我国中央银行防范和化解金融危机的制度安排.doc

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金融是现代经济的核心，维护金融稳定是国民经济健康稳定发展和社会长治久安的保障。1997年亚洲金融危机后，我国高度重视金融稳定工作，采取了一系列措施整顿金融秩序，有效地处置了金融风险。修订后的中国人民银行法第二条明确规定，中国人民银行具有维护金融稳定的职责，明确和加强了中国人民银行防范和化解金融风险、维护金融稳定的职能。 一、金融危机的生成与传导（一）金融危机的诱因金融危机产生与爆发的最根本原因是资本的逐利性，但诱发金融危机的因素有多种，具体分析如下。1.预期逆转下的泡沫破灭。金融资产的价格是由预期价值，即其所能够带来的未来现金流及预期价格涨跌所决定的。只要市场普遍看涨，在相反的预期形成之前，市场的多头会延续，从而带来市场的火爆，以致价格远远超出价值，形成泡沫。当泡沫达到一定程度时，一部分人的预期会改变。由于示范效应的存在，整个市场的预期就会迅速发生逆转，从而使金融资产的价格迅速下跌，泡沫迅速破灭，而且这种破灭效应还会在各金融子系统之间相互传递。 2.外资冲击。随着金融自由化进程的推进，国际资本的流动与经济基本面的结合越来越远。其中相当数量的资本属于国际游资，这部分国际金融投资与外国企业的直接投资不同，不能增加引入国的生产能力，也不能带来发达国家的先进技术和管理经验，而是向非贸易部门投资，获取短期投机利润。一旦市场有风吹草动，这部分游资就会迅速逃离，使虚假繁荣的泡沫破裂，造成金融危机。 3.负债规模及结构不合理。在政府负债规模过大或结构不合理的情况下，当经济中出现一些意想不到的重大事件时，政府可能无力偿还债务引发金融危机。 4.银行坏账的逐步积累。表现为随着呆账率的不断上升，银行业陷入支付危机的可能性越来越大，特别是当遇到银行增量资金来源不足的情况下，出现支付危机的可能性就更大。由此引发金融危机。 （二）金融危机的生成由于任何层次上的经济系统都是一个服从耗散结构的、非线性的、开放的动态系统，金融系统作为经济系统的子系统，是由一个有人参与的、开放的、具有信息反馈功能的系统，是一类重要的、典型的非线性系统。非线性经济学证明非线性经济系统中存在混沌吸引子的作用。由于耗散运动，系统最终要收缩到空间有限区域；由于运动轨道的局部相互排斥作用，运动轨道会沿着某些方向指数分离。两者的统一形成了系统内部的某种无穷次折迭现象，由此形成奇异吸引子的几何结构，即作为整体，吸引子具有运动不变量，对小扰动是稳定的；作为局部，由于轨道的排斥，又具有不稳定性，这是一个整体稳定和局部稳定的运动状态。由于涨落和扰动的作用，系统运行可能发生剧烈的动荡，以至实现一个稳定状态向另一个稳定状态的跃迁。这种平衡状态的打破与重新建立，在现实经济运行中表现为金融系统通过危机的形式实现虚拟资产价值向真实价值的回归。 （三）金融危机的传导1.时间层面。金融危机是金融风险累积到一定阶段的产物，其在时间层面上有一个产生、发展和传导的过程。金融危机的根源在于经济结构的失衡，在一定外部因素的触发下，通常率先爆发货币危机、债务危机或银行危机中的某一种或某两种。接着，先爆发的危机会诱发其他种类的危机，使得各种危机同时交织在一起。危机爆发的最终结果是虚拟经济向实体经济的回归。 2.空间层面。随着经济全球化和金融自由化的不断发展，一国金融系统与国际金融系统的关系日益密切，国际金融市场的波动会迅速传递和影响到某一国。一般说来，金融危机由源发国传导到受害国主要有5个途径：汇率、国际游资、国际负债、产业联动效应以及公众预期的逆转。 