财务管理复习题及答案1.doc

财务管理复习题 一、名词解释1复利现值2（债券）折价发行3普通年金4资本结构理论5经营杠杆6货币时间价值7年金8资本成本9资本结构10财务杠杆二、单项选择题，请将正确答案填在下表中。1、财务管理是企业管理中有关（ ）的管理工作。A销售管理 B会计处理 C资金 D成本和税务处理2、下列指标中最适合反映公司理财的目标是（ ）。A每股收益 B净利润 C每股市价 D销售收入3、年利率为8%，每季度复利一次，其实际利率为（ ）。A 8.24% B 8.26% C 8.28% D 8.3%4、某投资项目，折现率为10%时，净现值为500元，折现率为15%时，净现值为-480元，则该项目的内含报酬率为（ ）。A 13.15% B 12.75% C 12.55% D 12.25%5、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（ ）A经营杠杆 B财务杠杆 C总杠杆 D风险杠杆6、相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为：（ ）A筹资风险小 B限制条款少 C筹资额度大 D资本成本低7、企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签定（ ）A浮动利率合同 B固定利率合同 C抵押贷款 D无抵押贷款8、企业向银行取得1年期贷款4000万元，按6%计算全年利息，银行要求贷款本息分12月等额偿还，则该项贷款的实际利率大约为（ ）A 6% B 10% C 12% D 18%9、关于股票股利说法正确的有（ ）A股票股利会导致股东财富的增加B股票股利会引起所有者权利各项结构发生变化C股票股利会导致公司资产的流出D股票股利会引起负债增加10、相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的股利政策是（ ）A剩余股利政策 B固定股利政策 C固定股利支付率政策 D低正常股利加额外股利政策11、某股票当前市场价格为40元,每股股利为2元,预期股利增长率为5%,则其市场决定的普通股资本成本为( )A 5% B 5.5% C 10% D10.25%12、某企业按年利率4.5%向银行借款500万元，银行要求保留10%的补偿性余额，该项借款的实际利率为（ ）A 4.95% B 5% C 5.5% D9.5%13、某公司的经营杠杆系数为1.8,财务杠杆系数为1.5,则该公司销售收入增长1倍,就会造成每股收益增加( )A 1.2倍 B 1.5倍 C 0.3倍 D 2.7倍14、假设某企业每月需要甲材料1000公斤，每公斤月储存成本为5元，一次订货成本为100元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为（ ）天。A 5 B 6 C 7 D 815、预计明年通货膨胀率为10%，公司销售增长率为10%，则销售额的名义增长率为（ ）。A 21% B 11% C10% D15.5%16、财务管理是企业管理中有关（ ）的管理工作。A销售管理 B会计处理 C资金 D成本和税务处理17、现代公司理财的目标是（ ）。A企业价值最大化 B利润最大化 C每股收益最大化 D销售收入最大化18、普通年金（ ）。A又称即付年金 B指各期期末收付的年金 C指各期期初收付的年金 D又称预付年金19、年利率为8%，每季度复利一次，其实际利率为（ ）。A 8.24% B 8.26% C 8.28% D 8.3%20、现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙两方案的期望报酬分别为20%、28%，标准差分别为40%、55%，那么（ ）。A甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D不能确定21、当折现率为10%时，某项目的净现值为500元，则该项目的内含报酬率（ ）。A 高于10% B 低于10% C 等于10% D 无法确定22、相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为：（ ）A筹资风险小 B限制条款少 C筹资额度大 D资本成本低23、企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签定（ ）A浮动利率合同 B固定利率合同 C抵押贷款 D无抵押贷款24、某企业拟定发行五年期债券，票面标明的利率为6%，发行时市场利率为7%，则其发行价格（ ）票面价格。 A 高于 B 等于 C低于 D无法确定25、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（ ）A经营杠杆 B财务杠杆 C总杠杆 D风险杠杆26、关于股票股利说法正确的有（ ）A股票股利会导致股东财富的增加B股票股利会引起所有者权利各项结构发生变化C股票股利会导致公司资产的流出D股票股利会引起负债增加27、相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的股利政策是（ ）A剩余股利政策 B固定股利政策 C固定股利支付率政策 D低正常股利加额外股利政策28、假设某企业每月需要甲材料1000公斤，每公斤月储存成本为5元，一次订货成本为100元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为（ ）天。