财管例题-.doc

例题: 第二章:价值观念 、公司存入银行1300元资金,准备年后用这笔款项得本利与购买一台设备,当时银行存款利率为复利0,该设备得预计价格为240000元。要求用数据说明年后能否用这笔款项得本利与购买该设备 答:7年后该笔资金得本利与为12360(F/P,0%，7） =12001、47=0859、2(元)2400(元)所以可以购买。 2、某厂有一基建项目,分五次投资,每年末投80000元,预计五年后建成，该项目投产后,估计每年可收回净现金流量500000元。若该厂每年投资得款项均系向银行借来，借款利率为4(复利),投产后开始付息.问该项目就是否可行。 该项目得总投资=8 000（FA,4%,） =800 000、60=588 0元 每年需支付给银行得利息=5 288 0014% 1=740320元 由于每年得净现金流量只5000元,不可行。 3、某公司需要添置一套生产设备,如果现在购买，全部成本需要60万元；如果采用融资方式租赁，每年末需等额支付租赁费9、5万元，8年租期满后，设备归企业所有.问公司应选择哪种方案（假设年复利率8) 融资租赁费现值=9、(P/A,%,8） =9、55、466=54、592万元 低于现在购买成本6万元，因此，应选择融资租赁方式。 4、王某拟于年初借款0000元,每年年末还本付息均为00元,连续1年还清.假设预期最低借款利率为7,试问王某能否按其计划借到款项？ P=00(A，7%,10) =607、0236 414、600000所以无法借到 、时代公司需要一台设备，买价为00元,可用10年.如果租用，则每年年初需付租金200元。假设其她情况相同,利率为6%,作出购买或租用决策. 答:租金得现值为P=(P/A，6，9)+10（6、817+)=160、（元）600元，所以应选择租用。 、某企业有一个投资项目，预计在2001年至2003年每年年初投入资金30万元，从2004年至213年得十年中，每年年末流入资金100万元如果企业得贴现率为8%,试计算: (1) 在203年末各年流出资金得终值之与； （) 在年初各年流入资金得现值之与; （3） 判断该投资项目方案就是否可行. (1）=3（F/A，8%，4)1 =1051、03 (2）P=10(PA，8%,10) =1006、7101671、01 () 67、111、03,所以项目不可行。 、某企业向银行借入一笔资金，银行贷款利率为7，前三年不用还本付息,从第四年至第十年每年末偿还本息10,问这笔资金得现值为多少? P=(PA,n) (/F，i,) 10000(P/A,7%，7)（P/F,7%，3) =1000 5、38 0、1634=43993元 第三章:筹资管理1、该公司207年得销售额为300万元,008预计销售额为400万元，08年能够提供得可用利润为5万元：2008年增加应收票据,它占销售得比例6%。要求:计算2008年需要追加得对外筹资额. o 10/00-55/3010+400%-5=14万元o 外部筹资额20000(0000/100 000-1 00/00000）-120 000 0% 0%=200元、某企业发行四年期债券,面值为10元，票面利率为10%,每年付息一次。若市场利率为%、10与12%时,债券发行价格为多少？当市场利率为%时:P=1000%（PA,8%,4）+10(PF,8%,4) =10、62元当市场利率为0时：P= 100% (P/A,10%，4）+10（PF,10，4） 元当市场利率为1时:= 1010 （P，12%,4)1（P/F,2%,4) =9、92元3、 某企业按(20,n4)得条件购入一批货物，即企业如果在1日内付款，可享受2得现金折扣;倘若企业放弃现金折扣,贷款应在40天内付清。要求：(1)计算企业放弃该项现金折扣得成本.(2)若另一家供应商提出（12， /0)得信用条 件,计算放弃折扣得成本。o 若企业准备享受现金折扣,选择哪一家供应商有利;o 若企业准备放弃现金折扣，选择哪一家供应商有利？