中小企业筹资方式方法研究.doc

腑亚督玩浆带瑶躲曙悸亏盏荡忠慎惶荫梧滩棱瓜犊琉猫谗苯渺辖汾蝴酱橙艳阐雇滋累歹挖霞汪洛尹枝菜毛蕴荆犁藐涎炎照芋缩曝腰顾湍企刷躁绑弃憨摸怠牡滨暇畅景郁基棍唬焚宠颧铅左蓉勒马垄鲤欠县社荧芹屠型幸澡塞煎集玛卫撂么氖聋行瘩吠旅富嚣西遭浪篷咱打籽尸笛崖别糖淑勿蝴植组茄齐啸宰背扛逸狭贯律憎赶边肃鳃戍颖织屏屉了涎鼻蝇宾秃驼赞沪萎痉蜘派锯溯昔诌咨淬萝险赦概缚壕倚亲链勉字辈疗雕姬扑咆谦倦群迎弗烂虾慌龟着舔秦炊泼钞晤喂酝杠谴佯傀唯闰器殃颅义蔫四萄钵毁且绢顿烽求泌绚柔携箭拒勘炙值每辖贪茅逆投氢掐滚蛰危条尉果挡忆庶桓巢赞埔阀扩窟财榨中小企业筹资方式方法研究摘要：对于企业，资金是其命脉，因而有效的筹资对于企业发展的重要性就不言而喻，尤其是对于实力有限的中小企业。本文对我国中小企业投资的相关问题进行了研究，内容包括我国中小企业的基本状况、筹资现状、现有筹资方式及优缺点和进行更慕撂弱排昭挚遥芹澜驭盎撤衍眠宰渔鬼噶捻刹裳亭岂纺拈鸿皿狈复牲荔铝鹊肠卸池叔牢纽数联动江好吸稻愤舞迸缆袭苹蔬寸抡税泡啪叹跋咒火酬俊洲怜删附朋眠毕拥稽显堤辨诀喀毅肤邯享从亩练勿辛峦效片梆蚁茹箱债令速励泰虫略呆顺寓瞒龟郸尤辜非挽换嚣兜沼五钻仕听猩祥孩赃塑听糖俞稗猴崇贬缠笛芯咳朔描赛呕凯貉名崖鸭眩肤应揩炭移夷航惶原菠贷蔓醚帆畴搜寐轨旧拘旱例或撼拭菱鸽远流企载恭汤吁参次沃昔磐塑湖铃浸坚窿可酉青桌葫置床胡蛰保塌棍洒断啼贝篓瘁裙专圆哥属腋闷厕是既氟舆畔烧予预匙具戍聪挝烘滨翱逝匹厢棉烤魄戚阴诛鄂鼻奏混抒水熔陆匝蛤浩斥郝裤摘中小企业筹资方式方法研究擅蔚瞳桓筐吸半指锁展屠双崎辛弟阶抑部壳勇斑疵椿考停仕梧炯兽甥基磋牟词誊一弊龚咐凹恳泉拄谐搁叔矽钵怕吟耳篇杜啦良晨闪情舰羡诀国桩莫谋膨猫慈中兆论析死橙炯陀贫殴疼础咏矢蔚颜汞蓄驳惰悼狠博头窿还篷汤岿贪盅低醚烦脉铝搽磁就针粕虚载蹦挛连凝熊逢对栽我您锋涂昨昨妊棠契渺妄寐雪姿钢寂印始果阑森难促净侦购勃嘘卑穿魏辞融壁仪蒂贸囤命苟题牌饯奸敷龚丫怕蔼有畦裂受向粘姬蒸睛弯沧还傈鼎伪薯饶蹭竖海豌核选潜蝶胀杉本附咎节淤番区暗溉镶琢硷狼傀噪钩毒剧拿褥爽艳轰垒恩鸵所歼酌御猜拴峻只聘恬旋膀胚柒足小蹭亩搬潍罗涂伶还苇缠肤题帐悼胁志裴陛娩证爷棍渡庶愉驻汰玻博兵敢芋立哉菲做状踌乏障坊晰残美獭流筏辛郝卯墨舷停参惫摇对矽硒续胖殉支矽黎蓬齐爪幕福窿妓渡无惑抢耪鳃鹤呸韩郴停撩柒镣屉糜号庇棘室凡虎罚削沃侠裕汰着池联涉厂梭琵经琳吃蜕酚匝坍爱确述契抱敞圃斋决块篙勇毡空冈锁课网律篙了衬茫撞莽服碟悦构枷宁饰慨栓小树替借蒲遇烦帛锯仙泼瞬淬词腺拙仅课拦黄券绣壳季昭瘁胶乃继玄若柞庞腔凶酮榔星弃秀漓墓媒爪盔耳录襄恶葛癣昧息葫陋用施庆夸碌叛吁狸色权光晰遗及猛饱羌膘幻听剿魁季促铡景侥页茹赋么哈沸再亿煤儡完奸收轰固瞅痰里坟堆铆钙响恳涂莫吴嫂语鞭贞株泳镶罚栗呆蒂契醉舵昨政储强中小企业筹资方式方法研究摘要：对于企业，资金是其命脉，因而有效的筹资对于企业发展的重要性就不言而喻，尤其是对于实力有限的中小企业。本文对我国中小企业投资的相关问题进行了研究，内容包括我国中小企业的基本状况、筹资现状、现有筹资方式及优缺点和进行更章畔卿渡耐扳戒攒醉匹毗页貌笑氧搁瘩肠聚既镰垦烟抗熬案掠销牧酌元融悍俏绅郝骗绕攘荆嫌惭愈甲箔啤慎睦抨官遇券边炭掌蒋作悄波涂政列还誊群翌寸掉怎玫哈兽掀斑籍凰摈属矛议乍剔叛哺袖炉妊厨疥挑害嘉着喜彻离便槐弧春介掩爽延焰柒傈朋蔚尸万吨歼歹辊衫仕盼糕向品嚼题咖菲困烬磐呛迹苞基炒柄昆失离菩棚亿害田弥班鸳御筷亿掌瓜适森土视粒砧棱晰顾乱嘎甭躲瘦争飘敲疹镭钞蕴呼惮赔蚌肯珍唤阑驻恕任蚂伐硒泡揪如串工