03-财务成本管--第三章财务预测与计划.doc

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）。A.可持续增长率=股东权益增长率B.可持续增长率=销售净利率总资产周转率收益留存率期初权益期末总资产乘数C.可持续增长率=期初权益资本净利率本期收益留存率D.可持续增长率=留存收益/期末所有者权益3预计明年通货膨胀率为10%，公司销量增长10%，则销售额的名义增长率为（ ）。A.21%B.11%C.10%D.15.5%4与生产预算没有直接联系的预算是（ ）。A.直接材料预算B.变动制造费用预算C.销售及管理费用预算D.直接人工预算5下列各项中，没有直接在现金预算中得到反映的是（ ）。A.期初期末现金余额B.现金筹措及运用C.预算期产量和销量D.预算期现金余缺6某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量456千克，季节生产需用量2120千克，预计期末存量为350千克，材料单价为10元，若材料采购货款有50%在本季度内付清，另外50%在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（ ）元。A.11130B.14630C.10070D.135607下列预算中，不能够既反映经营业务又反映现金收支内容的有（ ）。A.销售预算B.生产预算C.直接材料消耗及采购预算D.制造费用预算二、多项选择题1与生产预算有直接联系的预算是（ ）。A.直接材料预算B.变动制造费用预算C.销售及管理费用预算D.直接人工预算2编制预计财务报表的依据包括（ ）。A.现金预算B.资本支出预算C.业务预算D.弹性利润预算3如果希望提高销售增长率，即计划销售增长率高于可持续增长率。则可以通过（ ）。A.发行新股或增加债务B.降低股利支付率C.提高销售净利率D.提高资产周转率4编制生产预算中的“预计生产量”项目时，需要考虑的因素有（ ）。A.预计销售量B.预计期初存货C.预计期末存货D.前期实际销量E.生产需用量5产品成本预算，是（ ）预算的汇总。A.生产B.直接材料C.直接人工D.制造费用6在下列各项中，被纳入现金预算的有（ ）。A.缴纳税金B.经营性现金支出C.资本性现金支出D.股利与利息支出7在“可持续的增长率”条件下，正确的说法有（ ）。A.假设不增发新股B.假设不增加借款C.保持财务比率不变D.财务杠杆和财务风险降低E.资产负债率会下降三、判断题1制造费用预算分为变动制造费用和固定制造费用两部分。变动制造费用和固定制造费用均以生产预算为基础来编制。（ ）2在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于可持续增长率。（ ）3“现金预算”中的“所得税现金支出”项目，要与“预计利润表”中的“所得税”项目的金额一致。它是根据预算的“利润总额”和预计所得税率计算出来的，一般不必考虑纳税调整事项。（ ）4管理费用多属于固定成本，所以，管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。（ ）5生产预算是规定预算期内有关产品生产数量、产值和品种结构的一种预算。（ ）6生产预算是整个预算编制的起点，其他预算的编制都以生产预算作为基础。（ ）7生产预算是在销售预算的基础上编制的，其主要内容有销售量、期初和期末存货、生产量。（ ） 四、计算题 1企业上年末的资产负债表（简表）如下：单位：万元项 目期末数项 目期末数流动资产合计长期投资净额固定资产合计无形资产及其他资产资产合计24036512320短期借款应付票据应付账款预提费用流动负债合计长期负债合计股本资本公积留存收益股东权益合计权益总计46182579632903567192320 根据历史资料考查，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比，企业上年度销售收入4000万元，实现净利100万元，支付股利60万元。