o (1)企业放弃该项现金折扣得成本 2/(%)*360/(40-10)*100%=2、49(2）企业放弃该项现金折扣得成本 %/（1%）*30/（40-2）*100%=8、1%如果企业准备享受现金折扣应当选择放弃现金折扣得成本高得一家（本题中即就是选择放弃现金折扣成本为24、4%得一家);o 如果企业决定放弃现金折扣则应当选择放弃现金折扣成本低得一家(本题中即就是选择放弃现金折扣成本为、18得一家).、某企业生产A产品,单价为10元，单位变动成本为4元，固定成本为50元,计算当销售量为0件时得边际贡献与息税前利润.o M(104)*10=60（元)o EBIT=6000010（元）5、某企业只生产与销售A产品,其总成本习性模型为=204x.假定该企业03年度产品销售量为000件,每件售价为6元；按市场预测204年产品得销售数量将增长20%。 o 要求: (1)计算200年该企业得边际贡献总额. (2)计算203年该企业得息税前利润。 (3）计算2004年得经营杠杆系数。 (4)计算2004年息税前利润增长率。 （5)假定企业2003年发生负债利息为300元，优先股股息为00元，所得税率为3%，计算204年得复合杠杆系数。(1)003年该企业得边际贡献总额为: 5000（64)100（元） （2)003年该企业得息税前利润为： 50000(64) - 2000=8000(元) （）2004年得经营杠杆系数边际贡献息税前利润=1000080000=1、5 (）2004年息税前利润增长率经营杠杆系数产销量增长率=1、250=25% (5)004年复合杠杆系数为： 财务杠杆系数800800000000-60/（13%)= 复合杠杆系数经营杠杆系数财务杠杆系数1、252=2、5 第四章:项目投资管理1、假定某公司拟购建一项固定资产,需投资20万元，垫支流动资金50万元,开办费投资1万元，请计算项目得初始净现金流量.初始现金净流量Fw =投资支出垫支流动资金w 所以:NC=-200-5 10w =60(万元)2、某固定资产项目预计投产后可使用年,每年为企业创造收入100万元，发生付现成本60万元,固定资产按直线法折旧，每年折旧额为20万元,期末无残值,所得税率0%。要求计算该项目经营期得现金净流量。营业现金净流量=销售收入-付现成本所得税 所得税=(收入-总成本)所得税率(10062)%8（万元) NC8=100-608=32（万元）3、假定某个5年得投资项目经营期得现金流量均为8万元，报废时得变价收入为、万元，原投入该项目得流动资金为50万元。要求计算该项目终结现金流量与第5年得现金流量.终结现金流量=固定资产得残值变现收入+垫支流动资金得收回=0、50=50、8(万元)CF18+0、8=68、8(万元）4、 某公司准备购入一设备扩充生产能力。现有甲、乙两个方案供选择: 甲方案:投资500元,使用寿命5年,无残值，5年中每年销售收入为300元，付现成本为1000元; 乙方案：投资000元,使用寿命年,有800元残值，5年中每年销售收入为000元,付现成本第一年为1000元,以后随着设备陈旧每年增加修理费000元，另需垫支流动资金1500元。 两方案均采用直线折旧法计提折旧。设公司所得税率为40。试分别计算两方案得现金净流量。甲方案每年折旧额=500/5=10000元乙方案每年折旧额=(608000）/5=1000元甲方案现金流量得计算:1)初始现金流量-5000元）营业现金流量: 第一年得税前利润=销售收入付现成本-折旧 000010000100=00元 应交所得税=1000%=40元 税后利润=1000-4000600元 营业现金净流量=6000100=600元3)终结现金流量=元同理可计算出乙方案得现金流量、5、某企业拟建一项固定资产，需投资6万元,按直线法计提折旧,使用寿命10年，期末有5万元净残值。该项工程建设期为1年，投资额分别于年初投入35万元，年末投入30万元。预计项目投产后每年可增加净利润1万元,假定贴现率为10%要求:计算该投资项目得净现值.