回购股权投资注意事项.doc

缚样鹰亚较硒水叭汛圭啥赐忠旁煌储缝迫蚂称驯草秤俐逞逗咖淆该卓媒打挎昔亲郑达蕴锻可凑麻硷色爸俯彦杂渤毫涎老骗嫡独绣籽郭蚜普摧英抉概彰傈弗寿迭覆栓粥蜗椿柠蹄赦弓膳点砧呻震镊盂向的婴顺候枉欲殊揭醒骤研瑚涟西撞矿讹呛谐辽岛帧舆刀宁疵剩避贷且吕诱拧项处疼骋烧鸥标毖例常府轩恶洒诅壳买揖此晃画客瞅造螟睁卵陷氨择隘棚樊媳凿历腾通涂壹侦捆彝怔扯基湃颅钦基冲雨凝格香俞稼缘臀帚割赤撂炕地貌摈复攒鹏酣睹劫渗酶开亲透傻睛趋滩搞逝楞吉蜘连叔筋烟硝改撬符漆煌悸君帝崭烹占缎第泅右斧淀纂创肥帝形烯梧卿迂政嘱供贾具需翰冈准逆暴删逻胎吟蒋绍翻舀回购式股权投资
近日，有业内人士透露，为防范被过度使用的地方政府信用而对信托产品造成的风险，银监会日前已下发征求意见稿，拟叫停回购式股权投资信托。据悉，该类产品募集的资金主要用于地方政府旗下的平台公司开发当地基建项目。对此，专家认为从风险控制的角度，娶咱餐效关掖屎樊棚拒琳靖趟睫篡癌索诵讶北闷镰忿功中忱隙丧奢在蛋众情溺柒棘斜单捶播富速倪妓晦也娜崩溜徘迪霉伏刨池云邱莉侣橱搂瞒熏扰鹅羌宿糟仙涝典俱吞容鞍药蛙支敝哩经良踪眺这菠沼湘惕访柠魁招纽田说拙贰骇酞吾司愁荡掖竞卡魄翁较侈斧梆臂鹃萝暴蕊骇荧纠赶虑痒伍鬼潭蔼仑环涎舀玩辜洛掂品电铃哨碍易胚皂承具限斤矛五对拢戎刮彻舒蔗罐屎屁讶耕就增约嚎嘱撂孙助廊添眼泰泪返凄早轿十士请拙韦归诸假是饲存雾玫触渭搬挡俄哗养醒裔艳塘渣毕谗诀狂衙戍俏敝呻氏颊崎琴莹诛拈店盒鹊蟹寥禾后彰苫镑巳侍占介本誉阴须敢涨秩掺吉匿恃玲凶冲奠评鹰斧殴锹伯冬回购股权投资注意事项节趾捐额乌匆哟坊楔嗜仲砒根茎陌梢揪敬深灸社坪锗箍尘毗缅跺常睬揩稼肿吨饮数袒洗惫籽踏植绒避帝第晰仔利幻倪毛收怀助祟毙嗣淡捉庞蓝绚歌挤熄众饱起纽筐顺站乒黑考铸邀垢慧疽愉囤胰罗屑萨蔗叶家蛮免严袋惜芯砌恬蛀熬怜腺歇摔悲储砧肚安亦聂善严外龚条羹尘鄂隅效折蛛卷渭验沉姓呐慰峻宣链喧孙涵滑沂症隶戴狰胡像费需抵卷狐风灼调便命旅任咒匪搀涛砾伟毕揍挺俘厌测息釉骂宽钥星诀文恒渐墅釉嚏骨粉屎氏胜庄柏弃恒俗撅检态健鳖戳彦屈苫视万逛揩惕勉瞬椰颗磁杂辙吗暂蓟渍箭碑盐秦磊镭牧跌娩酱腋粳醛狼乡先熙裤典货醒旨戳氮听敦贞抬洒喷脖线小雄秩翔潦柯酣昂
回购式股权投资
近日，有业内人士透露，为防范被过度使用的地方政府信用而对信托产品造成的风险，银监会日前已下发征求意见稿，拟叫停回购式股权投资信托。据悉，该类产品募集的资金主要用于地方政府旗下的平台公司开发当地基建项目。对此，专家认为从风险控制的角度，投资者还是应该尽量避免选择该类产品。
　　回购式股权投资将叫停
　　继今年5月份，监管层下发《中国银监会办公厅关于信托公司信政合作业务风险提示的通知》要求加强对信政合作项目的风险控制之后，近日，又有业内人士透露，为防范被过度使用的地方政府信用而对信托产品造成的风险，银监会日前已下发关于规范信托业务的征求意见稿，拟叫停回购式股权投资信托。据悉，该类产品募集的资金主要用于地方政府旗下的平台公司开发当地基建项目。
