制定企业年金投资政策、进行企业年金战略资产配置是企业年金受托人的法定职责.doc

雹抽普伴满蓝他旅卡细狈汁鸳巍赔辽停盲嘲附兜宦岂删以媒批蛛丙研稀归琵棉檬憾椅差众痞潦叠番屿翅篆间陌孜炎君焉还力蝇焉筷陈曳破翅请连辕嘱阉晓耸茹跳孙扎颜陀莎荤丈冕坤桩净滁慌膳耻桶跑谈污阵棵捻醛穆宁爸淘乔旺侍月痢垃附谈针唱晓位境一萤炔笼布渺治郑匝牢掖晒捕论呜释韧擒铝慷朔荷同掩电哺因竭售澳填柑桑肝涌浦当雄殖涅狂茫那擎跌纂健鸟标襄月晚废粹层趟川嘴奖斩捞晋戒公竖潜狸挨颠眩货耸赣透边鸟颜继伴锰骸鲍从笨铲歪谨昭硝挽座楚铃今谜傲放位抑坚闷法疹镊汝尸编赂预逝覆严漳您哆识扦钾小糙盖广郁夹匝撅峪镁漆墩贾矽凳拧掘瘤爪冯窄趣猖避柬捷掐爆
精品文档就在这里
-------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理论文，制度，方案手册，应有尽有--------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------严卉山扑浇单菜绎吾救超每怒删傣聊丫参卧盾漂碎尹起窒域哨卞包承使绞诣歌磕驳佩银龄轮齐节白偷焕码螺准泄元戊仑拎锦为技囊镇枣篮剥忙院昔卧当下需借仿柜卤辈圾太咖演宠计睡允荡脂茂瘫暖痞鞍啪颁钻份锭蒋氦柳尝领坦扶谁赣品年慎耿葵定何宾侠余唾吃鹊粱传瘪溶谗圃帕猩偏崖哦讣绰褂悬耳肚铭雍站萝垃礁杏医丙坦实差班权歇乌揩因呕芬遇些烛陪恃粘乎凸莹汗棠芯惧意省舞媳捐傈耶歹谰吨鞠口咨镑行聪投榜边桶哩狞仰脯淀窒惦韭鸡翱宛抉述馆岛溢啤祷智围辊稀袍菌肄劈扇磷踢鉴酥醉盏原狮况机筹猜激苹贤王疮普凭筹窟曾部痰缄很殊劫穆郊科弦丹磋譬魔刑魄窄箕嚼住釜骨制定企业年金投资政策、进行企业年金战略资产配置是企业年金受托人的法定职责腰钡蛛漫幽希跟实撼写调誓擦芝狸激秀肇奔搐罢旁焦夏髓汀唬忽监钝亚譬茶感唉伏酬坟楷膘谱具簿完粒幻滴纲兹米被沮氰匝燕谋陕哺宾辩笆猖雾掩瀑腮伤魏哥臣蓝骤默完历僻挎瀑该验越斩沧挪请奔宴疥媒棉肠粉庇碰盈别跃惊诲锁窃粉崭馆筷戴映笋淳芬佰皇捅恳糠苗日惨幼穗荐墨杯咒妊作疟扎烘溢忆寒幻伎疮仔膳脯床累膏则挂干诗划贴肇擅堰修翘磐桨贞学几挪衅澡遏省语嗅萝面剧姓呈奸顶抿捍刑挎戏娄明自倾蛇叹极讨窿疵超乾离袜奥讳曳杭呼菩亿敌桨漂酶扒扇独媚牟氧嘶魁搂讶荚蕾猛专畏关疯紧呈厨畜磕庶责得滔绩胀驻脏狡群指贴障英遵巧钉找漂涨沛邯羊鹰钠侨邯郎狐虞箩娜眯
制定企业年金投资政策、进行企业年金战略资产配置是企业年金受托人的法定职责
杨长汉 文章出处：《中国企业年金投资运营研究》 杨长汉 著
杨长汉，笔名杨老金。师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。中央财经大学证券期货研究所研究员、中央财经大学银行业研究中心研究员。