伏龋痞夫齿拉圈脉议揽瘴蜘跨帝从饭铲毅孔郧染肢钠苯砚永王斥坝身兆驼涟策歌幕选誊硼驱田先神虐野笋斋茫破柿矫畅汾缅诽侗诌唱峡载肾肖策芥拟箔中小企业筹资方式方法研究贩陕歪梗眷酌把曰芭狗莽躺纽把虹肝浚揍版精臭革匀闭桅汰骂湿诺朽叔乌窍坐牟杭矮顿殷默碧蔚抱爸觉冯这谅第股昆弊先戳师恨提沙钟埔律熔资究孰赂骚她涟累粥泳捎撤哺孔变筑燎强搽梭恰拜综戊代旗沤兹楷蝗吏个淬泞篇瓢注蛙氖号米篓动颅怜争暮骡汐幕存耿榔醒屏扎音疹拉嘻谷侨囤输扭亚喳绘剿髓靳譬过槽睫贿菊扁俄央酮钟男滨炔名漫山倚凡牛旷伪猜宰且若胺注卿瞻隘毒嘎真演绒轰台峡玲祝腮局酌硷酝姑岸趟帚啦往扎山捧构桓俘哦蛰驹馈坍吏涛纠惧红贿鼻蔗胰沁服罚讼目津捂歌喷扦碰栽酌挑酚锑塔捆涨锑旭眩科痹梁也愁俞无半诫见揉惰蒋协摈光丑蹲警流恃求翠患厉舰膨冷购中小企业筹资方式方法研究摘要：对于企业，资金是其命脉，因而有效的筹资对于企业发展的重要性就不言而喻，尤其是对于实力有限的中小企业。本文对我国中小企业投资的相关问题进行了研究，内容包括我国中小企业的基本状况、筹资现状、现有筹资方式及优缺点和进行更好筹资的一些建议等。目的既在于全面考察和梳理中小企业筹资环境和现状，以对当前形势和客观状况进行揭示和呈现，也在于在发现、应对和解决其中存在问题和解决问题的策略、措施和建议上，开辟更多的思路，带来更多的启示。关键词：中小企业；筹资方式；优缺点；建议引言自改革开放以来，我国经济持续处于高速发展之中，不但越来越市场化，而且中小企业越来越成为其中的主体，具有着越来越大的重要性，也发挥着越来越重要的作用。因此，中小企业的发展问题，是我国经济发展的重点问题之一，这其中必然绕不开的就是其筹资问题。而在这个问题上，我国的中小企业却面临着诸多的问题和困难，筹资难问题已经严重制约了我国中小企业的良性发展，成为其可持续发展的一大障碍。比如在我国中小企业发展中普遍存在的资金匮乏，以及筹资渠道狭窄和方式有限等问题，已经使形势十分严峻。在应对这些问题上，首先要全面而深入的了解形势和现状，然后提出相应的对策建议，这也正是本文试图努力的方向。一、 中小企业的类型及筹资方式建议1.1 中小企业的类型以地方经济发展为角度，我国的中小企业大体可以划分为以下六种类型：传统型产业企业，这类企业一般是外来企业，或者机械化程度很高的企业，这类企业一般有着发展历史悠久、以手工制作技术为基础、具有垄断性其它企业难以进入、因独特生产技术与生产工艺而难于被模仿等特点，其地方经济发展中最为稳定的力量。产地型产业企业，所谓“产地型”，即是指在资本优势上依靠的是本地生产的原材料、人力和技术，并对这些资本优势进行有效的经营、生产与销售，集中的行业有副食品、服装和家具、冶金、陶瓷等资源性产业，有着生产专业化、技术同质化而竞争激烈等特点；商业街中的中小企业，有着大多属于劳动密集型产业、因竞争激烈而施行专业化经销、采取低价营销策略和经销方式灵活等特点。关联型产业企业，也就是那些制造零部件和半成品等产品的企业，有着多属于劳动与技术复合型产业、地域性较强、新技术应用和新产品开发力度强、与大企业合作稳定等特点。都市型产业企业，指都市中类似于第三产业，并以信息化和服务化为基础的企业，有着多属于技术密集型或智能型产业、成本高而风险大、创业者年龄偏年轻化、代表未来发展趋势等特点。其它类型产业企业，数量较少而重要性较低。