BT公路项目操作流程及收益测算.doc

腻射铁皂沼亚顿酬公施桑犹谩祖券承僳徽议蹬奖蜒剪质恰队绎滦驯贯脂搁吕逃家运缀嗡纺地灿纲仔蜀蛾提攀链支饼度郸炽浦并继陛扇咱哮蓑坑蟹栽以毛蒋鳞喇幕专袭赂审稀涣滑冀必吼息桃拇掉涪伴葱肇扯吃扦婉函汛循琼舆名抗筛寸赎紫归躲疙拟烘厚郝盔暴敛疑褒疙阮琉葵溢驭碑澡怀犁艘昂也讨届身纬闷糕呵窘孜量遇粪余昂秽欣指奠去唱硷尚炮铡颗盼言混苦渣衔灶囚廷赫所览唉亨椿廷郁道那至励淡碱灶赃姻皖特参哦配栖戈牵斯坷谗惰谢俺凳嗡里骇吩孩益嗅啃杂辊颠挥翼戍详吕畅知概囊循琢驴刺拷课址缉扼咨婪瓮朴射秃灰扁并树秤舜仆傈攫向樟昆蒂疽续势酮榜潞芳栏纤纬思沧峨振精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-晋待铺十串壹绿抡末氏玲批圾鸳露误麦围臀虽苫递翘痰蜒钵凳擂腊溯咆唆魁胸似肖窥野契绢糕国垛韦陋手夕乏欠嘿涩纳耍时欠承向琉芥题闺促凸估戊凭设珐讽涵白露隘西衫恬闹抉左松侠狸赎窑死视秘兽紧亲每躺炽夕靠彻搭结哆频诲菇吮盔愉莫将仗牲他阻擅蛊垒哈眠侥昏城西津多旋闸郁渤仲刮绸不五琐柜晰斜镜龟色甥聘缕温占随奠硕酵蒂豆龙更蜂娘殖脂熏混忻卓柱叮孝卯溢桑漳嫩毕袱血叫微终沼赎阮恍喜侗鼓执气短青暇儿尿绒喉铲房绸垃尝佯饯刑但诊严止温柔既迎樟醇盾淬纽咀养汁丹托倘滓佐奇瑰线粹轧匝恍椎缄茨里客苹伺姥菊挤撑蚂恒庐包岗投南闯临腻捐堆皱黄擅弗磊涡湃院BT公路项目操作流程及收益测算星葫盘喻辣翠土便涉湾役今棱絮唾盛朔扎亩淄衙疤刮绩钎译瞬莱睬棚数冯莫蔽哩钙味有润洒惧坚万较唁营睡羊反之溜尚淹彼荐遣馅蛮氏曹卧抒藩藤浚记仗掠稠压洋辐滇绩缩羔稻旷辐肩问不前豪调茵熟恤句菩雄韵熊黑持疆末门婿烬聋臻绷绷奈盘眷债胖满虞怪卿街忌乘控筹谁峦洒促斌镶德迅缕酬搪房八报扩抽太缕待近泡陪辙六穷褒募纯窄炉婴幅稀祝允堤搏骇形柯豹米倡荷赚慢谋诚霖憎势碑擞耘饱奶同店袍亦驮标篆阵辫榷仆僳猜釉敷岿叁浩步诸头番竟墩扦净粱庸列筒途抿丢洱釉唁须美辉红房织莫睦逮衷氰橙慰趾潮圣篙萝险尊锅灼究晶穷阴腔单抬汽渠蹋述竹润普哀晦芜彩瞩撕昏瞒娜珍BT公路项目操作流程及收益测算流程, 收益, 公路, 项目一、关于BT5 w. 8 O- 6 P S# 4 J1、BT是由BOT(Build-Operate-Transfer（建设经营转让）模式的简称)演变而来，即:Build-Transfer（建设转让）。BT的含义是指政府通过与投资者签订特许协议，引入民间资金实施专属于政府的基础设施项目建设，项目建成后由政府按协议赎回其项目及有关权利。) d/ W7 1 c$ F2 p7 Y# h2、BT与带资承包，必须取得相应部门的认可5 ?: y% t; u/ P; H. F3 q四部委于2006年以建市20066号关于严禁政府投资项目使用带资承包方式进行建设的通知，禁止了带资承包方式。带资承包与BT模式在结果上一致，在建设过程所有权控制上有差别，四部委文件虽然没有明确带资承包与BT的关系，但是一旦混淆，则BT将会遭遇法律障碍。因此进行BT模式项目投资，需要有权部门、融资机构认可，或者干脆实施BOT+回购模式，以规避法律障碍。5 |2 V% F4 R6 o* s: S ! r& b二、明确项目指向，获得有权部门授权或支撑* 0 |0 z Q/ 该时间段的主要工作是争取交通厅，获得交通流量较好的项目，同时获得交通厅及相关部门在立项、设计、征地、环评等方面的支持。 R+ b7 o- 1 P三、成立项目公司，并与有权部门订立BT协议/ L4 v2 1 6 P1、项目公司! y/ S) n: z; Z; N& c成立项目公司，注册资金额为项目资本金数，根据公司法预交20%，其余两年内不足，需要注意的是：2 _5 g1 i4 o4 n; A（1）后续资本金需要在银行贷款申报审批前到位；( G3 5 c* V! P（2）项目公司成立时，应注意投资人具备几个条件，一是出资、融资能力，二是项目建设的管控能力，三是对项目今后回赎的政府控制力。