证券分析案例一：-中国平安.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,证券分析,中国平安,公司简介,宏观及行业分析,公司及技术分析,公司简介,-,公司简介,-,业务介绍,-,公司动向,公司简介,1,、公司简介,中国平安保险,(,集团,),股份有限公司于,1988,年诞生于深圳蛇口，是中国第一家股份制保险企业，已设立了中国平安人寿保险股份有限公司、中国平安财产保险股份有限 公司、平安养老保险股份有限公司、平安资产管理有限责任公司等公司。,公司为香港联合交易所主板及上海证券交易所两地上市公司，股票代码分别为,2318和601318,公司及技术分析,宏观及行业分析,公司简介,1公司简介,公司及技术分析,宏观及行业分析,公司简介,1,、公司简介,中国平安成就显著，在,2011,年,福布斯,“,全球上市公司,2000,强”中名列第,147,位；荣登英国,金融时报,“,全球,500,强”第,107,位；名列美国,财富,杂志“全球领先企业,500,强”第,328,位，并蝉联中国内地非国有企业第一；除此之外，在,金融时报,及英国,WPP,集团旗下,Millward Brown,公布的“全球品牌,100,强”和“,BrandZ 100,最具价值全球品牌”中，同时名列第,83,位。,公司及技术分析,宏观及行业分析,公司简介,2,、业务介绍,中国平安是中国第一家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、多元的综合金融服务集团。,公司及技术分析,宏观及行业分析,公司简介,3,、公司动向,2012,年,6,月,14,日深圳发展银行向深圳证券交易所提交公告，深圳发展银行已完成吸收合并平安银行的所有法律手续，深发展和平安银行已经正式合并为一家银行。尚待相关工商登记管理机关和银行业监管机构审批，后续更名相关事项将按照法律法规及时予以公告。,今年7月27日正式完成深圳发展银行与其现有银行业务的整合，并将合并后的银行命名为平安银行股份有限公司。,2012年8月，腾讯、阿里巴巴集团、中国平安，将联手试水互联网金融，合资成立上海陆家嘴金融交易所,公司及技术分析,宏观及行业分析,公司简介,与汇丰控股分手,汇丰控股12月5日早间在港交所发布公告称,将以727.4亿港元(合93.9亿美元)的价格将所持中国平安15.57%的全部股权出售给泰国正大集团.上述股权转让价格相当于每股59港元,部分以现金支付,部分根据一项与国家开发银行香港分行订立的贷款协议进行融资.交易完成后,正大将成为平安单一最大股东.上述交易尚需中国保监会批准.,与市场预期一样,上述消息并未对中国平安的股价造成压力,反而使两公司股价联袂走强.当日,汇丰控股报收80.00港元,上涨1.65%.而中国平安H股更是劲升4.94%,报收60.50港元,A股亦强势上涨4.09%收于38.92元.,中国平安十大股东,企业名称,股数,所占比例,汇丰保险控股有限公司,61888.6,7.82,香港上海汇丰银行有限公司,61392.9,7.76,深圳市投资控股有限公司,48136,6.08,源信行投资有限公司,38000,4.8,林芝新豪时投资发展有限公司,31909.4,4.03,林芝景傲实业发展有限公司,27370.2,3.46,深业集团有限公司,17967.5,2.27,深圳市武新裕福实业有限公司,17589.2,2.22,工布江达江南实业发展有限公司,13911.3,1.76,深圳市立业集团有限公司,7882.91,1,公司及技术分析,宏观及行业分析,宏观及行业分析,-,国际经济环境分析,-,国内经济环境分析,-,行业分析,-SWOT,分析,-,行业影响外部因素,公司简介,LOGO,宏观分析和行业分析,公司分析,1,、国际经济环境分析,美国量化宽松政策对保险业的影响总体是良性偏好的。