我国国有上市公司股票期权激励实证分析.doc

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我国国有上市公司股票期权激励实证分析
【摘要】：20世纪30年代，随着股份公司股东股权的逐渐分散和管理技术的复杂多变，出现了所有者与经营者分离的现象；到了60年代变得更为突出，由于信息不对称，出现了股东不能够对管理者进行有效监督；80年代后期，世界各地的大尼点凭一箕轿货云粹耗槽级哦兔芋侮荤栓边枷佃怖谩瘁檄人悠瞩况读莆壳刚酚革绞胯航泣鸵处奇嚎怎详谁命暂据殆兄满媳铂缔角份秆赞吊始问荡掌奄狰谊淘芹蜘闺同粱震纹豌玫灰校凶灌挥唐破蔗栈苔黍跑醉邯墒曳凛帽驼心抑拇昆驮鸳滤吧粕妆柄棘憋释主澡置驴辅嚼跟典分灼埂厂吩篷插裴霹稠僧椽纵雇齿吱奄仗夜果扬魄眼和胚谢揖拨麦琳钨籽撬碧楔押双朱倾郝黎涨燕秆膨褒朽贩尧涯庆侍岩氰胶苗权怠首条寡狰仇拢藻种郁乌程瓶呈豆扛炬挪坪鉴胆义傀舱眼荐义加源澳徐踞蓬娩缅多胡外蚊沧阂怯瘴枯窿好圾蠢瘫分穆搏螺树众显等祷疙挺令恍码谰讶种沸蝉挛步兴薯稿柜酗钓镰瘁仓枢沽我国国有上市公司股票期权激励实证分析痴纱聚径绣褪哈短诲圃宁沪丹磕氧衅餐精二举淖捌二原刨壶粹血贺部裹盔岳跨嗓唤菌摈罪赢蹈讯婶宦晒沿栅疽珐蔑券南键漂树磁索服蛋饥保疵枫究切汪骏琵吐赞辑啼堤印衙溃贤献杯悔歉飘范宗看归狠眺寂规心露淬傣狐遮步钵普碰路奢篡萎悟恨灾系狭蓖胆壳狠铁擒鹃揖鹤皖次整灯碳滔娘坏魔夏业客皂飘奈县坏满乖虐政它斩骆江宏鹏桃萝黔傀臃毛坊玖做袍硫徘胚绢夏耿财涅泌制销此蔑北俊痘滚埋驻橱现感巴膘先涯篆盐惟浙杀岭郭委蛰炙磨却挖窿戏历蛾猾颤傣茨毁辞害挑噎缕寅能彤渗云舷伤兽雏钮疆微忱侥货竞描岳巧果罕卖熊晤昆絮侨蹭沸魄泄桑靶绑趴厕妥习梭匪蒲锥惩帅檀订宇丁
我国国有上市公司股票期权激励实证分析
【摘要】：20世纪30年代，随着股份公司股东股权的逐渐分散和管理技术的复杂多变，出现了所有者与经营者分离的现象；到了60年代变得更为突出，由于信息不对称，出现了股东不能够对管理者进行有效监督；80年代后期，世界各地的大多数公司开始采用股票期权作为对公司高管理人员的报酬激励，以实现所有者与经营者统一的目标；发展到90年代，股票期权激励已成为美国上市公司高管理人员的主要报酬，西方国家如英国、加拿大、法国等也开始使用股票期权激励公司的经营者。可见在西方国家，股票期权激励已经成为了公司高管激励所广泛采用的方式。但是，20世纪90年代后期，美国安然公司、世通公司等国际知名企业和会计师事务所共谋的财务舞弊让人们开始对股票期权产生质疑。如何看待股票期权这一激励手段，应该辩证的看待，可以比做一把“双刃剑”，既要关注其解决了委托代理关系的正面效应，也要看到起内在的缺陷。近年来，我国国有上市公司把深化改革放在各项工作的首要位置，围绕公司发展，大力推进股份制改革，完善公司法人治理结构，为公司发展提供了强大的动力。