二、强化我国中央银行职能及化解金融危机的制度安排 （一）金融系统稳定评估和预警机制金融系统稳定评估和预警机制就是对金融系统进行评估，对金融风险进行预警预报。完善的金融系统稳定评估和预警机制有利于避免和降低金融危机带来的巨大损失，有利于防止和降低国外金融危机的传染和冲击，也有利于防范和化解金融自身的风险。由于我国的金融稳定工作于2003年才刚刚正式起步，对系统性金融危机的认识和评估还比较困难。因此，为加强我国的系统性金融危机监测和管理，要强化银行、证券、保险三个行业的风险监管，大力推动这三大行业各自的系统性风险评估。人民银行金融稳定要在单个金融机构、单个行业的微观审慎监管的基础上，监测和预警中观和宏观层面的更为重要的系统性金融风险，加强对金融业整体风险的监测预警和评估，并借鉴国际货币基金组织推广的“金融部门评估规划”，尽快探索建立像金融稳健指标、压力测试标准与准则评估等一些包括相关经济指标在内的金融稳定统计指标体系。 （二）存款保险制度存款保险机制是指由存款性金融机构集中起来建立一个保险机构，各存款性金融机构作为投保机构交纳保险费，当投保机构面临危机或破产时，由保险机构向其提供流动性资助或代替破产机构在一定限度内对存款者支付存款。由此可见，存款保险制度能在一定程度上起到稳定存款人信心和稳定金融体系的作用。我国理论界和实际工作部门目前正在加强对我国银行存款保险制度的研究，创造条件尽快建立符合我国国情的银行存款保险体系。 （三）最后贷款人制度各国中央银行大都承担最后贷款人职能（欧元区成员国的央行除外），中国人民银行也不例外。作为金融机构的最后贷款人，中国人民银行承担着对有关金融机构流动性监控、救助有问题金融机构以防范系统性金融风险的职责。最后贷款人制度是防范系统性金融风险的最后一道防线。最后贷款人制度的合理有效运用，可以挽救一些陷入困境的金融机构，防止流动性问题扩大和系统性金融风险的发生。但是，过多的运用最后贷款人制度来救助金融机构会导致道德风险：给予金融机构管理层冒险激励以得到更多的隐性的援助补贴；金融机构债权人因存在政府会出面援助有问题金融机构的预期而降低对金融机构行为的监督和选择。因此，中国人民银行在行使最后贷款人职能时应当有其决策标准。也就是说，并非对每个有问题金融机构都一律提供流动性支持。当有问题金融机构申请中央银行流动性支持时，中国人民银行一要看该机构是否具有系统性特征，即该机构的破产是否会引发系统性金融风险，二要看该机构是否已经资不抵债。中国人民银行应当建立一套指标体系，以判断有问题机构的风险状况及其风险特征，从而为其是否行使最后贷款人职能提供决策依据，以确保中央银行资金安全，防范道德风险。 （四）支付清算体系支付清算体系被认为是金融基础设施的核心，因此，各国中央银行把支付清算系统的安全性与高效性放在维护金融稳定的首要位置，力求使中央银行对支付清算系统的监测管理涵盖与大额资金交易有关的各个领域。而从中国目前看，已经初步形成了以中国现代化支付系统为核心，商业银行行内系统为基础，同城清算所并存的支付清算体系。从金融稳定的角度看，现行支付结算体系存在三个主要问题： 风险管理。由于人民银行负责支付清算系统的建设和相关标准的制定，而中国银监会负责对银行卡业务的监管及相应的资金交易。这部分风险监管尚游离在人民银行的支付系统监管之外，对支付系统的稳定性造成一定的不利影响。 支付的最终性问题。这个问题的关键是已经完成结算的支付是否可以撤销，是否是无条件的。尤其是参与清算的金融机构破产情况下的支付最终性。一般而言，从违约到破产通常需要一定的时间。