量化宽松政策提高了消费者的通货膨胀预期，有望提高消费者对分红险的需求，推高了资本市场有利于提供保险资金的投资汇报率，催生了人民币保单市场的繁荣。,量化宽松政策加大了消费者对通货膨胀的预期，趋向于将资金投向资本市场，期货市场。影响到了保险业的稳定性，另一方面，温和的通货膨胀加强了消费者购买分红险的意愿，尤其是通过银保购买分红险。,全球次贷危机，美量化宽松政策对保险业的影响,公司简介,LOGO,宏观分析和行业分析,公司及技术分析,2,、国内经济环境分析,我国,GDP,持续的增长，,GDP,增长率普遍较高，保持着较高的增长率，这为我国股市的健康快速发展提供了原动力，提供支持。,公司简介,LOGO,宏观分析和行业分析,公司及技术分析,2,、国内经济环境分析,展望201,3,年，随着货币紧缩力度的减弱，加息周期步入尾声，“股债双杀”格局将逆转，保险投资环境将好转。随着寿险产品投资收益的提高，银行短期理财产品销售受限，居民投资收益预期趋于下降，寿险产品有望在居民资产配置中获得更大份额，人身险业务有望进入恢复增长期。非车险发展环境进一步改善的同时，车市低迷态势将延续，预计2012年非寿险增速将放缓，产寿险周期转换迹象隐现。,“股债双杀”格局将结束，保险投资环境趋好,公司简介,宏观分析和行业分析,公司及技术分析,2,、国内经济环境分析,业内人士普遍认为，股市可能就是央行行长周小川所言的“池子”的一部分，如果未来“热钱”被政府更多地引导到资本市场，国内股市还会出现新一轮的涨势，这对提高保险企的投资收益水平是十分有利的。,LOGO,3,、行业分析,中国平安从事金融业务，金融业具有指标性、垄断性、高风险性、效益依赖性和高负债经营性的特点。,中国平安属于新兴行业，成长周期型行业，资本密集型行业。,公司简介,宏观分析和行业分析,公司及技术分析,LOGO,3,、行业分析,公司简介,宏观分析和行业分析,公司及技术分析,股票代码,股票简称,排名,每股收益,(,元,),净利润同比,(%),营业总收入,(,亿元,),总资产,(,亿元,),净资产收益率,(%),股东权益比率,(%),总股本,(,亿股,),601318,中国平安,1,2.03,10.79,2264.36,1328.72,11,7.39,79.16,601336,新华保险,2,0.74,2.42,919.32,4812.01,6.74,7.16,31.2,601601,中国太保,3,0.36,-55.33,1320.62,786.61,3.85,12.8,86,601628,中国人寿,4,0.26,-55.57,3205.0417814.8,3.5,12,282.65,600291,西水股份,5,-0.11,-43.11,51.85,34.89,-2.15,29.98,3.84,在我国保险业中排名前五的上市公司中，中国平安排名第一，而且在各项数据，比如：每股收益，利润增长率，总股本等都普遍高于其他企业，并且具有多倍的的优势，这充分说明了在该行业中中国平安所占据的地位，以及投资价值之高。,4,、行业影响外部因素,凝聚功能,1,国内生产总值（,GDP,）。,经济发展和社会进步，使居民的消费习惯改变，将更多的收入投入到对自身的人生保障需求和个人财产保障权利上，拉动了保险需求快速增长。,激励功能,3,通货膨胀率。,通货膨胀会增加人们对未来物价上涨的预期，是人们增加现时消费的需求，从而减少对长期类保险的需求。反之通货紧缩有利于保险业的发展,。,导向功能,2,社会储蓄存款余额。,储蓄的增加意味着个人的财富与资本增加。从而促进了人们的保险消费，称之为储蓄对保险的收入作用；另一方面，储蓄的保障作用也削弱了人们对保险的需求，我们称之为储蓄对保险的替代作用。,约束功能,4,固定资产投资。,固定资产的投资意味着增加了在建工程的增加和中间物品的投入，从而增加了对非寿险的需求。