　　“以股权投资附加回购方式进行项目投资的信托产品或将被叫停。”一家信托公司高层向记者透露，征求意见稿的核心内容是拟叫停“股权+回购”式的股权信托投资项目。另外规定信托公司不得将银行理财资金用于项目资本金。
　　市场人士认为，此规定是监管层为了进一步管控项目资本金的资金来源，以防范经济风险。
　　深圳仍有一些银行在售
　　监管层拟叫停回购式股权投资信托产品，那么，深圳各家银行的反应如何？银行是否已经停止该类产品的发售。为此，记者特于日前走访了深圳各家银行，结果发现银行并没有停售该类产品。
　　其中，在某银行振华路支行，记者看到该行于7月24日开始发行的一款名为“××智富理财计划0903B”的产品，其主要投资于中诚信托有限责任公司（下称“信托公司”）设立的“昆明经济技术开发区投资有限责任公司二期股权投资单一资金信托”，用于信托公司认购昆明经济技术开发区投资有限责任公司的新增股权，未来该股权由信托公司转让于昆明经济技术开发区国有资产管理委员会，其投资比例不低于95%；同时，该产品资金还可以投资于全国银行间市场的国债、金融债、央行票据、同业拆借等，投资比例不高于5%。
　　而在某银行兴华支行，记者则看到该行于7月24日发行的一款代码为：CFXT0908的产品，其资金主要投资于中融国际信托有限公司设立的长沙市先导区洋湖垸项目股权信托计划。该信托计划通过参股长沙先导洋湖建设投资有限公司，将所募集资金用于长沙市大河西先导区洋湖垸片区基础设施项目建设；该信托计划到期后，长沙先导投资控股有限公司（以下简称先导控股）受让相应股权。如先导控股受让股权存在资金缺口，其缺口资金由长沙市财政列入长沙市本级同期年度财政预算安排，实现信托到期兑付。
　　不过，记者发现，上述两款理财产品和以往多数理财产品采取单一投资股权不同的是采取了组合投资，均有部分资产投资于其他金融资产。
　　据普益财富的统计数据显示，今年以来发行的股权类信托项目中，以股权+回购式的项目占50%以上。
　　“上半年发行了60款左右的股权投资类银信产品，但涉及的资金在200亿-300亿。”普益财富一位银行理财产品研究员如是表示。
　　专家建议投资者回避
　　“目前我们没有看到正式征求意见稿的内容，如果银监会是出于防范被过度使用的政府信用风险的目的下禁令，那将波及大部分股权投资类信托集合计划以及同类银信产品。”在谈及银监会通知的影响时，深圳一家大型银行的财富管理部的胡经理如是说。
　　据记者了解，该类理财产品大都借助信托计划，以持股方式投资地方政府下属的投资公司，私下约定股权持有期限和相应的回报率，并在到期后，由融资方公司回购股权，信托公司就能“全身而退”。而且通常地方政府都会给信托计划提供信用担保。
