委托他人交易，慎之又慎委托他人交易，慎之又慎操作风险操作风险主要是指进行股指期货主要是指进行股指期货交易时，因为操作过程中交易时，因为操作过程中的问题所带来的风险。的问题所带来的风险。计算机系统故障计算机系统故障 个人疏忽操作失误个人疏忽操作失误一失一失“手手”成千古恨成千古恨20052005年年6 6月月2727日，台湾富邦证券因交易员计算机操作失日，台湾富邦证券因交易员计算机操作失误，将客户美林证券公司下单误，将客户美林证券公司下单买进的买进的8080万元错误地输成万元错误地输成8080亿元亿元，成交的错账金额高达，成交的错账金额高达7777亿元，造成盘中亿元，造成盘中238238种种股票瞬间涨停，约股票瞬间涨停，约20002000名投资人在涨停板上将股票抛出，名投资人在涨停板上将股票抛出，富邦证券损失金额约为富邦证券损失金额约为5.55.5亿元。亿元。20052005年年1212月月8 8日，日本瑞穗金融集团旗下的瑞穗证券称，日，日本瑞穗金融集团旗下的瑞穗证券称，该公司当天在东京证券交易所嘉克姆（该公司当天在东京证券交易所嘉克姆（J-COMJ-COM）公司股）公司股票的交易过程中，票的交易过程中，将将“以以6161万日元价格抛出一股万日元价格抛出一股”的交的交易指令，错误地输成易指令，错误地输成“以每股以每股1 1日元的价格抛出日元的价格抛出6161万股万股”，此交易使瑞穗证券损失高达，此交易使瑞穗证券损失高达400400多亿日元（相当于多亿日元（相当于3.53.5亿美元）。亿美元）。市场风险市场风险由于股指期货价格变动而给投资者带来由于股指期货价格变动而给投资者带来的风险，是股指期货交易中最重要的风的风险，是股指期货交易中最重要的风险。险。市场风险有时会引发流动性风险、现金市场风险有时会引发流动性风险、现金流风险。流风险。市场风险具有客观性、经常性、双向性、市场风险具有客观性、经常性、双向性、放大性的特点。放大性的特点。杠杆效应杠杆效应风险放大性的充分认识风险放大性的充分认识沪深300指数日均涨跌幅度:0.9221%(2005.11.18-2006.11.18)0.9592%(2006.1-2006.11.18)0.9870%(2006.7-2006.11.18)假设沪深300指数期货日均波动幅度为1%按照10%保证金率意味着投资者收益的波动为10%,假设投入股指期货保证金40万元,日均盈亏4万左右。止损含义：止损含义：是指当交易方向与市场走势相悖、是指当交易方向与市场走势相悖、导致亏损出现时，在一定的范围内设置平仓导致亏损出现时，在一定的范围内设置平仓价格，以避免出现无法控制的损失的措施。价格，以避免出现无法控制的损失的措施。止损止损作用：作用：保护的重要手段，保护的重要手段，“刹车装置刹车装置”保存实力，提高资金保存实力，提高资金利用率和效率。利用率和效率。股指期货交易中的止损技术股指期货交易中的止损技术止损方法止损方法平衡点止损法：就是建仓后，根据市场的活跃性及平衡点止损法：就是建仓后，根据市场的活跃性及投资者资金损失承受能力设立您的原始止损位。投资者资金损失承受能力设立您的原始止损位。技术止损法技术止损法:就是将止损设置与技术分析相结合，就是将止损设置与技术分析相结合，剔除市场的随机波动之后，在关键的技术位设定止剔除市场的随机波动之后，在关键的技术位设定止损单，从而避免亏损的进一步扩大。损单，从而避免亏损的进一步扩大。时间止损法时间止损法:是根据交易周期而设计的止损技术，是根据交易周期而设计的止损技术，若投资者对某个期指合约的交易周期预计为若投资者对某个期指合约的交易周期预计为5 5天，天，买入后价格在买价一线徘徊超过买入后价格在买价一线徘徊超过5 5天，那么其后第天，那么其后第二天应坚决出仓。二天应坚决出仓。止损难以执行的原因止损难以执行的原因侥幸心理侥幸心理,逆市加仓逆市加仓,孤注一掷孤注一掷犹豫不决犹豫不决,患得患失患得患失,一改再改一改再改放弃努力放弃努力,听之任之听之任之 执行止损是一件痛苦的事情，是对人性弱点的挑战和考验。程式化止损程式化止损可用止损指令来实现程序化止损可用止损指令来实现程序化止损,避免止损避免止损的主观影响的主观影响止损指令止损指令:交易者可以预先设定一个价位，交易者可以预先设定一个价位，当市场价格达到这个价位时，止损指令立当市场价格达到这个价位时，止损指令立即自动生效。即自动生效。优点优点:以技术手段克服人性弱点以技术手段克服人性弱点流动性风险流动性风险市场流动性风险是指无法及时以当前的价市场流动性风险是指无法及时以当前的价格买入或卖出股指期货合约来顺利建仓或格买入或卖出股指期货合约来顺利建仓或平仓的风险，属于流通量的风险。平仓的风险，属于流通量的风险。可能的后果：可能的后果：减少获利空间减少获利空间 增加亏损幅度增加亏损幅度流动性风险的防范流动性风险的防范选择交割月份选择交割月份 一般选择近期交割月份的合约一般选择近期交割月份的合约(包括临近包括临近交割月合约交割月合约)合约选择案例合约选择案例名称名称 代码代码 开盘开盘 最高最高 最低最低 最新最新 涨跌涨跌 买价买价 买量买量 卖量卖量 卖价卖价 成交成交量量香港恒生指数期货报价表香港恒生指数期货报价表现金流风险现金流风险现金流风险是指现金流风险是指当投资者无法及当投资者无法及时筹措资金满足时筹措资金满足建立和维持股指建立和维持股指期货头寸的保证期货头寸的保证金要求的风险。金要求的风险。现金流风险的后果现金流风险的后果建仓阶段：错过投资获利机会。建仓阶段：错过投资获利机会。持仓阶段：持仓阶段：价格不利变化价格不利变化持仓亏损持仓亏损实际亏损实际亏损强行平仓强行平仓资金链断裂保证金比率提高保证金比率提高强行平仓强行平仓现金流风险控制现金流风险控制充分认识资金管理在股指期货交易中的重要充分认识资金管理在股指期货交易中的重要意义：意义：资金管理不好，即使有资金管理不好，即使有6060以上的看对概以上的看对概率，最终也将导致亏损。率，最终也将导致亏损。资金管理得好，即使只有资金管理得好，即使只有4040的看对概率，的看对概率，也能够获取不错的收益；也能够获取不错的收益；某投资者资金某投资者资金管理方案管理方案单笔交易占总投资比例单笔交易占总投资比例累计投资占总投资比重累计投资占总投资比重不同期货品种间的资金分配不同期货品种间的资金分配确定单笔最大亏损额度确定单笔最大亏损额度不超过不超过不超过不超过内内不超过不超过法律风险法律风险是指在股指期货交易中，市场参与主体的是指在股指期货交易中，市场参与主体的相关行为与法规发生冲突导致无法获得预相关行为与法规发生冲突导致无法获得预期收益甚至蒙受损失。期收益甚至蒙受损失。贯穿股指期货交易的各个环节。贯穿股指期货交易的各个环节。熟悉相关法规维护自身利益熟悉相关法规维护自身利益Email:cell phone:此课件下载可自行编辑修改，供参考！感谢您的支持，我们努力做得更好！