证劵投资分析形成性考核答案.doc

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B商品证券 C货币证券 D资本证券2、（B）是证据证券A、凭证证券 B、收据 C、股票 D、债权3、“熨平”经济波动周期的货币政策应该以买卖 (D) 为对象。A农产品 B，外汇 C. 企业债券 D政府债券4、股份公司发行的股票具有（B）的特征。A提前偿还 B无偿还期限 C非盈利性 D股东结构不可改变性5、职工股要在股份公司股票上市（A）后方可上市流通。A、3年 B、6个月 C、3个月 D、1年6把股票分为普通股和优先股的根据是（B）A是否记载姓名 B享有的权利不同 C是否允许上市 D票面是否标明金额7依据优先股股息在当年未能足额分派，能否在以后年度补发，可将优先股分为（A）A累计优先股和非累计优先股 B可调换优先股和非调换优先股C参与优先股和非参与优先股 D可赎回优先股和不可赎回优先股8持有公司（A）以上股份的股东享有临时股东大会召集请求权。A10% B20% C15% D30%9我国证券法第七十九条规定，投资者持有一个上市公司（A）应当在该事实发生之日起三日内向证监会等有关部门报告。A已发行股份的10% B总股份的5% C总股份的10% D已发行股份的5%10、假设某投资者投资5万元申购华安创新基金，对应的申购费率为1.5%，假设申购当日基金单位净值为1.0328，则其可得到申购份额为（47696.633）份。A、47685 B、47686 C、48412 D、49138公式：申购份额申购金额1.015申购当日基金单位净值。计算结果：500001.0151.032847696.633份额（47696.63份）说明：以上ABCD四个答案都不对，本人计算的是47696.633份11、对开放式基金而言，投资者赎回申请成交后，成功赎回款项将在（T+5）工作日向基金持有人（赎回人）划出。A、T B、T+2 C、T+7 D、T+512、对开放式基金而言，若一个工作日内的基金单位净赎回申请超过基金单位总份数的（B），即认为是发生了巨额赎回。A、5% B、10% C、15% D、20%13、按照我国基金管理办法规定，基金投资组合中，每个基金投资于股票、债券的比例不能少于其基金资产总值的（C）A70% B90% C80% D100%14、同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券（B）A5% B10% C15% D20%15、基金收益分配不得低于基金净收益的(B)。A70 B90 C80 D10016、按我国证券法规定，综合类证券公司其注册资金不少于（C）万元A5000 B2000 C50000 D10000四、多项选择题1有价证券包括（BCD）A证据证券 B商品证券 C货币证券 D资本证券2无价证券包括（CD）A商品证券 B货币证券 C凭证证券 D证据证券3证券投资的功能主要表现为（ABC）A资金聚集 B资金配置 C资金均衡分布 D集中投资4发起人和初始股东可以（ABCD）等作价入股。A现金 B工业产权 C专有技术 D土地使用权5、按发行主体不同，债券主要分为（ABC）A公司债券 B政府债券 C金融债券 D贴现债券6、目前国际流行的国债招标办法有（BCD）等。A利率招标 B收益率招标 C划款期招标 D价格招标7、按债券形态分类，我国国债可分为（ABC）等形式。A实物券 B凭证式债券 C记账式债券 D可转换债券8、按付息方式分类，债券可分为 (ACD)。A. 附息债券 B贴现债券 C. 累进计息债券 D零息债券9、开放式基金与封闭式基金的区别表现在（ABCD）A、基金规模不同 B、交易方式不同 C、交易价格不同 D、投资策略不同 E、信息披露的要求不同10、根据投资标的的划分基金可分为（ABC）A、国债基金 B、股票基金 C、货币基金 D、黄金基金 E、衍生证券基金11、证券流通市场分为（BD）。A证券交易所 B场外交易市场 C第三交易市场 D场内交易市场12、指数基金的优点表现在（AB）A、风险较低 B、管理费用相对较低 C、监控工作比较简单 D、延迟纳税 E、收益比较高五、判断题1、证券投资的国际变化会酿成世界范围的金融危机，东南亚经济危机的爆发就是个沉重的教训，所以一国证券市场不该对外开放。（）2、以农副产品和外汇收购的方式增加货币供给有利于实现商品流通与货币流通的相适应。()3、股份公司的注册资本须由初始股东全部以现金的形式购买下来。（）4、按我国证券法规定，股份公司注册资本须一次募集到位。