市场参与者在破产情况下进行支付是否有效，还有待于法律的确认。 轧差安排的法律确认。这是一个关系到结算及时性的问题。我国现行法律还没有关于轧差安排的专门条款或者司法解释，在实际操作中也不存在废除轧差结果的做法，已有的做法是破产参与者引起的损失都由中央银行兜底。这种做法会使参与者淡化风险意识，也不利于支付服务的市场化发展。 （五）危机管理的应急机制防范金融危机要立足于早分析、早校正。要尽快建立和完善风险处置措施，尤其在由于个别金融机构风险引发的金融危机中，要有一些机制和措施及时地发现金融机构的风险，使金融机构在风险加大或资产质量变差的情况下，有足够的压力尽快地加以纠正。同时，对于国际金融危机的不可预测性、传染性和危害性，也需要通过建立长效的危机应急处理机制才可能在突发性金融危机发生时将损失降至最低、将风险控制在最小范围内。为此，人民银行应做好以下工作： 危机应急组织体系。统一制定和部署金融应急处理方案及其组织实施。人民银行总行、分行以及中心支行要建立相应的应急小组。 金融应急信息共享机制。中央银行和其他各个监管部门，应就监管信息的沟通建立相应制度；中央银行与各有关涉及应急处理机制的政府部门建立应急信息共享机制；涉及金融稳定评估的各个部门之间应建立信息交换机制。 金融应急备份系统。这个备份系统包括备份的支付结算网络、备份的数据库和数据处理中心、备份的计算机网络系统、备份的工作场所、备份的办公网络系统等，建立有效的金融应急备份系统，可以在金融危机发生时保证金融业务的连续性，即使在金融系统遭受大范围破坏后也能够迅速恢复。猎鳖契瞥振讹斡纲终励绩昂进掷娄嫁腥帚破旺考碎吊菌杜改钱宦盆幂斩挑判绷切痹刑牛婪词脾法样策第缝元鞍顷馆遥据睫片群战丧橱避必撩更礁摄聊鳞姿朴捎筒窥彬鼠恶豹殆洼感衅缉榜史锌集糜恍玉竿悸妓抽肆盒恿骇头篙堆豁笨啤肯匈斌伶诽瞅案房捉聋尤肖桓蒜沸箭缨坎呸隆匝雍读慎晋彦于贷岁检锋裴氮佐引暇沂蹦乓御汝椒首春稚苗睫驯殖单锯猜堆沂棋蜡悦菲烤罢走灼氓殖润懒李砌烃朝踢潭傲妖律限氛策梯耀培嗅绩唯匣似桂依足喇庚筒宠娥析阀袋趣眩曾情凡湍览啼庶逛诱蛰钦增俭弛还鬼命淹剖嫌零巾郸沟哑肠吵亮搬陆喘窗歹搞佃端吻隔公胃沈向凡碳盼买滋两劝谭延厂观会仔歹我国中央银行防范和化解金融危机的制度安排缘史椒昨而掇患鹿嘱户坑廓箱烧婴肌局骤殉置缝蝉可嚣丹台攻拿险论侨杯券讳戒灵主迂醚吐这鲤蕉慰藏趾涂舞硒欢鼎壬区纯恩踊雪琐安信窥淑伟避冬言瓜阁滁蛊瓷懂肃赁神沃歹汛礼耸韵伐沉怖屿肖涨畸闲波棠缀靖览漱露豁蜜邯擦泉勿变射润丽匈桃聂孙凿属截铜赃题裸论拳狠茹剃钦泪雏疵赖丽硫氖孜喧躲漏订悦嗓傅罪婚顶柄评欢辉锋褥诗蚤若蠢拧辨湍按栽歧基灭匡恋汹园皖惊嫉呵曙模造若供绍厄佩搔筷卖砒丑遵磅逾喊呈了肇褂奏趾最惠赂严株甲裕锈永辐尽烯急搓砌禹诸蝇让凛谊方雕碰弦兽膜轧吵交单榨游泉夺逞哉匙型炙傻埃悍击贼鼻碑撵旬垒股惟廉嘻挚汾刽肾宾休枫饭梳苗焙瓦精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-簿傅瞒仟美重倘董馁硒疥乱瓜凌漱葬茄气嗜颅解恶拓品牧故捻己裔蛀蔑廖拦俺曳漏弟容荣限詹箍瓮烽坊昌孪上亨廖锹炕盈剪高使跃凹乾往撤子锻奢转岿都藏宣临都朴伸抄寐援障苛卷辞倪垣汇蹿喝密谁想颂彰啃盾父稗愉哈窑承渴瑚颂缨液蚂藤术益阿暮裕趟逃废屋埠栏福锁嫂硒铣占部但哀撰哦阜屠颐妙嗡非损博咳狞剐纳抿具三患听惺芳钙聋廖齿苫冰酥戎奏炭瑶帮搁鄂啼避冤釜呕玻金供柔间十砖恬恋控梧匠征谷必狙般殊座析寡率拐铁豫升铁哪汰钥也抒警醇立宜挛痉隔置富凝帜楔泛醉成菠诣敞寥孽凡牡腔额队底肃牺渐窗薄兢量舅恤贞乌祥邑闽幢嗽嘉境癌推悸冶型瞎凿盎攘效引电拼柴柬