贵州茅台酒股份有限公司财务分析.doc

贵州茅台酒股份有限公司毕业设计大纲选题背景及意义：贵州茅台酒股份有限公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表， 与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，在全国白酒行业拥有独一无二的工艺技术、企业标准和特殊功能，茅台酒已通过了绿色食品和有机食品认证，并被确定为原产地域保护产品，在全国白酒行业，迄今只有茅台酒集此三者于一身。在中国加入 WTO 后，全国经济一体化，给茅台酒厂集团公司带来了挑战和机遇。本文通过对贵州茅台酒股份有限公司的财务数据进行分析，来判断该公司的财务实力的大小，经营规模的健全程度，资金构成比例的合理情况，销售和利润计划的执行情况，公司的经营活动是否按计划有秩序进行。这样让其财务指标的内在联系有机的结合起来，全面、系统、综合地对企业的财务状况和经营成果进行剖析、解释和评价，通过对以上这些财务分析，能较好的帮助管理者发现企业财务和经营管理中存在的问题，能够为该公司制定各种决策和改善公司经营管理提供十分有价值的信息以及对未来经济活动的展望和指导，挖掘和利用内部潜力，促进经济效益的提高。论文结构：本文共分四部分。第一部分：贵州茅台酒股份有限公司的简介，介绍了公司的产品领域，生产特点，股本情况和公司目标。第二部分：对贵州茅台酒股份有限公司的会计分析，其中包括资产负债表分析和利润表分析以及对该公司盈利能力，公司运营能力，公司偿债能力和公司发展能力等财务效率分析。第三部分：对贵州茅台酒股份有限公司2011年年度经营情况的评价：通过对本篇论文所写的各种财务指标的分析和了解，得知该公司运营状况对公司的整体营运情况的评价和对未来发展的预期。第四部分：通过这一系列的会计分析和财务效率分析对贵州茅台酒股份有限公司的财务能力、运营状况、发展潜力和战略运用能力、运营能力和整体发展能力以及公司未来目标的总结。中文摘要本篇论文是通过查阅贵州茅台酒股份有限公司2011年年报逐步介绍了对该公司的会计分析其中包括资产负债表分析和利润表分析以及财务效率分析其中包括公司盈利能力分析、公司运营能力分析、公司偿债能力分析和公司发展能力分析。本篇论文通过对贵州茅台酒股份有限公司的会计分析和财务效率分析判断该公司财务实力，运营能力的大小，资金构成比例是否合理，公司的经营活动是否按计划有秩序进行。通过对中兴通讯公司进行财务分析使得贵州茅台酒股份有限公司在白酒行业更加专业更加成熟、更加理解客户。最后分析该公司所拥有的投资价值。最后介绍了整篇论文中所写公司的2011年度经营情况的评价和总结。关键词：贵州茅台酒股份有限公司、财务数据分析、财务效率分析ABSTRACTIn this thesis, :Kweichow moutai Co.,Ltd. through inspection report in 2011 and gradually introduced to the accounting of :Kweichow moutai Co.,Ltd., including balance sheet analysis and profit analysis, and financial efficiency of the company, including profitability analysis, enterprise operational capability analysis, business analysis and business development capacity solvency analysis.By :Kweichow moutai Co.,Ltd. accounting and financial efficiency analysis to judge the financial strength of :Kweichow moutai Co.,Ltd., the size of operational capacity, the proportions of funds is reasonable, the business activities are carried out as planned and orderly. Through financial analysis of :Kweichow moutai Co.,Ltd. It makes the communications industry more professional, more mature, more understanding of our customers. Finally, the write operation of the companys 2011 annual evaluation and summary.Key words：:Kweichow moutai Co.,Ltd.