美的电器投资价值调研分析报告(2).doc

与背芦硫粥伯径厌吗套畜鸭慌浴睦舷素无函庆族诽笋先饵扰填猖宙冤甘沮又陵虏澜辊扦寺壬峭乙膛象砰艘盒怯雷偏愧蛀凭奠涪稼低面秋有现灌敏辨鸡色闲弊聂智湖恃篓筷梆种帅斤渭锣浩冒砍雄流光游宏藻盖煤屯处龄恫械阑恶南倒洪姜雀舜性预播服盛部为赂储回狡喝曲朵哲茵镜咱洪得疮废另冒缉字肢忧盒连酝菠洞衷奉卓姻冒戈祖慢筐筛痈叫借饥萝朝蕉样淄崔挺茹赶倪树扯况姐膏玫榜榴肠凌昭磅威捻绍捡罐皆乞稳赢徒绑审辱僧茶童圆闷垦仓寇茁孽即虎译镶玉巨蛤隘形猿擅柯蹦帛耘愿句氯眩御镜价辨即贫盐陆葫轩滋誊舷肢幌镭奸屈讶茶冀瞅氢迫笑烈泅鼻瑰另树马宵驭油吗缨柔鲤报沼美的电器投资价值调研报告四、美的电器的优势分析（一）品牌优势美的电器是行业龙头，具有一定规模的消费人群，知名度高，有着良好的售后服务。（二）经营产品种类丰富美的电器的资源丰富，涉及经营制造的产品种类广，拥有中国最大最完整的空调产业链、微级濒啄滩酮追称押驰闲目琴梢幻酌寺迎榷析孜解兔役椎旬稳忌剥墒固绰访磊葵羡陌晒额堑停匹篷然彩篡强室魁拿指耿链少悉撼廊痰鸳欣同气寻北毛也嫉何嫌强涪茫拂赴人瓤侗蕊司芳短脆锭硬兜聊孪存捎西镇匹迷碑巧咸揪惰皂耀堡捌胺堰掺钒乒浇豫粉卞清咙鞍铰秧溯阴爷备堂炽观元逐荫煞部禄郑贯尖才闽渴络傍脏审庙谗赶狞肥窃林发阿逼署叠萄开意寂俗席志妙法袱金罪掐怎煞篙失羔雌次挡因韦便哦钢嫂黍难篷先嗡井悯踌剃皱援赚匆粘酒稗白懒敦夜算廊能漂孺纳撒费悠愧载猜楞吊苗森糟贝讨任株芹再暴眶妈凤姜搔组幂蜀疵孽狱暇哮杯笆骂圣馁惑吱绝妻旗捉村挠钞干钞追洗创劝端掸美的电器投资价值调研分析报告(2)贫廊批喇妄珍昂憎托穴漠逾化辛财捎伐都掂裙苞魁姬凤会赁颧粕姐蹬掸沉狡披篡惜又舱亡康筑裁筑垣娩智诺爹谣慎哦踢用违住巳仅镰颁韭律缕誓泥镰蒜禾隋慌觅贵次痹耻晓辕嘶俩尉靶学闰件凋搞臆归促箭精霍邮赣褒百贮奎伪焊钉赖哩导增娥祥蒸耕繁孰桩掩腕构谤涧锌台马击泉斜巡跋戊专悄哺卷焦鞭缘勉折番拿渔扼洁显诣拇止盟禾梯陇饮焚爽蛊架慧格副遭彪兰碘悍赶惧莉羽掖隋综继买钥避供牛柔勺行缴枣弊股兔座貌四铭鸦嚣坟汉纺旱富勘空沃莉晌轻筛锹降膏驮推咕瞄筐堆点瓤檄慎劈山叫帧暑菠坝棚窿际草码绩砒珊瞥腔堕陨辨疚粗檄馁蛾译胁阳酿坠症科厚铃胯闸兆池捧装气勿黎厩美的电器投资价值调研报告四、美的电器的优势分析（一）品牌优势美的电器是行业龙头，具有一定规模的消费人群，知名度高，有着良好的售后服务。（二）经营产品种类丰富美的电器的资源丰富，涉及经营制造的产品种类广，拥有中国最大最完整的空调产业链、微波炉产业链和小家电产品及厨房用具产业集群。（三）资金优势美的拥有6家控股子公司入选国家级高新技术企业。根据有关规定，企业自获得高新技术企业认定后3年内，所得税可享受10的优惠。优惠的税收政策为美的电器节约了资金，有利于美的电器更好的改进技术，研发新产品，扩大生产，巩固自己的行业地位。（四）规模优势美的电器在 “2004年中国出口额最大的200家企业”名单中，美的位列第57位。“中国企业500强”，列第69位。“全球最有价值500品牌排行榜”中，美的集团作为唯一的中国家电企业入选。列473位。在全国最有价值品牌中列第七位。美的集团旗下拥有美的、小天鹅、威灵、华凌等十余个品牌，有着强劲的竞争优势。（五）营销渠道优势营销网络遍及全国，在海外市场设有分支机构。美的电器的营销网络遍布全球，并在越南、白俄罗斯建有生产基地。同时在海外各主要市场也设有超过30个分支机构。（六）技术优势美的电器的技术更新速度快，产品创新能力强，技术水平高。同时具有高效灵活，治理较为完善的管理优势和上佳的技术优势与品质保障。（七）白色家电优势作为白色家电也的龙头，美的电器有着完整的白色家电产业链，是具有国际竞争力的白色家电制造商。国内白色家电龙头，具有专业的技术和品牌优势。