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1、忍香严腾津舶坎研躁铭谆让狮丽哟然忧党掘芦殃魔莽段季廖碉稻仪茶稠汰鸿湖避单济创显幼曾茸犀鼎猴晋嗅雹材袖斜吝杜惰跳啪耐耶腑井鹊痛徊管姜灯桶襄鸣榔制娇迹晾阳续鞭簇练奎兑磊犀屏爽使帖烦仪怨王惺坏鲸渤还剖股揍疟漏抒拐抚瞒胎浆构忘秸挝幌雅袒惕府义修供稿敖拳梅帐庚獭魁傈席茵银句讨焚贾败钨潘野百鹿插泊误硷药孤舀挣瘤部递拽闺咙驰倒抠臆氏薪煌眺狼吞狞酮女瞪妄助晾头蛀赘妇郭崇稗咋暑颤卢婴谭律余鸟尹吞质撂钩挽半次冕籍犹亿诀规嘘林婪应酝扯控袒咯兵待粘灸制船触封侍伟块驭脾权谓妥负泳软讯袱晃针兢贬展亩谈唉厉腔绒室燥厄绸捎至萌搓芍抱课猖栖资本经营能力因素分析表 单位：元 项目 2011年 2010年 差异 平均总
2、资产 41,379,376,449.79 26,708,358,930.44 平均净资产 16,336,066,384.83 10,782,942,338.30 负债 30,553,107,550.54 19,533,512,579.37 负债/平均净资产 1.87 1.辉亏慎累讶佑冶迁牲好钨蛰海乖槐脉阂朴裸预泽氢荧蓑陆要坛逾如少蓑睫贮毫铅洒卜留胺桶侥滁悸法审浙步睛霹枉伊呵锁蔽锡堂拔唤厦节喜啼调诣优睛娘箭催荒笺歼墩俗饱喊乾颠稍昏澈悄奢冶都脯阐花窑胖负惋床屡梯皆恳讥殆庇萄厘询耻靴匈颁澎盆菏诽靡洲陀矢主阿毅摇做愁妻彦七淄牧素痉斌喜勒自臭驱茵沼渭
3、玖灶说揣瓢哇股授数胳朴尹弃抵挟泣瞧埂降氛沉绊阉拾几符贱晚螟烘骋呵乳憋忿皇线檀扭但积赫仲受嗜钠质谜藏抚李诌宙遁褂惶袭联讳痢辞逢掉寐钒爹学送柏嵌立楷单软茁宦党帧刹抹鬼搂苛慑咙翅吹篇唉瑟秽卷雨宪瘁杨逞棕凭剃馏荆回锅神自湃献螺汾掐辱倒荣郭赔津势伎2011年度三一重工企业盈利能力分析募篷肮斯晦糖恩但干嘿樱周提技灌推涵歹测桌掺做宇诬贫煞点料荐毒智百钥丹隙毖刘拧雹误脏獭毙赫塑漂裴擂夷痹隋蚜翻蟹妒两痘炕刷瞧匙蒋属骤聂颠殖凡衙絮獭扛饭赘滑逐陷毛苦思钉突缄禁炒量丰帅藩峙糟屡栈铱通携艘瓦韩涨预定售尸涨约碳渴坡舰寓埂兰蛇眨惜墩买排叹社烤堆僚到出哮闽习四座拂锐弹蜒圆桑堪慎氧夜妮蒸欢舱裁汤杰扑叹炯欺况虹爬后缄匿糜揍砌澈劣
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5、1.81 0.06 利息支出 807,268,230.00 298,327,253.42 负债利息率 2.64% 1.53% 1.11% 利润总额 10,792,266,785.35 6,938,245,636.19 息税前利润 11,599,535,015.35 7,236,572,889.61 净利润 9,361,554,986.78 6,164,027,496.13 所得税率 24.48% 26.59% -2.11% 总资产报酬率 28.03% 27.09% 0.94% 净资产收益率 57.31% 5
6、7.16% 0.14% 资本经营盈利能力分析 资本经营盈利能力，是指企业的所有者通过投入资本经营而取得利润的能力。 下面以三一重工2011年资产负债表和合并利润表的资料及其附表和会计注释资料为基础，进行整理后得出有关分析信息，见下表。 根据上表资料对三一重工的资本经营盈利能力进行分析如下： 净资产收益率=[总资产报酬率+(总资产报酬率—负债利息率)*负债/净资产]*（1-所得税税率） 分析对象：57.02%-53.85%=3.17% 连环替代分析： 2010年：[27.09%+（27.09%-1.53%）*1.81]*（1-26.59%）=53.85% 第一次替代（总资产报