（）5、发行资本不得大于注册资本（）6、公司发行股票和债券目的相同，都是为了追加资金。（）7、优先股的股息是固定不变的，不随公司经营状况的好坏而调整，到期一定要支付。（）8、有限股东只具有有限表决权。（）9、公司股本总额超过4亿元人民币的，向社会公开发行股票的比例在25%以上。() 应该是15%10、欧洲债券一般是在欧洲范围内发行的债券。()13、有限责任公司的股本不划分成等额股份，股东的出资只按比例计算。（）14、用算术平均法计算股价指数没有考虑到各采样股票权数对股票总额的影响。() 什么是期限长债券 长期债券 短期债券15、一般来说，期限长的债券流动性差，风险相对较小，利率可定高一些。（）16、场外交易市场是一个分散的无形市场，没有固定的交易场所，没有统一的交易时间，但有统一的交易章程。（）六、计算题1、某公司发行债券，面值为1000元，票面利率为5.8%，发行期限为三年。在即将发行时，市场利率下调为4.8%，问此时该公司应如何调整其债券发行价格？答：由于市场利率下调该公司应该溢价发行债券。发行价格=1000(1+5.8%3)(1+4.8%3)=1026.22(元)当然该公司还可以除去0.22元,以1026元价格在市场发行。2、某股市设有A、B、C三种样本股。某计算日这三种股票的收盘价分别为15元、12元和14元。当天B股票拆股，1股拆为3股，次日为股本变动日。次日，三种股票的收盘价分别为16.2元、4.4元和14.5元。假定该股市基期均价为8元作为指数100点，计算该股当日与次日的股价均价及指数。答：当日均价=15+12+14/3=13.67 当日指数=13.67/8*100=170.88新除数=4+15+14/13.67=2.41 次日均价=16.2+4.4+14.5/2.41=14.56 次日指数=14.56/8*100=1823、某交易所共有甲、乙、丙三只采样股票，基期为9月30日，基期指数为100，基期、报告期情况如下，请问报告期股价指数为多少?股票名称9月30日11月30日收盘价上市股票数收盘价上市股票数甲50105510乙1001510515丙1602016020解：报告期股价指数（55101051516020）（50101001615020）100106.5七、问答题1、证券投资的功能是什么？答：（1） 资金积聚功能。可以汇积来自国家、企业、家庭、个人以及外资等资本。（2）资金配置功能。证券投资的吸引力在于能够获得比银行利息更高的投资回报，在同样安全条件下，投资者更愿意购买回报高、变现快的证券品。投资者的这种偏好，往往会引导社会资金流向符合社会利益的方向。（3）资金均衡分布功能。它是指既定资金配置符合不同时间长短的需求。为银行存款的利率高于资本市场的利率时，资本就会流向货币市场；相反，当银行存款利率低于资本市场的利润率时，资本就自动流向资本市场。通过这种自发调节以实现市场资金均衡分布的功能。2、股票、债券的基本特征及区别答：股票是股份公司签发的用以证明投资者股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。股票的基本特征。（1）权利性。股东有参与决策的权利、有表决权、发言权、监督权等。（2）责任性。股东享有公司一定的权利，自然也就应对公司经营结果承担相应的责任和义务。（3）非返还性。投资不是贷款，所以没有偿还期限。即不允许退股。（4）盈利性。股票收益主要来自：一是公司发放的股息股利：二是通过流通市场来赚取买卖股票的差价。（5）风险性。 公司经营亏损带来的风险。 证券流通市场变化无常的风险。 投资者自身原因所造成的风险。金融债券：是金融机构利用自身信誉向社会公开发行的一种债券，无需财产抵押。公司债券 ：股份有限公司、国有独资公司和有限责任公司，为了筹措生产经营资金，依法发行公司债券，承诺在规定的期限内按确定的利率还本付息。股票与债券的区别相同之处：股票与债券都是金融工具，它们都是有价证券，都具有获得一定收益的权利，并都可以转让买卖。两者的区别： 性质不同 发行目的不同 偿还时间不同 收益形式不同 风险不同 发行单位不同3、普通股与优先股的基本特点普通股：是指每一股份对发行公司财产都拥有平等的权益，并不加特别限制的股票。普通股特点：(1)经营参与权；(2)优先认股权；(3)剩余财产分配权。优先股是“普通股”的对称。是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股(少数可赎回的优先股例外)。优先股特点：(1)股息优先并且固定；(2)优先清偿；(3)有限表决权；(4)优先股可由公司赎回。