,公司简介,宏观分析和行业分析,公司及技术分析,LOGO,公司及技术分析,3,、,SWOT,分析,S,中国平安经营范围广，业务多元，是唯一一家拥有银行，证券，保险金融业务牌照的公司。所以现在国内真正的金融集团只有平安一家也许还算得上,。,W,资本充足率低，险种承保范围狭窄，意味着偿付能力低，且很多险种没法保也不敢保。,O,保险公司的运用渠道已经得到拓宽，政府和民众的保险意识增强，意味着保险投资渠道和市场的拓宽。,T,保险人才流失，国内保险业竞争增大，导致市场份额的减少。,5,、,SWOT,分析,公司简介,宏观分析和行业分析,公司及技术分析,-,核心竞争力,-,公司战略,-,财务分析,-,技术分析,公司简介,宏观及行业分析,公司及技术分析,1,、核心竞争力,孙建一指出，中国平安非常关注资源的整合、资源的利用，其各个业务板块，资源能够相互整合、相互利用，这是别的金融企业没有办法复制的，也可以说是平安综合金融的核心竞争力。,文化,2,、公司战略,中国平安是中国金融保险业中第一家引入外资的企业，拥有完善的治理架构，国际化、专业化的管理团队。,企业愿景,1,宏观分析和行业分析,公司简介,公司及技术分析,公司简介,公司及技术分析,宏观及行业分析,3,、财务分析,科目,年度,2012/9/30,2012/6/30,2012/3/31,2011/12/31,2011/9/30,2011/6/30,2011/3/31,基本每股收益,(,元,),2.03,1.76,0.77,2.46,1.83,1.61,0.76,每股净资产,(,元,),18.47,18.54,17.76,16.53,15.3,16.97,15.55,净利润,(,万元,),1608500,1395900,606400,1947500,1451900,1275700,581400,营业总收入同比增长率,(%),22.18,22.95,17.03,31.4,34.08,38.3,41.74,净利润同比增长率,(%),10.79,9.42,4.3,12.5,13.82,32.73,27.75,营业总收入,(,万元,),22643600,15953100,8650400,24891500,18532900,12974900,7391500,盈利能力分析,公司简介,公司及技术分析,宏观及行业分析,3,、财务分析,盈利能力分析,公司简介,公司及技术分析,宏观及行业分析,3,、财务分析,盈利能力分析,公司简介,公司及技术分析,宏观及行业分析,3,、财务分析,偿债能力分析,公司简介,公司及技术分析,宏观及行业分析,3,、财务分析,2011,2010,2009,流动比率,94.47%,104.85%,96.55%,速动比率,94.47%,104.85%,96.55%,短期偿债能力,可以发现中国平安的流动比率和速动比率基本呈逐年下降趋势。,公司简介,公司及技术分析,宏观及行业分析,3,、财务分析,纵向来看，,2011,年的资产负债率比,2010,年明显上升，说明风险加大了。横向来看，金融企业由于行业特征决定了负债比例在,80%,左右，中国平安的负债比率略高于,80%,，长期偿债能力还是可以的。,已获利息倍数反映的是企业获利能力对利息偿还的保障程度，是企业举债经营的前提，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。一般来说已获利息倍数应该大于,1,，越大越好。已获利息倍数,2011,年较,2010,年大大下降，但仍然是大于,1,的，纵向来看中国平安,2011,年偿债能力是有保障的。,现金债务总额比越高，偿债能力就越高。中国平安的现金债务总额比高于市场平均利率，所以即使靠借新债还旧债，企业仍能维持原债务规模。,长期偿债分析,2011,2010,资产负债率,94.47%,92.46%,已获利息倍率,3.21,32.11,现金债务比,9.55%,5.66%,公司简介,总体来说，中国平安的短期偿债能力和长期偿债能力纵向来看是下降了，但均能维持指标正常水平范围之内，横向来看偿债能力高于同行业水平，所以中国平安的偿债能力是好的。