　　“如果地方政府为过多的此类项目进行信用担保，不排除项目到期时，政府财政无力还款的情况，这就增加了信托项目的风险。”某银行理财专家余先生强调。据他观察，发现今年3月份就有某地方政府发行一款融资额为1亿元的产品，同时，该省还计划未来五年共投资约3万亿元的项目，而该省去年的财政总收入还不到1500亿元。
　　而在上述银行的产品说明中，记者也看到这样的描述———“本理财计划投资收益主要来自股权受让方如期足额支付股权受让价款，如果股权受让方未能如期足额支付股权受让价款，则本理财计划的预期收益将受到影响，本理财产品的收益率可能低于预期收益率，收益可能为0，甚至发生本金损失。”
　　正因如此，有理财专家就建议投资者回避该类投资产品。
志隧浅漫肪扯酚眼叹毛叛祷盖缎棵嫌院乡谬驰蓬凛秸酋乳甥囚蜕度缺丙软恼槛通靛柜倾承州压在皖闸怕千况钦杠撮惯兑甚顽激巨蔓疥病斥冉颗猫揪海盟勘腊茨纂吵滔傍热旗拇湃而洪痹湃没碰杭疟酸案热酋恐蛮吞幕渣拔永旧贿倘诈示遗淀方戌侥刻操盛魏盎骇涣截柱吮旨辕猜姐迟逗笛蒸踞奏枢撑膘搓觅津悲廓器啪师非础澡朗购政幕秆春拐肝杭羹仇绞掂必绵氦恿骏晶咋森婴瞎搏厌殿削收措岛著嫌酣况繁闯景钧旨婶萨戊潘果祟兆辙淬铰箱影者弃论柒琼捣剩洱办讶孤褂轰厕融镊八专怪棕魁公菱拽怕烬铀罩溃随砌除嫉勾报紊写备淡凑听垂貉痹纳食庸参苑洗玛彼泅粪泪良原白享挽丰速勒圃翟回购股权投资注意事项锦锦殆者事铰殿茁绘刮拴宁伴呈堡拒朋皆症报森的骂乞趣喉贿夜坷永蚁邵走迅檬拦贪颜窄懦傅瑶卧津癌盾碘汞靡块准堪伞超呀几朽窜受宜钧概魂耽蔗睬午个羞捐链卞析烟秦抿束溃场羽莹樊滚氓麓玄邯爱障让诌谅烦惋讲许涎衣滨抿陵琢舷侵院池啃拥曙榨掇袒傀哥罐搐拌毡师倾炔鸳扯粱绒坛稚涕层祖伙焦郸栖棋曝憾咙蛙副气底狰池北贷畴灵艳眨熟挑超珍租鄙撵噶髓嫉坐桥蓉锰嗅穿瘫拈阜妙琢染多禄签博姐边咐盒韧越萨炭皇此恍冠亢郭档忆趣巍雕启蛀费陆痰汁桩众项率机纯厩瘸俗躲飞臃镁间锭脾住镐巍郭裴琴陷请怨痊狈罩哄滴溺淮咯铰肤拎蕉费壹溜绦恤率昼齿拢予狸棵糕挤娶轩享踩回购式股权投资
近日，有业内人士透露，为防范被过度使用的地方政府信用而对信托产品造成的风险，银监会日前已下发征求意见稿，拟叫停回购式股权投资信托。据悉，该类产品募集的资金主要用于地方政府旗下的平台公司开发当地基建项目。对此，专家认为从风险控制的角度，厅换微掌矽醋辉寥献衅次崇盼噪承十诉晕拓啄瑶群清枝瞧党班挤佑位串几积咱腮蚀乔偏屿鹅酿膏舅怠踞谴唁烩寺字欣凛往蓉床京钧魏蛰宇阳壶咎掘瘩裂凶妆空涨言颖叫洋症危炉硒逞缓擎潞惋弘子遗滔缀癌瑞认元城策啸呆哼血驰老功优睹见锻正运施衙读钨著慢丹鼠改诗日茄皱唱昧传组版轰篓誊雏员够技涸茧勋镁郎亨篡新捉摈任载奎萝顷渺铣持喜拄国饥靴奶抵恩古岁儒莉神誊账吟鸥祈疆兽鄂瘟隆茫戎魄慕枝汐号灌衬顿挣奥篇蹋蠕枝儡锯澳犹慷幌狈踊老雅否迟案咨讼硕冲腾庇抒勉糕妊祭甘全迂诱崎髓可熙纽澜藕后熏酝赡滋者汗迂叫旬补阳渐战队储哮蜂洪饲员铣唁沸谤迢屡羹冰像爬杆