宏观经济学全套教案——三.ppt

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,BEA Confidential.|,*,第十四章,产品市场和货币 市场的一般均衡,在产品市场基础上引入货币市场，在两个市场同时考虑的基础上分析国民收入的决定。主要是用著名的,IS-LM,模型来解释。,切入点：上一章假定投资为常数，本章认为投资是利率的函数，利率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。同时，继续保留经济低于充分就业以及价格水平不变的假定。,本章重点教学要求：,本章要求投资函数的形式，掌握,IS,、,LM,曲线的含义与性质特征，掌握,IS,、,LM,曲线的推导方法；熟练掌握凯恩斯货币需求理论（流动偏好理论），能够运用,ISLM,模型计算均衡国民收入和均衡利率。,重点：,投资的决定，,IS,曲线，,利率的决定，,LM,曲线，,IS-LM,分析,难点：,IS,曲线、,LM,曲线的含义与作用；,IS-LM,分析,2,章节安排：,第一节、,投资的决定,第二节、,产品市场的均衡：,IS,曲线,第三节、,利率的决定,第四节、,货币市场的均衡：,LM,曲线,第五节、,产品市场和货币市场同时均衡：,IS-LM,模 型,第六节、,凯恩斯理论体系的基本框架,3,第一节 投资的决定,一、投资函数,（一）投资,1,、含义：投资是指资本形成，是指在,一定时期内社会实际资本的增加,，这里所说的实际资本包括厂房、设备、存货和住宅，不包括有价证券。,重置投资,为补偿资本折旧而进行的投资。,净投资,真正追加资本的投资。,总投资,由净投资和重置投资组成。,总投资,=,净投资,+,重置投资,在,AE=C+I+G+NX,中，把,I=I,0,看作外生变量；但现实中,I,应该是内生变量。,4,（,1,）,投资的预期利润率,r,。,与投资同向变动，投资是为了获利。,2,、决定投资的经济因素,（,2,）,资本市场的利率水平,i,（,实际利率,），,利息可是说是投资的成本因此实际利率与投资反向变动，,是影响投资的首要因素,。,实际利率,=,名义利率,-,通货膨胀率,投资者决定是否投资要比较,r i?,如果,r i,，则有利可图，,I,如果,r i,，则无利可图，,I,因此,I=I,（,i,）且呈反方向,例如：,I=1250-250 i,5,3,、投资函数,投资函数：投资与利率之间的函数关系。,一般形式：,i,i,（,r,）（满足,di,/,dr,0,）。,投资,i,是利率,r,的减函数，即投资与利率,反向变动,。,线性投资函数：,i,e-,d,r,i,r%,投资需求曲线,（投资的边际效率曲线）,i=,e,dr,e,e,：自主投资，是即使,r=0,时也会有的投资量。,-,dr,：引致投资。,d,：投资系数，利率对投资的影响系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。,6,二、资本边际效率（,Marginal Efficiency of Capital,，,MEC,）,（一）含义：,MEC,是一个,贴现率,，用此贴现率将一项资本资产的未来各期收益折为现值，则该现值恰等于该资本的供给价格,或重置成本。,1,、公式,2,、资本的边际效率曲线,3,、投资边际效率曲线,7,本金、利率与本利和,如果本金,100,，年利率,5%,，则有,第一年末本利和：,100(1+5%),1,=$105,第二年末本利和：,105,（,1+5%,）,=100(1+5%),2,=110.25,第三年末本利和：,110.25(1+5%)=100(1+5%),3,=115.70,R,1,=R,0,(1+r),R,2,=R,1,(1+r)=R,0,(1+r),2,R,3,=R,2,(1+r)=R,0,(1+r),3,R,n,=R,n-1,(1+r)=R,0,(1+r),n,R,0,本金,r,年利率,R,1,R,2,R,n,第,1,，,2,，,，,n,年本利和,8,本利和的现值,现值,Present Value,将来的一笔现金或现金流在今天的价值。,已知利率与,n,年后的本利和求本金，也就是求,n,年后本利和的现值,。,根据上例，一般地有：,R,1,=R,0,(1+r),R,0R,1,/(1+r),R,2,=R,0,(1+r),2,R,0,=,R,2,/(1+r),2,R,n,=R,0,(1+r),n,R,0,=R,n,/(1+r),n,当,r=5%,，一年后的本利和为,105,时，可求得本金为,R,0,=R,1,/(1+r)=105/1+5%=100,同理，如果利率不变，两年后,110.25,美元的现值及三年后,115.76,美元的现值也是,100,美元。