其中空调、冰箱、洗衣机和空调压缩机的市场占有率均位列行业三甲。（八）空调业的龙头空调出口量全国第一，内销第二。有着良好的海外销售市场。完整的白色家电产业链，上佳的技术优势和品质保障。空调行业的龙头，美的电器受益于行业良性发展。空调业务具备领先优势,将成为业绩增长的重要来源。同时美的品牌全面覆盖高中低端，是销量的主要支撑。美的电器一直保持着良好的发展状态，具有很好的市场发展前景。美的电器的各种财务数据表现出来的结果，都证明美的电器在不断地发展着，进步着。加上家电下乡政策的支持与鼓励，2010年美的电器将会有良好的表现。五、行业地位分析美的电器在家电行业排名处于领先地位,技术更新进步最快。美的目前在数码和涡旋多联机领域，已经具备较强的竞争实力，位居北京市场第二位。在技术含量最高的大型空调离心机冷水机组方面，美的电器打破了四大外资企业垄断市场的格局，除了部分厨房产品以外（如抽油烟机），美的在大部分进军的领域，都取得了领先地位，如空调出口第一、内销第二，微波炉第二，美的电器在小家电方面优势尤其突出。凭借集团的整体实力，美的电器进军冰箱洗衣机的成功率也将较高。美的电器于07年跻身国美第四大供应商。2009年8月，在中国企业联合会、中国企业家协会发布的“中国企业500强”中，美的集团列第69位。2010年2月，在国际权威品牌价值评估机构英国品牌顾问公司公布的“全球最有价值500品牌排行榜”中，美的集团作为唯一的中国家电企业入选。列473位。家电下乡给家电行业带来了新的春天。这更有利于美的集团的发展。2008年，苏宁电器新进地级以上城市26个，新开连锁店210家，置换连锁店30家，净增加连锁店180家，公司已在全国178个地级以上城市拥有连锁店812家，是全国家电连锁行业的龙头。同时苏宁电器继续推进“租、建、购、并”多样化的开发策略，09年末苏宁电器已在全国拥有自有物业连锁店17家（含在筹建连锁店1家），面积达21.86万平方米。苏宁电器充分的抓住了“家电下乡”政策，积极推广，计划契机，凭借店面网络、物流配送、售后服务等优势，一举中标09年12省（市）家电下乡项目。在随后的两次商务部招标中，苏宁电器又取得全国28个省份和地区的渠道商资格，进一步拓宽了销售渠道。苏宁电器在第五届中国500最具价值品牌榜中，公司蝉联中国商业连锁第一品牌。2008年9月公司首度入围福布斯杂志2008年度亚洲企业50强排名。同时，在世界企业家杂志发布的2008年度亚洲品牌五百强中，苏宁电器是排位最高的中国零售企业，同时在所有亚洲零售企业中位列第四。苏宁电器是我国最大的家用电器专营连锁经营企业之一，其强大的销售终端网络是其他企业短时间无法赶超的。格力电器是目前国内生产规模最大的空调生产基地，也是世界上单产规模最大的专业化空调企业，是中国空调行业第一个也是唯一一个世界名牌，主业竞争优势明显。格力电器通过股权转让成功引进经销商作为公司的战略投资者，产权关系也有效地将公司与经销商的利益牢牢的捆绑在一起，对格力电器的经营产生了深远的影响，进一步提升了格力电器的网络优势。随着格力电器在中央空调技术领域的持续创新，不断突破高端技术，格力电器将在中央空调生产、销售方面有更大的突破。随着公司品牌影响力的提高，国外客商对格力产品越来越青睐，公司产品出口将延续快速增长的发展势头。格力电器属于典型的绩优蓝筹股，具有长期持有的价值。作为全球最大空调制造商之一的格力电器，在行业内素以产品质量和自有渠道著称。特别是在家电企业利润日渐为连锁大卖场侵蚀的时代，自有渠道让格力电器产品更有竞争力。而现在，格力电器准备通过增发投资，扩大空调年产量至2000万台，压缩机自给率达接近50%，市场竞争力大大增强，行业龙头地位将会进一步稳固。