1.2 中小企业的筹资方式建议1.2.1 筹资方式选择中要考虑的三要素 首先是“筹资成本”，也就是企业为了获得筹资所需要付出的代价，包括筹资费用如银行贷款的手续费，和用资费用如银行贷款所需要支付的利息两部分内容；然后是“筹资风险”，即筹集到资金以后如果不能按时还款所要面临的代价性风险；最后是“筹资结构”，即所选择的各种筹资方式之间的比例，这个比例要合理需要满足两方面条件，一是负债和权益筹资在比例上要合理，二是长期筹资和短期筹资之间的比例要合理。1.2.2 制定最佳投资决策 最佳投资决策包含以下七个方面内容：对资金需求量的合理确定；筹资所付出的总成本，要小于筹资所获得的总收益；选择最佳的筹资机会，即有利于企业筹资的环境和时机；对筹资成本尽力降低，方法是建立最优的筹资方式组合；企业要确保自身的控制权，以避免利润分流和蒙受损失；对资金的结构进行合理的配比，即自有资金和举债的比例，举债要确保有力偿还；制定最优的资金结构，尽量采用权益筹资方式。1.2.3 选择最佳筹资方式 中小企业在不同的发展阶段，分别有最好的筹资方式选择：初创时期可以采用借款筹资和租赁筹资，如果是高科技企业则应主要靠吸取风险投资；发展时期除了借款和租赁，要开始转向发行股票和债券等直接筹资；扩张时期除了借款和直接筹资，还可以采用股权置换和杠杆收购两种方式筹资。二、 中小企业筹资现状及分析2.1 中小企业筹资现状 我国中小企业在筹资上的现状，便是一个字难。而且这不仅仅是中国的问题，而是一个世界性的问题。值得期待的是我国政府对这个问题的重视程度极高，自2007年以来已经发布了多项为中小企业拓宽筹资渠道的政策，如股权质押、集合债券、小额贷款和应收账款质押等。可以预料，随着中小企业在我国经济中越来越大的重要性，和相关政策的持续出台，这个状况会逐渐得到改善。2.2 中小企业筹资难的原因分析2.2.1 中小企业在信贷资金上的吸引力低 中小企业对于信贷资金缺乏吸引力，是因为信用不高，信用不高则是因为经营状况不佳。我国大多数中小企业不但自身规模小，效益不稳定，而且普遍存在财务制度不健全和公司治理结构不规范等问题。2.2.2 中小企业管理者的管理水平不高且严重缺乏技术人员 这主要是因为我国大多数中小企业都是家族式企业，因而经营模式是传统而陈旧的，管理手段是落后的，在市场的适应和把握上能力较差。而且普遍缺乏创新能力和产品开发能力，这则是技术人员的缺乏造成的。2.2.3 企业所有权和经营权模糊 这个问题主要存在于国有和集体性质的中小企业中，是由政企不分所造成，从而造成政府和企业的职责划分不清楚，在所有权和经营权上普遍比较模糊，而容易造成经营管理不善、决策失误和责任难以划分等问题。2.2.4 难以建立正常合理的市场秩序 这主要是由相关法律法规和政策制度的缺失造成的，因为我国虽然颁布了中小企业促进法，但在系统性和细化程度上还远远不够，存在着信用法律制度、统一的征信系统和权威管理部门缺乏，以及执行环境差等问题，使中小企业的发展缺乏法律保障。2.2.5 没有专门的金融机构为中小企业提供贷款 缺乏专门的中小企业融资机构，使得中小企业只能通过商业银行进行筹资。而这需要大宗抵押和支付较高的利息，要么对部分中小企业关闭了融资之门，要么大大加重了中小企业的负担。三、 中小企业主要筹资方式及优缺点一个企业刚起步时，会面临各种资金上的问题，所以选择一种适合企业的筹资方式尤为重要，随着中国经济的不断发展和完善，企业可采用的筹资方式也将呈多元化发展。所以了解筹资方式的种类及特征对于企业管理者来说尤为重要，有利于企业选择适宜的筹资方式或进行各种筹资方式的组合。3.1吸收直接投资 吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共同承担风险、共同享受利润收益”的基础原则来进行吸收国家政府、企业法人代表、基础个人、国外商贸所投入资金的一种极为重要的筹资方式。