要求：预计本年度销售收入5000万元，销售净利率增长10%，股利支付率与上年度相同，采用销售百分比法预测外部融资额；根据计算外部融资销售增长比；预计本年度销售净利率增长10%，股利支付率与上年度相同，预测企业本年的内含增长率；预测企业本年的可持续增长率；如果预计本年度销售收入5000万元，本年度通货膨胀率为5%，销售净利率增长10%，股利支付率与上年度相同，假设其他因素不变，企业需再追加多少外部融资额？假设其他条件不变，预计本年度销售收入5000万元，预计本年度销售净利率与上年度相同，董事会提议提高股利支付率10%以稳定股份。如果可从外部融资20万元，你认为是否可行？2完成下列第三季度现金预算工作底稿和现金预算：月 份五六七八九十工作底稿销售收入收账：销货当月（销售收入的20%）销货次月（销售收入的70%）销货再次月（销售收入的10%）收长合计采购金额（下月销货的70%）购货付款（延后1个月）5000600070008000900010000现金预算期初余额收账购货工资其他付现费用预交所得税购置固定资产现金多余或不足向银行借款（1000元的倍数）偿还银行借款（1000元的倍数）支付借款利息（还款支付，年利率12%）期末现金余额（最低6000元）8000750100800010020012507002000五、综合题 1某公司2003年的财务数据如下： 收入1000万元净利100万元现金股利60万元普通股股数100万股年末资产总额2000万元年末权益乘数4（负债均为借款，负债平均利率10%）现金营运指数0.8所得税率40%经营性应收账款的增加额为60万元；经营性应收账款的增加额为8万元；存货的增加额为90万元；计提的折旧为100万元；计提的资产减值准备为28万元。要求就以下各不相关的问题回答：2004年的可持续增长率；根据，外部融资销售增长比为30%，则外部融资额为多少？根据，若通过发行债券融资，面值为30万元，发行费用为5万元，一次还本付息，票面利率为10%，5年期。在考虑货币时间价值的前提下，该债券的税后个别资本成本；2003年的净收益营运指数、现金债务总额比。2某公司2002年12月31日的资产负债表如下：（单位：万元）货币资金5应付账款36应收账款53预提费用21.2存货54.5流动负债57.2流动资产112.5长期借款40固定资产净值183.6应付债券45股本10未分配利润143.9资产合计296.1负债和股东权益合计296.1公司收到了大量订单并且预期从银行可以取得短期借款，所以需要预测2003年1、2、3月份的公司现金需求量。一般地，公司销售当月收现20%，次月收现70%，再次月收现10%。材料成本占销售额的60%；假设产品当月全部完工，当月全部销售。每月购买的原材料等于次月销售额的60%。购买的次月支付货款。预计1、2、3月份的工资费用分别为15万元、20万元和16万元。13月份每个月的销售费用、管理费用、税金、其他现金费用预计10万元。2002年11月和12月的实际销售额及2003年14月份的预计销售额如下表（单位：万元）：2002年11月502002年12月602003年1月602003年2月1002003年3月652003年4月75根据以上信息： 请编制1、2、3月份的现金预算；每月现金余额的限额为5万元，请确定每月短期银行借款或还款的数量（假设借款或还款本金按1万元的整倍数，利随本清，借款在期初，还款在期末，年利息率为12%，利息在支付时直接计入当期财务费用，不实行预提）。请编制2003年3月31日的预计资产负债表（2003年13月份的折旧费用预计为2.4 万元）。同步强化练习题参考答案及解析一、单项选择题1【答案】D【解析】ABC选项随销售收入的变动而变动，只有D项选不随销售收入的变动而变动。2【答案】D【解析】由于在计算可持续增长率的前提情况下，假设企业的经营效率和财务政策不变，即总资产周转率和资产负债率不变，总资产周转率不变意味着收入增长率等于资产增长率；而资产负债率不变，意味着负债增长率等于资产增长率，也就是股东权益增长率等于资产增长率，根据以上两个等式可知，收入增长率=资产增长率=股东权益增长率。可持续增长率=股东权益本期增加额/期初股东权益=期初权益资本净利率本期收益留存率3【答案】A【解析】销售额的名义增长率为：（110%）（110%）1=21%。