1、CPA 大神教你估算项目现金流，注会题目轻松搞定！都说估算项目现金流难,这部分内容难在哪里呢?难就难在特别喜欢在这里出综合题,最近几年几乎大题必考!每年的题目,都是算项目现金流量,可是答案的差别辣么大.虽然说这部分难,但是还是有些规律可循的.不信就跟着豆哥来看看吧!一投资项目现金流量的构成 一般而言,投资项目的现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量.就像一个蓄水池,现金流入再流出,池子里留下来的是净流量.【豆哥提醒】财管的现金流不同于会计的现金流,会计上的现金流是实际收付现金才算现金流入或流出,但是财管的现金流是”增量”现金流和”考虑机会成本”的现金流,更有利于对项目的投资决策进行财务
2、分析.增量现金流是某个方案引起的企业现金流量的变化.如果学习的时候用会计的思维来考虑现金流,那么会很难理解这部分内容.二投资项目现金流量的估计方法 虽然题目可以千变万化,答案可以五花八门,但是记住下面的图,至少在做题的时候不会那么迷茫.经树哥验证,几乎通用.和图表相关的处理原则如下:1.确定投资方案相关现金流量的基本原则 只有增量现金流量才是项目相关的现金流量.所谓增量现金流,是指由于接受或拒绝某个投资方案后,企业总现金流量因此发生的变动.正确计算投资方案的增量现金流量,要注意以下四个问题:(1)区分相关成本和非相关成本 相关成本是指与特定方案有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本.如差额成本
3、未来成本、重置成本、机会成本都属于相关成本.非相关成本是指与特定方案无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本.如沉没成本、过去成本、账面成本等往往是非相关成本.(2)不要忽视机会成本 其他投资机会可能得到的收益是实行本方案的机会成本.(3)要考虑投资方案对公司其他项目的影响 要考虑新项目与原项目是竞争关系还是互补关系.(4)对营运资本的影响 所谓营运资本的需要,是指增加的经营性流动资产与增加的经营性流动负债之间的差额.2.所得税和折旧对现金流量的影响 (1)税后成本和税后收入 税后成本=支出金额(1-税率)税后收入=收入金额(1-税率)提示:这里所说的”收入金额”是指根据税法规定需要纳税的收入
4、不包括项目结束时收回垫支资金等现金流入.(2)折旧的抵税作用 折旧可以起到减少税负的作用,这种作用称之为”折旧抵税”.税负减少额=折旧额税率 提示:这里所说的”折旧”是广义的,包括摊销在内(下同).”折旧”是指税法允许抵税的折旧,项目现金流量估计所涉及的折旧、残值都是税法口径,折旧和残值通过所得税率来影响现金流.所以计算折旧,要用税法规定的折旧年限、折旧方法以及预计的净残值.3.税后现金流量 税后现金流量的计算有三种方法.(1)直接法 营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税(公式 1)这里的”营业现金流量”是指未扣除营运资本投资的营业现金毛流量.提示:这里”付现成本”是指”付现营业成本”,不包括利息费用.(2)间接法 营业现金流量=税后经营净利润+折旧(公式 2)提示:如果没有债权人投资,营业现金流量=税后净利润+折旧.(3)根据所得税对收入、成本和折旧的影响计算 营业现金流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税 =收入(1-税率)-付现成本(1-税率)+折旧税率(公式 3)提示:最常用的是公式 3 估算项目现金流量,大概是按照建设期、营业期、终结点这样的顺序来的.但是并不是每一项加减的项目都会涉及到,所以我们把涉及到的写出来就差不多就是答案啦!
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