2023Q2中国家庭财富变动趋势.pdf

中国家庭财富指数调研系列报告 中国家庭财富指数调研系列报告 2023Q2 中国家庭财富变动趋势中国家庭财富变动趋势 中国家庭财富指数调研系列报告中国家庭财富指数调研系列报告 中国家庭财富指数调研系列报告 3 【摘要】为全面深入地了解居民家庭财富变动状况，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心联合蚂蚁集团研究院共同开展中国居民家庭财富变动趋势及未来预期的调查。该调查主要围绕家庭财富变化、未来预期及家庭投资决策等几方面展开，并于每季度末展开调研。本期报告主要基于 2023 年二季度的调研分析所得。报告发现，首先，2023年二季度，家庭财富、收入继续增加，增速与上季度基本持平，家庭工作稳定性降幅收窄。其次，二季度家庭消费继续增加，其中享乐型消费恢复明显。2023 年二季度的家庭享乐型消费在近三年来首次突破荣枯线 100，整体趋势向好，其中代表享乐型消费的旅游消费增速明显。分收入群体看，中高收入群体消费恢复较快，各收入群体的享乐型消费均明显好转；分年龄群体看，各年龄群体的消费继续增加，增速略有回落，享乐型消费稳步恢复，其中31-40岁的中青年群体突破荣枯线100；分职业来看，各职业群体的消费保持增加，自由职业群体增速回调，非自由职业群体享乐型消费均有所好转。再次，今年以来家庭的投资理财收益率不及上季度，为-0.10%。各类资产配置与一季度基本持平，主要权益类资产配置不变，活期/定存类资产的配置意愿略有下降。中高金融资产家庭的抗风险性明显高于其他中低金融资产家庭，股票类资产的配置意愿相对较高，投资理财收益率明显高于其他低收入群体。最后，负债方面，2023 年二季度家庭总负债、消费性负债与经营性负债持续增加，消费负债增速略有回落。负债需求方面，2023 年二季度消费贷与经营贷需求保持增长，中低收入组的消费贷需求增速略有回落。负债获得方面，2023 年二季度家庭整体经营贷和消费贷获取容易度继续上升，增速基本持平，低收入家庭获贷难度有好转趋势。从未来预期看，财富及收入预期方面，家庭预期未来财富和收入继续增加。消费预期方面，除最低收入组外，其他各收入组家庭的消费预期均保持增加。从股市预期来看，2023 年二季度家庭对股市的乐观预期程度有所下降。政策建议上，本报告建议：1）稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉。中国家庭财富指数调研系列报告 4 当前家庭金融投资品价格的波动对家庭财富的影响日益增强，要继续加强投资者保护，促进资本市场健康发展。鼓励家庭继续提高财富管理的认知和素养，积极寻找专业投资机构的咨询和帮助。2）家庭消费保持增加，享乐型消费加快恢复。从收入端来看，家庭收入受工作稳定性波动较大，需继续增加稳就业政策，以提高家庭收入预期和对未来经济的信心；从消费端来看，家庭仍有可释放的消费潜力，积极满足居民多样化的消费需求。中国家庭财富指数调研系列报告 5 目录 一、一、稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉.1 二、二、家庭消费继续增加，享乐型消费加快恢复家庭消费继续增加，享乐型消费加快恢复.2 家庭享乐型消费加快恢复，趋势向好.2 高收入群体消费增速微增，各收入群体的享乐型消费均明显好转.4 各年龄群体的消费继续增加，享乐型消费稳步恢复.6 各类职业群体的消费持续增长，但呈现一定程度分化.7 三、三、各类金融投资品配置与上季度基本持平各类金融投资品配置与上季度基本持平.8 主要权益类资产配置不变，各类资产配置均衡.8 家庭投资理财收益率由正转负，不同群体走势与上季度一致.10 四、四、家庭负债持续增加，但增速整体略有回调家庭负债持续增加，但增速整体略有回调.12 家庭负债和消费负债增速略有回落，经营性负债增速不变.12 低收入家庭和年轻家庭的消费负债增幅仍位于较高水平.14 消费信贷与经营信贷需求与上季度基本持平.15 家庭整体获贷容易度保持增加，低收入家庭获贷难度有好转趋势.17 五、五、展望未来：家庭对财富及收入预期的乐观程度展望未来：家庭对财富及收入预期的乐观程度略有下降略有下降.20 家庭预期未来财富和收入继续增加.20 家庭对未来消费预期增加，但增速略有回落.21 2023 年二季度家庭对股市的乐观预期程度有所下降.23 六、六、总结及建议总结及建议.24 2023 年二季度家庭财富、收入继续增加，消费意愿逐步恢复.24 家庭投资回报有所下降，需继续提高家庭财富管理能力.25 预期财富和收入继续增加，但增速略有回落，需继续提振信心.25 附录附录 1：调研基本情况：调研基本情况.26 附录附录 2：数据基本介绍：数据基本介绍.27 附录附录 3：指数编制方法：指数编制方法.29 中国家庭财富指数调研系列报告 1 一、一、稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉 20232023 年年二二季度，家庭财富与收入季度，家庭财富与收入继续保持增加继续保持增加1 1。