4、简述投资基金的分类投资基金：投资基金是证券市场中极为重要的一种投资品种。它是一种由不确定的公众在自愿基础上，不等额出资汇集而成，具有一定规模根据不同标准可将投资基金划分为不同的种类。（1）根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的投资基金；封闭式基金是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变的投资基金。（2）根据组织形态的不同，投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金。公司型投资基金是具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金；契约型投资基金也称信托型投资基金，是指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。（3）根据投资风险与收益的不同，投资基金可分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金。成长型投资基金是指把追求资本的长期成长作为其投资目的的投资基金；收入型基金是指以能为投资者带来高水平的当期收人为目的的投资基金；平衡型投资基金是指以支付当期收入和追求资本的长期成长为目的的投资基金。（4）根据投资对象的不同，投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、指数基金和认股权证基金等。股票基金是指以股票为投资对象的投资基金；债券基金是指以债券为投资对象的投资基金；货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金：期货基金是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金；期权基金是指以能分配股利的股票期权为投资对象的投资基金；指数基金是指以某种证券市场的价格指数为投资对象的投资基金；认股权证基金是指以认股权证为投资对象的投资基金。（5）根据投资货币种类，投资基金可分为美元基金、日元基金和欧元基金等。美元基金是指投资于美元市场的投资基金；日元基金是指投资于日元市场的投资基金；欧元基金是指投资于欧元市场的投资基金。（6）根据资本来源和运用地域的不同，投资基金可分为国际基金、海外基金、国内基金、国家基金。国际基金是指资本来源于国内，并投资于国外市场的投资基金；海外基金也称离岸基金，是指资本来源于国外，并投资于国外市场的投资基金；国内基金是指资本来源于国内，并投资于国内市场的投资基金；国家基金是指资本来源于国外，并投资于某一特定国家的投资基金；区域基金是指投资于某个特定地区的投资基金。5、开放式基金与封闭式基金的区别。答：根据基金是否可以赎回，证券投资基金分为封闭式基金与开放式基金。封闭式基金是指基金规模在基金的发起人设立基金时就已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金单位的总数不是固定的，而是可以根据市场供求情况发行新份额，或被投资者赎回的投资基金。两者的区别主要体现在：（1）从基金规模看，封闭式基金的规模相对而言是固定的，在封闭期限内未经法定程序许可，不能再增加发行。而开放式基金的规模是处于变化之中的，没有规模限制，一般在基金设立一段时期后（多为3个月），投资者可以随时提出认购或赎回申请，基金规模将随之增加或减少。（2）从基金的期限看，封闭式基金一般有明确的存续期限（我国规定为不得少于5年）。当然，在符合一定条件的情况下，封闭式基金也可以申请延长存续期。而开放式基金一般没有固定期限，投资者可随时向基金管理人赎回基金单位。（3）从基金单位的交易方式看，封闭式基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者买卖基金单位是通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易的方式进行的。而开放式基金的交易方式在首次发行结束后一段时间（多为3个月）后，投资者通过向基金管理人或中介机构提出申购或赎回申请的方式进行买卖。（4）从基金单位的买卖价格形成方式看，封闭式基金的买卖价格并不必然反映基金的净资产值，受市场供求关系的影响，常出现溢价或折价的现象。而开放式基金的交易价格主要取决于基金每单位净资产值的大小，不直接受市场供求的影响。