钢铁产业链基础知识.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,研究员 张文丰,2010.12.23,钢铁产业链培训,框架,1,、钢铁基础知识,2,、全球钢铁业格局,3,、我国钢铁业发展概况,4,、钢铁行业分析所考虑的基本要素,5,、钢铁板块的择时及选股,2,一、钢铁基础知识,（一）钢铁是什么,?,钢铁,是铁与,C(,碳,),、,Si(,硅,),、,Mn,(,锰,),、,P(,磷,),、,S(,硫,),以及少量的其他元素,所组成的合金。其中除,Fe(,铁,),外，,C,的含量对钢铁的机械性能起着主要作用，,故统称为铁碳合金,。,生铁,是含碳量,2%-4.3%,并含有非铁杂质较多的铁碳合金。,生铁里除含碳外，还含有硅、锰及少量的硫、磷等，它可铸不可锻。,生铁又分为白口铁、灰口铁和球墨铸铁。白口铁中呈银白色，质硬而脆,不能进行机械加工，是炼钢的原料，故又称,炼钢生铁,。,钢坯,生铁,钢,是含碳量为,0.03%,2%,的铁碳合金。,粗钢,即钢坯，由生铁经转炉氧化脱去碳及其他杂质后，得到钢水。钢水中加入合金，碳后，浇铸得到粗钢。,钢材,是由粗钢经过加工，添加合金，轧制成型后得到的成品。,3,（二）钢铁如何分类,?,一、钢铁基础知识,按品质分,(1),普通钢（,P0.045%,，,S0.050%,）,(2),优质钢（,P,、,S,均,0.035%,）,(3),高级优质钢（,P0.035%,，,S0.030%,）,按化学成份分,（,1,）碳素钢：,a.,低碳钢（,C0.25%,）；,b.,中碳钢（,C0.25-0.60%,）；,c.,高碳钢（,C0.60%,）。,（,2,）合金钢：,a.,低合金钢（合金元素总含量,5%,）；,b.,中合金钢（合金元素总含量,5-10%,）；,c.,高合金钢（合金元素总含量,10%,）。,4,一、钢铁基础知识,（二）钢铁如何分类,?,(1),普通钢,a.,碳素结构钢；,b.,低合金结构钢；,c.,特定用途的普通结构钢。,(2),特殊钢,是指具有特殊的化学成分（合金化）、采用特殊的工艺生产、具备特殊的组织和性能、能,够满足特殊需要的钢类。,a.,工具钢：,(a),碳素工具钢；,(b),合金工具钢；,(c),高速工具钢。,b.,结构钢：,(a),优质碳素结构钢；,(b),合金结构钢。,c.,特殊性能钢：,(a),弹簧钢；,(b),轴承钢；,(c),不锈钢；,(d),易切削钢；,(e),高强度钢；（,f,）其他。,综合分类,5,（二）钢铁如何分类,?,类别,品 种,说 明,型材,重轨,每米重量大于,30,千克的钢轨（包括起重机轨）,轻轨,每米重量小于或等于,30,千克的钢轨,大型型钢,普通钢圆钢、方钢、扁钢、六角钢、工字钢、槽钢、等边和不等边角钢及螺纹钢等。按尺寸大小分为大、中、小型,中型型钢,小型型钢,线材,直径,5-10,毫米的圆钢和盘条,冷弯型钢,将钢材或钢带冷弯成型制成的型钢,优质型材,优质钢圆钢、方钢、扁钢、六角钢等,其它钢材,包括重轨配件、车轴坯、轮箍等,板材,薄钢板,厚度等于和小于,4,毫米的钢板,中厚钢板,厚度大于,4,毫米的钢板。