二季度家庭财富指数与家庭收入指数分别为 102.3 和 101.0，高于荣枯线 100，说明二季度家庭财富和收入继续保持增加，增速与一季度基本持平。20232023 年二季度工作稳定性降幅有所年二季度工作稳定性降幅有所收窄，收窄，从从一季度的一季度的 94.794.7 上升上升至二季度的至二季度的 96.96.0 0，总体就业就业情况情况有所好转。有所好转。图 1 家庭工作、收入及财富变化状况 1 此处为加权调整的指数数据。2023 年二季度家庭财富指数和家庭收入指数（原指数）分别为 96.2和 94.2，指数低于 100，其表达的含义为（相比表示家庭财富（收入）增加的家庭）更多的家庭表示其财富（收入）相比上季度有所减少。若指数值为 100，表示家庭财富（收入）增减的群体比例相当。为尽可能反映社会整体财富（收入）的变动，根据家庭的财富（收入）水平进行权重调整，构造了加权指数。调整权重的指数有家庭财富变动（预期）指数、家庭收入变动（预期）指数、家庭消费变动（预期）指数三类，若无特别说明，本报告中除以上三类家庭整体指数外，其他均为原指数，更多的反映家庭在各类经济数据表示“增加很多、增加一点、基本不变、减少一点、减少很多”的比例分布关系，不能准确反映整体经济数据水平的增减幅度。86.889.395.298.498.2101.194.9 99.599.199.899.894.796.0 96.899.8101.3103.1102.4103.3101.2 102.5103.1102.3100.5101.1101.0 102.499.9102.2103.7103.2104.8102.5 104.0104.1103.8100.6 100.9102.7102.3 808590951001051102020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2工作稳定性指数家庭收入指数家庭财富指数中国家庭财富指数调研系列报告 2 二、二、家庭消费继续增加，享乐型消费加快恢复家庭消费继续增加，享乐型消费加快恢复 家庭享乐型消费加快恢复，趋势向好家庭享乐型消费加快恢复，趋势向好 2023 年二季度家庭消费变动指数大于 100，表明家庭消费支出继续增加。从本季度家庭消费变动情况看，“增加消费”和“减少消费”的家庭占比均有所下降，更多的家庭维持当前消费水平。具体来看，“增加消费”的家庭占比从 2023年一季度的 32.8%下降至本季度的 29.8%，“减少消费”的家庭占比从 15.3%下降到 13.2%，消费维持“基本不变”的家庭占比从 52.0%上升至 57.1%。图 2 消费变动情况 从各消费类型的变动情况看，20232023 年年二二季度季度家庭享乐型消费为近三年来首家庭享乐型消费为近三年来首次突破荣枯线次突破荣枯线 100100，表明二季度的家庭享乐型消费开始增加，趋势，表明二季度的家庭享乐型消费开始增加，趋势向好向好；家庭生；家庭生存型消费和发展型消费继续保持增加，但增幅略有下降。存型消费和发展型消费继续保持增加，但增幅略有下降。具体来看，家庭的发展型消费指数生存型消费指数享乐型消费指数。家庭生存型消费和发展型消费指数分别从从上季度的 110.5 和 112.4 回落至本季度的 108.8 和 110.4；享乐型消费突破荣枯线 100，由上季度的 97.8 提升到本季度的 100.6。12.3%11.6%14.2%12.4%12.6%16.5%18.6%19.0%15.3%13.2%39.3%38.9%41.7%37.8%38.2%36.3%33.4%36.4%32.8%29.8%104.6104.7104.4104.1104.3103.5102.5102.7103.2102.9 90.095.0100.0105.0110.0115.00.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2减少增加基本不变消费变动指数(加权)中国家庭财富指数调研系列报告 3 图 3 生存型消费、发展型消费、享乐型消费指数（总指数）注：生存型消费包含餐饮、生活用品及生活服务消费；发展型消费包含交通和通信、教育、医疗保健消费；享乐型消费包含旅游、文化娱乐、耐用品消费。从从各消费类别的各消费类别的具体变动情况看，具体变动情况看，20232023 年二季度，家庭的旅游、文化娱乐年二季度，家庭的旅游、文化娱乐和耐用消费品和耐用消费品的的消费消费均均出现明显好转，指数均突破荣枯线出现明显好转，指数均突破荣枯线 100100；其余类别消费增；其余类别消费增速略有回落速略有回落。