A 5 B 6 C 7 D 829、当营业杠杆和财务杠杆系数都是1.5时，则联合杠杆系数应为（ ）。A 3 B 2.25C 1.5 D 130、下列筹资方式中，资本成本最高的是（ ）。A发行普通股B发行债券C发行优先股D长期借款31、财务管理是企业管理的一部分，是有关（ ）的管理工作。A销售管理 B会计核算 C资金及其流转 D成本控制32、已知市场无风险报酬率为4%，市场组合平均收益率为10%，某股票贝塔系数为2，则投资者投资于该股票的期望报酬为（ ）。A 10% B 8% C 24% D 16%33、当折现率为10%时，某项目的净现值为500元，则该项目的内含报酬率（ ）。A 高于10% B 低于10% C 等于10% D 无法确定34、某公司的经营杠杆系数为1.8,财务杠杆系数为1.5,则该公司销售收入增长1倍,就会造成每股收益增加( )A 1.2倍 B 1.5倍 C 0.3倍 D 2.7倍35、相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为：（ ）A筹资风险小 B限制条款少 C筹资额度大 D资本成本低36、企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签定（ ）A浮动利率合同 B固定利率合同 C抵押贷款 D无抵押贷款37、相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的股利政策是（ ）A剩余股利政策 B固定股利政策 C固定股利支付率政策 D低正常股利加额外股利政策38、假设某企业每月需要甲材料1000公斤，每公斤月储存成本为5元，一次订货成本为100元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为（ ）天。A 5 B 6 C 7 D 839、某公司本年销售收入为2000万元,应收账款周转率为4，假设没有应收票据，期初应收账款为350万元，则期末应收账款为（ ）万元。A 500 B 600 C 650 D 40040、ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元的债券（5年期、每年支付一次利息），该债券按年计算的到期收益率为（ ）。A 4% B 7.84% C 8% D 8.16%三、多项选择题，请将正确答案填在下表中。1、财务管理的内容有（ ）。A投资决策 B财务计划 C股利分配 D财务控制2、财务管理的职能有（ ）。A财务决策 B融资决策 C财务控制 D资金管理3、影响实际年利率的因素有( )。A 本金 B 名义年利率 C 一年复利次数 D 年限4、下列各项中,能够影响债券内在价值的因素有( ).A当前的市场利率 B债券的计息方式(单利还是复利) C票面利率 D债券的付息方式5、下列认为资本结构与企业价值无关的资本结构理论有（ ）A 净收益理论 B权衡理论 C营业收益理论 D早期MM理论6、在事先确定资本规模的前提下，吸收一定比例的负债成本可能产生的结果有（ ）A降低企业资本成本 B 降低企业财务风险C加大企业财务风险 D提高企业经营能力7、股份公司申请股票上市，将会使公司（ ）A资本大众化，分散风险的同时也会分散公司的控制权 B便于筹措新资金C便于确定公司价值 D负担较高的信息报道成本8、在短期借款利息计算和偿还方法中，企业负担实际利息率高于名义利率的有（ ）A利随本清法付息 B贴现法C定期等额偿还法 D到期一次还本付息法9、上市公司发放股票股利可能导致的结果有（ ）A公司股东权益内部结构发生变化 B公司股东权益总额发生变化C公司每股盈余下降 D公司股份总额发生变化10、公司进行股票分割行为后产生的影响有（ ）A每股市价下降 B发行在外的股数增加C股东权益总额不变 D股东权益各项结构不变11、财务管理的内容有（ ）。A投资决策 B筹资决策 C股利分配 D财务控制12、财务管理的职能有（ ）。A财务决策 B财务计划 C财务控制 D资金管理13、影响实际年利率的因素有( )。A 本金 B 名义年利率 C 一年复利次数 D 年限14、下列各项中,能够影响债券内在价值的因素有( ).A当前的市场利率 B债券的计息方式(单利还是复利) C票面利率 D债券的付息方式15、下列（ ）评价指标与企业价值最大化目标相联系。A净现值 B现值指数 C内含报酬率 D会计收益率16、下列认为资本结构与企业价值有关的资本结构理论有（ ）A 净收益理论 B权衡理论 C营业收益理论 D早期MM理论17、在事先确定资本规模的前提下，吸收一定比例的负债可能产生的结果有（ ）A降低企业资本成本 B 降低企业财务风险C加大企业财务风险 D提高企业经营能力18、股份公司申请股票上市，将会使公司（ ）A资本大众化，分散风险的同时也会分散公司的控制权 B便于筹措新资金C便于确定公司价值 D负担较高的信息报道成本19、股利分配方案的确定，主要是考虑确定以下内容中的（ ）A选择股利政策的类型 B确定股利支付水平的高低 C确定股利支付形式 D确定股利发放日期20、上市公司发放股票股利可能导致的结果有（ ）A公司股东权益内部结构发生变化 