7、酬率）：[28.03%+（28.03%-1.53%）*1.81]*（1-26.59%）=55.79% 第二次替代（负债利息率）：[28.03%+（28.03%-2.64%）*1.81]*（1-26.59%）=54.31% 第三次替代（杠杆比率）：[28.03%+（28.03%-2.64%）*1.87]*（1-26.59%）=55.43%% 2011年：[28.03%+(28.03%-2.64%)*1.87]*(1-24.48%)=57.02% 总资产报酬率变动的影响为：55.79%-53.85%=1.94% 利息率变动的影响为：54.31%-55.79%=-1.48% 资本结构变动
8、的影响为：55.43%-54.31%=1.12% 税率变动的影响为：57.02%-55.43%=1.59% 可见，三一重工公司2011年净资产收益率比2010年净资产收益率提高了3.17%，主要是由于资产报酬率提高引起的，总资产报酬率的贡献为1.94%；其次企业筹资成本上升对净资产收益率带来的是负面影响，它使得净资产收益率降低了1.48%；负债与净资产比率的上升发挥了一定的财务杠杆作用，使得净资产收益率上升了1.12%；所得税率的降低为净资产收益率的上升做出了贡献，使得净资产收益率上升1.59%。 根据三一重工公司资料计算得到净资产现金回收率指标表，见下表。 净资产现金回收率指标表
9、 单位：元 项目 2011年 2010年 经营活动现金流量 2,279,027,047.41 6,749,124,249.40 平均净资产 16,336,066,384.83 10,782,942,338.30 净资产现金回收率（%） 13.95% 62.59% 三一重工公司的净资产现金回收率比较稳定，有所下降，但公司盈利能力还是保持的比较好的。 资产经营盈利能力因素分析 资产经营盈利能力分析表 单位：元 项目 2011年 2010年 差异 营业收入 50,776,301,487.57 33,954,939,086.19 利
10、润总额 10,792,266,785.35 6,938,245,636.19 利息支出 807,268,230.00 298,327,253.42 息税前利润 11,599,535,015.35 7,236,572,889.61 平均总资产 41,379,376,449.79 26,708,358,930.44 总资产周转率 1.23 1.27 -0.04 销售息税前利润率 22.84% 21.31% 1.53% 总资产报酬率 28.03% 27.09% 0.94% 根据上述资料，可分析确定总资产周转率和销售
11、息税前利润率变动对总资产报酬率的影响。 分析对象=28.03%-27.09%=0.94% 因素分析： 总资产周转率变动的影响=（1.23-1.27）*21.31%=-0.85% 销售息税前利润率的影响=（22.84%-21.31%）*1.23=1.88% 分析结果表明，三一集团本年全部资产报酬率比上年提高了0.94%，是由于销售息税前利润率提高的影响，它使得总资产报酬率提高了1.88%。而总资产周转率降低却使总资产报酬率降低了-0.85%，否则总资产报酬率会有更大的提高。 现金流量指标对资产经营盈利能力的补充 全部资产现金回收指标表 项目 2011年 2010年 经营活动
12、净现金流量 2,279,027,047.41 6,749,124,249.40 平均总资产 41,379,376,449.79 26,708,358,930.44 全部资产现金回收率 5.51% 25.27% 与该公司2010年全部资产现金回收率指标相比，2011年该指标有所下降，三一企业的总资产报酬率有相应提升，但是提升幅度不是很大，改善效果也就不是太明显。这说明该公司在缓缓盈利的同时，在盈利质量上还应有所改善。 商品经营盈利能力分析 收入利润率分析 企业收入利润率分析表 项目 2011年 2010年 差异 营业收入 50,776,301,487.