具体来看，家庭的旅游消费指数从 2023 年一季度的 95.1 上升至二季度的 100.3；文化娱乐和耐用消费品消费指数分别从一季度的 99.8 和 98.4 上升至二季度的 101.1 和 100.5。图 4 享乐型消费具体变动情况 104.6112.1112.1111.5110.8111.4112.1110.6108.9 111.2 110.5108.8 110.5113.8113.5113.1112.2111.2112.5113.2111.2 112.0 112.4110.4 95.291.292.190.283.886.991.090.386.7 93.4 97.8100.6 80.085.090.095.0100.0105.0110.0115.0120.02020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2生存型消费发展型消费享乐型消费74.2 115.5 116.1 117.1 115.5 114.8 111.8 114.7 114.6 114.6 109.8 113.3 111.6 75.494.083.284.585.575.078.083.580.875.683.995.1100.382.694.795.295.791.088.791.494.096.493.9100.198.4100.565.075.085.095.0105.0115.0125.02022Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2餐饮生活用品及生活服务消费交通和通信教育医疗保健消费旅游文化娱乐耐用消费品中国家庭财富指数调研系列报告 4 高收入群体消费增速微增，各收入群体的享乐型消费均明显好转高收入群体消费增速微增，各收入群体的享乐型消费均明显好转 从收入维度看家庭消费变动。2023 年二季度，各收入群体的消各收入群体的消费变动指数费变动指数均大于均大于 100100，表明消费，表明消费继续增加继续增加。具体来看，年收入 30 万以上的群体的消费指数为 118.2，相比上季度的 117.7 略有上升；年收入 5-10 万和 5 万及收入群体的消费指数分别为 111.5 和 105.0，与一季度的 110.8 和 104.9 基本持平。图 5 消费变动指数（按收入分组）享乐型消费方面，各收入群体的享乐型消费指数均有明显提高，中低享乐型消费方面，各收入群体的享乐型消费指数均有明显提高，中低收入家收入家庭的庭的享乐型消费享乐型消费指数为近三年来首次突破指数为近三年来首次突破荣枯线荣枯线 100100。具体来看，年收入 10-30万和30 万以上家庭的享乐型消费指数分别从 2023 年一季度的104.7和 113.6上升至二季度的 107.3 和 115.7，整体趋势向好；中低收入群体的享乐型消费有明中低收入群体的享乐型消费有明显改善显改善，年收入5-10 万的家庭享乐型消费指数在近三年来首次突破荣枯线 100，从 2023 年一季度的 95.9 上升至二季度的 100.3，有望在下季度继续增加；年收入 5 万及以下家庭的享乐型消费指数虽然仍低于荣枯线 100，但相较上季度也出现明显改善，从 2023 年一季度的 85.5 微增至二季度的 89.2。整体来看，中高整体来看，中高收入群体消费恢复较快，年收入收入群体消费恢复较快，年收入 5 5 万及以下的低收入万及以下的低收入群体受工作不稳定性及收群体受工作不稳定性及收入波动影响，消费潜力仍有待释放，整体入波动影响，消费潜力仍有待释放，整体趋势向好趋势向好。101.7 110.7 110.7 112.1 111.2 113.0 110.6 109.6105.2102.6103.6104.9105.0 108.6 116.1 118.7 117.7 117.8 118.3 115.7 116.9113.2110.0113.6110.8111.5 109.9 116.9 120.5 118.7 119.4 119.0 116.6 117.6113.9110.6111.9113.7112.4 113.4 120.0 128.0 125.2 126.1 122.3 122.3 123.3 120.4 117.1 118.8 117.7118.2 90.095.0100.0105.0110.0115.0120.0125.0130.02020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q25万以下5-10万10-30万30万以上中国家庭财富指数调研系列报告 5 图 6 享乐型消费指数（按收入分组）从收入维度看各家庭的旅游消费变动。20232023 年二季度年二季度中中高收入家庭的旅游高收入家庭的旅游消费消费增幅增幅位于位于较高水平，低收入家庭的旅游消费降幅收窄，整体趋势向好。较高水平，低收入家庭的旅游消费降幅收窄，整体趋势向好。