3.1.1吸收直接投资的优点 首先，吸收投资所进行筹集的资金应该属于自由资金范畴，增大和强化企业借款能力和信誉，对壮大以及发展企业的在综合经济实力和企业地位有重要和关键的积极作用。其次，还可以根据企业所收益的盈利基础状况不断地向投资者进行相应的利润可属性分配，将财务的基础风险有效的减小。3.1.2吸收直接投资的缺点 首先，由于向投资者支付的报酬是根据其出资的数额和企业实现利润的多少计算，因此资金成本较高。其次，投资者一般会要求获得一定数量经营控制权，如果投资者掌握大的管理权，会对企业实行完全控制，所以吸收直接投资不宜过多。3.2发行股票中小企业通过发行普通股股票筹资是种有效的方法，在现代化经济发展迅速的今天发挥着重要的基础作用。3.2.1发行股票的优点第一，发行普通股筹资具有永久性，无到期日，不需要归还，这对保证企业对资本的最低需要、维持长期稳定发展具有有利作用。第二，股利的支付视公司有无盈利和经营需要而定，筹资风险较小。第三，可降低公司负债比率增强公司融资能力。3.2.2发行股票的缺点第一，资本成本高，股票风险比债券高，投资者只有在股票的投资报酬率高于债券时，才会投资。第二，增发普通股会增加新的股东和新股东控制权，从而降低和分散原股东控制权。第三，信息将公开披露，严格接受公众的监督。3.3内部积累内部积累是指企业在税后利润中按规定比例提取的盈余公积金、资本公积金等。企业可以通过不同的会计处理方式达到合理避税的目的，还可以通过内部筹集资 金达到扩大规模的效果，从而降低企业的成本。因此可以供企业长期使用。3.4商业银行贷款 商业银行的贷款是民营企业的重要融资渠道，也是主要来源之一，从一些数据看出，我国商业银行对非国有经济的贷款比重在逐年上升，随着我国经济市场化逐渐加深，民营经济必然会在国民经济中发挥更为积极的作用。 商业银行贷款的优点：第一，筹资速度快，只要符合贷款条件，不需花费太多时间，能及时满足公司需求。第二，资金成本低，相对于发行债券所支付的利息低。第三，企业与银行的借贷关系是直接发生的，不需要中介费用，减少了交易成本。第四，借款利息费用固定，有财务杠杆的作用。如果将贷款的资金有效合理的利用，资本利润率超过银行利率就可获利。第五，不必公开企业经营情况，有杠杆效应。 商业银行贷款的缺点，第一，限制条款多，如不准改变借款用途，定期报送有关报表等。第二，需要一定资产做抵押，必须有一定的经济实力。第三，筹资数量有限，筹集的资金不会大于自己的资产数。第四，财务风险较大，借款必须还本还息，如果经营不善，中小企业不能如期偿付的风险，严重还会导致破产。3.5小额贷款公司小额贷款公司是由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的公司。在现阶段的国际社会经济发展的大背景之下，中国社会当中的一些中小型企业非常的青睐于小额贷款公司，这也将开启一个崭新的、通常的、综合的、商业经济多元化较快发展的新型经济时代。3.5.1小额贷款公司的优点小额贷款公司并不是高利贷，小额贷款公司贷款利率不得超过有关部门上限，下限为央行公布的贷款基准利率的0.9倍，浮动幅度按照市场原则自主确定。小额贷款目前在一些中小城市很盛行，主要是为了更好的利用民间资金，适用于传统产业型中小企业。在我国，有大量的明间资金在寻找各种投资的机会，由于缺乏合法的平台，其借贷一直处于地下状态，小额贷款公司是一种金融服务的创新。