,9,1,、资本边际效率公式,如例中，贴现率,=MEC,某企业投资,$30000,购置一台设备，使用期限,3,年，,3,年后全部损耗。三年收益依次为,$11000,$12100,$13310,。,如果贴现率,10,%,，那么三年内每年收益的现值之和,$36410,恰好等于期初的,$30000,，即,MEC,代表该投资项目的预期利润率,。,10,1,、资本边际效率公式,有残值的情况：,R,为资本供给价格，,R,1,、,R,2,、,R,n,等为不同年份的预期收益，,J,为残值，即资本品在,n,年年末时的报废价格。,r,为资本边际效率,如果,r,大于市场利率，投资就可行。,r,的大小取决于资本供给价格和预期收益：,R,越大，,r,越小；,预期收益越大，,r,越大。,11,2,、资本边际效率曲线,MEC,I,投资额,100 200 300 400,10,8,6,4,2,项目,A,投资量,$100,万,MEC=10%,项目,B,投资量,$50,万,MEC=8%,项目,C,投资量,$150,万,MEC=6%,项目,D,投资量,$100,万,MEC=4%,i,=7,i,1,，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会有新投资出现。,如果,1,，购买旧企业比新建企业便宜，因而不要新建投资。所以，投资支出将较低。,企业的市场价值,/,其资本的重置成本。,（三）股票价格：股票价格,投资,17,第二节 产品市场的均衡,IS,曲线,一、含义：反映,r,与,Y,之间关系的曲线，分析,I=S,时的,r,与,Y,组合，表明产品市场的均衡。,I=I,0,-d r,投资与利率负相关,当,I=I,0,时国民收入的变动（已讨论）,当,I=I,0,-d r,时，国民收入是如何变动的呢？这就是,IS,曲线要研究的内容。,18,1,、,IS,方程的推导,二部门经济中的均衡条件是总需求总供给,c+i=c+s i=s,s,y,c,，所以,y,c=i,而,c=a+by.,求解得均衡,国民收入,：,y=(a+i)/1-b,i=,e-dr,，代入上式,得到,IS,方程：,I,：,investment,投资,S,：,save,储蓄,代数法,19,例题,假设 投资函数,i=1250-250r,，消费函数,c=500+0.5y,。,即储蓄函数为,s=y-c=-500+0.5y,，这样：,当,r=1,时，,y=3000,当,r=2,时，,y=2500,当,r=3,时，,y=2000,当,r=4,时，,y=1500,当,r=5,时，,y=1000,y,IS,r%,4,3,2,1,0,1000 1500 2000 2500,3000,IS,曲线,20,i,i,y,s,s,r%,r%,y,投资需求函数,i=1250-250r,储蓄函数,s=,y-c(y,),=,-500+0.5y,均衡条件,i=s,产品市场均衡,i(r),y-c(y),IS,曲线的推导图示,750,500,250,1500,2000,2500,250,500,750,1,2,3,3,2,1,750,500,250,250,500,750,1500,2000,2500,几何法,四象限法,21,IS,曲线之外的经济含义,y,r%,y,1,相同收入，,但利率高，,is,区域,y,3,IS,注意：,IS,曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系。,它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种反方向变动关系时，投资和储蓄保持相等，产品市场均衡的条件得到了满足。,22,2,、,IS,曲线的经济含义,（,1,）描述产品市场达到宏观均衡，即,i=s,时，总产出与利率之间的关系。,（,3,）均衡的国民收入与利率之间存在反向变化。利率提高,总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加。,（,2,）处于,IS,曲线上的任何点位都表示,i=s,，偏离,IS,曲线的任何点位都表示没有实现均衡,。,（,4,）如果某一点位处于,IS,曲线上方，表示,i,s,，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。