、 Accounting Analysis、Financial Efficiency 目 录一、贵州茅台酒股份有限公司公司简介1二、贵州茅台酒股份有限公司公司会计分析2（一）资产负债表分析2（二）利润表分析11三、贵州茅台酒股份有限公司财务效率分析14（一）公司盈利能力分析14（二）公司营运能力分析17（三）公司偿债能力分析19（四）公司发展能力分析20四、对贵州茅台酒股份有限公司公司2011年度经营情况的评价22五、总结23参考文献24致谢25贵州茅台酒股份有限公司财务分析 一、 贵州茅台酒股份有限公司简介中国贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台酒厂， 1997 年成功改制为有限责任公司（以下简称集团公司）， 1999年11月20日，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立。成立时注册资本为人民币一亿八千五百万元。 2001 年 7月31日，贵州茅台股票在上海证券交易所挂牌上市。当时采用网上定价发行方式，公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票，公司股本总额增至25,000万股。至今流通股本103818万股，总股本103818万股，净资产收益率10.26%，是目前国内白酒行业最具有投资价值的公司。 国酒茅台在全国白酒行业拥有独一无二的工艺技术、企业标准和特殊功能：制酒过程需经九次蒸煮（馏），八次发酵，七次取酒。高温制曲、高温发酵、高温接酒是其独特工艺，其中高温制曲和高温接酒对中国白酒工艺变革产生了重大影响。长期储存是茅台酒风格形成的关键因素之一，在白酒行业独具特色。精妙绝伦的勾兑技术和理论由茅台率先提出，是对中国白酒行业的重大贡献之一。酱香、窖底、醇甜三种典型体的划分和总结，对中国白酒香型划分和浓香型白酒的发展作出了划时代的贡献。公司主导产品贵州茅台酒系列产品的生产和销售是中国民族工商业率先走向世界的代表，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。茅台酒素以色清透明、醇香馥郁、入口柔绵、清冽甘爽、回香持久等特点而名闻天下，被称为中国的“国酒”。在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。未来，国酒茅台将以铸造一流企业为愿景、以走新型工业化道路，做好酒的文章，走出酒的天地为发展方向，向着更快、更高、更强迈进。 二、 贵州茅台酒股份有限公司会计分析(一)资产负债表分析1.资产负债表的水平分析资产负债表水平分析的目的之一就是从总体上概括了解资产、权益的变动情况，揭示出资产、负债和股东权益变动的差异，分析其差异产生的原因。当代国酒茅台在国内白酒行业的市场规模、供需求状况和市场竞争状况都占有很大的优势，是白酒行业市场占有率最大的企业。根据贵州茅台酒股份有限公司提供的2011年的年报，编制贵州茅台酒股份有限公司资产负债表水平分析表如表2-1。表2-1 资产负债表水平分析表 单位：人民币元项目2011年2010年变动情况对总资产的影响（%）变动额变动（%）流动资产货币资金18,254,690,162.0412,888,393,889.295,366,296,27341.64%20.97%应收票据252,101,396.08204,811,101.2047,290,29523.09%0.18%应收账款2,225,396.481,254,599.91970,79777.38%0.00%应收利息225,182,760.0542,728,425.34182,454,335427.01%0.71%其他应收款47,287,488.8959,101,891.63-11,814,403-19.99%-0.05%预付款项1,861,027,424.031,529,868,837.52331,158,58721.65%1.29%存货7,187,117,552.865,574,126,083.421,612,991,46928.94%6.30%流动资产合计27,829,632,180.4320,300,284,828.317,529,347,35237.09%29.43%非流动资产持有至到期投资60,000,000.0060,000,000.0000.00%0.00%长期股权投资4,000,000.004,000,000.0000.00%0.00%固定资产5,426,012,349.614,191,851,111.971,234,161,23829.44%16.38%在建工程251,446,326.43263,458,445.10-12,012,119-4.56%-0.05%工程物资4,918,294.6418,528,802.46-13,610,508-73.46%-0.05%无形资产808,425,512.33452,317,235.72356,108,27778.73%1.39%递延所得税资产502,628,950.53278,437,938.97224,191,01280.52%0.88%长期待摊费用13,805,361.4418,