房地产私募基金或将迎来机遇.doc

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开发商资金链紧绷 房地产私募基金或将迎来发展机遇

过去的十年中，房地产行业无疑是发展最快的行业。曾几何时，在所有行业中，房地产开发商最容易拿到银行的钱。然而，楼市调控以来，随着房地产开发贷款、个人按揭贷款收紧，信托融资受限及销售回款放缓，房地产开发企业资金链日趋紧张，过去十年不缺钱的时代已经过去，开发商接下来将长期面临筹资问题。
事实上，房地产行业不缺钱，房地产企业缺钱，现实表现为一边是汹涌的民间资本，一边是资金链日益紧张的地产商。开发商习惯了传统的银行融资和公开市场上以股权、股票、可转债、债券等方式融资，但在这些窗口闭合之后显得无所适从。面对这种困局，房地产私募基金被迫已成为房地产企业绝处求生的突围之策。
房地产企业应摆脱仰仗自有资金、依赖银行贷款的传统思维,在私募融资领域适时迈出勇敢的步伐,真正走上基金化运作的创新求变之路。作为房地产私募基金的战略价值而言,其作用巨大、意义深远。第一,房地产私募基金多数属于非金融的融资方式,监管较少、操作灵活;第二,房地产私募基金通常属于权益类的融资方式,融资条件和担保方式灵活,在降低企业资产负债率等方面功效显著;第三,房地产私募基金属于专业化的融资方式,有助于房企的专业管理能力与资本之间实现软硬合璧;第四,房地产私募基金一般需要品牌化的持续运作,这对于房企提升知名度和美誉度具有重要价值。房地产私募基金是房企自建融资渠道的有益尝试,也是房企减少外部融资依赖的必经过程,更是房企迈向“金融资本化”的关键一步。
“无限风光在险峰”。房地产私募基金是房企转型、突破自我的华丽转身,虽然目前还有不少困难险阻亟待化解,但是运用之妙、存乎一心,房企之间的差距也将由此拉开。如若登上私募基金的“险峰”,房企的“跨界”一跃将会水到渠成,即由实业经营跨越到资产管理,由产品供给跨越到服务输出,由实业投资跨越到准金融投资,由下游产业经营跨越到上游的资本运作。
在欧美成熟的经济体，房地产基金成为房地产融资的主流形式之一，但在中国，目前整个房地产基金规模较小。据统计，去年私募股权基金在全社会的融资达到了2000亿元，其中通过房地产私募基金募集的资本仅仅约200亿元，相比之下房地产私募基金规模仍然比较小。在楼市调控大背景持续的情况下，房地产私募基金会很快进入高速发展期,资本市场将涌现越来越多不同类型和规模的房地产私募股权基金，以摆脱赖以生存的传统融资模式。
　　 总裁办公室 裴振营

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