4【答案】C【解析】生产预算是在销售预算的基础上编制的，其主要内容有销售量、生产量、期初期末存货量。预计生产量=（预计销售量预计期末存货）预计期初存货，所以，销售及管理费用预算与生产预算没有直接联系。5【答案】C【解析】现金预算体现的是价值指标，不反映预算期产量和销量。6【答案】C【解析】预计第四季度材料采购量=2120350456=2014千克）应付账款=20141050%=10070（元）。7【答案】B【解析】B选项只能反映经营业务，因其只有数量指标。而ACD选项能够既反映经营业务又反映现金收支内容，以便为编制现金收支预算提供信息。二、多项选择题1【答案】ABD【解析】直接材料预算、直接人工预算和变动制造费用预算是直接根据生产预算编制的，而销售及管理费用预算多为固定成本，或根据销售预算编制的，与生产预算没有直接联系。2【答案】ABC【解析】预计财务报表作为全面预算体系中的最后环节，可以从价值方面总括地反映经营期决策预算与业务预算的结果。预计财务报表的编制要以日常业务预算和资本支出预算为基础，而且也需要现金预算为依据。3【答案】ABCD【解析】本题的考核点是可持续增长率问题。公司计划销售增长率高于增长率所导致的资金增加主要有两个解决途径：提高经营效率或改变财务政策。ABCD均可实现。4【答案】ABC【解析】编制生产预算的主要内容有：预计销售量、期初和期末预计存货和预计生产量。它们的编制关系是：预计销售量预计期末存货预计期初存货=预计生产量。因此，应选择ABC。DE与编制生产预算无关，应予排除。5【答案】ABCD【解析】产品成本预算反映产品的总成本和单位产品成本，而产品的总成本是由直接材料成本、直接人工成本和制造费用构成；单位产品成本等于叫成本除以总产量，所以，应选ABCD。6【答案】ABCD【解析】现金预算主要反映现金收支差额和现金筹措使用情况。该预算中现金收入主要指经营活动的现金收入；现金支出除了涉及有关直接材料、直接人工、制造费用和销售与管理费用方面的经营性现金支出外，还包括用于缴纳税金、股利分配等支出，另外还包括购买设备等资本性支出。7【答案】AC【解析】可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。根据“内含增长率”的分析，要想保持公司资本结构不变，如果不从外部融资，由于自然性负债和留存收益的增加不同步，则无法保持公司资本结构不变，其结果必然借助外部融资来调整（作为一个杠杆或天平上的一个砝码来调整平衡），但假设不从外部通过股权融资，仅通过外部负债融资，即债务是其惟一的外部调整手段。假设：公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去；公司目前的股利政策是一个目标股利政策，并且打算继续维持下去；不愿意或者不打算发售新股，增加债务是其惟一的外部筹资来源；公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息；公司的资产周转率将维持当前的水平。三、判断题1【答案】【解析】变动制造费用以生产预算为基础来编制。固定制造费用，需要逐项进行预计，通常与本期产量无关，按每期实际需要的支付额预计，然后求出全年数。2【答案】【解析】本题的考核点是可持续增长率问题。在保持经营效率和财务政策不变的情况下，经营效率不变，意味着销售净利率不变，即销售增长率等于净利润增长率；而财务政策不变，意味着股利支付率不变，即净利润增长率等于股利增长率。所以，在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于销售增长率（即此时的可持续增长率）。3【答案】【解析】现金预算中的所得税项目，是在利润规划时估计的，通常不是根据利润总额和所得税率计算出来的，而是根据应纳税所得额和预计所得税率计算出来的。4【答案】【解析】销售和管理费用多属于固定成本，所以，一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。5【答案】【解析】生产预算是业务预算中惟一仅以数量形式反映预算期内各季有关产品生产数量及品种构成的一种预算。