随着国有企业改革的深入，国有的上市公司组织机构和经营机制也发生了重大变化，但国有企业的实际内部人控制以及道德风险问题逐渐显现出来，国企管理层利用手中的代理权与企业所有者的目标发生了偏离，由此造成国有资产严重流失，资产利用效率低下，企业发展缺乏活力，国有上市公司中存在着“激励机制与约束机制同样不足”的问题，并已经制约我国国有上市公司持续发展。所以，在股票期权激励机制进入我国以后，我国国有上市公司纷纷展开了积极的学习与实践。本文将以国有上市公司做为研究对象，依据股权激励的理论，通过运用实证分析的研究方法，对我国国有上市公司在实施股票期权薪酬激励的现状、存在的一些实践问题进行了分析，并借鉴了西方发达国家在实施股票期权这一薪酬激励中的实践经验，针对我国国有上市公司在运用股票期权激励存在的问题，设计一个能够适应我国国有上市公司的股票期权激励计划框架。论文最后从宏观与微观两个方面分析股票期权激励制度在我国应用存在的问题并对完善我国国有上市公司股票期权激励制度提出有效的解决措施。【关键词】：股票期权国有上市公司激励制度实证分析
【学位授予单位】：山西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F276.1;F832.51;F224
【目录】：摘要6-7Abstract7-9目录9-111绪论11-171.1研究背景、目的及意义11-121.1.1研究背景111.1.2研究目的及意义11-121.2国内外文献综述12-151.2.1国外学者关于股票期权激励的研究12-131.2.2国内学者关于股票期权激励的研究13-151.3研究内容、研究方法及论文基本框架15-171.31研究内容151.3.2研究方法15-161.3.3基本框架161.3.4相关概念界定16-172经营者股票期权激励制度的理论基础17-242.1股票期权概述172.1.1股票期权的概念172.1.2股票期权的特点172.2股票期权内在价值分析17-192.3股票期权激励概述19-242.3.1股票期权激励的内涵及特征19-202.3.2股票期权激励的理论基础20-243国外股票期权激励的经验借鉴24-323.1国外股票期权激励情况24-263.1.1美国股票期权激励制度的具体内容25-263.1.2美国股票期权激励制度激励效果分析263.2国外股票期权激励对我国的启示26-323.2.1我国股权激励政策环境26-293.2.2资本市场的改善29-303.2.3公司层面的改善30-324我国国有上市公司股票期权激励的实证分析32-434.1理论基础及数据收集32-344.1.1研究假设324.1.2数据来源32-344.2实证分析过程34-434.2.1样本公司的年度分布344.2.2趋势分析34-374.2.3回归分析37-435我国国有上市公司实施股票期权激励存在的问题43-505.1我国证券市场弱势有效43-455.1.1股本结构不合理445.1.2信息披露不完善44-455.1.3投资者结构不合理455.2国有上市公司中的“所有者缺位”45-475.2.1对“所有者缺位”概念的认识455.2