近期焦炭价格走势分析.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,近期焦炭价格走势分析,研发培训中心：孙二伟,走势分析,货币政策,对经济走势的影响,对焦炭终端需求的影响,房地产,基础设施,机械,产业链,钢铁企业,炼焦煤企业,焦化企业,第一篇,紧缩的货币政策,1,、数量工具：连续四次调高法定存款准备金率达历史最高位,20%,2,、价格工具：年内两次加息，一年期存款利率,3.0%,3,、央票对冲力度持续加大,4,、,M1/M2,增速减缓,1,、对经济走势的影响,2,、对焦炭终端需求影响,钢铁最终需求,（,1,）房地产,房地产依然是我国目前经济中固定资产投资规模最大和投资增速最高的产业。,紧张的资金供给状况给房地产 带来的压力并没有人们想象的那么大。,（,2,）机械加工业,以内需为主的机械加工制造对银行贷款依存度较高或者很高。紧缩的货币政策对机械加工业的影响是直接和明显的,（,3,）基础设施,固定资产投资对利率不敏感。主要受到国家产业规划和产业布局政策的影响,分析结果：,1,、紧缩的货币政策对房地产市场的影响并没有人们想象的那么大。,2,、机械加工工业流动资本很大比例来自银行贷款。受紧缩政策影响大。,3,、基础设施不受紧缩政策影响,第二部分,近期产业链供需状况,1,、钢企,全国钢铁产量,上海螺纹钢期货价格走势,2,，,3,月份钢铁产量已经创出历史新高，螺纹钢期货价格却在,3,月份跌幅巨大（,12%,），清明节之后有所反弹,钢材库存在,3,月份出现明显的去库存化，单月库存减少近,6%,。在,2.3,月份产量创出新高和,4,月份产量不会明显减低的情况下，如果下游需求没有有效改观，“去库存化”压力依然明显。,3,、,4,月份是钢材消费需求旺盛季节。今年却出现旺季不旺的景象，导致了,3,月份的“去库存”显现。,4,月初的上涨原因：一是补库存；二是上游铁矿石价格上涨；三是下游需求出现一定的回暖,4,月份钢材价格反弹高度取决于终端需求释放程度。,钢企,4,月份展望,从本轮钢价调整的时间、深度以及当前宏观环境和供给力度来看，,4,月钢价整体应该仍处于下行通道，尚难以实现真正反转。而且在价格出现一定反弹的情况下，钢企和贸易商高位出货意愿强烈，导致钢市的目前的走势将是,“,总体下行通道中夹杂短时的反弹,”,不过，由于成本尚有一定的支撑力，总体调整幅度还不会太大。需密切关注,4,月份需求释放节奏和力度。,2,、炼焦煤企业,1,焦煤价格稳步上扬，间歇出现小幅下调。,2,、焦煤库存处于高位,3,、供需平衡指数持续下行，需求前景不容乐观。,在下游趋势不明朗的情况下，焦煤企业也有意降低库存,近期炼焦煤价格,炼焦煤中使用量最大的是,1/3,焦煤，最昂贵的是焦煤和肥煤。这三煤种均出现一定的上涨，整个炼焦煤价格也出现了一定幅度的上涨。,在上个月钢材价格和焦炭价格出现大幅下跌的尾声阶段，焦煤整体价格出现一定下调，但幅度很小，表面在较长时期内，炼焦煤价格将持续坚挺，对焦炭价格上涨形成支撑。,3,、焦化企业,焦,-,钢相关性,PPI,与焦炭价格,焦炭,4,月份价格走势不容乐观：,本次焦炭价格反弹受钢材补库存需求增加，价格反弹和焦煤价格上涨引起。,焦炭价格反弹力度明显要弱于钢材价格表明，钢材市场的回暖并没有给焦炭供需状况带来明显改善，反而还受到钢企的压制。,PPI,持续上升会带来焦炭价格上涨预期。但也会到来宏观层面紧缩政策的制约，如果紧缩政策对终端需求形成制约，焦炭供大于求的格局将更加恶化。,谢谢大家,