中联重科融资租赁有关的压力测试.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,融资租赁公司的信用风险分析,基于中联重科公司的压力测试研究,汇报人：耿兆欣,中联重科的主要客户分类与信用风险评估应用,客户,国内,信用评分模型,一般情景,压力测试模型,特殊情景,国外,VaR,模型（蒙特 卡罗模拟）,一般情景,压力测试模型,特殊情景,压力测试定义与应用,压力测试通常是指将整个金融机构或资产组合置于某一特定的（主观想象的）极端市场情况下，测试该金融机构或资产组合在这些关键市场变量突变的压力下的表现状况，看是否能承受得起这种市场的突变。,“压力测试”的英文名称是,stress testing从应用的理念来看，,stress,所指不是压力的情景，,stress,有“重点”、“强调”之意，在这个定义中是只着重突出某个变量，固定其他变量的情况下，观察目标对象的表现状况。,在信用风险分析中，压力测试一般是指根据历史数据，选择评价指标，估计在突发的经济恶化的极端情况下，客户违约概率的可能取值。并以此指导信用借方的信用决定。,SPSS,相关应用：主要运用,regression,下的线性回归与,logistic,回归。,为什么要进行压力测试,经济学意义：,潜在风险因素的存在，使在极端情景发生时的经济破坏程度大于正常情况下,VaR,分析的预测值。,统计学意义：,一般的信用度量制模型中，违约被模型化为一种有着一定概率分布的离散或连续变量。在个体违约概率和损失的频段呈泊松分布的假定下，意味着贷款违约组合违约率的均值应该等于其方差，即,2,=,均值,。但瑞士信贷银行运用专家在,1997,年所做的相关报告中的相关数据，说明这个等式并不成立。特别是对那些低质量贷款来说更是如此，均方差比均值大很多（肥尾现象）。,模型中的分布,实际损失分布,肥尾现象,损失,概率,中联重科可能应用到的压力测试类型,一、宏观经济压力测试：中联重科由于产品特点，受宏观经济影响较大。宏观经济压力测试可以用于测试极端的经济环境（如金融危机等），对违约率的影响。,模型：,logit,变换,MPD,的线性回归模型。,二、个人信用压力测试：中联重科大部分为个人客户，个人信用的压力测试较为重要。这种压力测试可以应用于一般情景的个人违约率测算。,模型：二分量个人压力情景的,logit,回归分析模型。,（详见后面的一和二）,一、宏观经济压力测试,中联重科的产品属重大高新技术装备。是与国家重点基础设施建设相关的上游企业。因而，中联重科的融资租赁与宏观经济政策关联度很高。而经济政策一般是经济周期性波动的反应。因此，中联重科的融资租赁信用风险应首先考虑宏观经济风险，由此产生针对宏观经济的压力测试。,技术装备,（中联重科,）,建筑工程、能源工程、交通工程等,国家重点基础设施建设工程,国家经济政策,宏观经济环境,一、宏观经济压力测试,承压对象：信贷风险,承压指标：宏观违约率（,MPD,）,MPD=,压力因素：宏观冲击,压力指标：,GDP,增长率、社会零售额、固定资产投资增长率等。,历史情况：抽取,2007-2009,全球金融危机作为压力情景,情景分类：,应用模型：,MPD,经,logit,变换为线性函数，做线性回归。得出三个回归模型，设置三类极端变量，应用到各自函数中，可得,MPD,。,情景一（轻）,情景二（中）,情景三（重）,经济低迷,经济衰退,经济危机,上年度正常且下年度违约客户数,上年度正常客户数,一、宏观经济压力测试,SPSS,软件应用,1,、,07-09,年企业,MPD,值输入。（季度数据）,2,、,07-09,年宏观压力指标输入。（,x1:GDP,增长率，,x2,：社会零售额，,x3,：固定资产投资增长率,x4,）,3,、,按三种不同情景，做聚类分析。（系统聚类与,K-,值聚类的结果比较，讨论，择优）,4,、,令,y=lnMPD/(1-MPD),作为因变量。（运行,compute,命令）,x1,x2,x3,x4,为自变量。三种情景分类做线性回归。（运行,regression,命令）,5,、,模型的统计学检验与经济学检验。