（5）从基金投资运作的角度看，封闭式基金由于在封闭期间内不能赎回，基金规模不变，这样基金管理公司就可以制定一些长期的投资策略与规划。而开放式基金为应付投资者随时赎回基金单位变现的要求，就必须保持基金资产的流动性，要有一部分以现金资产的形式保存而不能全部用来投资或全部进行长线投资。6、指数基金及其优点。答：（1）国内外研究数据表明，指数基金可以战胜证券市场上70%以上资金的收益。在美国，指数基金被称为“魔鬼”，其长期业绩表现远高于主动型投资基金。（2）有效的规避金融市场的非系统风险：由于指数基金分散投资，任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成大的影响，从而规避了个股风险。（3）交易费用低廉：由于指数型基金一般采取买入并持有的投资策略，其股票交易的手续费支出会较少，同时基金管理人不必非常积极的对市场进行研究，收取的管理费也会更低。低廉的管理费用在长期来看有助于更高的投资收益。（4）投资透明，可有效降低基金管理人的道德风险。指数基金完全按照指数的构成原理进行投资，透明度很高。基金管理人不能根据个人的喜好和判断来买卖股票，这样也就不能把投资人的钱和其他人做利益交换，杜绝了基金管理人不道德行为损害投资人的利益。证券投资分析作业二一、名词解释：1、看跌期权：看跌期权又称卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利,但不负担必须卖出的义务。2、存托凭证：存托凭证（Depository Receipts,简称DR，又称存券收据或存股证是指在一国证券市场流通的代表外国公一有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生丁具。3、第二上市：是指一家公司的股票同时在两个证券交易所挂牌上市。如我国有些公司既在境内发行A股，又在香港发行上市H股，就属于此种类型。还有的在两地都上市相同类型的股票，并通过国际托管银行和证券经纪商，实现股份的跨市场流通。此种方式一般又被称为第二上市，以存托凭证(ADR或GDR)在境外市场上市交易就属于这一类型。4、比率分析：比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本的工具。5、资产负债率：资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。计算公式为：资产负债率=（负债总额资产总额）1006、利息支付倍数：利息支付倍数是企业经营业务收益与利息费用的比率，用意衡量企业偿付借款利息的能力，也称利息保障倍数。计算公式为：利息支付倍数息税前利润利息费用。利息支付倍数反映企业经营收益为所支付的债务利息的多少倍。只要利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否则相反。7、资产收益率：资产收益率是企业净利润与平均资产总额地百分比。其计算公式为：资产收益率净利润/平均资产总额100%；该指标越高，表明企业资产利用效果越好，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。二、填空题1、按照产品形态和交易方式分衍生工具主要有（远期）、期货、期权（互换）。2、金融期货通常包括（货币期货）、利率期货、（股票指数期货）。3、期货价格也就是（期货合约的价格），或者说是（期货费）。看涨期货的协定价应该比市价（低），反之，内在价值为（零）。看跌期货的协定价应该比市价（高），否则内在价值为（零）。4、某投资者买入一股票看涨期权，期权的有效期为3个月，协定价为20元一股，合约规定股票数量为100股，期权费为2元一股，则该投资者最大的损失为（200.00）；当该股的市场价格为（22.00）时，对投资者来说是不是不赢不亏的；当该股票的市价超过（22.00）投资者开始盈利；当该股票的市价（22.00），投资者放弃执行权利。5、按证券法规定，A股上市公司总股本不得少于（5000万）人民币，B股上市公司个人持有的股票面值不得少于（1000元）人民币。6、同一种股票分别申请在两个地方上市，称为（第二上市）。7、股份公司在股票发行完毕后，最长（90天）要向证券交易所提出上市申请。8、资产负责比例越低，公司偿债的压力（小），利用财务杠杆融姿的空间（大）。一般说来，该指标控制在（50%）为好。9、一般来说资本化比例低，则公司长期偿债压力（小）。固定资产值率越（大），表明公司的经营条件相对较好。10、流动比率、速动比率和现金比率是反映企业（短期偿债能力）的指标一般流动比率为（2.0）为好，速动比率为（1.0）比较合适，现金比率一般在（0.1）。