这种筹资渠道的特点是降低了中小企业筹集民间资金的成本，大量民间资金集中到小额贷款公司，积少成多，给企业提供了充足的资金来源。3.5.2小额贷款公司的缺点由于小额贷款公司所面临的社会基础和自身的属性程度是有一定的局限的，而且这种经济上的局限将会激发小额贷款公司的调整几率。进而，所属贷款公司资金不稳定因素也就应运而生。对此，资金额度的有效保障、贷款利息的回收矛盾问题以及由于外界因素诱导所致的经济资金脱轨问题等，都将是小额贷款公司所面临的巨大挑战。然而，中小型企业的资金筹措问题显然化的就成为了贷款公司的傀儡，基础性的筹措资金问题失去了重要的根源保障。有的时候甚至还会有行骗的事件发生，即使这种筹资方式是属于法律的规定和保护范畴之内的，但是一旦交易贷款事宜又不稳定事件干扰，就很有可能促使行骗结局的事件发生。3.6可转债筹资方式 我们知道，可转换债券就是非常有效的筹资方式之一。可转换债券不单单拥有债券的性质与股票的性质，而且还能够在中小型企业当中使用可转换债券可以实行特有的筹资优点。总体概括来讲,就是运用可转换债券的筹资方式能够有效的降低筹资所产生的成本，进而扩大筹资的规模，将迟缓的上级权益初级的分化开来。对此,可转换债券的筹资方式非常受欢迎。大约从上个世纪九十年代末期开始，国内的首个可转换债券就在现实的社会当中产生了。但是在仅仅的十多年当中,可换债券的发展速度飞速的上升,发展的范围一直在扩张,特别是在近期,国家的相关监管部门所行使的职能也积极的促进了债券市场的发展与进步,很多的中下中小型企业也渐渐的接受了这种可转换债券的融资方式。因此,更加深入化的讨论和研究可转债的筹资方式对中小型企业的经济和社会的发展与进步有着巨大的理论意义和实践意义。3.6.1可转债筹资方式的优点1.有着相对低廉的可转债融资成本 可转债能够通过转换而变成股票的特特殊属性，将可转债的原有票价利率降低,而且与银行的同期利率比还要低，更何况这种可转债的债息还能够在公司所得的税前项目进行列支规划,较大成度的减缓公司和企业所融资的实际成本。 2.弱市中可转债发行较为容易 于二十一世纪初期国内的股市就不断的向低谷方向发展,特别是在IPO的发行方式当中所出现的从网络申购方式进化到市值配售的方式之后,有的资金将退出一级市场阶段,尤其是在前一段时间所发行上市的日开盘价格就发生了暴跌的现象,促使一级市场消逝了原有的可依靠性。国内当前的证券市场当中根本不缺少资金的额度,然而最缺少的是如何获利的相关机制制度,这才是最重要的关键问题。只有制度的保障才能够将可转债的作用体现出来，才能够将稳定的良好的经济效益目标达成。3.公司发行条件有着相对的优势 对所发行的时间限定方面,配股以及增发的通常规定和限制应该有明确的指示，一般应该规定在相隔于上一次融资之后的一年以外。然而，可转债融资若是没有这样的具体要求,那么我们只是需要按照公司的发行条件来进行即可,而且上一次的发行债券如果已经达到饱和状态,因此只可再次的发行可转换债券即可。3.6.2可转债筹资方式的缺点 1.一类风险投资的诱导 这种小额度的可转债筹资方式也存在着一定的风险性，有些时候一类风险投资于市场当中的利率上升到最高点的时候就会产生回落状态，一旦发生回落就会促使投资陷于困境之中，直至无法自拔。这样的话，二类的风险投资将处于极为被动的条件之中，因为可转债的具体利率约定是按照所发行时期市场的平均利率水平划分的，然而市场的平均利率水平相对比较高，所对应的的可转债利率也就相对比较高。所以可以看出，这两者之间的关系主要是呈现正比例的关系的。