国际金融市场和外汇风险管理练习.doc

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1、欧洲货币市场的特点市场是什么？欧洲货币市场对世界经济有什么影响？

2、美国A、B两家公司都需要借款100万美元5年期。A需要筹集浮动利率资金，B需要筹集固定利率资金。A公司在市场融资成本是固定利率12%，若用浮动利率是LIBOR+2.5%。B公司融资成本是固定利率14%，若用浮动利率是LIBOR+3.5%。请问AB公司是否存在利率互换的可能？潜在成本节约为多少？若两家平分节约好处，可以如何安排互换？若有中介银行介入，获得0.2%的好处，剩余两家平分，可以如何安排互换？两家实际筹资成本是多少？

3、我国某医药公司每年用美元从美国进口原料，制成药品后大量出口加拿大，出口合同以加元计价，该医药公司认为在长期内加元对美元可能会贬值，由此公司的经营利润会受到影响，你认为公司应该采取什么策略来防范汇率风险？

4、假如中国某出口商三个月后有一笔美元外汇收入100万，试用BSI法和LSI法解释避免外汇风险的具体操作过程。
BSI法即（借款-即期合同-投资法），BSI是(Borrow-Spot-Invest)的缩写。在实际的运用，可以采用这种方式来规避应收外汇账款和应付外汇账款所带来的收入和付款的不确定性。

　　BSI法(Borrow-Spot-Invest)

　　BSI法即（借款-即期合同-投资法），BSI是(Borrow-Spot-Invest)的缩写。在实际的运用，可以采用这种方式来规避应收外汇账款和应付外汇账款所带来的收入和付款的不确定性。

　　BSI法在应收外汇账款中的运用

　　某企业在有应收外汇账款的情况下，为了防止外汇风险，可以先借入与应收账款货币相同的贷款，将外汇风险的时间结构转移至现在办汇日（Spot Date）。借款后时间风险消除，但价值风险仍然存在，此风险则可通过即期外汇合同法予以消除。即将借入的外币卖出换回本币，这样，外币与本币价值波动风险也被消除。消除风险虽然有一定费用支出，但若把换回的本币进行投资，得到一定的投资回报(利息或利润)，则可抵冲一定的费用支出。这实际上是将借款法、即期合同法与投资法三种简单避险法进行综合运用。

　　假设A企业与国外企业在08年1月1日签订销售合同，约定于6个月之后结算货款USD1,000,000。1月1日的汇率为：7.305，企业判断美元会进入疲软期。那么6个月后实际收到的货款发生缩水，这时企业就可以采取BSI法来规避风险。

　　08.01.01
　　企业应收USD1,000,000，汇率为7.305，应收账款折合RMB7,305,000。

　　借入6个月期的美元贷款USD1,000,000，贷款利率为4%，汇率为7.305，并兑换成RMB7,305,000，存入银行，当时6个月的存款利率为3.78 %

　　08.07.01

　　企业收到的货款USD1,000,000，汇率为6.859，折合RMB6,859,000。比起原先将少收RMB446,000。

　　同时存款和贷款到期，存款本利和为RMB7,443,064.5,兑换成美元USD1,085,153.01偿还，贷款本金和利率和为USD1,020,000。企业将盈利USD65,153.01，折合RMB446,884.50。

　　很明显企业利用了BSI方法之后，不仅有效的规避掉了外汇风险，还获取了一定的收益。上述案例中，企业除了可以将借来的款项进行存款之外，也可以进行一些投资，这样的话可能获得更高的收益。

　　BSI在应付外汇账款中的具体运用

　　在企业有应付外汇账款的情况下，为了防止外汇风险，首先借入本币，再向银行购买外汇，接着将买入的现汇投放于国际货币市场，期限与到应付外汇账款日相等。最后只剩下一笔本币的支出。

　　LSI法(Lead-Spot-Invest)

　　LSI是提早收付-即期合同-投资法。

　　LSI法在应收外汇账款中的具体运用

　　当某公司具有应收外汇账款时，在征得债务方的同意后，给其一定折扣请其提前支付货款，以消除时间风险，然后立即通过即期外汇交易，换成本币从而消除价值风险，再将换回的本币进行投资，取得的收益则可以抵冲上述防险的费用支出。这实际上是将提前收付法、即期合同法与投资法三种简单避险方法进行综合运用。

　　LSI法在应付外汇账款中的具体运用

　　LSI在应付外汇账款中运用的实际过程是：应付外汇账款的公司先借本币；其次通过与银行即期交易将本币换成外汇；最后将买得的外汇提前支付。简而言之，是先借款（Borrow），再行即期交易（Spot），最后提前支付（Lead），即Borrow-Spot-Lead，按理这个过程应缩写为BSL，但国际传统习惯均不叫BSL，而仍叫LSI。

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