,中板（厚度大于,4mm,小于,20mm,）、厚板（厚度大于,20mm,小于,60mm,）、特厚板（厚度大于,60mm,）,钢带,也叫带钢，实际上是长而窄并成卷供应的薄钢板,电工硅钢薄板,也叫硅钢片或矽钢片,管材,无缝钢管,用热轧、热轧,冷拔或挤压等方法生产的管壁无接缝的钢管,焊接钢管,将钢板或钢带卷曲成型，然后焊接制成的钢管,金属制品,金属制品,包括钢丝、钢丝绳、钢绞线等,一、钢铁基础知识,按最终成材分,6,（三）钢铁的原料是什么,?,一、钢铁基础知识,高炉冶炼用的原料主要有,铁矿石,（天然富矿和人造富矿）、,燃料,（焦炭与喷吹燃料）、,熔剂,（石灰石和白云石等）。冶炼,1,吨生铁大,概需要品位为,63%,的铁矿石,1.60-1.65,吨，,0.3-0.6,吨焦炭，,0.2-0.4,吨熔剂。,磁铁矿,赤铁矿,焦炭,石灰石,7,（四）钢铁是怎样炼成的,?,主要工序,一、钢铁基础知识,1.,采矿（获得铁矿石）,2.,选矿（将铁矿石破碎、磁选成铁精粉）,3.,烧结（将铁精粉烧结成具有一定强度、粒度的烧结矿）,4.,冶炼（将烧结矿运送至高炉，热风、焦碳使烧结矿还原成铁水，并脱硫）,5.,炼钢（在转炉内高压氧气将铁水脱磷、去除夹杂，变成钢水）,6.,精练（进一步脱磷、去除夹杂，提高纯净度）,7.,连铸（热状态下将钢水铸成具有一定形状的连铸坯）,8.,轧钢（将连铸坯轧制成用户要求的各种型号的钢材，如板材、线材、管材等）。,8,炼铁实质,：是将铁从矿石中还原的过程，即焦炭作燃料和还原剂，在高温下将铁矿石从氧化物状态（,Fe,2,O,3,）还原为液态生铁。,其反应原理：,Fe,2,O,3,+3CO=2Fe+3CO,2,炼铁方法,：高炉炼铁,炼铁的方法就是从炉顶加入矿石、焦炭和石灰石，从炉底部向炉内通入加压空气，在焦炭燃烧时，矿石、石灰石与焦炭一起发生反应，最终形成铁水和炉渣。,炼铁原料,：铁矿石、焦炭、溶剂（石灰石）等,炼铁产品,：生铁水；副产品有炉渣和炉气,炼钢实质,：,是通过氧化降低生铁中的碳与杂质元素的含量，使之达到标准规定的成分和性能；,炼钢原料：,炼钢的原料有生铁、废钢、熔剂（石灰石等）、脱氧剂（硅铁、锰铁、铝等）、合金料等；,炼钢过程：,主要包括氧化、造渣、脱氧等；,炼钢方法：,目前炼钢方法主要有氧气顶吹转炉炼钢和电炉炼钢等；,炼钢产品：,钢水（经浇注成铸锭或连铸成钢坯）,副产品：钢渣、炉灰、沉积物等,一、钢铁基础知识,（四）钢铁是怎样炼成的,?,炼铁与炼钢工序,9,一、钢铁基础知识,（四）钢铁是怎样炼成的,?,轧制工序,轧钢：,是指在旋转的轧辊间改变钢锭、钢坯形状的压力加工过程。,轧钢的目的与其他压力加工一样，一方面是为了得到需要的形状；另一方面是为了改善钢的内部质量。,常见的汽车板、桥梁钢、锅炉钢、管线钢、螺纹钢、钢筋、电工硅钢、镀锌板、镀锡板，包括火车轮都是通过轧钢工艺加工出来的。,轧机,10,二、全球钢铁业格局,预计,2010,年产量将增长,14.8%,至,14,亿吨，创历史新高。,（一）粗钢产量及增速,图,1 1970-2009,年粗钢产量,(,单位,:,百万吨,),年份,增长率,1970-75,1.60%,1975-80,2.20%,1980-85,0.10%,1985-90,1.40%,1990-95,-050%,1995-00,2.40%,2000-05,6.10%,2005-09,1.80%,表,1,复合增长率,11,二、全球钢铁业格局,（二）粗钢生产国家及企业分布,表,2,全球粗钢产量排名前十五位的国家,(,单位,:,百万吨,),表,3,粗钢产量排名前十五位的企业,(,单位,:,百万吨,),12,1999,年,2009,年,二、全球钢铁业格局,（三）中国引领世界钢铁产量大幅增长,13,三、我国钢铁工业发展概况,（一）总量增加迅猛,预计,2010,年将达,6.25,亿,t!,2005,2007,2003,2009,2002,钢产量达到,4.89,亿,t,钢产量首次突破,2,亿,t,，达到,2.234,亿,t,钢产量达到,3.5,亿,t,年产钢量为,1.82,亿,t,粗钢产量达到,5.678,亿,t,14,（二）产能严重过剩,三、我国钢铁工业发展概况,15,（三）利润率极低,三、我国钢铁工业发展概况,图,3 