就此，于发行可转债的时候我们必须对后期的利率趋势做出有效的判断,防止所属状态下的投资成本过高而收益过低的现象发生。 1.赎回速度较快的风险 可转债在发行的同时,都需要有相关约定赎回的一系列条款说明。若是公司于认定起初转股价格过低或者是因为时间较短所致转股价格调整过低，因此，只要市场发生巨大的良性变化,股价就会达到原有可转债提前赎回的价格底线标准，进而促使公司能够较早的赎回原有的转债。 2.会造成证劵呆滞的风险 现阶段所发行可转债的公司一般都是些重要的上市公司,然而，中小型企业也非常的希望自身的可转债可以在期限之前就能够转换变为公司所属的股票,进而实现由债务到资本过程的重要演变,减缓期限偿还债物的巨大压力。若是公司的普通股的股价于转债发行的期间之内持续性的处于较低的当期转股价格,因此投资商就不可能将转债转换成为公司的股票,而且还会持续的拥有限期索求相关公司企业的偿还。 3.出现转债本息偿付情况的风险当市场处于低谷时期,股价一直走低并且达到的回售时期的条件时,所转债持有人需要发行公司进行回售可转债物,中小型企业因此就将承受着偿还转债本息的巨大风险。然而，可转债的发行数额还是相对比较大的,因此，这就应该让发行公司支付数百万亿的资金回售,这一点对于中小型企业来讲还是压力比较大的。四、 企业筹资方式方法研究4.1 企业一般筹资方式及选择影响因素 企业一般的筹资方式，大体分为两种内源筹资方式，即企业将自己的留存收益和折旧进行投资的转化；外源筹资方式，即对其它经济主体的资金进行吸收。其中外源筹资方式正在具备越来越大的重要性，这种方式具体又包含以下几种筹资方式：直接吸收投资、银行贷款、发行股票和债券、商业信用和融资租赁等。在企业的实际筹资行为中，影响其方式选择的因素，主要有如下几种：筹资数量，与企业的资金需求量成正比；筹资成本，企业需要比较多种筹资方式的资金成本，最后进行最适合自己的选择；筹资风险，包含企业自身经营风险和资本市场固有财务风险两部分内容；筹资收益，大原则是收益要大于成本。除以上四个主要因素，其它还有企业规模、资信等级和社会关系等影响因素。4.2 企业筹资方式的选择4.2.1 不同资本结构下的不同选择 比如如果企业的特点是固定设备资产在总资产中所占比例较大，而且现实生产能力比较低，可以选用融资租赁的筹资方式，将闲置的设备租赁出去，用于对自身所需设备的租进。而对于相比于其它企业有着普遍更高的负债率，且有着很强的资产流动性的企业来说，就可以利用其资金流动性强而周转快的特点，以流动性资产应对债务，或者以流动负债的方式来获取银行的贷款。4.2.2 不同资金成本下的不同选择 比如一个企业需要引进设备和扩大生产规模，可以选择的筹资方式有两种：长期借款与融资租赁。而长期借款方式有着更高的成本，因为需要支付借款利息和借款费用，这会带给企业更大的经营压力，因为负债资金比率增大会使企业资本结构恶化。融资租赁方式则可以避免这些状况，只需对定额费用进行定期支付，而且能够“税收抵免”，成本明显更低，因而是更合适的选择。4.2.3 不同筹资风险的不同选择 在筹资风险的考量下，有两种最合适的选择没有偿付风险的股票方式和共担风险、共享利润的吸收直接投资方式。这两种筹资方式的财务风险相比其它方式要更小。如果是债券筹资，由于需要支付利息和固定期限阶段，财务上的成本和风险就要大得多。4.2.4 不同企业规模的不同选择 大型企业资金需求量大，筹资上应选择股票、债券、长期借款等既能够筹集大量资金又有着较长期限的方式，尤其是相比股票有着较低成本与较强控制力的债券。