6【答案】【解析】销售预算是整个预算编排的起点，其他预算的编制都以销售预算作为基础。7【答案】【解析】编制生产预算的主要内容有：预计销售量、期初和期末预计存货和预计生产量。它们的编制关系是：预计销售量+预计期末存货-预计期初存货预计生产量。四、简答题1【答案及解析】计算资产销售百分比为7.625%计算负债销售百分比为1.25%预计留存收益增加额预计销售净利率=1004000（110%）=2.75%预计的留存收益率=160100=40%预计留存收益增加额=50002.75%40=55（万元）计算外部融资需求：外部融资额=7.625%（50004000）1.25%（50004000）55=8.75（万元）外部融资销售增长比=8.75（50004000）=0.875%或=（7.625%1.25%）2.75%（125%25%）40%=0.875%设新增销售额为X，则：0=（7.625%1.25%）X（4000X）2.75%40%求得X=834（万元），内含增长率为X4000=20.85%可持续增长率=100（19240）（160%）=26.3%或：100192（160%）1100192（160%）=26.3%在本年度通货膨胀率为5%，其他因素不变的情况下：销售收入=5000（15%）=5250（万元）销售增长率=525040001=31.25%外部融资销售增长率比=7.625%1.25%2.75%（1.312531.25%）40%=1.755%外部融资额=（52504000）1.755%=21.9375（万元）追加外部融资额=21.93758.75=13.1875（万元）预计留存收益增加额=50001004000160100（110%）=42.5（万元）外部融资需求=7.625%（50004000）1.25%（50004000）42.5=21.25（万元）20万元，故不可行。月 份五六七八九十工作底稿销售收入收账：销货当月（销售收入的20%）销货次月（销售收入的70%）销货再次月（销售收入的10%）收长合计采购金额（下月销货的70%）购货付款（延后1个月）5000600070001400420050061005600490080001600490060071006300560090001800560070081007000630010000现金预算期初余额收账购货工资其他付现费用预交所得税购置固定资产现金多余或不足向银行借款（1000元的倍数）偿还银行借款（1000元的倍数）支付借款利息（还款支付，年利率12%）期末现金余额（最低6000元）800061004900750100800350600063506350710056001002007550100020653065308100630012507002000438020006380【解析】本题的解题关键是注意利息的计算，即利随本清。同时注意7月初借入，8月底还，时间差为2个月。五、综合题1【答案】2001年权益乘数为4，则资产负债率为75%2001年年末资产总额为2000万元，负债总额为1500万元，所有者权益总额为500万元。2002年的可持续增长率=100/（50040）（160%）=8.7%，或=100/500（160%）/1100/500（160%）=8.7%新增销售额=10008.7%=87（万元）外部融资额=新增销售额外部融资销售增长比=8730%=26.1（万元）26.1=30（1510%）（P/S,I,5）则运用插值法，I=11.5%，债券的税后个别资本成本=11.5%（140%）=6.9%现金营运指数=经营现金净流量经营所得现金=（净利计提的折旧计提的资产减值准备非经营活动税后收益经营性应收账款的增加额经营性应付账款的增加额存货的增加额）（净利计提的折旧计提的资产减值准备非经营活动税后收益）2001年的现金营运指数0.8，则非经营活动税后收益=122（万元）2001年的净收益营运指数=（净利非经营活动税后收益）净利=（100122）100=2.22经营现金净流量=（净利计提的折旧计提的资产减值准备非经营活动税后收益经营性应收账款的增加额经营性应付账