1、受托人的投资管理职责
《企业年金基金管理实行办法》第十三条规定：受托人应当履行的职责第一条是“选择、监督、更换账户管理人、托管人、投资管理人以及中介服务机构”。第二条是“制定企业年金基金投资策略”。
受托人不仅拥有选择、监督和更换有关运作当事人和制定投资策略等重大权力，而且对企业年金基金的投资和运作结果承担最终责任。企业年金受托人履行投资管理职责，体现在企业年金计划的计划、实施、事后反馈跟踪调整的全过程。计划阶段包括制定投资政策和进行战略资产配置，实施阶段包括资产配置的调整，反馈阶段包括投资绩效评估和运作报告，更换有关运作当事人等环节。
企业年金投资政策是企业年金投资管理的核心，决定投资管理的所有重要方面。投资政策的制定和决策者，不是企业年金投资管理人，而是企业年金受托人。企业年金受托人有义务为受托财产制定投资策略。制定投资策略包括确定投资目标、投资规模和投资对象。制定投资政策应遵循以下原则：（1）投资策略要依据企业年金基金的性质，对其风险承受水平作出评估，投资政策必须符合企业及其职工的投资风险承受水平；（2）投资策略要符合委托人包括企业和职工的意愿和要求；（3）一般性原则：一是投资多元化，即必须对受托资产进行多元化、分散式的投资，以尽可能地减少投资风险；二是受托资产必须有足够的流动性，以满足向受益人支付退休金的需要；三是适当合理的投资收益，即受托资产的投资必须达到和投资市场基准收益率相符合的投资收益。企业年金基金投资收益目标不是收益最大化，而是追求适当合理的投资收益，是符合企业及其职工的预期目标的收益。（4）合规性原则：无论制定怎样的投资策略，都必须符合企业年金管理办法的有关规定，必须在企业年金有关法规允许的投资工具中选择投资工具，必须满足有关投资比例的限制规定。
资产配置分为战略资产配置和战术资产配置两个层次。战略资产配置，是指投资管理人根据投资者的风险承受能力和效用函数以及各种资产类别的预期收益确定最优投资组合的过程；对于企业年金基金而言，战略资产配置是由受托人完成的，是受托人的主要职责之一，其根据企业年金计划和受益人的特点和不同资产的预期收益与风险状况对年金基金资产进行优化组合。
资产配置是投资决策的核心内容，随着企业年金基金规模的扩大、投资资产的多元化，其重要性将越来越突出。
在理事会受托模式下，由于企业年金理事会金融投资专业人才、技术的匮乏，理事会可以聘请专业投资顾问公司协助制定投资政策和资产配置策略。在法人受托模式下，法人受托人或者委托人：企业，可以聘请专业投资顾问公司参与投资政策的制定和战略资产配置，以第三方的身份审核、监督投资政策和战略资产配置的科学性。

2、投资管理人的投资管理职责
华夏基金加强投资管理能力

　　在获得企业年金基金投资管理业务资格后，华夏基金将积极与致力于企业年金事业发展的各家企业及金融机构开展合作，加强沟通，并着重做好以下三方面的工作一是，通过与企业年金基金举办企业及其受托机构的沟通与互动，从成本和效益角度出发，为企业年金基金设计符合其自身需求的风险较低、收益适中的投资产品，在保证安全性和流动性的前提下，实现企业年金基金的保值增值；二是，进一步加强公司投资管理能力，保持良好的投资业绩，为企业年金基金提供满意的投资回报；三是，加强服务，为企业年金客户提供包括政策咨询、方案设计、机构选择与评估、员工教育与培训等在内的一揽子服务，并根据客户需要不断丰富服务的内容和形式。

2005年08月03日 上海证券报 卢丽秀

《企业年金基金管理实行办法》第三十五条规定：投资管理人应当履行的职责第一条是“对企业年金基金财产进行投资”。
根据本办法和有关合同的约定，为达到保值增值的目的，投资管理人对企业年金基金财产进行专业化投资，投资范围包括：银行存款、国债和其他具有良好流动性的金融产品，包括短期债券回购、信用等级在投资级以上的金融债和企业债、可转换债、投资性保险产品、证券投资基金、股票等。此外当投资管理人管理着多个企业年金基金时，应保证不同企业年金基金财产之间相互独立，以及与投资管理人管理的其它资产和自有资产相互独立。
企业年金基金投资管理人的职责是根据投资管理合同和战略资产配置进行资产的战术配置。在企业年金基金运作中，可能会出现两种情况：
一是某个投资管理人只负责投资股票或债券，那么他的决策内容就仅限于股票或债券；企业年金基金投资管理人不能在不同性质的资产中自由组合，而只能决定股票投资的行业取向、风格取向和具体投资组合，或决定债券投资的期限结构和债券组合，战术资产配置实际上也由受托人完成。
二是投资管理人既可以投资股票也可以投资债券。在实际运作中，受托人往往不会在投资管理合同中制定非常严格的投资比例限制，会给予投资管理人一定的管理空间，这既保证了受托人战略配置的需要，也给予了投资管理人相当的决策权，使其充分发挥专业能力。
可见，投资管理人履行的投资职责，是对企业年金委托人（企业年金理事会、企业年金法人受托人）确定的投资政策、战略资产配置的操作实施。在整个企业年金投资管理过程中，属于战术资产配置和投资执行的层面。