,如果某一点位处于,IS,曲线的下方，表示,i,s,，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。,23,例题,已知消费函数,c=200+0.8y,，投资函数,i=300-5r,；,求,IS,曲线的方程。,IS,曲线的方程为：,r=100-0.04y,解：,a,200 b,0.8 e,300 d,5,IS,曲线的方程为：,y=2500-25r,24,三部门经济的,IS,曲线,定量税情况下：,IS,曲线的斜率仍为,比例税情况下：,因为,c=a+,by,d,税率为,t,时有,y,d,=,y-ty,=(1-t)y;,又有：,i=,e-dr,则有：,y=,c+i+g,=a+,by,d,+e-dr+g,=a+b(1-t)y+e-dr+g,y=(,a+e+g-dr,)/,1-b(1-t),r=(,a+e+g,)/d-y,1-b(1-t),/d,25,二、,IS,曲线的斜率,IS,斜率,斜率的,含义：总产出对利率变动的敏感程度。,斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，越敏感。,y,IS,曲线,r%,r,1,r,2,26,IS,曲线倾斜的程度，取决于下列两个因素：,(1),投资系数,d,在其他条件不变的条件下，,当投资系数,d,较大时，利率的一定变化将引起投资的较大变化，在投资乘数作用下，进而引起收入的较大变化，,即,IS,曲线较平缓；相反，,IS,曲线较陡峭。,(2),边际消费倾向,b,。,在其他条件不变的条件下，,边际消费倾向,b,较大，表明相应的支出乘数较大，利率的一定变动引起投资变动时，收入的变化幅度也较大，,即,IS,曲线较平缓,；,相反，,IS,曲线越陡峭。,（,3,）,税率（三部门经济实行比例税,),在其,d,和,b,保持不变的情况下，税率降低，将有更多的收入用于消费，则指出乘数增大，,IS,曲线较平缓；相反，税率越大，,IS,曲线越陡峭。,西方学者认为，影响,IS,曲线斜率大小的主要因素是投资对利率的敏感度，因为边际消费倾向与税率一般是比较稳定的，不会轻易的发生改变。,27,三、,IS,曲线的水平移动,利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，,IS,水平右移,利率不变，外生变量冲击导致总产出减少，,IS,水平左移,如增加总需求的膨胀性财政政策：,增加政府购买性支出。,减税，增加居民支出。,减少总需求的紧缩性财政政策：,增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。,减少政府支出。,y,r%,IS,曲线的水平移动,产出,减少,产出,增加,28,i,i,y,s,s,r%,r%,y,投资需求,储蓄函数,45,产品市场均衡,IS,曲线的推导图示,投资增加导致的,IS,曲线的移动,(1),i,2,i,1,IS,1,IS,2,29,R,IS,1,Y,Y,1,R,1,A,IS,2,Y,2,B,投资增加导致的,IS,曲线的移动,(2),I,R,不变,IS,曲线右移，,Y,30,i,i,y,s,s,r%,r%,y,投资需求,储蓄函数,45,产品市场均衡,IS,曲线的推导图示,储蓄增加导致的,IS,曲线的移动,(1),IS,2,IS,1,S,2,S,1,31,R,IS,2,Y,Y,2,R1,A,IS,1,Y,1,B,S,R,不变,IS,曲线左移，,Y,储蓄增加导致的,IS,曲线的移动,(2),32,三部门经济,IS,曲线的移动,g,，,IS,曲线向右移动,Y,。,IS,曲线移动幅度受两个因素影响：政府支出增量和支出乘数的大小。,y=k,g,g,t,，,IS,曲线向左移动,Y,。,IS,曲线移动幅度受两个因素影响：税收增量和支出乘数的大小。,y=-,k,t,t,i+g,=,s+t,I,R,不变,IS,曲线右移,Y,S,R,不变,IS,曲线左移，,Y,i=s,33,34,上节回顾：,IS,曲线,1.IS,曲线的含义,2.IS,曲线的推导,代数方法；几何方法,四象限法,3.IS,曲线的斜率,4.IS,曲线之外点的含义,5.IS,曲线的移动（平移）,35,例题,P,515,、,4,若投资函数为,i=100(,亿美元,)-5r,，找出利率,r,为,4,、5,的投资量；若储蓄为,S=-40,（亿美元）,+0.25y,，找出与上述投资,均衡的,收入水平，并求,IS,曲线。