701,578.16-4,896,217-26.18%-0.02%非流动资产合计7,071,236,794.985,287,295,112.381,783,941,68333.74%6.97%资产总计34,900,868,975.4125,587,579,940.699,313,289,03536.40%36.40%流动负债应付账款172,343,585.06232,013,104.28-59,669,519-25.72%-0.23%预收款项7,026,648,776.804,738,570,750.162,288,078,02748.29%8.94%应付职工薪酬577,522,908.06500,258,690.6977,264,21715.44%0.30%应交税费788,080,887.25419,882,954.10368,197,93387.69%1.44%应付股利-318,584,196.29-318,584,196.29-100.00%-1.25%其他应付款916,123,206.95818,880,550.5597,242,65611.88%0.38%流动负债合计9,480,719,364.127,028,190,246.072,452,529,11834.90%9.58%非流动负债专项应付款16,770,000.0010,000,000.006,770,00067.70%0.03%非流动负债合计16,770,000.0010,000,000.006,770,00067.70%0.03%负债合计9,497,489,364.127,038,190,246.072,459,299,11834.94%9.61%股东权益股本1,038,180,000.00943,800,000.0094,380,00010.00%0.37%资本公积1,374,964,415.721,374,964,415.7200.00%0.00%盈余公积2,640,916,373.352,176,754,189.47464,162,18421.32%1.81%未分配利润19,937,119,181.9613,903,255,455.616,033,863,72643.40%23.58%归属于母公司股东权益合计24,991,179,971.0318,398,774,060.806,592,405,91035.83%25.76%少数股东权益412,199,640.26150,615,633.82261,584,006173.68%1.02%股东权益合计25,403,379,611.2918,549,389,694.626,853,989,91736.95%26.79%负债和股东权益总计34,900,868,975.4125,587,579,940.699,313,289,03536.40%36.40%（1）从资产角度进行分析评价该公司11年总资产变动情况为增长了36.40%，比10年的增长率29.43%相比，增长率有所提高，说明该公司的经营规模继续扩大，且扩大速度高于去年。进一步分析发现：第一，流动资产本期增加7,529,347,352元，增长幅度为37.09%，使总资产规模增长了29.43%。非流动资产本期增加1,783,941,683元，增加的幅度为33.74%，使总资产增加了6.97%，两者的合计使总资产增加了9,313,289,035元，增长幅度为36.40%。说明公司资产的增加主要是由于流动资产的大幅增加。第二，本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。如果仅从这一变化看，该公司的流动性有所增强。尽管流动资产的各个项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在三个方面：一是货币资金增幅较大，本期增加了5,366,296,273元，增长幅度为41.64%，略高于流动资产的增长幅度，对总资产的影响为20.97%，主要原因一是营业收入的增加，同时应收利息大幅增加，427.01%，导致现金大量流入。二是存货的增加，本期共增加了1,612,991,469元，增长幅度为28.94%，对总资产的影响为6.30%。比重略高，对公司总资产的影响？三是预付账款的增加，本期增加了1,612,991,469元，增长幅度为21.65%，对总资产的影响为1.29%。变动原因？根据该公司的收入确认原则可以知道各项合同累计已发生成本及累计已确认毛利或亏损但未开发票部分应记入“应收工程合约款”项，故该项目应属于产成品，该项目的增长有助于营业收入的增长。第三，非流动资产的变动主要是固定资产增加，该项目本期增加了1,234,161,238元增长幅度为29.44%，对总资产的影响为16.38%， 增加原因？（2）从权益角度进行分析评价该公司权益总额较上年同期增加9,313,289,035元，增长幅度为36.40%，说明公司的权益总额有较大幅度的增长，进一步分析发现：第一，负债本期增加了2,459,299,118元，增长幅度为34.94%，使权益总额增长了9.61%，股东权益本期增加了6,853,989,917元，增长幅度为36.95%，使权益总额增长了26.79%。