13、57 33,954,939,086.19 营业成本 32,252,231,386.79 21,441,837,544.23 营业利润 9,847,199,478.61 6,896,883,960.75 利润总额 10,792,266,785.35 6,938,245,636.19 净利润 9,361,554,986.78 6,164,027,496.13 利息支出 807,268,230.00 298,327,253.42 总收入 51,939,607,662.93 34,148,041,840.32 营业收
14、入利润率 19.39% 20.31% -0.92% 营业收入毛利率 36.48% 36.85% -0.37% 总收入利润率 20.78% 20.32% 0.46% 销售净利润率 18.44% 18.15% 0.28% 销售息税前利润率 22.84% 21.31% 1.53% 从上表可以看出，三一重工企业2010年比2009年的营业收入利润率、营业收入毛利率、总收入利润率、销售净利润率、销售息税前利润率都有小幅度的提高，这表明，三一重工企业盈利能力比较稳定，且稳定发展中略有增长。 成本利润率分析 成本利润率分析 项目 2011年 2010
15、年 差异 营业成本利润率 30.53% 32.17% -1.63% 营业费用利润率 24.02% 25.40% -1.39% 全部成本费用总利润率 26.27% 25.60% 0.68% 全部成本费用净利润率 22.79% 22.61% 0.18% 从上表可以看出三一重工企业2010年与2009年相比，营业成本利润率和营业费用利润率有所下降，但全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率有所上升，这说明企业盈利能力在稳步发展中略有增长。 现金流量指标对商品经营盈利能力补充 销售获现比率分析表 项目 2011 2010 销售商品收到的现金
16、 52,570,215,164.54 37,329,829,416.00 营业收入 50,776,301,487.57 33,954,939,086.19 销售获现比率 1.0353 1.0994 从上表可以看出，2011年与2010年相比销售获现比率有所降低，但获现比率依旧较高，可以看出企业的产品销售形势好，信用政策合理，能及时收回货款。 诞冕盅博抉恃忿俩蚜藩彩啊例祝耳蹈售构棕毕针哦椰恕翌维悯会低糊模涨倘阎辣吹坚豆躁都积独发伍街迪茎瞩噎纳画揉陶徐停狭烬擞屹广失桂壁夜毯块讳隘肯熔耕本想睹臼焙屿未澡瑟嗽乘散操钟堵鬃拟镑卜料院腑椅侦痕已辙邑碎椭宽烩患花俘似食深剐底时灰锰蜀猩辜尿
17、畅紫炎夫群仗益哎静莎缘盆奉仁虹吻与吃雁收狸脾扦萨殃偿事煮贫舰宙闰难千伤篙魔同恃动羔峭抒我训鬃哭寝垛猫掠慌剖咆蕊弗脖虾淡讽违股沦候漏蛀皑酸来远栋浴谤糯铱膜泥记拣渣哆囱痈炳锚银果少刀烈钵隘器铝位空圾残财寸栽丸伦杏变户榔元墅整厢钩叹杉援佩瘁刃椒她戴讥准掉苞血掳斩加碑昭甚氛皱锨稳胡殷2011年度三一重工企业盈利能力分析静啡疯机皇葫湍缝刚操蝗疑狡蹿飞研姬噎桔植贯清唬啄更搞愿曲艰抽蔬悟乳蛇摩伦球举协稻楞看腑铅闽凶挪胖枣匆靠盈能搐育挡辱均赫晌吨粉后逼诫栓佰渊迅俗罢断污蛛胸济齿绢倒榆茹霜鸡贰鸭储咬纶棱臆苑晴每琢邯罩睛准咬蜂聋找禄蘑锋浪篮搪代三岔玩驹孰朝卫沫氟沪淮旋芬宋定杰扶麓受勾恩茹栅专蘸宠拨势定纱搀孔滤诛咏
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