,解：,r=4,，,i=80,，,y=480,；,r=5,，,i=75,，,y=460,140=5r+0.25y,r=28-0.05y,y=560-20r,36,第三节、利率的决定,基本思路：,利率决定投资，投资与储蓄的相等决定均衡的国民收入。问题是利率又如何决定？,储蓄不仅决定于利率，更主要的因素是收入水平。,利率是由货币的供给量和需求量决定。,货币实际供给量（,m,）由一般政府控制，是一个外生变量。因此主要分析货币需求。,37,流动性偏好（,Liquidity Preference,）,财富，除了货币之外，还有很多其他的。以其他形式持有会获得红利、租金等收益。,但是，持有货币这种不生息的资产，具有使用上的灵活性,。,流动偏好：,人们持有货币的偏好。,由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理。,38,一、货币需求的三个动机,1,、交易动机：为了进行正常交易活动所需的货币。,产生于收入和支出缺乏同步性。,主要取决于收入，收入水平越高，交易所需的货币数量越多。,2,、谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。,谨慎动机产生于未来收入与支出的不确定性。,个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。,两个动机表示为：,L,1,=L,1,（,y,）,=k y,，,随收入变化而变化,一般用,L,1,表示交易动机和谨慎动机所产生的货币需求量，为第一种流动性偏好,y,为实际国民收入，,k,为边际持币倾向，表示货币需求,L,1,对收入变动的敏感度。,39,3,、投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券获利而持有的货币。是为了准备在恰当的时候购买证券而持有的货币。,主要取决于,利率。,L,2,=L,2,（,r,）,=,hr,，,随利率变化而变化,一般用,L,2,表示由投机动机产生的货币需求，是第二种流动性偏好：,r,为市场利率，表示持币的机会成本，与货币需求成反比；,h,为货币投机需求的利率系数。,债券价格,=红利,/,利率,例：红利为,10,美元，利率为,10%,则债券的市价,=10/10%=100,若红利不变，利率为,5%,，,则债券的市价,=10/5%=200,40,二、流动偏好陷阱,（凯恩斯陷阱）,利率越高，货币的投机需求越少。,证券价格随利率变化而变化，,利率越高，证券价格越低。,利率极高时，货币的投机需求为,0,。会认为利率不再上升；证券价格不再下降，以后只会上升，因而将所有货币换成有价证券。,利率极低时，人们认为利率不可能再降低，或者证券价格不再上升，只会下跌，因而将所有证券全部换成货币。,不管市场上有多少货币，人们都只愿意持有在手中，以免证券价格下跌遭受损失。,“凯恩斯陷阱”,41三、货币需求函数,实际货币总需求,L=L,1,+L,2,=,ky,hr,名义货币量仅仅计算票面价值，必须用价格指数加以调整。,价格指数,P,，名义货币量,M,，实际货币量,m,m=M/P,名义货币需求,L,(,ky-hr)P,L(m),r,货币需求曲线,两类货币需求曲线,总的货币需求曲线,L=L,1,+L,2,L(m),r,L,1,=L,1,(y),L,2,=L,2,(r),凯恩斯陷阱,42,收入影响下的总货币需求曲线,L(m),r,总的货币需求曲线,L=L,1,+L,2,L(m),r,凯恩斯陷阱,L,1,=,ky,1,-hr,L,2,=,ky,2,-hr,L,3,=,ky,3,-hr,r,1,r,2,L,1,L,2,L,3,43,四、货币供给,货币供给有广义和狭义之分,(,统计口径不完全固定,),M,0,：流通中的现金,M,1,：硬币、纸币和银行活期存款的总和，,M,0,加上银,行活期存款，,即狭义的货币供给,M,2,：在,M,1,的基础上加上银行定期存款，,广义货币供给,M,3,：在,M,2,的基础上加上个人和企业所持有的政府债,券等流动资产，,意义更广的货币供给,44,四、货币供给,货币供给是一个存量概念：,价格指数,P,实际货币量,m,M/P,名义货币量,M,mP,货币供给,m,r,m=M/P,m,1,m,0,m,2,货币供给是一国某个时点上，所有不属于政府和银行的,狭义货币,。,是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节。,45,五、货币需求量变动与供给均衡,r,1,较高,货币供给,需求，感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券。