B公司股东权益总额发生变化C公司每股盈余下降 D公司股份总额发生变化21、财务管理的内容有（ ）A 成本控制 B 筹资 C 投资 D 利润分配22、市场中的利率包括( ).A 货币时间价值 B 通货膨胀补偿 C 风险溢酬 D 超额报酬23、下列各项中,能够影响债券内在价值的因素有( ).A当前的市场利率 B债券的面值 C票面利率 D债券的付息方式24、下列认为资本结构与企业价值有关的资本结构理论有（ ）A 净收益理论 B权衡理论 C营业收益理论 D早期MM理论25、在事先确定资本规模的前提下，吸收一定比例的负债成本可能产生的结果有（ ）A降低企业资本成本 B 降低企业财务风险C加大企业财务风险 D提高企业经营能力26、股份公司申请股票上市，将会使公司（ ）A资本大众化，分散风险的同时也会分散公司的控制权 B便于筹措新资金C便于确定公司价值 D负担较高的信息报道成本27、相对于权益资本筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有（ ）A财务风险较大 B资本成本较高 C筹资数额有限 D筹资速度较慢28、上市公司发放股票股利可能导致的结果有（ ）A公司股东权益内部结构发生变化 B公司股东权益总额发生变化C公司每股盈余下降 D公司股份总额发生变化29、股利政策的制定受到多种政策的影响，包括（ ）A税法对股利和出售股票收益的不同处理B未来公司的投资机会C各种资本来源极其成本D股东对当期收入的相对偏好30、某公司2005年1至4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元，当月销售当月收现60%，下月收现30%，再下月收现10%。则2005年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额和2005年3月的销售收入现金流入分别为（ ）。A 140 B 250 C 160 D 240四、判断题，请将正确答案填在下表中。1、在运用资本资产定价模型时，某资产的贝塔值小于零，说明该资产的风险小于市场平均风险（ ）。2、利用内含报酬率方法评价投资项目时，计算出内含报酬率是方案本身的投资报酬率，因此不需再估计投资项目的资金成本或最低报酬率。（ ）3、某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20，n/50”，若银行短期借款利率为10%，则企业应在折扣期内支付货款（ ）。4、假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小（ ）。5、经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险（ ）。6、在评价投资项目的财务可行性时，如果投资回收期或会计收益率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。（ ）7、留存收益是企业税后利润形成的，所以，留存收益没有资本成本（ ）。8、发放股票股利并不引起股东权益总额的变化，发放现金股利会减少股东权益（ ）。9、利用内含报酬率方法评价投资项目时，计算出内含报酬率是方案本身的投资报酬率，因此不需再估计投资项目的资金成本或最低报酬率。（ ）10、定期支付利息，到期一次偿还本金的借款偿还方式，会加大企业到期时的还款压力，而定期等额偿还借款的方式，则会提高企业使用贷款的实际利率（ ）。21、在评价投资项目的财务可行性时，如果投资回收期或会计收益率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。（ ）22、留存收益是企业税后利润形成的，所以，留存收益没有资本成本（ ）。23、某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20，n/50”，若银行短期借款利率为10%，则企业应在折扣期内支付货款（ ）。24、应收账款周转天数越短越好（ ）。25、经营杠杆是指息税前利润变化导致每股收益变化的倍数（ ）。26、尽管企业流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却没有能力支付到期应付账款（ ）。27、甲公司2006年年末营运资本为500万元，乙公司为400万元，则甲公司2006年末的短期偿债能力比乙公司好（ ）。28、利润最大化是企业财务管理的最佳目标。（ ）。29 、MM理论认为，企业管理当局应该集中精力寻找好的投资机会，而让股东们自己决定其财务结构（ ）。30、调整现金流量法克服了风险调整折现率法夸大远期风险的缺点，可以根据各年不同的风险程度，分别采用不同的肯定当量系数。（ ）。五、计算题1、某投资者准备从证券市场上购买A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知四种股票的贝塔系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为8%，市场平均股票必要收益率为15%。要求：（1）采用资本资产定价模型分别计算四种股票的预期收益率；（2）假定投资者准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为4元，预计股利增长率为6%，当前每股市价为58元，投资A股票是否核算？