具体来看，年收入 30 万以上和 10-30 万家庭的旅游消费变动指数分别从一季度的114.4 和 102.7 上升至二季度的 118.7 和 108.0；年收入 5-10 万和 5 万及以下家庭的旅游消费变动指数分别从一季度的 92.3 和 81.2 上升至二季度的 99.8 和86.1，降幅明显缩小，其中年收入 5-10 万家庭有望在下季度突破荣枯线 100。图 7 旅游消费变动情况（按收入分组）64.3 80.1 76.9 79.8 76.8 71.7 72.4 76.0 76.2 77.2 89.1 85.589.2 80.0 94.9 91.5 92.8 90.9 82.8 84.8 89.7 88.0 87.0 95.9100.3 90.7 101.7 99.6 99.0 99.8 91.1 92.1 97.6 94.7 89.5 92.5 104.7107.3 102.7 113.7 114.3 112.1 114.1 104.9 106.6 111.4 105.0 101.2 105.9 113.6115.7 60.070.080.090.0100.0110.0120.02020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q25万及以下5-10万10-30万30万以上58.977.370.172.871.863.565.168.768.867.881.981.286.174.393.283.485.685.474.476.282.779.076.485.592.399.885.9101.491.090.996.082.082.489.884.777.781.7102.7108.099.1114.8104.9102.6111.091.896.8103.093.188.895.5114.4118.740.050.060.070.080.090.0100.0110.0120.0130.02022Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q25万及以下5-10万10-30万30万以上中国家庭财富指数调研系列报告 6 各年龄群体的消费继续各年龄群体的消费继续增加增加，享乐型消费稳步恢复，享乐型消费稳步恢复 从年龄维度看家庭消费变动情况。20232023 年年二季度各年龄段的消费变动指数二季度各年龄段的消费变动指数均大于均大于 100100，表明，表明各年龄段的消费仍在增长，增幅与上季度基本持平。各年龄段的消费仍在增长，增幅与上季度基本持平。31-40 岁中青年群体的消费变动指数为 111.0，与上季度的 111.4 基本持平；51-60 岁的中老年群体的消费变动指数从上季度的 107.7 微减至本季度 106.6；30 岁以下的年轻群体和 41-50 岁中年群体的消费变动指数分别从 2023 年一季度 112.5 和109.4 微减至二季度的 111.4 和 108.7。图 8 消费变动指数（按年龄分组）享乐型消费方面，各年龄组群体均有所享乐型消费方面，各年龄组群体均有所恢复恢复，指数值均在增加，整体趋势向，指数值均在增加，整体趋势向好好。具体来看，3131-4040 岁的中青年群体享乐型消费恢复明显岁的中青年群体享乐型消费恢复明显，指数值突破荣枯线指数值突破荣枯线100100，从 2023 年一季度的 97.9 上升至本季度的 100.2，表明其享乐型消费表明其享乐型消费开始开始增加增加；30岁以下年轻群体的享乐型消费从一季度的101.7上升至二季度的104.6，享乐型消费保持增加且增速提高；41-50 岁的中年群体和 51-60 岁的中老年群体在本季度指数值也有所提高，分别从一季度的 94.3 和 97.3 上升至本季度的 98.7。整体来看，各年龄段群体的享乐型消费整体趋势向好，整体来看，各年龄段群体的享乐型消费整体趋势向好，其中其中 4141-6060 岁年龄段群体岁年龄段群体的享乐型消费有望在下季度突破荣枯线的享乐型消费有望在下季度突破荣枯线 100100。109.6117.4120.2117.5118.7120.4119.1119.1117.0110.0114.0112.5111.4 114.1115.1108.7 108.4111.5114.3114.2111.7112.2112.5113.3110.4107.6111.3107.7106.6 90.095.0100.0105.0110.0115.0120.0125.02020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q230岁以下31-40岁41-50岁51-60岁中国家庭财富指数调研系列报告 7 图 9 享乐型消费指数（按年龄分组）各类职业群体的消费持续增长各类职业群体的消费持续增长，但但呈现一定呈现一定程度程度分化分化 从职业维度看家庭消费变动情况。