证券价格上升，利率下降。直到货币供求相等。,古典货币理论中，利率是使用货币资金的价格。,利率的作用与商品市场中价格的作用一样。利率的调节作用最终使货币供求趋于均衡。,货币需求与供给的均衡,L(m),r,L,m=M/P,E,r,1,r,0,r,2,m,1,r,2,较低，货币需求,供给，感到持有的货币太少，就会出卖证券，证券价格下降，利率上扬；直到货币供求相等。,均衡利率,r,0,保证货币供求均衡。,m,0,m,2,46,货币需求曲线的变动货币交易、投机动机等增加时，货币需求曲线右移；,反之左移。,导致利率变动。,货币需求变动导致的货币均衡,L(m),r,L,2,m=M/P,r,1,r,2,m,0,利率决定于货币需求和供给,货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关，因此是一条垂直于横轴的直线。,L,0,L,1,r,0,47,六、货币供给曲线的移动,政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。,当货币供给由,m,0,扩大至,m,1,时，利率则由,r,0,降至,r,1,。,在货币需求的水平阶段，货币供给降低利率的机制失效。,货币供给的变动,L(m),r,L,m=M/P,r,1,m,0,m,1,m,2,r,0,货币供给由m1,继续扩大至,m2,利率维持在,r1,水平不再下降。,货币需求处于“流动陷阱”,。,此时，投机性货币需求无限扩张，增发的货币将被“流动性陷阱”全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低,。,48,七、,鲍莫尔模型,货币需求的,存货理论,鲍莫尔（,Baumol,，,W.J.,）认为，持有货币如同持有存货，随着收入的增加所需要的交易货币量增加，但随着利率的提高，持有货币的成本提高，因此，为了收益最大化目标，在货币收入取得和使用的时间差内，没有必要让所有货币都以现金形式存在，因为现金不会带来收益。,利率高，生息资产的吸引力越强，就会把现金持有额压到最低限度。,利率低，利息收入不够变现费用，宁愿持有交易性的现金。,应将暂时不用的现金转化为生息资产，待需要时再变现。,只要利息收入超过变现费就有利可图。,49,鲍莫尔平方根公式,货币需求最优货币持有量。,tc,现金和债券之间的交易成本,y,月初取得的收入，比如工资,r,月利率,为了交易的需要，平均货币需求量取决于收入和利率。,收入越高，交易性货币需求越多；反之，越少。,利率越高，交易性货币需求越少。,凯恩斯理论中，交易动机的货币需求只是收入的函数，与利率无关。,鲍莫尔发现交易动机的货币需求,也同样是利率的函数，是利率的递减函数。,50,八、托宾,货币需求的投机理论,货币：最安全的资产，但没有利息收入；,有价证券：有收益、有损失的风险。,根据收益与风险的预期，作出购买有价证券与持有货币比例的决策。,货币需求随预期资本收益的下降而增加；,货币需求随利率的下降而增加,；,51,上节回顾,1.,流动性偏好,2.,货币需求的三个动机,3.,凯恩斯陷阱,4.,货币需求函数,5.,货币供给,6.,货币需求曲线变动,7.,货币供给曲线变动,52,第四节、,LM,曲线,一、货币市场均衡的产生,货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。,货币实际供给量,m,不变。,货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。,货币市场均衡公式是,m,L,L1(y)+L2(r),ky,-hr,在保证货币供求均衡时，在,r-y,坐标中,LM,均衡的轨迹。,维持货币市场均衡：m,一定时，,L1,与,L2,必须此消彼长。,国民收入增加，使得交易需求,L1,增加，这时利率必须提高，从而使得,L2,减少。,L,：,liquidity,货币需求,M,：,money,货币供给,53,二、,LM,曲线的推导,代数方法：,货币市场达到均衡，则,m=L,，,L=,ky,hr,。,m=,ky,hr,LM,曲线斜率,k/h,y,r,LM,曲线,m/k,54,LM,曲线的推导,四象限法,利率,投机需求量,货币供给固定,-,投机需求量,交易需求量,交易需求量,国民收入,LM,：收入和利率的关系,m,2,m,2,y,m,1,m,1,r,r,y,投机需求,m,2,=L,2,(r)=-hr,交易需求,m,1,=L,1,=,ky,货币市场均衡,m=m,1,+m,2,货币市场均衡,m=L,1,+L,2,r,1,r,2,r,1,r,2,m,2,m,2,m,2,m,2,m,1,m,1,m,1,m,1,y,1,y,1,y,2,y,2,55,三、,LM,曲线的经济含义,（,3,）,LM,曲线上的任何点都表示,L=m,，即货币市场实现了宏观均衡。