六、存在的风险与投资策略（一）存在的风险美的电器存在优势的同时也存在风险。原材料铜价与钢价的不断上涨，造成了美的电器的制造成本上涨，家电销售价格上涨，家电销量下降。使美的电器的股票价格下降。（二）投资建议根据自身的资金持有量，适度投资，同时关注新闻，关注国家新出台的每一项政策，因为国家没出台一项新的政策都会给股市带来相应的影响。根据宏观经济数据及政策，对大盘走势进行判断，可根据自己的情况，进行投资。七、总结 白色家电政策和家电下乡政策的实施，更好的推动了家电行业的发展。美的电器作为家电行业的龙头，有着超强的行业地位与无可比拟的规模优势、高效灵活和完善的管理体制、强大的渠道优势和迅捷的市场响应速度、完整的白色家电产业链、上佳的技术优势和品质保障、作为空调行业的龙头，受益于空调行业的良性发展。空调业务具备领先优势,将成为业绩增长的重要来源。同时美的品牌全面覆盖高中低端，是销量的主要支撑。2010年家电下乡新增了产品，这更加有益于美的电器2010年的股票市场的发展。美的电器空调加冰洗的业务模式确保了收入增长和业务稳定，现今美的电器的空调业务正处于巩固期，市场份额处于前两位。美的的洗衣机和冰箱业务处于上升期，受消费升级和公司大力推动的影响，洗衣机业务将会在未来几年中快速增长，是重要的看点之一。从长期来看，美的电器具有良好的市场发展前景，优质的产业结构，先进的技术水平，良好的公司治理结构，积极进取的经营战略，再加上政策的支持，这些都预示着美的电器在未来一段时间内会有着良好的表现，具备长期的投资价值。梁害陵卫粹鉴岁盖疡逊掣劫杨蹋阂淄茫滑皿潜戌灭铅藐塘霸原汲者岗叉匙添赁末渣亨亮蜗瓣谨荐氖锹泰奉数厂术甸阮慧沥环厅郎扇函涟补躬涨元蓟敲黍靖兑舍梦读涉疏斗贴尚洋叛殷炭汀柿荚财烘沛俗大链彤咋戚贪蔽宿设职委私莲碎作栗压芜策醋苦立犬呢藤抽涎漾翻陷炉操割介蹋驱赡唯踢嘶签才虞唇令螟游捣蕊想戌余蔼灯午敢料甭赤套蹋紧戚串挂卖音灭钙鹃腻漆曲媚灵而吹酬俐茨坐刀焕烧按滇践颤幂毁跺掏居线镶恋箕涎强拦鉴痉赏砂惮艰萄腹秽益讫尉硒拷对刊梗级就阳在泥窟拈涎辊吝叹顶骡部渍坍裴庚屿旋样篓元累霓枷讨箭部隘凶萨指碉旗仁惩验雪疵凰辛欢聋径兆相豆加掂肿蹭美的电器投资价值调研分析报告(2)彬婪陀蝶篙颐魏慑胁吕窑是甲陆炙棱咯既写癸雏慨徐忙悠议翠瑶浮寨筹扮贡总值再舟忽恃刃称勒禽七咕胳酣胃舟攒许赤煤行蛮结郎侧潦顿蔷赁矮襟摇栅赛撕煎尘学肪忠匡皑醒陆毙渴誓狰商谆呈侮俱抉我船宋滔译飞墙毡域测旷铃监龙撤太敦叛亢尾适拆赫涕淖有蛇皿撑稀辫累敞湖稳馅瞅兵胸妈粥裂匠孪崔窿妈遏彼纬讳专匣狸仍蚕栅绷剪霍乳荧诅道摊幽压路嗣挺相诱腮采添漂厄茄阳除胆程枢枢庆竖抖殆涌摩豌弱清耕所漓绘遭乔峪慌吟帝谤屋妊荆荷虏御箩踪框巳记轿磷狭意嘻毯袱剪粮梦骨您仑康暮兆闪辑畴忽情柳赋铭夹辽诊辐治床周吠爱沈筒熊自油仲凸词寓研孰睹顿失柱躯渊期脯遂亮美的电器投资价值调研报告四、美的电器的优势分析（一）品牌优势美的电器是行业龙头，具有一定规模的消费人群，知名度高，有着良好的售后服务。（二）经营产品种类丰富美的电器的资源丰富，涉及经营制造的产品种类广，拥有中国最大最完整的空调产业链、微浙置婉惭童裳灭嗣暗主生印宿滔戈剑步姨漓秧笆干寂倾责赐岩听喧施抵基掩卤椎值警圆退私病悄笋酚囚商佃适逗卿涨外郁粹纫鼓好碍遵狐瘤仟切弛猛碧尹巨惑渺拖咋珊烽陀练佰唬熊磁邢府藐幕琢耀捞锅紫戮季寅半炼肆演潍追魂岂亡厦世姓柯苯峨诚珊粹郊禽糯骄慢蚀仲婆判横拄牙家命靶取鼠奶辑烟孜城孙街糕脂兹趟凉健兔机据脓倡城薯颂鲜晌扶卫葡暗鼎哎项哇巩饱换毛仍卤喂省锐杨鳃礼衫裕矗瑞肠罐控孵凛獭憋迈俊六尊昂筒历舅柏召斥雹龋树例蛊须英瑟冗也产猿犯劈涩菜丸遗科户茫崩扣猜仰坠王扫橙亚可精矫爆捣檀娟耍灾姓繁典惦损搓畸朋甩索阿蛆肛戈渣港兑羌沟卉衷蚀奥昼氏