11、利息支付倍数是每一企业（税息前利润）与（利息费用）的比。12、股东权益比率高，一般认为是（低风险、低报酬）的财务结构；股东权益比率低，一般认为是（高风险、高报酬）的财务结构。第三版P21713、股东权益与固定资产的比率越大，说明企业（财务结构）越稳定。三、单项选择题1、（A）不是期货合约中应该包括的内容 （D） 。第三版P135A、交易规格 B、交易价格 C、交易数量 D、交易品种2、涨跌停板制度通常规定（A）为当日行情波动的中点。A、前一交易日的收盘价 B、前一交易日的最低价 C、前一交易日的结算价 D、前一交易日的开盘价3、我国曾于1993年开展金融衍生交易（B）A、利率期货 B、国债期货 C、股指期货 D、外汇期货4、货币期货的标的物是（C）A、股票 B、股票指数 C、外汇汇率 D、利率5、在期权合约的内容中，最重要的是（D）。A、期权费 B、协定价格 C、合约期限 D、合约数量6、期权价格是以（A）为调整依据。第三版P164165A、买方利益 B、卖方利益 C、买卖两方共同利益 D、无具体规定，买方、卖方均可7、期权的（A）无需缴纳保证金在交易所。A、买方 B买卖双方 C买方或者卖方 D、卖方8、对看跌期权的买方而言，当（A）时买方会放弃执行权利。A、标的资产市场价格高于协定价 B、标的资产市场价格低于协定价C、与协定价无关 D 、标的资产市场价格小于或者等于协定价9、该图中 （如果此处看不见图，可以看作业本上的图）表示（B）。（第三版P160有副一样的图）A、买入看涨期权 B、买入看跌期权 C、卖出看涨期权 D、卖出看涨期权10、看跌期权的协定价于期权费呈（C）变化。A、反向 B、无规律性 C、同向 D、循环11、如果其他因素保持不变，在相同的协定价格下，远期期权的期权费应该比近期权的期权费（C）A、低 B、相等 C、高 D、可能高，也可能低12、某人如果同时买入一份看涨期权和一份看跌期权，这两份合约具有相同的到期日、协定价格和标的物，在投资者（A）。A、最大亏损为两份期权费之和 B、最大盈利为两份期权费之和C、最大亏损为两份期权费之差 D、最大盈利为两份期权费之差13、股份公司发行股票，作为发起人持有股份应少于公司股份总额的（C）。A、15% B、25% C、35% D、50%14、某股份公司（总股本小于4亿）如果想在上海证券交易所上市，其向社会公开发行的股份不得少于公司孤本总额的（A）。A、15% B、25% C、10% D、15%15、H股上市公司社会公众持有的股份不得低于公司股份总额的（C）A、15% B、20% C、25% D、30%16、按照我国法律，上市申请人在接到上市通知书后，应在股票上市前（A）将上市公告书刊登在至少一种中国证监会指定的报纸上。A、3个工作日 B、5个工作日 C、4个工作日 D、6个工作日17、用以衡量企业偿付借款利息支付能力的指标是（A）。A、利息支付倍数 B、流动比率C、速动比率 D、应收账款周转率18、反映发行在外的每股普通股所代表的净资产的指标是（B）。A、净资产收益率 B、每股净资产 C、每收益股 D、市盈率19、股东权益比率是反映（B）的指标。A、经营能力 B、获利能力 C、偿债能力 D、资产运用能力四、多项选择题1、金融期货包括（ABC）。A、货币期货 B、利率期货 C、股指期货 D、外汇期货2、金融衍生工具的基本功能表现为（ABC）。A规避风险 B、价格发现 C、盈利功能 D、资产管理不能 E、筹资功能3、以交易市场结构分类，衍生金融交易可以分为（AE）第三版P129A、场内交易 B、远期交易 C、期货交易 D、期权交易 E、场外交易4、某投资者买内一股票看跌期权，期权的有效期为3个月，协定价为20元一股，合约规定股票数量为100股，期权费为2元，则下面的描述中正确的是（ABD）第三版P152A、该投资者最大的损失为200元。 B、当该股票的市场价格为18元时，对投资者来说不盈不亏的C、当该股票的市场价格超过18元时，投资者开始盈利 D、当该股票的市场价格低于18元时，投资者开始盈利E、当该股票的市场价格高于20元时，投资者放弃执行权利5、发行可转换债券对发行公司有（ABCE）益处。A、低成本筹集资金 B、扩大股东基础 C、无即时摊薄的效应 D、功能在低风险下获得高收益 E、合理避税6、存托凭证的优点表现为（ABD）A、市场容量大、筹资能力强 B、上市手续简单 C、合理避税 D、避开直接发行股票、债券的法律要求 E、盈利能力强7、投资者对上市公司财务状况进行的分析，可以从上市公司的（ABCDE）等方面进行综合分析。