,6,、,模型运用：按情景分类，对相应的回归模型，输入假设变量值，可得相应的,MPD,值,二、个人信用压力测试,中联重科的主要销售方式是融资租赁（约占,40%,）、分期付款（约占,40%,）和现金交易（约占,20%,）。（融资租赁方式由于所有权优势及由此产生的融资便利成为较优的选择方式）。,信用销售,已经成为主要的销售方式。,中联重科的主要客户为,个人客户,（约占,90%,），企业客户只占较少部分。,上市公司作为客户比例较小，加之中国的征信体系还处于起步阶段，基于企业市值的,VaR,分析不适合中联重科的情况。针对国内客户，还应该以信用评分为主要工具，以个人信用为目标的压力测试作为特殊情景的补充工具。,两种压力测试的比较分析,相同点：为企业的信用销售方式服务，互为补充，最大程度降低企业的信用风险。,不同点：,不同点 类型,宏观经济压力测试,个人信用压力测试,直接目标,测试宏观经济的极端变化对违约率的影响。,根据个体状况评估个体的可能违约概率,因变量特征,企业的总违约概率，一般为季度数据。取值在,0,到,1,之间。,分行业单个企业的违约状况，取值为,1,或,0,，代表违约状况。,模型原理,实际上是非线性回归经过一定变换的线性回归的回归分析。,实际上是根据已有的个体状态的各方面特征来判断未来个体可能的状态的分类与判别分析。,应用环境,极端情景，如金融危机，经济危机。,可应用于一般状况的分析。,二、个人信用压力测试,承压对象：信贷风险,承压指标：客户违约状况（,p=1,客户违约，,p=0,，客户未违约）,压力因素：客户经济状况变动,压力指标：客户状况（来源于分期付款与融资租赁申请表）,应用模型：以二分类变量,-,客户违约状态作为因变量，各项客户财务等指标作为自变量，做,logistic,回归分析。（与宏观压力测试的模型有本质不同）,注意：在自变量中如果存在二分类及多分类变量，设置为哑变量更有助于模型的拟合。,二、个人信用压力测试,SPSS,软件应用,1,、输入个人信用情景（取值,0,和,1,的二分量，,0,为未发生违约，,1,为发生了违约），作为因变量。,2,、输入各种个人信用信息，作为自变量（多分量设置为哑变量，单击“分类”,默认,indicator,类型哑变量）。,3,、做,logistic,回归。（运行,regression-,二元,logistic,）,4,、在,save,选项中勾选“概率”和“组成员”，使各项的可能概率以新增的变量形式显示。,5,、单击“选项”，设置“分类标准值”，系统默认值为,0.5,。,6,、选择变量的选取方式，默认为全部进入。,学习中发现的其他问题,由于中联重科的国外客户所属国家的个人信用体制较为完善，比较适合经典的,var,分析。但目前来看，外国客户还不是销售的主体部分。不知道是否要利用,VaR,分析来解决一般状态中的信用风险问题。,运用,VaR,分析，常用的方法有蒙特 卡罗模拟法。运用随机分布函数，模拟可能发生的情况。蒙特 卡罗模拟法的应用软件包括,matlab,，是我正在打算学习的软件。之前没有接触过但是大学本科阶段有,c,语言必修课，并且通过计算机三级考试。对于编程语言有一定的基础知识。不知我们的项目里是否能用到这方面的知识。我想在应用中学习，才能进步更快。,参考文献,Introduction to Applied Stress Testing.2007.Martin Cihak.IMF Working Paper,Sress testing of real credit portfolios.2008.Ferdinand Mager,Stress testing at major financial institutions:survey results and practice.2005.GFS,金融理论前沿课题,（第二辑）,.2003.,唐旭,.,第十章 信用风险管理,信用评分模型技术与应用,.2005.,陈建,.,中国财政经济出版社,信用风险压力测试理论与实践,.2010.,朱良平,.,建行风管部,.,百度文库,金程风险管理内训教程,压力测试专题,.2010.,邬瑜骏,.,百度文库,新年快乐,