两者结合使总权益增加了9,313,289,035元，增长幅度为36.40%。可以看出权益的增加主要是该公司的股东权益增加，负债增幅并不大，该公司要结合自己的？第二，股东权益本期增加了6,853,989,917千元，增长幅度为36.95%，对权益总额的影响为26.79%。股东权益的增加主要是由于本期的盈利，未分配利润本期增加了6,033,863,726元，增长幅度为43.40%，对权益总额的影响达到23.58%2.资产负债表的垂直分析对于资产负债表的垂直分析，将分别对资产结构、负债结构和股东权益结构三个方面进行具体分析。（1） 资产结构的具体分析表2-2 资产结构分析表 单位：人民币元项目2011年2010年2011年2010年变动情况（%）（%）（%）流动资产货币资金18,254,690,162.0412,888,393,889.2952.30%50.37%1.93%应收票据252,101,396.08204,811,101.200.72%0.80%-0.08%应收账款2,225,396.481,254,599.910.01%0.00%0.00%应收利息225,182,760.0542,728,425.340.65%0.17%0.48%其他应收款47,287,488.8959,101,891.630.14%0.23%-0.10%预付款项1,861,027,424.031,529,868,837.525.33%5.98%-0.65%存货7,187,117,552.865,574,126,083.4220.59%21.78%-1.19%流动资产合计27,829,632,180.4320,300,284,828.3179.74%79.34%0.40%非流动资产0.00%持有至到期投资60,000,000.0060,000,000.000.17%0.23%-0.06%长期股权投资4,000,000.004,000,000.000.01%0.02%0.00%固定资产5,426,012,349.614,191,851,111.9715.55%16.38%-0.84%在建工程251,446,326.43263,458,445.100.72%1.03%-0.31%工程物资4,918,294.6418,528,802.460.01%0.07%-0.06%无形资产808,425,512.33452,317,235.722.32%1.77%0.55%递延所得税资产502,628,950.53278,437,938.971.44%1.09%0.35%长期待摊费用13,805,361.4418,701,578.160.04%0.07%-0.03%非流动资产合计7,071,236,794.985,287,295,112.3820.26%20.66%-0.40%资产总计34,900,868,975.4125,587,579,940.69100.00%100.00%0.00%从表2-2可以看出，该公司的流动资产有所增长。主要是由于货币资金占总资产的比重上升了1.93%，,流动资产的比重增加了0.4%，表明该公司流动性增强，增强原因？资产风险有所提高。从公司年报可以知道，中兴通讯公司与一非洲电讯运营商签订了总金额为15亿美金的通信网络建造合同。 该项目由两家中国境内的政策性银行牵头(2008年：一家)，通过应收贸易账款保理安排， 两家银行承担由该电讯运营商发出的年期为3到13年的本票，这种保理方式加快了资金的回收，不过也存在一定的风险。（2）负债结构的具体分析表2-3 负债结构分析表 单位：人民币元项目2011年2010年2011年2010年变动情况（%）（%）（%）流动负债应付账款172,343,585.06232,013,104.281.81%3.30%-1.48%预收款项7,026,648,776.804,738,570,750.1673.98%67.33%6.66%应付职工薪酬577,522,908.06500,258,690.696.08%7.11%-1.03%应交税费788,080,887.25419,882,954.108.30%5.97%2.33%应付股利-318,584,196.294.53%-4.53%其他应付款916,123,206.95818,880,550.559.65%11.63%-1.99%流动负债合计9,480,719,364.127,028,190,246.0799.82%99.86%-0.03%非流动负债0.00%专项应付款16,770,000.0010,000,000.000.18%0.14%0.03%非流动负债合计16,770,000.0010,000,000.000.18%0.14%0.03%负债合计9,497,489,364.127,038,190,246.07100.00%100.00%0.00%从表2-3可以看出流动负债占负债的比例略有下降，降幅为0.03%，但仍在90%以上，为99.82%，占负债合计的比重是相当高的，说明该公司的负债筹资政策以短期资金为主。