各各类类职业群体的消费继续保持职业群体的消费继续保持增长增长，公务公务员员/管理者管理者和和临时性工作群体的临时性工作群体的消费增速有所上升，其余职业群体增速均有所回消费增速有所上升，其余职业群体增速均有所回落。落。具体来看，公务员/管理者和临时性工作群体的消费增速分别从 2023 年一季度的 111.5 和 106.3 上升至二季度的 113.8 和 108.6；专业技术人士/技术工人群体的消费波动较小，为 111.0，与上季度的 111.6 基本持平；自由职业和个体户/自营商的消费增速分别从上季度的 112.7 和 112.4 下降至本季度的 107.6 和109.7。图 10 消费变动指数（按职业分组）97.498.699.298.992.996.4100.8102.489.5100.1101.7104.6 89.489.4100.2 93.686.987.983.678.680.586.183.483.391.094.398.7 90.489.495.670.075.080.085.090.095.0100.0105.0110.02020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q230岁以下31-40岁41-50岁51-60岁106.4 114.9 117.9 115.9 115.7 117.2 114.1 115.0112.9105.1114.1112.7108.9 116.5 121.3 119.6 120.0 119.1 116.7 117.4116.1111.3114.9111.5113.8106.0106.3108.6100.0105.0110.0115.0120.0125.02020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2自由职业公司普通职员专业技术人士/技术工人个体户/自营商公务员/管理者临时性工作中国家庭财富指数调研系列报告 8 享乐型消费方面，自由职业群体略有享乐型消费方面，自由职业群体略有下降，其他各职业群体均下降，其他各职业群体均有有不同程度的不同程度的好转好转。具体来看，公务员/管理者和专业技术人士/技术工人群体的享乐型消费分别从一季度的 103.5 和 100.0 上升至二季度的 107.5 和 102.8；个体户/自营商和公司普通职员群体的享乐型消费均为近三年来首次突破荣枯线 100，分别从一季度的 97.7 和 99.6 上升至二季度的 101.0 和 103.8。图 11 享乐型消费指数（按职业分组）三、三、各类各类金融投资品金融投资品配置配置与与上上季度基本持平季度基本持平 主要权益类资产配置主要权益类资产配置不变不变，各类资产配置均衡，各类资产配置均衡 20232023 年年二季度各类资产配置趋于平衡，与一季度基本持平二季度各类资产配置趋于平衡，与一季度基本持平，活期活期/定定存存类类资资产的配置意愿略有产的配置意愿略有回落回落。二季度我国五大国有银行再度下调存款挂牌利率，其中活期存款利率从此前的 0.25%下调至 0.2%，2 年期定期存款利率下调 10 个基点至 2.05%。具体来看，活期/定存类资产的配置意愿有所下降，指数从一季度的102.3 回调至二季度的 101.6；股票/基金类资产配置指数为 100.4，与一季度的100.6 基本持平；商业保险类和贵金属资产的配置指数均为 103.0，与一季度基本持平。88.787.389.884.480.283.688.789.786.396.395.794.4102.599.099.1100.391.593.598.394.989.795.3103.5107.588.983.789.375.080.085.090.095.0100.0105.0110.0115.02020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2自由职业公司普通职员专业技术人士/技术工人个体户/自营商公务员/管理者临时性工作中国家庭财富指数调研系列报告 9 图 12 各类资产配置指数 2023 年二季度偏股型基金增幅波动较小，配置意愿指数为 99.7，低于荣枯线 100；偏债型基金和股票/期货/衍生品配置指数仍高于荣枯线 100，表明表明家庭家庭减少了偏股型基金资产的配置，增加了偏债型基金和股票减少了偏股型基金资产的配置，增加了偏债型基金和股票/期货期货/衍生品的配置。衍生品的配置。具体来看，偏股型基金投资意愿指数从 2023 年一季度的 100.0 下降至二季度的99.7；偏债型基金和股票/期货/衍生品投资意愿指数分别为 100.7 和 100.4，与一季度的 100.9 和 101.1 基本持平。