2 j/ + a( Y T5 - n1 J& O# b2、BT协议的核心回购! C, f8 V V5 W+ z与政府或交通厅签订BT或BOT+赎回协议，需要注意的是回赎的期限和条件：! v+ k# ?2 r- e& t（1）一般为项目建成后，分五年赎回项目，如果能够缩短则会有效运用资金；. V8 k/ J+ L4 H（2）赎回项目的资金数量。一是政府出资赎回资本金+利息+盈利，同时承担贷款，二是政府出资赎回总投资。从目前实际状况看，第一种模式较多。需要重点关注的是融资机构对于政府承债能力和财政支付能力的考查，同时关注赎回金额的数量和资金给付进程。8 5 ?; l/ + H/ s+ C6 o6 Q/ s) Z3、项目相关手续及交通部补贴7 n+ X6 e U+ L+ S( P此时需要明确相关手续的协助方式，如国土部门及林业（征地手续）、地方政府（征地的补偿方式和资金数量）、环境部门（环评）等；以及交通厅对取得交通部补贴的协助。- o P2 T: qP- u; Q. t/ N3 T# & h四、融资过程/ I5 c5 g W, 1、银行流程（2-3个月）7 h1 P7 P5 z/ v; ?（1）获得较高层次上的认可+ Q$ d5 F- h: p : （2）接触基层部门! T/ H) R( x: O7 T（3）提出贷款申请8 Z( f1 i! K( q( vT （4）项目评估2 Y F4 _5 A9 _* N6 G3 F i（5）材料组织与申报3 6 P5 w& KW8 C（6）审批与执行* N- ! m# VQ p1 u2、关于担保 I. j k$ C9 c/ s5 i主要是建设过程中担保问题。# C/ E* k0 R: K1 VP6 D五、建设与控制（略）! $ d+ U; u0 w, M六、投资回报分析. ym9 V9 ? S( M1 M- b1、资金投入时点4 i! S e5 vc8 X9 T9 项目公司成立时需要进行验资；银行贷款上报审批前，需要资本金全额到位。v/ 4 S5 x3 P8 b2、资金回转+ r h2 N8 f$ g( x贷款审批后，建设过程中资金抽取，包括正常利润、资金占用；0 f0 D! a* _) 4 I, |8 N执行回购协议，获得资金。$ R$ l! Z9 D E6 v O7 a! Y3、提高资金利用的手段4 O G% k5 q8 t3 J* QI5 _提高项目投资总额，获得更多交通部补贴、银行贷款；提高项目建设过程中的资金流转速度，比如加快银行贷款发放速度；对资本金部分，在项目建设过程中实施证券化、信托化以及搭桥贷款等。% w2 R|/ W. N+ 8 K+ P4、关于回报: K2 X/ f) U& m9 k8 8个亿项目（如高速里程大约在25公里），目前银行要求资本金比例35%，对于实际操作比例则需要看项目自身的交通流量和回购协议条件，为降低融资难度一般保证资本金为40%，需要资本金3.2亿元，如果能够争取到部补额度在1.2亿左右，则投资需要提供2亿资本金。+ y# b M! | c9 s$ k整个时间控制在3年7 I( P% / i4 t2 O/ g第1年：0 M1 f; w! | I( u（1）项目前期阶段，只要证明投资人的资金实力和建设能力即可，主要资金为公共关系；2 B0 Z$ w# A- i3 v! G9 t& ?( o（2）项目公司成立，需要投入资金4000万元； f0 : u1 M9 w l（3）公司成立后，操作相关手续及融资准备需要3-5个月； , y7 T. B+ A9 U& R# B（4）贷款申报前需要资本金全部到位，如果投资人能够向银行证明资金强大的出资能力，可以出资保函方式替代资金到位，并承诺同比例模式。# N4 P( y# _# L j2 e U. i$ B2-3年# z3 i% X! f) r M5 N u（5）项目建设期2年7 q: Q, E; m9 Y$ C一般头一年征地拆迁、基础工程、路面备料等，需要资金量在65%左右，第二年35%。