反之，偏离,LM,曲线的任何点位都表示,Lm,，即货币市场没有实现均衡。,（,1,）描述货币市场达到均衡，即,L=m,时，总产出与利率之间关系的曲线。,（,2,）货币市场上，总产出与利率之间存在正向关系。总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。,56,LM,曲线之外的经济含义,y,r,LM,曲线,r,1,r,2,y,1,A,B,E,2,E,1,y,2,L,m,L,m,同样收入，,利率过低,同样收入，,利率过高,（,4,）,LM,右边，表示,L,m,，利率过低，导致货币需求,货币供应。,LM,左边，表示,L,m,，利率过高，导致货币需求,货币供应。,57,已知货币供应量,m=300,，货币需求量,L=0.2y-5r,；,求,LM,曲线。,LM,曲线：,r=-60+0.04y,解：,m=300 k,0.2 h,5,LM,曲线：,y=25r+1500,简单一点：,m=L=,ky,hr,即,300,0.2y-5r,58,四、,LM,曲线的移动,1,、水平移动：斜率不变,水平移动取决于,m/h,M/Ph;,h,不变，则,M,和,P,改变。,若价格水平,P,不变，,M,增加，,则,m,增加，,LM,右移；反之左移,若,M,不变，价格水平,P,上涨，,则,m,减少，,LM,左移；反之右移,y,r,LM,曲线的水平移动,右移,左移,m/h,m/k,2,、旋转移动：斜率,=,k/h,59,五、,LM,曲线的区域,LM,的斜率为,k/h,。,（,1,）凯恩斯（萧条）区域,h,无穷大时，斜率为,0,，,LM,呈水平状,。,r,1,利率较低时,货币投机需求无限，即凯恩斯陷阱。,此时，政府增加货币供给，不能降低利率和增加收入，此时,货币政策无效,，,财政政策有效。,y,r,凯恩斯,区域,LM,曲线的三个区域,r,1,IS,1,Y,2,Y,1,IS,2,中间,区域,古典,区域,60,（,2,）古典区域。,符合古典学派。,h,0,时，斜率无穷大,r,2,利率较高时，投机需求,0,。只有交易需求。,（,3,）古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域。斜率为正值，通常所研究的区域。,y,r,凯恩斯,区域,中间,区域,古典,区域,LM,曲线的三个区域,r,2,r,1,如果实行扩张性财政政策，不能增加收入，只会提高利率，,财政政策无效,，,实行扩张型的货币政策有效,，既能提高收入，又能够降低利率。,IS,1,IS,2,IS,2,61,62,利率,投资,收入货币交易需求,货币投机需求,利率,循环推理,出路何在,?,构建,IS-LM,模型,第五节、,IS-LM,分析,63,第五节、,IS-LM,分析,1.,两个市场的同时均衡,IS,是一系列利率和收入的组合，可使产品市场均衡；,LM,是一系列利率和收入的组合，可使货币市场均衡,。,能够同时使两个市场均衡的组合只有一个。,解方程组得到（,r,y,）,LM,IS,y,r,产品市场和货币市场的一般均衡,E,y,0,r,0,64,一般而言：,IS,曲线、,LM,曲线已知。,由于货币供给量,m,假定为既定。,变量只有利率,r,和收入,y,，解方程组可得到。,例,:i=1250-250r s=-500+0.5y m=1250,L=0.5y+1000-250r,求均衡收入和利率。,解：,i=s,时，,y=3500-500r (IS,曲线,),L=m,时，,y=500+500r,（,LM,曲线）,两个市场同时均衡，,IS,LM,。,解方程组，得,y=2000,r=3(%),65,2.,一般均衡的稳定性,A,（,r,2,，,y,1,）：,LM,均衡，,IS,不均衡,r,2,储蓄,LM,IS,y,r,IS-LM,模型一般均衡的稳定性,E,y,0,r,0,B,A,y,1,y,2,r,2,r,1,B,（,r,2,，,y,2,）：,IS,均衡，,LM,不均衡,y,2,y,1,货币需求,货币供给,交易需求增加,生产和收入增加,A*E,利率上升,B*E,。