2009,年各行业净利润率水平,图,2,近几年行业净利润率水平不断走低,据中钢协统计，我国钢铁行业,2009,年的平均销售利润率只有,2.43%,，,2010,大约为,3.5%,，继续行业垫底。,16,（四）产业集中度相对较低,三、我国钢铁工业发展概况,钢铁产业发展政策,明确提出,2010,年国内排名前,10,位的钢铁企业集团钢产量占全国的比重达到,50%,以上,;2020,年达到,70%,以上。,加快钢铁企业联合重组指导意见,有望在短期内出台，这将使重组的路线更加明晰，促进重组再次提速。可关注,抚顺特钢,。,17,（五）原料依存度高,三、我国钢铁工业发展概况,中国自,04,年开始已经有超过一半的铁矿需进口，,09,年依存度更是高,62.4%,！,图,4,我国铁矿石进口依存度不断上升,18,三、我国钢铁工业发展概况,（六）主要政策导向,不能纯粹新上产能，只能等量或减量置换,减少污染，降低能耗,不鼓励出口,鼓励技术创新,鼓励兼并重组,鼓励沿海布局,19,四、,钢铁行业分析所考虑的基本要素,（一）供给量（及库存）,两种估算方法：,产能利用率,总有效产能,日产量,天数,库存：,钢厂库存,贸易商库存（通常数据）,终端库存,在途库存,图,5,大中城市主要钢材品种库存量,20,四、,钢铁行业分析所考虑的基本要素,（二）下游行业需求,其他建筑：,铁路、公路、基础建设,房地产：,施工面积、新开工面积,机械：,产销量（钢铁间接出口）,家电：,白电大类的产量,汽车：,产销量,船舶：,完工量、新接定单、手持定单,图,6,我国钢材消费结构,21,四、,钢铁行业分析所考虑的基本要素,（三）成本构成,图,7,钢铁完全成本构成情况,成本估算公式：,1,吨生铁,=,铁矿石,1.55,吨,+,焦炭,340kg+,喷吹煤粉,130kg+,烧结矿煤焦,65kg+,加工费（折旧、财务费用、人工等其他费用）；,1,吨钢坯,=985kg,生铁,+100kg,生铁矿,+,铁合金,10kg+,加工费,1,吨螺纹钢,=1.03,吨钢坯,+,加工费,（不包括增值税,17%,）,以螺纹钢为例,以焦煤,800-1100,，焦炭,1200,计算，生铁成本约,1800,，钢坯约,2400,，螺纹钢成本约,2700,，加上税后,3100,（原料品级不同，钢厂大小不同，费用成本不一）,22,四、,钢铁行业分析所考虑的基本要素,（三）成本构成,铁矿石,现货矿：,国内采购价及印度进口到港价,长协矿：,与三大矿山谈判所确定的价格,铁矿资源主要集中于十多个国家，探明储量的,90,分布在,10,个国家和地区。,图8,铁矿石探明储量分布（亿吨）,图,9 2008,年铁矿石进出口主要国家,力拓、必和必拓和淡水河谷垄断了矿石海运量的,70%,，而中国有进,80%,的进口来自于三大矿山。