（3）若投资者按5：2：3的比例购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的贝塔系数和预期收益率；（4）若该投资者按3：2：5比例分别购买了B、C、D三种股票，计算该投资组合的贝塔系数和预期收益率；（5）根据上述（3）和（4）的结果，如果该投资者想降低风险，应选择哪一投资组合？2某企业现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金7200000元，一次交易成本为225元，有价证券收益率为10%。要求：运用现金持有量确定的存货模型计算：（1）最佳现金持有量。（2）确定交易成本、机会成本。（3）最佳现金管理相关总成本。（4）有价证券交易间隔期。3某公司拟新建设一生产线，需投资固定资产240 000元，需垫支流动资金200 000元，该生产线寿命期为5年，寿终残值为20 000元。投产后，预计每年销售收入可达240 000元，每年需支付的直接材料、直接人工等变动成本为128 000元，每年的设备维修费为10 000元。该公司预计的加权平均资本成本为10%。要求： （1） 计算该投资项目各年净现金流量；（2） 分别采用净现值法、现值指数法和内含报酬率法帮助该公司做出是否投资决策；（3） 简要阐述上述三种方法在投资决策评价时内在联系。附：(P/A，10%，5)=3.7908； (P/A，14%，5)=3.4331；(P/A，16%，5)=3.2743； (P/S，10%，5)=0.5674； (P/S，14%，5)=0.4972；(P/S，16%，5)=0.4762。4、现有A、B、C三只股票，其贝塔系数分别为1.2、1.9和2，假定无风险报酬率为4%，市场组合的平均收益率为16%。要求：（1）计算A、B、C三只股票的期望报酬率；（2）计算以A、B、C三只股票构造的投资组合的期望报酬率，三只股票在投资组合中所占比例分别为20%、45%和35%。5某一企业有一台旧设备，有关数据如下，假定该企业要求的最低报酬率为15%，工程技术人员提出更新要求，请为企业做出决策。旧设备新设备原值22002400预计使用年限1410已经使用年限40最终残值200300变现价值6002400年运行成本700400要求：（1）分别计算使用旧设备和新设备各年的现金流； （2）采用相关决策方法为企业做出是否更新决策。附：年金现值系数：（P/A，15%，9）=4.7716 复利现值系数：（P/S，15%，10）=0.24726某企业计划筹资100万元，有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利息率为7%，期限为3年，每年支付一次利息，到期还本；（2）按溢价发行债券，债券面值为14万元，发行价格为15万元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付利息一次，到期还本；（3）发行普通股40万元，每股发行价为10元，预计第一年每股股利为1.2元，以后按8%递增；（4）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算个别资本成本； （2）计算该企业加权资本成本。附：年金现值系数：（P/A，7%，5）=4.1002；（P/A，8%，5）=3.9927； 复利现值系数：（P/S，7%，5）=0.7130；（P/S，8%，5）=0.6806。7 某投资者2009年初准备投资购买股票，假定现有A、B、C三家公司股票可供选择，三家公司的相关资料如下：（1）2008年初，A公司发放的现金股利为每股0.4元该投资者预计A公司的股利将以2%的固定增长率增长；（2）2008年初，B公司发放的现金股利为每股0.6元，该投资者预计B公司的股利将固定在该水平上；（3）2008年初，C公司发放的现金股利为每股0.2元，预计C公司的股利在未来两年将以15%速度增长，此后转为4%的固定增长率。要求：（1）假定投资者投资于三只股票的最低期望报酬率均为10%，分别计算三只股票的价值；（2）如果A、B、C三只股票目前市价分别为6元、5元和8元，则投资者应选择哪只股票？2现有A、B、C三只股票，其贝塔系数分别为1.2、1.9和2，假定无风险报酬率为4%，市场组合的平均收益率为16%。（1）请计算A、B、C三只股票的期望报酬率；（2）计算以A、B、C三只股票构造的投资组合的期望报酬率，三只股票在投资组合中所占比例分别为20%、45%和35%。（12分）8某公司目前有一个投资项目，其现金流量如下：项目现金流量 单位：元年份现金流量0（8 000）14 00023 00032 000要求：（1）计算该项目的内部收益率。（2）假定公司要求的最低报酬率为8%，该项目是否被接受？（10分）9某企业每年需要耗用甲材料5000公斤，该材料的单位采购成本为8元，单位存货年变动成本储存成本为3元，平均每次订货成本1200元。要求：（1）计算经济订货批量；（2）计算最佳订货次数；（3）计算最佳订货周期；（13分）财务管理复习题答案一、名词解释。1复利现值：指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者是为了取得将来一定本利和现在所需要的本金。