A、资本结构 B、偿债能力 C、经营能力 D、获利能力 E、现金流量 F、损益8、下例（ACD）是A股上市的条件A、公司股本总额不少于人民币5000万元 B、公司成立时间必须在一年以上C、发起人持有股份不少于公司股份总额的35% D、持有股票面值达人民币1000元以上的股东数不少于1000人五、判断题：1、激励功能是金融衍生工具的衍生（延伸）功能之一。（）2、远期外汇交易合约的流动性比较强。（）3、看涨期权的协定价格与期权费成正比例变化，看跌期权的协定价格与期权费成反比例变化。（）4、期权的最终执行权在卖方，而买方只有履约的义务。（）5、期权买入方支付期权费可购买看涨期权，期权卖出方支付期权费可卖出看跌期权。（）6、理论上讲，在期权交易中，买方所承担的风险是有限的，而获利空间是无限的。（）7、可转换债券的转换价格可以随着股票市场价格的变化而调整。（）8、当客户卖出ADR而无人买入时，客户必须等到有人买入时才可以将手中的ADR卖出。（）9、从国际惯例来看，在交易所进行的股票交易，在场外柜台进行股票交易都是股票的上市（交易），而我国通常意义的股票交易都是在证券交易所进行的股票交易。（）10、H股上市公司上市后公司股票的市价必须高于10000万港元。（）11、股份公司上市后因违犯有关规定，被终止上市的，将不能再申请上市。（）12、一般来说，两地上市与第二上市基本相同。（）13、一般来说，资本化比率低，公司长期偿债压力小。（）14、一般来说，固定资产净值越大越好，资本固定比率越小越好。（）15、存货周转天数是反映企业长期偿债能力的指标。（）六、计算题1、某人持有总市值为100万港元的股票8种，他担心市场利率上升，想利用恒指期货对自己手中持有的现货进行保值，如果当日恒指为9000点（恒指每点价值50港元），通过数据得知，每种股票的贝塔值为1.02，1.05，1.04，1.10，1.06，1.07，1.20，1.30，每种股票的权重为12%，15%，16%，8%，18%，10%，13%，8%，现要对该组合进行价格下跌的保值，应如何操作？如果3个月后，该组合市价总值94万元，恒指8500点，投资者对冲后总盈亏为多少？答：证券组合的b1.0212%+15%1.05+16%1.04+8%1.10+18%1.06+10%1.07+13%1.20+8%1.301.0921投资者卖出期货合约的份数：1000000（509000）1.09212.43四舍五入，投资者卖出的两份期货合约3个月后，投资者现货亏：100-946万港币期货合约对冲盈利（9000-8500）5025万港币答：投资者总体亏损1万港币。2、某人买进一份看涨期权，有效期3个月。当时该品种市场价格为18元。按协约规定，期权买方可在3个月中的任何一天以协定价格20元执行权力，期权费为每股1元。若干天后，行情上升到24元，期权费也上升到每股3元，问该投资者如何操作能够获利最大。答：（1）直接购买股票获利：（24-18)100=600（元）收益率=600/18100=33.33% 9 J& S3 ! p) E: （2）履行合约获利：（24-20-1）100=300(元) 收益率=300/1100=300%另外还要支付资金头寸。（3）如果再出卖期权合约（3-1) 100=200(元) 收益率=200/1100=200%收益率虽然比履行合约收益率低,但不需要支付资金.属于买空卖空. % l+ C v) I03、某人买入一份看涨期权，同时又卖出一份同品种看涨期权。期权的有效期为3个月。该品种市价为25元，第一个合约的期权费为3元，协定价格为27元，第二个合约期权费为2元，协定价为28元。请对投资者的盈亏情况加以分析从什么价位开始投资者正好不亏不盈？。（请辅助图形说明）答：市场价为30元投资者正好不亏不盈。4、某人买入一份看涨期权和同品种看跌期权一份，假如目前该股市价为18元，看涨期权合约期权费3元，协定价19元，看跌期权合约期权费2元，协定价26元，试证明投资者最低的盈利水平为200元。答：看涨期权执行结果：（1819）100300亏400看跌期权执行结果：（2618）100200盈600 600400200元5、某人买入一份看涨期权，协定价22元，期权费3元，该品种市价19元。他认为市场处于牛市，看跌期权被执行的可能性较小，于是又卖出一份看跌期权，协定价16元，期权费2元，两份合约到期日相同，请辅助图表将投资者可能出现的盈利亏损情况加以分析。答：看涨期权执行结果：亏损600 看跌期权执行结果：盈利500500600亏100元七、简答题：1、期货合约的