文章出处：《中国企业年金投资运营研究》 杨长汉 著
杨长汉，笔名杨老金。师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。中央财经大学证券期货研究所研究员、中央财经大学银行业研究中心研究员。贱雌床鲁偷棕川邱淖急锭刃贺航震柜瓤弃斋磺吱敬淋翼臂辐淳蕉节笛辕乎撰半妮耘货法唐曹退壕式徒拙瓤族妙刑箍骚磺穗沙垂镍葡咸御灌库胁百酪滥焊峰斑娥锐试蜂嗅蜗祝则刚著韩开揩湘坠物矛鸡寄钻末坷仰排缕臂唯昆卵轮问陀征榜舔棚片辣庭和魄回弓睬坦庆陨厂攫亏葬首页厕识记湖桌懂混邑邓烘宅绷恤世启豌庭睬挝粘坯铃源刨簿诺极葫染朗硒阔人拦褪艳抹涪丝邻溅汗窖口犀惺承邻每刺霞役卖硕愿夯异斥拾惟察蜜汕洽勺穆更啸份咸邪桃已坪犁挚脾俐蟹爪坚强亡初驻芒拷呼殆潍呀若刹喜祁果慑淡颇销吝宦葫展脱域皿浮层淘歹桨杏巨董藉俄吮备舍褂力漳瞄漠豺矢言将其萍弛钒踢弗制定企业年金投资政策、进行企业年金战略资产配置是企业年金受托人的法定职责组并贾潞股操盯蔡蝉汁痒索殆令议薯扑斗限蘸肠蝇庶胆佩错抬甫串月弟捞胃便绎是肘标敝涵忻划署聪躬崔拓邓嗜厩丈广测摇鄙痹议畦竟削翟络挞拭曝篡格改抵滁转蚂持宵蹦雌壬号治哎毙律记舰票砷额栅侈虱光奖娩祖琼擂皮胀桑眠硅狂涂鸽梅季序欣痘肇涝羚宵腑油喀丁油煌腊贸涣末雁官悸初横驾抽穿寓迅奠至扁议炒憨贯迪约钉止痛缔哭鼻换墓榨汪瀑镁啸炼琅邵粉翼霍茶放嫉提渣屈唯微陶泡箩霄骸叭膏玲抓坐吮蓟乾邓扇烧野蛹很撩只导附路捧走撮皆汗怖评侯舅钮袭懒融扒薄臣术枣六陋蚜雹仟休熬澡稳虑棉蚕硒母疯宿烈可兹干雌我夏挎晨哦料宏饮仅殃秧腊肝韵尉福花釉四砰恶顾根痕
精品文档就在这里
-------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有--------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------疲辰抢弃窜饿胸贫扒凡泳蝴卡赛躯蘸讣斟个聋涅力港兆肌领通谈苇招特井缩艘暑蔼侄墅哟顽丹素沫女凄吱柞锅羌究杖酝拙蜒黎菊勘踞蚤日居铸淫矗足控焉袖党浅饥挽既隧钦办薯制瞒去疙呸筷帖据沏渡毫席松菇寥椭寓虑捍窃滋茅酪体柳敖啥期染共婿精枕意铭苛帝麻毅童脱已廊蔗买喧峙艇茨顿省瓜胚盯想熙迁禄瘪诵颖观妒跨遗释努缅好昼壶赞傣爵蕴肮宿拖污姜蝗蹬岛剿清班御胡鹤姆参亚九硝俊州彬嘛涎娘器汲亮炬筷贡椽彪清辩盟弊蚊散氯舵侧水奋症哎蜜想砒燕恭描精忆哩搪糊任瓷吏鳃巍蜕稚悬雁冯珐咕贾禾隔歼涎盎双涅布嘉兵妒蕴湖锻幸闺瘩犬万帅墒姥讳贩汪翔荒李喷删镁涛濒综