2（债券）折价发行：当市场利率高于债券票面利率时，债券以低于其面值的价格出售。3普通年金：也叫后付年金，即在每期期末等额定期的系列支付。4资本结构理论：有关资本结构与企业价值之间关系的理论，或是有关不同融资方式是否影响企业价值的理论。5经营杠杆：指销售收入变动导致的息税前利润变动的幅度，是息税前利润变动百分比与销售收入变动百分比之比。6货币时间价值：是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也是对投资者放弃消费而得到的补偿。7年金：是指等额、定期的系列支付。8资本成本：资本成本是指公司可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最小收益率，也称为最低可接受的收益率、投资项目取舍收益率。9资本结构：资本结构是指长期债务资本和权益资本在长期资本中所占的比例。10财务杠杆：是息税前利润变化使每股收益变动的幅度，它用来衡量财务风险大小。二、单项选择题，请将正确答案填在下表中。题号12345678910答案CCADCDACBD题号1112131415答案DBDBA题号16171819202122232425答案CABAAADACC题号2627282930答案BDBBA题号31323334353637383940答案CDADDADBCC三、多项选择题，请将正确答案填在下表中。题号12345678910答案ACACBCABCDCDACABCDBCACDABCD题号11121314151617181920答案ABCABCBCABCDABCABABABCDACBDACD题号21222324252627282930答案BCDABCABCDABACABCDACACDABCDAB四、判断题，请将正确答案填在下表中。（本大题共10小题，每题1分，共10分）题号12345答案题号678910答案题号11121314151617181920答案五、计算题（本大题共3小题，共40分）1、（1）A： B： C： D： （2）A股票的价值=4（1+6%）/（12.9%-6%）=61.45（元），值得购买； （3）组合的贝塔系数为1.07，报酬率为15.49%； （4）组合的贝塔系数为1.73，报酬率为20.11%； （5）投资者应该选择由A、B、C三只股票构成的投资组合。 2：(1)最佳现金持有量=180000（元） (2)交易成本=7200000/180000225=9000(元) 机会成本=180000/210%=9000(元) (3)最佳现金管理总成本=9000+9000=18000(元) (4)有价证券交易次数=7200000/180000=40(次) 有价证券交易间隔期=360/40=9(天) 3：(1)(3分)年份净现金流量(元)0440 0001240 000-128 000-10 000=102 0002102 0003102 0004102 0005102 000+20 000+200 000=322 000 (2)NPV=102 000(P/A，10%，5)+220 000（P/S，10%，5）-440 000=71489.6(元) ,由于NPV0,因此应该投资； NPVI=511489.6/440000=1.162，由于NPVI1, 因此应该投资； 当i=14%时,NPV=19560.2(元)当i=16%时,NPV=-1257.4(元) IRR=16%-1257.4/(1257.4+19560.2) (16%-14%)=15.78% 由于IRR10%,所以应该投资。 （3）NPV、NPVI和IRR作为投资决策评价的三种方法，其内在联系为：当NPV0时,则NPVI1,IRR必要报酬率。 4、（1） （2） Or 5、（1）各年现金流： 年份旧设备新设备0-600-24001-9年-700-40010年-500-100 （2）旧设备总成本=600+700（P/A，15%，9）+500（P/S，15%，10）=4063.72（元） 新设备总成本=2400+400（P/A，15%，9）+100（P/S，15%，10）=4333.36（元）由于使用旧设备总成本低，所以不应该更新。6、（1）借款的资本成本为7%； （2）债券的资本成本为：NPV=149%（P/A，i，5）+14（P/S，i，5）-15 当i=7%，NPV=0.148； 当i=8%，NPV=-0.441 i=7%+0.148/(0.148+0.441) (8%-7%)=7.25% (3)普通股成本:k=1.2/10+8%=20% (4)留存收益成本为20% (5)企业加权资本成本=10%7%+15%7.25%+75%20%=16.79% 7：（1）； (4分) （4分） （4分）（2）由于B股票价值高于其价格，因此应该选择B股票。 （3分）8（1） （3分） （3分） （3分） （2） （3分） Or 9（1）该项目的内含报酬率应该是使下式成立的折现率，即：应用测试法可得 （7分）（2）由于内含报酬率低于最低要求报酬率，应该放弃该项目。 （3分）10（1）经济订货量=2000（公斤） （5分） （2）最佳订货次数=5000/2000=2.5(次) （5分） (3)最佳订货周期=360/2.5=144(天) （3分） 此文档可自行编辑修改，如有侵权请告知删除，感谢您的支持，我们会努力把内容做得更好最新可编辑word文档