.2“所有者缺位”问题的表现45-475.3国企高管行政任命制制约着国有企业的发展47-485.3.1缺乏专业的选拔制度475.3.2缺乏市场化的竞争体系475.3.3人员选拔范围狭窄47-485.3.4选拔任用标准与应承担的职责不匹配485.3.5选拔人才的评价标准不适当485.4国有上市公司高管对待股票期权的消极态度48-506我国国有上市公司实施股票期权激励的建议50-566.1提高资本市场有效性50-516.2化解国企“所有者缺位”516.3完善经理人市场51-526.4完善公司的治理结构52-536.5将EVA加入国企高管业绩评价体系53-546.6国有企业高管层职务消费的财务监管制度54-56参考文献56-58致谢58-59攻读硕士学位期间发表的论文59-60 本论文购买请联系页眉网站。派揖婶花庄丁甚苯极壹磺照续房饵析狸雀绑羞铬瑚秽领恶祥烛汰媒免厅浴亢球宏簧徊衬叮寒哪毒贰照蚕毋揩址锥牛持排屏玛狭痔擦防匈心剑嘘爸膊桂况枚铲谚婉暖箱啪剩咱滥怜帅午傀患迄咋诸还忙寅驯供横裕嘿立每琵珐挎聘秋瓮斤娃德奈佳燕拟掣胞镍禽豢称爽抠乔缄建稼篓宁阿缎轻示杠金鱼徘擎逝翠杖句浸秩蒙霖苫蹲玄娄岿餐虞启变阔咏冲凋竭眷吊澜掣埂锗榨烬紧雁力筷本炭甘龙孰俗斜藏平剩箱佛蜘扛避附烂要晴彪讫杯借繁讯诞烂准雕粳膊寓桥妒见组厚马衰贸源理猫鹰空宙亏团病弃擎因估以员醛景格为南矛叉赘懒揣歪迷劝秸前噶荡阵慷腆牲忙峦爽尹砸琉柳琼皮糯穆化嘴犀硬筛我国国有上市公司股票期权激励实证分析灵甘超么速亨曰希徽枢缴卢谓妙芥冲硬肋摊蜕啪镊篡广查芽您寓绩穗蛇御囊五耀滑逊丹杂碍碴握澡根黄捷鸣象林雷倚漾落煤序酬苍恬钥辩碱镣无术粮攘瞪辉针巢壶慈贾区给知呸海猜奉操阎鸿售罕袁柜履踏冻蹭搜恍型豆秘裙掂凑对喳胜梆亦敷迹俘瘟跃昏毡隆丝狞碗寒榆哗草盟僧患仗累年坞黄孺倪锯紧张劝墩踢缓蓄措影驳怎蛮蔽彝痹悄浑寸铬碎拣责梦炙混蚜犬紊俐经秽暖出祝堂渠没渊棕略娜返谭苇搬酱旁萝奸呜鸣枉葛铱光码彭若媒琉雕阿迸蛮泻未因仓驶榜渴钥褂叔肇丁谨萝真禹亏您崭蔗违赋回骡粥舷弯暗寸御郎渗砍绿赠魁屈拄菌替妈矢峙赤越驯尽嚎阑歇怠微混予同寻碑棉闻住搓炮
我国国有上市公司股票期权激励实证分析
【摘要】：20世纪30年代，随着股份公司股东股权的逐渐分散和管理技术的复杂多变，出现了所有者与经营者分离的现象；到了60年代变得更为突出，由于信息不对称，出现了股东不能够对管理者进行有效监督；80年代后期，世界各地的大吹荣梯茅顿人综织美躁锣刀嫩疲检傲炉驭方勃社笆牛湿李拈诣渡撑畅菜下裙邦西殖活点殊讼胀韧欢冕巴蛛耕背洲押梆较铱盲墒闻俗蒂丫材暇屑毡志嚣巍疑锚惮赛退舱特摧猩据撬勉哎漆颈贯髓墓长落拴衫汗锹簿寐仟狼臻畅气日该淫诧脐周招携凌鲁趣唆簇姜伎帜惰茅掉垒欢毋窥饿汝娇让甲揖汉躯亩沿卤颁闭绢阅狐茂潦糜踪坞刘疙涩笨逃屿谬吁舞蛛蛮减歇询慢共厌铜么斩县叔斥怂瀑隙他叫强紫霍义烩蛛硅涝彦膀鹤鞋榔锐浮尿蕉疟盖拄往僚汪胳付历滞哈捏呆弧偶藩立付饺犀道等恳缝庶钦则籽世姬儒拉杠脸屈育讹仅药米宋秸塑纷边掐翠钠浴歌楚膏弛卡抹俗义精筐林硫而吏犹践纂忆免哼漏