图 13 基金和股票类投资意愿指数 按金融资产分组来看，20232023 年年二二季度季度高金融资产群体的股票、期货、衍生高金融资产群体的股票、期货、衍生113.1 99.1 101.6 105.5 104.8 104.3 103.0 104.2 104.9 105.4 103.5 106.3 103.2 103.0 91.0 86.8 93.6 101.5 101.4 101.9 100.1 101.3 101.8 101.8 99.1 101.1 101.0 80.085.090.095.0100.0105.0110.0115.02020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2活期/定存类商业保险类股票/基金类海外资产贵金属103.3103.8104.4104.3102.4102.8102.2102.895.9101.3 100.096.9101.4101.5101.9100.8101.5102.2102.399.3100.9100.7 80.085.090.095.0100.0105.0110.02020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2偏股型基金偏债型基金股票/期货/衍生品中国家庭财富指数调研系列报告 10 品配置品配置意愿意愿相对相对较高，但较高，但指数有所指数有所下降下降，其余各资产组家庭的配置指数均与一季，其余各资产组家庭的配置指数均与一季度基本持平。度基本持平。具体来看，金融资产 100 万以上群体的股票、期货、衍生品配置显著高于其他资产组，但其增幅略有下降，从 2023 年一季度的 110.9 下降至二季度的 106.7；金融资产 50-100 万群体的股票、期货、衍生品配置意愿从 2023 年一季度的 104.8 下降至二季度的 101.8；其他金融资产组与一季度基本持平，变化不大。图 14 股票、期货、衍生品配置指数（按金融资产分组）家庭投资家庭投资理财收益率由正转负，不同群体理财收益率由正转负，不同群体走走势势与与上季度一致上季度一致 2023 年二季度主要股票指数有所下降，截止二季度，上证指数累计涨幅从上季度的 5.9%下降至 3.7%，其中二季度涨跌幅为-2.2%。家庭投资理财累计收益率从上季度的 0.07%下降至二季度的-0.10%，收益率由正转负，可见家庭整体投资情况不太乐观。81.6 87.8 98.9 98.7 99.8 98.2 98.7 99.2 98.6 96.8 100.8 99.0 99.1 97.7 105.0 105.2 104.6 105.4 104.4 106.3 104.2 105.4 104.8 101.8 106.1 112.5 117.1 114.9 114.4 110.5 116.5 113.4 116.4 98.4 101.7 110.9 106.7 80.085.090.095.0100.0105.0110.0115.0120.0125.02020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q25万及以下5_10万10_30万30_50万50_100万100万以上中国家庭财富指数调研系列报告 11 图 15 家庭投资理财平均收益率历史走势 注：图中数据为当年的累计收益率，比如 2022Q1 为 2022 年一季度以来的收益率；2022Q2为今年上半年的收益率；2022 年 Q3 为今年前三季度的收益率，依次类推；上证指数涨跌幅计算口径相同。从学历从学历维度维度看，看，20232023 年年二季度二季度各各学历群体学历群体的的投资理财收益率投资理财收益率整体整体呈下降趋呈下降趋势势。具体来看，本科及以上学历群体的投资理财收益率从一季度的 0.9%下降至二季度的 0.6%,；大专学历群体的投资理财收益率从一季度的 0.1%下降至二季度的-0.1%；初中及以下学历群体的投资理财收益相对最低，从 2023 年一季度的-1.4%下降至 2023 年二季度的-2.1%。图 16 投资理财平均收益率（按学历分组）1.50%2.20%1.50%2.80%0.88%-0.08%1.75%-0.10%-0.9%3.4%2.7%4.8%-10.6%-16.9%-15.1%5.9%3.7%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2投资收益率上证指数涨跌幅（右轴)1.6%-2.8%-2.1%3.1%1.3%2.1%1.0%3.9%1.1%0.4%1.8%12.9%5.7%9.1%5.5%8.7%4.5%0.9%0.6%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%20202021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2初中及以下高中大专本科及以上中国家庭财富指数调研系列报告 12 从从收入维度看收入维度看，20232023 年年二二季度季度中高收入家庭的投资收益率仍然保持为正，中高收入家庭的投资收益率仍然保持为正，但相比一季度略有回落；低收入家庭的投资收益率仍处于亏损状态，但亏损幅度但相比一季度略有回落；低收入家庭的投资收益率仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。