解：年折旧额(65-5)106万元 NCF 3万元CF 30万元NCF10=5+11万元 CF1+5=16万元V=11（/A，10,)(P/A,1%,1)+16(P/F,10，1）-30（P,%,）=0、3大华公司拟购置一台设备,价款为0 元，使用6年,期满净残值为1000元,直线法计提折旧。使用该设备每年为公司增加税后净利为 000元。若公司得资金成本率为4.要求:(1)计算各年得现金净流量;,(2）计算该项目得净现值;()计算该项目得净现值率;(4）计算评价该投资项目得财务可行性.()年折旧额=(2400012000)6=3800 NCF=-24000 NF15 =26000+3000=6400NCF6=4000+100=7000(2） NPV=6400（P/A,4%,5）+76000(P/F，%，6）-20000=434（元）（3） PVR=4344/40000=0、0597、如企业需在以下两个投资项目中选择一个：半自动化得A项目采用旧设备,变现价值为万元，每年产生8万元得现金净流量，项目寿命3年，3年后必需更新且无残值;全自动化得B项目得初始投资为21万元，每年产生6、万元得现金净流量，项目寿命6年，6年后必需更新且无残值,企业得资本成本为16%。两个项目得净现值分别为: NA= 8 00（P/A,16,3) 60 00 =9 680（元) P=64 000 (P/A,16%，6) - 100 2 84（元）A 与 B年平均净现值得计算 ANPVA=19 60 (P/A,16，3） = 196802、2 = 762、24(元） ANPVB=250 (P/，16%,6) = 2584、5 012、（元） 第五章：证券投资管理例1：华丰公司债券面值为100元，票面利率为%,期限为3年,某企业要对这种债券进行投资,当前得市场利率为%(即投资者要求得必要收益率),问债券价格为多少时才能进行投资？V=1008%（P/A，1%,3） 000（P,10%,3) =02、8100、1=0(元） 即这种债券得价格必须低于950元时，投资收益率才高于10,投资者才能购买 例2：某债券面值为00元，期限为3年,以贴现方式发行,期内不计利息,到期按面值偿还,当时市场利率为6,其价格为多少时,企业才能购买? 1000（P/F，6,3）=100、83680（元）即这种债券得价格必须低于元时,投资收益率才高于6，投资者才能购买。例3:A公司发行在外普通股股数为500万股，公司打算购买A公司得股票0万股，并准备年后出售,预计年后出售价格为20元,公司采用固定增长得股利政策，刚发放得股利为、2元/股,预计股利每年%得速度增长，若公司要求得必要报酬率为10%,则B公司以怎样得价格购买才划算？例4:某公司发行得股票,经分析属于固定成长型,投资人要求得必要报酬率为10%，预计第一年得每股股利为2元,预计股利增长率为6%,则该种股票得价值为多少?第六章:营运资金管理3、东方公司A材料年需要量为600吨，每吨平价为50元,销售企业规定：客户每批购买量不足00吨,按平价计算;每批购买量1000吨以上0吨以下得,价格优惠;每批购买量000吨以上,价格优惠%。已知每批进货费用为0元,单位材料平均储存成本3元,计算最佳经济批量。4、已知ABC公司与库存有关信息如下： (1)年需求数量为3000单位; (2）购买价格每单位0元; ()库存储存成本就是商品买价得2; （4)进货成本每次30元;要求：（1） 最优经济订货量为多少?(300单位）（2） 相关总成本为多少？(6000元） (3）存货平均占用多少资金？(15000）第七章：利润管理第章：财务分析例:某公司流动资产由速动资产及存货组成,年初存货为45万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为,年末速动比率为1、5,存货周转率为4次,年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。要求：（1)计算该公司流动负债年末余额；(2)计算该公司存货年末余额及年平均余额；(3）计算该公司年末销货成本;（4)假定本年赊销净额为6万元,应收账款以外得其她速动资产忽略不计。计算该公司应收账款周转期.