这能提升股东对中国平安的信心。,公司及技术分析,宏观及行业分析,3,、财务分析,偿债能力分析,公司简介,公司及技术分析,宏观及行业分析,3,、财务分析,持续发展能力分析,凝聚功能,1,经济支撑。,经济发展和社会进步，使居民的消费习惯改变，将更多的收入投入到对自身的人生保障需求和个人财产保障权利上，拉动了保险需求快速增长。,激励功能,3,政策完善。,社会法律体系的不断完善，为保险业健康发展提供了法律保障，行业运作的不断完善会使保险业有新的发展机会。,导向功能,2,社会需求旺盛。,储蓄的增加意味着个人的财富与资本增加。从而促进了人们的保险消费，称之为储蓄对保险的收入作用；另一方面，储蓄的保障作用也削弱了人们对保险的需求，我们称之为储蓄对保险的替代作用。,约束功能,4,国际接轨。,随着对外开放的不断深入，中国的保险业也势必会和国际接轨，而国际保险市场的繁荣正是中国保险业发展和改革的契机。,公司简介,公司及技术分析,宏观及行业分析,4,、技术分析,指标分析,MACD,DIFF,线收盘价短期、长期指数平滑移动平均线间的差,DEA,线,DIFF,线的M,日指数平滑移动平均线,MACD,线,DIFF,线与,DEA,线的差，彩色柱状线,DEA,线与,K,线发生背离，行情反转信号。,图中,MACD,柱状线的红色有变弱的趋势，为卖出信号。,公司简介,公司及技术分析,宏观及行业分析,4,、技术分析,指标分析,MDI,PDI(,上升方向线,)MDI(,下降方向线,)ADX(,趋向平均值,),PDI,线从上向下有跌破,MDI,线的趋势，显示有新空头进场，为卖出信号；,ADX,值从上升倾向转为下降，行情即将反转,。,公司简介,公司及技术分析,宏观及行业分析,4,、技术分析,指标分析,MIM,MTM,线,:,当日收盘价与,N,日前的收盘价的差；,MTMMA,线,:,对上面的差值求,N,日移动平均；,MTM,从上向下跌破,MTMMA,，为卖出信号；,公司简介,公司及技术分析,宏观及行业分析,4,、技术分析,切线分析,由图可以看出股票正出于上升的通道，但最近几天空方占优，无法突破上端的压力线，且下方的支撑不足，有继续下行的趋势。,公司简介,公司及技术分析,宏观及行业分析,4,、技术分析,从左图中可以看出有一双重底形态，双重底形态是一种极为重要的反转形态之一。,在实际中出现较为频繁，与头肩,形态相比，没有了头部，只是两,个基本的等低的谷，从外表来看,就是一个,W,形状。,当股价下降到一个较低点时，将受到上升趋势线的支撑，在短期内形成多方力量强于空方再经过一段多空双方的较量，多方逐渐败下阵来，从而将受到下降趋势线所带来的压力，股价随之下降，在股价降到一定程度时，上升趋势线又开始形成支撑作用，股价开始回涨。,形态分析,公司简介,公司及技术分析,宏观及行业分析,4,、技术分析,左图为截止到,2012,年,12,月,12,日的日,K,线图，从短期来看中国平安处于上涨的趋势中，较短期的日均线从下上穿较长期日均线，并且股价在日均线之上，而在上涨的过程中各,K,线较多的是上影线较长，下影线较短，这说明了在多空双方的竞争过程中起先多方占据了较大的优势，然而随着时间的推移，多方优势逐渐被缩小。这对于投资者来说应该对这种现象保持谨慎态度，并且从,12,月,12,日这天的,K,线来看，其“十”字星形状告诉了我们多空双方力量相平衡，双方斗争相当激烈，最后回到了开盘价位置，这表明后市往往有变化。,K,线分析,公司简介,公司及技术分析,宏观及行业分析,总结,投资建议：,东风未至，仍需观望。,1.,目前多空双方竞争激烈，虽有下降趋势，但不宜马上卖出。,2.,中国平安虽为保险业龙头，但初次试水金融交易所仍存在一定风险。,3.,保险业未来的发展是极具机遇的，若想长期投资可以持续观察，但不宜马上买入，要等待时机。,Thanks,