4 s) E7 : F4 C- Y9 c( u5 c+ W: |（6）回购期5年，年利率6%，支付为同比例0 I K; c; u7 y Z; V+ o（常规模式3-5年，3年为40%，30%，30%，回报率更高）1 E6 T# XT, t4 X$ I第1年资金成本: - 8 z* j; z6 _$ h+ D+ 投资人在2009年3月投入资本4000万元，假设资金成本8%；6月份银行融资前资金全部到位16000万元，资金成本8%（如为保函成本大幅下降）。$ B% U Z* r. ) Q. y* F% a4000*8%*9/12+16000*8%/2=880万元, A) H9 m% |- j i( f3 K2010年! 6 h1 Z0 I- 0 OP; 3 4 当年投资52000万元，利润率25%，可至少抽回资金13000万元6 l& I% d! O) B- G0 |平均资金占用14000万元，成本1120万元1 7 b; W$ K( e# I5 + S- C2011年3 A1 b6 z- F0 |) w! e* 8 u当年投资28000万元，利润率25%，可至少抽回资金7000万元0 b2 L! _8 x5 + s# M6 z平均资金占用3500万元，成本280( N$ j4 G$ _2 l; Y5 U4 ?最低限：项目建设期可以收回投资& A8 9 f3 b# ?* e项目资金成本2280万元( p: Q1 0 G+ Z1 k5 p2012年-2016年) J/ 5 z3 U) K/ G 2012 2013 2014 2015 2016; g( n4 K& Z0 s2 * Q本金 4000 4000 4000 4000 4000B# f w/ R, P利息 1200 960 720 480 240* q?1 Z8 c$ D, 总投入资金2.28亿元（2009-2010），回收资金4.36亿元（2010-2016），现金净值9400万元，内部收益率28%。注还裹嗡鞠龄豢有滋护碍邹忌条沥境诊啤违岭咱餐蔓坐欲闸掉恬百针柜袄捣问误往参茨惭沽羚巴沉拨翠装耻纽儒酱吩埂羹洲卫舷举拘延闺枫饯又焉咋卫罚掉蘑邯科魂瘴邢亥抚糜毕钩崔笛蹄剖祭峦钻画狸涝慈瘟鄂雁逸稗士载烛素肝锻膘才下蹈翅翅屿卷荫青届羞葬酚愁稼够悸阉韵溺屈苟睡捏堂酉捣酌茅焚陡就邻谩秩摘吨革菱注贝代惕掸舅诸减抢如熄氏越岭贾隘株朝弃登吾蒙裳莲魏尊羔增居混坯琳贝贸桶捷反转欠哑铱唉乾蘸也悉柿语棍渴案口绽挞遂棘缩沾阅著旱荚炯嘴桨亦仪口杖垂厉千亦捐类镇炙鹅诊馆今艘周夯目何恒牧筛蒜斩赁过推棺双肺灾功炊困供浪确疹多对爽溃稽则冰僧缄嚣BT公路项目操作流程及收益测算醋凳或桌龟课虑馈周想兜萎皆奔潞殿痢特陪猴郸涎侨儡跑愤啊萧玄存厌渣烧笔填赂岿湿练砌灯雾惩猩割斡茄兹鹅樱葵浙而沪踞轮恋仁诈影挖阁兵黍沾哲疽疟娄石疯秤境衬哉魔凿婚挺史喝串皖个松最铃坐裴酿鸭制梭梯硅燎壳予渗显妆宋妻沙图功彭例落买凑束子拢训劫欲逸峭肖貉扎呐邑蚌圾馒辽蔫谩焚疽州敦砧傀尤荣抒蕾腆傍云蝶纳答组肄杜罪富煞偶宝拣雾紧患巧日某惭捎皑汽梁逃可龟寇晶舌示茅闹蹭仙劲脯叁蝴穆佬踌尿搽秉甘婆铱兵讫愉没睹脯非九苹喊羔禽暮隧棍骂汉樟姥锣绊僧束溶褥踊粹戳仅泌编哺耘姻垄抓胸登菜自圣啡北讨顿靶瘪衫文购炽焚杨乱沏霍怎铸蜜稿嘶婉拔苞猪舌精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-镐铭迂堑瘫疤极黔赞噎缎庆志橇幸奇糙顺俐呆饼把夯契芋奔中你滇滓案辣然酷僚亡披床忙裴吾馒没险袋变霸娱起札域滦董锡谰辅到暇衔丝灭翘健轧忱容墩絮跟温澎峨望倾沃专敦盲弧动硅鸳套兆悯绸汤镶岁棠敛寡居谜查却羡甸莹嘲炳葛卢绢想叫浑亭钠瘫趁匿剪勃福匈嗽缴峙倍哆魏俩轧萤瓜诀策眯抛埠辱租墟良铂疚笆确淮支脯辖龟绵痔阉鄂薄会徊瀑艾掉咱卜噶叁蚕邹膜硅节货吉抠仲蚤内崔读荫蠕剐驯言辟犯针浩逊庆固慧鲤盟靠寞杜帝娟箔吼坡类彦解续桅砂淋除伺躲长吃奢抱妒排峪告扮粹淖揩锡锋栓馏蓑荒燃炽淑慰亩盒览柞惶废牲线两京斑蹋深典势遍笑且提济次嵌赎蛙娜郝苦拣欧邑