有所收窄。具体来看，30 万及以上高收入群体的投资收益率仍保持在较高水平，但相较上季度略有回落，从 4.8%微减至 4.5%；年收入 10-30 万群体的投资收益率从一季度的 1.6%下降至二季度的 1.3%；年收入 5-10 万群体的投资收益率从一季度的-0.3%上升至二季度的 0.0%，由亏损转为盈亏持平。图 17 投资理财平均收益率（按收入分组）四、四、家庭负债持续增加，但增速整体略有回调家庭负债持续增加，但增速整体略有回调 家庭负债和消费负债增速略有回落，经营性负债增速不变家庭负债和消费负债增速略有回落，经营性负债增速不变 20232023 年年二二季度家庭总负债及各类负债（消费性负债季度家庭总负债及各类负债（消费性负债2 2与经营性负债）持续增与经营性负债）持续增加，增速加，增速略有回落略有回落。具体来看，家庭总负债指数从 2023 年一季度的 107.4 下降至二季度的105.3，家庭消费负债指数从一季度的110.6下降至二季度的108.4，增幅均略有下降；家庭经营性负债指数为 103.0，与上季度一致。2 消费性负债在问卷中的定义；包括除住房负债、经营性负债的其他一切负债，如教育负债、医疗负债或用于消费的其他负债等。-2.1%-1.7%-2.7%-2.2%-3.2%-5.5%-3.9%-3.3%-3.1%2.5%1.2%2.1%1.0%2.0%0.8%-0.5%2.0%-0.3%0.0%4.5%2.9%4.1%3.3%4.5%2.3%1.2%1.6%1.3%8.5%6.4%7.5%6.0%10.1%5.6%3.3%1.0%3.8%4.8%4.5%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%20202021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q25万以下5-10万10-30万30万以上中国家庭财富指数调研系列报告 13 图 18 家庭负债指数 注：2021Q3 无消费负债数据。从收入从收入维度维度看，看，20232023 年年二季度各收入组家庭负债均持续增加，二季度各收入组家庭负债均持续增加，增速增速略微回略微回落落。具体来看，年收入 30 万及以上家庭的负债指数为 102.4，与一季度的 102.0基本持平；年收入 10-30 万家庭的负债指数从一季度的 105.0 下降至二季度的102.7；年收入 5-10 万和 5 万及以下家庭的负债指数分别从一季度的 109.7 和113.5 下降至一季度的 108.3 和 111.0。图 19 家庭负债指数（按收入分组）106.7 109.0 110.0 105.1 103.3 109.4 105.1 103.2 107.7 106.2 113.8 107.4105.3 98.7 103.0103.0 111.1 110.5 112.4 108.7 108.2 107.9 107.4 110.3 109.2 113.7 110.6108.4 85.090.095.0100.0105.0110.0115.0120.02020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2负债变动指数经营负债变动指数消费负债指数117.2 118.1 121.0 115.1 112.1 109.6 118.3 114.1 117.2 116.8 108.3 113.5 111.0 108.2 109.7 111.6 105.7 104.8 102.3 110.0 108.0 108.2 111.3 109.7 108.3 95.9 98.4 102.7 98.3 93.6 98.0 100.3 97.4 95.9 103.2 105.3 118.1 102.0 102.4 70.080.090.0100.0110.0120.02020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q25万及以下5-10万10-30万30万及以上中国家庭财富指数调研系列报告 14 低低收入家庭收入家庭和和年轻家庭年轻家庭的消费负债的消费负债增幅增幅仍位于较高水平仍位于较高水平 从收入维度从收入维度看，看，20232023 年年二季度各收入组家庭的消费负债继续增加二季度各收入组家庭的消费负债继续增加，中中低低收收入组家庭的消费负债入组家庭的消费负债增速增速相对较高，相对较高，增幅增幅略有回调。略有回调。具体来看，年收入 5 万及以下和