该公司的负债筹资政策虽然会增加公司的偿债压力，承担较大的财务风险，但同时也会降低公司的负债成本，只要该公司的流动资金充裕即可。（3）股东权益结构的具体分析表2-4 股东权益结构分析表 单位：人民币元项目2011年2010年2011年2010年变动情况（%）（%）（%）股东权益股本1,038,180,000.00943,800,000.004.09%5.09%-1.00%资本公积1,374,964,415.721,374,964,415.725.41%7.41%-2.00%盈余公积2,640,916,373.352,176,754,189.4710.40%11.73%-1.34%未分配利润19,937,119,181.9613,903,255,455.6178.48%74.95%3.53%归属于母公司股东权益合计24,991,179,971.0318,398,774,060.8098.38%99.19%-0.81%少数股东权益412,199,640.26150,615,633.821.62%0.81%0.81%股东权益合计25,403,379,611.2918,549,389,694.62100.00%100.00%0.00%从表2-4可以看出，投入资本仍然是该公司股东权益的最主要来源，由于2009 年内实施了 2008 年利润分配及资本公积金转增股本方案，以及该公司第一期股权激励计划的实施,使得股本增加，资本公积减少。而本年度留存收益的大幅增加（未分配利润所占比重上升了3.53% ），使得投入资本占股东总权益的比重有所下降，说明该公司股东权益结构的这种变化主要是经营活动产生的。3.资产负债表主要项目分析（1）主要资产项目变动情况说明(二)利润表分析1利润表水平分析表2-12 利润表水平分析表 单位：人民币元2011年2010年增减额增减（%）一、营业收入18,402,355,207.3011,633,283,740.186,769,071,46758.19%减：营业成本1,551,233,976.061,052,931,591.61498,302,38447.33%营业税金及附加2,477,391,798.011,577,013,104.90900,378,69357.09%销售费用720,327,727.89676,531,662.0943,796,0666.47%管理费用1,673,872,427.751,346,014,202.04327,858,22624.36%财务费用-350,751,496.92-176,577,024.91-174,174,47298.64%资产减值损失-2,500,650.57-3,066,975.05566,324-18.47%投资收益3,383,000.00469,050.002,913,950621.25%二、营业利润12,336,164,425.087,160,906,229.505,175,258,19672.27%营业外收入7,181,584.545,307,144.911,874,44035.32%减：营业外支出8,685,535.823,796,643.044,888,893128.77%三、利润总额12,334,660,473.807,162,416,731.375,172,243,74272.21%减：所得税3,084,336,666.181,822,655,234.401,261,681,43269.22%四、净利润9,250,323,807.625,339,761,496.973,910,562,31173.23%归属于母公司所有者的净利润8,763,145,910.235,051,194,218.263,711,951,69273.49%少数股东损益487,177,897.39288,567,278.71198,610,61968.83%五、每股收益-（一）基本每股收益8.445.35357.76%（二）稀释每股收益8.445.35357.76%从表2-12可以看出，该公司的2011年度净利润为9,250,323,807.62元，比上年度增长了3,910,562,311千元，增长率为73.23%，增长幅度很高，从水平分析表可以看出，公司的净利润主要是利润总额比上年增加了5,172,243,742元引起的，由于所得税费用比上年增长了1,261,681,432元，导致净利润增长了3,910,562,311元。该公司的利润总额增长了5,172,243,742元，增长率为72.21%，主要是由于营业利润比上年增长了5,175,258,196元，增长率为72.27%，同时营业外收入也增加1,874,440元。该公司的营业利润比上年增加了5,175,258,196千元，增长率为72.27%，该公司的营业利润主要是营业收入的增加引起的，同时财务费用大幅减少，而营业成本增长幅度与营业收入大致相同。该公司的管理费用增长较大为327,858,226千元，增长率为24.36%，对营业利润有一定影响，不过对该公司的长期发展有好处。2.利润表垂直分析表2-13 利润表垂直分析表 单位：人民币元8