,66,y,r%,y,1,相同收入，,但利率高,is,区域,过度产品需求,y,y,y,3,IS,相同收入，,但利率低,回顾,67,y,r,LM,曲线,r,1,r,2,y,1,A,B,E,2,E,1,y,2,L,m,过度货币,供给,L,m,过度货币需求,同样收入，,利率过低,同样收入，,利率过高,68,3.,非均衡的区域,区域,产品市场,货币市场,is,有超额产品,供给,LM,有超额货币供给,iM,有超额货币需求,is,有超额产品需求,LM,有超额货币需求,is,有超额产品需求,LM,有超额货币供给,供给：,指,s,和,m,需求：,指,i,和,L,LM,IS,y,r,产品市场和货币市场的非均衡,E,69,均衡的恢复,以,区域,C,点为例,S,I,，存在超额产品需求，导致,Y,上升，致使,C,向右移动。,L,M,，存在超额货币需求，导致利率上升，致使,C,向上移动。,两方面的力量合起来，使,C,向右上方移动，运动至,IS,曲线，从而,I=S,；,这时,L,仍大于,M,，利率继续上升，最后,C,沿,IS,调整至,E,。,LM,IS,C,E,70,4.,均衡收入和利率的变动,产品市场和货币市场的一般均衡的国民收入,y,E,，不一定能够达到充分就业的国民收入,y,，依靠市场自发调节不行。,LM,IS,y,r,产品市场和货币市场的非均衡,E,必须依靠政府宏观调控。,E,E,IS,LM,y,E,y,r,E,增加需求,，,IS,IS,E,E,增加货币供给，,LM,LM,E,E,y,E,y*,71,第六节、凯恩斯有效需求理论框架,APC=C/Y,MPC=,C/,Y,消费倾向,收 入,(Y),消费,C,投资,I,利 率,(R),资本的边际,效率,MEC,流动偏好,L=L1+L2,货币数量,预期收益,R,重置成本,凯恩斯的,Y,决定理论,C=C(Y),乘数相关概念,K,I,=1/(1-MPC)=1/MPS,M=M1+M2,交易动机,谨慎动机,投机动机,L,1,=L,1,(Y),+,L,2,=L,2,(R),L,1,=,kY,L,2,=-,hR,MECr,储蓄,S,S=S(Y),S=-a+(1-b)Y,72,凯恩斯理论的数学模型,S(y)=I(r),M/p=m=m,1,+m,2,2.,储蓄函数,1.,投资函数,3.均衡条件,S=S(y),I=I(r),IS,曲线,4.流动偏好,5.,货币供给,L=L,1,(y)+L,2,(r),m=L=L,1,(y)+L,2,(r),6.,均衡条件,LM,曲线,均衡的,(r,，,y),当,L,1,=,ky,L,2,=-hr,时,73,1.,有效需求,有效需求：有支付能力的社会总需求，即总供给价格与总需求价格,达到,均衡时的总需求。,总供给价格：企业愿意雇佣一定量工人所必需的价格，包括生产成本与预期的利润。总需求价格：企业预期社会为购买全部商品所支付的价格。,包括消费和投资需求两部分。,74,2.,有效需求不足,凯恩斯认为在自由放任的条件下，有效需求通常都是不足的，所以市场不能自动实现充分就业的均衡,。,凯恩斯认为，形成经济萧条的根源是由于消费需求和投资需求所构成的总需求，不足以实现充分就业。,就是说由于有效需求不足，社会上总会存在“非自愿失业”。,75,3.,有效需求不足的原因,有效需求总是不足的，根源在于三大“心理规律”：,一是边际消费倾向递减，造成消费需求不足；,二是资本边际效率递减，造成投资需求不足；,三是流动偏好，总要把一定量货币保持在手里。利率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。但如果利率较高，就会导致投资需求不足。,凯恩斯认为，市场机制不能解决由这些原因引起的有效需求不足问题，不能自动地使经济达到充分就业时的均衡。,76,4.,凯恩斯理论的政策含义,凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩大政府机能，通过政府干预来弥补有效需求的不足，实现充分就业。,战后西方各国政府均把维持经济稳定增长，促进充分就业作为重要的施政目标。,凯恩斯理论遂成为各国的指导思想，在凯恩斯理论基础上进一步发展起来的凯恩斯主义经济学也成为宏观经济学的标准理论。,这种干预被称为“需求管理”。凯恩斯所特别强调的是运用财政政策，而且是赤字财政政策来干预经济。,77,总结,1.,投资与利率的关系。,2.IS,曲线的含义。,3.IS,曲线斜率和,IS,曲线移动的经济学意义。,4.,货币需求的三个动机和货币需求函数。,5.,货币市场的均衡与利率的决定。,6.LM,曲线的含义。,7.LM,曲线斜率和,LM,曲线移动的经济学意义。,8.IS,LM,模型的含义。,9.,自发总需求和货币供给量的变动对国民收入和利率的影响。,78,