,年份,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010(2),2010(3),2010(4),涨幅,8.80%,18.60%,71.50%,19%,9.50%,71%,-28.20%,90%,19.50%,-10%,23,四、,钢铁行业分析所考虑的基本要素,（四）价格（与盈利）,图,10,利润率来源于钢价与成本的比拼,两个经验：,根据历史经验，钢价上涨时铁矿、焦炭等原料成本也会同时上涨，但一般来说钢价涨幅能完全覆盖成本涨幅，因而价格上涨将使行业,毛利水平,提高。,由于钢铁行业固定成本占成本比重大，因而经营杠杆较大，钢价上涨所带来的营业收入增加会带更大幅度的,净利润,增加。,24,五、,钢铁板块的择时及选股,（一）钢价是重要判断因素,图,11,钢铁板块相对于大盘表现,图,12,股价和利润,/,钢价的关系,大钢厂出厂价格调整,宝钢、鞍钢的板材,沙钢、首钢的线材,期货价格,螺纹钢和线材,25,五、,钢铁板块的择时及选股,（二）成本控制力是关键,寻找自给矿多，或集团资源有保障的企业，比如凌钢股份、西宁特钢、酒钢宏兴等。,上市公司,矿业主体,股权比例,保有储量,平均品位,原矿产量（万吨,),精矿产量,(,万吨）,广东明珠,大顶矿业,19.90%,1.29,亿吨,43.00%,230,金岭矿业,铁山辛庄矿和侯庄、召口分矿,100%,3300,万吨,40.00%,155,100,酒钢宏兴,境铁山矿、黑沟矿区,100%,3.52,亿吨,35.50%,600,300,凌钢股份,北票保国铁矿,100%,6678,万吨,31.00%,170,100,西宁特钢,肃北七角井铁矿,70%,1,亿吨,38.00%,210,120,哈密白山泉铁矿,100%,5000,万吨,31.00%,150,攀钢钢钒,兰尖、朱家包包矿,100%,3,亿吨,31.30%,1200,750,白马矿,100%,17,亿吨27.40%,1550,南钢股份,金安矿业,100%,8600,万吨,30.00%,300,90,河北钢铁,司家营铁矿一期,45%,23.48,亿,31.00%,700,250,司家营铁矿二期,800,（,1500,）,270,（,483.95,）,Jimblebar,铁矿（澳洲）,10%,60.00%,1200,1200,26,五、,钢铁板块的择时及选股,（三）估值,PE,（正常盈利情况）,PB,吨钢市值,27,五、,钢铁板块的择时及选股,（四）事件引发的短期行情,铁矿石价格谈判,基建投资数据,汽车、家电销售数据,机械、船舶出口销量,电网投资数据,钢材出口数据,相关产业政策出台,其他,28五、,钢铁板块的择时及选股,（五）重组是近几年的主题，但需谨慎看待,自,05,年以来，我国钢铁工业在国家产业发展规划的引导下进行了一系列整合。主要整合模式可归结为：,政府无偿,(,部分有偿,),划拨,宝钢整合上海地区钢企、湖北省国资委划拨,51%,股权给武钢、贵州水城划拨首钢等。,龙头企业主动性收购兼并,宝钢整合八一钢铁、宁波钢铁和广东钢铁合包钢；武钢整合广西柳钢；鞍钢入主攀钢和三钢。,区域内行政整合,包括大连钢铁集团、抚顺特钢和北满特钢重组联合为东北特钢集团；河北唐钢、宣钢、承钢组建河北钢铁集团；莱钢、济钢合组山东钢铁集团、陕西组建陕西钢铁集团有限公司等。,外资并购,Mittal,Arcelor,入股华菱管线、,POSCO,等合资建厂,战略联盟,宝钢和马钢、太钢等签署战略联盟框架协议,托管（渐进式整合）,河北钢铁整合省内民营企业,29,研究发现机会 行动创造价值,谢谢！,