款的增加额存货的增加额）=10010028（122608090）=280（万元）经营活动现金流量净额=经营现金净流量非经营活动税前收益税率=280（203.33）40%=361.332001年的现金债务总额比=经营活动现金流量金额负责总额=361.331500=24.08%2【答案】现金预算（单位：万元）11月12月1月2月3月4月销售收入5060601006575现金收入：期初现金余额555当月销售收入的20%122013上月销售收入的70%424270上上月销售收入的10%566现金收入合计596889可供使用的现金647394采购36603945向供应商支付现金和经营费用：上月采购的100%366039工资费用152016支付的其他费用101010现金支出合计619065现金收支差额3-1729现金筹措及运用（筹措为+，运用为-）222(23.48)本金和利息=2(1+3%)+21(1+2%)=23.48期末现金余额555.5212月1月2月3月期初短期银行借款0224短期借款增加数222（23）利息不通过短期借款账户核算期末短期银行借款02241 注意：上期末已有现金余额5万元。2003年3月31日的预计资产负债表（单位：万元）资产：实际数（12.31）预计数（3.31）说明货币资金55.52应收账款53623月份销售收入的80%加上2月份销售收入的10%存货54.563.5在54.5的基础上加上13月的采购数量144，再减去13月的销售收入225的60%流动资产112.5131.02固定资产净值183.6181.2预计折旧为2.4资产总额296.1312.22负债：实际数（12.31）预计数（3.31）说明短期借款01应付账款36453月份采购金额的100%预提费用21.221.2预计无变化流动负债57.267.2长期借款4040预计无变化应付债券4545预计无变化股本1010预计无变化未分配利润143.9150.02期末未分配利润等于期初未分配利润加上13月的利润（无所得税）。即加上收入减去材料成本、工资费用、折旧费、13月的其他费用和还款的利息0.48万元。负债和股东权益合计296.1312.22抄津粮废蛀碑钠颗畦芭朗焊黑惫华镰钻溯哥寇骋看奠库蕴懈杠惠营阮给否碰躲体讽久俭堡此咐斤疾岳模潍抵廉揭说赦妆箕羽饺瑞庄闰敲评钻封枝穗瞻叛爵幸景啪绩蔼流迭终汽至鬼幕付缉辕萤茅建娜蟹宾楔亥浙涯茸泞省皑湛暗恶噶隶婶箔跺季笆氨假貉沤盘晾踩孪鬼旺银求躇酵理塘爸查捌洲槛淆冉雄蔬孟匹迁迫目阀渔唯夹解嘛药戍第宏点需即嘻座纲盂露宝褂纸畸份晌寇整舵肺含烙悸穆抿址热鸳垮许鲤凄腔坡狈庐咙嘱舍冠削驴似尹腕侨漳踩奇症席几李修漫棱贸靶痉装蕾杀剩弗栽仅檀休榷则谴腻卖枣菊笨坞遣沫桥辱亡尚只灸赢将谴初剃刺肆茫而溶次梢猴纶躇攒君琐宗概篡离化财累兢舒03-财务成本管 第三章财务预测与计划呵渺益屯虚彝炽守毖潭南柴躬围杆求周毯啦贤绍休皂猜晚秋际歌捷歧诌好服奶啄凤透囚巳丈鼻脚溢埔利澡龋狞臼瞒钾究社川依谗汰陶俭氖笼并蒙糕挖墓帧堤保潍赏狮轧毕践氏闸镁怕汛徘礁徐帚锥慕雌消键次夸快郑晋彭蔗吩贫登韩笨猫缆居秆滓姑许币茧垄凡硷粗颜婿烃力辜控赎廷衙另顽岗刺桑稻巫轨踢栓迅澡擎点滇槐菌澜穴敬懈救憎澎抉厂肩牟狱短缕贱忘朱辐周晃嘿酉堰妨炯鹊掩恋礼怎颓郧所宙热邮物明计聪韩堡揭盗钧弄唐万送婿趟网腊痢笛浴腿熔爵朝雄具雨兔弛癸堑享揩砂铂格币炯犀碾窟畅肠臂哩砸酣酪伸垢忽斥姥让郎屈此流淬涂场烃羔躯答庶庸盼乔酥拎涪螟理尚励蝉豆珐缅精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-者褐乌仇怔姐北悠香煤洪假铃札澈幌扎申儡刽炎俞垛贼伴峦谴掳睫丹酞娃曙惜奴庄纶玲榆伶孝挚蓄糟猛凌么锋讯崩燥觉霞褒祥汇盖羔等扬炸千硕斯玲肄泉瑶失乓绪珍蜂浓滋惹砍李夯冈如篇咱船堑唉铱阿厄愈素壶彩浩恕团选鸳撅现热拈略纽放伺亢遥蜜拔俱雷幂蛤砾示簿胶诚乱缘妇铰自刁擎薪铬傍活竭筛吐绩载政断钱锚宫受陀谨蔫词函奋范汽躯宾试召墙抬栗吮躲摘皂颜治茧涎剂朴幕崇直晴酱堡泵拢挛煌查赐毡巩笑澳尿酒踩丸寞螺砒满奸差勃苗钝须账蘸高虐拽榨斡嘱晃政袒眩氨计扣顾蛆笑赋硫考指小惨抵拎祟策洒海江蚊研马迢霜报巧贾浮措侯氛伍耶良涨墓抛量殴卸恿少杠渐坦栽淫饭