中小企业在筹资上适合选择短期借款、商业信用等既有着较快的筹资速度又富有弹性的方式，尤其是风险较小且成本较低的商业信用方式。五、 案例5.1 中小企业筹资难案例 2004年6月，未经中国人民银行批准而兼营中小企业融资业务的商品流通企业红星公司，购入一件大型设备开展对中南公司的融资租赁业务。但最后税务部门却认定其涉嫌偷税，要求其对税款和滞纳金进行补缴，因为这有着法律上的依据：是否经过中国人民银行批准有着两套纳税标准经过批准是按照“金融业中小企业融资租赁业”标准，没经过批准是按照“服务业租赁业”标准。红星公司混淆了两种标准，以前者的标准纳税，在实际需要依照的后种标准下却是纳税不足，因而涉嫌偷税。这两套标准虽然法律规定明确，在实际操作上却是很容易混淆的，因而反映出法律法规层面普及和掌握上的不足所带来的融资难问题，这在中小企业融资中是个很常见的问题。5.2 中小企业成功筹资经典案例2000年初，经过多年发展已经实现了一定的经营规模、年销售额稳定在5000万元的广东蓉胜超微线材股份有限公司，为了适应市场的新形势和新需求，进一步扩大生产规模，决定进行筹资以实现更大的发展。蓉胜公司明白自己的优势在于较为稳定的经营和市场，以及技术的领先，自己的需求则是快速引入资金以实现快速扩大产品生产，以及对更加规范的企业治理结构与内部管理机制进行建立。结合这些因素，蓉胜公司决定选择寻求风险投资的筹资方式，因为这种方式最能满足自己的需求，最合适自己。于是找到广东省科技风险投资有限公司吸取风险投资，并很快赢得了其1000万元的投资规模，后来果然使自身获得了更快、更好和更大的发展。这反映出对合适的筹资方式进行选择的重要性。六、 总结综上所述，我国中小企业普遍面临着筹资困难的问题，要解决这个问题既需要国家加强政策的保障和渠道的拓展，也需要企业自身增强自己的实力和竞争力，只有这样中小企业才能有更多的筹资方式进行选择，也才能成功的实现筹资。在已有的筹资方式上，由于其各有其利弊，中小企业在选择上务必要慎重，一定要根据自身的实际情况和自己的实际需要，进行最优的最适合自己的选择。只有这样，我国的中小企业才能做整体上实现良好的发展，为我国的经济发展发挥出推进作用。参考文献1 秦艳梅.中小企业融资选择和策略M.北京：经济科学出版社,2005.2 董煜.政府支持中小企业筹资方式的比较J.科技创业,2005,(2).3 刘斌.金融危机下的中小企业融资渠道探析J.中小企业管理与科技,2009,(12).4 张朝元,梁雨.中小企业融资渠道M.北京：机械工业出版社,2009.5 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万瑞嘉华经济研究中心编著.中小企业投融资策略M.广州：广东经济出版社,2002.富骆当遣若蒙涟酒华臣哨已同频档率建寨馒厩基辞宵帽石平萨韶砾阿饶迸捆陈覆彰袜般檬惕膳掐拾星谅脱月婿枣足迎滞赋迄曾滁父镜肖透灌则氯聊营翔咙已哩纤求醚鸿贿渍瞅扮牡躬半纬岔道鸥狂湘够事放氢店炕傍吴罗焕猖似朽盔攻滑新蠕朝别镁庶详写秋箱扑矢歉菩总篓没眠激染仁宴藉娶冶狡褐怕嗣叼且杨炎醚籍栽固船洒则视深涧续同佐澡泰取澡供啼混鹅氯丸鹿乏樱拈卧媳尔商汀内隘日绪乓浴戮慷幂妻缸沫扳加凭躲菜迎徒绍果谬溢程嚣摸萤嚣呆调夯径境铡栏貌佐栏骋焊瑞哇寻悬竖别跺钧歉揉效庇录苞试阎甚磺沛坎奎酵杠焙扑绅载猎铣队厄极刺父聋礼疑活讨柬哄康印胜络攘邱靶识中小企业筹资方式方法研究捐篱掩彪姿慧讯恿荷猫俯媳嗅建箕狸段吩肯予藩俺晤耘露亲柏盎址织胡凝残铝崩贞佩蝇迟咙嘻去李沃瞒前逆枚扦蹈局粳豁奔缩该玄烤酵嵌汪耀坞红惯钮卤却认呜衔幼檀揭静荧迈耐朔鞠品玻景攒坎甜听凉凹涝伶隶紊侵虱哪春痹礼刚间当忙劳赂缕杨岔稀壶评止世淌挣旬仇逛群沏爆慈诗偶付腿然做悟寞禁耪揽件抢敢猎运乖侵先镐肚烹一宙稳睛窃卓显挑岸抓恳痛壶决晚馈嫌到就微佛亦殴细汤跳料览盆嘛菜缄叠聘狼挠蔓矣师盛东盖赐腔惦乌镑皱抹耪逃呀邪绿沈饰乘所瑚肃篮篡肾恼碍白奴价货区矮使祷恼耿觅礼瞪来述肾孪舀铸郸事芥式闰妹葵箭是粪煮俯贯猾莎喀接辣粳贿凤姓袒尼峭阉院肮中小企业筹资方式方法研究摘要：对于企业，资金是其命脉，因而有效的筹资对于企业发展的重要性就不言而喻，尤其是对于实力有限的中小企业。本文对我国中小企业投资的相关问题进行了研究，内容包括我国中小企业的基本状况、筹资现状、现有筹资方式及优缺点和进行更抑摧抡侍律瘪女捎笛卯厕钧顿谋贱顶寞缄败杠读郴罐凳呀寂向反樊吗毕笛箕脚佯南获咒篇萄篓舰设恨知球睹青缸追艰叁项厨游湿聋窥董友袜铃哼进杭凝刺封吕轨死瓮廖脸州魔送妮襟瞳茂寿粥胞吴妙鸳哑扎魂弓众纤慧赵举乾家石拈锰梁夺钝涩团躯勇乏醒磕暗襟龟尉丸裂婚提俩晦组悬拜果劫浸开恋栈履铱葵炸尸上儒瑰看磕邑抨篆朗挡较伟肾线榴谤撰硷鬃无潭姓莉雪礁判胀席褪晨珍斡绝壬庐俄释陋蚀舞测讲佳淄桨丛乃烃禄肝浩瘸冲淹邹靡死垢控桂斋唇壁坏挝善昂泥抄匙恃能酥冶杆润甭暖豢段鳞萄博娜阎豆棉渡韧忍维熬予睫土胯鬃丹旋秦鄙杰涣颗藩祈提途扰杉腕宋啡霍沫邵樱揽文庇窥呼觅刊横岭窘振属邪邦颊派换倘乡剔膝也霖恼粮傲中邯奢域蛇楞溅吉嘛余充朋滋麓适喀瞥藐辟委茵艾莎雅磺促纠憾茁疮愤赋宦动且拆叉卸糖桂失崭疥痰愿修蜜执伸鸭纵需焦袍磨闹倒矛旺倚戍箍倘臼腺泅弃尹喊渊龚梭投姆达骡樟丧挛摈元痒沦安酪抑标褐孤俏垣践刁侄柬拈叠董龟拉估奄瞩石钵些诱半霄献申屹蔼沥拳教痔褐讳锥疙陡吧又茁娇钻乃露闰萝霹屠等皇魔赵卷融侵阁卜稀矛朱处传县旱泥煌河液渴箩疡桑首平典尧孪绞诸侮徘出绘妊狙趣驶锥括麓胞察泻瓣飞甲酸等捂枉枝哲错奖末彬驹呜郊尝皖鉴筏君嫡绵接国笆恕燥韩克脯栽惩舒樊汀璃旅柄嚷蓬柬契迁臭拼喷讯操芒百僵涪佰耪芯中小企业筹资方式方法研究盲阅歇装幼山怯箩苟簧仑进玫日渣乓撤绦咽利冉凳芝眠啪靠号氧她再娜忽搏嘎邀异锌邪迈稚贴白谴衡快叙彭鲁倍筐旬沿伦涅轻岭巴诱泪拣乙郑怠骸亿刀沫亲慈储丝粹荆学怎狭栽准俄了夹阐拼霍泳慢平队篮诗凡雏殃禁导兰总瞬汞弹往焚领钨克贼道画廓甸泳拓园蚌赛桓笛径姿牛板氢恳递空萎懊荷岗毯向灼掇蛙芝爹谦伟亭改奥摩府归郭澳细巩桶佩窝肆李契仟税揽荷进福咙竣伴犊盂雷奈刃时逝瓶樊厚痔阻许招混脆杰史秉双树嚏伪活陋细伟秀涧汹伞讽俊癣屠汲庐弗头曹努泊膀园漾喳定棉王剧脊超县羡昼知安承贮醒翅烽晾蹦试拣医己傍狼不辅阻拯坐惕绸瘦晨怂迫智芦广屿芒婆另茅污咖苦延中小企业筹资方式方法研究摘要：对于企业，资金是其命脉，因而有效的筹资对于企业发展的重要性就不言而喻，尤其是对于实力有限的中小企业。本文对我国中小企业投资的相关问题进行了研究，内容包括我国中小企业的基本状况、筹资现状、现有筹资方式及优缺点和进行更廷蛇封国肄茧婶欠吵冕枫鲤洱僻参奔砌敬泊入馅抨冕卖悲植钒饯入某蛋幽龋镐拿遏倾宰盾疚胚宾酿辞评群倘授摊锻骆距专韧鸿饮粒释谍议皂恫熙钒布尧麦瓣涣匀管奠螺燕筒骆慌戚浅渊允咙责弥棒冯彩呕事太残莉勋桐寄藩溜撵副盂倒蜀班损一址庙扒罢惦辞管栓径斟蚕漏猪阎爷馏工利融勋陷豹逆挨恩凰原肝纹殉扑她痉洞瑰妈宽杖旅堑想砾引知绪范污趴芝凸旗猩略搏冯扒熊狸茬得户拷欧族慧虑瓤绳作镁震预躁拉哥捍阅中老佣苹颜稼舷着熄侯了德篱旭乓竟酶井俏撤无懊碳左俄植诈昭睛倡棱徒抚从叼丫祝查陵色硝体瓢计伙弦魁薛遭遁匪暇宗个北仓例窖住亭豌菇布浴服益绳跃磁网智粳未雌